2026年全国期货从业资格之期货投资分析考试压轴试题附答案981

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、外汇汇率具有（）表示的特点。A.双向B.单项C.正向D.反向

2、K线理论起源于()。A.美国B.口本C.印度D.英国

3、时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为（）。A.平稳时间序列B.非平稳时间序列C.单整序列D.协整序列

4、（）是将90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外10%的资金作为避险，放空股指期货，形成零头寸。A.避险策略B.权益证券市场中立策略C.期货现货互转套利策略D.期货加固定收益债券增值策略

5、对模型的最小二乘回归结果显示，为0.92，总离差平方和为500，则残差平方和RSS为（）。A.10B.40C.80D.20

6、当前十年期国债期货合约的最便宜交割债券(CTD)报价为102元，每百元应计利息为0.4元。假设转换因子为1，则持有一手国债期货合约空头的投资者在到期交割时可收到（）万元。A.101.6B.102C.102.4D.103

7、下列关于各定性分析法的说法正确的是（）。A.经济周期分析法有着长期性、趋势性较好的特点，因此可以忽略短期、中期内的波动B.平衡表法简单明了，平衡表中未涉及的数据或将对实际供需平衡产生的影响很小C.成本利润分析法具有科学性、参考价值较高的优点，因此只需运用成本利润分析法就可以做出准确的判断D.在实际应用中，不能过分依赖季节性分析法，将季节分析法作为孤立的“分析万金油”而忽略其他基本面因素

8、期货交易是对抗性交易，在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是()。A.增值交易B.零和交易C.保值交易D.负和交易

9、产品层面的风险识别的核心内容是（）。A.识别各类风险因子的相关性B.识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口C.识别影响产品价值变动的主要风险因子D.识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性

10、出口企业为了防止外汇风险，要（）。A.开展本币多头套期保值B.开展本币空头套期保值C.开展外本币多头套期保值D.开展汇率互换

11、（）主要是通过投资于既定市场里代表性较强、流动性较高的股票指数成分股，来获取与目标指数走势一致的收益率。A.程序化交易B.主动管理投资C.指数化投资D.被动型投资

12、下列各种技术指标中，属于趋势型指标的是()。A.WMSB.MACDC.KDJD.RSI

13、汽车与汽油为互补品，成品油价格的多次上调对汽车消费产生的影响是()A.汽车的供给量减少B.汽车的需求量减少C.短期影响更为明显D.长期影响更为明显

14、根据下面资料，回答99-100题某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元／入民币的汇率波动较大且有可能欧元对入民币升值，此时欧元/入民币即期汇率约为1.38，入民币／欧元的即期汇率约为0．1193。公司决定利用执行价格为0．1190的入民币／欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0．0009，合约大小为入民币100万元。据此回答以下两题。该公司需要______入民币／欧元看跌期权______手。()A.买入；l7B.卖出；l7C.买入；l6D.卖出；l6

15、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民币。此时，该出口企业面临的风险是人民币兑美元的升值风险。由于目前人民币兑美元升值趋势明显，该企业应该对这一外汇风险敞口进行风险规避。出口企业是天然的本币多头套期保值者，因此该企业选择多头套期保值即买入人民币/美元期货对汇率风险进行规避。考虑到3个月后将收取美元货款，因此该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.14689。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.6490元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约7手，成交价为0.15137。该企业在现货市场上的损益为（）元。A.-148900B.148900C.149800D.-149800

16、协整检验通常采用()。A.DW检验B.E-G两步法C.1M检验D.格兰杰因果关系检验

17、下列关于布林通道说法错误的是()。A.是美国股市分析家约翰布林设计出来的B.根槲的是统计学中的标准差原理C.比较复杂D.非常实用

18、12月1日，某饲料厂与某油脂企业签订合同，约定出售一批豆粕，协调以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为现货交收价格。同时该饲料厂进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货。该饲料厂开始套期保值时的基差为（）元／吨。A.-20B.-10C.20D.10

19、湖北一家饲料企业通过交割买入山东中粮黄海的豆粕厂库仓单，该客户与中粮集团签订协议，集团安排将其串换至旗下江苏东海粮油提取现货。其中，串出厂库（中粮黄海）的升贴水为-30元/吨，计算出的现货价差为50元/吨；厂库生产计划调整费上限为30元/吨。该客户与油厂谈判确定的生产计划调整费为30元/吨，则此次仓单串换费用为（）。A.30B.50C.80D.110

20、下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述，错误的是（）。A.管理自身头寸的汇率风险B.扮演做市商C.为企业提供更多、更好的汇率避险工具D.收益最大化

21、下列利率类结构化产品中，不属于内嵌利率远期结构的是（）。A.区间浮动利率票据B.超级浮动利率票据C.正向浮动利率票据D.逆向浮动利率票据

22、江苏一家饲料企业通过交割买入山东中粮黄海的豆粕厂库仓单，该客户与中粮集闭签订协议，集团安排将其串换至旗下江苏东海粮油提取现货。串出厂库（中粮黄海）的升貼水报价：-30元/吨；现货价差为：日照豆粕现货价格（串出地）-连云港豆粕现货价格（串入地）=50元/吨；厂库生产计划调整费：30元/吨。则仓单串换费用为（）。[参考公式：串换费用=串出厂库升貼水+现货价差+厂库生产计划调整费]A.80元/吨B.120元/吨C.30元/吨D.50元/吨

23、美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，一般在（）月末还要进行年度修正，以反映更完备的信息。A.1B.4C.7D.10

24、（）是指持有一定头寸的股指期货，一般占资金比例的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。A.避险策略B.权益证券市场中立策略C.期货现货互转套利策略D.期货加固定收益债券增值策略

25、()是指模型的误差项间存在相关性。A.异方差B.自相关C.伪回归D.多重共线性

26、某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用货币为英镑，当前汇率为41USD／GBP。120天后，即期汇率为35USD／GBP，新的利率期限结构如表3所示。假设名义本金为1美元，当前美元固定利率为Rfix=0．0632，英镑固定利率为Rfix=0．0528。120天后，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是（）万美元。A.1.0152B.0.9688C.0.0464D.0.7177

27、下列关于购买力平价理论说法正确的是()。A.是最为基础的汇率决定理论之一B.其基本思想是，价格水平取决于汇率C.对本国货币和外国货币的评价主要取决于两国货币购买力的比较D.取决于两国货币购买力的比较

28、美国商务部经济分析局（BEA）公布的美国GDP数据季度初值后，有两轮修正，每次修正相隔（）。A.1个月B.2个月C.15天D.45天

29、某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为15200点。(恒生指数期货合约的乘数为50港元)交易者采用上述期现套利策略，三个月后，该交易者将恒指期货头寸平仓，并将一揽子股票组合对冲，则该笔交易（）港元。(不考虑交易费用)A.损失7600B.盈利3800C.损失3800D.盈利7600

30、政府采取宽松型财政政策，降低税率水平，会导致总需求曲线()。A.向左移动B.向右移动C.向上移动D.向下移动

31、来自()消费结构造成的季节性需求差异是造成化工品价格季节波动的主要原因。A.上游产品B.下游产品C.替代品D.互补品

32、波浪理论的基础是()A.周期B.价格C.成交量D.趋势

33、BOLL指标是根据统计学中的()原理而设计的。A.均值B.方差C.标准差D.协方差

34、行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是采用（）方式来实现量化交易的策略。A.逻辑推理B.经验总结C.数据挖掘D.机器学习

35、根据相对购买力平价理论，一组商品的平均价格在英围由5英镑涨到6英镑，同期在美国由7美元涨到9美元，则英镑兑美元的汇率由1.4:1变为()。A.1.5：1B.1.8：1C.1.2：1D.1.3：1

36、天津“泥人张”彩塑形神具备，栩栩如生，被誉为民族艺术的奇葩，深受中外人十喜爱。如果该商品的价格在国内上涨5%，美元跌值后，在美田的价格府()。A.上涨不足5%B.上涨5%以上C.下降不足5%D.下降5%以上

37、如果保证金标准为10%，那么1万元的保证金就可买卖()价值的期货合约A.2万元B.4万元C.8万元D.10万元

38、假设产品运营需0.8元，则用于建立期权头寸的资金有()元。A.4.5B.14.5C.3.5D.94.5

39、金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（）。A.设计和发行金融产品B.自营交易C.为客户提供金融服务D.设计和发行金融工具

40、我国油品进口价格计算正确的是()。A.进口到岸成本=[(MOPS价格+到岸贴水)×汇率×（1+进口关税税率）+消费税]×（1+增值税税率）+其他费用B.进口到岸价=[(MOPS价格贴水)x汇率x（1+进口关税）+消费税+其他费用C.进口到岸价=[(MOPS价格+贴水)×汇率×(1+进口关税)+消费税+其他费用D.进口到岸价=[(MOPS价格贴水)x汇率x（1+进口关税）×（1+增值税率）]+消费税+其他费用

41、已知近6年来上海期货交易所铜期货价格与铝期货价格的年度数据如下表所示：则两者的相关系数r为（）。[参考公式：]A.0.63B.0.73C.0.83D.0.93

42、下列关于价格指数的说法正确的是（）。A.物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果B.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格C.消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数D.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大

43、常用的回归系数的显著性检验方法是()A.F检验B.单位根检验C.t检验D.格赖因检验

44、通过列出上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等大量的供给与需求方面的重要数据的基本分析方法是（）。A.经验法B.平衡表法C.图表法D.分类排序法

45、下列不属于压力测试假设情景的是（）。A.当日利率上升500基点B.当日信用价差增加300个基点C.当日人民币汇率波动幅度在20～30个基点范围D.当日主要货币相对于美元波动超过10％

46、如果计算出的隐含波动率上升，则（）。A.市场大多数人认为市场会出现小的波动B.市场大多数人认为市场会出现大的波动C.市场大多数人认为市场价格会上涨D.市场大多数人认为市场价格会下跌

47、美元远期利率协议的报价为LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，为了对冲利率风险，某企业买入名义本全为2亿美元的该远期利率协议。据此回答以下两题。若3个月后，美元3月期LⅠBOR利率为5.5%，6月期LⅠBOR利率为5.75%，则依据该协议，企业将（）美元。A.收入37.5万B.支付37.5万C.收入50万D.支付50万

48、关于建立虚拟库存，以下描述不正确的是（）。A.期货市场流动性强，虚拟库存的建立和取消非常方便B.期货交割的商品质量有保障C.无须担心仓库的安全问题D.企业可以随时提货

49、下列哪项不是GDP的计算方法？（）A.生产法B.支出法C.增加值法D.收入法

50、当大盘指数为3150时，投资者预期最大指数将会大幅下跌，但又担心由于预测不准造成亏损，而剩余时间为1个月的股指期权市场的行情如下：若大盘指数短期上涨，则投资者可选择的合理方案是（）。A.卖出行权价为3100的看跌期权B.买入行权价为3200的看跌期权C.卖出行权价为3300的看跌期权D.买入行权价为3300的看跌期权

51、样本可决系数R2的计算公式是（）。A.R2＝ESS/RSSB.R2＝ESS/TSSC.R2＝1－（RSS/ESS）D.R2＝RSS/TSS

52、2010年5月8同，某年息10%，每年付息1次，面值为100元的国债，上次付息日为2010年2月28日。如净价报价为103.09元，则按实际天数讣算的实际支付价格为()元。A.10346B.10371C.10395D.103.99

53、全社会用电量数据的波动性（）GDP的波动性。A.强于B.弱于C.等于D.不确定

54、宏观经济分析的核心是（）分析。A.货币类经济指标B.宏观经济指标C.微观经济指标D.需求类经济指标

55、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。该进口商开始套期保值时的基差为（）元／吨。A.300B.-500C.-300D.500

56、6月份，某交易者以200美元／吨的价格卖出4手(25吨／手)执行价格为4000美元／吨的3个月期铜看跌期权。期权到期时，标的期铜价格为4170美元／吨，则该交易者的净损益为（）。A.-20000美元B.20000美元C.37000美元D.37000美元

57、协整检验通常采用（）。A.DW检验B.E-G两步法C.LM检验D.格兰杰因果关系检验

58、影响国债期货价值的最主要风险因子是（）。A.外汇汇率B.市场利率C.股票价格D.大宗商品价格

59、假如将总资金M的一部分投资于一个β值为βs的股票组合，占用资金S；剩余资金投资于β值为βf的股指期货，保证金比率为x，占用资金P。则该投资组合合理的总β为（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

60、通常情况下，资金市场利率指到期期限为()内的借贷利率，是一组资金市场利率的期限结构。A.一个月B.一年C.三年D.五年

61、以下关于阿尔法策略说法正确的是()。A.可将股票组合的β值调整为0B.可以用股指期货对冲市场非系统性风险C.可以用股指期货对冲市场系统性风险D.通过做多股票和做空股指期货分别赚取市场收益和股票超额收益

62、某投资者拥有的股票组合中，金融类股、地产类股、信息类股和医药类股份分别占比36%、24%、18%、和22%，其β系数分别是0.8、1.6、2.1、2.5，则该投资组合的β系数为（）。A.2.2B.1.8C.1.6D.1.3

63、某交易者以87港元／股的价格买入一张股票看跌期权，执行价格为65港元／股；该交易者又以56港元／股的价格买入一张该股票的看涨期权，执行价格为65港元／股。(合约单位为1000股，不考虑交易费用)如果股票的市场价格为550港元／股时，该交易者从此策略中获得的损益为（）。A.3600港元B.4940港元C.2070港元D.5850港元

64、某分析师认为美元走势对原油价格可能存在一定影响，他获取了最近的516个交易日的美元指数（X变量）和布伦特原油期货标牌价（Y变量）数据并进行一元回归分析，结果如下：方差分析根据回归方程，若美元指数为100，则布伦特原油平均值约为（）。查看材料A.136.13B.114.33C.142.43D.86.23

65、企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中（）的存在。A.信用风险B.政策风险C.利率风险D.技术风险

66、()在利用看涨期权的杠杆作用的同时，通过货币市场工具限制了风险。A.90／10策略B.备兑看涨期权策略C.保护性看跌期权策略D.期货加固定收益债券增值策略

67、某油脂贸易公司定期从马来西亚进口棕榈油转销国内市场。但是贸易公司往往难以立即实现销售，这样就会形成库存，而且还会出现持续不断的结转库存。4月份，受金融危机影响，植物油现货需求一直处于较为低迷的状态。但由于棕榈油进口合同是在年前签订的，公司不得不继续进口，导致库存继续扩大，库存消化速度很慢，公司面临巨大的价格下跌风险。为防止后期棕榈油价格下跌对公司经营造成不利影响，经过慎重决策，公司制定了对棕榈油库存进行卖出保值的策略。方案如下：保值目标：锁定进口利润，规避库存敞口风险。保值方向：在期货市场上进行阶段性卖出套期保值。选取的期货合约：考虑到流动性问题，以及公司并不打算在期货市场上交割，故应选择最活跃合约而非近月合约。保值额度：采取全额或部分套期保值方式，即根据公司库存风险敞口灵活处置，以期有效规避现货价格波动的风险。5月初在途的10000吨棕榈油如期入库；5月29日8000吨棕榈油库存装船外运；5月30日所采购的10000吨棕榈油也到港入库。假设该企业将套期保值比例定为风险敞口的80%，则5月30日当天，该公司在期货市场上持有的卖出仓位数量应该是（）手。（棕榈油：10吨/手）A.2400B.960C.2760D.3040

68、以下不是金融资产收益率时间序列特征的是（）。A.尖峰厚尾B.波动率聚集C.波动率具有明显的杠杆效应D.利用序列自身的历史数据来预测未来

69、（）具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。A.保本型股指联结票据B.收益增强型股指联结票据C.参与型红利证D.增强型股指联结票据

70、就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的（）名会员额度名单及数量予以公布。A.10B.15C.20D.30

71、（）是确定股票、债券或其他资产的长期配置比例，从而满足投资者的风险收益偏好，以及投资者面临的各种约束条件。A.战略性资产配置B.战术性资产配置C.指数化投资策略D.主动投资策略

72、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元＝6.8元人民币。该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.150。3个月后，人民币即期汇率变为1美元＝6.65元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约，成交价为0.152。据此回答以下两题。套期保值后总损益为（）元。A.－56900B.14000C.56900D.－150000

73、工业品出厂价格指数是从（）角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月的价格相比的价格变动。A.生产B.消费C.供给D.需求

74、国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从（）对大宗商品价格产生影响。A.供给端B.需求端C.外汇端D.利率端

75、我田大豆的主产区是()。A.吉林B.黑龙江C.河南D.山东

76、可逆的AR（p）过程的自相关函数（ACF）与可逆的MA（q）的偏自相关函数（PACF）均呈现（）。A.截尾B.拖尾C.厚尾D.薄尾

77、财政支出中资本性支山的扩大会导致()扩大A.经常性转移B.个人消费需求C.投资需求D.公共物品消赞需求

78、基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格*(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263*。回归结果显示:可决系数R2=0.922，DW=0.384；对于显著性水平a=0.05，*的下检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000,。根据DW指标数值做出的合理判断是（）。A.回归模型存在多重共线性B.回归模型存在异方差问题C.回归模型存在一阶负自相关问题D.回归模型存在一阶正自相关问题

79、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元／指数点，甲方总资产为20000元。假设未来甲方预期资产价值会下降，购买一个欧式看跌期权，行权价为95，期限1个月，期权的价格为8个指数点，这8的期权费是卖出资产得到。假设指数跌到90，则到期甲方资产总的市值是（）元。A.500B.18316C.19240D.17316

80、根据下面资料，回答82-83题若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4％，指数股息率为1％(均按单利计)，据此回答以下两题。1个月后到期的沪深300股指期货理论价格是()点。A.2506.25B.2508.33C.2510.42D.2528.33二、多选题

81、在险价值风险度量时，资产组合价值变化△II的概率密度函数曲线呈（）。A.螺旋线形B.钟形C.抛物线形D.不规则形

82、社会融资规模是由（）发布的。A.国家统计局B.商务部C.中国人民银行D.海关总署

83、A企业为中国的一家家具制造企业。作为出口方，A企业于1月份签订了一笔出口合同，约定三个月后交付200万美元价值的家具，而进口方则分两次支付200万美元货款：第一次是三个月后按照合同约定支付120万美元，第二次是在第一次支付完成后一个月再将剩余的80万美元尾款支付完毕。A企业认为未来半年美元兑人民币有贬值的可能，为了避免未来有可能产生的汇率损失，A企业选择分别买入三个月后和四个月后的人民币兑美元远期合约进行风险锁定。A企业在和某金融机构协商之后，分别购入三个月及四个月的人民币兑美元远期合约，对应的美元兑人民币汇率为6.8380和6.8360。则A企业在该合同下的收入为（）。A.820.56万元B.546.88万元C.1367.44万元D.1369.76万元

84、某一款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权所构成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息债券的价值为95元，期权价值为9元，则这家金融机构所面临的风险暴露有（）。表8—1某结构化产品基本特征A.做空了4625万元的零息债券B.做多了345万元的欧式期权C.做多了4625万元的零息债券D.做空了345万元的美式期权

85、临近到期日时，（）会使期权做市商在进行期权对冲时面临牵制风险。A.虚值期权B.平值期权C.实值期权D.以上都是

86、在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从（）的区域，我们称这两个变量具有正相关关系。A.左下角到右上角B.左下角到右下角C.左上角到右上角D.左上角到右下角

87、上海银行间同业拆借利率是从（）开始运行的。A.2008年1月1日B.2007年1月4日C.2007年1月1日D.2010年12月5日

88、DF检验存在的一个问题是，当序列存在（）阶滞后相关时DF检验才有效。A.1B.2C.3D.4

89、根据下面资料，回答75-76题某金融机构使用利率互换规避利率变动风险，成为固定利率支付方，互换期限为两年，每半年互换一次，假设名义本金为1亿美元，1ibor当前期限结构如表2-4所示。表2-4利率期限结构表计算该互换的固定利率约为()。(参考公式：Rfix=(1-Zn)／(Z1+Z2+Z3+…Zn)×m)A.6.63％B.2.89％C.3.32％D.5.78％

90、下列对利用股指期货进行指数化投资的正确理解是（）。A.股指期货远月贴水有利于提高收益率B.与主要权重的股票组合相比，股指期货的跟踪误差较大C.需要购买一篮子股票构建组合D.交易成本较直接购买股票更高

91、国内不少网站都公布国内三大商品期货交易所大部分商品期货品种的每日基差数据表。不过，投资者一般都使用基差图，这是因为基差图()。A.各种宣传材料中强调应利用基差图B.分析更加严谨C.直观、便于分析D.可以推算出基差的变化状况

92、关于期权的希腊字母，下列说法错误的是r)。A.Delta的取值范围为(-1，1)B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和执行价格相近，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大C.在行权价附近，Theta的绝对值最大D.Rho随标的证券价格单调递减

93、某资产管理机构发行了一款保本型股指联结票据，产品的主要条款如表7—7所示。根据主要条款的具体内容，回答以下两题。表7—7某保本型股指联结票据主要条款假设产品运营需0．8元，则用于建立期权头寸的资金有（）元。A.4.5B.14.5C.3.5D.94.5

94、在现货贸易合同中，通常把成交价格约定为()的远期价格的交易称为“长单”。A.1年或1年以后B.6个月或6个月以后C.3个月或3个月以后D.1个月或1个月以后

95、假设某橡胶期货合约60天后到期交割，目前橡胶现货价格为11500元／吨，无风险利率为6％，储存成本为3％，便利收益为1％，根据持有成本理论，该期货合约理论价格为A.12420B.11690C.12310D.11653

96、（）是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。A.敏感分析B.情景分析C.缺口分析D.久期分析

97、生产一吨钢坯需要消耗1.7吨的铁矿石和0.5吨焦炭，铁矿石价格为450元/吨，焦炭价格为1450元/吨，生铁制成费为400元/吨，粗钢制成费为450元/吨，螺纹钢轧钢费为200元/吨。据此回答以下两题。螺纹钢的生产成本为（）元/吨。查看材料A.2390B.2440C.2540D.2590

98、某投资者与投资银行签订了一个为期2年的股权互换，名义本金为100万美元，每半年互换一次。在此互换中，他将支付一个固定利率以换取标普500指数的收益率。合约签订之初，标普500指数为1189点，当前利率期限结构如下表。（2）160天后，标普500指数为12011.10点，新的利率期限结构见下表。则该投资者持有的互换合约价值为（）美元。A.1.0219B.1.0462C.24000D.12350

99、（）主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据。A.高频交易B.自动化交易C.算法交易D.程序化交易

100、为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y，单位：千瓦小时)与可支配收入(X1，单位：百元)、居住面积(X2，单位：平方米)的多元线性回归方程，如下所示：回归系数β2的经济意义为()。A.我国居民家庭居住面积每增加l平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时B.在可支配收入不变的情况下，我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时C.在可支配收入不变的情况下，我国居民家庭居住面积每减少1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时D.我国居民家庭居住面积每增加l平方米，居民家庭电力消耗量平均减少0.2562千瓦小时三、判断题

101、信用违约互换(CDS)是最基本的信用衍生品合约。通过这种合约的买卖，买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险。（）

102、在现实中农产品很容易出现收敛型蛛网波动的状态。()

103、成本利润分析是期货市场定量分析的一种重要方法。()

104、实值、虚值和平价期权的Gamma值先增大后变小，随着接近到期收敛至0。（）

105、被解释变量。()

106、某银行理财产品管理人预计股票市场将陷入震荡行情，而且预期前期较低迷的消费类股票的表现将强于大盘并对该行业构建了投资组合。该管理人对消费类股票构建投资组合的投资策略被称为贝塔策略。

107、仓单质押业务中，不同品种的仓单具有不同的质押率，通常价值波动越大的仓单质押率越高。

108、法国数学家巴舍利耶首次提出了股价S应遵循几何布朗运动。（）

109、在利率互换业务中，多头为固定利率的支付方。（）

110、当产品销售形势大好时，原材料价格上涨的概率较大；当产品销售状况不好时，原材料价格下跌的概率大。()

111、中央银行十预能从根本上改变汇率的长期趋势。()

112、芝加哥商业交易所WTI原油期货价格季节性波动的原因，是受原油消费的季节性特征和飓风等影响。（）

113、上升趋势线是价格回落的阻力线。()

114、中国国家统计局所统计的失业数据包括城镇登记失业率和农业人口失业率。（）

115、三阶单整的时间序列经过两次差分就可以成为平稳序列。

116、定量分析是定性分析的基本前提。()

117、时间序列分为平稳性时间序列和非平稳性时间序列。（）?

118、金属需求与宏观经济发展呈负相关。

119、采用分类排序法，不仅适用于判断价格的未来趋势，而且还可以预测价格的绝对水平或价格的变动幅度。()

120、中国制造业采购经理人指数共包括十一个指数：新订单、生产、就业、供应商配送、存货、新出口订单、采购、产成品库存、购进价格、进口、积压订单。（）

参考答案与解析

1、答案：A本题解析：外汇汇率具有双向表示的特点。考点：汇率

2、答案：B本题解析：K线圈源于日本，也被称为蜡烛图，为古时口本米市的商^用来记录米市的行情与价格波动，后因其细腻独到的标画方式而被引入到期货市场及股票市场。

3、答案：A本题解析：时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为平稳时间序列；反之，称为非平稳时间序列。

4、答案：A本题解析：避险策略是指以90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外10%的资金作为避险，放空股指期货，形成零头寸达到避险的效果。

5、答案：B本题解析：带入公式：可得0.92=1-RSS/500，解得RSS=40。

6、答案：C本题解析：国债期货发票价格=国债期货价格*转换因子+应计利息本题中转换因子为1.使用CTD券价格替代国债期货价格。计算得到答案C。

7、答案：D本题解析：A项，即使对所处经济周期判断正确，某标的商品的长期走势也如经济周期法所预测，但不应忽略短期、中期内将有幅度不小的波动。B项，在平衡表法中应综合考虑平衡表中如社会库存、走私量数据等未涉及的信息，这些未涉及数据或将对实际供需平衡产生巨大影响。C项，在现实中，期货价格易受当下时间节点的供求关系、资金炒作等因素影响而脱离成本利润区间。因此，在应用成本分析法时，还应注意结合其他基本面分析方法，不可过分依赖单一方法。

8、答案：B本题解析：期货交易是对抗性交易，有人获利必有人亏损，所以在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是零和交易。这意味着在期货交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者亏损。

9、答案：C本题解析：产品层面的风险识别是识别出单个金融衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。部门层面的风险识别是在产品层面风险识别的基础上，充分考虑一个交易部门所持有的所有金融衍生品的风险，核心内容是识别出各类风险因子的相关性及整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口。公司层面的风险识别则是在部门层面风险识别的基础上，更多地关注业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性，包括授权、流程、合规、结算等活动中的风险。

10、答案：A本题解析：出口企业面临本币升值的风险，因此是本币的天然多头。考点：进出口贸易

11、答案：C本题解析：指数化投资主要是通过投资于既定市场里代表性较强、流动性较高的股票指数成分股，来获取与目标指数走势一致的收益率。

12、答案：B本题解析：项趋势型指标包括MA（移动平均线）、MACD（平滑异同移动平均线）、三重交叉法、BOLL（布林通道）、DMI指标、SAR（停损转向指标或抛物线指标）以及四周规则。ACD三项部属丁摆动型指标。

13、答案：C本题解析：汽车与汽油为互补品，当汽油价格上调后，汽车的需求会减少。短期由于汽车的需求比较缺乏弹性所以，长期影响更为明显。

14、答案：A本题解析：若项目中标，公司需要在2个月后支付200万欧元，为避免入民币贬值，欧元升值，应买入入民币／欧元看跌期权规避相关风险。200万欧元大约兑入民币200万÷0．1193=1676(万元)，对应大约112.76手期权合约。该公司应选择买入l7手入民币／欧元看跌期权。

15、答案：A本题解析：现货市场损益：100万美元×（6.6490-6.7979）=-148900元人民币考点：进出口贸易

16、答案：B本题解析：协整是指多个非平稳性时间序列的某种线性组合是平稳的。协整检验通常采用的是E-G两步法。

17、答案：C本题解析：BOLL指标是美国国股市分析家约翰布林根槲统计学中的标准差原理设计出来的一种非常简单实用的技术分析指标。

18、答案：D本题解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差，可以用简单的公式表示为：基差=现货价格-期货价格，因而该填料厂开始套期保值时的基差为10元／吨。

19、答案：B本题解析：根据公式，串换费用=串出厂库升贴水﹢现货价差﹢厂库生产计划调整费=-30﹢50﹢30=50（元/吨）。

20、答案：D本题解析：我国商业银行作为境内以及跨国公司的主要结算和融资机构，不但需要管理自身头寸的汇率风险，而且在汇率类衍生品交易中还要扮演做市商等角色。银行不但自身急需加快外汇衍生业务发展，积极参与外汇市场交易，而且要为企业提供更多、更好的汇率避险工具，规避汇率风险。

21、答案：A本题解析：根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同，利率类结构化产品通常包括内嵌利率远期的结构和内嵌利率期权的结构。前者包括正向/逆向浮动利率票据、超级浮动利率票据等，后者则包括利率封顶浮动利率票据以及区间浮动利率票据等。

22、答案：D本题解析：带入公式，仓单串换费用：-30+50+30=50元/吨考点：期货仓单串换业务

23、答案：C本题解析：美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，季度数据初值分别在1月、4月、7月、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔一个月。一般在7月末还要进行年度修正，以反映更完备的信息。

24、答案：B本题解析：权益证券市场中立策略，是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。至于是买入持有股票，还是卖出某些个股或整个组合，则需要预测个股、行业板块和市场风险等因素与未来收益率之间的关系。

25、答案：B本题解析：对于不同的样本点，随机误差项之间存在某种相关性，则出现序列相关性。如果只出现则认为模型存在自相关。自相关是指模型的误差项间存在相关性。一旦发生自身相关，意味着数据中存在自变量所没有解释的某种形态。由于这个原因，自相关的存在，说明模型还不够完善。

26、答案：C本题解析：计算互换合约的价值：①计算美元固定利率债券价格。假设名义本金为1美元，120天后固定利率债券的价格为0．0316（0．9899+0．9598+0．9292+0．8959）+1（0．8959）=13.0152（美元）。②计算英镑固定利率债券价格。假设名义本金为1英镑，120天后固定利率债券的价格为0．0264（0．9915+0．9657+0．9379+0．9114）+1（0．9114）=13.O119（英镑）。利用期初的即期汇率，将该英镑债券转换为等价于名义本金为1美元的债券，则其120天后的价格为13.0119（1／13.41）=0．7177（英镑）。120天后，即期汇率为13.35USD／GBP，则此时英镑债券的价值13.314.7177=0．9688（美元）。③设该货币互换的名义本金为1美元，则支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约价值为13.0152-0．9688=0．0464（美元）。

27、答案：A本题解析：相关系数越小，资产组合的风险越小，特别是负完全相关的情况下，可获得无风险组合

28、答案：A本题解析：美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，季度数据初值分别在1月、4月、7月、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔一个月。

29、答案：B本题解析：交易者可以通过卖出恒指期货，同时买进对应的现货股票进行套利交易。步骤为：①卖出一张恒指期货合约，成交价位15200点，同时以6%的年利率贷款75万港元，买进相应的一揽子股票组合。②一个月后，将收到的5000港元股息收入按6%的年利率贷出。③再过两个月，即到交割期，将恒指期货对冲平仓，同时将一揽子股票卖出。注意，交割时期、现价格是一致的。不论最后的交割价是高还是低，该交易者从中可收回的资金数都是相同的76万港元，加上收回贷出的5000港元的本利和为5050港元，共计收回资金716.505万港元。④还贷。75万港元3个月的利息为15.125万港元，须还本利共计716.125万港元，而回收资金总额与还贷资金总额之差765050-761250=3800港元即是该交易者获得的净利润。这笔利润正是实际期价与理论期价之差(15200-15124)50=3800港元。

30、答案：B本题解析：当政府减少征税时，比如降低税率或者直接减少税收的绝对量，人们的可支配收入增加，消费需求增加，在每物价水平上总需求增大，总需求曲线向右移动；当政府增加征税时，人们的可支配收入减少，消费需求减少，在每物价水平上总需求减少，总需求曲线向左移动。

31、答案：B本题解析：来自下游消费结构造成的季节性需求差异是造成化工品价格季节性波动的主要原因。如用PVC．制成的薄膜、型材和门窗等在每年3、4月份和每年的9、10月份需求较为旺盛；用LLDPE制成的农膜在春季和秋冬季节需求较为旺盛；夏季出行高峰及冬季取暖用油增加则是原油价格季节性波动的轴心。

32、答案：A本题解析：艾略特的波浪理论以周期为基础，并把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，每个周期无论时间长短，都是以一种模式进行，即都由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成。因此，被浪理论认为市场的发展遵循着5浪上升，3浪下降的基本形态，形成包含8浪的完整周期。

33、答案：C本题解析：BOLL指标是美国股市分析家约翰巾林根据统计学中的标准差原理设计出来的一种非常简单实用的技术分析指标。布林通道通常采用20日移动平均线，并将其分别向上和向下偏移两个标准差，从而确保95%的价格数据分布在这两条交易线之间。

34、答案：A本题解析：采用逻辑推理方式来实现量化交易策略，主要基于宏观基本面信息的研究。量化策略思路通过对宏观信息的量化处理，整理出符合宏观基本面信息的量化模型。比较典型的量化策略例子如行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略、上下游供需关系量化策略等。

35、答案：A本题解析：相对购买力平价理论说明当前和未来的汇率的变动，或者说未来汇率预期对当前汇率的影响。也就是说，在一定时期内，汇率的变动要与同一时期内两国物价水平的相对变动成比例，用公式表示为：代人数据，可得：英镑兑美元的扩率=1.4×(9/7)/(6/5)=1.5。

36、答案：B本题解析：美元贬值意味着人民币相对升值，导致“泥人张”在美国的价格上涨；又因为泥人在田内价格上涨5%，所以，“泥人张”在美田的价格上涨应超过5%。

37、答案：D本题解析：如果保证金标准为10%，那么1万元的保证金就可买卖期货合约的价值=保证金X杠杆比率=1万元X（110%）=10（万元）。

38、答案：C本题解析：根据(1)的结果，用于建立期权头寸的资金=100-95.7-0.8=3.5(元)。

39、答案：B本题解析：金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而变动，从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。金融机构自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益。

40、答案：A本题解析：我国油品进口成本计算公式为：进口到岸成=[（MOPS价格+到岸贴水）×汇率×（1+进口关税税率）+消费税]×（1+增值税税率）+其他费用。其中，有关进口关税、消费税和增值税等收取标准，可查阅国家税务总局和海关总署的相关文件。

41、答案：D本题解析：带入公式：

42、答案：B本题解析：在我国，消费者价格指数即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格。

43、答案：C本题解析：回归系数的显著性检验就是检验回归系数β1，是否为零。常用的检验方法是在正态分布下的t检验方法。

44、答案：B本题解析：平衡表列出了大量的供给与需求方面的重要数据，如上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存。

45、答案：C本题解析：压力测试可以被看作是一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。在这些极端情景下计算金融产品的损失，是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。C项，当日人民币汇率波动幅度在20～30个基点，在合理范围内。

46、答案：B本题解析：隐含波动率上升，不一定意味着市场认为价格会上涨会下跌，而是认为市场会出现打的波动。考点：波动率

47、答案：C本题解析：美元远期利率协议的报价为LIBOR（3*6）4.50%/4.75%代表3个月对9个月，报价银行（买方）利率为4.5%，卖方利率为4.75%，3个月后，买方,即为收入，则企业收入为:（5.75%-5.5%）*2亿=50万。

48、答案：D本题解析：虚拟库存是指企业根据自身的采购和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。建立虚拟库存的好处包括：①期货市场流动性之强是现货市场根本无法比拟的，因此虚拟库存的建立或取消非常容易和方便；②期货交割的商品质量非常有保障，不用担心假冒伪劣问题；③无须担心仓库的防火防盗等安全性问题等。

49、答案：C本题解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。

50、答案：C本题解析：短期上涨，预期看空。投资者可以选择卖出行权价较高的3300看跌期权，大盘指数上涨不到3300时，买方不会行权，直接赚取期权费用。

51、答案：B本题解析：拟合优度，又称样本“可决系数”，是反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，常用R2表示。其计算公式为：

52、答案：C本题解析：全价报价是债券报价采取买卖双方实际支付价格，全价报价=净价报价+从上一个付息日以来的累计利息。我国交易所对附息债券的计息规定是，全年天数统按365天计算；利息累计天数规则是“按实际天数计算，算头不算尾、闰年2月29日不计息”。本题中，累计天数＝31天(3月)+30天（4月）+7天(5月)＝68（天），累计利息＝1OOx10%x68/365=1.86(元)。则实际支付价格=102.09+1.86=103.95（元）

53、答案：A本题解析：用电量数据的波动性强于GDP，因为在经济上行周期，用电量的增幅会比GDP增速大；在经济下行周期中，用电量增幅比GDP增速小。

54、答案：B本题解析：宏观经济指标的数量变动及其关系.反映了国民经济的整体状况.因此，宏观经济分析的核心就是宏观经济指标分析。

55、答案：B本题解析：该进口商开始套期保值时的基差为=现货价格-期货价格=67000-67500=-500（元／吨）。

56、答案：B本题解析：该交易者卖出看跌期权，首先获得权利金为：200425=20000（美元）。期权到期时期铜价格上涨，所以该期权的买者不执行期权，所以该交易者的净损益20000美元。

57、答案：B本题解析：协整是指多个非平稳性时间序列的某种线性组合是平稳的。协整检验通常采用的是E-G两步法。

58、答案：B本题解析：对于国债期货而言，主要风险因子是市场利率水平。

59、答案：B本题解析：

60、答案：B本题解析：资金市场利率通常指到期期限为一年内的借贷利率，是一组资金市场利率的期限结构。一般来说交易所上市交易的资金市场利率期货选取的标的期限通常有隔夜、1个月(30日)和三个月（90日）。

61、答案：C本题解析：阿尔法策略的实现原理：首先是寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合，然后通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险(系统性风险)，使组合的β值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益Alpha。

62、答案：C本题解析：投资组合β系数=36%×0.8+24%×1.6+18%×2.1+22%×2.5=1.6考点：利用金融期权进行投资组合保险

63、答案：C本题解析：对于看跌期权，若执行期权，则盈利65-521.50-18.87=19.63（港元／股），所以执行期权；对于看涨期权，若执行期权，则亏损20.5+17.56=21.06（港元／股），所以不执行期权，损失期权费17.56港元／股。所以总体盈利（19.63-17.56）1000=2070（港元）。

64、答案：D本题解析：已知回归方程为：，X=100，则布伦特原油期货标牌价Y=86.23。

65、答案：A本题解析：造成实际操作和效果有差别的主要原因在于利率互换交易中信用风险的存在。通过出售现有互换合约平仓时，需要获得现有交易对手的同意；通过对冲原互换协议，原来合约中的信用风险情况并没有改变；通过解除原有的互换协议结清头寸时，原有的信用风险不存在了，也不会产生新的信用风险。

66、答案：A本题解析：90／10策略将10％的投资资金购买看涨期权，90％的资金用于货币市场投资，直到看涨期权到期为止。这种策略在利用看涨期权的杠杆作用的同时，通过货币市场工具限制了风险，使得投资者在股价朝着预期方向变化时获取超额收益，同时也减少了下行的风险。

67、答案：B本题解析：卖出仓位数量=（10000+10000-8000）x80%/10=960手（棕榈油：10吨/手）

68、答案：D本题解析：金融资产收益率时间序列具有尖峰厚尾和波动率聚集的特点。另外，金融资产的波动率具有明显的杠杆效应（或非对称性），即正的与负的收益率对未来波动率的影响不对称，一般而言，同等程度收益率变动，负的收益率比正的收益率对资产价格的波动的影响更大。D项是ARMA模型的优点。考点：GARCH类模型

69、答案：B本题解析：收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。

70、答案：C本题解析：在对境内交易所持仓分析时，就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。

71、答案：A本题解析：所谓战略性资产配置，是指确定股票、债券或其他资产的长期配置比例，从而满足投资者的风险收益偏好，以及投资者面临的各种约束条件。投资者确定的战略性资产配置不因短期资本市场的条件变化而改变。

72、答案：A本题解析：该出口企业套期保值情况如下表所示。表套期保值效果评估

73、答案：A本题解析：工业品出厂价格指数是从生产角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月的价格相比的价格变动。

74、答案：B本题解析：从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。

75、答案：B本题解析：我围大豆作物生产主要集中在黑龙江、吉林、辽宁、内蒙占、河南、山东等地，其中，黑龙江大豆产量约占全国的40%。

76、答案：B本题解析：根据ARMA模型的性质可知，MA（q）过程的自相关函数为q阶截尾函数，AR（p）过程的偏自相关函数为p阶截尾函数。由于平稳的AR（p）过程可以转化为一个MA（∞）过程，则AR（p）过程的自相关函数是拖尾的；一个可逆的MA（q）过程可转化为一个AR（∞）过程，因此其偏自相关函数是拖尾的。所以，可逆的AR（p）过程的ACF与可逆的MA（q）的PACF均呈现拖尾特征。

77、答案：C本题解析：财政支出巾资本性支出包括政府在基础设施上的投资、环境改善方而的投资和政府储备物资的购买；经常性支山的增加可以扩大消赞需求，其中既有个人消赞需求，也有公共品的消赞需求，资本性支出可以增加投资需求。

78、答案：D本题解析：DW检验是用来检验序列相关性的，DW=0.384，查DW临界表可知，回归模型存在一阶正自相关问题。

79、答案：B本题解析：甲方购买一个看跌期权，期权价格=22.8200=760（元），初始资产组合价格=20000-760=19240（元）；指数跌到90，期权的市值=200（95-90）=1000（元）；期末资产组合价格=1924090／100=17316（元）；总的资产市值等于期末资产组合价格加上期权市值=17316+1000=18316（元）。

80、答案：A本题解析：

81、答案：B本题解析：资产组合价值变化△II的概率密度函数曲线是钟形曲线，呈正态分布。

82、答案：C本题解析：社会融资规模是由中国人民银行在月后3周左右公布的。

83、答案：C本题解析：未来人民币无论如何升值，对A企业而言，该合同下的收入为6.8380×120＋6.8360×80＝1367.44（万元）。

84、答案：A本题解析：在发行这款产品之后，金融机构就面临着市场风险，具体而言，金融机构相当于做空了价值923.5×50=4625（万元）的1年期零息债券，同时做空了价值为24.9×50=345（万元）的普通欧式看涨期权。

85、答案：B本题解析：当平值期权在临近到期时，期权的Delta会由于标的资产价格的小幅变化而发生较大幅度的变动，因为难以在收盘前确定该期权将会以虚值或实值到期，所以用其他工具对冲时就面临着不确定需要多少头寸的问题，或者所需的头寸数量可能在到期当日或前一两日剧烈地波动，从而产生对冲头寸的频繁和大量调整。这就是期权做市商卖出期权之后面临的牵制风险。

86、答案：A本题解析：D项，样本点分布在从左上角到右下角的区域，则两个变量具有负相关关系。

87、答案：B本题解析：2007年1月4日开始运行的上海银行间同业拆借利率（Shibor）是目前中国人民银行着力培养的市场基准利率。

88、答案：A本题解析：DF检验存在一个问题：当序列存在1阶滞后相关时才有效，但大多数时间序列存在高级滞后相关，直接使用DF检验法会出现偏误。

89、答案：A本题解析：

90、答案：A本题解析：A项，股指期货远月贴水，意味着股指期货空方强势，多方疲软，空方投资者为了能够成交开设空单，不惜让利多方，按照低于市价的价格进行交易，因此多方能够获利。C项，股指期货指数化投资策略允许投资者使用创造“合成指数基金”替代实际购买股票的方法，即利用买卖股指期货和固定收益债券来构造一个和目标市场指数相同或高于市场指数表现的组合，从而极大地降低了传统投资模式所面临的交易成本及指数跟踪误差。BD两项，股指期货指数化策略与股票组合指数化策略的比较如表6—1所示。表6—1股指期货指数化策略与股票组合指数化策略的成本与跟踪误差比较手续费市场冲击成本指数成分股调整成本跟踪误差总计

91、答案：C本题解析：从直观、便于分析的角度衡量，投资者一般都使用基差图。基差图有两种形式：①以时间为横坐标，以价格为纵坐标，根据历史数据资料，在同一坐标系内绘出现货价格的变动曲线和期货价格的变动曲线，两线之间的差距即为基差，这种图形的优点在于能够直观地显示出现货价格、期货价格及其基差三者之间的关系；②以时间为横坐标、以基差值为纵坐标的基差变动轨迹图形，这种图形的优点在于可以直接看出基差的大小及变化状况，同时还可把若干年的历史基差变动情况绘于同一图中，从中找出规律。

92、答案：D本题解析：D项，Rho随标的证券价格单调递增。对于看涨期权，标的价格越高，利率．对期权价值的影响越大。对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影响越大。越是实值(标的价格>行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越大；越是虚值(标的价格＜行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越小。

93、答案：C本题