房地产行业月报：销售端边际改善行业供需格局逐步优化

内容目录TOC\o"1-2"\h\z\u供给侧持续调整，行业供需格局逐步优化 4投资端降幅边际走扩，1-4月开发投资累计同比-13.7% 41-4月新开工面积累计同比-22.0%，延续低位调整 41-4月竣工降幅收窄1.0pct，政策加码助力竣工端企稳 5销售端边际改善，核心城市房价逐步企稳 5销售端降幅持续收窄，需求修复态势进一步巩固 5房价环比降幅总体平稳，一线城市延续上涨 6资金面延续分化，销售回款降幅收窄 7资金面仍然承压，1-4月房企到位资金累计同比-18.4% 7资金来源表现分化，销售回款降幅收窄 8投资建议 8风险提示 9图表目录图1：1至4月累计开发投资同比-13.7% 4图2：4月单月开发投资同比-20.1% 4图3：1至4月累计新开工面积同比-22.0% 4图4：4月单月新开工面积同比-26.6% 4图5：1至4月累计竣工面积同比-24.0% 5图6：4月单月竣工面积同比-19.0% 5图7：1至4月累计商品房销售面积同比-10.2% 5图8：4月单月商品房销售面积同比-9.5% 5图9：1至4月累计商品房销售额同比-14.6% 6图10：4月单月商品房销售额同比-7.6% 6图4月新房价格指数环比-0.2%，同比-3.7% 6图12：4月分级别新房价格指数环比走势 6图13：4月二手房价格指数环比-0.2%，同比-6.2% 7图14：4月分级别二手房价格指数环比走势 7图15：1至4月累计到位资金同比-18.4% 7图16：4月单月到位资金同比-21.9% 7图17：1至4月累计定金及预收款同比降幅较1-3月收窄2.5pct 8图18：1至4月累计个人按揭贷款同比降幅较1-3月收窄2.9pct 8图19：1至4月累计国内贷款同比-25.9% 8图20：1至4月累计自筹资金同比-10.5% 8供给侧持续调整，行业供需格局逐步优化投资端降幅边际走扩，1-4月开发投资累计同比-13.7%根据国家统计局数据，2026年1-4月全国房地产累计开发投资23969亿元，同比-13.7%20261-32.5pct624938.8pct图1：1至4月累计开发投资同比-13.7% 图2：4月单月开发投资同比-20.1%开发投资累计值（万亿元）累计同比（%，右）1614121086420

15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%

0

开发投当月（亿） 当月同比（%，）国家统计局 国家统计局1-4月新开工面积累计同比-22.0%，延续低位调整1-413900-22.0%，1-31.7pct43527-26.6%图3：1至4月累计新开工面积同比-22.0% 图4：4月单月新开工面积同比-26.6%房屋新开工面积（亿平方米）房屋新开工面积（亿平方米） 累计同比（%）20 10%0%15 -10%10 -20%-30%5 -40%0 -50%

房屋新开工面积（万平方米）8,000 当月同比（%）0

0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%1-4月竣工降幅收窄1.0pct，政策加码助力竣工端企稳1-4-24.0%，降1-31.0pct；42097-19.0%图5：1至4月累计竣工面积同比-24.0% 图6：4月单月竣工面积同比-19.0%房屋竣工面积（亿平方米）累计同比（%累计同比（%，右）1086420

20%10%0%-10%-20%-30%-40%

房屋竣工面积（万平方米）25,000 当月同比（%）20,00015,00010,0005,0000

5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%国家统计局 国家统计局销售端边际改善，核心城市房价逐步企稳销售端降幅持续收窄，需求修复态势进一步巩固1-425258-10.2%，1-30.2pct23000-14.6%1-32.1pct。45733-9.5%5738-7.6%图7：1至4月累计商品房销售面积同比-10.2% 图8：4月单月商品房销售面积同比-9.5%商品房累计销售面积（亿平方米） 商品房累计销售面积（亿平方米） 累计同比（%）15 -5%10 5 0

0

商品房当月销售面积（万平方米）当月同比（%，右）

0%-5%-10%-15%-20% 图9：1至4月累计商品房销售额同比-14.6% 图10：4月单月商品房销售额同比-7.6%商品房累计销售额（万亿元） 累计同比（%）151050

15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%

0

商品房当月销售额（亿元）当月同比（%，右）

0%-5%-10%-15%-20%-25%-30% 国家统计局 国家统计局房价环比降幅总体平稳，一线城市延续上涨2026年470-0.2%3+0.1%-0.1%和3+0.4%-0.2%和图11：4月新房价格指数环比-0.2%，同比-3.7% 图12：4月分级别新房价格指数环比走势15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%2018-012018-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-01

2.00%70城新房价格指数同比70城新房价格指数同比 70城新房价格指数环比（右）1.00%0.50%0.00%-0.50%-1.00%

2.5%二线城市新房环比1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%2018-012018-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-01国家统计局 国家统计局图13：4月二手房价格指数环比-0.2%，同比-6.2% 图14：4月分级别二手房价格指数环比走势10.0%5.0%0.0%-5.0%2018-012018-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-01

70城二手房价格指数同比

70（右）1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%

2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%43131433124313143312434964367743861440434422744408445924477344957451384532245504456884586946053

一线城二手环比 二线城二手环三线城二手环比国家统计局 国家统计局资金面延续分化，销售回款降幅收窄资金面仍然承压，1-4月房企到位资金累计同比-18.4%根据国家统计局数据，2026年1-4月，房地产开发企业到位资金额为26697亿元，同比1-31.1pct46173-21.9%图15：1至4月累计到位资金同比-18.4% 图16：4月单月到位资金同比-21.9%累计开发企业到位资金（万亿元）累计同比（%，右）2520151050

10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%

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房地产开发企业到位资金（亿元）当月同比（%，右）

0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%国家统计局 国家统计局资金来源表现分化，销售回款降幅收窄20261-44199-25.9%1-398381-37975-17.6%1-32.5pct3087亿-31.7%1-32.9pct图17：1至4月累计定金及预收款同比降幅较1-3月收窄2.5pct

图18：1至4月累计个人按揭贷款同比降幅较1-3月收窄2.9pct定金及收款万亿） 累计同比（%，）8 20%7 10%65 0%4 -10%3 -20%21 -30%0 -40%

个人按贷款万亿） 累计同比（%，右）0% 国家统计局 国家统计局图19：1至4月累计国内贷款同比-25.9% 图20：1至4月累计自筹资金同比-10.5%3.02.52.01.51.00.50.0

国内贷（万元）