机械行业研究：看好燃气轮机和工程机械

内容目录1、票合 42、情顾 43、心点新 54、点据踪 6用械 6程械 7路备 88服备 9气机 95、业要态 10风险示 13图表目录图表1：重股估况 4图表2：申行板周表现 4图表3：申行板初至表现 5图表4：机细板周表现 5图表5：机细板初至表现 5图表6：PMIPMI生PMI订情况 6图表7：工企产存货计比况 6图表8：我工机产量当同比 6图表9：我金切床、形床量计比 6图表10：我叉销及当增速 7图表11：日金切机床工机人单比增速 7图表12：我挖机销量同比 7图表13：我挖机口销及比 7图表14：我房产资和开面累同比 7图表15：我发的方政专债额同比 7图表16：我汽起机主企销当同比 8图表17：全铁固资产资 8图表18：全铁旅发送量 8图表19：新船格数（） 8图表20：全新船单数（） 8图表21：布特油价 9图表22：全在钻数量 9图表23：美钻数量 9图表24：美原商库存 9图表25：全燃龙公司单续增长 91、股票组合近期建议关注的股票组合：应流股份、杰瑞股份、三一重工、徐工机械、中联重科、柳工。图表1：重点股票估值情况股价总市值归母净利润（亿元）PE股票代码股票名称（元）(亿元)2024A2025A2026E2027E2028E2024A2025A2026E2027E2028E603308.SH应流股份73.7506.210.016.1174.8143.680.650.031.0002353.SZ杰瑞股份137.91,411.526.326.837.752.272.353.752.737.427.019.5600031.SH三一重工20.51,881.359.884.1108.8130.4157.031.522.417.314.412.0000157.SZ中联重科7.5661.074.891.918.513.4000425.SZ徐工机械10.21,195.759.865.780.0101.8128.620.018.214.911.79.3注：数据截止日期为2026.5.152、行情回顾◼ （2026/5/11-2026/5/15）5SW1.813133000.25。图表2：申万行业板块上周表现8%7%6%5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%◼ 2026SW18.723153004.96。图表3：申万行业板块年初至今表现40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%（2026/5/11-2026/5/15）5其他自动设/光备/器仪表/控备涨为8.09。2026//器表涨别为109.89/25.39/24.04。图表4：机械细分板块上周现 图表5：机械细分板块年初今现9% 120%110%8% 100%90%7% 80%70%6% 60%50%5% 40%30%4% 20%3%10%3%0%2% -10%轨交设备1%机器人其他自…机器人其他自…机床工具磨具磨料楼宇设备能源及…3、核心观点更新66Q2西门子能源Gss89GasServices6605.2100GW553-5202641692011825长方外双4月车重国量1397比长11.8口900同增长履带重国量110台比长口298台同增长64.6推三重立压联科4、重点数据跟踪通用机械通用械气持承4份造采经指为50.3于荣就仍苏础图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况 图表7：工业企业产成品存累同比情况中国:制造业PMI中国:制造业PMI中国:制造业PMI:生产中国:产成品存货:规模以上工业企业:同比(%)6055 2050154540 103530 518/0718/1119/0319/0719/1118/0718/1119/0319/0719/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/1125/0325/0725/1126/03图表8：我国工业机器人产及月同比 图表9：我国金属切削机床成机床产量累计同比(万台(万台)(%)金属成形机床产量累计同比(%)金属成形机床产量累计同比(%)8 1006 804 402 2018/0618/1018/0618/1019/0219/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1026/0218/0618/1018/0618/1019/0219/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1026/02

0-20-40-60

金属切削机床产量累计同比(%)图表10：我国叉车销量及当增速 图表11：日本金属切削机床工机器人订单同比增速1614121614121086420叉车销量当月值(万台)叉车销量当月同比100806040200-20-40日本金属切削机床订单同比增速150%日本金属切削机床订单同比增速100%50%19/0219/0619/0219/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1026/0219/0419/0819/0419/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/0825/1226/04-100%工程机械工程械气加向2026年4销各掘机28745比长29.8内量16920（电挖掘机11台），比长34.9；口11825台含动挖机16），同长23.2。图表12：我国挖掘机总销量同比 图表13：我国挖掘机出口销及比挖掘机销量当月值（万台）10 (%)864220/0120/0520/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0924/0124/0524/0925/0125/0525/0926/01

250200150100500-50-100

挖掘机出口销量当月值（万台）挖掘机出口销量当月同比（%）

200%150%100%50%0%20/0120/0520/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0924/0124/0524/0925/0125/0525/0926/01中工机协会 中工机协会图表14：我国房地产投资和开面积累计同比 图表15：我国发行的地方政专债余额及同比

中国:房地产开发投资完成额:累计同比中国:房屋新开面积:累同比 5020/0320/0720/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/1125/0325/0725/1126/030

地方政府专项债务(万亿)

地方政府专项债务同比(%)40%地方政府专项债务同比(%)35%30%25%20%15%10%5%22/0422/0722/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/0724/1025/0125/0425/0725/1026/01图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比汽车起重机销量当月同比（%）200%150%100%50%20/0220/0720/0220/0720/1221/0521/1022/0322/0823/0123/0623/1124/0424/0925/0225/0725/12-50%-100%铁路装备铁路装备景气度稳健向上。2025年以来，铁路固定资产投资保持在6左右的稳健增长。图表17：全国铁路固定资产资 图表18：全国铁路旅客发送量全国铁路固定资投资（亿元） YOY 旅客发送量（亿） YOY0

25% 4520% 403015% 353010% 255% 200% 15-5% 5

140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%国铁局 国铁局船舶船舶景气度下行趋缓。截至2026年4月，全球新造船价格指数为183.41，新造船价格下滑趋缓。图表19：新造船价格指数（） 图表20：全球新接船订单数（）0

NewbuildingPriceIndex

全球新接船订单（万DWT） YOY 21-0121-0421-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-1025-0125-0425-0725-1026-0126-04

500%400%300%200%100%0%-100%-200%Clarkson Clarkson油服设备油服设备景气度底部企稳。中东地区天然气开发维持高景气，OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动油价稳健。但近期地缘政治影响较大，油价中期波动仍需观察。图表21：布伦特原油均价 图表22：全球在用钻机数量19/1020/0220/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1026/0220/0520/1021/0321/0822/0122/0622/1123/0423/0924/0224/0724/1225/0525/1026/03

布伦特原油期货结算价（美元/桶）

0

全球钻机数量（部）图表23：美国钻机数量 图表24：美国原油商业库存美国钻机数量（） 美国原油库存（桶）900 6800700600 45003400300 2200110019/1020/0220/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1026/0219/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1026/02燃气轮机2025年全球燃机龙头GEV新签燃机订单29.8GW，同比增长47.5，行业景气度稳健向上。图表25：全球燃机龙头公司订单持续高增长20202021202220232024202526Q1燃气轮机新签订单（GW）14.9YOYGEV燃气轮机销量（GW）-15.4010.2-22.2011.1-3.1013.8112.6011.947.5215.314.104.2YOY8.8024.30-13.8028.5740.00燃气轮机新签订单（十亿日元）552.2638.4834.61259.31474.41964.3YOY三菱重工燃气轮机收入（十亿日元）538.215.60616.830.70736.850.90735.617.10790.768.26662.8YOY14.6019.50-0.207.5013.71燃气业务新签订单（亿欧元）西门子能源YOY193.37-8.73208.87.98118.13-128.979.18163.6526.8923043888120202021202220232024202526Q1燃气业务收入（亿欧元）181.2183.9594.99109.14107.9612231YOY-2.421.52-14.90-1.081414各司告 ：菱工2025为1-3Q25据，菱工务从4月15、行业重要动态【通用机械】福思成签FTM580/9大型膜泵。海思流体械限司华地区大矿项再硕果由福特发的FTM360/6.5型膜顺成安。此时客基于度可成续一台大规的FTM580/9型泵，机率1800kW，量580m³/h，出压力9MPa。从360到580，从6.5到9，标志福特型膜在矿领迎又重突破。 国用械工会.cn/News/Detail/25395300MW511CapeBretonChinaCorp（BESS）/Web/News/Detail/25389科科门DN5000阀测试置工产5月11日由海科门团有公牵研，合国高校、究共研的DN5000蝶智测装历经12月设、、安调，式工产。此次研的阀能试置测口到DN5000，测试力到10MPa，重200余，试法抱压，测试过采了时据采与力调能一体设，到键试、测调功，大地低了操与测员工量与动度随配的1000m³/h供系有缩短测时周。 国通用械业会/News/Detail/25375我国条水气备艺管智生线工5月10，洋油股份限司布国条深油气装工管智生线在油程海水备制基建完，入调阶。产创应用内首创生管系+运输统+AI觉界定”合术对动国深海油装制智能发展具重意。生线由MES产控统组焊体能统AI能视识系和AGV能运系统等块成打除喷码物运、能对与适焊等业节，盖3类质，8管径类型管的下-对-接”体智生全程。 中通机工业会https://cgmiaorgcn.vh.m/Web/News/Detail/25390【机器人】售价390元，树布载变机，位用交工，兴示使用5月12日中足机人领军业树技式布全首量版人形甲GD01，官定价390万起由司始王兴亲自上演操，志科幻影的人甲式迈民量时，发国外技与众场的度关注本发的GD01人变机，宇科融合足器与形器人心术累造颠覆产品，方确定为用交工，时覆文旅示特作、研探等元景。 人机器人盟/s/s6zmVnMYWBm2OSTY3LtRpg优必与立成略作，WalkerS2机人厂参“电”5月12日优选布日（中）有限司式署略作协书双将扣国制业能转升的关趋，焦性产与质增效迫需，同索人机人智制场景的用助行实现质发。方合作经进入质验阶。立已部制场中入优选工级形器人WalkerS2，优共同进现场业试应场验证。 形器联盟/s/UiN5JO6XAJzGqdiRm2kIWAPreAPreAPreA人形机器人联盟/s/lOvaKbXxAn82Jblp-zAjJQ100100万零1台谐波减速器顺利完成交付。第100万台谐波减速器交付给了工业机器人领域的行业领军企业——华盛控智科（东有公司第100零1台品则步付人机人前机——北人机器创新中有公。一排实了业器与兴人机人大心用场的准盖也显了业对来谐产品与术实的度可。 人机人盟/s/ygpUVYa_4XzB5jX0DiH8dg【工业母机&3D打印】PeopolyFGF—Giga800105143DPeopolyGiga800FGF）800×800×8001500010Giga8003https://ww/thread-180562-1-1.htmlDeskArtes3DataExpert16.05133DataExpert16.090HelsinkiUniversityofTechnologyAaltoUniversityDeskArtes3Dhttps://ww/thread-180554-1-1.html福特手Sharrow，3D型铸大缩螺桨产周。5月13，汽车司高工技与平（ATP）队螺桨商SharrowEngineering合作大缩了旋的生周。次作密歇州底特的创区MichiganCentral牵搭，长达个的间，家公共努将Sharrow旋桨与3D打砂造工相合为现规模产行工优与验。这过中福特合自身先制经与金和铸面专，善了具造程。 南熊https://www.nanjixiong.com/thread-180553-1-1.htmlVitriform3D合ORNL发出废璃化建材料粘剂射艺总部于加的创司Vitriform3D和国源橡岭国实室(ORNL)共开发一利粘剂射技将弃璃转为3D打印建筑品工，一法有推至业体覆领。项术前用于属木维沙，但未应用碎璃而次本项中成应。械臂研后玻粉逐层开喷则洒合剂颗粒粘，注油着，最放烤进定。最产被类人石由90-95的收和的聚物合组。 熊https://www./thread-180539-1-2.html【科学仪器】首套HGA-331分仪国产器破碳测脖子双治正阶性统迈常化态知，对监测术稳性出严苛求聚科通布局、精及维景监方，牢据基。旗下灵电HGA-331高度温气分仪作国内台套认设，性标WMO及洲ICOS际标准，功标国象“揭挂帅”目该备突了端器卡子”题为期势判提了国产硬支。 仪器网https://www./news/20260514/902794.shtmlLRGA-3200EXhttps:///news/20260512/901926.shtml聚光光流获洲购，端器海实。聚科旗谱医全光流细仪欧某国级免疫研所成加购。一购例志中国端器国顶科研景，借越稳定、应用配力高的务响，功得客的长信。欧研所长致于疫与敏学沿研究对器多数集精及据复要极高谱医流细仪在担一高次复杂本分析务，现优的运稳性数一性。 仪信网https:///news/20260512/901782.shtml，TiniusOlsenMP1500。Chinaplas2026，TiniusOlsenMP1500能，熔指测真实现力安、准。 仪信网https:///news/20260511/900968.shtml【工程机械&农机】SKT130S/s/nVgrAD75WmBzYG7_eqUWNg投超28亿，一路改建目标G105北澳黄（鄂）共青市帝段扩工程作为完区路结、升国通能的要目，程概达280657.53元建后极提升昌至九的通省通能力优环山游通体，力线域济发。 第工机网ps:///s/KGZhvYFmNrP8s_GghLqeVg品质付泉物客采购31三新源车。州大物公一次购31台一429电动自卸车正续付用在泉多、坡重频繁砂料输景，客王用“试—量采—计划加的际动给出对一直的任票31台陆到王总计再加8台三一继续以核品无服助力户山砂料输路跑更、稳更赚。 一程械网s:///s/EMvczhj0KGWx_2DoVv1IJQ3737—5台2026年新款L958H装载机如期交付，用可靠实力赢得客户高度认可。第一工程机械网https://m/s/c0l002FzTP0JNNCpBz8r1g【铁路装备】430km350km2030/s/is