【《我国企业财务风险分析及控制案例-以河南科迪乳业股份有限公司为例》10000字（论文）】

一、绪论（一）研究背景在日益激烈的市场经济中，公司面临着一系列风险，这些风险最终可能表现为财务风险，如不适当的融资方式和不合理的财务或资本结构，导致破产和投资者预期收益的减少,最终还可能使企业要进行破产清算，这就是我们常说的财务风险。为了在高度竞争的市场中保持可持续的竞争优势，公司需要了解财务风险的原因并加强财务风险管理。如何有效防范和管理财务风险是企业面临的共同挑战，也成为企业管理的瓶颈。一些破产事件的发生是由于公司的财务状况恶化或由于对财务风险的预防和管理不善而造成的资金损失，包括安然公司、中海油和德国最大的电影和媒体集团基尔希集团的破产。显然，企业要想实现长期的可持续发展，就必须学会有效预防和控制金融风险。因此，企业应建立有效的财务管理机制，对财务管理、财务风险进行实时有效的控制，及时完整地收集、传递、分析和评价财务信息，防范财务风险，使企业处于一个良好的动态循环之中。（二）研究目的与意义1.研究目的通过对企业财务风险控制问题的分析和研究，旨在帮助中国企业在发展过程中，特别是在持续发展过程中减少不确定性，使企业不至于承受巨大的风险，使企业能够稳健发展，为构建优秀的企业制度和有效控制企业财务风险提供理论和方法上的借鉴和支持。其目的是为制定良好的企业制度和有效控制企业财务风险提供理论和方法上的参考和支持。2.研究意义本文具有以下研究意义：（1）通过对企业财务风险及其控制的研究，有助于为企业创造一个安全的财务环境，树立正确的风险意识；（2）由于对企业财务风险及其控制的研究，促进公司资源的有效分配和资本结构的优化；(3）有利于提高企业的财务竞争力，实现企业价值最大化(4）有利于社会主义市场经济的稳定发展（三）国内外研究现状1.国外研究现状早在20世纪s0年代以前，美国的一位管理学家，就已经认识到了风险管理的重要性。到了20世纪50年代中期，“凤险管理”这个术语出现在美国，学术界也开始关注风险管理。并逐步形成一门学科。在公司财务风险研究领域，同时获得1990年诺贝尔经济学奖的美国经济学家做出了重大贡献。对公司财务风险管理的一系列深入研究以及现代金融和经济理论的开创性工作，为投资者、股东和金融专业人士提供了衡量一系列金融资产投资风险和回报的工具，并对股票、债券和其他证券的价格进行估计和预测，以实现投资回报最大化和风险最小化。关于证券投资组合的效率边界风险的理论，资本资产定价模型，以及关于公司价值和资本结构之间关系理论，为今后研究公司财务风险奠定了基础。2.国内研究现状中国对风险理论和风险管理的研究开始于20世纪80年代末和0年代初。1987年，清华大学的一名教授。对《风险分析与管理》的编写，是对风险分析和决策方法的全面指导，借鉴了国外相关的风险理论。1989年，北京商学院发表了《论金融风险管理》一文，首次全面阐述了金融风险的定义和特点以及金融风险管理的程序和方法；1995年，山东财经学院也发表了树立金融风险观念，加强金融风险管理的文章。1994年，财政部的向德伟博士发表了一篇题为《论财务风险》的论文。1994年，财政部向德伟博士发表了一篇题为《论金融风险》的论文，全面系统地分析了金融风险的成因和存在的依据。他的观点是，"金融风险是一种微观风险"。在论文中，他明确指出了金融风险的重要性，说"金融风险是一种微观风险，是商业风险的集中体现"。（四）研究内容和研究方法本文重点分析了财务风险及其控制的理论，并在此基础上对企业财务风险的成因和企业财务风险的控制措施及相关应用进行了分析。主要内容如下：1.分析讨论财务风险及财务风险控制的相关理论2.分析企业财务风险的成因3.根据企业财务风险的成因，分析企业财务风险的相关控制策略4.将企业财务风险的控制策略应用到河南科迪乳业股份有限公司中，达到企业的价值目标。二、财务风险的概念及类型（一）财务风险的概念财务风险的定义有广义和狭义之分。决策者在广义上将财务风险定义为损失的不确定性。它是指如果公司的财务状况因各种不确定因素而变得不稳定，对公司财务活动造成的潜在损失。金融风险本质上是一种微观经济风险，从狭义上讲，是指在企业融资过程中不适当地使用杠杆可能产生的风险，有时被称为资金风险。财务风险是公司在财务管理过程中面临的一个真实而非常重要的问题。财务风险是客观存在的，不依靠外界因素而存在或者消失，也不能忽视，尽管管理层可以采取有效措施来减少风险，但不能完全消除风险。（二）财务风险的类型财务风险可以根据不同的标准划分为不同的类别。这里只分析了从公司财务活动角度分类的财务风险类型。1.筹资风险筹资风险是指由于供求市场或宏观经济环境的变化，公司可能无法筹集到资金，筹资成本上升，以及筹资无法达到预期目的或使公司受益的不确定性，即本金无法在到期日提取或发生资本成本的可能性。金融风险主要是指利率风险。财务风险主要包括利率风险、再融资风险、财务杠杆、汇率风险和购买力风险。利率风险是指由于金融市场上金融资产的变化而导致的借款成本的变化，而再融资风险是指由于金融市场上金融工具和融资方式的变化而导致的再融资的不确定性，或者由于公司财务结构的紧张而导致的再融资困难。财务杠杆效应是指利益相关者对一个实体使用债务融资的不确定性。外汇风险是指同一公司的汇率变化，分为工业投资风险和金融投资风险。实际投资风险是指在与生产经营活动有关的内部投资和产业资本的外部投资过程中，投资项目不能产生预期收益的可能性。金融投资风险是指在基本金融工具和金融衍生品的资本投资过程中，公司的投资项目可能无法实现预期收益，影响公司金融投资收益的实现。2．投资风险投资风险是指由于与投资有关的各种不可控因素，投资可能无法达到预期效果，一项投资不能产生预期结果的可能性。企业的投资是根据投资对象无法控制的某些风险发生的相关因素，风险发生的程度，损失的可能性，不允许其成为现实的不确定性，使企业的财务风险得到有效控制，财务风险的总体可能性为可以减少。3.资本回收风险公司产品销售的实现取决于两个资本转换过程：成品资本转换为结算资本，结算资本转换为现金。这两个转换过程的时间和程度的不确定性引起了资本回收的风险。4.收入分配风险利润分配风险是指公司的后续管理将受到利润分配的不利影响的可能性，即资本的价值将由于利润的获得和分配而受到影响。利润分配是一个公司财务周期的最后阶段。它包括留存收益和红利。一家快速发展的公司，销售量和产量都很高，收购了大量的额外资产，需要将大部分的税后利润留给自己。然而，如果利润率很高，而红利却低于比较水平，这可能会影响公司的股票价值，并产生利润分享的风险。因此，必须在两者之间取得平衡，加强对金融风险的监测。（三）财务风险的特点1.客观性企业的财务风险具有客观性。这种客观存在不以人们的主观意识为基础。是客观环境或客观情况变化的产物，财务风险的客观存在对于财务风险的管理和控制有以下两个方面：第一，企业作为一个财务实体，不可避免地要面临财务风险。首先，作为一个金融机构，企业不可避免地要面临金融风险，而金融风险会导致企业各个领域出现问题甚至造成损失。首先，公司作为一个金融实体，不可避免地要面临金融风险，而金融风险带来的问题甚至损失是客观存在的，所以必须加强金融风险控制。其次，财务风险的客观存在决定了企业在各方面都面临着问题甚至是损失。其次，金融风险的客观存在意味着它不是通过人们的主观意识传播的，而是金融主体不可避免地遇到的。它不可能完全消除，所以企业可以积极树立财务风险意识，为实现在财务风险方面的控制目标，目标是低风险，甚至是零风险，财务风险应管理在合理范围内。2.全面性财务风险存在于企业财务管理运作的各个环节，筹资、资金运用、资金积累、自我分配等财务活动都会产生财务风险。因此，企业在制定控制财务风险的措施时，不仅要找出财务风险形成的原因，制定有效的应对措施，而且要全面、综合地管理企业的财务风险。3.不确定性财务风险的不确定性是一个实体产生财务风险的必要条件。在一定的条件下，在一定的时间内，风险可能出现，也可能不出现。正是由于风险的不确定性，在管理和控制公司的财务风险时才会衍生出风险控制。购买力风险是指一种货币价值的变化对融资的影响。4.收益性企业财务风险的客观存在，决定了企业必须积极面对财务风险问题，企业必须加强自身的财务管理，减少财务风险的发生，提高财务资源的使用效率。财务风险的存在和发生，必然会影响企业某些部分的发展，影响企业的整体经济效益，最终威胁到企业的实际收入。对企业财务风险的有效控制可以从另一个角度来看：它可以节省风险管理的资金成本，增加企业的收入。5.激励性财务风险的客观存在，使企业正视对企业财务风险的控制，呼吁企业加强财务管理，控制和提高企业的经济效益，从而防止财务风险的损失，采取相应的有效措施。三、河南科迪乳业股份有限公司财务风险分析（一）公司及项目状况1.公司发展状况首先，公司的主要业务活动是研究、开发、生产和销售乳制品，还有乳饮料、以及属于食品制造业的饮料，其次也有繁殖、饲养和销售乳牛。在近年，公司的主要业务活动没有发生重大改变。其次，就目前来说，公司的销售市场已经从早期集中的比如河南、山东、江苏、等地区逐步扩大到全国范围的市场，城乡消费者对乳制品的需求，会随着生活水平的提高，从而需求增加。今后，据了解，公司将进一步强化品牌管理，严格把关产品质量，提升竞争优势，抓住发展机遇，提升经营业绩。主要产品有巴氏奶、混合奶、乳品饮料、牛奶风味饮料、等等，以及其他液体乳制品。其中生产的乳制品是消费者直接消费的日常消费品。最后，公司同时具备多种上市公司优势，比如品牌优势、市场优势、产品优势、较大的渠道利润优势，因此，具有良好的发展基础。该公司也表明：将充分发挥自身优势，以生产经营为中心，积极探索新的营销方式，强化线上线下融合发展，拓宽销售渠道，提高经营业绩，努力实现公司年度目标、股东回报和社会回报。2.公司财务状况总的来说，财务状况明显改善，相对同行业企业很好的实现对外投资战略目标，但是主营业务利润贡献继续下降。根据2021年财务报表：附录1表1：运营能力分析数据表项目百分比去年同期（2020）毛利率10.21%31.99%净利率25.30%0.22%总资产净利率4.93%0.03%净资产收益率52.63%0.07%扣非净资产收益率-13.05%,-3.55%毛利率与去年同期相比：主营获利能力削弱非常明显。净利率与去年同期相比：企业经营效益加倍提高.总资产净利率与去年同期相比：总资产收益能力大幅提升。净资产收益率与去年同期为相比:回报股东能力大幅增强。扣非净资产收益率与去年同期相比：主营业务利润贡献继续下降。与去年三季报相比，公司运营能力明显改善。处于一年中高位，其中，企业很好地实现对外投资战略目标，销售回款能力开始增强。表2：成长能力分析数据表项目百分比去年同期（2020）营业收入增长率28.26%-37.65%营业利润增长率197.51-93,.45%净利润增长率195.84%-96.85%本期总资产增长率-10.62%1.60%营业收入增长与去年同期相比;营业收入由亏转盈，营业利润增长率与去年同期相比：营利增速步入上升通道，净利润增长率与去年同期相比：企业成长潜力得到恢复，总资产增长率与去年同期相比：公司规模由扩张变为收缩。与去年三季报相比，公司成长能力有所加强。处于一年中高位。其中，企业很好地实现对外投资战略目标，销售回款能力开始增强。表3：偿债能力分析数据表项目数值去年同期（2020）速度比率0.411.08流动比率0.461.12资产负债率94．20%54.64%利息倍数2.271．01现金比率1.06%0.67%速动比率与去年同期相比：偿还流动负债压力明显；流动比率与去年同期相比：短期偿债能力极大削弱；资产负债率与去年同期相比：财务杠杆风险明显加大；已获利息倍数与去年同期相比盈利增速略高于债务增速。现金比率与去年同期相比短期偿债能力需要加强。与去年三季报相比，公司偿债能力有所加强。处于一年中相对高位。其中，企业很好地实现对外投资战略目标，销售回款能力开始增强。表4：运营能力分析数据表项目数值去年同期（2020）应收账款周转率64.9356.24存货周转率9.677.18流动资产周转率0.490.23总资产周转率0.190.14长期负债权益比率168.84%1.32%应收账款周转率与去年同期相比：资金使用效率有所提高。存货周转率与去年同期相比存货变现能力有所增强。流动资产周转率与去年同期相比：流动资产的周转速度需要加快。总资产周转率与去年同期相比：总资产的周转速度需要加快。长期负债权益比率与去年同期相比:中长期融资能力受到很大抑制。与去年三季报相比，公司运营能力维持稳定。处于一年中相对高位。其中，企业很好地实现对外投资战略目标，销售回款能力开始增强。表5：现金流变动分析数据表：项目数值去年同期（2020）销售现金比率1.32%-2.61%净利润现金含量5.22%-1180.41%现金营运指数2.602.72投资比率14.42%-6.31%金流量净额增长率148.36%-106.73%销售现金比率与去年同期相比：销售扭转了垫款模式,开始形成现金。净利润现金含量与去年同期相比：销售回款能力开始增强，中报现金营运指数与去年同期相比：公司现金回收质量很高。现金满足投资比率与去年同期相比：企业很好地实现对外投资战略目标。现金流量净额增长率与去年同期相比：可持续经营能力加倍增强。与去年三季报相比，公司现金流能力有所加强。处于一年中高位。其中，企业很好地实现对外投资战略目标，销售回款能力开始增强。据公司三季报分析得出结论：运营能力明显改善：企业经营效益加倍提高成长能力明显改善：营利增速步入上升通道偿债能力有所削弱：偿还流动负债压力增强运营能力有所削弱：中长期资能力受到很大抑制现金流能力有所加强：企业很好地实现对外投资战略目标3.公司业绩公司主要从事乳制品、乳饮料、饮品的研发、生产和销售，以及配套奶牛的繁殖、饲养和销售，属于食品行业范畴。报告期内，公司的核心业务没有发生重大变化。目前，公司产品的销售市场已逐步转为全国性市场，而以前主要集中在河南、江苏、安徽、江苏等地区。乳制品消费与经济发展水平和居民购买力有很大关系。随着城乡居民生活水平的显著提高，城乡消费者对乳制品的需求将不断增加。今后，公司将进一步加强品牌管理，严格控制产品质量，增强竞争优势，抓住发展机遇，提高经营业绩。(1)主要产品及应用公司的主要产品为常温灭菌奶、奶粉、含乳饮料、乳味饮料、低温巴氏杀菌奶、发酵奶等液体乳制品。公司生产的乳制品属于消费品，由消费者直接消费。(2)主要业务模式本公司拥有独立的供应、生产和销售体系。公司根据自身的实力、经济状况和市场发展情况，独立开展生产经营活动。采购模式：公司设立了独立的奶源部和采购部，分别负责原奶、辅料、包装材料和耗材的采购。奶源部（负责原奶供应）根据公司制定的年度销售计划，计算原奶需求总量，制定自有养殖基地和自控养殖小区的业务发展计划，计算自身的自控奶供应能力，不足部分向外部奶牛养殖合作社采购。采购部门根据公司的生产计划和安全库存，主要通过集中跟踪、长期战略合作等不同模式建立供应计划。生产模式:对于常温乳制品，公司销售部门首先建立每周的经销商采购需求统计，同时对某些时期的销售趋势进行预测，这样可以平稳地采购原奶，避免某些时期的短缺或过剩，同时满足节假日期间客户对公司产品需求的增加。由于低温奶制品保质期短，不易储存，公司的生产完全采用销售导向模式。销售模式:公司的乳制品业务主要采用经销商模式，通过经销商销售产品，营销网络的优势。公司始终坚持流动渠道的营销策略，重点开发四线城市及后续市场，适时推进三线市场，大力发展全国重点城市以及沿海城市。近年来，随着国家一系列惠农政策的出台，农村居民的收入和消费水平明显提高，营养意识和饮食结构也逐步改善。根据销售区域的特点和自身优势，公司主要采取"一县一商"的配送模式。建立"一县一商"制度、扁平化市场管理制度、专卖店营销制度等。（二）、公司财务风险的具体表现1.筹资风险筹资风险是企业在筹资活动中还没有发生之前，对筹资活动中可能会发生的风险及各种类型，和产生的原因，进行提前判断和分析。从资产负债表来看，货币资金相比上期在增多，应收账款，应收票据相比上期在减少，即资金回收率在升高，这表明销售收入在增加，而且很多款项已经收回。由流动资产是8.33亿，流动负债是18.24亿，流动比例小于1，说明改企业的流动资产都不够偿还流动负债金额，也就是该企业的偿还能力较弱。从资产负债比率＝负债总额÷资产总额＝94%，可分析出该公司的负债比率较高，银行财务风险较高，现金流量可能不足，不能及时偿还，一旦发生信任危机，要求企业偿还短期借款，就有可能造成资金链断裂，融资成本也加剧，因为不管是银行还是投资者都对资产负债率有一定的要求。由以上原因，筹资风险加剧，因此有可能会导致公司破产的情况。2.投资风险投资风险是指投资实体为实现其投资目标，在其未来的金融业务和活动中可能发生的损失或失败的风险。投资风险是投资实体在决定是否投资时所进行的前瞻性分析中最重要的因素。导致投资风险的主要因素有：政府政策的变化、管理层的失败、构成产品成本的重要材料价格的大幅上涨或产品价格的大幅下降、借款利率的急剧上升等。根据该公司财务报告显示，2020年营业收入与上期相比下降15.85%，归属于上市公司股东净利润同比下滑637.72%，扣除非经常性损益的净利润处于亏损状态，同比下滑93.85%。该公司业绩下滑，该公司之前在业绩快报中指明，公司资金链出现问题，以及受到奶农事件的影响，原奶不能满足要求，并且价格非常高，这对该公司业绩影响较大。从2021各个季度数据来看，其营业收入和净利润呈现上升趋势。因为该公司的营业总成本在减少，营业收入在增加，与过去几年相比业绩呈现好转趋势。从产品上看常温乳制品业务板块仍然占主要比例，但是相比2020年的常温乳制品营业收入成下降趋势。公司将全力督促控股股东继续努力，多渠道筹措资金，切实督促实际控制人落实还款计划，尽快偿还公司占用的资金。科迪乳业表示，"措施包括自筹流动资金，与供应商协商给予一定的账期延长；加大对存货和应收账款的变现力度，争取提前收回部分货款；科迪集团拟通过转让名下优质资产偿还借款。目前，公司生产经营的正常资金得到有效缓解，未来12个月内继续经营没有问题。不过，商丘市委督查二室表示："经调查，2018年以来，受金融环境影响，科迪乳业遇到了发展困境。由于银行和部分投资者抽贷，挤占贷款和补仓，科迪公司现金净流出已超过6亿元。2019年以来，科迪公司依靠抽调生产现金偿还贷款和补仓，严重影响正常生产经营，2019年6月以来，陆续出现拖欠工人工资和企业人员差旅费的情况。民镇政府和人力资源和社会保障局执法相关人员已于2019年11月起责令科迪乳业进行整改。科迪乳业正在筹措资金，积极复工复产，目前，由于该公司本身资金缺口较大，缺乏足够的资金源去形成稳定成长的业务基础，没有外力帮助的话，凭借自身对以后的发展难度很大。因此，总体来说，投资风险较大。表6：资金运营风险分析表项目数值百分比流动比率0.4646%资产周转率0.2121%营业利润率0.2525%营业收入率0.2828%由表6：流动比率小于1，该公司偿债能力较弱。资产周转率虽然呈升趋势，但是对比同行业增长值还是偏低，这表明高公司应收账款回收率叫低，这容易对后续的生产有一些不好的影响。长期负债期末余额较大，长期偿债压力较大，债权的安全性差，获利能力和积累能力较弱，该公司的资本运营效率较差。营业利润率的大小综合反映一个企业或者一个行业的的营业效率。该公司营业利润率为25%，表明该公司商品销售提供了营业利润，但是总体来说，企业营业能力较弱。根据营业收入增长率大于零，表明该公司营业收入有所增长，但是增长速度偏低，企业市场前景适中。根据该公司的偿债能力，，运营能力，获利能力，发展能力都偏低，增大了该公司资金运营风险。（三）公司财务风险的形成原因随着全球经济多元化发展，知识经济的剧烈上升，是我国企业面临的经济环境日益激烈，市场经济的规律显示出更加明显的特点。在这样的情况下，给企业的生产经营和管理带来巨大的风险。1.外部成因企业财务管理面临的环境是复杂多变的，然而建立的财务管理系统不尽合理，管理人员素质达不到标准，财务管理规章制度存在缺陷，管理的基础性工作还存在不利因素，进而不能科学准确的进行风险评估和预测，造成企业财务管理系统缺乏一定的外部环境适应能力以及外部环境应变能力，产生财务风险。其次，国家经营政策在变化，但是企业的生产经营不稳定，就因此变化对企业的融资形式，生产经营产生一些不利影响。最后，还存在融资不顺利形成的融资风险。企业的资金来源为自有资金或者外来的资金两种，不过最主要的资金来源是银行信贷，但是银行信贷在国家金融政策和自身体制不健全等条件的不利影响下，造成贷款难度加大，进而增加了企业的财务风险。2.内部原因首先，企业财务风险意识薄弱，部分财务人员认为只要合理分配各项资金就不会对公司生产经营形成影响，而造成财务风险。然而财务风险具有客观存在性，这是财务风险形成内部原因之一。其次，在财务决策过程中，存在一些经验主义和主观主义的现象，特别是在固定资产中明显突出。公司在分析投资项目的前景的过程中，不能科学准确的判断内部环境的变化对未来现金流量产生的影响。因此产生投资风险，这也是形成财务风险的原因之一。然后，存货的变现能力较低，然而企业大量的存货增加企业的管理费用，流动资金的比重也下滑，甚至会存在一定的超量存货，对企业资金周转造成不利影响，同时，长期超量存货还要承担因为存货的市场价格下滑进而形成的资金损失风险。四、河南科迪乳业股份有限公司财务风险控制的方法及手段该公司的融资问题是负债太多，严重依赖银行，有不同的融资方式，每种方式都有一定的优势和可能的风险。在融资过程中，要注意对风险进行防范，避免风险带来的损失。该公司的资本结构不合理，资产负债率偏高，这因此会导致公司财务杠杆过高，不利于企业的发展（一）合理分配融资方式科迪乳业要根据自身的发展阶段和实际情况调整融资方式，合理配置各类融资方式的数量和期限，充分利用各种支持措施，选择股票、债券等多种融资方式相结合。同时要加强公司内部管理，提高企业核心竞争力；建立良好的银行企业关系，降低筹资成本，提高资金使用效率。其次科迪乳业在融资过程中还存在一定的风险，应进行资本结构调整，改变短期过度借贷不利局面。科迪乳业原本计划在2015年上市时筹集大量资金，从而减少中长期贷款和短期借款，但实际情况恰恰相反，该公司拥有大量的贷款。从成长能力、经营活动现金流量和偿债能力三个方面对公司的财务状况进行分析表明：科