财务管理习题(学生版)

第三章时间价值和风险报酬

1.某人向银行存入1000元，年利率12%,每季复利一次，存款期为5年，试计

算5年后复利息及本利和为多少？

2.某人已退休，他想一次付款购买人寿保险单，以便在以后的二十年中每年年末

得到10000元的保险金。问：若年利率保持5%不变，则此人所欲购入的保险单

的价值为多少？

3.某公司需用一台复印机。如购入，则买价为80000元，可用10年，如租用，

则每年年初需付租金10000元。问：在年利率为6%时，该公司采用何种方式为

佳？

4.2002年年初，某企业从银行取得借款1000万元，规定需从2004年年末开始

每年年末还款，到2009年全部还清（年利率为12%）。试计算每年应偿还的金额

为多少？

5.假定A公司贷款1000万元，必须在未来3年每年底偿还相等的金额，而银行

按贷款余额的6%收取利息。请你编制如下的还款付息表（保留小数点后2位）：

年度支付额利息本金偿还额贷款余额

1

2

3

合计

6.某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。

甲方案：现在支付10万元，一次性结清。

乙方案：分3年付款，1—3年各年初的付款额分别为3、4、4万元。

假定年利率为10%。

要求：按现值计算，从甲、乙两方案中选优。

7.某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算：

（1）每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？

（2）每季度复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？

（3）若1000元，分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250

元，仍按10%利率，每年复利一次，求2005年：月1日存款？

（4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存

入多少金额？

8.某公司拟购置一处方产，房主提出两种付款方案：

（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元：

（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。

假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%,你认为该公司因该选择那

个方案。

9.某企业准备投资开发甲新产品，现有A、B两个方案可供选择，经预测，A、B

两个方案的预期收益率如下表所示：

预期年收益率（％）

市场状况概率A方案B方案

繁荣0.303040

一般0.501515

衰退0.20—5-15

要求：

（1）计算A、B两个方案预期收益率的期望值；

（2）计算A、B两个方案预期收益率的标准离差；

（3）计算A、B两个方案预期收益率的标准离差率；

（4）假设无风险收益率为8%,与甲新产品风险基本相同的乙产品的投资收益

率为16%,标准离差率为80%,假设预期收益率

=Rf+bXV成立，计算A、B方案的风险收益率和预期收益率。

第四章筹资方式

1,己知:某公司2002年销售收入为20000万元,销售净利润率为

12%,净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）

如下：

资产负债表（简表）

2002年12月31日单位：万元

资产期末余额负债及所有者权益期末余额

货币资金1000应付账款1000

应收账款净额3000应付票据2000

存货6000长期借款9000

固定资产净值7000实收资本4000

无形资产1000留存收益2000

资产总计18000负债及所有者权益总计18000

该公司2003年计划销售收入比上年增K30%,为实现这•目标，公司需新增设

备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售

额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为

10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润

分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税

率为33%。

要求:

（1）,计算2003年公司需增加的营运资金；

（2）,预测2003年需要对外筹集资金量。

第五章筹资决策

（3）计算采用方案2的加权平均资本成本；

（4）用比较资金成本法确定该公司的最佳的资金结构。

4,已知某公司当前资本结构如下:

筹资方式金额（元）

长期债券（年利率8%）1000

普通股（4500万股）4500

留存收益2000

合计7500

因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择：甲

方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年

年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用

均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。

要求：

（1）计算两种筹资方窠下每股无差别点的息税前利润。

（2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。

（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。

（4）如果公司预计息税前利润为1600万兀，指出该公司应采用的筹资方案。

（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增加10%,计算采用乙方

案时该公司每股利润的增长幅度。

5,已知:某公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元,

其中，发行在外的普通股8000万股（每股面值1元），公司债券2000万元（按

面值发行，票面年利率为8%,每年年末付息，二年后到期），资本公积4000万

元，其余均为留存收益。

2004年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元，现有

A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行普通股，预计每股发行价格为5元。

B方案：按面值发行票面年利率为8%的公司债券（每年年末付息）。假定该建设

项目投产后，2004年度公司可实现息税前利润4Q00万元。公司适用的所得税税

率为33%。

要求：

（1）计算A方案的下列指标：

①增发普通股的股份数

②2004年公司的全年债券利息；

（2）计算B方案下2004年公司的全年债券利息;

（3）①计算A、B两方案的每股利润无差别点；

②为该公司做出筹资决策。

第六章营运资本管理

1,某企业预测2005年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1:4,

应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%,企业的资金成本率为10%。

一年按360天计算。

（1）计算2005年度赊销额

（2）计算2005年度应收账款的平均余额

（3）计算2005年度维持赊销业务所需要的资金额

（4）计算2005年度应收账款的机会成本额

（5）若2005年应收账款需要控制在400万元，在其他因素不变的条件下，应收

账款平均账款天数应调整为多少天？

2,某企业每年需耗用A材料45000件，单位材料年存储成本20元，平均每次进

货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出

现陆续到货和缺货的现象。要求：

（1）计算A材料的经济进货批量。

（2）计算A材料年度最佳进货批数。

（3）计算A材料的相关进货成本。

（4）计算A材料的相关存储成本。

（5）计算A材料经济进货批量平均占用资金。

3,某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资料如下表所示:

单位：元

案

项目甲乙丙T

现有持有量30000400005000060000

机会成本率8%8%8%8%

短缺成本300010005000

要求：计算该企业的最佳先进持有量。

4,某企业全年需从外购入某零件1200件，每批进货费用400元，单位零件的年

储存成本为6元，该零件每件进价10元。销售企业规定：客户每批购买量不足

600件，按标准价格计算，每批购买量超过600件，价格优惠3%。

要求：

（1）计算该企业进货批量为多少时，才是有利的。

（2）计算该企业最佳的进货次数。

（3）计算该企业最佳的进货间隔期为多少人。

（4）计算该企业经济进货批量的平均占用资金。

5,某企业只生产销售一种产品，每年赊销额为240万元，该企业产品变动成本

率为80%,资金利润率为25%。企业现有A、B两种收账政策可供选用。有关资

料如下表所示：

项目A政策B政策

平均收账期（天）6045

坏账损失率（%）32

应收账款平均余额（万

元）

收账成本N/AN/A

应收账款机会成本（万

元）

坏账损失（万元）

年收账费用（万元）1.87

收账成本合计

要求：

（1）计算填列表中的空白部分（一年按360天计算）

（2）对上述收账政策进行决策。

（3）若企业倾向于选择B政策，判断在其他条件不变的情况下，B政策的收账

费用上限。

6,某公司目前的年度赊销收入为5500万元，总成本4850万元（其中，固定成

本为1000万元），信用条件为（N/30）,资金成本率为

10%。该公司为扩大销售，拟定了A、B两个信用条件方窠，

A方案：将信用条件放宽为（N/60）,预计坏账损失率为4%,收账费用80万元,

预计赊销收入会增加10%。

B方案：将信用条件放宽为（2/10、1/20、N/60）,预计赊销收入会增加20%,

估计约有70%的客户〔按赊销额计算）会利用2%的现金折扣，10%的客户会利

用1%的现金折扣，平均坏账损失率为3%,收账费用60万元。

要求：A、B两个方案的信用成本前收益和信用成本后收益，并确定该公司应选

择何种信用条件方案。

7,杲企业购入20万元商品，卖方提供的信用条件为“2/10,n/30”，若企业由于

资金紧张，延至第50天付款，放弃折扣的成本是多少？

第七章项目投资

1，甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用

5年、折余价值为91000元、变价净收入为80000元的旧设备。取得新设备的投

资额为285000元。到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预

计净残值5000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元。

新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自由资金，适用的企业

所得税率为33%,折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。

要求：

（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。

（2）计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。

（3）计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。

（4）计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。

（5）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失.

（6）计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。

（7）计算建设期起点的差量净现金流量△NCF。

（8）计算经营期第1年的差量净现金流量△NCK

（9）计算经营期第2-4年的差量净现金流量△NCF27

（10）计算经营期第5年的差量净现金流量aNCFs

2,远大公司拟购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方

案需投资20000元，建设期为1年，需垫支流动资金3000元，使用寿命4年，

采用直线法计提折旧，假设设备无残值，设备投产后每年销售收入15000元，每

年付现成本3000元，乙方案需投资20000元，采用直线法计提折旧，使用寿命

5年，5年后设备无残值。5年中每年的销售收入11000元，付现经营成本第一

年4000元，以后逐年增加修理费200元，假设所得税率40%,若两方案投资所

需要的资金均来自银行贷款，贷款利率为5%,贷款期为5年，每年末付息，到

期还本，投资人要求的必要收益率为10%。

（1）计算两个方案的净现金流量

（2）计算两个方案的友资回收期、投资收益率

（3）计算两个方案的净现值、净现值率

3,某公司有一投资项目，原始投资250万元，其中设备投资220万元，开办费

6万元，垫支流动资金24万元。该项目建设期为1年，建设期资本化利息10万

元。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿

命期为5年，按直线法折旧，预计残值为10万元，开办费于投产后分3年摊消。

预计项目投产后第1年可获息税前利润80万元，以后每年递增6.67万元。该公

司适用的所得税税率为25%,该公司要求的最低报酬率为10%。

相关复利现值系数表如下：

、^数

利率、\

123456

10%0.90910.82640.75130.68300.62090.5645

24%0.80650.65040.52450.42300.34110.2751

26%0.79360.62990.49990.39680.31490.2499

要求：（1）计算该项目各年现金净流量，并填写下表

123456

项目

设备投资

开办费投资

垫支流动资金

息前税后利润

年折旧

开办费摊销

残值收入

收回流动资金

现金净流量

（2）计算该项目回收期，投资收益率

（3）计算该项目净现值和内部收益率

第八章证券投资

1,A公司欲在市场上购买B公司在1999年1月1平价发行的债券，每张面值1000

元，票面利率10%,5年到期，每年12月31日付息（计算过程中至少保留4

位小数，计算结果取整）。

（1）假定2003年1月1日的市场利率下降到8%,若A在此时欲购买B债券，

则债券的价格为多少时才可购买？

（2）假定2003年1月1日的B的市价为900元，此时A公司购买债券的到期收

益率为多少？

（3）假定2003年1月1日的B的市价为900元，则此时A公司购买该债券并持

有至到期的持有期收益率为多少？

（4）假定2003年1月1日的市场利率下为12%,此时债券市价为950元，你

是否购买该债券？

2,ABC公司最近刚刚发放的股利为2元/股，预计A公司近两年股利稳定，但从

第三年起估计将以2%的速度递减，若此时无风险报酬率为6%,整个股票市场

的平均收益率为10%,ABC公司股票的贝他系数为2,若公司目前的股价为11

兀O

要求：计算股票的价值。

3,某投资者准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2004

年12月31口的有关会计报表及补充材料中获知，2004年A公司发放的每股股

利为5元，股票每股市价为30元；2004年B公司发放的每股股利为2元，股票

每股市价为20元。预期A公司未来年度内股利恒定；预期B公司股利将持续增

长，年增长率为4%,假定目前无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收

益率为

12%,A公司股票的B系数为2,B公司股票的B系数为1.5。

要求：（1）计算A公司股票的必要收益率

（2）计算B公司股票的必要收益率

（3）通过计算股票价值并与股票市价相比教，判断两公司股票是否应当购买。

第十一章财务分析

1,已知某公司2001年会计报表的有关资料如下：

资料金额单位：万元

资产负债表项目年初数年末数

资产800010000

负债45006000

所有者权益35004000

利润表项目上年数本年数

主营业务收入净额N/A20000

净利润N/A500

要求：（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标［凡计算指标涉及资产负债表项

目数据的，均按平均数计算）

①净资产收益率

②总资产收益率（保留三位小数）

③营业净利率

④总资产周转率（保留三位小数）

⑤权益乘数

（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题

数据加以验证。

2,某公司XX年度简叱的资产负债表如下:

资产负债表

XX公司XX年12月31日单位：万元

资产负债及所有者权益

货币资金50应付账款100

应收账款长期负债

存货实收资本100

固定资产留存收益100

资产合计负债及所有者权益合计

其他