交通运输产业行业研究：油轮快递航空Q1高增带动板块净利润与21%

内容目录一、运：2025收但盈承，1Q2026净利增 5体：2025营增但盈承，1Q2026净利增 5板：2025及1Q2026绩长自空场、口板块 6二、递流快业表现化危品流期承压 8递量推收增长 8流受游求弱影，化物承压 10三、空场民客量增，场利善 11航：营据升，际持恢复 11司油下单成本善多大业同比长 12场业量长升收，本性利增 15四、运口油景度明提，口务稳步长 15运航板盈分化，Q1油景度提升 15口业量步长，绩速化 17五、路路公货周转所长，铁客稳健长 18路公货周有所长 18路铁客持恢复旅周量长 20六、资议关油、快、空红利 20七、险示 21图表目录图表1：2025交板业收同上升 5图表2：1Q2026运营业入比升 5图表3：2025交板绩同下降 5图表4：1Q2026运业绩比增 5图表5：2025年运盈利力比降，1Q2026有回升 6图表6：2025交板块ROE为6.8，1Q2026ROE为7.0 6图表7：受空快机场板收增影，2025交板营入同+1.7.................6图表8：受流合运等块绩降响，2025运块母利同比-13.2 7图表9：1Q2026，受、航、场板收增长响交板营收入比+2.0 7图表10：1Q2026，受口、空机等块润增影，运块母净润比+21.0 8图表11：Q12026模上快业收同增长 8图表12：Q12026模上快业收同增长 8图表13：Q12026模上快业量比长 9图表14：Q12026模上快业量比长 9图表15：Q12026模上快单价同增长 9图表16：Q12026模上快单价同增长 9图表17：26Q1申业量增较快 9图表18：申市率越韵位第三 9图表19：快公单收入比长 10图表20：申、达票收大增长 10图表21：2025及1Q2026快递司收速显亿元） 10图表22：2025及1Q2026快递司母利分（亿） 10图表23：物公营增速化亿） 10图表24：物公业增速化亿） 11图表25：1Q2026内线客持过2019年 12图表26：1Q2026际区航客持增至过2019年 12图表27：油同下降 12图表28：2025及1Q2026人民兑元率值 12图表29：各司RPK较2019同增，营司增领跑 13图表30：各司ASK较2019同增，营司增领跑 13图表31：各司RPK比增，3Q2025秋明显 13图表32：各司ASK比增，3Q2025秋明显 13图表33：行周效提升 13图表34：多航座里成同下降 14图表35：2025及1Q2026航空司收比善亿元） 14图表36：2025及1Q2026多家空司母利同比长亿） 14图表37：2025多机公司收比善亿） 15图表38：2025多机公司母利大改，1Q2026盈分（） 15图表39：1Q2026运价同下降 16图表40：1Q2026贸运PDCI数位行 16图表41：1Q2026BDTITD3C-TCE比长 16图表42：31Q2026BCTITC7-TCE比长 16图表43：2025及Q12026航运司收长化亿元） 16图表44：2025及Q12026航运司绩长化亿元） 17图表45：2026Q1港货物吐同增长 17图表46：2026Q1港外贸物吐同增长 17图表47：2025及1Q2026港口司收速化亿元） 17图表48：2025及1Q2026港口司母利增分化亿） 18图表49：1Q2026路客周量升 18图表50：1Q2026公货物转上升 18图表51：高公货通行量 19图表52：2025及1Q2026多数路司收跌现（元） 19图表53：2025及1Q2026多数路司母利增长亿） 19图表54：2026Q1路客周量比升 20图表55：2026Q1路物周量比长 20图表56：2025及1Q2026铁路司收现化亿元） 20图表57：2025及1Q2026铁路司母利表分化亿） 20一、交运：2025营收增长但盈利承压，1Q2026营收净利双增整体：20251Q202620251Q2026361431Q2026受港空机场铁等板收增的合响运块现业入8528同比+2.0。图表1：2025交运板块营业收入同比上升 图表2：1Q2026交运板块营业收入同比上升0

营业收入（亿元） 同比增

50%40%30%20%10%0%-10%-20%

0

营业收（亿） 同比增

0.60.50.40.30.20.10-0.1-0.220251Q20262025板块现母利润1665亿元同比-13.21Q2026，受快、空绩影响，1Q2026年交板实现母净利润571元同+21.0。图表3：2025交运板块业绩同比下降 图表4：1Q2026交运板块业绩同比大增0

归母净利润（亿） 同比增

2500%2000%1500%1000%500%0%-500%

800 归母净利润（亿元）同比增速600 归母净利润（亿元）同比增速400 4200 20 -200 -400 2025交板盈能降，1Q2026利力回升2025交板合毛为11.4净率为4.7，分别同比-0.8pct、-1.4pct。1Q2026交板毛为12.8净率为7.5，分同比+1.2pct、+1.2pct。图表5：2025年交运板块盈利能力同比下降，1Q2026有所回升

图表6：2025交运板块ROE6.8，1Q2026ROE7.011.3%12.2%12.8%11.4%9.6%10.5%8.4%6.6%7.5%6.3%5.1%5.1%5.5%6.1%4.7%3.5%0.7%

毛利率 净利率

ROE 10.5%9.5%7.9%7.9%7.8%8.2%6.8%7.0%10.5%9.5%7.9%7.9%7.8%8.2%6.8%7.0%4.6%0.5%2025航口板块入润升收入公营-7路+3公-14流综持盈利路母利润-4公-25物综口+14。图表7：受航空、快递、机场等板块收入增长影响，2025年交运板块营业收入同比+1.7营业收入（亿元）2024 2025 增速0

公路 铁路 公交 物综合 快递 航运 港口 航空 机

10%8%7%8%7%5%3%0%2%-3%-7%-14%0%-5%-10%-15%图表8：受物流综合、航运等板块业绩下降影响，2025交运板块归母净利润同比-13.2归母净利润（亿元）

2024 2025

561%

600%500%400%300%200%100%0-200

-4%

-10%-25%

-107%

-3%

-25

14%

16%0%-100%-200%公路 铁路 公交 物综合 快递 航运 港口 航空 机场1Q2026空机、等板利增明。入端，1Q2026公营收、路+4物流合-1口+6空+9利端，1Q2026路母利润-2物流+35、-13+5、场+2。图表9：1Q2026，受港口、航空、机场等板块收入增长影响，交运板块营业收入同比+2.0营业收入（亿元）2025Q1 2026Q1 增速0

公路 铁路 公交 物综合 快递 航运 港口 航空 机

15%12%9%12%9%4%6%1%-1%0%0%-18%5%0%-5%-10%-15%-20%图表10：1Q2026，受港口、航空、机场等板块利润增长影响，交运板块归母净利润同比+21.0归母净利润（亿元）2025Q1 2026Q1 增速0-40

公路 铁路 公交 物综合 快递 航运 港口 航空 机

800%599%-2%599%-2%2%-1%35%-135%2%-685%400%200%0%-200%-400%-600%-800%二、快递物流：快递业绩表现分化，危化品物流短期承压20251.491989.57.5-6.3%2025Q44081.9快递业务量为538.7亿件，同比+5.0%；快递单票价格为7.6元，同比-4.4%。2026Q1快递业务收入为3690亿元，同比+6.8%，其中快递业务量为477.3亿件，同比+5.7%；快递单票价格为7.7元，同比+1.0%。快递行业高速增长主要系直播电商发展、逆向件增长等原因。反内卷全国推广，行业单票价格降幅有望放缓。图表11：Q12026规模以上快递业务收入同比增长 图表12：Q12026规模以上快递业务收入同比增长规模以上快递业务收入（亿元）

规模以上快递业务收入YoY2024 2025 2026 2024 2025 20260

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表13：Q12026规模以上快递业务量同比增长 图表14：Q12026规模以上快递业务量同比增长0

规模以上快递业务量（亿件）2024 2025 20261月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

规模以上快递业务量YoY2024 2025 20261月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表15：Q12026规模以上快递单票价格同比增长 图表16：Q12026规模以上快递单票价格同比增长规模以上快递单票价格（元）

规模以上快递单票价格YoY2024 2025 2026 2024 2025 2026

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月申通务增较，占率续长。2026Q1通增较，要对鸟流100权收其业增注入核增量。占方，2026Q1圆为16.0，申为13.9，韵为12.0，为7.8。图表17：26Q1申通业务量增速较快 图表18：申通市占率超越韵位第三

快递公司季度业务量增速2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1

业务量市占率圆通 韵达 顺丰 申通 中通-10%

圆通 韵

2020Q32020Q42020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q1图表19：快递公司单票收入同比长 图表20：申通、韵达单票收大增长单票收入（元） 单票收入同比增速2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1 2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q121

20%10%0%-10%0圆通 韵达

申通 中通

-20%

圆通 韵达 申通 中通2025及1Q2026主快公司收长系业量长2025年顺控营收圆速递+9顺丰股收+6通递韵股通快图表21：2025及1Q2026快递公司营收增速明显（亿元）股票代码公司名称202520242025增速2026Q12025Q12026Q1增速002352.SZ顺丰控股3082.272844.208.37%741.42698.506.14%600233.SH圆通速递752.77690.339.05%187.69170.6010.01%002120.SZ韵达股份514.75485.436.04%125.76121.893.18%002468.SZ申通快递555.86471.6917.84%156.86119.9930.74%2057.HK中通快递-W490.99442.8110.88%2025，1Q2026边改正速化为面润2025顺控股母利圆速递+8达份申通递+3。1Q2026，丰控归净润+13，圆通递+61，韵股+52，申快递+94。图表22：2025及1Q2026快递公司归母净利润分化（亿元）股票代码公司名称202520242025增速2026Q12025Q12026Q1增速002352.SZ顺丰控股111.17101.709.31%25.2622.3413.05%600233.SH圆通速递43.2240.127.73%13.788.5760.76%002120.SZ韵达股份11.7119.14-38.79%4.873.2151.67%002468.SZ申通快递13.6910.4031.61%4.592.3694.29%2057.HK中通快递-W90.8188.172.99%2025物公营增化。化仓方，游需较影收，2025宏智慧收-18，税科危化综物方增推收增密卫营+10化航方头公司续加运入际品海业克运滑的利通营收+8受格滑友际营收受子业求，海股份营+15。1Q2026流司入化1Q2026密克川慧+8通份航份+9税科技-35、永泰运-9+1316-1826Q1贸+23，厦象屿+2。图表23：物流公司营收增速分化（亿元）股票代码公司名称202520242025增速2026Q12025Q12026Q1增速603713.SH密尔克卫133.35121.1810.04%37.4433.4212.02%002930.SZ 宏川智慧 14.50 -17.92% 3.49 3.23 8.01%603209.SH兴通股份16.2815.157.51%4.683.8222.28%001205.SZ盛航股份14.4315.00-3.79%4.043.728.59%600794.SH保税科技6.059.00-32.75%1.482.28-35.22%001228.SZ永泰运57.8638.9948.38%9.6510.58-8.79%300873.SZ海晨股份18.9816.5014.99%4.554.0113.44%603871.SH嘉友国际83.7787.54-4.31%19.3322.95-15.78%603569.SH长久物流36.9340.22-8.17%7.338.92-17.80%600153.SH建发股份6712.707012.96-4.28%1401.401437.73-2.53%600704.SH物产中大5964.635995.20-0.51%1342.031331.480.79%600755.SH厦门国贸3371.173544.40-4.89%869.01705.3423.20%600057.SH厦门象屿4102.913666.7111.90%991.21971.352.05%归母净利润方面，以码头储罐、仓储为主要业务的公司因成本较为刚性，利润短期承压，2025密尔克卫归母净利润宏智慧通股份航份-21泰海股份嘉国际210。利润+7兴通份航份保科技永运海门国贸-40，门屿+2。图表24：物流公司业绩增速分化（亿元）股票代码公司名称202520242025增速2026Q12025Q12026Q1增速603713.SH密尔克卫6.275.6510.86%1.841.727.07%002930.SZ宏川智慧-4.301.58-371.37%0.180.21-12.22%603209.SH兴通股份2.703.5095%1.110.7451.11%001205.SZ盛航股份1.091.37-20.80%0.390.383.70%600794.SH保税科技-0.922.10-143.76%0.230.31-24.64%001228.SZ永泰运1.070.8821.73%0.350.37-7.72%300873.SZ海晨股份2.652.93-9.80%0.010.58-97.87%603871.SH嘉友国际11.4112.76-10.60%3.282.6225.18%603569.SH长久物流-0.870.80-209.81%0.010.04-76.14%600153.SH建发股份-108.1529.46-467.12%7.015.8420.06%600704.SH物产中大36.2330.7917.68%9.719.84-1.30%600755.SH厦门国贸5.096.26-18.64%2.544.22-39.65%600057.SH厦门象屿12.9314.19-8.87%5.215.092.42%三、航空机场：民航客运量增长，机场盈利改善20257.73.9%18.9%20194.8%。1Q20262.06.5%6.0%10.3%201910.6%。图表25：1Q2026国内航线客流持续超过2019年 图表26：1Q2026国际地区航线客流持续增长至超过2019年中国国内线民航客运量（万人/月） 中国国际地区线民航客运量（万人/月）2019 2025 2026 2019 2025 20260

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

0

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月航油厂维低，民币幅值。2025内航出价为5714元/，比降9，1Q2026内油出厂平为5510元/，同降8；司座公航成下。1Q2026民兑元幅值1.2形成图表27：油价同比下降 图表28：2025及1Q2026人民币兑美元汇率升值8%8%0

布伦特原油价格（美元/桶，左轴）国内航空煤油出厂价（元/吨）

12,00010,0008,0006,0004,0002,0002019-042019-102020-042019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-042022-102023-042023-102024-042024-102025-042025-102026-04

6%4%2%0%-2%-4%-6%

人民币兑美元汇率季度环比变动20251Q2026RPKASK2025图表29RPK2019领跑

图表30ASK2019领跑季度RPK较2019年变动幅度 季度ASK较2019年变动幅度2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1 2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1100% 100%80% 80%60% 60%40% 40%20% 20%0%中国国航东方航空南方航空春秋航空吉祥航空华夏航空

0%1 2 3 4 5 6图表31：各航司RPK同比增长，3Q2025春秋增速明显 图表32：各航司ASK同比增长，3Q2025春秋增速明显RPK同比增速 ASK同比增速2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1 2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1430%25%25%20%20%15%15%10%10%5%5%0%-5%0%1-5%235 2025利率致位本提。位公成方面，2025中国-430%25%25%20%20%15%15%10%10%5%5%0%-5%0%1-5%235 +1-6。图表33：行业周转效率提升飞机日利用率小时2019 2025 202610.510.09.59.08.58.07.51月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月民航局图表34：多家航司座公里成本同比下降座公里成本（元）2026Q1 2025Q1-中国航 中东航 南航空 吉航空 春航空量增动司收2025航收比+3航+6海+5秋空+7吉航华航流+1中外-8+3。1Q2026航营收+11航+5空+5夏空+3，东物+19-9流+9。图表35：2025及1Q2026航空公司营收同比改善（亿元）股票代码公司名称202520242025增速2026Q12025Q12026Q1增速601111.SH中国国航171516673%44540011%600115.SH中国东航139913216%37133411%600029.SH南方航空182317425%47843410%600221.SH海航控股6856525%1851765%601021.SH春秋航空2152007%615314%603885.SH吉祥航空2252212%60575%002928.SZ华夏航空756711%18183%601156.SH东航物流2432411%655519%001391.SZ国货航22920611%52521%601598.SH中国外运9681056-8%215238-9%603128.SH华贸物流1801753%43409%2025盈回暖航净利同-800空+14华夏+134国航+32-9航归净润比+186，华航+64大航Q1图表36：2025及1Q2026多家航空公司归母净利润同比增长（亿元）股票代码公司名称202520242025增速2026Q12025Q12026Q1增速601111.SH中国国航-18-2-800%17-20186%600115.SH中国东航-16-4262%16-10263%600029.SH南方航空9-17150%15-7312%600221.SH海航控股20-9320%173534%601021.SH春秋航空23232%10745%603885.SH吉祥航空10914%4328%002928.SZ华夏航空63134%1164%601156.SH东航物流27270%656%001391.SZ国货航262032%56-18%601598.SH中国外运40393%766%603128.SH华贸物流55-9%11-22%量增动入公司收改2025海机营同+8+7场+8港+10，+1海机营同+1+9场+7+1主系本图表37：2025多家机场公司营收同比改善（亿元）股票代码公司名称202520242025增速2026Q12025Q12026Q1增速600009.SH上海机场133.5123.78%32.031.71%600004.SH白云机场79.674.27%19.818.29%000089.SZ深圳机场51.347.48%13.412.57%600897.SH厦门空港20.718.810%4.94.91%600515.SH海南机场44.243.71%17.410.960%机场司本对性收入长动润升2025海场利比+9圳场+19，海机-52，主系地结成大幅升。1Q2026利化，海场利比+11，云场-43机+59海机+12其三扩工目资投使相本增白云图表38：2025多家机场公司归母净利润大幅改善，1Q2026盈利分化（亿元）股票代码公司名称202520242025增速2026Q12025Q12026Q1增速600009.SH上海机场21.219.39%5.85.211%600004.SH白云机场14.79.359%1.73.0-43%000089.SZ深圳机场5.34.419%2.61.659%600897.SH厦门空港5.24.320%1.21.3-7%600515.SH海南机场2.24.6-52%1.11.012%四、航运港口：油运景气度明显提升，港口业务量稳步增长。1Q20261123-0.05138Q1，2025Q1CCFI1Q2026CCFI均为1130点同比-16.32；PDCI数均1221.38点同-0.87；BCTITC7-TCE平为25085元/，比+36.8；BDTITD3C-TCE平为220181美元天同比+458.9。图表39：1Q2026集运运价同比下降 图表40：1Q2026内贸集运PDCI指数低位运行CCFI:综合指数

PDCI:综合指数0

2020-52020-102021-32020-52020-102021-32021-82022-12022-62022-112023-42023-92024-22024-72024-122025-52025-102026-32019-62019-112020-42020-92021-22021-72021-122022-52022-102023-32023-82024-12024-62024-112025-42025-92026-2图表41：1Q2026BDTITD3C-TCE同比增长 图表42：31Q2026BCTITC7-TCE同比增长0

BCTITC7-TCE:35,000mt,Singapore-ECAustralia（$/day）

0

BDTITD3C-TCE:270,000tMiddleEastGulftoChina（$/day）2025集公和运营收跌2025海控收远能+3招轮船通股211Q2026司营收多现长态1Q2026中海营-11中海商船通股远海中物持，航运+4海发展+67。图表43：2025及Q12026航运公司营收增长分化（亿元）股票代码公司名称202520242025增速2026Q12025Q12026Q1增速601919.SH中远海控2,1952,339-6%518580-11%600026.SH中远海能2392323%735827%601872.SH招商轮船2822589%865653%600179.SH安通控股917520%21204%601866.SH中远海发252276-9%605410%601975.SH招商南油5865-10%161414%600428.SH中远海特23216838%655226%603565.SH中谷物流106113-6%26260%601083.SH锦江航运706017%17174%603162.SH海通发展443721%13867%20252025现好长远集运中控2025出现滑2025中海归母利-37，远能持平，商-5招南-32+16流+9海发-151Q2026，运板实较业增远控母利-50商+219股+5，中物流-4，锦航运-6，海发展+211。图表44：2025及Q12026航运公司业绩增长分化（亿元）股票代码公司名称202520242025增速2026Q12025Q12026Q1增速601919.SH中远海控309491-37%59117-50%600026.SH中远海能40400%227207%601872.SH招商轮船605118%289219%600179.SH安通控股11678%325%601866.SH中远海发1617-5%45-14%601975.SH招商南油1319-32%4352%600428.SH中远海特181516%4318%603565.SH中谷物流20189%55-4%601083.SH锦江航运151047%34-6%603162.SH海通发展55-15%21211%1Q2026口务增升2025沿主港吞吐为116.3亿比+3.7外货物吐为50.7吨，同比+4.7。1Q2026沿主要口物吐为28.8吨同比+5.0，贸货吞为12.8，同+7.8图表45：2026Q1年港口货物吐同比增长 图表46：2026Q1年港口外贸物吐量同比增长（亿吨）

沿海主要港口货物吞吐量:当月值

（吨） 外贸货物吞吐量:当月值12 :1086422020-032020-062020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-03

620%15% 510% 45% 30% 2-5% 1-10%0

外贸货物吞吐量:当月同比

20%15%10%5%0%-5%2020-032020-062020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-032025大数口司营业入长其上集团收比+4商口+7港辽+3-2，唐山港-1，秦港股份+2，北部湾港+9港+6，盐田港+8上港集团营收波招口青港+7港份广港港港份部湾-13+13。8%958%951034%381396上港集团600018.SH2025Q1 2026Q1增速2026Q12025增速20242025公司名称股票代码001872.SZ招商港口172161001872.SZ招商港口1721617%44425%601880.SH辽港股份114111601880.SH辽港股份1141113%26253%601000.SH唐山港5757601000.SH唐山港5757-1%151222%000582.SZ北部湾港7670000582.SZ北部湾港76709%17165%000088.SZ盐田港98000088.SZ盐田港988%2213%202525Q1-Q3比是25Q4有所如山等2025年港团母润同-9波商港+2港+1港份+3港+7上港团母利+3港持招港+4岛-2港+23港份+2。图表48：2025及1Q2026港口公司归母净利润增速分化（亿元）股票代码公司名称202520242025增速2026Q12025Q12026Q1增速600018.SH上港集团136150-9%40393%601018.SH宁波港52496%12120%001872.SZ招商港口46452%11114%601298.SH青岛港53521%1414-2%601880.SH辽港股份131114%4276%601228.SH广州港810-16%23-12%601000.SH唐山港20201%5423%601326.SH秦港股份16163%442%000582.SZ北部湾港1012-15%2217%600717.SH天津港1010-1%4328%000088.SZ盐田港14137%339%五、公路铁路：公路货运周转有所增长，铁路客运稳健增长公路块收所滑利润对定2025年路板收1225元比-7要由建收入本少影母利润252元同比-4.491Q2026公路块现收279.71亿比-0.39实归母润2025年公旅周量5100人公同-0.3周量79510.7亿公比1Q2026路客转量1194.1亿公，比-2.4，物转量18062.4吨公，比+3.8。图表49：1Q2026公路旅客周转量上升 图表50：1Q2026年公路货物周转量上升公路旅客周转量:当月值亿人公里600 公路旅客周转量:当月同比%2020-032020-062020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-03

20000%15000%10000%5000%0%-5000%-10000%

0

公路货物周转量:当月值亿吨公里

公路货物周转量:公路货物周转量:当月同比%12000%10000%8000%6000%4000%2000%0%-2000%2020-032020-062020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-03图表51：高速公路货车通行量7,000

高速公路货车通行量（万辆）6,0005,0004,0003,0002,0001,0002022-052022-072022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-03交通运输部2025路块司收跌互，中商路收+5，沪速-13东高速-16，高持，粤速皖通速四成渝莞股-8招公营收宁高速东速+4高速通速-44，四成渝+21，莞股-3。图表52：2025及1Q2026多数公路公司营收涨跌互现（亿元）股票代码公司名称202520242025增速2026Q12025Q12026Q1增速001965.SZ招商公路1341275%362827%600377.SH宁沪高速203232-13%4548-5%600350.SH山东高速239285-16%46454%600548.SH深高速93920%1818-1%000429.SZ粤高速A4546-2%11103%600012.SH皖通高速6771-13%1628-44%601107.SH四川成渝88104-15%241821%000828.SZ东