资产评估师2026年实务核心考点预测卷(附答案)

资产评估师2026年实务核心考点预测卷(附答案)一、单项选择题（每题1分，共20分。每题只有一个正确答案，请将正确选项的字母填入括号内）1.采用收益法评估企业价值时，若企业未来现金流呈现两阶段增长模型，则第二阶段现金流应采用的折现模型为（）A.零增长模型B.固定增长模型C.三阶段增长模型D.经济利润模型【答案】B2.下列关于市场法评估企业价值的说法中，正确的是（）A.市场法不适用于非上市公司B.价值比率的选择不受行业影响C.需对可比公司进行财务杠杆调整D.市场法结果无需进行流动性折扣调整【答案】C3.在资产基础法评估中，对无形资产采用重置成本法时，其重置成本不包括（）A.研发支出B.机会成本C.合理利润D.税费【答案】B4.下列关于商誉减值测试的说法中，错误的是（）A.商誉应分摊至相关资产组或资产组组合B.减值测试应每年进行一次C.商誉减值损失一经确认不得转回D.商誉减值测试只需比较账面价值与可收回金额【答案】D5.在收益法评估中，若企业未来自由现金流为FCFF，则折现率应选用（）A.权益资本成本B.债务资本成本C.加权平均资本成本D.无风险利率【答案】C6.下列关于控制权溢价的说法中，正确的是（）A.控制权溢价只存在于上市公司B.控制权溢价等于缺乏流动性折扣C.控制权溢价应加在非控制权价值基础上D.控制权溢价不影响少数股权价值【答案】C7.在评估一项特许经营权时，若其剩余法律保护期限为5年，但企业可续期且续期成本极低，则评估师应（）A.仅按5年收益期评估B.按无限期评估C.按企业整体寿命评估D.按5年评估并考虑续期可能性【答案】D8.下列关于折现率构建的说法中，错误的是（）A.CAPM模型适用于非上市公司B.国家风险溢价可通过主权评级利差估算C.规模风险溢价可通过经验数据得出D.特定公司风险溢价需结合企业特定因素判断【答案】A9.在评估一项在建工程时，若工程已停工两年，评估师应优先考虑（）A.重置成本法B.市场法C.清算价值法D.收益法【答案】C10.下列关于评估报告声明的说法中，正确的是（）A.评估师可声明对评估结论承担无限责任B.评估报告无需披露评估假设C.评估报告应声明评估结论的有效性依赖于假设前提D.评估报告可省略评估目的【答案】C11.在评估一项专利时，若该专利已许可他人使用，评估师应（）A.忽略许可协议B.将许可收益纳入收益法模型C.仅按市场法评估D.仅按成本法评估【答案】B12.下列关于经济增加值（EVA）的说法中，正确的是（）A.EVA等于净利润减去债务利息B.EVA等于NOPAT减去资本成本C.EVA不考虑权益资本成本D.EVA无法用于企业价值评估【答案】B13.在评估一项矿产资源时，若资源储量属于“探明经济可采储量”，则其评估应采用（）A.折现现金流法B.市场法C.成本法D.清算价值法【答案】A14.下列关于缺乏流动性折扣（DLOM）的说法中，错误的是（）A.可通过期权模型估算B.可通过限制性股票研究估算C.上市公司股权无需考虑DLOMD.DLOM与持有期限无关【答案】D15.在评估一项商标时，若该商标已注册但尚未使用，评估师应优先考虑（）A.收益法B.市场法C.成本法D.清算价值法【答案】C16.下列关于评估假设的说法中，正确的是（）A.评估假设无需披露B.评估假设可随意设定C.评估假设应与评估目的一致D.评估假设不影响评估结论【答案】C17.在评估一项投资性房地产时，若租赁合同为短期且市场租金波动大，评估师应优先考虑（）A.收益法B.市场法C.成本法D.重置成本法【答案】B18.下列关于企业价值评估中终值计算的说法中，错误的是（）A.终值可采用戈登增长模型B.终值可采用退出倍数法C.终值增长率可高于GDP增长率D.终值折现期应与明确预测期一致【答案】D19.在评估一项著作权时，若其已产生稳定许可收益，评估师应优先考虑（）A.成本法B.市场法C.收益法D.清算价值法【答案】C20.下列关于评估报告使用限制的说法中，正确的是（）A.评估报告可用于任何目的B.评估报告使用限制无需披露C.评估报告应明确使用限制D.评估报告使用限制可由使用者自行解释【答案】C二、多项选择题（每题2分，共20分。每题有两个或两个以上正确答案，请将正确选项的字母填入括号内，漏选、错选均不得分）21.下列属于无形资产评估中需特别考虑的因素有（）A.法律保护期限B.技术替代风险C.剩余经济寿命D.重置成本E.市场流动性【答案】A、B、C22.在收益法评估中，下列哪些项目应计入自由现金流（）A.税后营业利润B.折旧与摊销C.资本性支出D.营运资金增加E.债务利息【答案】A、B、C、D23.下列关于控制权溢价与缺乏控制权折扣的说法中，正确的有（）A.控制权溢价可用于调整少数股权价值B.缺乏控制权折扣可用于调整控制权价值C.控制权溢价与缺乏控制权折扣互为倒数D.控制权溢价需结合交易案例判断E.缺乏控制权折扣可通过投票权溢价研究估算【答案】A、B、D、E24.在评估一项矿业权时，下列哪些参数需纳入折现现金流模型（）A.资源储量B.采矿回收率C.选矿回收率D.折现率E.矿产资源补偿费【答案】A、B、C、D、E25.下列关于评估报告披露的说法中，正确的有（）A.应披露评估方法选择理由B.应披露评估假设及其对结论的影响C.应披露评估师与委托方的关系D.应披露评估结论有效期E.可省略评估依据的法律法规【答案】A、B、C、D26.在评估一项特许经营权时，下列哪些因素可能导致经济寿命短于法律保护期限（）A.技术淘汰B.市场需求下降C.政策变化D.竞争加剧E.特许方破产【答案】A、B、C、D、E27.下列关于折现率构建中β系数的说法中，正确的有（）A.可采用行业平均β系数B.需进行财务杠杆调整C.可采用公司历史β系数D.需考虑β系数的稳定性E.β系数越高，风险越低【答案】A、B、C、D28.在评估一项投资性房地产时，下列哪些情况需考虑特殊风险调整（）A.租户集中度极高B.租赁合同为长期固定租金C.房地产位于地震带D.房地产存在产权纠纷E.房地产已抵押【答案】A、C、D29.下列关于商誉减值测试步骤的说法中，正确的有（）A.先比较资产组账面价值与可收回金额B.减值损失先冲减商誉C.剩余损失按比例分摊至其他资产D.可收回金额等于公允价值减处置费用E.可收回金额等于使用价值【答案】A、B、C、D、E30.在评估一项专利权时，下列哪些方法可用于估算其重置成本（）A.复原重置成本法B.更新重置成本法C.价格指数调整法D.功能价值类比法E.清算价值法【答案】A、B、C、D三、填空题（每空1分，共10分）31.在收益法评估中，自由现金流FCFF的计算公式为：FCFF=NOPAT+折旧与摊销−资本性支出−________。【答案】营运资金增加额32.在采用CAPM模型估算权益资本成本时，其公式为：Re=Rf+β×(Rm−Rf)+________。【答案】特定风险溢价33.在评估一项矿业权时，其可采储量等于资源储量乘以采矿回收率再乘以________。【答案】选矿回收率34.在商誉减值测试中，若资产组的可收回金额低于其账面价值，则应确认________。【答案】减值损失35.在评估一项商标时，若其尚未使用，则其重置成本主要包括设计费、注册费和________。【答案】维护费36.在评估一项投资性房地产时，若采用收益法，其资本化率等于净运营收入除以________。【答案】市场价值37.在评估一项著作权时，其经济寿命通常取决于其________。【答案】收益期限38.在评估一项特许经营权时，若其续期成本极高，则其经济寿命应视为________。【答案】不可续期39.在评估一项专利权时，若其已许可他人使用，则其收益法模型应纳入________。【答案】许可使用费40.在评估报告中，评估结论的有效性依赖于________的合理性。【答案】评估假设四、简答题（每题5分，共20分）41.简述收益法评估企业价值时，终值计算的两种常用方法及其适用条件。【答案】（1）戈登增长模型：适用于企业进入稳定增长阶段，增长率g应低于宏观经济增长率，公式为TV=FCFFn+1/(WACC−g)。（2）退出倍数法：适用于可比公司数据充分，常用EBITDA、净利润等倍数，TV=退出倍数×预测期最后一年的相应财务指标。适用条件：戈登增长模型要求企业现金流稳定增长；退出倍数法要求市场数据可靠且可比性强。42.简述无形资产评估中“剩余经济寿命”的确定方法。【答案】（1）法定寿命法：依据法律保护期限，如专利20年、商标10年可续期。（2）技术寿命法：依据技术更新周期，如软件3-5年。（3）经济寿命法：依据未来收益期限，结合市场需求、竞争、技术替代等因素综合判断。（4）合同寿命法：依据许可协议或特许经营合同期限。（5）综合判断法：结合上述方法，考虑企业战略、行业趋势、管理层意图等。43.简述控制权溢价与缺乏控制权折扣的估算方法。【答案】（1）交易案例法：收集控制权交易与少数股权交易案例，比较其价格差异。（2）投票权溢价法：通过上市公司双重股权结构中的投票权溢价研究估算。（3）控制权溢价研究：参考Mergerstat、FactSet等数据库的控制权溢价统计。（4）缺乏控制权折扣研究：参考私募股权投资、限制性股票研究中的折扣率。（5）综合调整法：结合企业规模、行业、财务状况、治理结构等因素进行主观调整。44.简述商誉减值测试中“使用价值”的估算步骤。【答案】（1）识别资产组：将商誉分摊至相关资产组或资产组组合。（2）预测未来现金流：基于管理层批准的财务预算，预测未来5-10年现金流。（3）确定折现率：采用加权平均资本成本或反映市场及资产特定风险的折现率。（4）计算使用价值：将未来现金流折现至评估基准日，得到使用价值。（5）比较账面价值：若使用价值低于账面价值，则确认减值损失，先冲减商誉，剩余损失按比例分摊至其他资产。五、计算与综合题（共30分）45.（本题10分）某企业未来五年自由现金流预测如下（单位：万元）：年份：12345FCFF：12001350150016501800假设第六年起进入稳定增长阶段，增长率g=3%，WACC=10%，请计算：（1）明确预测期现金流现值；（2）终值及其现值；（3）企业整体价值。【答案】（1）明确预测期现值：PV1=1200/(1+10%)^1=1090.91PV2=1350/(1+10%)^2=1115.70PV3=1500/(1+10%)^3=1126.97PV4=1650/(1+10%)^4=1127.51PV5=1800/(1+10%)^5=1117.86合计：1090.91+1115.70+1126.97+1127.51+1117.86=5578.95万元（2）终值：TV=FCFF6/(WACC−g)=1800×(1+3%)/(10%−3%)=1854/7%=26485.71万元终值现值：26485.71/(1+10%)^5=16442.81万元（3）企业整体价值：5578.95+16442.81=22021.76万元46.（本题10分）某上市公司拟收购一家非上市软件企业100%股权，评估基准日2026年6月30日。已知：（1）目标企业未来三年净利润预测：2026年800万元、2027年1000万元、2028年1200万元；（2）折旧与摊销：每年200万元；（3）资本性支出：每年150万元；（4）营运资金增加：每年100万元；（5）债务利息：每年50万元，税率25%；（6）2029年起进入稳定增长，增长率g=4%；（7）可比上市公司平均βL=1.2，目标企业D/E=0.5，行业平均D/E=0.4，无风险利率Rf=3%，市场风险溢价MRP=7%，特定风险溢价2%，债务成本Rd=5%，税率25%。要求：（1）计算目标企业杠杆调整后的βL；（2）计算WACC；（3）计算未来三年FCFE；（4）计算终值及其现值；（5）计算股权价值。【答案】（1）杠杆调整βL：先unleverβL：βU=βL/[1+(1−T)×D/E]=1.2/[1+0.75×0.4]=0.923再re-lever：βL=βU×[1+(1−T)×0.5]=0.923×1.375=1.269（2）WACC：Re=Rf+βL×MRP+特定风险=3%+1.269×7%+2%=13.88%WACC=Re×E/(D+E)+Rd×(1−T)×D/(D+E)=13.88%×2/3+5%×0.75×1/3=9.25%+1.25%=10.5%（3）FCFE：FCFE=净利润+折旧摊销−资本性支出−营运资金增加+净借款增加净借款增加=资本性支出+营运资金增加−折旧摊销=150+100−200=502026年：800+200−150−100+50=8002027年：1000+200−150−100+50=10002028年：1200+200−150−100+50=1200（4）终值：TV=FCFE2029/(Re−g)=1200×1.04/(13.88%−4%)=1248/9.88%=12631.58现值：12631.58/(1+13.88%)^3=12631.58/