【《利率市场化对商业银行盈利能力的实证分析》4100字】

利率市场化对商业银行盈利能力的实证分析1.1样本选取与变量定义、选取及测度1.1.1被解释变量1.总资产回报率（ROA）净利润与总资产的比值，反映了债权和股权共同出资的收益率。ROA与银行盈利能力呈正相关关系，ROA越高则盈利能力越强。1.1.2解释变量1.利率市场化指数（ILI）已有文献中对利率市场化程度的测度有所不同，有些通过某一微观指标来量化利率市场化对市场的影响；有的通过计算市场集中度来量化利率市场化程度；有的通过对政府相关政策的市场化程度赋值后进行加权计算。因为市场集中度和单一微观指标存在滞后性和片面性，故本文选取参考第三种方法对利率市场化程度进行测定。近些年来，我国分别对货币市场、信贷市场和债券市场进行了定价机制改革，本文采用了普遍适用性较广的指标分类体系，如表1.1所示，表1.1利率市场化指数指标组成一级指标二级指标货币市场利率银行间同业拆借利率同业存单利率票据贴现利率债券发行利率债券回购利率债券市场利率债券交易利率信贷市场利率外币存款利率人民币存款利率外币贷款利率人民币贷款利率并对各项指标的管制放开程度进行量化赋值，根据每项指标的实际市场化影响程度在0—1之间取值，具体规则如表1.2，表1.2指标取值规则取值含义0完全管制（0—0.5）初步放开管制（0.5—1） 进一步放开管制1完全市场化根据上文选用的指标体系以及取值规则，对指标进行赋值，结果如表1.3：表1.3各项指标取值年份同业拆借票据贴现同业存单债券发行债券回购现券交易外币存款外币贷款人民币存款人民币贷款200010.501110.510.150.35200110.501110.510.150.35200210.501110.510.150.35200310.501110.5510.150.35200410.501110.8510.150.55200510.501110.8510.250.55200610.501110.8510.250.55200710.501110.8510.250.55200810.501110.8510.250.55200910.501110.8510.250.55201010.501110.8510.250.55201110.501110.8510.250.55201210.501110.8510.450.820131111110.8510.550.920141111110.8510.550.92015111111110.90.92016111111110.90.92017111111110.90.92018111111110.90.92019111111110.91对上述指标进行权重确定以此来计算年化的市场化程度，本文为使数据更为准确客观，选择层次分析法计算各项指标的权重，通过yaahp7.0软件计算得到，如表1.4：表1.4各项指标权重计算结果一级指标二级指标货币市场利率0.1375银行间同业拆借利率0.871票据贴现利率0.0145同业存单利率0.00359债券市场利率0.0826债券发行利率0.0496债券回购利率0.0165现金交易利率0.0165信贷市场利率0.7799外币存款利率0.0391外币贷款利率0.0389人民币存款利率0.3508人民币贷款利率0.351将各项指标总分乘以相应权重后加总，得到利率市场化指数，如图1.1所示，根据图中折线，可以看出，2004年后进入了一个将近十年的平台期，2011年后由于信贷利率市场相关政策的频繁出台，2015年利率市场化指数高达0.87，2019年实行贷款利率并轨后指数高达0.93，但仍未达到完全市场化。1.1.3控制变量1.非利息收入占比（NII）非利息收入占比指的就是商业银行非利息收入占总营业收入的比值，代表了银行收入结构。利率市场化改革对商业银行的传统信贷业务形成冲击，促使银行拓展非利息业务，寻找新的利润增长点，这将导致商业银行的收入结构发生变化，因此选择NII作为控制收入结构效应的指标。2.成本收入比（CPR）成本收入比代表了营业成本与营业收入的比值。利率市场化使得银行业竞争加剧，商业银行需提升经营效率，降低每单位收入的成本，成本收入比越高对商业银行盈利越有利。3.资本充足率(CAR)资本充足率是各级资本与加权风险资产的比值，衡量的是商业银行的资本充足程度。资本充足率是重要监管指标之一，用以监测银行资本水平，以保证银行具有在必要时冲抵风险损失的能力。商业银行在调节资本存量或风险资产规模，以满足一定的资本充足率的过程中，其自身盈利将会受到影响，因此选择CAR作为资本水平的代理指标。拨备覆盖率（lnNPL）拨备覆盖率是贷款损失准备与不良贷款的比值，衡量的是商业银行对于不良贷款的风险防范和损失弥补能力。贷款业务是银行主要的资产业务，银行为了追求更高的利润，难免会产生风险较高的贷款，拨备覆盖率的高低需要结合商业银行的经营策略和盈利情况来调节，达到收益和风险的平衡，并影响自身的盈利水平，因此本文选取了拨备覆盖率作为控制变量之一。表1.5变量集变量类型变量名称变量符号计算方法被解释变量总资产回报率ROA净资产/总资产解释变量利率市场指数ILI综合测定控制变量非利息收入占比NII非利息收入/营业收入成本收入比CPR营业费用/营业成本资本充足率CAR资本/加权风险资产拨备覆盖率lnNPL贷款损失准备/不良贷款的自然对数1.2描述性统计与相关性分析在建立模型前，先对各项指标进行了描述性统计分析，如下表1.6表1.6描述性统计分析单位：%均值标准差最小值中位数最大值总资产回报率ROA3.5120.6341.0993.5415.227利率市场化指数ILI0.7520.1570.3970.7710.940非利息收入占比NII16.9809.9381.49315.38746.313成本收入比CPR31.3691.48920.49331.17943.290资本充足率CAR13.2052.3198.73912.96840.202拨备覆盖率258.67991.242131.430235.628611.761由表1.6可以看出，数据存在明显的离群值，并且各项指标的单位不同意，因此本文对NPL数据进行了对数化处理，对ROA、NII、CPR、CAR使用1%的缩尾处理，如图1.7所示，处理完之后进行了相关性检验，如表1.8所示。表1.7处理后的描述性统计分析均值标准差最小值中位数最大值总资产回报率ROA3.5090.6311.1473.5411.980利率市场化指数ILI0.7520.1570.3970.7710.940非利息收入占比NII16.9789.8572.51715.38742.563成本收入比CPR31.3621.47621.62931.17941.784资本充足率CAR13.1961.5389.82112.96818.395拨备覆盖率lnNPL5.5560.3211.7755.4365.415表1.8皮尔森系数矩阵图ROAILINIICPRCARlnNPLROA1ILI-0.03001NII-0.04000.35***1CPR-0.10*-0.32***-0.31***1CAR-0.17***0.0700-0.0200-0.10*1lnNPL0.22***-0.49***-0.38***0.02000.04001由表1.8可以看出，利率市场化程度与总资产回报率线性相关关系不显著，可能存在非线性关系或者异质性，且各个变量之间存在较高程度的相关关系，可能存在多重共线性，因此进行了VIF检验，检验结果如下表1.9所示，由于各变量的方差膨胀因子均小于5，故说明变量间的多重共线性不强。表1.9VIF检验结果VariableVIF1/VIFILI3.260.306748NII2.580.387596lnNPL1.570.636942CPR1.270.787401CAR1.130.884955Mean2.141.3模型建立与回归结果分析根据前文分析，建立回归模型如下：ROAti=βi0+β1ILIt+β2NIIt+β3CPRti+β4CARti+β5lnNPLti+uti其中t表示年份，t=2010年、2011年…2020年，i表示选取的样本银行，i=1，2…16，ROAti表示t年i银行的总资产收益率，ILIt表示t年利率市场化指数，NIIti表示t年i银行的非利息收入占比，CPRti表示t年i银行的成本收入比，CARti为t年i银行的资本充足率，lnNPLti表示对书话的拨备覆盖率，βi0表示个体截距项，uti表示个体时间误差项。本文选取的样本数据为面板数据，面板数据模型包括固定效应（FE）和随机效应（RE）模型。使用Hausman检验，检验原假设是采用随机效应模型，得出的结果P值为0.0176，在5%显著性水平上拒绝原假设，故选择固定效应模型。因此对数据分别进行全样本回归以及分组回归：全样本回归在STATA15.1上对数据进行回归分析，考虑到异方差的影响，本文采用以银行为聚类变量的聚类稳健标准误来减轻其影响，以总资产回报率为被解释变量，以利率市场化指数为解释变量，以非利息收入占比、成本收入占比、资本充足率、拨备覆盖率为控制标量进行回归，回归结果如下表1.10，表1.10利率市场化对商业银行盈利能力影响的实证分析ROA普通标准误ROA聚类稳健标准误ILI-1.812***(-5.87)-1.812***(-1.69)NII0.019(0.36)0.019(0.29)CPR-0.053***(-1.81)-0.053**(-2.32)CAR-0.106***(-3.75)-0.106***(-5.08)lnNPL0.288**（2.20）0.288（1.48）_cons32.057***(5.79)32.057***(1.02)NR-SquareAdj.R-Square2670.4290.322670.4290.41注：括号内为标准误值，***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著，下同。从上述结果可以得出，利率市场化指数对商业银行盈利能力的负向影响在1%程度上显著，即利率市场化对商业银行盈利造成显著冲击，成本收入占比在5%程度上显著，而资本充足率在1%的程度上显著，且其系数均为负数，表明成本效应明显，与预期一致。其余非利息收入占比和拨备覆盖率对商业银行盈利影响不显著，可能源于我国利率市场化称号都不彻底，银行业务转型效果不明显，从而造成拨备覆盖率的影响有限。分组回归按银行性质将样本银行分为5大国有银行和股份制银行两组，采用固定效应模型进行回归，（1）组为5大国有银行，（2）组为其余股份制银行，结果如下表1.11表1.11固定效应模型分组回归结果（1）ROA（2）ROAILI-0.738(-0.62)-1.384***(-3.29)NII-0.015(-1.54)-0.001(-0.12)CPR0.064(1.86-0.059**(-2.35)CAR-0.024(-0.53)-0.091***(-1.01)lnNPL0.264（1.58）0.285（1.36）_cons80.896**(3.71)35.759***(3.76)NR-SquareAdj.R-Square440.8590.812310.4250.40由回归结果，(1)组利率市场化对商业银行盈利影响不显著，（2）组利率市场化对商业银行盈利有显著负相关影响。由于（1）组F检验未通过，故进行了混合模型分组回归进行参照，结果如表1.12：表1.12混合效应模型分组回归结果（1）ROA（2）ROAILI-3.701***(-10.81)-6.784***(-7.92)NII0.005（0.50)0.012*(2.03)CPR-0.064***(-1.23)-0.010(-0.83)CAR-0.054**(-3.42)-0.075***(-2.04)lnNPL0.624***（1.95）0.259*（2.00）_cons22.609***（12.32)16.325***(8.21)NR-SquareAdj.R-Square430.8010.752300.3120.29由上述结果可得，两组利率市场化指数对总资产回报率负向影响显著，（1）组系数绝对值比（2）组要低，表明利率市场化对国有银行的影响小于股份制银行。5大国有银行的规模效应无论是在固定效应模型还是混合效应模型中都对银行盈利能力呈显著负相关，表示规模效应不一定为银行带来好处，反而削弱了盈利性。非利息收入占比与银行盈利性依然没有显著关系，表明我国商业银行非利息业务发展效率偏低，并不能为银行带来实质性收入。不良贷款拨备覆盖率指标在分组回归分析中依然不显著，表明银行拨备覆盖与盈利相关性较低。1.4稳健性检验本文用ROE替代ROA进行稳健性检验，结果如下图1.13所示，表1.13固定效应模型稳健性检验结果ROE全样本ROE五大国有银行ROE其余股份制银行ILI-21.794***(-6.92)-2.261(-0.61)-22.893***（5.41）NII-0.021（-0.79)-0.080(-0.94)-0.021（-0.64）CPR-0.253***(-3.65)0.028(1.