金融工程季度报告：二季度大幅加仓电子重仓股集中度提升-公募基金2026年二季报分析

图表目录图普通股票以及偏股混合基金仓位历史走势 4图普通股票以及偏股混合基金港股仓位变化 5图普通股票以及偏股混合基金配置港股基金数量 5图持股集中度以及持股数量变化 6图不同规模基金数量占比变化 6图各市场板块配置权重历史走势图 7图各行业板块配置权重历史走势图 8图2026Q2各行业配置权重以及历史走势 9图2026Q2公募基金港股行业配置权重以及历史走势 10表公募基金个股配置绝对市值与配置市值比最高20只股票 10表2026Q2个股主动加减仓前20只股票 11表绩优基金以及百亿规模基金行业配置信息 12随着基金定期报告的披露，基金产品的相关信息也会随之被投资者所知悉。本文对全市场普通股票型基金、偏股混合型基金以及灵活配置型基金（以下简称主动权益基金）的定期报告进行监控跟踪，从基金仓位变化、港股配置、市场板块及行业板块配置、行业配置以及个股配置的角度进行统计与分析。同时，我们还针对市场上投资者关注较多的绩优基金以及百亿规模基金的行业配置情况进行统计。目的是对主动权益基金的交易行为以及市场关注热点进行多个维度的跟踪和梳理。基金仓位监控在跟踪基金仓位变化时，由于2015年四季度以前股票型基金仓位规定下限为80%具体仓位以及各类型基金数量（只统计初始基金）如图1：图1：普通股票以及偏股混合基金仓位历史走势经统计，91.25%，偏股混合型基金仓位中位数为90.49%202090%仓位震荡。普通股票型基金仓位处在历史84.85%分位点，偏股混合型基金仓位处在历史96.97%分位点。基金港股仓位以及配置港股基金数量变化如下：9.26%1.44%；偏股10.98%2.16%。但普通80%分位点左右。普通股票型配置港股基金数量为252只，偏股混合型配置港股基金数量为1739只，普通股票型以及偏股混合型基金中配置港股的基金数量占比为57.48%。图普通股票以及偏股混合基金港股仓位变化 图普通股票以及偏股混合基金配置港股基金数量普通股票及偏股基金中配置港股的基金数量占比相较2026年一季度略有下滑，整体来看配置港股的基金数量自2019年以来稳步提升，近几期增长放缓。基金持股集中度监控随着市场风格的变化，基金经理会出现持股集中与分散的情况，我们取截面所有基金十大重仓股整体占权益配置比例的中位数来衡量基金持股集中度，即如果基金经理的十大重仓股权重增大，占权益投资比重上升，则说明基金经理的持仓较集中，基金经理倾向于将更多的仓位集中在少数个股上。与此同时，在不同的市场环境下，基金经理群体也会出现观点一致或者分化的情况，我们采用主动权益基金在截面时点上，持有不同股票的数量来衡量基金经理群体的持股一致性，如果基金经理群体持有不同的股票数量越多，则说明基金经理群体持股的分化度越强。4中度明显上升2026年二季度较上一季度下滑，基金经理总体持股数量为2367只。图4：持股集中度以及持股数量变化52010年22-1010-50亿、50-1001005档进行统计。图5：不同规模基金数量占比变化2026年二季度，2亿以下基金占比为43.54%、2-10亿规模基金占比为33.22%、10-50、50-1002.63%、100亿以上规模基金占比为1.50%。相较上一季度，100亿以上规模的基金占比明显提升，达到1.50%，2亿以下规模的基金占比均有所降低，当前2亿以下规模基金占比为43.54%。板块、行业以及个股配置监控我们跟踪主动权益基金在不同板块、行业以及个股方面的配置情况。试图从不同的维度分析主动权益基金的持仓特征以及交易动态。在后续计算中，考虑季报披露十大重仓股权重信息，因此将围绕十大重仓股展开。板块配置权重我们将基金经理所投资板块的配置划分为市场板块以及行业板块两大类。由于证202125日批准深圳证券交易所主板与中小板合并，因此统计的市场板块包括主板、创业板、科创板以及港股；行业板块划分为大金融、大周期、消费、科技以及医药这五大板块。通过统计与测量基金在不同类型板块间配置权重的变化，可以了解到基金经理对于市场的判断，以及对于市场风格的把握。图6为市场板块配置权重走势：图6：各市场板块配置权重历史走势图从市场板块配置的整体趋势来看，尽管主板与中小企业板进行了合并，主板配置9.39%5.57%。其中，2026年二季报中披露的主板配置权重为40.13%、创业板配置权重为27.56%、科创板配置权重为23.64%8.67%。图7：各行业板块配置权重历史走势图截至202667.97%，18.75%2026年二季度内，20.31%，而大周期板块配置减仓较多，减9.13%。下面我们统计了具体细分行业配置情况。行业配置权重我们使用中信一级行业分类对主动权益基金的行业配置情况进行划分与计算，通过计算统计当期配置权重与历史配置权重的关系，可以得到基金经理对于行业投资机会的把握与判断。图8：2026Q2各行业配置权重以及历史走势88中可42.66%16.93%6.07%为比较前后两个季度行业配置权重的变化，我们展示了经行业涨跌幅调整后的行业主动增加仓信息。由于两个季度的行业配置权重直接相比包含了季度行业的涨跌幅信息，属于被动变化部分，不能较好地反映基金经理的决策信息，因此如果想要统计公募基金行业配置的主动增减仓信息，需要考虑行业涨跌幅的调整。图8计算了考虑行业涨跌幅调整的行业配置变化情况。其中，行业涨跌幅使用中信一级行业指数行情进行计算。其具体计算过程如下：�1�' =�−1∗1+������1�−1其中，�−1为前一个季报披露行业权重，������为该行业当季涨跌幅，'�−12026年二季报披露的持仓中，主动加仓最多的三个行业为电子、计算机、建10.69%、0.76%0.59%，与此同时电力设备及新能源、有2.32%、1.77%1.47%。我们对公募基金在港股的行业配置情况进行了统计和展示。其中，持仓中行业分类标准为GICS行业分类。图9为公募基金关于港股的行业配置情况：图9：2026Q2公募基金港股行业配置权重以及历史走势35.60%和1.09%2.15%个股配置权重前文从板块以及行业的维度进行统计，这里我们将维度细化到基金持仓中的个股进行展开。通过统计基金经理对于个股配置的信息，可以看到基金经理的持股偏好以及持股变化。这里展示了本报告期主动权益基金个股配置绝对市值以及配置市值占流通市值比（简称配置市值比）20只股票。对于参与计算的股票剔除上市不足9个月的新股。其中，个股配置绝对市值为主动权益基金配置个股市值的权重和。配置市值比为公募持股数量占该股票的流通股本的比例。表1：公募基金个股配置绝对市值与配置市值比最高20只股票绝对市值最高20只股票配置市值比最高20只股票股票代码股票名称持股市值（亿元）公募持股数量占流通股比股票代码股票名称持股市值（亿元）公募持股数量占流通股比300308.SZ中际旭创164012.11%002653.SZ海思科8124.81%300502.SZ新易盛134819.30%300567.SZ精测电子15423.03%002384.SZ东山精密66819.29%688331.SH荣昌生物4721.83%688256.SH寒武纪6326.79%688498.SH源杰科技46021.69%300750.SZ宁德时代5413.24%301529.SZ福赛科技1220.85%002371.SZ北方华创4847.76%688361.SH中科飞测26920.45%688498.SH源杰科技46021.69%300347.SZ泰格医药5620.18%603986.SH兆易创新4598.18%688548.SH广钢气体6419.86%688012.SH中微公司3738.72%688037.SH芯源微16019.84%300408.SZ三环集团33210.65%300502.SZ新易盛134819.30%002475.SZ立讯精密3266.84%002384.SZ东山精密66819.29%688041.SH海光信息3133.80%688266.SH泽璟制药-U5518.04%002463.SZ沪电股份31111.46%301377.SZ鼎泰高科9817.92%0981.HK中芯国际3045.66%688428.SH诺诚健华1417.63%600183.SH生益科技3047.41%688710.SH益诺思1117.08%688361.SH中科飞测26920.45%300969.SZ恒帅股份1216.72%300604.SZ长川科技23714.33%300548.SZ长芯博创11116.13%603259.SH药明康德2347.50%301511.SZ德福科技7915.14%688072.SH拓荆科技2309.78%688235.SH百济神州4415.11%601138.SH工业富联2231.61%002422.SZ科伦药业7414.64%1绝对市值配置最高1640134866812中我们将统计动态个股配置信息。具体的，我们统计经个股涨跌幅调整后配置市值的增减，这表明基金经理进行主动加减仓的情况。这里统计分析主动加减仓的主要意图是剥离由个股涨跌带来的权重被动变化，而更客观的反映基金经理主动加减仓的行为。个股主动加减仓市值变化具体算法为：−1𝑣�' =𝑣��−1∗(1+���−1�−1其中，��−1为前一个季报披露持股市值，����为该个股当季涨跌幅，�−1表2：2026Q2个股主动加减仓前20只股票个股主动加仓前20只股票个股主动减仓前20只股票股票代码股票名称2026Q1持股市值（亿元）2026Q2持股市值（亿元）个股主动加仓市值（亿元）股票代码股票名称2026Q1持股市值（亿元）2026Q2持股市值（亿元）个股主动减仓市值（亿元）688256.SH寒武纪128632322300750.SZ宁德时代714541169300408.SZ三环集团283322420700.HK腾讯控股336152150600183.SH生益科技38304183600487.SH亨通光电137149136002371.SZ北方华创159484169600522.SH中天科技80541070981.HK中芯国际79304165600519.SH贵州茅台29915496688981.SH中芯国际401991316869.HK长飞光纤光HK建滔积层板31411269988.HK阿里巴巴-W1916387601138.SH工业富联77223115002028.SZ思源电HK华虹宏力2917391601869.SH长飞光纤705569600176.SH中国巨石26168890883.HK中国海洋石油1605464000636.SZ风华高科19088601899.SH紫金矿业23011564688361.SH中科飞测6526985300394.SZ天孚通信15215856002475.SZ立讯精密16932684000858.SZ五粮液821049688041.SH海光信息13131382600160.SH巨化股份584248300604.SZ长川科技5823772600498.SH烽火通信34346688249.SH晶合集SH长电科技221644300475.SZ香农芯创2212270605117.SH德业股份865543301511.SZ德福科技37967000338.SZ潍柴动力622940300661.SZ圣邦股份2211366002294.SZ信立泰750400148.HK建滔集团16664601872.SH招商轮船582339基金经理在个股上面主动加仓最多的三只股票分别为寒武纪、三环集团、生益科技，而主动减仓最多的三只股票则为宁德时代、腾讯控股、亨通光电。绩优基金及百亿规模基金行业配置前文我们统计了主动权益基金在市场板块、行业板块、行业以及个股上的配置情况。而绩优基金以及百亿规模基金这两类基金的行业配置情况往往也是市场上投资者的关注热点。为此，我们的样本空间为上市半年以上且过去一个季度主动权益基金中业绩最好100亿及以上的基金作为百亿规模基金样本。以上两个样本均只保留初始基金。计算这两个基金总体在各个行3是绩优基金以及百亿规模基金的行业配置信息。其中，绩优基金配置最高的三个行业分别为电子、通信、机械，配置权重分别为78.93%、7.53%、7.38%。百亿规模基金配置最高的三个行业为电子、通信、机械，配置权重分别为52.89%、23.51%、5.07%。同时，可以看出绩优基金行业配置相对集中一些，同时百亿规模基金由于规模的限制，行业配置相对较为分散。表3：绩优基金以及百亿规模基金行业配置信息绩优基金行业配置百亿规模基金行业配置行业2026Q1行业配置权重2026Q2行业配置权重行业主动增减仓行业2026Q1行业配置权重2026Q2行业配置权重行业主动增减仓电子75.94%78.93%-2.59%电子34.14%52.89%8.62%通信10.89%7.53%-2.70%通信24.60%23.51%-4.40%机械6.59%7.38%3.01%机械5.92%5.07%0.32%计算机2.58%1.87%0.38%医药7.17%4.45%-0.01%建材0.40%1.43%1.13%计算机2.38%3.89%2.23%有色金属0.24%1.34%1.21%基础化工3.83%2.26%-0.67%基础化工1.23%1.02%0.24%电力设备及新能源5.90%1.92%-2.02%汽车0.20%0.27%0.17%汽车3.09%1.12%-0.72%石油石化0.00%0.18%0.18%建材0.21%1.06%0.87%医药0.19%0.03%-0.07%有色金属2.26%1.06%-0.43%国防军工0.03%0.01%0.00%食品饮料4.21%0.89%-1.53%电力设备及新能源0.77%0.00%-0.42%家电1.43%0.51%-0.47%建筑0.04%0.00%-0.02%国防军工1.18%0.41%-0.35%房地产0.51%0.00%-0.29%非银行金融0.94%0.36%-0.29%传媒0.01%0.00%0.00%银行0.58%0.23%-0.14%消费者服务0.02%0.00%-0.01%农林牧渔0.35%0.12%-0.08%电力及公用事业0.01%0.00%0.00%石油石化0.08%0.09%0.04%轻工制造0.01%0.00%-0.01%轻工制造0.21%0.08%-0.04%交通运输0.35%0.00%-0.20%房地产0.11%0.06%-0.01%农林牧渔0.00%0.00%0.00%交通运输0.10%0.02%-0.05%家电0.00%0.00%0.00%电力及公用事业0.13%0.01%-0.08%银行0.00%0.00%0.00%传媒0.49%0.00%-0.34%非银行金融0.00%0.00%0.00%消费者服务0.28%0.00%-0.19%食品饮料0.00%0.00%0.00%建筑0.39%0.00%-0.27%绩优基金自上一报告期到2026年二季度主动增仓最多的行业为机械，主动增仓了3.01%，而主动减仓最多的行业为通信行业，主动减仓了2.70%。百亿规模基金在同时期增仓最多的行业为电子，主动增仓了8.62%，而主动减仓最多的行业为通信，主动减仓了4.40%。风险提示本报告统计结果基于客观数据，不构成投资建议。免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。国信证券投资评级投资评级标准类别级别说明（）（）612告发布日后的612（A300（000300.SH）HSI.HI500SPX.GI（IXIC.GI）为基准。股票）优于大市股价表现优于市场代表性指数10以上中性价表现介于市场代表性指数±10之间弱于大市股价表现弱于市场代表性指数10以上无评级股价与市场代表性指数相比无明确观点；行业投资评级优于大市行业指数表现优于市场代表性指数10以上中性业指数表现介于市场代表性指数±10之间弱于大市行业指数表现弱于市场代表性指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完