2023年资产评估平时作业及答案2

平时作业三

第六章金融资产和递延资产评估

1、术语解释

(1)金融资产

答：是一切可以在金融市场上进行交易，具有现实价格和未来估价的金

融工具的总称.也可以说，金融资产是一种合约，表达对未来收入的合法方

有权。可以按照合约的不同性质将它们分为债权和股权。也可以根据金融

资产期限的长短，可以将它们划分为货币市场(一年以内)和资产市场的融

资工具。

(2)股票的内在价格

答：是一种理论价值或模拟市场价值。它根据评估人员通过对股票未来

收益的预测折现得出的段票价格。股票内在价格的高低，重要取决于公司

的发展前景、财务状况、管理水平以及获利风险等因素。

(3)股票的清算价格

答：指公司清算时每段股票所代表的真实价格。股票的清算价格取决于

股票的账面价格、资产出售损益、清算费用高低等项因素。大多数情况下,

股票的清算价格一般小于账面价格。

(4)股票的市场价格

答：指证券市场上的股票交易价格。在发育完善的证券市场条件下，股票

市场价格是市场对公司股票内在价值的一种客观评价；而在发育不完善的

证券市场条件下，股票的市场价格是否能代表其内在价值，应做具体分析和

判断。

2、单项选择题

(1)被评估债券为4年一次性还本付息债券100000元，年利率为18%,

不计复利，评估时债券的购入时间已经满2年，2年的国库券利率为10%,

该公司的风险报酬率为2%,被评估债券的价值为()元

a.137117|b.172023c.118000

d.153380

【计算方法：100000X(1+4X18%)/(1+12%)2:137117(元)】

(2)被评估公司拥有甲公司发行的5年期债券100张，每张面值1万元,

债券利息率每年为9%,复利计息，到期一次还本付息。评估基准日至债券到

期尚有两年，若合用折现率为15乐则被评估公司拥有甲公司债券的评估值

最接近于()万元。

a.109|b.116|c.122d.

154

(3)某被评估公司拥有A公司面值共90万元的非上市普通股票，从持股期

间来看，每年股利分派相称于票面值的10%,评估人员通过调查了解到A

公司每年只把税后利润的80%用于股利分派，为20%用于公司扩大再生

产，公司有很强的发展后劲，公司股本利润率保持15%水平上，折现率设定

为12%,如运用红利增长模型评估被评估公司拥有的A公司股票，其评估

值最有也许是()o

a.900000元b.1000000元c.750000元d.600000

元

【计算方法:股利增长率=20%X15%=3%;900000X10%/（12%—3%）=1000000（元）】

（4）某公司在1997年1月租赁一临街房屋，租期4年，租金4万元（假

定这里不考虑货币时间价值）。1999年1月该公司又向保险公司交付火灾

保险费240元。1999年6月30日，该公司帐薄上的房租已摊销3万元。

该公司经房主批准，乐旨在1999年7月转租房屋，若市场租金自1997

年以来没有发生变动，其转租的客观租金应为（）元

a.1512Tlb.12150c.20230

d.20230

【计算方法:[（40000/4）X1.5]+（240/2）=15120（元）】

（5）从资产评估的角度，递延资产属于一种（）。

a.待摊费用h预付费用Ic.无形资产d.固定

资产

（6）上市公司股票的清算价格是（）o

a.资产总额与总股数的比值b.资产总额与流通股数的比值

c.净资产与上市流通总股数的比值|d.净资产与总股数的比值

（7）被评估公司已经正常营业3年，长期待摊费用账面余额为120万元,

其中涉及固定资产大修理费85万元，办公室装修费15万元，产品销售部

房租20万元。经查其中20万元的房租费为租期5年的租金总额，至评估

基准日已经租用1年，公司尚未摊销，而大修理费和装修费均为按2023摊

销的余额，则该长期待摊费用的评估值为（）万元

a、163、20c、35d、116

3、多项选择题

（1）债券具有以下特点：（）o

a、债券的流媚b、债券的安全性

c、债券的赚钱性氏投资风险较示

（2）股票评估与股票的（）有关。

a、内在价值b、账面价值c、市场价值

d、清算价格|e、票面价格

（3）非上市债券的评估类型可以分为（）o

a、固定红利模型b、红利增长模型

c、每年支付利息，到期还本型|d、分段模型

e、到期后一次还本型

（4）金融资产评估是对被投资方（）o

a、投资品评估|b、偿债能力评福卜、获利能力评信

d、变现能力评估e、所有资产评估

（5）递延资产涉及的项目有（）。

a、租入固定资产改良支出b、预付报刊杂志费c、开办费

d、固定资产修理支出e、预提利息支出费用

4、问答题

（1）股票的投资特点是什么？

答：股票是公司为筹集资金而发行的一种有价证券，它证明股票持有者

对公司资产所享有的相应所有权。因此，投资股票即是一种股权投资。其

投资特点有：

①风险性。股票购买者能否获得预期利益，完全取决于公司的经营状况,

因而具有投资收益的不拟定性，利多多分，利少少分，无利不分，亏损承担责

任。

②流动性。股票一经购买即不能退股，但可乂随时按规则脱手转让变

现，或者作为抵押品、上市交易，这使股票的流动成为可行。

③决策性。普通股票的持有者有权参与股东大会、选举董事长，并可依

其所持股票的多少参与公司的经营管理决策，持股数量达成一定比例还可

居于对公司的权力控制地位。

④股票交易价格与股票面值的不一致性。股票的市场交易价格不仅受

制于公司的经营状况，还受到国内及国外的经济、政治、社会、心理等多方

面因素的影响，往往导致股票交易价格与股票面值的不一致。

(2)债券的投资特点是什么？

答：债券是社会各类经济主体为筹集资金，按照法定程序发行的，承诺在

指定日还本付息的债务凭证，它代表债券持有人与公司的一种债权债务关

系。由于债券收益重要是利息收入，对投资人来说，重要看被投资债券的利

息的多少。其投资特点有：

①风险性.政府发行的债券由国家财政担保;银行发行的债券以银行的

信誉及资产作后盾；公司债券则要以公司的资产担保。即使发生公司破产清

算时，债权人分派剩余财产的顺序也排在公司所有者之前。因此，投资债券

的风险相对较小。

②收益的稳定性。一般情况下，债券利率是固定利率，一经拟定即不能

随意改动，不能随市场利率的变动而变动。在债券发行主体不发生较大变故

时，债券收益是比较稳定的。

③流动性。在发行的债券中有相称部分是可流通债券，它们可随时到

金融市场上流通变现。

(3)简述金融资产的评估特点。

答：金融资产是一切可以在金融市场上进行交易，具有现实价格和未来

估价的金融工具的总称。也可以说，金融资产是一种合约，表达对未来收入

的合法所有权。金融资产的评估特点包含以下两层含义：

①是对投资资本的评估。投资者之所以在金融市场上购买股票、债券,

多数情况下是为了取得投资收益，股票、债券收益的大小，决定着投资者的

购买行为。所以，投资者是把用于股票、债券的投资看作投资资本,使其发

挥着资本的功能。从这个意义上讲，金融资产投资的评估事实上是对投资

资本的评估。

②是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估。投资者购买股票、债

券的主线目的是获取投资收益，而能否获得相应的投资收益，一是取决于投

资的数量，二是取决于投资风险，而投资风险在很大限度又上取决于被投资

者的获利能力和偿债能力。因此，对于债券的评估，重要应考虑债券发行

方的偿债能力；股票评估除了参照股市行情外，重要是对被投资者的获利能

力的评估。

（4）普通股评估的常见四种模型是什么？

答：普通股价值评估通常按其股息收益趋势分为固定红利模型、红利增

长模型、分段式模型、模型四种方法。

①固定红利模型：合用于公司经营比较稳定、红利分派固定，且可以

保证在此后一定期期内红利分派政策比较稳定的普通股评估。该模型计算

公式：

股票评估值P二预期下一年的红利额R+折现率或资本化率r。

②红利增长模型：用于成长型公司股票评估。该模型是假设股票发行公

司没有把剩余权益所有用作股利分派，而是将剩余收益的一部分用于追加

投资，扩大公司再生产规模，继而增长公司的获利能力，最终增长股东的潜

在获利能力，使股东获得的红利呈逐渐增长趋势。计算公式为：

股票的评估值P=预期下一年股票的红利额♦（折现率-股利增比率）。

③分段式模型：是先按照评估目的把股票收益期分为两段，一段是可

以被客观地预测的股票收益期或股票发行公司的某一经营周期；另一段是

第一段期末以后的收益期，该阶段受到不可预测的不拟定因素影响较大,

股票收益难以客观预测.进行评估时，对前段逐年预期收益直接折现，对后

段可采用固定红利模型或红利增长模型，收益额采用趋势分析法或客观假

设。最后汇总两段现值，即是股票评估值。

④几何模型：几何模型引入了股利增长的概念u该模型假定预期股利

为：

Rt+i=Rt（wg）概率为Pt1,2,

Ri概率为1-P

则股票价格为：P=凡(1+pg)/(r-pg)

(5)简述递延资产评估的特点。

答：递延资产又称递延费用，是公司会计核算中的一个科目。该科目核

算公司发生的不能所有计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的各项

费用。涉及开办费、租入固定资产的改良支出、采用待摊办法的固定资产

大修理支出，以及摊销期限在一年以上的费用。

一方面由于递延资产自身不能单独对外交易或转让，只有当它赖以依

存的公司发生产权变动时，才有也许涉及到公司递延资产的评估。递延资

产能否构成被评估公司的资产并不取决于它在评估基准日之前所支付数额

的多少，而取决于它在评估基准日之后能为新的产权主体带来利益的大小。

因此，对递延资产的评估是对其预期经济效益的评估。

另一方面，评估递延资产，界定其评估范围非常重要。在具体评估递延

资产时要注意与其它资产评估之间的协调性。假如通过大修、装修、改良

的固定资产，因修理、装修和改良所增长的市场价值已经在固定资产的评

估值中得到体现，则对于这一部分预付费所体现的递延资产不应再做反复

评估。要注意与其他相关资产之间的协调，认真检查核算，了解费用支出摊

销和结余情况，了解新形成的资产和权利的尚存情况，以保证所评估递延

资产存在的合理性和有效性。

递延资产评估的货币时间价值因素根据受益时间长短而定。一般情况

下，一年内的不予考虑，超过一年时间的要根据具体内容、市场行情的变化

趋势解决。

5、计算题

(1)甲公司持有乙公司发行的优先股200股，每股面值500元，股息率

为12虬当前的国库券市场利率为8双乙公司的风险报酬率为2沆甲公司

打算3年后将这些优先股出售，预计出售时市场利率将上升2个百分点。

试评估该批优先股的价值。

答：

i=8%+2%=10%

优先股的评估值为：

200X500X12%[1/(1+10%)+1/(1+10%)2+1/(1+10%)3]+200X50

0/(1+10%产

=104972.8(%)

(2)评估机构于2023年1月对某公司进行评估，该公司拥有甲公司发行

的非上市普通股票100万股，每股面值1元。经调查，由于甲公司产品老

化，评估基准日以前的几年内，该股票的收益率每年都在前一年的基础上

下降2%,2023年度的收益率为10斩假如甲公司没有新产品投放市场，预

计该股票的收益率仍将保持每年在前一年的基础上下降2%。已知甲公司正

在开发研制一个新产品，预计2年后新产品即可投放市场，并从投产当年起

可使收益率提高并保持在15%左右，并且从投产后第3年起，甲公司将以净

利润的75%发放股利，其余的25%用作公司的追加投资，净资产利润率将保

持在20%的水平。若折现率为15%,求被评估公司所持甲公司股票2023年

1月1日的评估值。

答：①新产品投产以前两年的收益率分别为: