第六章开放经济下的ISLM模型

知识点六、蒙代尔——弗莱明模型重点一、汇率1、汇率及其标价（1）汇率的含义

汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，表示的是两个国家货币之间的互换关系，即用一种货币计价的另外一种货币的价格。

汇率是衡量一国货币的对外价值的尺度，在国际间经济往来中有着重要职能。（2）汇率的标价方法

汇率通常有直接标价法和间接标价法两种不同的标价方法。其中，直接标价法是指用一单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率；间接标价法是指用一单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。目前，世界上大多数国家（包括我国）都采用直接标价法表示汇率，采用间接标价法的国家主要有美国和英国。2、汇率制度固定汇率制浮动汇率制（1）固定汇率制固定汇率制是指一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动限于在一定的幅度之内，由官方干预来保持汇率的稳定。（2）浮动汇率制浮动汇率制是指一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率某省市场的供求关系自发地决定。1973年布雷顿森林体系瓦解后，世界各主要国家实行的是浮动汇率制。

浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动。

自由浮动是指中央银行某省市场不采取任何干预措施，汇率完全某省市场的供求力量自发地决定；

管理浮动是指实行浮动汇率制的国家，某省市场进行各种形式的干预活动，主要是根某省市场的供求情况售出或购入外汇，以通过对外汇供求的影响来影响汇率。3、自由浮动制度下汇率的决定在浮动汇率制下，如同商品价格取决于供求并且影响供求一样，汇率取决于外汇供求并影响外汇供求，因而可以从供求关系角度对汇率形成机制进行分析。

如某省市场上外汇供给大于需求，本币升值；如某省市场上外汇供给小于需求，本币贬值。通过汇率的自动浮动，实现国际收支平衡。4、固定汇率制度的运行

在固定汇率制下，中央银行为本国货币确定一个固定的价格，并通某省市场的干预维持既定的汇率水平。

当国际收支盈余，本国货币有升值压力时，中央银行某省市场上用本币买进外币，维持汇率稳定。

当国际收支赤字，本国货币有贬值压力时，中央银行某省市场上买进本币、抛出外币，维持汇率稳定。5、实际汇率（realexchangerate）

两国产品的相对价格，是对一国商品和劳务的相对价格于另一国商品和劳务价格的一个概括性度量，实际汇率被定义为：其中，表示实际汇率，P和Pf分别表示国内与国外价格。

6、净出口函数

净出口被定义为出口与进口的差额。影响净出口的因素有很多，在宏观经济学中，汇率和国内收入水平被认为是两个最重要的因素。净出口简化地表示为：

上式被称为净出口函数，式中，a、γ和n均为参数。参数γ被称为边际进口倾向，即净出口变动与引起这种变动的收入变动的比率。净出口与实际汇率之间的关系：实际汇率越低，净出口越大；反之，则越小。

净出口与实际汇率之间的关系可以用图表示：重点二、蒙代尔-弗莱明模型介绍

蒙代尔-弗莱明模型被描述为“研究开放经济货币政策和财政政策的主导政策范式”，是IS–LM模型在开放经济中的形式，同样假定物价水平是固定的，并说明是什么因素引起总产出的短期波动。该模型扩展了开放经济条件下不同政策效应的分析，说明了资本是否自由流动以及不同的汇率制度对一国宏观经济的影响。1、关键假设：资本完全流动的小型开放经济蒙代尔-弗莱明模型的一个关键假设是所考察的经济是资本能够完全流动的小型开放经济。

这里的“小型”是指所考察的经济只某省市场的一小部分，从而其本身对世界利率的影响微不足道。这里的“资本完全流动”，是指该国居民可以完全进入世某省市场。特别是，该国政府并不阻止国际借贷。

在这样的假设下，所考察的这样的小型开放经济中的利率r必定等于世界利率rw，即r=rw，其中一个重要的原因在于资本的完全流动性，套利资本的存在使小国利率与世界均衡利率水平保持一致。r=rw代表一个假设：国际资本流动之迅速足以使国内利率等于世界利率。2、开放经济的IS*曲线与封闭经济一样，开放经济的IS曲线的推导也要从国民收入恒等式入手。根据蒙代尔-弗莱明模型的假设，即小型开放经济中的利率r必定等于世界利率rw以及实际汇率与名义汇率是同比例的，可得开放经济的IS方程式如下：根据开放经济的IS方程式可得出开放条件下的IS曲线，如图所示。图中，开放条件下的IS曲线向右下方倾斜，表明汇率和总收入（总产出）负相关。

其原因在于，较高的汇率减少了净出口，这又减少了总收入。与封闭经济的IS曲线一样，在其他因素不变时，政府购买增加时，IS*曲线即开放经济的IS曲线向右方某著名企业，当政府购买减少时，IS*曲线向左方某著名企业。3某省市场与LM*曲线与封闭经济一样，开放经济的LM曲线可某省市场均衡条件入手。根据蒙代尔-弗莱明模型的假设，即小型开放经济中的利率r必定等于世界利率rw，可得开放经济的LM方程式即LM*方程式如下：根据LM*方程式可得出开放条件下的LM*曲线，如图所示。图中，LM*曲线与横轴垂直。LM*曲线之所以垂直是因为汇率并没有进入LM*方程式。给定世界利率，无论汇率如何，LM*方程式决定了总收入。与封闭经济的LM曲线一样，当货币供给量M增加时，LM*曲线向右某著名企业，当M减少时，LM*曲线向左某著名企业。如图所示，经济的均衡处于IS*曲线和LM*曲线的交点。这个交点表某省市场某省市场都均衡时的汇率与收入水平。重点三、蒙代尔-弗莱明模型的应用1、浮动汇率下的财政政策的影响在浮动汇率的小型开放经济中，当政府希望通过增加政府购买或减税刺激国内支出时，汇率上升，而收入水平保持不变，如图所示。其原因在于：政府增加支出或减税，国内利率上升，从而资本迅速流入国内，导致本币升值，本币升值减少了净出口，从而抵消了扩政政策对收入的影响。2、货币政策的影响在浮动汇率的小型开放经济中，当政府增加货币供给时，汇率下降，收入水平提高，如图所示。其原因在于：货币供给增加，国内利率下降，进而发生资本大规模外流，导致本币贬值，本币贬值刺激净出口，从而使收入水平提高。因此，在一个小型开放经济中，货币政策通过改变汇率而不是改变利率来影响收入。

3、固定汇率下的财政政策影响在固定汇率的小型开放经济中，当政府希望通过增加政府购买或减税刺激国内支出时，总收入增加。其原因在于：政府增加支出或减税，对汇率产生了向上的压力。为了维持本国汇率的稳定，中央银行某省市场上买进外汇、抛售本币，引起货币扩张，导致图中的