【基于哈佛分析框架的天润乳业财务分析案例14000字（论文）】

31.1研究背景及意义 31.1.1研究背景 31.1.2研究意义 31.2文献综述 31.3研究内容及方法 41.3.1研究内容 4 42相关理论概述 62.1财务分析理论 62.1.1财务分析理论的含义 62.1.2财务分析的方法及局限性 62.2哈佛分析框架理论 63天润乳业概况及财务战略分析 83.1天润乳业概况 83.1.1天润乳业简介及发展历程 83.1.2天润乳业股权结构 93.1.3天润乳业经营模式 93.2应用哈佛分析框架的优势分析 3.3PEST分析 3.4SWOT分析 3.5财务战略分析 3.5.1投资战略分析 3.5.2筹资战略分析 3.5.3经营战略分析 4天润乳业财务分析 134.1财务报表重点科目分析 4.1.1资产负债表重点科目分析 4.1.2利润表重点科目分析 4.1.3现金流量表重点科目分析 164.2.1盈利能力分析 24.2.2偿债能力分析 4.2.3营运能力分析 4.2.4成长能力分析 184.3杜邦分析体系 5天润乳业前景分析及对策建议 5.1前景分析 5.1.1行业前景分析 205.1.2企业前景预测 205.2财务优化对策建议 5.2.1战略角度优化建议 215.2.2财务角度优化建议 215.2.3前景角度优化建议 21 2参考文献 3提高，乳制品消费受到更多关注。,推动乳制品需求的稳健发展，同时，供需不经济以及行业运行情况，为天润乳业提出针对性建议，这也为后续学者分析同在财务分析的基础上，拓展PEST分析、SWOT分制品制造业未来的发展影响很大，这一方面可以帮助投资者了解企业的现实情4财务报表进行企业分析与估价》一书中诞生，后续PaulSili(2004)将其定义为在国内学术界，黄世忠(2007)应用哈佛分析框架，对具体案例进行分析，了指导经验。孙卫东(2014)结合公司外部环境和经营战略，对汉王科技的财务报表展开分析。同时他指出，在开展财务分析的时候要注重非财务指标。杨茜 (2020)认为近年来随着市场经济环境的变化，企业面临着各种各样的挑战。有务风险。康琬琪(2020)在日益复杂的经济环境中，公司想要成长，最终会面临哈佛分析的优势，分别以PEST方法和SWOT方法对其展开分析5(1)文献分析法识。同时，需要我阅读国内外关于企业财务风险的研究成果，在知网数据库、IEEE/ET数据库等渠道进行收集，对这些数据和文献(2)案例分析法的过程中选取的的要素应该可以准确的反应主体，对有代表事物和现象进行深(3)正反对比法对可能出现的问题进行分析举例并得出相应的结论通过数据的论证保证结论的62.1.1财务分析理论的含义(1)财务分析的方法较是认识事物最基本的方法，没有比较就没有辨别力。比较分析法是对两个或(2)财务分析的局限性露的信息存在误差，或是管理层的各项会计政策的变更降低财了务信息的可比(1)哈佛分析框架理论的含义财务分析的方向，有效支持企业未来的决策。本文以哈佛分析框架为基础，包7业绩，其目的是确定企业的主要利润动因和经营风险，并对公司的盈利能力进财务分析。财务分析是根据企业的各种数据.分析企业的财务状况和经营成(2)哈佛分析框架理论的优势哈佛分析框架相较于以往常规财务报表分析的优势主要体现在加入了战略83天润乳业概况及财务战略分析评为新疆名牌和驰名商标，液态奶、酸奶、奶粉、乳饮以及奶酪等产品达5大系列50多个品种，日生产能力达到400吨。新疆天润乳业股份有限公司拥有沙湾天润和天澳牧业两家奶牛养殖企业，拥有奶牛场11个，奶牛存栏1.5万头，日产鲜奶200多吨。建立了以自有奶牛培育与养殖基地为核心的奶源保障体系，成(2)发展历程2002年，乌鲁木齐农垦乳业集团与德隆畜牧股份有限公司成立新疆兵地天2003年，农垦乳业集团在新疆乳业研究院的基础上，组建了新疆天润乳业2010,年收购盖瑞品牌和沙湾盖瑞乳业有限责任公司，沙湾天润生物有限责2012年，实施年产3万吨发酵乳品项目，新增利乐枕、利乐砖、奶酪生产产4.9亿元。92015年，公司新增了爱克林酸奶生产线，创下了新疆酸奶历史新高，成为新疆销量最大的乳品企业。完成天澳牧业集团(兵团乳业集团)首期定增项目，表3-12020年末前十名股东持股情况比例性质兵团第十二师国资经营公司国有法人兵团乳业集团公司国有法人十二师国资-中信信托财产专户何俊自然人员慧自然人王新民信建投的信托计划对天润乳业进行持股，合计持股38.7%,完全构成对天润乳业由上述分析可知，天润乳业共有42.14%的流通股股份属国家投资，全国社哈佛分析框架相较于以往常规财务报表分析的优势主要体现在加入了战略(1)政治环境分析2017年国家发改委、农业部、药监局、工信部联合发布了《全国奶业发展规划(2016-2020年)》。这标志着国家对乳制品行业的发展已经形成了较为全面(2)经济环境分析(3)社会文化环境分析(4)技术环境分析势(S)、劣势(W)、机遇(O)和威胁(T)等词的首(1)优势分析殖场16个，奶牛存栏2.3万头，鲜奶产(2)劣势分析力进行长途运输，导致运输成本较高。主要集中在液体奶，如酸奶、牛奶等，奶酪、乳饮料所占比例很小。(3)机遇分析定程度上为新疆的乳制品市场提供了(4)威胁分析中，伊利、蒙牛、三元、光明等乳制品公司成立较早，器械，规模庞大，具有较强的竞争力。制品上市公司，规模最大、产品线最齐全，是行业标准企业，品牌影响力已深入人心。2018年，伊利和蒙牛占行业总份额的46%,伊利占23.6%,蒙牛占大了品牌知名度，创造了更多的利22%,再加上近年来伊利和蒙牛的年均增长率，份额占比还将继续增长。企业的投资战略决定了企业资本流动、流通以及投资规模。2016年天润乳业对天润风化台牧场等项目进行了投资，以提升乳制品标准，设施建设水平，2018-2020年，天润乳业通过长期的股权投资，以合营联营业企业为中心，基本企业筹资战略是指根据企业的总体发展规划进行的资金安排或计划。自理计划。它关系到企业的长远利益，也关系到企业的成败。天润乳业积极建立4.1.1资产负债表重点科目分析表4-1天润乳业公司资产负债表(单位：万元)项目货币资金存货固定资产生产性生物资产实收资本资本公积未分配利润负债和所有者权益总计据上表可知，天润乳业资产端配置多集中于非流动资产，常年占比处于75%在非流动资产板块，固定资产从2016年的4.7亿元一路增加至2020年的10.6亿元，占比均维持在40%以上，在2019年更是高达48%。与此同时，在建工程从2016年开始周期性变化，基本在5000万元至2亿元之间变化，占比基本维持在3%-8%,与固定资产科目的变化呼应。证明天润乳业近几年一直在新建牧场、的同时，其生产性生物资产科目虽然也从2016年的2.4亿元增加至2020年的4.7亿元，但占比非常稳定，一致维持在20%的水平，一方面，说明天润乳业对于其断注资，股本在2020年达到2.6亿元，占比为10%,该占比水平多年维持不变；资本公积基本维持在5亿元-8亿元之间，占比处于25%-40%;未分配利润近两表4-2天润乳业公司利润表(单位：万元)项目2019年度2016年度销售费用研发费用营业利润净利润按照时间序列分析，2016年-2020年公司的营业收入和营业成本均呈上升趋势，但二者增速下降显著,且营业收入增速基本高于营业成本增速，进而不断扩大公司营业利润。从横截面数据分析，2016、2017年公司利润结构较为简单，的1.1亿元，同比2016年的15.75%下降9%,降至2020年的6.83%。此外，值表4-3天润乳业公司现金流量表(单位：万元)项目2020年度销售商品、提供劳务收到的现金的现金金 从2016年的9.6亿元增加至2020年的18.5亿元，基本占到经营性现金流入的95%;公司最主要的经营性现金流出是购买原材料与支付职工薪酬，前者占比约为71%,后者占比约为12%;公司每年的经营性现金流净额约为2.2亿元左右，表4-4天润乳业盈利能力财务指标(单位：%)日期资产净利率体现出先增加后减少的态势，资产净利率(总资产报酬率，ROA)为波动式下毛利率维持不变，但资产净利率(ROA)的下降，反映出天润乳业在扩大益(PE)发生变化主要是因为2018年和2020年公司公开配股导致整体股本有所表4-5天润乳业偿债能力财务指标日期资产负债率(%)据上表可知，天润乳业的流动比率从2016年的1.26降低导致上述情况的主要原因是，天润乳业于2018投资全资子公司新疆天润乳业销售有限公司，以自有资金收购新疆天润北亭牧业有限公司30%的股权，购买导致流动资金减少，拉高现金偿还风险。通过表格可知，2020年天润乳业通过表4-6天润乳业营运能力指标(单位：次)日期总资产周转率的状态，不是很稳定。基本在2017年达到最高值，上述三个营运能力指标分别本文认为天润乳业的营运能力指标呈波动态势，可能是因为2018年以来全球经济衰退、中美贸易摩擦以及世界新冠肺炎疫情大流行有关。而2017年其营表4-7天润乳业发展能力指标(单位：%)日期营业收入增长率净利润增长率由上表可知，天润乳业的营业收入增长率从2016年的48.70%一路下滑至2020年的8.67%,净利润增长率与每股收益均呈现波动式下降的态势，其中每股收益增长率在2020年出现负值，主要是由于公司向原股东配售股份，导致每股联系来综合评价企业财务状况和经营成果的一种系统方法。该体系以净资产收益率为核心，以总资产净利率和权益净利率乘数为分解因素，重点揭示企业获15,360.28176,767.36为5.93%,营业净利率为8.69%,总资产周转率为0.682次，与此同时公司的权益乘数为1.50,即为其资产负债率为33.5%。2020年公司ROE较2019年下降4.71个百分点，下降原因来源于两方面，(1)消费总量继续增加(2)乳品市场的竞争将日益激烈来商机，2021年全行业整体婴幼儿配方奶粉销量基本持平。这一形势下，将使(3)产品结构不断优化(1)地域优势凸显(2)人口红利持续释放润乳业带来的人口红利无疑是巨大的契机。天润乳业积极利用其优质的奶业资机制改革，建强队