2026年全国期货从业资格之期货基础知识考试创新思维题（详细参考解析）

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、企业通过套期保值，可以降低（）对企业经营活动的影响，实现稳健经营。A.操作风险B.法律风险C.政治风险D.价格风险

2、某交易者卖出执行价格为540美元/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为35美元/蒲式耳，则该交易者卖出的看涨期权的损益平衡点为（）美元/蒲式耳。（不考虑交易费用）A.520B.540C.575D.585

3、期货公司应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原则，建立并完善（）。A.监督管理B.公司治理C.财务制度D.人事制度

4、2013年1月1日，某套利者以58美元／蒲式耳卖出1手(1手为5000蒲式耳)3月份玉米期货合约，同时又以49美元／蒲式耳买人1手5月份玉米期货合约。到了2月1日，3月份和5月份玉米期货合约的价格分别为45美元／蒲式耳、47美元／蒲式耳。于是，该套利者以当前价格同时将两个期货合约平仓。以下说法中正确的是（）。A.价差扩大了11美分，盈利550美元B.价差缩小了11美分，盈利550美元C.价差扩大了11美分，亏损550美元D.价差缩小了11美分，亏损550美元

5、有关期货与期权关系的说法，正确的是（）。A.期货交易的风险与收益对称，期权交易的风险与收益不对称B.期货交易双方都要缴纳保证金，期权交易双方都不必缴纳保证金C.二者了结头寸的方式相同D.期货交易实行双向交易，期权交易实行单向交易

6、期货交易的信用风险比远期交易的信用风险（）。A.相等B.无法比较C.大D.小

7、以下属于基差走强的情形是（）。A.基差从-500元/吨变为300元/吨B.基差从400元/吨变为300元/吨C.基差从300元/吨变为-100元/吨D.基差从-400元/吨变为-600元/吨

8、假设某一时刻股票指数为2280点，投资者以15点的价格买入一手股指看涨期权合约并持有到期，行权价格是2300点，若到期时标的指数价格为2310点，则在不考虑交易费用、行权费用的情况下，投资者收益为（??）。A.10点B.-5点C.-15点D.5点

9、受聘于商品基金经理(CPO)，主要负责帮助CP0挑选商品交易顾问(CTA)，监督CTA交易活动的是（）。A.介绍经纪商(IB)B.托管人(Custodian)C.期货佣金商(FCM)D.交易经理(TM)

10、当出现股指期货价高估时，利用股指期货进行期现套利的投资者适宜进行（）。A.水平套利B.垂直套利C.反向套利D.正向套利

11、某交易者买入执行价格为3200美元/吨的铜期货看涨期权，当标的铜期货价格为3100美元/吨时，则该交易者正确的选择是（）。A.执行期权，盈利100美元/吨B.不应该执行期权C.执行期权，亏损100美元/吨D.以上说法都不正确

12、假设某期货品种每个月的持仓成本为50-60元/吨，期货交易手续费2元/吨，某交易者打算利用该期货品种进行期现套利。若在正向市场上，一个月后到期的期货合约与现货的价差（），则适合进行卖出现货买入期货操作。（假定现货充足）A.大于48元/吨B.大于48元/吨，小于62元/吨C.大于62元/吨D.小于48元/吨

13、在我国商品期货市场上，为了防止实物交割中可能出现违约风险，交易保证金比率一般（）。A.随着交割期临近而降低B.随着交割期临近而提高C.随着交割期临近而适时调高或调低D.不随交割期临近而调整

14、套利者预期某品种两个不同交割月份的期货合约的价差将扩大，可（）。A.买入其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约B.卖出其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约C.买入其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约D.卖出其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约

15、短期利率期货品种一般采用（）。A.现金交割B.实物交割C.对冲平仓D.T+1交割

16、如果企业在套期保值操作中，现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了（）头寸。A.投机性B.跨市套利C.跨期套利D.现货

17、关于期货公司资产管理业务，表述错误的是（）。A.期货公司不能以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖B.期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务C.期货公司接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额D.期货公司应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺

18、在8月和12月黄金期货价格分别为256元／克、273元／克时，王某下达“卖出8月黄金期货，同时买入12月黄金期货，价差为11元／克”的限价指令，则不可能成交的价差为（）元／克。A.11.00B.10.98C.11.10D.10.88

19、（2022年7月真题）假没其他条件不变，若白糖期初库存量过低，则当期白糖价格（）A.趋势不确定B.将趋于下跌C.将保持不变D.将趋于上涨

20、美式期权是指（）行使权力的期权。A.在到期后的任何交易日都可以B.只能在到期日C.在规定的有效期内的任何交易日都可以D.只能在到期日前

21、3月31日，甲股票价格是14元，某投资者认为该股票近期会有小幅上涨；如果涨到15元，他就会卖出。于是，他决定进行备兑开仓。即以14元的价格买入5000股甲股票，同时以0．81元的价格卖出一份4月到期、行权价为15元(这一行权价等于该投资者对这只股票的心理卖出价位)的认购期权(假设合约单位为5000)。该投资者获得权利金为（）。查看材料A.4000B.4050C.4100D.4150

22、在其他因素不变的情况下，美式看跌期权的有效期越长，其价值就会（）。A.减少B.增加C.不变D.趋于零

23、某股票当前价格为88.75港元，其看跌期权A的执行价格为110.00港元，权利金为21.50港元，另一股票当前价格为63.95港元，其看跌期权8的执行价格和权利金分别为67.50港元和4.85港元，比较A、B的时间价值（??）。A.A小于B.A等于BC.A大于BD.条件不足，不能确定

24、某日，中国银行公布的外汇牌价为1美元兑6.83元人民币，现有人民币10000元，按当日牌价，大约可兑换（）美元。A.1442B.1464C.1480D.1498

25、某投资者以4010元/吨的价格买入4手（10吨／手）大豆期货合约，再以4030元/吨的价格买入3手该合约；当价格升至4040元/吨时，又买入2手；当价格升至4050元/吨时，再买入1手。若不计交易费用，期货价格高于（）元/吨时，该交易者可以盈利。A.4010B.4020C.4026D.4025

26、国内某铜矿企业与智利某铜矿企业签订价值为3000万美元的铜精矿进口合同，规定付款期为3个月。同时，该铜矿企业向日本出口总价1140万美元的精炼铜，向欧洲出口总价1250万欧元的铜材，付款期均为3个月。那么，该铜矿企业可在CME通过（）进行套期保值，对冲外汇风险。A.卖出人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约B.买入人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约C.卖出人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约D.买入人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约

27、某套利者分别在1月4日和2月4日做铝期货套利，操作记录如下表：则该套利的盈亏是（）。A.盈利200元／吨B.亏损200元／吨C.盈利100元／吨D.亏损100元／吨

28、某交易者卖出4张欧元期货合约，成交价为3210美元／欧元，后又在3250美元／欧元价位上全部平仓（每张合约的金额为15万欧元），在不考虑手续费情况下，这笔交易（）美元。A.盈利500B.亏损500C.亏损2000D.盈利2000

29、支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是（）。A.机构主力斗争的结果B.支撑线和压力线的内在抵抗作用C.投资者心理因素的原因D.以上都不对

30、同时买进(卖出)或卖出(买进)两个不同标的物期货合约的指令是（）。A.套利市价指令B.套利限价指令C.跨期套利指令D.跨品种套利指令

31、下列选项中，（）不是影响基差大小的因素。A.地区差价B.品质差价C.合约价差D.时间差价

32、股指期货的标的是（）。A.股票价格B.价格最高的股票价格C.股价指数D.平均股票价格

33、交易者可以在期货市场通过（）规避现资市场的价格风险。A.套期保值B.投机交易C.跨市套利D.跨期套利

34、我国推出的5年期国债期货合约标的的面值为（）万元人民币。A.100B.150C.200D.250

35、上海证券交易所（）挂牌上市的股票期权是上证50ETF期权。A.2014年3月8日B.2015年2月9日C.2015年3月18日D.2015年3月9日

36、期货从业人员受到期货公司处分，期货公司应当在作出处分决定之日起()个工作日内向中国期货业协会报告。A.5B.10C.20D.30

37、沪深300指数期货每张合约的最小变动值为（）元。A.10B.20C.30D.60

38、关于股指期货套利行为描述错误的是（）。A.不承担价格变动风险B.提高了股指期货交易的活跃程度C.有利于股指期货价格的合理化D.增加股指期货交易的流动性

39、期货公司成立后无正当理由超过()个月未开始营业，或者开业后无正当理由停业连续()个月以上的，国务院期货监督管理机构应当依法办理期货业务许可证注销手续。A.1；3B.3；3C.1；6D.3；6

40、20世纪70年代初（）的解体使得外汇风险增加。A.联系汇率制B.黄金本位制C.浮动汇率制D.固定汇率制

41、期货投机交易以()为目的。A.规避现货价格风险B.增加期货市场的流动性C.获取现货标的价差收益D.获取期货合约价差收益

42、以下说法错误的是（）。A.利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本B.期货交易具有公平.公正.公开的特点C.期货交易信用风险大D.期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的正式会员

43、假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%，人民币年利率为5%。按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为（）。A.6.5123B.6.0841C.6.3262D.6.3226

44、美国中长期国债期货报价由三部分组成，第二部分采用（）进位制。A.2B.10C.16D.32

45、2015年10月18日，CME交易的DEC12执行价格为85美元／桶的原油期货期权，看涨期权和看跌期权的权利金分别为33美元／桶和0．74美元／桶，当日该期权标的期货合约的市场价格为959美元／桶，看涨期权的内涵价值和时间价值分别为（）。A.内涵价值=8.33美元／桶，时间价值=0.74美元／桶B.时间价值=7.59美元／桶，内涵价值=8.33美元／桶C.内涵价值=7.59美元／桶，时间价值=0.74美元／桶D.时间价值=0.74美元／桶，内涵价值=8.33美元／桶

46、金融期货最早生产于（）年。A.1968B.1970C.1972D.1982

47、某交易者以0.0106（汇率）的价格出售10张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1.590的GBD/USD美式看涨期货期权。则该交易者的盈亏平衡点为（）。A.1.590B.1.6006C.1.5794D.1.6112

48、假设甲、乙两期货交易所同时交易铜、铝、锌、铅等期货品种，以下操作属于跨市套利的是（）。A.①B.②C.③D.④

49、某投资者以5美分／蒲式耳权利金卖出敲定价格为750美分／蒲式耳的大豆看跌期权，则该期权的损益平衡点为（）美分／蒲式耳。A.750B.745.5C.754.5D.744.5

50、某日，中国银行公布的外汇牌价为1美元兑83元人民币，现有人民币10000元，接当日牌价，大约可兑换（）美元。A.1442B.1464C.1480D.1498

51、目前我国期货交易所采用的交易方式是（）。A.做市商交易B.柜台（OTC）交易C.公开喊价交易D.计算机撮合成交

52、在直接标价法下，如果人民币升值，则美元兑人民币（）。A.增加或减少无法确定B.不变C.减少D.增加

53、与股指期货相似，股指期权也只能（）。A.买入定量标的物B.卖出定量标的物C.现金交割D.实物交割

54、某新入市投资者在其保证金账户中存入保证金20万元。当日开仓卖出燃料油期货合约40手，成交价为2280元/Ⅱ屯，其后将合约平仓10手，成交价格为2400元/吨，当日收盘价为2458元/吨，结算价位2381元/吨。(燃料油合约交易单位为10吨/手，交易保证金比例为8%)（）。该投资者的可用资金余额为(不计手续费、税金等费用)（）元。A.101456B.124556C.99608D.100556

55、（）是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。A.看涨期权B.看跌期权C.美式期权D.欧式期权

56、某投资者以200点的价格买入一张2个月后到期的恒指看跌期权，执行价格为22000点，期权到期时，标的指数价格为21700，则该交易者的行权收益为（）。（不考虑交易手续费）A.100点B.300点C.500点D.-100点

57、某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元／621元人民币，这种汇率标价法是（）。A.直接标价法B.间接标价法C.人民币标价法D.平均标价法

58、某欧洲美元期货合约的年利率为5％，则美国短期利率期货的报价正确的是（）。A.97.5％B.2.5C.2.500D.97.500

59、一笔1M／2M的美元兑人民币掉期交易成交时，报价方报出的即期汇率为18310／18312，(1M)近端掉期点为401／123(bp)，(2M)远端掉期点为115／600(bp)。若发起方近端买入、远端卖出，则远端掉期全价为（）。A.6.836223B.6.837215C.6.837500D.6.835501

60、关于期货公司资产管理业务，表述错误的是（）。A.期货公司不能以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖B.期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务C.期货公司接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额D.期货公司应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺

61、某投资者在3个月后将获得一笔资金，并希望用该笔资金进行股票投资，但是担心股市大盘上涨从而影响其投资成本，这种情况下，可采取（）。A.股指期货卖出套期保值B.股指期货买入套期保值C.股指期货和股票期货套利D.股指期货的跨期套利

62、下列不是期货市场在宏观经济中的作用的是（）。A.有助于市场经济体系的建立和完善B.促进本国经济的国际化C.锁定生产成本，实现预期利润D.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济

63、国际常用的外汇标价法是（）。A.直接标价法B.间接标价法C.美元标价法D.英镑标价法

64、若K线呈阳线，说明（）。A.收盘价高于开盘价B.开盘价高于收盘价C.收盘价等于开盘价D.最高价等于开盘价

65、一个投资者以13美元购人一份看涨期权，标的资产协定价格为90美元，而该资产的市场定价为100美元，则该期权的内涵价值和时间价值分别是（）。A.内涵价值为3美元，时间价值为10美元B.内涵价值为0美元，时间价值为13美元C.内涵价值为10美元，时间价值为3美元D.内涵价值为13美元，时间价值为0美元

66、沪深300股指期货的交割方式为（）A.实物交割B.滚动交割C.现金交割D.现金和实物混合交割

67、（）是指每手期货合约代表的标的物的价值。A.合约价值B.最小变动价位C.报价单位D.交易单位

68、以下不是会员制期货交易所会员的义务的是()。A.经常交易B.遵纪守法C.缴纳规定的费用D.接受期货交易所的业务监管

69、某投资者以20元/吨的权利金买入100吨执行价格为4920元/吨的大豆看涨期权，并以15元/吨的权利金卖出200吨执行价格为4940元/吨的大豆看涨期权；同时以12元/吨的权利金买入100吨执行价格为4960元/吨的大豆看涨期权。假设三份期权同时到期，下列说法错误的是（）。A.若市场价格为4900元/吨，损失为200元B.若市场价格为4960元/吨，损失为200元C.若市场价格为4940元/吨，收益为1800元D.若市场价格为4920元/吨，收益为1000元

70、我国期货公司须建立以（）为核心的风险监控体系。A.净资本B.负债率C.净资产D.资产负债比

71、国债期货到期交割时，用于交割的国债券种由（）确定。A.交易所B.多空双方协定C.空头D.多头

72、下列不属于货币互换中利息交换形式的是（）。A.固定利率换固定利率B.固定利率换浮动利率C.浮动利率换浮动利率D.远期利率换近期利率

73、榨油厂要在3个月后购买191吨大豆做原料，为套期保值，该厂需要购入()手大豆期货。A.190B.19C.191D.19.1

74、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元／吨，空头开仓价格为10630元／吨，双方协议以10450元／吨平仓，以10400元／吨进行现货交收。若棉花交割成本200元／吨，则空头进行期转现交易比不进行期转现交易()。A.节省180元／吨B.多支付50元／吨C.节省150元／吨D.多支付230元／吨

75、在其他条件不变时，当某交易者预计天然橡胶将因汽车消费量增加而导致需求上升时，他最有可能（）。A.进行天然橡胶期货卖出套期保值B.买入天然橡胶期货合约C.进行天然橡胶期现套利D.卖出天然橡胶期货合约

76、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨（铜期货合约每手为5吨）。该投资者的当日盈亏为（）元。A.盈利10000B.盈利12500C.盈利15500D.盈利22500

77、人民币远期利率协议于（）年正式推出。A.1997B.2003C.2005D.2007

78、其他条件不变，若中央银行实行宽松的货币政策，理论上商品价格水平（）。A.变化方向无法确定B.保持不变C.随之上升D.随之下降

79、假设上海期货交易所(SHFE)和伦敦金属期货交易所(1ME)相同月份铜期货价格及套利者操作如表11所示。则该套利者的盈亏状况为（）元/吨。(不考虑各种交易费用和质量升贴水，按USD/CNY=12计算)A.亏损1278B.盈利782C.盈利1278D.亏损782

80、期货合约是指由()统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。A.期货交易所B.证券交易所C.中国证监会D.期货业协会二、多选题

81、按照国际惯例，理事会由交易所（）会员通过会员大会选举产生。A.1/2B.1/3C.3/4D.全体

82、某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，该国债的基点价值为0．06045元，5年期国债期货（合约规模100万元）对应的最便宜可交割国债的基点价值为0．06532元，转换因子为10373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是（）。A.做多国债期货合约89手B.做多国债期货合约96手C.做空国债期货合约96手D.做空国债期货合约89手

83、外汇市场是全球()而且最活跃的金融市场。A.最小B.最大C.稳定D.第二大

84、6月10日，大连商品交易所9月份豆粕期货合约价格为3000元/吨，而9月玉米期货合约价格为2100元/吨。交易者预期两合约间的价差会变大，于是以上述价格买入100手9月份豆粕合约，卖出100手9月份玉米合约。7月20日，该交易者同时将上述期货合约平仓，价格分别为3400元/吨和2400元/吨。该套利交易的盈亏状况为（）。(均按10吨/手计算，不计手续费等费用)A.盈利5万元B.亏损5万元C.盈利10万元D.亏损10万元

85、某生产商为对冲其原材料价格的大幅上涨风险，最适宜采取（）策略。A.买进看跌期权B.买进看涨期权C.卖出看跌期权D.卖出看涨期权

86、某交易者在1月30日买入1手9月份铜合约，价格为19520元/吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为19570元/吨，5月30日该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为19540元/吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损为100元，且交易所规定1手=5吨，试推算5月30日的11月份铜合约价格是（）元/吨。A.18610B.19610C.18630D.19640

87、期货市场（）方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向。A.供求分析B.宏观经济分析C.基本面分析D.技术分析

88、假设英镑兑美元的即期汇率为14833，30天远期汇率为14783。这表明英镑兑美元的30天远期汇率（）。A.升水0.005英镑B.升水50点C.贴水50点D.贴水0.005英镑

89、持仓头寸获利后，如果要追加投资额，则（）。A.追加的投资额应小于上次的投资额B.追加的投资额应等于上次的投资额C.追加的投资额应大于上次的投资额D.立即平仓，退出市场

90、下列不属于跨期套利的形式的是（）。A.牛市套利B.熊市套利C.蝶式套利D.跨品种套利

91、中国金融期货交易所说法不正确的是（）。A.理事会对会员大会负责B.董事会执行股东大会决议C.属于公司制交易所D.监事会对股东大会负责

92、根据参与期货交易的动机不同，期货交易者可分为投机者和（）。A.做市商B.套期保值者C.会员D.客户

93、共用题干某套利者买人6月份铜期货合约，同时他卖出7月份的铜期货合约，上面两份期货合约的价格分别为19160元/吨和19260元/吨，则两者的价差为()。A.100元/吨B.200元/吨C.300元/吨D.400元/吨

94、郑州小麦期货市场某一合约的卖出价格为1120元／吨，买入价格为1121元／吨，前一成交价为1123元／吨，那么该合约的撮合成交价应为（）元／吨。A.1120B.1121C.1122D.1123

95、以下属于基差走强的情形是（）。A.基差从-500元/吨变为300元/吨B.基差从400元/吨变为300元/吨C.基差从300元/吨变为-100元/吨D.基差从-400元/吨变为-600元/吨

96、5月份时，某投资者以5元/吨的价格买入一份9月到期执行价格为800元/吨的玉米期货看涨期权，至7月1日，该玉米期货的价格为750元/吨，该看涨期权的内涵价值为（）元/吨。A.-50B.-5C.-55D.0

97、某玉米经销商在大连商品交易所进行买入套期保值交易，在某月份玉米期货合约上建仓10手，当时的基差为-20元/吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损3000元，到期平仓时的基差应为（）元/吨。（玉米期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用）A.-20B.10C.30D.-50

98、（）是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。A.看涨期权B.看跌期权C.美式期权D.欧式期权

99、某交易者以8710元／吨买入7月棕榈油期货合约1手，同时以8780元／吨卖出9月棕榈油期货合约1手，当两合约价格为()时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。A.7月8880元／吨，9月8840元／吨B.7月8840元／吨，9月8860元／吨C.7月8810元／吨，9月8850元／吨D.7月8720元／吨，9月8820元／吨

100、期货交易中绝大多数期货合约都是通过（）的方式了结的。A.实物交割B.对冲平仓C.现金交收D.背书转让三、判断题

101、跨市套利中，不同交易所同品种同月份合约间的价差主要取决于持仓费的大小。（）

102、期货交易所终止的，应当成立清算组进行清算。清算组制定的清算方案，应当报中国证监会批准。()

103、我国目前期货交易的结算是由独立于交易所的结算公司统一组织进行的。（）

104、远期利率协议中，如果市场参考利率高于协定利率，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率的差额。（）

105、期货市场可以降低价格波动对行业发展的不利影响，有助于稳定国民经济。（）

106、国债基差=国债现货价格+国债期货价格x转换因子。（）

107、技术分析法是对市场以外影响市场价格的因素进行研究来预测市场价格变动方向的方法。（）

108、套期保值的实质是用较大的基差风险代替较小的现货价格风险。（）

109、企业通过期货市场销售和采购现货，最大好处是严格履约，资金安全，质量保证，库存降低，节约采购费用。（）

110、在我国股票期权市场上，将机构投资者区分为专业机构投资者和普通机构投资者。（）

111、正向市场上熊市套利获利的前提是价差缩小。（）??

112、在风险管理子公司提供风险管理服务或产品时，其可以选择的自然人客户也要符合条件，即可投资资产高于50万元的高净值自然人客户。（）

113、期货结算机构的主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。（）

114、价格下跌持续一段相当长的时间，出现恐慌性卖出，随着日益扩大的成交量，价格大幅度下跌，继恐慌性卖出之后，预期价格可能上涨，同时恐慌性卖出所创的低价，将不可能在极短时间内跌破。随着恐慌性大量卖出之后，往往是空头的开始。（）

115、一般来说，期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费。但现实中，价差并不绝对等同于持仓费。当两者出现较大的偏差时，期现套利机会就会出现。（）

116、期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一任意时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。（）

117、会员大会是会员制期货交易所的权力机构。（）

118、点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。（）

119、现货市场中的商品和金融工具不计其数，但并非都适合作为期货合约的标的。（）

120、理论上，市场利率下降时，国债期货的价格将下跌。

参考答案与解析

1、答案：D本题解析：企业通过套期保值，可以减小价格风险对企业经营活动的影响，实现稳健经营。

2、答案：C本题解析：卖出看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=540+35=575（美元/蒲式耳）。

3、答案：B本题解析：期货公司应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原则，建立并完善公司治理。

4、答案：B本题解析：该投资者进行的是卖出套利，价差缩小时会盈利。1月1日的价差为：17.58-17.49=0．09(美元／蒲式耳)，2月1日的价差为17.45-17.47=-0．02(美元／蒲式耳)，可见价差缩小了11(美分)。

5、答案：A本题解析：B项，期货交易中，买卖双方都要缴纳保证金；期权交易中，买方不需要缴纳保证金，卖方需要缴纳一定的保证金。C项，期货交易中，投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位；期权交易中，投资者了结的方式包括三种：对冲.行使权利或到期放弃权利。D项，期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约，均可以进行双向操作，均通过结算所统一结算。

6、答案：D本题解析：期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每目进行结算，信用风险较小。远期交易从交易达成到最终完成实物交割有很长一段时问，此间市场会发生各种变化，各种不利于履约的行为都有可能出现。这些都会让远期交易不能最终完成，加之远期合同不易转让，所以，远期交易具备较高的信用风险。

7、答案：A本题解析：VaR的含义是处于风险中的价值，是指市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失，更为确切的是指在一定的置信水平下，某一金融资产或证券组合在未来特定一段时间内的最大可能损失。例如，某一投资公司持有的证券组合在置信度为95%的证券市场正常波动情况下的日VaR值为500万元。其含义是，该公司的证券组合在一天内由于市场价格变化而带来的最大损失超过500万元的概率为5%，或者说有95%的把握保证该投资公司在下一个交易日内的损失在500万元以内。

8、答案：B本题解析：若到期时标的指数价格为2310点，该投资者选择行权，则其盈亏状况为：2310-2300-15=-5(点)。

9、答案：D本题解析：交易经理受聘于CPO，主要负责帮助CPO挑选CTA，监视CTA的交易活动，控制风险，以及在CTA之间分配基金。

10、答案：D本题解析：当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”；当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。

11、答案：B本题解析：当标的资产价格小于等于执行价格时，看涨期权买方不行使期权，其最大损失为权利金。

12、答案：D本题解析：期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。如果价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。根据题意，当价差远远小于48（50-2）时，适合进行卖出现货买入期货操作。故选项D正确。

13、答案：B本题解析：一般来说，距交割月份越近，交易者面临到期交割的可能性就越大，为了防止实物交割中可能出现的违约风险，促使不愿进行实物交割的交易者尽快平仓了结，交易保证金比率随着交割临近而提高。

14、答案：A本题解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利。如果价差变动方向与套利者的预期相同，则套利者同时将两份合约平仓而获利。

15、答案：A本题解析：短期利率期货品种一般采用现金交割。

16、答案：A本题解析：如果企业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸。如果将期货头寸提前平仓，那么企业的现货头寸将处于风险暴露状态，一旦价格剧烈波动，就会影响其经营的稳健性。

17、答案：D本题解析：期货公司不得向客户作出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。

18、答案：C本题解析：由于256元／克＜273元／克，故王某卖出8月黄金期货，同时买入12月黄金期货(价格较高)的行为属于买入套利，买入套利价差扩大才能盈利，所以建仓时价差越小越好，而王某下达的限价指令为价差11元／克，所以小于或等于11元／克的价差都可能被执行。

19、答案：D本题解析：期初库存量。期初库存量也就是上一期的期末结存量。期初库存量的多少，直接影响本期的供给。库存充足，将制约价格上涨；库存较少，则当期价格会有上涨压力。

20、答案：C本题解析：美式期权，是指期权买方在期权到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使权利的期权。在期权到期日之后，没有被执行的期权合约停止行权，期权买方的权利作废，卖方的义务也随之解除。

21、答案：B本题解析：0.81×5000=4050（元）。

22、答案：B本题解析：在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。

23、答案：A本题解析：根据公式，时间价值=权利金-内涵价值，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格，可得：看跌期权A的时间价值=21.50-(110-88.75)=0.25(港元)，看跌期权B的时间价值=4.85-(67.50-63.95)=1.3(港元)。

24、答案：B本题解析：按直接标价法（以本币表示外币的价格），即以一定单位（1、100或1000个单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。可得10000（元）=10000（元）÷6.83（元/美元）≈1464（美元）。

25、答案：C本题解析：该投资者采用金字塔式建仓策略，所持10手合约的平均买入价为（4010×4×10+4030×3×10+4040×2×10+4050×10）/100=（16040+12090+8080+4050）×10/100=4026（元／吨）。因此，当期货价格高于4026元／吨时，该交易者可以盈利。

26、答案：D本题解析：该铜矿企业3个月后需付汇3000万美元，收汇1140万美元和1250万欧元。为规避美元升值使付汇增加的风险，以及欧元贬值使收汇减少的风险，该铜矿企业可在CME通过买入人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约进行套期保值。

27、答案：C本题解析：分析过程如下表：

28、答案：C本题解析：交易结果=(18.321-18.325)×4×125000=-2000(美元)。

29、答案：C本题解析：心理因素是指投机者对市场的预期。当人们对市场信心十足时，即使没有利好消息，价格也可能上涨；反之，当人们对市场失去信心时，即使没有利空因素，价格也会下跌。

30、答案：D本题解析：跨品种套利指令是指同时买进(卖出)或卖出(买进)两个不同标的物期货合约的指令。

31、答案：C本题解析：基差的大小主要受到以下因素的影响：①时间差价，距期货合约到期时间长短，会影响持仓费的高低，进而影响基差值的大小；②品质差价，由于期货价格反映的是标准品级的商品的价格，如果现货实际交易的品质与交易所规定的期货合约的品级不一致，则该基差的大小就会反映这种品质差价；③地区差价，如果现货所在地与交易所指定交割地点不一致，则该基差的大小就会反映两地问的运费差价。

32、答案：C本题解析：股指期货（StockIndexFutures，即股票价格指数期货，也可称为股价指数期货），是指以股价指数为标的资产的标准化合约。双方约定在未来某个特定的时间，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。故本题答案为C。

33、答案：A本题解析：期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的。

34、答案：A本题解析：我国推出的5年期国债期货合约标的的面值为100万元人民币。

35、答案：B本题解析：上海证券交易所2015年2月9日挂牌上市的股票期权是上证50ETF期权。

36、答案：B本题解析：《期货从业人员管理办法》第二十七规定，期货从业人员受到机构处分，或者从事的期货业务行为涉嫌违法违规被调查处理的，机构应当作出处分决定、知悉或者应当知悉该期货从业人员违法违规被调查处理事项之日起10个工作日内向协会报告。

37、答案：D本题解析：每张合约的最小变动值为最小变动值乘以300，0．2x300，即60元。故本题答案为D。

38、答案：A本题解析：股指期货套利交易的价格风险要小于纯粹投机者所需要承担的价格风险，而并不是不承担价格风险。股指期货套利行为在实际操作过程中有可能面对以下几种风险：①套利交易过程中因为某个交割月份出现单边行情而可能被强制减仓的风险；②由于保证金追加不及时而被强行平仓的风险；③套利交易过程中可能产生较大的冲击成本，冲击成本可能冲抵套利利润甚至导致套利出现亏损；④期现套利时，由于现货股票组合与指数的股票组合不一致可能产生模拟误差。

39、答案：B本题解析：《期货交易管理条例》第二十条规定，期货公司成立后无正当理由超过3个月未开始营业，或者开业后无正当理由停业连续3个月以上，国务院期货监督管理机构应当依法办理期货业务许可证注销手续。

40、答案：D本题解析：1973年2月，布雷顿森林体系崩溃，浮动汇率制取代固定汇率制，各国的货币汇率大幅度.频繁地波动，这大大加深了涉外经济主体的外汇风险，市场对外汇风险的防范要求也日益强烈。

41、答案：D本题解析：期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。

42、答案：C本题解析：在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。

43、答案：D本题解析：{图1}中R表示利率，d表示交易期限。所以，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格为19.2022×[（1+5％×1）／（1+3％×1）]≈19.3226。

44、答案：D本题解析：美国中长期国债期货采用价格报价法，在其报价中，比如118’222（或118-222），报价由3部分组成，即“①118’②22③2”。其中，“①”部分可以称为国债期货报价的整数部分，“②”“③”两个部分称为国债期货报价的小数部分。D项为正确选项。“②”部分数值为“00到31”，采用32进位制，价格上升达到“32”向前进位到整数部分加“1”，价格下降跌破“00”向前整数位借“1”得到“32”。故本题答案为D。

45、答案：C本题解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=920.59-85=21.59（美元／桶），时间价值=权利金-内涵价值=22.33-21.59=0．74（美元／桶）。

46、答案：C本题解析：1972年5月，芝加哥商业交易所CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。外汇期货属于金融期货

47、答案：B本题解析：卖出看涨期权的盈亏平衡点为：执行价格+权利金=1.590+0.0106=1.6006。

48、答案：A本题解析：跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。

49、答案：B本题解析：卖出看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=750-23.5=7424.5（美分／蒲式耳）

50、答案：B本题解析：按直接标价法（以本币表示外币的价格），即以一定单位（1、100或1000个单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。可得10000（元）÷25.83（元／美元）≈1464（美元）。

51、答案：D本题解析：竞价方式主要有公开喊价方式和计算机撮合成交两种方式。国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。

52、答案：C本题解析：直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。例如，100美元／人民币为6126.33，表示100美元可以兑换6126.33元人民币。如果人民币升值，则美元兑人民币减少。

53、答案：C本题解析：与股指期货相似，股指期权也只能现金交割。

54、答案：D本题解析：对于商品期货，有保证金占用=Σ(当日结算价交易单位持仓手数公司的保证金比例)=238110(40-10)8%=57144(元)，平当日仓盈亏=Σ[(卖出成交价-买入成交价交易单位平仓手数]=(2280-2400)1010=-12000(元)，浮动盈亏=Σ[(卖出成交价-当日结算价交易单位卖出手数]+Σ[(当日结算价-买入成交价)交易单位买入手数]=(2280-2381)1030=-30300(元)，客户权益=上日结存(逐笔对冲)+平仓盈亏(逐笔对冲)+入金-出金-手续费+浮动盈亏=-12000+200000-30300=157700(元),可用资金=客户权益-保证金占用=157700-57144=100556(元)。

55、答案：B本题解析：本题考查看跌期权的定义。看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。

56、答案：A本题解析：看跌期权的行权收益=执行价格-标的资产价格-权利金=22000-21700-200=100（点）。

57、答案：A本题解析：直接标价法，是指以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。

58、答案：D本题解析：欧洲美元期货合约的报价采用芝加哥商业交易所IMM3个月欧洲美元伦敦拆放利率指数，或100减去按360天计算的不带百分号的年利率形式，年利率为27.5％，报价为928.500，故选项D正确。

59、答案：B本题解析：发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价为29.8312+31.23bp=29.836223，远端掉期全价为29.8312+32.15bp=29.837215，掉期点为32.15bp-31.23bp=30.92bp。

60、答案：D本题解析：期货公司不得向客户作出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。

61、答案：B本题解析：买入套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在期货市场买人股票指数的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行买入套期保值的情形主要是：投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。

62、答案：C本题解析：C项是期货市场在微观经济中的作用。

63、答案：A本题解析：包括中国在内的绝大多数国家都采用直接标价法。

64、答案：A本题解析：收盘价高于开盘价时，K线呈阳线；收盘价低于开盘价时，K线呈阴线。

65、答案：C本题解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=100-90=10(美元)，期权的时间价值=权利金-内涵价值=13-10=3(美元)。

66、答案：C本题解析：指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标的股票拿来交割，故而只能采用现金交割。沪深300股指期货合约的相关规定是：股指期货合约采用现金交割方式。

67、答案：A本题解析：B项，最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值；C项，报价单位，是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格；D项，交易单位，是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。

68、答案：A本题解析：会员制期货交易所会员应当履行的主要义务包括：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所的业务监管等。

69、答案：D本题解析：若市场价格为4920元/吨，则（-20）x100吨+15x200吨+（-12）x100吨=-200元，故D是错误的。其他选项计算之后都是正确的。

70、答案：A本题解析：期货公司应建立与风险监管指标相适应的内控制度，建立以净资本为核心的动态风险监控和资本补足机制，确保净资本等风险监管指标持续符合标准。

71、答案：C本题解析：国债期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、对己方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割。

72、答案：D本题解析：货币互换通常进行利息交换，交易双方需向对方支付换进货币的利息。利息交换形式包括固定利率换固定利率、固定利率换浮动利率、浮动利率换浮动利率。

73、答案：B本题解析：大豆期货合约每手10吨：期货合约买卖必须是整数倍，则要购进191吨大豆，期货合约需要取19手。

74、答案：C本题解析：由题意，期转现后，多头购入棉花实际价格10400-(10450-10210)=10160(元／吨)，空头销售棉花实际价格为10400+(10630-10450)=10580(元／吨)。由上可知，空头实际销售价格比开仓价格少了50元／吨，但其节约了成本200元／吨，综合起来仍比不进行期转现交易节约了150元／吨，期转现对其有利。

75、答案：B本题解析：本题无法确定现货市场与期货市场两个市场的价格差，只可确定现货价格未来上涨，因而交易者当前最有可能进行期货投机，买进一个多头期货合约或进行现货储存，待将来价格上涨时进行平仓或卖出现货来获利。

76、答案：C本题解析：由于是当日平仓，投资者平仓盈亏情况为：（23300-23100）x5x10=10000（元），持仓盈亏情况为：（23210-23100）x5x10=5500（元），则其总盈亏情况为：10000+5500=15500（元）。

77、答案：D本题解析：人民币远期利率协议于2007年正式推出。

78、答案：C本题解析：为了刺激经济增长、增加就业，中央银行实行宽松的货币政策，降低利率，增加流通中的货币量，一般商品物价水平随之上升。

79、答案：B本题解析：在SHFE，盈利=45080-44050=1030(元/吨)；在1ME，亏损=6280-6240=40(美元/吨)=40×33.2=248(元/吨)；总盈利=1030-248=782(元/吨)。

80、答案：A本题解析：期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

81、答案：D本题解析：按照国际惯例，理事会由交易所全体会员通过会员大会选举产生。

82、答案：C本题解析：该机构持有国债现货，为对冲利率风险，应做空国债期货合约，做空国债期货合约的数量为：5年期国债期货可交割国债的基点价值为：100000000×0．06045÷100=60450。5年期国债期货的基点价值为：1000000×0．06532÷100÷34.0373≈6235.712。需要对冲的数量为：60450÷6235.712≈96（手）。

83、答案：B本题解析：本题考查外汇市场的地位。外汇市场是全球最大而且最活跃的金融市场。

84、答案：C本题解析：暂无解析

85、答案：B本题解析：看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的资产的权利，但不负有必须买进的义务。看涨期权买方预期标的物市场价格上涨而买入买权。标的资产市场价格上涨越多，买方行权可能性越大，行权买入标的资产后获取收益的可能性越大、获利可能越多。

86、答案：B本题解析：假如5月30日的11月份铜合约价格为A，则9月份合约盈亏情况是：19540-19520=20（元/吨）；11月份合约盈亏情况是：19570-A；总盈亏为：5×20+5×（19570-A）=-100，解得A=19610（元/吨）。

87、答案：D本题解析：期货市场技术分析方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状况，包括价格、交易量与持仓量等数据，按照时间顺序绘制成图形、图表，或者形成指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析，预测期货价格未来走势。

88、答案：C本题解析：一种货币的远期汇率高于即期汇率称之为升水，又称远期升水。相反，一种货币的远期汇率低予即期汇率称之为贴水，又称远期贴水。题中英镑兑美元的30天远期汇率贴水为36.4833-36.4783=0．005（美元），即贴水50点。

89、答案：A本题解析：金字塔式增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减，金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。

90、答案：D本题解析：期货价差套利根据所选择的期货合约的不同，又可分为跨期套利、跨品种套利和跨市套利。根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利，故本题答案为D。

91、答案：A本