国家事业单位招聘2025春季广东广州期货交易所招聘及博士后招聘笔试历年参考题库典型考点附带答案详解

[国家事业单位招聘】2025春季广东广州期货交易所招聘及博士后招聘笔试历年参考题库典型考点附带答案详解一、选择题从给出的选项中选择正确答案（共50题）1、期货交易所实行会员制时，其基本职能不包括以下哪一项？A.提供交易场所和设施B.制定并实施业务规则C.直接参与期货交易D.监督会员交易行为2、在期货交易中，保证金制度主要起到了什么作用？A.降低交易成本B.提高资金杠杆效率C.防止违约风险D.增加市场流动性3、下列关于期货合约标准化的描述，错误的是？A.标的资产数量标准化B.交割月份标准化C.价格由交易所统一规定D.交割地点标准化4、当市场出现极端行情时，期货交易所可以采取的措施不包括？A.提高保证金标准B.限制会员的最大持仓量C.暂停交易D.直接干预市场价格走势5、期货公司作为中介机构，其主营业务不包括？A.代理客户进行期货交易B.提供期货交易咨询C.从事自营交易以牟取暴利D.协助客户办理开户手续6、期货交易所实行会员制时，关于会员等级的说法，正确的是？A.所有会员权利完全相同B.只有综合会员可进行经纪业务C.会员等级由监管部门直接指定D.会员需缴纳保证金以维持资格7、在期货交易中，当日无负债结算制度是指？A.每日收盘后计算盈亏并划转资金B.每月月底结算C.仅在合约到期时结算D.客户可自行选择结算时间8、期货价格发现功能主要体现为？A.提供未来某一时刻的现货价格B.确定唯一的现货市场价格C.反映市场对未来供需的预期D.消除价格波动风险9、以下哪项不属于期货交易所的职能？A.设计合约B.制定交易规则C.直接参与期货交易D.监督交易行为10、关于期货保证金账户管理，下列说法错误的是？A.保证金必须专户存储B.交易所可挪用客户保证金C.保证金用于履约担保D.保证金分为交易保证金和结算准备金11、期货交易中，保证金制度的主要功能不包括以下哪一项？

A.降低交易成本

B.控制市场风险

C.提高资金杠杆

D.保证合约履行12、期货交易所作为市场基础设施，其核心功能不包括以下哪一项？

A.提供集中交易场所

B.制定交易规则

C.直接参与期货交易以获取利润

D.监控市场异常交易13、在期货交易中，保证金制度主要体现了期货交易的哪一特征？

A.合约标准化

B.双向交易

C.杠杆效应

D.每日无负债结算14、关于期货合约与远期合约的区别，下列说法正确的是？

A.期货合约是非标准化的，远期合约是标准化的

B.期货合约通常在交易所交易，远期合约多为场外交易

C.期货合约违约风险高，远期合约违约风险低

D.期货合约必须实物交割，远期合约可以现金结算15、当市场预期价格将大幅上涨时，投机者通常会采取哪种策略？

A.卖出开仓

B.买入开仓

C.卖出平仓

D.买入平仓16、下列哪项属于期货公司风险管理的主要环节？

A.设计新型期货合约

B.监控客户保证金充足率

C.制定国家宏观经济政策

D.管理证券交易所系统17、在期货市场中，保证金制度主要体现了期货交易的哪种特征？

A.杠杆性

B.双向性

C.每日无负债结算

D.对冲机制18、若某投资者预期某商品期货价格将下跌，应采取何种操作？

A.买入开仓

B.卖出开仓

C.买入平仓

D.卖出平仓19、期货合约与远期合约的主要区别在于？

A.合约标准化程度

B.交易场所

C.履约保证

D.以上都是20、以下哪项不属于期货市场的风险管理功能？

A.价格发现

B.套期保值

C.投机获利

D.分散风险21、在商品期货中，基差等于？

A.期货价格-现货价格

B.现货价格-期货价格

C.期货价格+现货价格

D.期货价格×现货价格22、期货市场中，套期保值的核心原理是利用期货价格与现货价格在交割月趋于一致的特性。以下关于套期保值功能的描述，正确的是？A.完全消除价格波动风险B.转移价格风险，锁定经营成本或利润C.通过投机获取超额收益D.仅适用于大宗商品，不适用于金融产品23、在期货交易中，若某投资者持有买入合约，担心价格下跌，以下哪种操作属于保护性止损策略？A.卖出开仓相同数量的合约B.买入开仓相同数量的合约C.持有现货并等待价格上涨D.增加保证金比例24、根据《期货交易管理条例》，下列关于期货交易所职责的说法，错误的是？A.提供交易的场所、设施和服务B.设计合约，安排上市C.直接参与期货交易以稳定市场D.制定业务规则，监督交易行为25、在期权交易中，买方支付权利金后，获得的是在约定时间内以约定价格买入或卖出标的资产的权利。若买方放弃行权，其最大损失是？A.标的资产价格下跌的全部损失B.权利金C.保证金不足导致的强制平仓损失D.无限损失26、基差是指现货价格与期货价格之差。在正向市场（Contango）中，基差通常为？A.正数B.负数C.零D.随机波动27、期货交易所实行会员制时，其基本特征不包括以下哪一项？A.由会员共同出资组建B.非营利性法人C.会员享有交易所所有权D.以营利为目的28、在期货交易中，保证金制度主要发挥的作用不包括：A.杠杆作用B.保证合约履行C.降低交易成本D.控制市场风险29、下列关于期货价格发现功能的说法，正确的是：A.仅反映当前现货价格B.仅反映未来预期价格C.反映当前及未来供需预期D.仅反映历史价格30、套期保值者在期货市场上建立的头寸应与现货市场：A.方向相同B.方向相反C.数量无关D.时间无关31、我国期货交易所的总经理由谁聘任？A.会员大会B.理事会C.中国证监会D.董事会32、在期货交易中，保证金制度的主要功能不包括以下哪一项？A.降低交易成本B.控制市场风险C.提高资金效率D.防范违约风险33、关于期货合约与远期合约的区别，下列说法正确的是？A.期货合约是非标准化的B.远期合约在交易所内交易C.期货合约实行每日无负债结算D.远期合约流动性通常高于期货合约34、在金融期货中，基差（Basis）的定义是？A.期货价格减去现货价格B.现货价格减去期货价格C.期货价格加上现货价格D.期货价格乘以现货价格35、某投资者买入一份看涨期权，支付权利金5元，执行价格为100元。若到期时标的资产价格为108元，则该投资者的净利润为？A.3元B.5元C.8元D.13元36、下列哪项措施有助于抑制期货市场的过度投机行为？A.降低交易手续费B.提高保证金比例C.放宽持仓限额D.减少信息披露37、在金融衍生品市场中，期货价格与现货价格在到期日趋于一致的现象被称为：

A.基差扩大

B.基差收敛

C.期现套利

D.跨期套利38、下列哪项不属于金融期货的主要类型？

A.利率期货

B.外汇期货

C.商品期货

D.股指期货39、在期权交易中，买方支付权利金后获得的权利是：

A.必须执行合约

B.可以执行合约

C.必须履行义务

D.无权利也无义务40、根据现代投资组合理论，通过构建多样化的投资组合，主要可以消除：

A.系统性风险

B.非系统性风险

C.市场风险

D.政策风险41、在风险管理中，VaR（风险价值）指标主要衡量的是：

A.最大可能损失

B.在给定置信水平下的最大潜在损失

C.平均损失

D.损失的标准差42、在期货市场中，基差是指现货价格与期货价格之间的差额。若基差为正值，这种市场状态被称为？A.多头市场B.空头市场C.升水市场D.贴水市场43、在期货交易中，保证金制度主要体现了期货市场的哪项核心功能？A.价格发现B.套期保值C.杠杆效应D.风险管理44、根据《期货和衍生品法》，期货经营机构应当将客户保证金存放在哪里？A.期货公司自有账户B.指定商业银行C.证券交易所D.中央结算公司45、在期权交易中，买方支付权利金后获得的是什么权利？A.必须执行的义务B.随时行权的权利C.收取权利金的权利D.对冲风险的义务46、期货合约的标准化合约要素不包括以下哪项？A.标的资产B.交易时间C.交割地点D.成交价格47、当市场处于现货价格高于期货价格时，这种现象被称为？A.正向市场B.反向市场C.牛市D.熊市48、在期货市场中，保证金制度主要体现了期货交易的哪种核心特征？

A.杠杆性

B.双向性

C.合约标准化

D.每日无负债结算49、某投资者买入看涨期权，支付权利金后，若到期时标的资产价格低于行权价，该投资者的最大损失为？

A.标的资产价格

B.行权价与权利金之和

C.支付的权利金

D.零50、在技术分析中，MACD指标由哪两部分组成？

A.快线与慢线

B.DIF线与DEA线

C.K线与D线

D.均线与价格线

参考答案及解析1.【参考答案】C【解析】期货交易所是为期货交易提供场所、设施和服务，制定规则并监督交易的非营利性法人。其核心职能包括提供交易环境、制定业务规则、安排合约上市、组织并监督交易、结算交割以及监管会员及客户行为。根据法律法规，期货交易所不得直接参与期货交易，以确保市场的公平性和公正性，避免利益冲突。直接参与交易是期货公司或投资者的行为。因此，C选项不属于交易所职能。2.【参考答案】C【解析】保证金制度是期货市场风险控制的核心机制。交易者只需缴纳合约价值一定比例的保证金即可进行交易，这确实提高了资金杠杆效率（B），但其首要目的和核心作用是确保合约履行。通过每日无负债结算制度，交易所能实时监控风险，一旦保证金不足需追加，否则强行平仓，从而有效防止违约风险（C）。虽然它间接影响成本和流动性，但“防止违约”是其最根本的功能属性。3.【参考答案】C【解析】期货合约是标准化的法律协议，其条款如标的资产、数量、质量等级、交割月份和地点均由交易所统一规定，以确保合约的可流通性和交易效率。然而，期货价格并非由交易所统一规定，而是通过公开竞价、集中撮合的方式，由市场供求关系决定。交易所仅提供交易平台和规则，价格发现功能由市场参与者共同完成。因此，C选项描述错误。4.【参考答案】D【解析】为控制风险，交易所可在紧急情况下采取提高保证金、限制持仓、暂停交易或调整涨跌停板幅度等措施。这些手段旨在抑制过度投机和防范系统性风险。但交易所作为市场组织者，遵循“三公”原则，不得直接干预市场价格走势。价格应由市场供求决定，交易所的调控是通过规则调整间接影响，而非直接定价或操纵价格。因此，D选项不符合交易所职权范围。5.【参考答案】C【解析】期货公司是经批准设立的金融机构，主要职责是接受客户委托，代理客户进行期货交易，提供风险管理、咨询等服务，并协助办理开户。虽然期货公司也可从事风险管理子公司业务或自营业务，但严禁利用客户资金或进行违规自营以牟取暴利，特别是不得与客户进行对赌。其核心定位是中介服务商，而非单纯的投机主体。因此，C选项描述的“以牟取暴利”为目的的自营行为违反合规要求，不属于合法主营业务。6.【参考答案】D【解析】期货交易所会员通常分为不同等级，如普通会员、全权会员等，权利与义务有所区别，并非完全相同，故A错误。部分会员仅能从事自营业务，不能从事经纪业务，故B错误。会员资格通常需经交易所批准并满足特定条件，非直接指定，故C错误。会员必须按规定缴纳保证金，作为履约担保，这是维持会员资格及防范风险的核心机制，D正确。7.【参考答案】A【解析】当日无负债结算制度（Mark-to-Market）是期货市场的核心风控机制。它要求交易所在每个交易日结束后，根据当日结算价对所有持仓合约进行盈亏计算，并将盈亏直接划入或划出会员及客户的保证金账户。若保证金不足，需在规定时间内补足，否则将被强行平仓。该制度确保风险当日了结，避免风险累积，B、C、D均不符合该制度定义。8.【参考答案】C【解析】期货价格发现功能是指期货市场能够反映出市场对未来某一时刻现货价格的预期。它通过公开、公平、公正的竞价交易，汇集大量买家和卖家的信息，形成具有连续性和前瞻性的价格信号。期货价格并非现货价格的唯一确定者，也不能完全消除风险，而是为现货交易提供参考基准，反映市场对未来供需关系的综合预期，故C正确。9.【参考答案】C【解析】期货交易所是为期货交易提供场所、设施和服务的组织，其职能主要包括设计合约、安排上市、制定交易规则、组织并监督交易、结算和交割等。交易所本身是非营利性或会员制的机构，严禁直接参与期货交易，以确保市场的公正性和中立性。因此，直接参与交易违背了交易所的基本定位，C项不属于其职能。10.【参考答案】B【解析】客户保证金是期货交易者履约的担保，必须严格实行专户存储、封闭运行，严禁任何单位或个人挪用。交易所和期货公司必须保障资金安全，B项严重违反法律法规及风控原则。保证金确实分为交易保证金（持仓占用）和结算准备金（可用资金），用于确保合约履行，A、C、D表述均正确。11.【参考答案】A【解析】保证金制度的核心在于通过收取一定比例的资金来担保合约履行，从而有效控制违约风险（B、D正确）。同时，它利用杠杆效应，使交易者能以较少资金控制较大价值合约，提高资金利用率（C正确）。然而，保证金制度本身并不直接降低交易成本，相反，它可能因追加保证金要求增加资金占用成本。因此，降低交易成本并非其主要功能，选项A符合题意。12.【参考答案】C【解析】期货交易所是为期货合约的集中交易提供场所、设施和服务的非营利性法人。其核心职能包括提供交易设施、制定业务规则、组织并监督交易、结算和交割，以及监控市场风险。交易所必须保持中立，严禁直接参与期货交易，以避免利益冲突和市场操纵。因此，直接参与交易以获利严重违背了交易所的独立性与公正性原则，属于禁止行为。13.【参考答案】C【解析】保证金制度是期货交易的核心机制之一。交易者只需缴纳合约价值一定比例的资金即可进行全额交易，这种以小博大的机制被称为杠杆效应。它既放大了收益，也放大了风险。虽然每日无负债结算也是重要制度，但保证金本身的存在直接对应的是资金使用的杠杆特性，而非结算方式或合约形态。14.【参考答案】B【解析】期货合约是标准化的，在交易所内集中交易，由交易所担保履约，违约风险极低；远期合约是非标准化的，在场外一对一协商达成，存在较高的对手方违约风险。此外，期货合约大多通过反向操作平仓，极少实物交割，而远期合约多倾向于实物交割。因此，B选项准确描述了两者的主要区别。15.【参考答案】B【解析】投机者通过预测价格变动方向来获利。若预期价格上涨，投机者应先行买入期货合约（即买入开仓），待价格上涨后卖出平仓，从而赚取差价。卖出开仓适用于预期下跌的情况；平仓操作则是结束现有持仓，而非建立基于看涨预期的新头寸。16.【参考答案】B【解析】期货公司的核心风险在于客户违约，因此监控客户保证金充足率是防止穿仓和违约的关键环节。设计合约是交易所职能，制定宏观政策是政府职责，管理系统也是交易所或技术部门职责。期货公司需严格实行每日结算，确保客户账户风险可控。17.【参考答案】A【解析】保证金制度允许交易者以少量资金控制较大价值的合约，从而放大收益与风险，这直接体现了期货交易的杠杆性特征。双向性指可买涨也可买跌；每日无负债结算是风险控制手段；对冲机制是平仓方式。因此，保证金的核心作用是提供杠杆效应，故选择A。18.【参考答案】B【解析】期货交易中，“买入开仓”用于预期价格上涨，“卖出开仓”用于预期价格下跌。买入平仓是结束多头头寸，卖出平仓是结束空头头寸。既然预期价格下跌，投资者应先建立空头头寸，即进行卖出开仓操作，待价格下跌后平仓获利。因此，正确操作为卖出开仓，选择B。19.【参考答案】D【解析】期货合约是在交易所交易的标准化合约，有明确的履约保证（如保证金制度），而远期合约通常为非标准化合约，在场外交易，履约依赖双方信用。因此，标准化程度、交易场所和履约保证均为两者的主要区别。选项D涵盖了所有关键点，故为正确答案。20.【参考答案】C【解析】期货市场的主要功能包括价格发现、套期保值（规避风险）和资源配置。分散风险是套期保值的直接结果。投机获利是市场流动性的来源，但并非市场本身提供的“风险管理”功能，而是交易者利用市场机制获取收益的行为。因此，投机获利不属于风险管理功能，选择C。21.【参考答案】B【解析】基差（Basis）是现货价格与期货价格之间的差额，计算公式为：基差=现货价格-期货价格。基差的变化反映了现货与期货市场的相对强弱。在交割月，基差趋向于零。因此，根据定义，基差等于现货价格减去期货价格，选择B。22.【参考答案】B【解析】套期保值的核心在于利用期货与现货价格变动趋势的一致性，通过建立相反的头寸来对冲风险。它不能消除风险，只能转移或规避价格波动带来的不确定性，从而锁定成本或利润。选项A错误，因为基差风险依然存在；选项C混淆了套保与投机；选项D错误，金融期货同样适用。因此，B项准确描述了其转移风险、稳定经营的本质功能。23.【参考答案】A【解析】持有买入合约（多头）意味着预期价格上涨。若担心价格下跌，需建立空头头寸以对冲风险。卖出开仓（做空）可以锁定当前价位，若价格下跌，空头盈利可弥补多头亏损，从而实现止损或锁定利润。选项B会加大多头风险；选项C未采取对冲措施；选项D仅影响履约能力，不改变方向性风险。因此，A项是标准的保护性操作。24.【参考答案】C【解析】期货交易所是不以营利为目的的法人，其主要职责包括提供交易场所、设计合约、制定规则及监管交易行为。关键在于，交易所必须保持中立，严禁直接参与期货交易，以避免利益冲突和市场操纵。选项C违背了交易所的非营利性和中立性原则。其他选项均为交易所的法定职责。因此，C项描述错误。25.【参考答案】B【解析】期权买方的最大风险是有限且确定的，即支付的权利金。若选择放弃行权，买方不会进一步亏损，因为行权是权利而非义务。卖方则收取权利金，承担潜在的巨大风险。选项A和D描述的是卖方或期货多头的潜在风险；选项C涉及保证金制度，不适用于期权买方（无追加保证金义务）。因此，B项正确界定了买方风险上限。26.【参考答案】B【解析】基差=现货价格-期货价格。正向市场是指期货价格高于现货价格的市场结构，即远月合约价格高于近月或现货。此时，现货价格低于期货价格，计算得出的基差为负值。这通常反映了持有成本（如仓储费、利息）。相反，在反向市场（Backwardation）中，基差为正。因此，B项正确描述了正向市场的基差特征。27.【参考答案】D【解析】会员制期货交易所是由会员共同出资组建，为非营利性法人组织。会员作为交易所的所有者，享有交易所的所有权及相应权益，同时承担相应义务。其核心宗旨是为会员提供交易场所和服务，而非追求商业利润最大化。因此，“以营利为目的”不属于其基本特征，而是公司制期货交易所的特点。理解这一区别有助于把握不同交易所的组织架构与运营逻辑。28.【参考答案】C【解析】保证金制度是期货交易的核心机制之一。它通过要求交易者缴纳一定比例的资金，产生杠杆效应，放大收益与风险；同时作为履约担保，确保合约履行并控制市场整体风险。然而，保证金制度本身并不直接降低交易成本，相反，它占用了交易者的资金，增加了资金占用成本。因此，降低交易成本并非其功能。29.【参考答案】C【解析】期货价格发现功能是指通过公开、公正、高效、竞争的期货交易机制，形成的具有连续性、公开性、预期性的价格。该价格不仅包含当前市场供需信息，更融入了市场参与者对未来供需变化的预期。因此，期货价格既反映当前状态，也预示未来趋势，是重要的价格信号。30.【参考答案】B【解析】套期保值的基本原理是在期货市场和现货市场之间建立反向操作。即在现货市场买入（或卖出）某种商品的同时，在期货市场卖出（或买入）相同数量的该商品合约。这样，当市场价格波动时，两个市场的盈亏可以相互抵消，从而锁定成本或利润。因此，头寸方向必须相反，数量和时间需大致匹配。31.【参考答案】C【解析】根据我国相关法律法规，期货交易所设总经理1人，副总经理若干人。总经理、副总经理由中国证监会任免。理事会负责交易所的日常决策和管理，但高级管理人员的任命权归属于监管机构，以确保交易所运行的合规性与稳定性。这一安排体现了国家对金融基础设施的严格监管。32.【参考答案】A【解析】保证金制度是期货市场特有的风险控制机制。其核心功能在于通过缴纳一定比例的资金作为履约担保，从而有效控制交易双方的信用风险（即选项B和D）。同时，保证金交易具有杠杆效应，使得投资者能够以较少的资金控制较大的合约价值，显著提高了资金使用效率（选项C）。然而，保证金制度本身并不会降低交易成本，相反，由于杠杆作用，它可能放大亏损，且涉及保证金利息等潜在成本。因此，降低交易成本并非其功能，本题选A。33.【参考答案】C【解析】期货合约与远期合约的主要区别在于标准化程度和交易场所。期货合约是标准化的，在交易所内集中交易，具有高度的流动性（排除A、D）；而远期合约是非标准化的，通常在柜台市场私下协商达成，流动性较差（排除B）。此外，期货合约实行每日无负债结算制度（Mark-to-Market），即每日根据结算价计算盈亏并划转资金，从而极大降低了违约风险；而远期合约通常在到期日一次性结算。因此，C项表述正确。34.【参考答案】B【解析】基差是期货市场分析中的重要指标，其标准定义为现货价格减去期货价格，即Basis=SpotPrice-FuturesPrice。基差反映了现货市场与期货市场之间的价差关系，受持有成本、供需状况、到期时间等因素影响。随着期货合约到期日的临近，期货价格与现货价格趋于一致，基差通常会收敛于零。选项A是基差的相反数，C和D则是错误的数学运算关系，均不符合定义。35.【参考答案】A【解析】看涨期权买方在到期日有权以执行价格买入标的资产。当标的资产价格（108元）高于执行价格（100元）时，期权处于实值状态，投资者会选择行权。行权收益为标的资产价格减去执行价格，即108-100=8元。然而，投资者在期初支付了5元的权利金（成本）。因此，净利润=行权收益-权利金=8-5=3元。若标的资产价格低于执行价格，投资者将放弃行权，最大损失为权利金5元。本题中净利润为3元，故选A。36.【参考答案】B【解析】抑制过度投机的核心在于增加交易成本或限制交易规模，以降低杠杆效应和资金流动性。提高保证金比例（选项B）可以直接增加投资者占用资金量，降低杠杆倍数，从而抑制过度投机，增强市场稳定性。相反，降低手续费（A）会鼓励频繁交易，加剧投机；放宽持仓限额（C）允许更大规模的头寸，可能助长操纵市场；减少信息披露（D）会降低市场透明度，增加不确定性，不利于市场健康。因此，提高保证金比例是有效的调控手段。37.【参考答案】B【解析】基差是指现货价格减去期货价格。随着期货合约到期日的临近，由于交割机制的存在，期货价格会向现货价格靠拢，两者价差逐渐缩小直至为零或接近零，这一过程称为基差收敛。A项基差扩大是相反情况；C、D项均为利用价差进行获利的交易策略，而非价格趋同的现象本身。理解基差收敛对于套期保值和风险管理至关重要。38.【参考答案】C【解析】金融期货是以金融工具为标的物的期货合约，主要包括利率期货、外汇期货和股指期货三大类。商品期货的标的物是农产品、金属、能源等实物商品，属于商品期货范畴，而非金融期货。区分这两者有助于准确理解市场结构和风险特征，金融期货更多关注利率、汇率及股市波动带来的风险。39.【参考答案】B【解析】期权买方支付权利金后，获得的是在约定时间内以约定价格买入或卖出标的资产的权利，而非义务。买方可以选择执行，也可以放弃执行，最大损失为权利金。卖方收取权利金后，则承担必须履约的义务。这一权利与义务的不对等性是期权定价和风险管理的核心基础。40.【参考答案】B【解析】现代投资组合理论指出，分散化投资可以有效降低或消除非系统性风险（即特定公司或行业特有的风险），但无法消除系统性风险（如市场整体波动、利率变化等）。系统性风险影响所有资产，需通过资产配置或衍生品对冲来管理。因此，多元化是管理非系统性风险最有效的手段。41.【参考答案】B【解析】VaR是指在正常的市场条件下，在给定的置信水平和持有期内，某一投资组合可能遭受的最大潜在损失。它不是一个绝对的最大损失值（A项），也不是平均值（C项）或波动率（D项）。VaR广泛应用于金融机构的市场风险管理，帮助管理者量化风险敞口并制定相应的资本充足要求。42.【参考答案】C【解析】基差=现货价格-期货价格。当基差为正数时，意味着现货价格高于期货价格，这种市场结构在金融术语中称为“正向市场”或“升水市场”（Contango）。反之，若基差为负，即现货价格低于期货价格，则称为“反向市场”或“贴水市场”（Backwardation）。理解基差对于套期保值策略至关重要，因为套期保值的效果取决于基差的变化而非绝对价格水平。选项A和B描述的是整体市场趋势，而非价格结构关系。因此，基差为正对应升水市场。43.【参考答案】C【解析】保证金制度是期货交