2026年全国期货从业资格之期货投资分析考试全真模拟题（附答案）

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、某可转换债券面值1000元，转换比例为40，实施转换时标的股票的市场价格为每股24元，那么该转换债券的转换价值为（）。A.960元B.1000元C.600元D.1666元

2、（）指农业经营者或企业为规避市场价格风险向保险公司购买期货价格保险产品，保险公司通过向期货经营机构购买场外期权将风险转移，期货经营机构利用期货市场进行风险对冲的业务模式。A.期货+银行B.银行+保险C.期货+保险D.基金+保险

3、7月初，某农场决定利用大豆期货为其9月份将收获的大豆进行套期保值，7月5日该农场在9月份大豆期货合约上建仓，成交价格为2050元／吨，此时大豆现货价格为2010元／吨。至9月份，期货价格到2300元／吨，现货价格至2320元／吨，若此时该农场以市场价卖出大豆，并将大豆期货平仓，则大豆实际卖价为（）。A.2070B.2300C.2260D.2240

4、（）的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。A.浮动对浮动B.固定对浮动C.固定对固定D.以上都错误

5、在布莱克一斯科尔斯一默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是()。A.期权的到期时间B.标的资产的价格波动率C.标的资产的到期价格D.无风险利率

6、在其他因紊不变的情况下，如果某年小麦收获期气候条州恶劣，则面粉的价格将()A.不变B.上涨C.下降D.不确定

7、根据下面资料，回答89-90题以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。据此回答下列两题。89仅从成本角度考虑可以认为（）元/吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。A.2556B.4444C.4600D.8000

8、关于无套利定价理论的说法正确的是（）。A.在无套利市场上，投资者可以“高卖低买”获取收益B.在无套利市场上，投资者可以“低买高卖”获取收益C.在均衡市场上，不存在任何套利机会D.在有效的金融市场上，存在套利的机会

9、CPI的同比增长率是评估当前（）的最佳手段。A.失业率B.市场价值C.经济通货膨胀压力D.非农就业

10、下列关于货币互换，说法错误的是（）。A.货币互换是指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议B.期初、期末交换货币通常使用相同汇率C.期初交换和期末收回的本金金额通常一致D.期初、期末各交换一次本金，金额变化

11、田际方而的战乱可能引起期货价格的剧烈波动，这属于期货价格影响因素中的()的影响。A.宏观经济形势及经济政策B.政治因素及突发事件C.季节性影响与自然因紊D.投机对价格

12、考虑到运输时间，大豆实际到港可能在5月前后，2015年1月16日大连豆粕5月期货价格为3060元／吨，豆油5月期货价格为5612元／吨。按照0．785的出粕率，0．185的出油率，120元／吨的压榨费用来估算，则5月盘面大豆期货压榨利润为（）元／吨。A.129.48B.139.48C.149.48D.159.48

13、下列关于一元线性回归模型的参数估计，描述正确的是（）。A.若以Y表示实际观测值，表示回归估计值，则普通最小二乘法估计参数的准则是使为零B.普通最小二乘法的原理是使回归估计值与实际观测值的偏差尽可能小C.若以Y表示实际观测值，表示回归估计值，则普通最小二乘法估计参数的准则是使最小D.普通最小二乘法是唯一的估计参数的方法

14、在“保险+期货”运行机制中，（）主要操作为购买场外期权，将价格波动风险转移给期货经营机构。A.期货市场B.期货公司C.保险公司D.农户

15、下列关于价格指数的说法正确的是（）。A.物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果B.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格C.消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数D.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大

16、下列关于各种交易方法说法正确的是（）。A.量化交易主要强调策略开发和执行方法B.程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据C.高频交易主要强调交易执行的目的D.算法交易主要强调策略的实现手段是编写计算机程序

17、（）是确定股票、债券或其他资产的长期配置比例，从而满足投资者的风险收益偏好，以及投资者面临的各种约束条件。A.战略性资产配置B.战术性资产配置C.指数化投资策略D.主动投资策略

18、企业为保证生产的持续性与稳定性，一般准备（）个月的存货，资金多的企业还会相应提高。A.1~3B.2~3C.2~4D.3~5

19、2020年9月3日，10年期国债期货主力合约T2012的收盘价是97.85，CTD券为20抗疫国债04，那么该国债收益率为1.21%，对应净价为97.06，转换因子为0.9864，则T2012合约到期的基差为（）。A.0.79B.0.35C.0.54D.0.21

20、下列表述属于敏感性分析的是（）。A.股票组合经过股指期货对冲后，若大盘下跌40%，则组合净值仅下跌5%B.当前“15附息国债16”的久期和凸性分别是8.42和81.32C.在随机波动率模型下，“50ETF购9月3.10”明日的跌幅为95%的可能性不超过70%D.若利率下降500个基点，指数下降30%，则结构化产品的发行方将面临4000万元的亏损

21、假设检验的拒绝域是（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

22、A省某饲料企业接到交易所配对的某油厂在B省交割库注册的豆粕。为了节约成本和时间，交割双方同意把仓单串换到后者在A省的分公司仓库进行交割，双方商定串换厂库升贴水为－60元/吨，A、B两省豆粕现货价差为75元/吨。另外，双方商定的厂库生产计划调整费为40元/吨。则这次仓单串换费用为（）元/吨。A.45B.50C.55D.60

23、根据回归方程，若美元指数为100，则布伦特原油平均值约为()。A.136.13B.114.33C.142.43D.86.23

24、我国某出口商预期3个月后将获得出口货款1000万美元，为了避免人民币升值对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上进行美元（）。A.买入套期保值B.卖出套期保值C.多头投机D.空头投机

25、计算VaR不需要的信息是（）。A.时间长度NB.利率高低C.置信水平D.资产组合未来价值变动的分布特征

26、下列关于低行权价的期权说法有误的有（）。A.低行权价的期权的投资类似于期货的投资B.交易所内的低行权价的期权的交易机制跟期货基本一致C.有些时候，低行权价的期权的价格会低于标的资产的价格D.如低行权价的期权的标的资产将会发放红利，那么低行权价的期权的价格通常会高于标的资产的价格。

27、生产一吨钢坯需要消耗1.7吨的铁矿石和0.5吨焦炭，铁矿石价格为450元/吨，焦炭价格为1450元/吨，生铁制成费为400元/吨，粗钢制成费为450元/吨，螺纹钢轧钢费为200元/吨。据此回答以下两题。螺纹钢的生产成本为（）元/吨。查看材料A.2390B.2440C.2540D.2590

28、美国GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，一般在（）月末进行年度修正，以反映更完备的信息。A.1B.4C.7D.10

29、国内玻璃制造商4月和德国一家进口企业达成一致贸易协议，约定在两个月后将制造的产品出口至德国，对方支付42万欧元贷款。随着美国货币的政策维持高度宽松，使得美元对欧元持续贬值，而欧洲中央银行为了稳定欧元汇率也开始实施宽松路线。人民币虽然一直对美元逐渐升值，但是人民币兑欧元的走势并未显示出明显的趋势，相反。起波动幅度较大。4月的汇率是：1欧元=9.3950元人民币。如果企业决定买入2个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权4手，买入的执行价是0.1060，看涨期权合约价格为0.0017。6月底，企业收到德国的42万欧元，此时的人民币/欧元的即期汇率在0.1081附近，欧元/人民币汇率在9.25附近。假设人民币/欧元的即期汇率是0.1053，欧元/人民币的即期汇率是9.5，那么该企业付出的成本（）。A.6.2900B.6.3886C.6.3825D.6.4825

30、某投资者签订了一份期限为9个月的沪深300指数远期合约，该合约签订时沪深300指数为2000点，年股息连续收益率为3%，无风险连续利率为6%，则该远期合约的理论点位为（）。A.2015.5B.2045.5C.2455.5D.2055

31、美国供应管理协会（ISM）公布的制造业采购经理人指数（PMI）是一个综合性加权指数，其中（）的权重最大。A.新订单指标B.生产指标C.供应商配送指标D.就业指标

32、根据下面资料，回答85-88题投资者构造牛市看涨价差组合，即买人1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0．5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答以下四题。85投资者构建该组合策略净支出为（）元。A.4250B.750C.4350D.850

33、下列说法错误的是（）。A.美元标价法是以美元为标准折算其他各国货币的汇率表示方法B.20世纪60年代以后，国际金融市场间大多采用美元标价法C.非美元货币之间的汇率可直接计算D.美元标价法是为了便于国际进行外汇交易

34、常用定量分析方法不包括（）。A.平衡表法B.统计分析方法C.计量分析方法D.技术分析中的定量分析

35、一个红利证的主要条款如表7—5所示，不考虑货币的时间价值和机会成本，在下列哪些隋况下，该红利证将会亏损?（）A.存续期间标的指数下跌21％，期末指数下跌30％B.存续期间标的指数上升10％，期末指数上升30％C.存续期间标的指数下跌30％，期末指数上升10％D.存续期间标的指数上升30％，期末指数下跌10％

36、大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?（）A.国债价格下降B.CPI、PPI走势不变C.债券市场利好D.通胀压力上升

37、假设产品发行时指数点位为3200，则产品的行权价和障碍价分别是()。A.3200和3680B.3104和3680C.3296和3840D.3200和3840

38、在指数化投资中，关于合成增强型指数基金的典型较佳策略是（）。A.卖出固定收益债券，所得资金买入股指期货合约B.买入股指期货合约，同时剩余资金买入固定收益债券C.卖出股指期货合约，所得资金买入固定收益债券D.买入固定收益债券，同时剩余资金买入股指期货合约

39、投资者购买一个看涨期权，执行价格25元，期权费为4元。同时，卖出-个标的资产和到期日均相同的看涨期权，执行价格40元，期权费为2.5元。如果到期日的资产价格升至50元，不计交易成本，则投资者行权后的净收益为（）。A.8.5B.13.5C.16.5D.23

40、2015年，造成我国PPI持续下滑的主要经济原因是（）。①产能过剩；②调整结构；③控制物价；④需求不足A.①②B.③④C.①④D.②③

41、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7—3所示。表7—3购销合同基本条款合同生效日的轮胎价格为1100(元/个)，在6月2日当天轮胎价格下降为880(元/个)，该汽车公司认为轮胎价格已经下降至最低，往后的价格会反弹，所以通知轮胎公司进行点价。在6月2日点价后，假设汽车公司担心点价后价格会持续下降，于是想与轮胎公司签定新的购销合同，新购销合同条约如表7—4所示，在第二次条款签订时，该条款相当于乙方向甲方提供的（）。A.欧式看涨期权B.欧式看跌期权C.美式看涨期权D.美式看跌期权

42、某投资者与投资银行签订了一个为期2年的股权互换，名义本金为100万美元，每半年互换一次。在此互换中，他将支付一个固定利率以换取标普500指数的收益率。合约签订之初，标普500指数为1189点，当前利率期限结构如下表。（2）160天后，标普500指数为1203.10点，新的利率期限结构见下表。则该投资者持有的互换合约价值为（）美元。A.1.0219B.1.0462C.24000D.12350

43、一般情况下，供给曲线是条倾斜的曲线，其倾斜的方向为()。A.左上方B.右上方C.左下方D.右下方

44、下列说法中正确的是（）。A.非可交割债券套保的基差风险比可交割券套保的基差风险更小B.央票能有效对冲利率风险C.利用国债期货通过beta来整体套保信用债券的效果相对比较差D.对于不是最便宜可交割券的债券进行套保不会有基差风险

45、国家统计局根据调查（）的比率得出调查失业率。A.失业人数与同口径经济活动人口B.16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口C.失业人数与非农业人口D.16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口

46、检验回归方程是否显著，正确的假设是()。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

47、回归系数含义是（）。A.假定其他条件不变的情况下，自变量变化一个单位对因变量的影响B.自变量与因变量成比例关系C.不管其他条件如何变化，自变量与因变量始终按该比例变化D.上述说法均不正确

48、Gamma是衡量Delta对标的资产价格变动的敏感性指标。数学上，Gamma是期权价格对标的资产价格的（）导数。A.一阶B.二阶C.三阶D.四阶

49、政府采取宽松型财政政策，降低税率水平，会导致总需求曲线()。A.向左移动B.向右移动C.向上移动D.向下移动

50、进出口企业在实际贸易中往往无法找到相应风险外币的期货品种，无法通过直接的外汇期货品种实现套期保值，这时企业可以通过()来利用期货市场规避外汇风险。A.多头套期保值B.空头套期保值C.交叉套期保值D.平行套期保值

51、5月份，某投资经理判断未来股票市场将进入震荡整理行情，但对前期表现较弱势的消费类股票看好。5月20日该投资经理建仓买入消费类和零售类股票2亿元，β值为0.98，同时在沪深300指数期货6月份合约上建立空头头寸，卖出价位为4632.8点，β值为1。据此回答以下两题。6月10日，假如股票组合上涨了8.3%，该投资经理认为涨势将告一段落，于是将股票全部平仓的同时，买入平仓股指期货合约，成交价位为4608.2点，则本轮操作获利（）万元。查看材料A.1660B.2178.32C.1764.06D.1555.94

52、某国债远期合约270天后到期，其标的资产为中期国债，当前净报价为98.36元，息票率为6%，每半年付息一次。上次付息时间为60天前，下次付息时间为122天以后，再下次付息为305天以后。无风险连续利率为8%。则该国债远期的理论价格为多少（）。A.99.35B.99.68C.102.31D.104.15

53、投资者购买一个看涨期权，执行价格25元，期权费为4元。同时，卖出一个标的资产和到期日均相同的看涨期权，执行价格40元，期权费为2.5元。如果到期日的资产价格升至50元，不计交易成本，则投资者行权后的净收益为（）。A.8.5B.13.5C.16.5D.23

54、一个红利证的主要条款如下表所示，请据此条款回答以下五题。表某红利证的主要条款不考虑货币的时间价值和机会成本，在下列哪些情况下，该红利证将会亏损？（）A.存续期间标的指数下跌21%，期末指数下跌30%B.存续期间标的指数上升10%，期末指数上升30%C.存续期间标的指数下跌30%，期末指数上升10%D.存续期间标的指数上升30%，期末指数下跌10%

55、在进行利率互换合约定价时，浮动利率债券的定价可以参考（）。A.市场价格B.历史价格C.利率曲线D.未来现金流

56、下列关于仓单质押表述正确的是()。A.质押物价格波动越大，质押率越低B.质押率可以高于100％C.出质人拥有仓单的部分所有权也可以进行质押D.为企业生产经营周转提供长期融资

57、常用的回归系数的显著性检验方法是()A.F检验B.单位根检验C.t检验D.格赖因检验

58、若一项假设规定显著陆水平为±=0.05，下而的表述止确的是()。A.接受Ho时的可靠性为95%B.接受H1时的可靠性为95%C.Ho为假时被接受的概率为5%D.H1为真时被拒绝的概率为5%

59、江恩认为，在()的位置的价位是最重耍的价位A.25%B.50%C.75%D.100%

60、A企业为中国的一家家具制造企业。作为出口方，A企业于1月份签订了一笔出口合同，约定三个月后交付200万美元价值的家具，而进口方则分两次支付200万美元货款：第一次是三个月后按照合同约定支付120万美元，第二次是在第一次支付完成后一个月再将剩余的80万美元尾款支付完毕。A企业认为未来半年美元兑人民币有贬值的可能，为了避免未来有可能产生的汇率损失，A企业选择分别买入三个月后和四个月后的人民币兑美元远期合约进行风险锁定。A企业在和某金融机构协商之后，分别购入三个月及四个月的人民币兑美元远期合约，对应的美元兑人民币汇率为6.8380和6.8360。则A企业在该合同下的收入为（）。A.820.56万元B.546.88万元C.1367.44万元D.1369.76万元

61、（）是反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数。A.生产者价格指数B.消费者价格指数C.GDP平减指数D.物价水平

62、跟踪证的本质是（）。A.低行权价的期权B.高行权价的期权C.期货期权D.股指期权

63、如果积极管理现金资产，产生的收益超过无风险利率，指数基金的收益就将会超过证券指数本身，获得超额收益，这就是（）。A.合成指数基金B.增强型指数基金C.开放式指数基金D.封闭式指数基金

64、某分析师认为美元走势对原油价格可能存在一定影响，他获取了最近的516个交易日的美元指数（X变量）和布伦特原油期货标牌价（Y变量）数据并进行一元回归分析，结果如下：方差分析根据回归方程，若美元指数为100，则布伦特原油平均值约为（）。查看材料A.136.13B.114.33C.142.43D.86.23

65、根据下面资料，回答98-100题某结构化产品的主要条款如表7—1所示。表7—1某结构化产品的主要条款99产品中嵌入的期权是（）。A.含敲人条款的看跌期权B.含敲出条款的看跌期权C.含敲出条款的看涨期权D.含敲入条款的看涨期权

66、依据下述材料，回答以下五题。材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30%的份额被指数化了，英国的指数化程度在20%左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10%。根据指数化投资策略原理，建立合成指数基金的方法有（）。查看材料A.国债期货合约+股票组合+股指期货合约B.国债期货合约+股指期货合约C.现金储备+股指期货合约D.现金储备+股票组合+股指期货合约

67、作为互换中固定利率的支付方，互换对投资组合久期的影响为()。A.增加其久期B.减少其久期C.互换不影响久期D.不确定

68、一个红利证的主要条款如下表所示，请据此条款回答以下五题。表某红利证的主要条款在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，期末指数上涨5%，则产品的赎回价值为（）元。A.95B.100C.105D.120

69、为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y，单位：千瓦小时)与可支配收入(X1，单位：百元)、居住面积(X2，单位：平方米)的多元线性回归方程，如下所示：回归系数β2的经济意义为()。A.我国居民家庭居住面积每增加l平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时B.在可支配收入不变的情况下，我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时C.在可支配收入不变的情况下，我国居民家庭居住面积每减少1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时D.我国居民家庭居住面积每增加l平方米，居民家庭电力消耗量平均减少0.2562千瓦小时

70、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=20，βf=15，期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题91-94。投资组合的总β为（）。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

71、国内生产总值（GDP）的核算有生产法、收入法和支出法。其中，生产法的GDP核算公式为（）。A.总收入-中间投入B.总产出-中间投入C.总收入-总支出D.总产出-总收入

72、在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（）。A.4%B.6%C.8%D.10%

73、产品中期权组合的价值为（）元。A.14.5B.5.41C.8.68D.8.67

74、下列有关货币层次的划分，对应公式正确的是（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

75、一个红利证的主要条款如表7—5所示，在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20％，期末指数上涨5％，则产品的赎回价值为（）元。A.95B.100C.105D.120

76、假设消费者的收入增加了20％，此时消费者对某商品的需求增加了10%，则该商品属于()。A.高档品B.奢侈品C.必需品D.低档品

77、在险价值风险度量时，资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线呈（）。A.螺旋线形B.钟形C.抛物线形D.不规则形

78、客户、非期货公司会员应在接到交易所通知之日起（）个工作日内将其与试点企业开展串换谈判后与试点企业或其指定的串换库就串换协议主要条款(串换数量、费用)进行磋商的结果通知交易所。A.1B.2C.3D.5

79、（）最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。A.美国B.英国C.荷兰D.德国

80、目前我国场外利率衍生品体系基本完备，形成了以（）为主的市场格局。A.利率互换B.远期利率协议C.债券远期D.国债期货二、多选题

81、货币政策的主要手段包括()。A.再贴现率、公开市场操作和法定存款准备金率B.国家预算、公开市场业务和法定存款准备金率C.税收、再贴现率和公开市场操作D.国债、再贴现率和法定存款准备金率

82、趋势线可以衡量价格的()。A.持续震荡区B.反转突破点C.被动方向D.调整方向

83、根据下面资料，回答93-97题依据下述材料，回答以下五题。材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30％的份额被指数化了，英国的指数化程度在20％左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买人跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10％。96根据指数化投资策略原理，建立合成指数基金的方法有（）。A.国债期货合约+股票组合+股指期货合约B.国债期货合约+股指期货合约C.现金储备+股指期货合约D.现金储备+股票组合+股指期货合约

84、假设IBM股票(不支付红利)的市场价格为50美元，无风险利率为12％，股票的年波动率为10％。若执行价格为50美元，则期限为1年的欧式看涨期权的理论价格为（）美元。A.5.92B.5.95C.5096D.5097

85、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。该套利交易（）。(不计手续费等费用)A.亏损40000美元B.亏损60000美元C.盈利60000美元D.盈利40000美元

86、RJ/CRB指数包括19个商品期货品种，并分为四组及四个权重等级，其中原油位于____，权重为____。（）A.第一组；23%B.第二组；20%C.第三组；42%D.第四组；6%

87、一个红利证的主要条款如表7-5所示，请据此条款回答以下题。若投资者希望不但指数上涨的时候能够赚钱，而且指数下跌的时候也能够赚钱。对此，产品设计者和发行人可以如何设计该红利证以满足投资者的需求（）。A.提高期权的价格B.提高期权幅度C.将该红利证的向下期权头寸増加一倍D.延长期权行权期限

88、在进行利率互换合约定价时，浮动利率债券的定价基本上可以参考（）。A.市场价格B.历史价格C.利率曲线D.未来现金流

89、期货交易是对抗性交易，在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是()。A.增值交易B.零和交易C.保值交易D.负和交易

90、根据阿尔法策略示意图，回答以下三题。在构建股票组合的同时，通过（）相应的股指期货，可将投资组合中的市场收益和超额收益分离出来。查看材料A.买入B.卖出C.先买后卖D.买期保值

91、一般情况下，利率互换合约交换的是（）。A.相同特征的利息B.不同特征的利息C.名义本金D.本金和不同特征的利息

92、一个完整的程序化交易系统应该包括交易思想、数据获取、数据处理、交易信号和指令执行五大要素。其中数据获取过程中获取的数据不包括（）。A.历史数据B.低频数据C.即时数据D.高频数据

93、在看涨行情中，如果计算出的当日SAR值高于当日或前一日的最低价格，则应当以当日或前一日的()为当日的SAR值。A.最高价格B.最低价格C.平均价格D.以上均不正确

94、上题中的对冲方案也存在不足之处，则下列方案中最可行的是（）。A.C@40000合约对冲2200元De1ta、C@41000合约对冲325.5元De1taB.C@40000合约对冲1200元De1ta、C@39000合约对冲700元De1ta、C@41000合约对冲625.5元C.C@39000合约对冲2525.5元De1taD.C@40000合约对冲1000元De1ta、C@39000合约对冲500元De1ta、C@41000合约对冲825.5元

95、基差交易合同签订后，（）就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。A.基差大小B.期货价格C.现货成交价格D.以上均不正确

96、2010年5月8同，某年息10%，每年付息1次，面值为100元的国债，上次付息日为2010年2月28日。如净价报价为105.09元，则按实际天数讣算的实际支付价格为()元。A.10346B.10371C.10395D.103.99

97、汽车与汽油为互补品，成品油价格的多次上调对汽车消费产生的影响是()A.汽车的供给量减少B.汽车的需求量减少C.短期影响更为明显D.长期影响更为明显

98、通过列出上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等大量的供给与需求方面的重要数据的基本面分析方法是（）。A.经验法B.平衡表法C.图表法D.分类排序法

99、()是田际上主流的判断股市估值水平的方法之A.DDM模型B.DCF模型C.FED模型D.乘数方法

100、根据下列国内生产总值表（单位：亿元）回答以下题。生产总值Y的金额为（）亿元。A.25.2B.24.8C.33.0D.19.2三、判断题

101、连续数据是为解决期货合约寿命较短与能满足所需数据长度的矛盾，依一定规则依次加以连接而成的合成数据。()

102、场外期权同场内期权一样都必须进行标准化。

103、采用单位根检验可以将非平稳时间序列转化为平稳时间序列。

104、一元线性回归分析中，t检验与F检验具有等价作用。

105、序列相关性检验不需要用到OLS,（）

106、若一个随机过程的均值和方差随着时间的变化而呈现对应的有规律的变化，这样的随机过程称为平稳性随机过程。()

107、在牛市行情中，投资者一般倾向于持有β＞1的股票。（）

108、常规的期货套期保值，大多利用场内金融工具进行风险对冲，但是较为复杂的期权做市大多利用场外金融工具进行风险对冲。（）

109、黄金的二次资源主要包括再生金、央行售金和生产商对冲三个方而。()[2011年5月真题]

110、在设计模型时，不需要考虑所设计的是日内交易模型还是可以持仓过夜的交易模型。（）

111、上升趋势线是价格回落的阻力线。()

112、运用期货市场对库存进行风险管理是以锁定价格为目的的。()

113、持有成本理论的基本假设包括无风险利率相同且维持不变，基础资产不允许卖空等条件。（）

114、样本量越大，样本均值的扪样标准差就越大。()

115、科学的基本而分析步骤一般不包括模型的修正。()

116、计量经济学模型一旦出现异方差性，O1S估计量就不再具备无偏性了。()

117、当大豆价格稳定的时候，受下游需求的影响，豆油和豆粕价格一般呈现此消彼长的关系。（）

118、期货投资者可以根据所有公开的信息进行分析决策，如果认定期货市场是有效市场，那么投资者不应依据技术分析方法来进行投资分析。()

119、大多数期货的合约约定寿命在两年以下，实际交易活跃期的寿命在3个月以下。()

120、无套利定价理论的基本思想是，在有效的金融市场上，一项金融资产的定价，应当使得利用其进行套利的机会为零。（）

参考答案与解析

1、答案：A本题解析：可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值.转换价值=标的股票市场价格*转换比例=40*24=960（元）.

2、答案：C本题解析："保险+期货”，指农业经营者或企业为规避市场价格风险向保险公司购买期货价格保险产品，保险公司通过向期货经营机构购买场外期权将风险转移，期货经营机构利用期货市场进行风险对冲的业务模式。

3、答案：A本题解析：改农场应该进行卖出套期保值，大豆期货亏损=2300-2050=250（元/吨），所以大豆实际卖出为2320-250=2070（元/吨）。

4、答案：C本题解析：固定对固定的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。

5、答案：B本题解析：资产的价格波动率用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。

6、答案：B本题解析：农产品价格最容易受白然因素的影响，当白然条什不利时，农作物的产量就会受到影响，此题中气候条件恶劣将导致小麦供给趋紧，刺激其下游产品而粉的价格上涨。

7、答案：B本题解析：大豆的种植成本为8000÷6.8=4447.4(元／吨)，即当大豆价格低于4447.4元/吨时农民将面临亏损，因此，仅从成本角度考虑可以认为4447.4元/吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。

8、答案：C本题解析：无套利定价理论被用在均衡市场上不存在任何套利策略（机会）的金融资产定价。其基本思想是，在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。

9、答案：C本题解析：CPI的同比增长率是最受市场关注的指标，它不仅是评估当前经济通货膨胀压力的最佳手段，也是影响货币政策的重要因素。

10、答案：D本题解析：D项，货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金，并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。

11、答案：B本题解析：期货市场对政治形势的变化十分敏感，政局动荡不仪会对经济造成冲击，期货市场也会因此受到影响而剧烈动荡。政治因素主要指国际田内政治局势、田际性政治事件的爆发或田际关系格局的变化。譬如，一日的政变、内战、罢工、大选、劳资纠纷等，与其他田家之间的战争、冲突、经济制裁等，政坛重要人物逝世或遇刺等，都可能导致期货价格的剧烈波动。

12、答案：C本题解析：2015年1月16日3月大豆估算的到岸完税价为319.84元／吨，根据估算公式，油厂大豆现货压榨利润=豆粕出厂价×出粕率+豆油出厂价×出油率-进口大豆成本-压榨费用，则5月盘面大豆期货压榨利润为3060×0．785+5612×0．185-319.84-120=148.48(元／吨)。

13、答案：B本题解析：关于一元线性回归模型的参数估计方法常采用的是普通最小二乘法。最小二乘准则是使达到最小，即使回归估计值与实际观测值的偏差尽可能小。

14、答案：C本题解析：如图所示可知，C项正确。

15、答案：B本题解析：在我国，消费者价格指数即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格。

16、答案：A本题解析：量化交易主要强调策略开发和执行方法是定量化的方法；程序化交易主要强调策略的实现手段是编写计算机程序；高频交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据；算法交易主要强调交易执行的目的。

17、答案：A本题解析：所谓战略性资产配置，是指确定股票、债券或其他资产的长期配置比例，从而满足投资者的风险收益偏好，以及投资者面临的各种约束条件。投资者确定的战略性资产配置不因短期资本市场的条件变化而改变。

18、答案：B本题解析：企业为保证生产的持续性与稳定性，一般准备两三个月的存货，资金多的企业还会相应提高。

19、答案：C本题解析：基差=现货价格-期货价格*转换因子=97.06-97.85*0.9864=0.54，答案为C。

20、答案：B本题解析：敏感性分析，是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量期权类金融衍生品市场风险的希腊字母等。

21、答案：C本题解析：

22、答案：C本题解析：根据计算公式，可得：串换费用＝串出厂库升贴水＋现货价差＋厂库生产计划调整费＝－60＋75＋40＝55（元/吨）。

23、答案：D本题解析：

24、答案：B本题解析：外汇期货卖出套期保值是指在即期外汇市场上持有某种货币的资产，为防止未来该货币贬值，而在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易。题中该出口商预计有美元资产，为了避免人民币升值造成美元贬值的影响，应当进行美元空头套期保值。

25、答案：B本题解析：计算VaR至少需要三方面的信息：一是时间长度N；二是置信水平；三是资产组合未来价值变动的分布特征。

26、答案：D本题解析：D项，在期权定价理论中，标的资产是否发放红利，会影响到期权的价格。所以，如低行权价的期权的标的资产将会发放红利，那么低行权价的期权的价格通常会低于标的资产的价格。

27、答案：C本题解析：螺纹钢的生产成本＝450×1.7＋1450×0.5＋400＋450＋200＝2540（元/吨）。

28、答案：C本题解析：美国GDP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布，季度数据初值分别在1、4、7、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔一个月。一般在7月末还进行年度修正，以反映更完备的信息。

29、答案：B本题解析：汇率下降，低于执行价格时，企业不会执行手中的外汇期权，损失为全部权利金：0.0017×4×100=0.68欧元；即0.68欧元×9.3950=6.3886万元

30、答案：B本题解析：合约签订时该远期合约的理论点位为：考点：远期和期货定价分析

31、答案：A本题解析：ISM每个月向全美代表20个不同工业部门的大约400家公司发放问卷，ISM采购经理人指数是以问卷中的前5项为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，各指数的权重分别为：新订单30%、生产25%、就业20%、供应商配送15%、存货10%。

32、答案：B本题解析：该投资者买入一份看涨期权的支出为：8×100=800(元)；卖出一份看涨期权的收人为：0．5×100=50(元)；则该投资者的净支出为：800-50=750(元)。

33、答案：C本题解析：20世纪60年代以后，欧洲货币市场迅速发展起来，国际金融市场间的外汇交易量迅猛增加，为便于国际进行外汇交易，银行间的报价普遍采用“美元标价法”，即以一定单位的美元为标准来折算应兑换多少其他各国货币的汇率表示方法。世界各金融中心的国际银行所公布的外汇牌价都是美元兑其他国家主要货币的汇率，非美元货币之间的汇率，则通过各自对美元的汇率套算。

34、答案：A本题解析：期货定量分析，一般是在解决期货价格运动方向之后，用统计和计量的方法进一步用来解决期货价格的运动目标、行情的发动时间、行情的结束时间等方面的问题。常用定量分析方法有三类：统计分析方法、计量分析方法、技术分析中的定量分析。A项，平衡表法属于定性分析方法。

35、答案：A本题解析：由合约条款可知，只有在存续期间标的指数下跌幅度突破过20％，且期末指数下跌的情形下，赎回价值才小于面值，红利证亏损。

36、答案：C本题解析：CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对中央银行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，对债券市场、股票市场会产生--系yr]重要影响。大宗商品价格持续下跌时，CPI、PPI同比下跌，而债券市场表现良好，得益于通货膨胀压力的减轻，收益率下行的空间逐渐加大。经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启。

37、答案：C本题解析：暂无解析

38、答案：B本题解析：期货加固定收益债券增值策略是资金配置型的，也称为期货加现金增值策略。这种策略是利用股指期货来模拟指数。股指期货保证金占用的资金为一小部分，余下的现金全部投入固定收益产品，以寻求较高的回报。这种策略被认为是增强型指数化投资中的典型较佳策略，这样的组合首先保证了能够很好地追踪指数，当能够寻找到价格低估的固定收益品种时还可以获取超额收益。

39、答案：B本题解析：考查期权交易损益状况的计算投资者构造是牛市看涨期权价差策略，最大风险=净权利金=2.5-4=-1.5，最大收益=（高执行价格-低执行价格)+净权利金=40-25-1.5=13.5。

40、答案：C本题解析：生产者价格指数（PPI），由工业生产者出厂价格指数和工业生产者购进价格指数两部分组成。PPI从生产角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月价格相比后的价格变动。造成我国PPI持续下滑的主要经济原因是产能过剩和需求不足。考点：消费者价格指数、生产者价格指数

41、答案：B本题解析：该看跌期权是欧式期权，因为只有到了点价截止日，甲方才能确定是否获得乙方的补偿，即期权是否为其带来收益。

42、答案：C本题解析：首先计算Rfix计算美元固定利率债券价格。假设名义本金为1美元，160天后固定利率债券的价格为：0.0316×（0.9970＋0.9662＋0.9331＋0.9022）＋1×0.9022＝1.0222（美元）其次，计算权益部分的价值。新版章节练习，考前压卷，更多优质题库用，实时更新，软件考，最后，由于合约名义本金为100万美元，则对于该投资者来说其价值为（1.0462－1.0222）×100＝2.4（万美元）

43、答案：B本题解析：一般情况下，供给曲线表现为条向右上方倾斜的曲线，其斜率为正。供给曲线向右上方倾斜，是因为在生产技术与生产成本等因素既定的情况下，市场价格越高，意味着利润越大，生产者向市场供给商品的积极性就越高，供给的数量也就越多；价格越低则利润越小，生产的积极性就越低，生产者般都会减少向市场的供给量。

44、答案：C本题解析：A项，由于期限不匹配、利差变化等影响，非可交割债券套保的基差风险比可交割券套保的基差风险更大；B项，央票一般到期都较短，因此久期较低，利率风险主要集中于期限结构的短端，由于期限结构的不匹配以及较短期限的利率波动和中长期的利率波动并不总一致，导致对冲效果不理想，不能有效对冲利率风险；D项，对于不是最便宜可交割券的债券进行套保会有基差风险，主要因为这些券可能不会用于交割，所以基差不会在交割日收敛于0，而是收敛于某个正值，这个值就是这些债券在交割日比最便宜的可交割债券高出的部分。

45、答案：A本题解析：国家统计局根据调查失业人数与同口径经济活动人口的比率得出调查失业率，并同时推算出有关失业的各种结构数据，如长期失业人员比重、各种学历失业人员比重等。由于调查失业率采用国际通用标准统计，不以户籍为标准，更加接近事实，但目前尚不对外公布相关数据。

46、答案：D本题解析：检验回归方程是否显著就是要检验回归方程中的所有系数是否同时为0，也即原假设认为所有系数均为0；备择假设认为所有系数不全为0。

47、答案：A本题解析：暂无解析

48、答案：B本题解析：期权的Gamma，是衡量Delta值对标的资产的敏感度，定义为期权Delta的变化和标的资产价格变化的比率，是期权价格对标的资产价格的二阶导数。

49、答案：B本题解析：当政府减少征税时，比如降低税率或者直接减少税收的绝对量，人们的可支配收入增加，消费需求增加，在每物价水平上总需求增大，总需求曲线向右移动；当政府增加征税时，人们的可支配收入减少，消费需求减少，在每物价水平上总需求减少，总需求曲线向左移动。

50、答案：C本题解析：暂无解析

51、答案：C本题解析：本轮操作共获利200000000×0.083＋（4632.8－4608.2）×141×300＝17640580（元），即1764.06万元。

52、答案：C本题解析：

53、答案：B本题解析：投资者构造的是牛市看涨期权价差策略，最大风险=净权利金=2.5-4=-1.5最大收益=（高执行价格-低执行价格）+净权利金=40-25-1.5=13.5考点：金融期权结合传统资产

54、答案：A本题解析：在赎回价值条款中规定，如果产品存续期间标的指数下跌幅度突破过20%，则产品的赎回价值就是指数的涨跌倍数乘以面值。如果在期末的时候指数上涨了，那么产品依然会带来投资收益。另外，如果产品在存续期间标的指数下跌幅度没有突破过20%，那么产品的赎回价值就是另一种算法了。这个算法保证了赎回价值不会低于100元，相当于提供了保本功能，而且如果指数在期末上涨了，产品的投资收益率将与指数的收益率相同。通俗地说，就是指数上涨的时候产品赚钱，指数下跌的时候产品不亏。

55、答案：A本题解析：浮动利率债券的定价基本上可以参考市场价格，因为市场上有实时的成交价作为参考，而固定利率债券则有固定的未来现金流，所以其定价要依赖于当前的整条利率曲线。

56、答案：A本题解析：仓单质押，是以仓单为标的物而成立的一种质权。借款人(仓单持有人)以其自有的、经期货交易所注册的标准仓单为质押物向银行申请其正常生产经营周转所需的短期融资(包括各短期信用业务品种)的业务。不同品种的仓单具有不同的质押率，通常价值越稳定的仓单质押率越高。

57、答案：C本题解析：回归系数的显著性检验就是检验回归系数β1，是否为零。常用的检验方法是在正态分布下的t检验方法。

58、答案：B本题解析：显著性水平±为第一类错误的发生概率。第一类错误（概率）即原假设H0成立，而错误地加以拒绝（的弃真概率）即Ho为真时拒绝Ho的概率为5%，接受H1时的司靠性为95%。

59、答案：B本题解析：江恩认为，不论价格上升或下降，最重要的回调价位是在50%的位置，在这个位置经常会发生价格的支撑或阻挡，如果在这个价位没有发生，那么，在63%的价位上就会出发生价格的支撑或阻挡。

60、答案：C本题解析：未来人民币无论如何升值，对A企业而言，该合同下的收入为6.8380×120＋6.8360×80＝1367.44（万元）。

61、答案：B本题解析：价格指数是衡量物价总水平在任何一个时期相对于基期变化的指标。最重要的价格指数包括消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)。其中，消费者价格指数是反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数。

62、答案：A本题解析：最简单的参与型结构化产品是跟踪证，其本质上就是一个低行权价的期权。

63、答案：B本题解析：合成指数基金可以通过保持现金储备与购买股指期货合约来建立。更进一步，如果积极管理现金资产，产生的收益超过无风险利率，指数基金的收益就将会超过证券指数本身，获得超额收益，即为增强型指数基金。

64、答案：D本题解析：已知回归方程为：，X=100，则布伦特原油期货标牌价Y=86.23。

65、答案：D本题解析：障碍期权是指在其生效过程中受到一定限制的期权，其目的是把投资者的收益或损失控制在一定范围之内。障碍期权一般归为两类，即敲出期权和敲入期权。敲出期权是当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权作废；敲人期权是只有当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权才有效。该结构化产品当指数上浮高于20％时，产品收益率固定为5％，即指数上浮到障碍水平20％时，产品收益率为5％的条款才生效，因此该结构化产品嵌入了一个含敲入条款的看涨期权。

66、答案：C本题解析：合成指数基金可以通过保持现金储备与购买股指期货合约来建立。

67、答案：B本题解析：对于债券组合，其久期可以表示为组合中每只债券久期的加权平均，权重等于各债券在组合中所占的比重。对于固定利率的支付方来说，利率互换可将固定利率债务换成浮动利率债务，给其带来负久期，从而减少投资组合的久期。

68、答案：C本题解析：根据产品条款，在产品存续期间，指数在期末上涨了，产品的投资收益率将与指数的收益率相同，则产品的赎回价值为：100×（1＋指数期末涨跌幅）＝100×（1＋5%）＝105（元）。

69、答案：B本题解析：回归系数β表示在其他自变量保持不变的情况下，该自变量每变动一个单位，因变量变动口个单位。

70、答案：C本题解析：根据β计算公式，其投资组合的总β为：0．90×10.20+0．1／12%×10.15=11.04。

71、答案：B本题解析：生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。核算公式为：总产出-中间投入=增加值。考点：国内生产总值

72、答案：C本题解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，如果金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%，则中国人民银行将对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。

73、答案：D本题解析：该产品中含有两个期权，一个是看涨期权空头，它的行权价是指数期初值1500，期限是1年，每个产品中所含的份额是“100／指数期初值”份；另一个期权是看涨期权多头，它的行权价是指数期初值的两倍3000，期限也是1年，每个产品中所含的份额也是“100／指数期初值”份。这两个期权都是普通的欧式期权，根据当时的市场条件，每个产品所占的期权份额的理论价格分别为12.68元和0．01元。所以产品中期权组合的价值是12.67元。

74、答案：B本题解析：

75、答案：C本题解析：在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20％，则产品的赎回价值计算公式是：100×(1+指数期末涨跌幅)=100×(1+5％)=105(元)。

76、答案：C本题解析：消费者的收入增加了20%，此时消费者对某商品的需求增加了10%，可以得出，该商品的需求收入弹性为1/2，大干零小于1，因此，该商品属于必需品。高档品或奢侈品的需求收入弹性大于1；低档品的需求收入弹性小于零。

77、答案：B本题解析：资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线是钟形曲线，呈现正态分布。

78、答案：B本题解析：客户、非期货公司会员应在交易所通知其可与试点企业开展串换谈判后与试点企业或其指定的串换库就串换协议主要条款(串换数量、费用)进行磋商，并应于接到交易所通知之日起2个工作日内将磋商结果通知交易所，如不能达成一致，由下一顺序客户、非期货公司会员继续串换。

79、答案：A本题解析：存款准备金制度是在中央银行体制下建立起来的，美国最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。

80、答案：A本题解析：目前我国场外利率衍生品体系基本完备，形成以利率互换为主的市场格局，场外利率衍生品工具主要包括：债券远期、利率互换以及远期利率协议。D项，国债期货是我国场内市场的品种。

81、答案：A本题解析：货币政策是指中央银行的决策者对货币供给的安排。货币政策的般性工具，也即主要手段包括再贴现率、公开市场操作和法定存款准备金率。

82、答案：C本题解析：趋势就是价格运动的方向。技术分析假设价格的变化是有趋势的，价格将沿着趋势继续运动。趋势线是衡量价格被动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出价格的趋势。

83、答案：C本题解析：合成指数基金可以通过保持现金储备与购买股指期货合约来建立。

84、答案：A本题解析：

85、答案：D本题解析：该套利交易属于卖出套利，所以价差缩小套利者有净盈利80105000=4000000(美分)=40000(美元)。

86、答案：A本题解析：RJ/CRB指数包括19个商品期货品种，分为4组及4个权重等级，除第一组的原油在指数中的权重高达23%之外，其他每组中各期货品种所占权重相同。

87、答案：C本题解析：将向下敲出看跌期权多头的头寸增加1倍，看跌期权头寸的一半被用来对冲指数下跌的损失，从而实现一定幅度的保本；剩余的一半头寸则用来补充收益，即当指数下降的时候看跌期权带来额外的收益。这就实现了无论指数上涨还是下跌，投资者都能盈利，即“双贏”。

88、答案：A本题解析：浮动利率债券的定价基本上可以参考市场价格，因为市场上有实时的成交价作为参考，而固定利率债券则有固定的未来现金流，所以其定价要依赖于当前的整条利率曲线。

89、答案：B本题解析：期货交易是对抗性交易，有人获利必有人亏损，所以在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是零和交易。这意味着在期货交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者亏损。

90、答案：B本题解析：通过卖空期货、期权等衍生品，投资者可以将投资组合的市场收益和超额收益分离出来，在获取超额收益的同时规避系统风险。

91、答案：B本题解析：一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互换，所以将其本金称为名义本金。

92、答案：B本题解析：数据的获取是指根据交易思想，确定数据的种类，找到相关数据源，并不断读取数据的过程。数据包括历史数据、即时数据甚至高频数据等。

93、答案：B本题解析：在看涨行情中，计算出的当日SAR值如果比当日或前一日的最低价格高，则应当以当日或前一日的最低价格为当日的SAR值；在看跌行隋中，计算出的当日的SAR值如果低丁当日或前一日的最高价格，则应当以当日或前一日的最高价格为该日的SAR值。

94、答案：B本题解析：针对上题对冲方案存在的不足之处，例如所需建立的期权头寸过大，在交易时可能无法获得理想的建仓价格，这时，该金融机构可能需要再将一部分De1ta分配到其他的期权中。D项，没有将期权的De1ta全部对冲。因此B项方案最可行。

95、答案：B本题解析：基差交易合同签订后，基差大小就已经确定了，期货价格就成了决定最终采购价格的唯一未知因素，而且期货价格一般占到最终现货成交价格整体的90%以上。

96、答案：C本题解析：全价报价是债券报价采取买卖双方实际支付价格，全价报价=净价报价+从上一个付息日以来的累计利息。我国交易所对附息债券的计息规定是，全年天数统按365天计算；利息累计天数规则是“按实际天数计算，算头不算尾、闰年2月29日不计息”