2026年全国期货从业资格之期货投资分析考试重点黑金模拟题详细参考解析

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、旗形和楔形这两个形态的特殊之处在丁，它们都有叫确的形态方向，如向上或向下，并且形态方向()。A.水平B.没有规律C.与原有的趋势方向相同D.与原有的趋势方向相反

2、2011年5月4日，美元指数触及73。这意味着美元对一揽子外汇货币的价值()。A.与l973年3月相比，升值了27％B.与l985年11月相比，贬值了27％C.与l985年11月相比，升值了27％D.与l973年3月相比，贬值了27％

3、假设产品运营需0.8元，则用于建立期权头寸的资金有()元。A.4.5B.14.5C.3.5D.94.5

4、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨（含6%水分）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨。根据上一题的信息，钢铁公司最终盈亏是（）。查看材料A.总盈利14万元B.总盈利12万元C.总亏损14万元D.总亏损12万元

5、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口台同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.8元人民币。该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值。成交价为0.150。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.65元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约，成交价为0.152。套期保值后总损益为（）元A.-56900B.14000C.56900D.-150000

6、一般认为，核心CPI低于（）属于安全区域。A.10％B.5％C.3％D.2％

7、假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑换英镑即期汇率为1.5USD/GBP，而美国和英国的无风险利率分别是3%和5%,则该外汇期货合约的远期汇率是（）USD/GBP。A.1.475B.1.485C.1.495D.1.5100

8、在n=45的一组样本估计的线性回归模型中，包含有4个解释变量，若计算的R2为0．8232，则调整的R2为()。A.0.80112B.0.80552C.0.80602D.0.82322

9、协整检验通常采用（）。A.DW检验B.E-G两步法C.LM检验D.格兰杰因果检验

10、使用支出法计算国内生产总值(GDP)是从最终使用的角度衡量核算期内货物和服务的最终去向，其核算公式是（）。A.最终消费+资本形成总额+净出口+政府购买B.最终消费+资本形成总额+净出口-政府购买C.最终消费+资本形成总额-净出口-政府购买D.最终消费-资本形成总额-净出口-政府购买

11、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元＝6.8元人民币。该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.150。3个月后，人民币即期汇率变为1美元＝6.65元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约，成交价为0.152。据此回答以下两题。则买入期货合约（）手。A.10B.8C.6D.7

12、某看涨期权，期权价格为0．08元，6个月后到期，其Theta=-0．2。在其他条件不变的情况下，1个月后，该期权理论价格将变化（）元。A.6.3B.0.063C.0.63D.0.006

13、下表是双货币债券的主要条款。表某款双货币债券的主要条款该双货币债券的目标投资者是持有人民币的中国投资者，关于该产品特征说法不正确的是（）。A.投资者的利息收入不存在外汇风险B.投资者获得的利息收入要高于同期的可比的普通债券的利息收入C.投资者的本金收回将承担外汇风险，风险敞口大于投资本金D.投资者可以从人民币贬值过程中获得相对较高的收益

14、在完全竞争市场中，企业在短期内是否继续生产取决于价格与()之间的关系。A.边际成本最低点B.平均成本最低点C.平均司变成本最低点D.总成本最低点

15、根据下列国内生产总值表（单位：亿元）回答71-73三题。生产总值Y的金额为（）亿元。查看材料A.25.2B.24.8C.33.0D.19.2

16、金融期货的标的资产无论是股票还是债券，定价的本质都是未来收益的（）。A.再贴现B.终值C.贴现D.估值

17、国家统计局根据（）的比率得出调查失业率。A.调查失业人数与同口径经济活动人口B.16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口C.调查失业人数与非农业人口D.16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口

18、DF检验回归模型为yt＝α＋βt＋γyt－1＋μt，则原假设为（）。A.H0：γ＝1B.H0：γ＝0C.H0：α＝0D.H0：α＝1

19、如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过（）交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。A.期货B.互换C.期权D.远期

20、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为180元/吨，其中美分/蒲式耳到美元/吨的折算率为0.36475。据此回答下列三题。假设增值税率为13%，进口关税为3%，3月大豆到岸完税价为（）元/吨。A.3140.48B.3140.84C.3170.48D.3170.84

21、夏普比率的计算公式为（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

22、一个模型做22笔交易，盈利10比，共盈利50万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（）。A.0.2B.0.5C.2D.5

23、在其他因紊不变的情况下，如果某年小麦收获期气候条州恶劣，则面粉的价格将()A.不变B.上涨C.下降D.不确定

24、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项项目机会，需要招投标，该项目若中标。则需前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0.0009，合约大小为人民币100万元。若公司项目中标，同时到到期日欧元/人民币汇率低于8.40，则下列说法正确的是（）。A.公司在期权到期日行权，能以欧元/人民币汇率：8.40兑换200万欧元B.公司之前支付的权利金无法收回，但是能够以更低的成本购入欧元C.此时人民币/欧元汇率低于0.1190D.公司选择平仓，共亏损权利金1.53万欧元

25、以下小属于并国政府对外汇市场十预的主要途径的是()A.直接在外汇市场上买进或卖出外汇B.调整国内货币政策和财政政策C.在国际范围内发表表态性言论以影响市场心理D.通过政治影响力向他日施加压力

26、进出口企业在实际贸易中往往无法找到相应风险外币的期货品种，无法通过直接的外汇期货品种实现套期保值，这时企业可以通过()来利用期货市场规避外汇风险。A.多头套期保值B.空头套期保值C.交叉套期保值D.平行套期保值

27、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元／指数点，甲方总资产为20000元。假设未来甲方预期资产价值会下降，购买一个欧式看跌期权，行权价为95，期限1个月，期权的价格为8个指数点，这8的期权费是卖出资产得到。假设指数跌到90，则到期甲方资产总的市值是（）元。A.500B.18316C.19240D.17316

28、社会融资规模是由（）发布的。A.国家统计局B.商务部C.中国人民银行D.海关总署

29、检验回归方程是否显著，正确的假设是()。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

30、标的资产为不支付红利的股票，当前的价格为30元，已知1年后该股票价格或为35元，或为25元。假设无风险利率为8％，连续复利，计算对应1年期，执行价格为25元的看涨期权理论价格为（）元。A.7.23B.6.54C.6.92D.7.52

31、投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）该策略最大收益为（）美分/蒲式耳。查看材料A.50B.-10C.10D.0

32、若国债期货市场价格低于其理论的价格，不考虑交易成本，宜选择的套利策略是（）。A.买入国债现货和期货B.买入国债现货，卖出国债期货C.卖出国债现货和期货D.卖出国债现货，买入国债期货

33、当经济处于衰退阶段，表现最好的资产类是（）。A.现金B.债券C.股票D.商品

34、下面关于利率互换说法错误的是（）。A.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约B.一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息C.利率互换中存在两边的利息计算都是基于浮动利率的情况D.在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的

35、投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）该策略最大损失为（）美分/蒲式耳。查看材料A.40B.10C.60D.50

36、1990年伊拉克入侵科威特导致原油价格短时间内大幅上涨，这是影响原油价格的()因素。A.白然B.地缘政治和突发事件C.OPEC的政策D.原油需求

37、假设黄金现货的价格为500美元，借款利率为8％，贷款利率为6％，交易费率为5％，卖空黄金的保证金为12％，则1年后交割的黄金期货的价格区间为（）。A.(443.8，568.7)B.(444.8，568.7)C.(443.8，569.7)D.(A44.8，569.7)

38、下列不属于升贴水价格影响因素的是（）。A.运费B.利息C.现货市场供求D.心理预期

39、波浪理论认为股价运动的每一个周期都包含了()过程。A.6B.7C.8D.9

40、技术指标乖离率的参数是()。A.天数B.收盘价C.开盘价D.MA

41、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现W货湿基价格665元/湿吨(含6%水份)。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨，随后某交易日，钢铁公司点价，以688元/干吨确定为最终的干基结算价，期货风险管理公司在此价格平仓1万吨空头套保头寸，当日铁矿石现货价格为660元/湿吨。钢铁公司提货后，按照实际提货吨数，期货风险管理公司按照648元/湿吨*实际提货吨数，结算货款，并在之前预付货款675万元的基础上多退少补。最终期货风险管理公司（）。A.总盈利17万元B.总盈利11万元C.总亏损17万元D.总亏损11万元

42、根据下面资料，回答78-79题假设IBM股票(不支付红利)的市场价格为50美元，无风险利率为12％，股票的年波动率为10％。据此回答下列题目。若执行价格为50美元，则期限为1年的欧式看涨期权的理论价格为()美元。A.5.92B.5.95C.5096D.5097

43、基差卖方风险主要集中在与基差买方签订（）的阶段。A.合同后B.合同前C.合同中D.合同撤销

44、债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2B.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）C.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／期货头寸对等的资产组合价值D.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值

45、运用模拟法计算VaR的关键是（）。A.根据模拟样本估计组合的VaRB.得到组合价值变化的模拟样本C.模拟风险因子在未来的各种可能情景D.得到在不同情境下投资组合的价值

46、若一个随机过程的均值为0，方差为不变的常数，而且序列不存在相关性，这样的随机过程称为（）过程。A.平稳随机B.随机游走C.白噪声D.非平稳随机

47、某投资者签订了一份期限为9个月的沪深300指数远期合约，该合约签订时沪深300指数为2000点，年股息连续收益率为3％，无风险连续利率为6％，则该远期合约的理论点位为()。A.2015.5B.2045.5C.2455.5D.2055

48、在“保险+期货”运行机制中，（）主要操作为购买场外期权，将价格波动风险转移给期货经营机构。A.期货市场B.期货公司C.保险公司D.农户

49、如果甲产品与乙产品的需求交叉弹性系数是负数，则说明甲产品和乙产品()A.无关B.是替代品C.是互补品D.是缺乏价格弹性的

50、我国消费价格指数各类别权重在2011年调整之后，加大了（）权重。A.居住类B.食品类C.医疗类D.服装类

51、绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供只观方法的是（）。A.季节性分析法B.分类排序法C.经验法D.平衡表法

52、已知变量x和y的协方差为-40，x的方差为320，y的方差为20，其相关系数为（）。A.0.5B.-0.5C.0.01D.-0.01

53、下列有关白银资源说法错误的是()。A.白银生产主要分为矿产银和再生银两种，其中，白银矿产资源多数是伴生资源B.中国、日本、澳大利亚、俄罗斯、美国、波兰是世界主要生产国，矿产白银产占全球矿产白银总产量的70%以上C.白银价格会受黄金价格走势的影响D.中国主要白银生产集中于湖南、河南、五南和江西等地

54、当前美元兑日元汇率为115.00，客户预期美元兑日元两周后大幅升值，于是买入美元兑日元看涨期权。客户选择以5万美元作为期权面值进行期权交易，客户同银行签定期权投资协议书，确定美元兑日元期权的协定汇率为115.00，期限为两星期，根据期权费率即时报价（例1.0%）交纳期权费500美元（5万×1.0%＝500）。如果客户选择持有该期权到期。到期时美元兑日元即时汇率变为120.00，则客户执行该期权，投资回报率为（）。A.217%B.317%C.417%D.517%

55、某铜管加工厂的产品销售定价每月约有750吨是按上个月现货铜均价+加工费用来确定，而原料采购中月均只有400吨是按上海上个月期价+380元／吨的升水确定，该企业在购销合同价格不变的情况下每天有敞口风险（）吨。A.750B.400C.350D.100

56、关于收益增强型股指联结票据的说法错误的是（）。A.收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率B.为了产生高出市场同期的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约C.收益增强类股指联结票据的潜在损失是有限的，即投资者不可能损失全部的投资本金D.收益增强类股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，使得投资者的最大损失局限在全部本金范围内

57、期权风险度量指标中衡量期权价格变动与斯权标的物价格变动之间的关系的指标是（）。A.DeltaB.GammaC.ThetaD.Vega

58、趋势线可以衡量价格的()。A.持续震荡区B.反转突破点C.被动方向D.调整方向

59、期货交易是对抗性交易，在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是()。A.增值交易B.零和交易C.保值交易D.负和交易

60、设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于策略思想的来源的是()。A.自下而上的经验总结B.自上而下的理论实现C.自上而下的经验总结D.基于历史数据的数理挖掘

61、在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的（）。A.卖方B.买方C.买方或者卖方D.以上都不正确

62、期货合约到期交割之前的成交价格都是（）。A.相对价格B.即期价格C.远期价格D.绝对价格

63、A企业为美国一家进出口公司，2016年3月和法国一家贸易商达成一项出口货物订单，约定在三个月后收取对方90万欧元的贸易货款。当时欧元兑美元汇率为1.1306。随着英国脱欧事件发展的影响，使得欧元面临贬值预期。A企业选择了欧元兑美元汇率期权作为风险管理的工具，用以规避欧元兑美元汇率风险。经过分析，A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元，留有风险敞口25000欧元。到6月份，若欧元升值，欧元兑美元即期汇率调整至1.2154，那么与不购买期权相比A企业到期损益为（）。A.23100美元B.22100美元C.－21100美元D.－11550美元

64、上海银行间同业拆借利率是从（）开始运行的。A.2008年1月1日B.2007年1月4日C.2007年1月1日D.2010年12月5日

65、依据下述材料，回答以下五题。材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30%的份额被指数化了，英国的指数化程度在20%左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10%。设初始沪深300指数为2800点，6个月后指数涨到3500点，假设忽略交易成本，并且整个期间指数的成分股没有调整、没有分红，则该基金6个月后的到期收益为（）亿元。查看材料A.5.342B.4.432C.5.234D.4.123

66、按照国际货币基金组织的统计口径，货币层次划分中，购买力最强的是（）。A.M0B.M1C.M2D.M3

67、下列有关我国货币层次的划分，对应公式正确的是（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

68、程序化交易模型评价的第一步是（）。A.程序化交易完备性检验B.程序化绩效评估指标C.最大资产回撤比率计算D.交易胜率预估

69、某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨，则:铜的即时现货价是（）美元/吨。A.7660B.7655C.7620D.7680

70、某商场从一批袋装食品中随机抽取10袋，测得每袋重量（单位：克）分别为789，780，794，762，802，813，770，785，810，806，假设重量服从正态分布，要求在5%的显著性水平下，检验这批食品平均每袋重量是否为800克。据此回答以下四题。选择的检验统计量是（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

71、ISM采购经理人指数是在每月第()个工作日定期发布的一项经济指标。A.1B.2C.8D.15

72、在熊市阶段，投资者一般倾向于持有（）证券，尽量降低投资风险。A.进攻型B.防守型C.中立型D.无风险

73、某机构投资者持有价值为2000万元，修正久期为6.5的债券组合，该机构将剩余债券组合的修正久期调至7.5。若国债期货合约市值为94万元，修正久期为4.2，该机构通过国债期货合约现值组合调整。则其合理操作是（）。(不考虑交易成本及保证金影响)参考公式:组合久期初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值期货有效久期，期货头寸对筹的资产组合初始国债组合的市场价值。A.卖出5手国债期货B.卖出l0手国债期货C.买入5手国债期货D.买入10手国债期货

74、某日铜FOB升贴水报价为20美元／吨，运费为55美元／吨，保险费为5美元／吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元／吨，则：据此回答以下两题71-72。CIF报价为升水（）美元／吨。A.75B.60C.80D.25

75、下列关于汇率的说法不正确的是（）。A.汇率是以一种货币表示另一种货币的相对价格B.对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法C.汇率具有单向表示的特点D.既可用本币来表示外币价格，也可用外币表示本币价格

76、某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为8，假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是（）。（参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=（被套期保值债券的修正久期×债券组合价值）／（CTD修正久期×期货合约价值））A.做多国债期货合约56张B.做空国债期货合约98张C.做多国债期货合约98张D.做空国债期货合约56张

77、在险价值风险度量时，资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线呈（）。A.螺旋线形B.钟形C.抛物线形D.不规则形

78、若美国某银行在三个月后应向甲公司支付100万英镑，同时，在一个月后又将收到乙公司另一笔100万英镑的收入，此时，外汇市场汇率如下：即期汇率：1英镑＝1.5960/1.5970美元（银行的买价/银行的卖价，下同）一个月远期：1英镑＝1.5868/1.5880美元三个月远期：1英镑＝1.5729/1.5742美元该银行先在远期市场上买入三个月后应支付的英镑，再在即期市场上将其卖出。同时，将一个月后要收到的英镑先在远期市场上卖出，并在即期市场上买入。则两笔交易合计每英镑可获得收益（）。A.0.0218美元B.0.0102美元C.0.0116美元D.0.032美元

79、某款收益增强型的股指联结票据的主要条款如下表所示。请据此条款回答以下四题。表某收益增强型股指联结票据主要条款假设在该股指联结票据发行的时候，标准普尔500指数的价位是1500点，期末为1800点，则投资收益率为（）。A.4.5%B.14.5%C.－5.5%D.94.5%

80、假设某一资产组合的月VaR为1000万美元，经计算，该组合的年VaR为（）万美元。A.1000B.282.8C.3464.1D.12000二、多选题

81、对任何一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为（）。A.B=（F·C）-PB.B=（F·C）-FC.B=P-FD.B=P-（F·C）

82、“菲波纳奇日”指的是从重要的转折点出发，向后数数到第()日。A.5、7、9、10……B.6、8、10、12……C.5、8、13、21……D.3、6、9、11……

83、股票现金流贴现零增长模型的假设前提是()A.股息零增长B.净利润零增长C.息前利润零增长D.主营业务收入零增长

84、美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，一般在（）月末还要进行年度修正，以反映更完备的信息。A.1B.4C.7D.10

85、根据下面资料，回答85-88题投资者构造牛市看涨价差组合，即买人1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0．5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答以下四题。85投资者构建该组合策略净支出为（）元。A.4250B.750C.4350D.850

86、在（）的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好。A.置信水平B.时间长度C.资产组合未来价值变动的分布特征D.敏感性

87、某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。利用上述回归方程进行预测，如果CPI为2%，则PPI为（）。查看材料A.1.5%B.1.9%C.2.35%D.0.85%

88、出口企业为了防止外汇风险，要（）。A.开展本币多头套期保值B.开展本币空头套期保值C.开展外本币多头套期保值D.开展汇率互换

89、与场外期权交易相比，场内期权交易的缺点是（）。A.成本低B.收益较低C.收益较高D.成本较高

90、（）是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。A.敏感分析B.情景分析C.缺口分析D.久期分析

91、随后某交易日，钢铁公司点价，以688元/干吨确定为最终的干基结算价。期货风险管理公司在此价格平仓1万吨空头套保头寸。当日铁矿石现货价格为660元／湿吨。钢铁公司提货后，按照实际提货吨数，期货风险管理公司按照648元／湿吨x实际提货吨数，结算货款，并在之前预付货款675万元的基础上多退少补。最终期货风险管理公司（）。A.总盈利17万元B.总盈利11万元C.总亏损17万元D.总亏损11万元

92、信用风险缓释凭证实行的是（）制度。A.集中登记、集中托管、集中清算B.分散登记、集中托管、集中清算C.集中登记、分散托管、集中清算D.集中登记、集中托管、分散清算

93、美元指数中英镑所占的比重为（）。A.3.6%B.4.2%C.11.9%D.13.6%

94、某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用货币为英镑，当前汇率为41USD／GBP。120天后，即期汇率为35USD／GBP，新的利率期限结构如表3所示。假设名义本金为1美元，当前美元固定利率为Rfix=0．0632，英镑固定利率为Rfix=0．0528。120天后，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是（）万美元。A.1.0152B.0.9688C.0.0464D.0.7177

95、当前股价为15元，一年后股价为20元或10元，无风险利率为6%，计算剩余期限为1年的看跌期权的价格所用的风险中性概率为（）。（参考公式：）A.0.59B.0.65C.0.75D.0.5

96、投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）该策略最大损失为（）美分/蒲式耳。查看材料A.40B.10C.60D.50

97、在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的（）。A.卖方B.买方C.买方或者卖方D.以上都不正确

98、期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是（）。A.1:3B.1:5C.1:6D.1:9

99、考虑一只日回报率服从随机游走的股票。其年波动率为34%。假设一年有52周，估计该股票的周波动率为()。A.6.80%B.5.83%C.4.85%D.4.71%

100、在买方叫价交易中，如果现货成交价格变化不大，期货价格和升贴水呈（）变动。A.正相关B.负相关C.不相关D.同比例三、判断题

101、从事金融衍生品交易相关业务的金融机构，当其建立了衍生品头寸或者其他金融产品头寸时，就会面临一定的风险。（）

102、从表面上看，CFTC持仓报告反映了不同交易商的交易动机，但它也没有厘清所有交易背后的动机。()

103、在情景分析的过程中，不需要考虑各种头寸的相关关系和相互作用。（）

104、在计算国内生产总值（GDP）时，中间商品的市场价值也要计算在内。（）?

105、生产和消费是影响金融资产价格的重要因素。()

106、实值、虚值和平价期权的Gamma值先增大后变小，随着接近到期收敛至0。（）?

107、核心CPI是美联储制定货币政策较为关注的指标，一般认为核心CPI低于2％属于安全区域。（）

108、核心CI一般是剔除了食品和居住价格影响的CPI指数。()

109、中央银行十预能从根本上改变汇率的长期趋势。()

110、在进行期货价格区间判断的时候，不可以把期货产品的生产成本线作为确定价格运行区间底部或项部的重要参考指标。（）

111、期货和期权的持仓高于CFTC规定的具体报告持仓水平的持仓交易商，要向CFTC提交日持仓报告。()

112、投资者可以按照1单位期权和Delta单位资产做反向头寸来规避资产组合中价格波动风险。（）

113、在多元回归模型中，进入模型的解释变量越多，模型会越好。（）

114、假如美元指数报价为120，则意味着与1976年3月相比，美元对一篮子外汇货币的价值上升了20%。()

115、期货实际价格高于无套利区间上限时，可以在买入期货同时卖出现货进行套利。（）

116、头肩形态是实际股价形态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。()

117、当利率上升或下降时，久期和ρ之间形成一定的对冲，可以降低产品价值对利率的敏感性。（）

118、影响原材料价格变化的因素众多，如果现货价格出砚上涨，存货就会贬值。()

119、程序化交易对于没有长期交易经验的交易者建模难度较大。()

120、国内3个月活期存贷款利率具有基准利率的作用，其他存贷款利率在此基础上经过复利计算确定。()

参考答案与解析

1、答案：D本题解析：旗形和楔形也是最为常见的持续整理形态。在一段上升或下跌行情的中选出现的次数较多。这两个形态是一个趋势的中途休整过程，本身有明确的趋势，并与价格波动原来的趋势方向相反，休整之后，还保持原来的价格趋势。

2、答案：D本题解析：美元指数的基期是l973年3月，基数为5.00。任何时刻的美元指数都是同1973年3月相比的结果。题中报价为73，则意味着与l973年3月相比，美元对一揽子外汇货币的价值贬值了27％。

3、答案：C本题解析：根据(1)的结果，用于建立期权头寸的资金=100-95.7-0.8=3.5(元)。

4、答案：B本题解析：由上题计算结果可知，钢铁公司可降低采购成本12万元。

5、答案：A本题解析：期货市场损益：7手*100万元人民币*（0.152-0.15）=14000美元，利用3个月后人民币即期汇率可计算对应的人民币损益为：14000美元*6.65=93100元人民币现货市场损益：100万美元*（6.65－68）=－150000元人民币，套期保值后总损益：93100元人民币－150000元人民币=－56900元人民币

6、答案：D本题解析：核心CPI是美联储制定货币政策的一个重要参考，一般认为，核心CPI低于2%属于安全区域。

7、答案：B本题解析：根据外汇期货定价公式可知，该外汇期货合约的远期汇率为:Ft=Ste（rD-rF）（T-r）=1.5*e（3％-5％）*6/12≈1.485（USD/GBP）

8、答案：B本题解析：调整的尺2为：其中，n为样本容量，k为解释变量的个数。

9、答案：B本题解析：协整是指多个非平稳性时间序列的某种线性组合是平稳的。协整检验通常采用的是E-G两步法。

10、答案：A本题解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向，包括消费、资本形成、政府购买和净出口四部分。

11、答案：D本题解析：该出口企业面临的风险是人民币兑美元的升值风险，故应该买入期货合约，买入期货合约的手数＝100万美元/（0.15×100万元人民币）≈7（手）。

12、答案：B本题解析：根据计算公式，Theta=权利金变动值÷到期时间变动值=(1个月后的期权理论价格-0．08)÷(1／12)=-0．2，所以1个月后，该期权理论价格将变化为：0．08-0．2／12≈0．063(元)。

13、答案：C本题解析：C项，投资者的本金收回将承担外汇风险，风险敞口等于投资本金，因为在债券到期时，投资者将收到美元作为本金偿还，所以需要将美元转换成人民币。

14、答案：C本题解析：企业是否盈利取决于价格与平均成本最低点之间的关系，价格高于平均成本曲线最低点则盈利，反之则亏损；而企业在短期内是否继续生产则取决于价格与平均司变成本最低点之问的关系，价格高于平均可变成本曲线最低点时可以继续生产，反之则停止营业。

15、答案：C本题解析：济生产活动成果。其中，收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法，最终増加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。故生产总值Y=18+（4-0.1）+7+4.1=33（亿元）考点：国内生产总值

16、答案：C本题解析：金融期货的标的资产无论是股票还是债券，定价的本质都是未来收益的贴现。

17、答案：A本题解析：国家统计局根据调查失业人数与同口径经济活动人口的比率得出调查失业率，并同时推算出有关失业的各种结构数据，如长期失业人员比重、各种学历失业人员比重等。由于调查失业率采用国际通用标准统计，不以户籍为标准，更加接近事实，但目前尚不对外公布相关数据。

18、答案：A本题解析：DF检验的原假设为：H0：γ＝1，若拒绝原假设，则所检验序列不存在单位根，为平稳性时间序列；若不拒绝原假设，则所检验序列存在单位根，为非平稳时间序列。

19、答案：B本题解析：互换协议是指约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场外衍生产品。企业通过互换交易，可以在保有现有固定利率贷款的同时，将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。

20、答案：D本题解析：根据估算公式，到岸完税价（元/吨）＝到岸价（美元/吨）×1.13（增值税13%）×1.03（进口关税3%）×美元兑人民币汇率＋港杂费，则3月大豆到岸完税价为415.26×1.13×1.03×6.1881＋180≈3170.84（元/吨）。

21、答案：A本题解析：

22、答案：D本题解析：盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损额=50/10=5考点：模型的测试与评估方法

23、答案：B本题解析：农产品价格最容易受白然因素的影响，当白然条什不利时，农作物的产量就会受到影响，此题中气候条件恶劣将导致小麦供给趋紧，刺激其下游产品而粉的价格上涨。

24、答案：B本题解析：公司项目中标，须支付200万欧元。同时到期日欧元/人民币汇率低于8.40，即人民币/欧元汇率高于0.1190。此时，公司之前支付的权利金无法回收，但是能够以低的成本购入欧元。

25、答案：D本题解析：目前，各国中央银行和政府为稳定外“市场，维护经济的健康发展，经常对外“市场进行十预。干预的途径主要有三种：①调整国内货币政策和财政政策；②在田际范围内发表表态性言论以影响市场心理；@直接在外汇市场上买进或卖出外汇。

26、答案：C本题解析：暂无解析

27、答案：B本题解析：甲方购买一个看跌期权，期权价格=6.8200=760（元），初始资产组合价格=20000-760=19240（元）；指数跌到90，期权的市值=200（95-90）=1000（元）；期末资产组合价格=1924090／100=17316（元）；总的资产市值等于期末资产组合价格加上期权市值=17316+1000=18316（元）。

28、答案：C本题解析：社会融资规模是由中国人民银行在月后3周左右公布的。

29、答案：D本题解析：检验回归方程是否显著就是要检验回归方程中的所有系数是否同时为0，也即原假设认为所有系数均为0；备择假设认为所有系数不全为0。

30、答案：C本题解析：

31、答案：C本题解析：此题为熊市看涨期权垂直套利，最大收益为净权利金=50-40=10。

32、答案：D本题解析：在无套利市场，如果两种金融资产未来的现金流完全相同（称为互为复制），则当

33、答案：B本题解析：在衰退阶段，债券是表现最好的资产类。对应美林时钟的6-9点。

34、答案：D本题解析：D项，在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。在某些情况下，两边的利息计算都是基于浮动利率，只不过各自参考了不同的浮动利率。

35、答案：A本题解析：熊市看涨期权的最大风险=（较高执行价格-较低执行价格）-最大收益=（850-800）-10=40（美分／蒲式耳）。

36、答案：B本题解析：有时，突发事什会迫使原油价格明显偏离正常区域，或者在该范围内进行调整。世界最主要的石油储藏大多地处政治敏感地区，其巾包括伊朗、尼日利亚和委内瑞拉。一日这些地区局势不安定并导致原油供应中断，那么原油价格将会立即飙升。

37、答案：A本题解析：

38、答案：D本题解析：影响升贴水定价的主要因素之一是运费。各地与货物交接地点的距离不同导致了升贴水的差异。另外，利息、储存费用、经营成本和利润也都会影响升贴水价格，买卖双方在谈判协商升贴水时需要予以考虑。影响升贴水定价的另一个重要因素是当地现货市场的供求紧张状况。当现货短缺时，现货价格相对期货价格就会出现上涨，表现为基差变强；反之则表现为基差变弱，从而影响升贴水的报价和最终定价结果。

39、答案：C本题解析：艾略特的波浪理论以周期为基础，并把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，每个周期无论时间长短，都是以一种模式进行，即都由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成。因此，波浪理论认为市场的发展遵循着5浪上升，3浪下降的基本形态，形成包含8浪的完整周期。

40、答案：A本题解析：乖离率指标(BIAS)的计算公式：N日乖离率=（当日收盘价-N日移动平均价）／N日移动平均价，式中，分子为价格（收盘价）与移动平均价的绝对距离，可正可负，除以分母后，就是相对距离。BIAS的公式中含有参数的项只有一个，即MA。这样，MA的参数就是BIAS的参数，也就是天数。参数人小的选择首先影响MA，其次影响BIAS。

41、答案：B本题解析：7月初，期货风险管理公司购买1万吨铁矿石。现货湿基价格为665元/吨，7月22日期货风险管理公司按照648元/湿吨结算货款，则期货风险管理公司现货市场盈亏=（648-665）*10000=-170000元，期货管理公司期货市场盈亏=（716-688）*10000=280000元，则期货风险管理公司盈亏=-170000+280000=110000元，则期货风险管理公司总盈利11万元。

42、答案：A本题解析：已知：S=50美元：K=50美元：T=1年；r=0．12；σ=0．1。则：故有：N(d1)=0．8944，N(d2)=0．8749。则欧式看涨期权的理论价格为：C=50×0．8944-50×0．8749e-0．12x1=7.92(美元)。

43、答案：B本题解析：基差卖方风险主要集中在与基差买方签订合同前的阶段。考点：基差卖方交易策略

44、答案：D本题解析：通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。组合的久期=（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值。

45、答案：C本题解析：模拟法是指通过模拟风险因子在未来的各种可能情景，根据组合价值与风险因子的关系，得到在不同情境下投资组合的价值，从而得到组合价值变化的模拟样本，进而根据该样本来估计组合的VaR。模拟法的关键，在于模拟出风险因子的各种情景。

46、答案：C本题解析：若一个随机过程的均值为0，方差为不变的常数，而且序列不存在相关性，这样的随机过程称为白噪声过程。考点：时间序列分析相关的基本概念

47、答案：B本题解析：合约签订时该远期合约的理论点位F1为：

48、答案：C本题解析：如图所示可知，C项正确。

49、答案：C本题解析：需求的交叉价格弹性表示在定时期内种商品的需求量变动对于它的相关商品的价格变动的反应程度。一种商品的价格与它的替代品的需求量成同方向变动，相应的需求交叉价格弹性为正值；一种商品的价格与它的互补品的需求量成反方向变动，相应的需求交叉价格弹性为负值；如果两种商品之间不存在相关关系，相应的需求交叉价格弹性为零。

50、答案：A本题解析：在确定各类别指数的权数上，我国银行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的，每5年调整一次，最近一次调整是在2011年，,调整后加大了居住类的权重，同时减少了食品类的权重。

51、答案：A本题解析：季节性分析法比较适台于原油和农产品的分析，由于其季节的变动会产生规律性的变化，如在供应淡季或者消费旺季时价格高企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落.这一现象就是大宗商品的季节波动规律。季节性分析最直接的就是绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观的方法。

52、答案：B本题解析：随机变量X和Y的相关系数为：

53、答案：B本题解析：中国、秘鲁、墨西哥、澳大利亚、玻利维亚、俄罗斯、智利、美国、波兰、哈萨克斯坦是世界主要白银生产国，其矿产白银产占全球矿产白银总产量的SO%以上

54、答案：B本题解析：如果美元兑日元即时汇率变为120.00，则客户执行该期权，每1美元可获利：120－115＝5（日元），5万美元面值共可获利25万日元，在客户选择轧差交割的情况下，则银行将25万日元按到期日即时汇率120.00折成2083.33美元打入客户指定账户（即250000÷120≈2083.33美元），投资回报率为：（2083.33－500）/500×100%≈317%。

55、答案：C本题解析：月均有350吨之差，这350吨均存在着月度均价上涨的风险，因此价格上涨对企业不利，价格下跌对企业有利。

56、答案：C本题解析：C项，由于远期类合约和期权空头的潜在损失可以是无限的，所以，收益增强类股指联结票据的潜在损失也可以是无限的，即投资者不仅有可能损失全部的投资本金，而且还有可能在期末亏欠发行者一定额度的资金。

57、答案：A本题解析：Delta是用来衡量标的资产价格套动对期权理论价格铂影响程度。可以理解为期权对标逆资产价格变动的敏感性。

58、答案：C本题解析：趋势就是价格运动的方向。技术分析假设价格的变化是有趋势的，价格将沿着趋势继续运动。趋势线是衡量价格被动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出价格的趋势。

59、答案：B本题解析：期货交易是对抗性交易，有人获利必有人亏损，所以在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是零和交易。这意味着在期货交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者亏损。

60、答案：C本题解析：策略思想大概有三类来源：①自下而上的经验总结，如把实际交易中发现的有效技术指标用于建模的策略；②自上而下的理论实现，如把套利理论用于建模的策略；③基于历史数据的数理挖掘，即利用数理统计工具，对价格的历史数据进行分析研究后，找到价格走势的某些规律，如何时为价格高点，何时为价格低位，价格的波动率在某段时间大致处于哪个范围内等，将其用于建模。

61、答案：C本题解析：场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约，确定合约条款，并且报出期权价格。在这个交易中，提出需求的一方，既可以是期权的买方，也可以是期权的卖方。

62、答案：C本题解析：期货合约到期交割之前的成交价格都是远期价格，是期货交易者在当前现货价格水平上，通过对远期持有成本和未来价格影响因素的分析判断，在市场套利机制作用下发现的一种远期评价关系。

63、答案：D本题解析：到6月份，若欧元升值，欧元兑美元即期汇率调整至1.2154，A企业到期可以放弃执行期权，最多就是损失了权利金11550美元。

64、答案：B本题解析：2007年1月4日开始运行的上海银行间同业拆借利率(Shibor)是目前中国人民银行着力培养的市场基准利率。

65、答案：C本题解析：沪深300指数合约乘数为每点300元期货市场盈利=（3500-2800）×300×（2×108/2800/300/10%）=5（亿元）无风险收益为23400000=0.234（亿元）故基金6个月后的到期收益=5+0.234=5.234亿元

66、答案：A本题解析：M0（基础货币），是指流通于银行体系以外的现钞和铸币，包括居民手中的现钞和单位的备用金，不包括商业银行的库存现金。M0可以随时作为流通手段和支付手段，购买力最强。

67、答案：D本题解析：融债券+商业票据。

68、答案：A本题解析：程序化交易模型的完备性检验是模型评价的第一步，主要通过对回测结果当中的成交记录进行研究，观察开仓与平仓的价位与时问点是否和模型所设定的结果一致，并且应当特别注意在一些特殊的交易时间段，比如开盘与收盘的时刻，策略是否有效。

69、答案：D本题解析：目前，电解铜国际长单贸易通常采用的定价方法是:以装船月或者装船月的后一个月伦敦金属交易所（LME）电解铜现货月平均价为基准价。电解铜国际长单贸易定价=LME铜3个月期货合约价格+CIF升贴水价格=7600+80=7680（美元/吨）。

70、答案：A本题解析：总体方差未知，故选取t统计量，即

71、答案：A本题解析：ISM采购经理人指数是由美国非官方机构供应管理协会(ISM)在每月第l个工作日定期发布的一项经济领先指标。

72、答案：B本题解析：β小于1的证券，其风险小于整体市场组合的风险，收益也相对较低，称为防守型证券。在资产管理的日常工作中，投资者一般根据市场的不同状况，选择投资不同类型的证券。在熊市阶段，投资者一般倾向于持有防守型证券，尽量降低投资风险。

73、答案：C本题解析：为增加组合久期，需要买入国债期货，根据计算公式买入手数=2000*（7.5-6.5）/（94*4.2）=5.07.答案为C。

74、答案：C本题解析：定价模式如下：到岸CIF升贴水价格=FOB升贴水价格+运费+保险费=20+55+5=80(美元／吨)。

75、答案：C本题解析：汇率是以一种货币表示另一种货币的相对价格。汇率具有双向表示的特点，既可用本币来表示外币价格，也可用外币表示本币价格，因此，对应的两种基本汇率标价方法是：直接标价法和间接标价法。

76、答案：D本题解析：该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4，对应卖出国债期货合约数量=（4×1亿元）／（8.8×105万元）≈56（张）。

77、答案：B本题解析：资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线是钟形曲线，呈现正态分布。

78、答案：C本题解析：第一笔交易每英镑可得收益1.5960－1.5742＝0.0218（美元），第二笔交易每英镑须贴出1.5970－1.5868＝0.0102（美元），两笔交易合计每英镑可获得收益0.0116美元。

79、答案：C本题解析：票据赎回价值＝100×[1－（1800－1500）÷1500]＝80（元），由于息票率为14.5%，则回收资金为80＋14.5%×100＝94.5（元），所以投资收益率＝（94.5－100）÷100＝－5.5%。

80、答案：C本题解析：年VaR=1000×12^（1/2）=3464.1万美元考点：在险价值VaR

81、答案：D本题解析：国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。对于任一只可交割券，其基差为B=P-（F·C）考点：基差交易策略

82、答案：C本题解析：菲波纳奇时间目标是通过向未来数数，计算显著的顶和底的位置。在日线圈上，分析者从重耍的转折点出发，向后数数到第5、第8、第13、第21、第34、第55，或者第89个交易日，预期未来的顶或底就出现在这些“菲波纳奇日”上。

83、答案：A本题解析：零增长模型假定股息增长率等于零，即g=0。也就是说，未来的股息按一个固定数量支付。

84、答案：C本题解析：美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，季度数据初值分别在1月、4月、7月、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔一个月。一般在7月末还要进行年度修正，以反映更完备的信息。

85、答案：B本题解析：该投资者买入一份看涨期权的支出为：8×100=800(元)；卖出一份看涨期权的收人为：0．5×100=50(元)；则该投资者的净支出为：800-50=750(元)。

86、答案：A本题解析：在置信水平的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好。考点：在险价值VaR

87、答案：B本题解析：根据回归方程，代入数据，可得：PPI＝0.002＋0.85CPI＝0.002＋0.85×2%＝1.9%。

88、答案：A本题解析：出口企业面临本币升值的风险，因此是本币的天然多头。考点：进出口贸易

89、答案：D本题解析：场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约，确定合约条款，并且报出期权价格。在这个交易中，提出需求的一方，既可以是期权的买方，也可以是期权的卖方。通过场内期权或其他衍生品的交易基本上也能满足，但成本可能会比较高。

90、答案：A本题解析：敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量衍生品风险的希腊字母等。

91、答案：B本题解析：铁矿石基差交易过程如表5—1所示。

92、答案：A本题解析：信用风险缓释凭证与场外金融衍生品合约相差较大，更类似于在场外市场发行的债券，实行“集中登记、集中托管、集中清算”，有利于增强市场的透明度，防范市场风险。

93、答案：C本题解析：调整后的美元指数由欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎6个外汇品种构成。各个外汇品种的权重如表2所示。

94、答案：C本题解析：计算互换合约的价值：①计算美元固定利率债券价格。假设名义本金为1美元，120天后固定利率债券的价格为0．0316(0．9899+0．9598+0．9292+0．8959)+1(0．8959)=9.0152(美元)。②计算英镑固定利率债券价格。假设名义本金为1英镑，120天后固定利率债券的价格为0．0264(0．9915+0．9657+0．9379+0．9114)+1(0．9114)=9.O119(英镑)。利用期初的即期汇率，将该英镑债券转换为等价于名义本金为1美元的债券，则其120天后的价格为9.0119(1／9.41)=0．7177(英镑)。120天后，即期汇率为9.35USD／GBP，则此时英镑债券的价值9.310.7177=0．9688(美元)。③设该货币互换的名义本金为1美元，则支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约价值为9.0152-0．9688=0．0464(美元)。

95、答案：A本题解析：根据已知条件，可得：u＝20/15＝4/3；d＝10/15＝2/3。代入计算公式，可得：

96、答案：A本题解析：熊市看涨期权的最大风险=（较高执