2026年第一季度中国家庭财富与消费报告

国际资本市场研报资讯+V:ii8中国家庭财富与消费报告2026年第一季度厦门大学经济学院厦门大学王亚南经济研究院厦门大学邹至庄经济研究院蚂蚁集团研究院I2026年5月I中国家庭财富与消费报告2026参与作者项目负责人陈少华，厦门大学经济学院&邹至庄经济研究院教授赵清华，厦门大学经济学院&邹至庄经济研究院教授厦门大学经济学科陈 煌，厦门大学经济学院&邹至庄经济研究院助理教李嘉楠，厦门大学经济学院&王亚南经济研究院教授蒙莉娜，厦门大学经济学院&王亚南经济研究院教授岳 阳，厦门大学经济学院&王亚南经济研究院副教周颖刚，厦门大学经济学院&王亚南经济研究院教授祝嘉良，厦门大学经济学院&陈扬发，厦门大学经济学院，博士研究生曹 宇，厦门大学经济学院，硕士研究生李维涛，厦门大学经济学院，博士研究生蚂蚁集团研究院李振华，蚂蚁集团研究院院长王 芳，蚂蚁集团研究院数据与模型研究总监陈彦康，蚂蚁集团研究院数据与模型高级数据分析师摘要2026维度进行分析，主要发现如下：一季度调研样5.205.0325.4%5.7%、2.8%3.1%2025年第四季度均小幅回落。受就业市场波动及季节性因素共同影响，不同区1.571.49520100100群体在职业选择与收入来源上的独特性。一季度无房29.8%146.9%2套、3417.1%4.0%20252025年二、三季度，房贷结构向更健康、可持续方向演进。85.3%和85.1%37.3%、53.1%65.5%26.4%51.8%54.6%，非一线城市非现金金家庭负债率分布呈优化趋51.6%1.1个百分点；同时负债率超100%0.8段收窄”的结构，反映出家庭部门在加杠杆意愿上的进一步分化。从城市层级3355254320182025年二、三、四季度，消费修复力度仍显不足；一线城市较高的住2294元、23822320元，青年在文娱与外60岁及以上高收入家庭人77912542（1790元（1982元27741868元。有抚育义务家庭的人均210725532177元，279741032087.5%、85.9%、83.7%30万元以下群体中，已缴纳30万元及以上高收入组，未缴纳养老保险、医疗保险家庭的人均月消费反而分别达8226元和8594元，显著高于已缴纳家庭，反映出高收入群体对商业保险等多元化保障方式依赖更强。有房家庭在各年龄段均展现出更162支撑。家庭负债与资产规模共同塑造消费行为，房价与金融市场波动对消费同步——房价跌幅越2025年第四季度有所回落，居民在财富波动下对服未来消费预期整体平稳，但较2025年第四季度边际走弱，弹性消费修复不66%11%23%（73.2%维持不变30.2%28.1%3.0%2.2%1.8%—失业小于三个月群体中约51%计划削减文娱与外出餐饮消费，全职工作群体50%居民对收入不确定性的应对以压缩弹性消费为主，一季度实际消费好于2025202525.7%28.8%映出非必需性消费信心修复仍然有限，弹性消费需求依然偏弱。综合来看，2026年一季度中国家庭收入和财富结构总体保持稳定，但消费恢复的关键因素。针对以上调研发现，本报告提出以下建议：就业稳定是稳消费的关键锚点。过生育补贴、托育支持和税费减免等措施，缓解中年群体的家庭责任负担。一季度家庭资产配置仍以稳收益透明、便于理解的普惠型理财产品，提升理财服务透明度与金融素养教育，引导居民形成稳健、多元的资产配置结构，在合理区间内释放消费潜力。不同年龄群体消费结构差异鲜明：青年群体在文娱、外出餐饮和耐用品上更为活跃，但易受就业与收入波动冲击；一季度居民计划减少费活动，稳定服务业需求与就业岗位，推动就业与消费良性互动。目 录TOC\o"1-2"\h\z\u一、中国家庭财富情况 1（一）家庭收入来源结构保持稳定 1（二）随着收入增加，职业构成由职员向管理者与创业者演变 4（三）居民房产配置需求趋于平稳 5（四）非一线城市持币稳健，一线城市投资趋进取 6（五）家庭房贷负担结构向更健康、可持续的方向发展 10（六）家庭部门的负债率呈现优化趋势 11二、家庭消费总体情况 12（一）不同城市类别的消费状况 12（二）不同就业程度的消费状况 15（三）不同年龄、性别与家庭结构的消费状况 17（四）高等教育水平家庭消费支出最高 22（五）城镇户籍家庭消费较高，消费水平有所回落 23（六）社会保障与家庭消费差异 24三、家庭财富与消费情况 27（一）家庭收入与消费的水平 27（二）不同收入结构家庭的人均消费 29（三）服务消费回落 29（四）购房压力挤占消费空间 31（五）负债率与消费 32（六）房价止跌促进消费 34（七）金融市场波动与消费情况 35（八）财产性收入的影响因素及政策诉求 37四、家庭未来预期与消费变化 45（一）消费预期较四季度有所降低 45（二）稳就业促消费——就业现状、就业预期与消费预期 48（三）收入、财富与消费预期 51（四）第四季度的预期消费与第一季度的实际消费对比 52五、总结与建议 54（一）主要总结 54（二）政策建议 56附录I：数据简介 60附录II：样本权重调整 61（一）调整方式 61（二）调整结果 61图目录图1一季度调研家庭经济收入来源构成 2图2一线、非一线城市与不同年龄分组家庭人均年收入变化 3图3一线、重点、其他城市与不同年龄分组家庭人均年收入变化 4图4受访者职业构成 5图5房产数量分布变化 6图6金融资产持有情况 7图7家庭股票、新三金、理财产品的配置情况 8图8是否购买股票家庭在不同城市类型下家庭人均年收入对比 9图9是否购买新三金家庭在不同城市类型下家庭人均年收入对比 9图10是否购买理财产品家庭在不同城市类型下家庭人均年收入对比 10图11房贷占收入比例分布变化 11图12家庭负债率分布变化 12图13不同城市层级消费比较 13图14不同收入家庭人均消费结构 13图15不同城市等级-季度消费对比 14图16不同城市-收入分组的家庭人均消费变化 15图17不同工作类型消费比较 16图18不同工作类型的经济状况比较 17图19不同年龄消费比较 17图20不同城市层级按年龄和收入分组的人均月消费比较 18图21不同性别消费比较 19图22有无抚育或赡养责任家庭消费比较 19图23不同年龄组-季度消费对比 20图24不同性别-季度消费对比 21图25有无抚育赡养义务-季度消费对比 21图26不同城市-年龄分组的家庭人均消费变化 22图27不同受教育水平消费比较 22图28不同受教育程度-季度消费对比 23图29不同户籍类型与居住情况的家庭人均消费状况 24图30不同户口类型-季度消费对比 24图31不同职业人群社会养老保险与医疗保险缴纳比例 25图32不同收入区间是否缴纳养老保险的消费情况对比 26图33不同收入区间是否缴纳医疗保险的消费情况对比 26图34人均月收入与人均月消费的关系 27图35家庭收入水平与消费支出的匹配程度 28图36家庭面临资金不足的解决方案 28图37不同收入来源家庭人均消费结构 29图38不同城市与收入等级的人均服务消费 30图39不同年龄段有无房产的居家食品、外出餐饮消费差异 31图40不同年龄段有无房产的生活用品、生活服务消费差异 32图41不同年龄段有无房产的教育培训、医疗健康消费差异 32图42不同收入群体借款的主要用途 33图43家庭在不同房产数量以及负债率下人均消费对比 34图44家庭在不同房产数量以及房价波动下人均消费对比 35图45有现金储蓄家庭在不同收入下人均月消费对比 36图46购买股票家庭在不同收入下人均月消费对比 36图47购买理财产品家庭在不同收入下人均月消费对比 37图48购买“新三金”家庭在不同收入下人均月消费对比 37图49城市类型与户籍差异下家庭获得财产性收入的主要影响因素 38图50城市类型与户籍差异下家庭主要政策诉求 39图51不同就业状态下家庭获得财产性收入的主要影响因素 40图52不同职业群体获得财产性收入的主要影响因素 40图53不同就业状态群体的主要政策诉求 41图54不同职业群体的主要政策诉求 41图55不同收入组家庭获得财产性收入的主要影响因素 42图56不同收入组家庭的主要政策诉求 42图57不同年龄群体获得财产性收入的主要影响因素 43图58不同年龄群体的主要政策诉求 44图59不同受教育水平家庭获得财产性收入的主要影响因素 44图60不同受教育水平家庭的主要政策诉求 45图61消费预期分布 46图62消费预期减少 47图63第四、第一季度消费预期指数及环比变化 48图64就业状态与预期消费降低 49图65职业类型与预期消费降低 50图66工作稳定性与预期消费降低 51图67家庭收入与预期消费降低 52图68家庭金融资产与预期消费降低 52图692025年第四季度预期消费与2026年第一季度实际消费对比 5312026年第一季度的调I。一、中国家庭财富情况（一）家庭收入来源结构保持稳定20265.20万元2。其中，以工资性收5.7%2.8%与3.1%25.432025年第四季度相比，转移性收入家庭占比基本持平，但经营性、财产性、多样412020II。23多样化收入来源是指家庭的工资性收入、经营性收入、财产性收入以及转移性收入来源都没有超过家庭总收入的50%。4本调查样本基于支付宝平台的活跃用户，通过随机发放问卷获得，每季度形成一次截面数据。本报图1一季度调研家庭经济收入来源构成图2（（35岁及以下（3659岁（60岁及以上1.571.871.492025居民收入恢复仍具有较强的结构性特征。图2一线、非一线城市与不同年龄分组家庭人均年收入变化图3表明，重点城市5的家庭人均年收入介于一线城市与其他城市之间。具28.142.936.525.932.818.6个百分点。5图3一线、重点、其他城市与不同年龄分组家庭人均年收入变化（二）随着收入增加，职业构成由职员向管理者与创业者演变如图4所示，受访者的职业分布随家庭年收入水平提高呈现出较为明显的阶5（520万元区间，专业技术人员与公司普通职员比例明显上升，成为该收102025.1%25.6%2010030505010034.4%39.7%；同时，管理者、个体户等职业100万元的2025年三季度和四季度相比保持基本一致。图4受访者职业构成（三）居民房产配置需求趋于平稳家庭房产配置状况直接反映了居民财富结构中不动产的核心地位。图5房产数量分布2套住房。具体来看，202629.8%20250.9146.9%20250.63417.1%4.0%2.2%套房产的家庭比例维持在相对较低水平，整体住房持有结构保持平稳。图5房产数量分布变化（四）非一线城市持币稳健，一线城市投资趋进取6形式。具体来看，202685.3%，较20253.285.1%2025持平。与此同时，一线城市家庭在股票、基金、理财等投资品上的配置比例为48.4%，高于非一线城市的39.2%市在配置多样性上仍具有较为明显的领先性。图6金融资产持有情况图7（及理财产品金及理财产品的比例分别为37.3%、53.1%和65.5%，分别高于非一线城市的26.4%51.8%54.6%2025年第四季度相比，一线城市家图7家庭股票、新三金、理财产品的配置情况注：该图仅包含持有非现金金融资产的家庭。新三金指：货币基金、债券基金和黄金基金。如图8至图101.972025城市中保持稳定，且一线城市参与者通常具备更高的收入基数。图8是否购买股票家庭在不同城市类型下家庭人均年收入对比图9是否购买新三金家庭在不同城市类型下家庭人均年收入对比图10是否购买理财产品家庭在不同城市类型下家庭人均年收入对比（五）家庭房贷负担结构向更健康、可持续的方向发展图1157.7%20251.62025年第一季度月供占收入0–10%、10–20%、20–30%、30–40%、40–50%11.8%、12.4%8.7%4.5%20250.4和0.050%2.6%20250.42025但仍处于相对高位，家庭房贷负担结构总体保持稳健。图11房贷占收入比例分布变化注：该图仅包含有房家庭。（六）家庭部门的负债率呈现优化趋势从图1220251.10–10%10–20%20–30%12.7%6.4%20250.70.80.630–50%、50–100%100%6.6%6.1%11.6%2025年0.30.70.8而高负债率家庭占比也有所抬升。图12家庭负债率分布变化二、家庭消费总体情况（一）不同城市类别的消费状况一线城市家庭的人均消费较高，城市层级差异显著20262327元613表明，一线城市家庭的住17771274950465元和234378174340154值得注意的是，其他城市家庭的住房与交通支出明显低于居家食品与生活支出，6本报告所涉及的人均月消费数据与各分项消费数据来源于问卷中相互独立的不同问题。总消费由受访者直接估算，各类别消费逐一分开询问，因此在统计上，人均月消费总额不等于各分项消费的加总。图13不同城市层级消费比较1455-30303800500元。图14不同收入家庭人均消费结构各城市家庭消费呈回落态势153355元、25432018元。按季度环比看，202620252.0%、2.4%5.3%整体仍处于相对低位，其他城市回落尤为明显。图15不同城市等级-季度消费对比16进一步将受访者家庭按照城市类别-收入家庭中，2026年一季度一线城市、重点城市和其他城市家庭人均月消费分210414531389278923137019744158702025趋势。图16不同城市-收入分组的家庭人均消费变化（二）不同就业程度的消费状况202617（（高于全职工作受访者。图17不同工作类型消费比较这一现象可能与未进入或退出劳动力市场群体的年轻化趋势以及部分处于72.4%和67.2%（35岁及以下61.9%54.8%1816.17.652.1251.315.86.1万元、28.1万元和148.2万元；家庭照料群体的收入和资产状况也好于临时工作及失业群体。这表明，这部分未进入或退出劳动力市场群体7的家庭消费能力与其既有财富积累水平和家庭资源配置密切相关。718不同工作类型的经济状况比较（三）不同年龄、性别与家庭结构的消费状况高收入中老年家庭消费表现强势1963518841012491239元，表现出更强的生活保障导向。图19不同年龄消费比较20进一步将受访者家庭按照所在城市、年龄和收入进行分类，发现高收60岁及以上高收入家庭的人均月7791同制约了其消费能力的释放。图20不同城市层级按年龄和收入分组的人均月消费比较男性受访者以及无抚育、赡养责任家庭的消费相对更高21显示，男性受访者回答的家庭各类消费支出整体略高于女性，表现出一定的性别消费差异。2026年一季度男性受访者家庭人均月243722049.6%606527元。图21不同性别消费比较2220262553210727972177320363372压缩整体消费的同时，也会推高或维持教育、医疗等刚性支出水平。图22有无抚育或赡养责任家庭消费比较不同年龄、性别与家庭责任结构的消费总体处于偏弱状态图23表明，2026年一季度各年龄群体的消费水平均低于2025年二季度和229423822320202529513002349220256.1%17.0%24较低且波动更大。图23不同年龄组-季度消费对比图24不同性别-季度消费对比25表明，有抚育义务以及有赡养责任家庭的消费水平相对较低，无抚育义务和无赡养责任家庭消费水平相对更高；其中无赡养责任家庭一季度消费较2025会在一定程度上增强消费的刚性约束。图25有无抚育赡养义务-季度消费对比图26进一步将受访者家庭按照城市类别和年龄区间分组。调查结果显示，20262025且一线城市老年群体的变化最为突出：60岁及以上家庭一季度人均月消费为357320255.8%3.0%。图26不同城市-年龄分组的家庭人均消费变化（四）高等教育水平家庭消费支出最高2712561202599182元，均高于初等和中等教育群体；从总量上看，2026179019822542高等教育家庭仍然处于各教育层次之首。图27不同受教育水平消费比较28202525422025年二季度的3062元、三季度的3409元和2025年四季度的2777元。相比之下，2026年一季度初等教育家庭的人均月消费为1790元，较2025年四季度回升12.5%198220250.9%教育程度越高，家庭消费能力越强，但高等教育家庭一季度消费仍延续回落。图28不同受教育程度-季度消费对比（五）城镇户籍家庭消费较高，消费水平有所回落2913941326651880101348420262774186832.6%（即流动人口比例较高（即常住原籍的可能性较高有显著差距。 图29不同户籍类型与居住情况的家庭人均消费状况图30显示，2026年一季度城镇户口家庭和农业户口家庭的人均消费较202527742025186820251.6%2026倾向，但城镇户口家庭的绝对消费水平仍明显高于农业户口家庭。图30不同户口类型-季度消费对比（六）社会保障与家庭消费差异职业稳定群体的社保覆盖比例较高3187.5%、85.9%83.7%85.5%、82.6%82.4%，均处于较高水平；个体户/中；学生、临时性工作和失业群体的养老保险缴纳率明显偏低，其中学生仅为26.9%，临时性工作和失业分别为43.2%42.9%45.7%40.8%障覆盖通常也越完善。图31不同职业人群社会养老保险与医疗保险缴纳比例社会保险的缴纳情况与家庭消费存在结构性差异323330万元的样本中，已缴纳养老保险或5以下组别中，已缴纳养老保险和医疗保险家庭的人均月消费分别为1557元和1518138714195–30万元收入组，已参保224822112083元和2169元。可见，社会保险包括养老保险与医疗保险可以为中低收入家庭提供必要的生活保障，也通过财富再分配机制调节了收入差距。30万元及以上收入组，未缴纳养老保险和医疗保险家庭的人822685946266619730万家庭购买商业保险的比例为50.5%30万家庭的商业保险比列仅为33.7%32不同收入区间是否缴纳养老保险的消费情况对比33不同收入区间是否缴纳医疗保险的消费情况对比（一）家庭收入与消费的水平202613.4（1000元27%34展示了家庭收入与消费的总体关系。横轴代表家庭人均月收入（1000元为一组分组1282元，而月收入7000-8000元左右的家庭，消费均值约为3008元，储蓄率显著上升。图34人均月收入与人均月消费的关系352025202612.7%13.3%27.9%29.5%32.3%31.4%16.6%16.2%10.4%9.6%（无储蓄557.7%22.6%图35家庭收入水平与消费支出的匹配程度图36家庭面临资金不足的解决方案（二）不同收入结构家庭的人均消费37在样本中占比较低，仅为7.9%3030万元的家庭中，以经营性收入为主的家庭消费水平较高。图37不同收入来源家庭人均消费结构（三）服务消费回落如图38所示，与2025年第四季度相比，2026年第一季度的人均服务消费30万元以52025年第三季度后有所回落；高收入组的消费对消费环境的反应也更加敏感。303020253261元、335535472718城市层级差异对服务消费的约束作用。图38不同城市与收入等级的人均服务消费（四）购房压力挤占消费空间图39图3941162影响，消费集中于基础需求。图39不同年龄段有无房产的居家食品、外出餐饮消费差异40不同年龄段有无房产的生活用品、生活服务消费差异41不同年龄段有无房产的教育培训、医疗健康消费差异（五）负债率与消费图42对比了不同收入群体除房贷以外借款的主要用途。随着收入的增加，家庭借款的用途呈现由生存性向发展性转变的趋势。在年收入低于30万的群体中，家庭借款主要用于日常生活开支、医疗健康等刚需消费。随着收入的增加，为购买耐用品、投资及经商等需求的占比逐渐上升。图42不同收入群体借款的主要用途报告进一步探究了不同房产数量及家庭负债率对家庭人均消费的影响。图433图4350%（房产数量=1的家庭（房产数量的家庭图43家庭在不同房产数量以及负债率下人均消费对比（六）房价止跌促进消费研究进一步讨论了房价波动8448研究将用户所在城市的房价波动定义为该城市2024年房价相较于2021年房价的变动幅度，即2024年房价-2021年房价）/2021年房价，其中房价数据来源于中国房地产业协会。图44家庭在不同房产数量以及房价波动下人均消费对比（七）金融市场波动与消费情况454820262025820251k2-3k1k3k的分组，购买理财产品家庭的人均月消费均减少。图45有现金储蓄家庭在不同收入下人均月消费对比图46购买股票家庭在不同收入下人均月消费对比图47购买理财产品家庭在不同收入下人均月消费对比图48购买“新三金”家庭在不同收入下人均月消费对比（八）财产性收入的影响因素及政策诉求城市层级及户籍类型49、50家庭普遍将“拓宽普通家庭的投资理财渠道”置于首位。保值增值。图49城市类型与户籍差异下家庭获得财产性收入的主要影响因素图50城市类型与户籍差异下家庭主要政策诉求就业状态及职业类别515433道以及更强的社会保障托底。/产性收入扩张中更加注重安全性和稳定性。值得注意的是，务农/农业生产者对善和收益转化机制畅通。图51不同就业状态下家庭获得财产性收入的主要影响因素图52不同职业群体获得财产性收入的主要影响因素99图中百分比表示各职业群体内部，不同影响因素在该群体全部选择结果中的构成占比，图55中百分比含义相同。图53不同就业状态群体的主要政策诉求图54不同职业群体的主要政策诉求收入水平同步发力。图55不同收入组家庭获得财产性收入的主要影响因素图56不同收入组家庭的主要政策诉求年龄及教育水平（57。59图57不同年龄群体获得财产性收入的主要影响因素图58不同年龄群体的主要政策诉求图59不同受教育水平家庭获得财产性收入的主要影响因素图60不同受教育水平家庭的主要政策诉求（一）消费预期较四季度有所降低年一季度受访者对未来消费的预期整体保持相对平稳。61966%的家庭计划在未来三个月维持消费规模不变，每类产品平均约有11%的家庭计划未来增加23%73.2%的家庭计划未来保持住房消30.2%和的家庭计划降低相关消费规模。图61消费预期分布62进一步从“减少—增加”的共现关系出发，刻画了2.8%、2.5%和2.2%和2.0%；此外，交通减少与居家食品增加、医疗减少与居家食品增加的共现比2.3%61所反映的消费预期分布基本一致，即居民未来消费安排整体仍偏谨慎，但不同消费类别之间的调整方向存在一定结构差异。图62消费预期减少注：左侧绿色列和下方红色行分别表示各类消费计划减少和增加的总体加权比例；主体热力图表示全部样本中同时选择某类消费减少和另一类消费增加的加权比例。对角线为空。该图反映消费预期调整方向之间的共现关系，不表示实际资金转移。为了衡量受访者对未来消费趋势的整体态度和环比变化，我们构建了一个综合性指标——消费预期指数10。图63显示，“Y”型雷达图整体呈现收缩态势，2025上升约1.9%，成为唯一回升的类别；居家食品、住房和交通类消费预期指数下3.0%2.2%1.8%仍围绕中性区间波动，显示出一季度居民对未来消费安排保持谨慎。10−1/[00.5图63第四、第一季度消费预期指数及环比变化注：图中数值为消费预期指数；红色（绿色）箭头表示第一季度消费预期指数高于（低于）第四季度，数值为差值；预期不变则不标识。（二）稳就业促消费——就业现状、就业预期与消费预期54（小于三个月（大于三个月64中，每个条形图表示每类群体在每类消费品中选择计划降低消费的比例，条111161，消费预期下降这一变量的变异度较大，更有机会体现出季度差异，因此以下费预期的组间差异和动态变化则更具有参考价值。64显示，相较于全职工作群体，就业不稳定群体在各类消费中选（小于三个月的受访者计划降低此类消费，全职工作的群体也有约33%的受访者计划降低此类消费。64就业状态与预期消费降低65>自由职业者>个体户公司普通职员>专业技术人员>高管>48.1%26.1%的受访者表达了相同预期65职业类型与预期消费降低17%66仅仅为22%50%就业预期差异与消费预期差异之间仍具有较强对应关系。图66工作稳定性与预期消费降低度预期消费减少的比例低于（高于）第四季度，数值为差值；预期不变为红色。（三）收入、财富与消费预期67中，受访者按其101068中，受访者按其5万、5-30万、306768100.30.651.00.50.51.15-30305.67.110万的群体中，%3027.0%6768年2025年四季度，消费预期仍趋谨慎。图67家庭收入与预期消费降低68家庭金融资产与预期消费降低（四）第四季度的预期消费与第一季度的实际消费对比69（加（25.7%28.8%阶段。20252026年第一季度实际消费“增加”部分对比20252026年第一季度实际消费“减少”部分对比图692025年第四季度预期消费与2026年第一季度实际消费对比五、总结与建议（一）主要总结2025年第四季度略有2025年第四季度有所回升，老年群体虽略有回29.8%146.9%，仍构成住U202