第3章 国际收支

第四版毛付根

林涛

主编

第3章国际收支3.1国际收支及其含义3.2国际收支平衡表3.3国际收支分析3.4国际收支的调节3.1国际收支及其含义1）国际收支的含义定义：“一国居民在一定时期内与外国居民（非居民）之间全部经济交易的系统记录”。包括：各种商品和劳务的输出与输入、资本流通以及投资等。关键点：（1）国际收支是就某一特定时期而言的，是一个流量概念。（2）国际收支所反映的内容是经济交易。（3）构成国际收支的内容必须是发生在该国居民与非居民之间的经济交易。3.1国际收支及其含义2）国际收支平衡表的功能（1）有助于各国了解其外汇的供需状况，进而预测汇率未来变动的趋势；（2）有助于各国了解资本流入与流出的情形，进而制定或修改外汇管制或资本管制的策略；（3）企业与投资者据此预测政府及金融市场上的可能变化，作出明智的投资或投机决策。3.2国际收支平衡表国际收支平衡表（BalanceofPaymentPresentation）是按照复式簿记的原理对一定时期内一国与其他国家所发生的国际经济交易进行系统的记录、分类、汇总而编制出的分析性报表。它集中反映了该国国际收支的具体构成和总貌。IMF出版的《国际收支手册》：对编制平衡表所采用的概念、准则、惯例、分类方法以及标准构成都作了统一的规定或说明。各国政府主要从海关、银行、跨国公司、投资银行等渠道收集报表编制的原始资料。3.2国际收支平衡表3.2.1国际收支平衡表的编制原理和记账原则按照“有借必有贷，借贷必相等”原理，国际收支平衡表的借方总额和贷方总额是相等的，其净差额为零。在国际收支平衡表中，其记账经验法则为：（1）凡引起本国外汇收入的项目，记入贷方；（2）凡引起本国外汇支出的项目，记入借方；（3）凡是引起本国外汇供给的经济交易，记入贷方；（4）凡是引起本国外汇需求的经济交易，记入借方。3.2国际收支平衡表3.2.2国际收支平衡表的基本格式国际货币基金组织出版的《国际收支手册》（第5版）提供了国际收支账户的分类标准，为各国编制国际收支平衡表提供了参考依据。我国国家外汇管理局根据我国国情定期编制并公布国际收支平衡表。具体表格格式见教材。3.2国际收支平衡表3.2.2国际收支平衡表的基本格式编制步骤：第一，设置项目（Item），以便对性质相同的交易进行数额汇总。第二，对各个项目进行归类，使其分属于不同的账户（Account）。第三，项目与账户的排列。国际收支平衡表采用复式簿记原理来编制，故其借方总额与贷方总额总是相等的。但对某个项目或某个账户来说，其借贷差额又称为“局部差额”，就不一定为零。3.2国际收支平衡表3.2.3国际收支平衡表的基本内容1）经常项目（currentaccount）（1）货物（2）服务（3）初次收入（4）二次收入3.2国际收支平衡表2）资本和金融账户（capitalandfinancialaccount）（1）资本账户（capitalaccount）（2）金融账户（financialaccount）①非储备性质的金融账户②储备资产3）净误差与遗漏(neterrorsandomissions)3.3国际收支分析3.3.1国际收支平衡表的顺差或逆差按照交易的动机或目的，国际收支平衡表中所记录的交易有自主性交易和补偿性交易之分。自主性交易（AutonomousTransactions）是指那些基于商业（利润）动机或其他的考虑而独立发生的交易。补偿性交易（CompensatoryTransactions）或调节性交易（AccommodatingTransactions）是指为弥补自主性交易收支不平衡所造成的外汇供求缺口而进行的交易。3.3国际收支分析3.3.1国际收支平衡表的顺差或逆差国际收支是否平衡，实际上是看自主性交易所产生的借贷金额是否相等。在国际收支平衡表上划出一条水平线，将自主性交易项目放在这一水平线上（“线上”），把一切补偿性交易项目放在此线之下（“线下”）。国际收支逆差：自主性收入<自主性支付国际收支顺差：自主性收入>自主性支付许多国家同时采用几种线上差额来相互补充地分析本国的国际收支状况：贸易差额、经常项目差额、基本差额、官方清算差额和综合差额。3.3国际收支分析3.3.2国际收支的局部差额分析1）综合差额（overallbalance）：包括的线上项目最为全面，仅仅将官方储备作为线下项目。2）官方结算差额（officialsettlementsbalance）：将官方短期资本流动列为线下项目，将其视作弥补收支不平衡的手段而非产生收支不平衡的因素。3）基本差额（basicbalance）：把变化无常的交易，包括私人、官方短期资本流动及储备排除在线上项目之外，而将经常项目交易和长期资本流动置于线上。4）经常项目差额（currentaccountbalance）：把一旦发生就不可逆转的交易——商品、劳务交易和单项转移收支列在线上，反映了实际资源在一国与他国之间的转让净额。3.4国际收支的调节3.4.1国际收支失衡的原因和影响1）偶发性失衡：因政局动荡和自然灾害等偶发性因素而引起。2）周期性失衡：因各国经济周期所处的阶段不同而造成的经济衰退、国民收入减少、社会需求下降等而引起。3）结构性失衡：因国内生产结构难以适应世界市场的变化而引起。4）货币性失衡：因货币币值变动而引起。5）收入性失衡：因一国经济条件的变化而引起。3.4国际收支的调节3.4.2国际收支自动调整机制1）浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制（1）相对价格的影响（2）收入的影响（3）利率的影响3.4国际收支的调节浮动汇率制下国际收支调节过程3.4国际收支的调节2）固定汇率制度下的国际收支自动调整机制（1）货币供应量影响（2）利率影响（3）收入影响（4）价格影响3.4国际收支的调节固定汇率制下国际收支调节过程3.4国际收支的调节3.4.3国际收支的调节政策1）外汇缓冲政策一国政府为对付国际收支不平衡，把其黄金外汇储备作为缓冲体（Buffer），通过中央银行在外汇市场上买卖外汇，来消除国际收支不平衡所形成的外汇供求缺口，从而使收支不平衡所产生的影响仅限于外汇储备的增减，而不会进一步影响本国的经济。外汇缓冲政策的优点是简单易行。局限性是：由于一国的外汇储备数量总是有限的，因此这种政策不适于解决长期、巨额的国际收支赤字。3.4国际收支的调节3.4.3国际收支的调节政策2）财政政策和货币政策（１）财政政策：一国政府通过调整税收和政府支出来控制总需求和物价水平的政策措施。（２）货币政策①贴现政策中央银行通过提高或降低贴现率的办法来紧缩或扩充货币投放与信贷规模，吸收或排斥国际短期资本的流入。②改变准备金比率政策中央银行可以通过准备金来控制货币量，进而决定信用的规模与货币量，从而影响总需求和国际收支。3.4国际收支的调节3.4.3国际收支的调节政策3）汇率政策一国通过调整其货币的汇率以影响进口和出口，据此调整贸易收支，从而调整国际收支的政策措施。当一国发生国际收支逆差时，该国通常会调低本币汇率，使本币对外贬值。在国内价格不变或变动不大的条件下，出口商品若以外币计算，就会较贬值前便宜，从而增强出口商品的竞争力，增加出口收汇。在调低本币汇率后，进口商品折成本币的价格则会较贬值前昂贵，因此会缩减输入，从而减少进口用汇。这有助于减少逆差，使国际收支逐渐达到平衡，甚至形成顺差。这是为解决逆差问题而使用得较多的一种办法。3.4国际收支的调节3.4.3国际收支的调节政策4）直接管制和其他奖出限入的外贸措施直接