2026年中级会计职称财务管理(计算分析题)试题及答案

2026年中级会计职称财务管理(计算分析题)试题及答案甲公司是一家制造业企业，计划投资一条新生产线，相关资料如下：（1）该项目需要初始一次性投资固定资产1200万元，营运资金垫支200万元，全部资金通过银行借款筹集，借款年利率为6%，项目建设期为0，使用寿命为5年，预计期满净残值收入为50万元，税法规定净残值为30万元，采用直线法计提折旧。（2）预计该项目每年可获得营业收入1500万元，付现变动成本为800万元，每年固定付现制造费用150万元，项目运营期需要投入的年维护费用10万元。（3）公司适用的所得税税率为25%，项目要求的必要收益率为8%。已知（P/A，8%，4）=3.3121，（P/F，8%，5）=0.6806，要求：（1）计算项目年折旧额；（2）计算项目第1~4年每年的营业现金净流量；（3）计算项目第5年的现金净流量；（4）计算项目的净现值，并判断项目是否可行。（1）项目年折旧额=（固定资产初始投资-税法预计净残值）/使用年限=（1200-30）/5=234（万元）（2）第1~4年每年营业现金净流量=（营业收入-年付现成本）×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率=（1500-800-150-10）×（1-25%）+234×25%=540×0.75+58.5=463.5（万元），注：借款利息属于筹资费用，项目投资决策中无需纳入经营期现金流量计算。（3）第5年现金净流量=当年营业现金净流量+营运资金回收额+期满净残值收入-（净残值收入-税法净残值）×所得税税率=463.5+200+50-（50-30）×25%=713.5-5=708.5（万元）（4）初始现金流出总额=1200+200=1400（万元），项目净现值=-初始流出+第1~4年现金净流量×年金现值系数+第5年现金净流量×复利现值系数=-1400+463.5×3.3121+708.5×0.6806≈-1400+1535.13+482.22=617.35（万元），由于项目净现值大于0，因此该项目具备财务可行性。乙公司生产销售M商品，目前采用的信用政策是“n/30”，为了扩大销量，公司拟将信用政策调整为“2/10，n/60”，相关资料如下：调整前，年销售量为12万件，单位产品售价为100元，单位变动成本为80元，年固定成本总额为80万元，平均收现期为30天，坏账损失为销售额的1%，收账费用为2万元。调整后，年销售量预计增加2万件，单位产品售价、单位变动成本、固定成本总额保持不变，预计有60%的客户会享受现金折扣，平均收现期变为40天，坏账损失为新销售额的0.8%，收账费用为3万元。假设公司资本成本率为12%，一年按360天计算，不考虑所得税等其他因素，要求：（1）计算改变信用政策后增加的边际贡献；（2）计算改变信用政策后应收账款机会成本的增加额；（3）计算改变信用政策后坏账损失和收账费用的合计增加额；（4）计算改变信用政策后现金折扣成本增加额；（5）计算改变信用政策后增加的税前损益，并判断是否应当改变信用政策。（1）单位边际贡献=单位售价-单位变动成本=100-80=20（元），改变信用政策后增加的边际贡献=增加的销售量×单位边际贡献=2×20=40（万元），固定成本总额不变，因此无需考虑固定成本增加额。（2）改变信用政策前：原年销售额=12×100=1200（万元），应收账款平均余额=日销售额×平均收现期=1200/360×30=100（万元），变动成本率=80/100=80%，应收账款机会成本=应收账款平均余额×变动成本率×资本成本率=100×80%×12%=9.6（万元）；改变信用政策后：新年销售额=（12+2）×100=1400（万元），应收账款平均余额=1400/360×40≈155.56（万元），应收账款机会成本=155.56×80%×12%≈14.93（万元）；因此应收账款机会成本增加额=14.93-9.6=5.33（万元）。（3）改变信用政策前，坏账损失与收账费用合计=1200×1%+2=14（万元）；改变信用政策后，坏账损失与收账费用合计=1400×0.8%+3=14.2（万元）；因此合计增加额=14.2-14=0.2（万元）。（4）原信用政策没有现金折扣，因此现金折扣成本增加额=新销售额×现金折扣率×享受折扣客户占比=1400×2%×60%=16.8（万元）。（5）改变信用政策增加的税前损益=增加的边际贡献-增加的应收账款机会成本-增加的坏账收账费用-增加的现金折扣成本=40-5.33-0.2-16.8=17.67（万元），由于改变信用政策后税前损益增加额大于0，因此应当改变信用政策。丙公司只生产销售N产品，2025年实际销售量为300万件，单价12元/件，单位变动成本7元/件，固定成本总额800万元，利息费用为120万元，公司流通在外的普通股股数为500万股，所得税税率为25%。公司预计2026年销售量将增长15%，其他条件保持不变，要求：（1）计算2025年公司的边际贡献总额；（2）计算2025年公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；（3）预测2026年公司的每股收益增长率；（4）若公司2026年实行剩余股利政策，预计2026年项目投资需要资金1000万元，目标资本结构（债务/权益）为4:6，计算2026年公司预计可发放的现金股利总额。（1）2025年边际贡献总额=销售量×（单价-单位变动成本）=300×（12-7）=1500（万元）。（2）2025年息税前利润EBIT=边际贡献总额-固定成本=1500-800=700（万元），经营杠杆系数DOL=基期边际贡献/基期息税前利润=1500/700≈2.14，财务杠杆系数DFL=基期息税前利润/（基期息税前利润-基期利息费用）=700/（700-120）≈1.21，总杠杆系数DTL=经营杠杆系数×财务杠杆系数≈2.14×1.21≈2.59，（或直接计算DTL=1500/(700-120)≈2.59）。（3）总杠杆系数=每股收益增长率/销售量增长率，因此每股收益增长率=总杠杆系数×销售量增长率≈2.59×15%≈38.85%。（4）剩余股利政策下，项目投资所需权益资金=1000×目标资本结构中权益占比=1000×6/(4+6)=600（万元），2026年预计销售量=300×(1+15%)=345（万件），2026