2026年全国中级会计职称之中级会计财务管理考试思维拓展题（附答案）

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年中级会计职称考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、现有一项永续年金需要每年年末投入3000元，若其现值为100000元，则其利率应为（）。A.2%B.33.33%C.2.5%D.3%

2、（2017年真题）企业生产产品所耗用的直接材料成本属于（）。A.酌量性变动成本B.酌量性固定成本C.技术性变动成本D.约束性固定成本

3、（2017年真题）一般认为，企业利用闲置资金进行债券投资的主要目的是（）。A.谋取投资收益B.增强资产流动性C.控制被投资企业D.降低投资风险

4、（2011年）企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（）。A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权

5、下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（）。A.发行认股权证B.发行短期融资券C.发行可转换公司债券D.授予管理层股份期权

6、下列各项中，属于基本金融工具的是（）。A.企业持有的现金B.互换合同C.远期合同D.期货合同

7、已知ABC公司要求的最低投资报酬率为20%，其下设的甲投资中心平均经营资产为200万元，剩余收益为20万元，则该中心的投资报酬率为（）。A.40%B.30%C.20%D.10%

8、（2018年真题）下列投资活动中，属于间接投资的是（）。A.建设新的生产线B.开办新的子公司C.吸收合并其他企业D.购买公司债券

9、某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，目前国债利率4%，A公司股票的β系数为2，股票市场的平均收益率为7.5%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为0，则该股票的内在价值是（）元/股。A.5.0B.5.45C.5.5D.6

10、甲公司预计2020年第二季度～第四季度销售额为420万元、560万元、504万元，甲公司每季度销售收入中当季度收回60%，剩余40%下季度才能收回，则甲公司2020年第三季度预计现金收入为（）万元。A.476B.504C.537.6D.526.4

11、作为财务管理目标，企业价值最大化与股东财富最大化相比，其优点是（）。A.体现了前瞻性和现实性的统一B.考虑了风险因素C.可以适用于非上市公司D.避免了过多外界市场因素的干扰

12、A公司2020年的经营性资产为680万元，经营性负债为260万元，销售收入为1200万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2021年销售增长率为10%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2021年需要从外部筹集的资金为（）万元。A.6B.7C.8D.9

13、（2021年真题）某企业向租赁公司租入一套设备，价值200万元，租期10年。租赁期满时预计残值10万元，归租赁公司所有。年利率7%，年租赁手续费率2%。租金在每年年初支付一次，对于年租金的计算，正确的表达式为（）。A.[200-10×（P/F，9%，10）]/[（P/A，9%，10）×（1+9%）]B.[200-10×（P/F，7%，10）]/（P/A，7%,10）C.[200-10×（P/F，7%，10）]/[（P/A，7%,10）×（1+7%）]D.[200-10×（P/F，9%，10）]/（P/A，9%，10）

14、企业采用宽松的流动资产投资策略时，流动资产的（）。A.持有成本较高B.短缺成本较高C.管理成本较低D.机会成本较低

15、企业处于经济衰退阶段时，应采用的措施是（）。A.建立投资标准B.出售多余设备C.压缩管理费用D.放弃次要利益

16、某公司取得为期1年的周转信贷额度为1000万元，承诺费率为0.5%。1月1日从银行借入500万元，7月1日又借入300万元，则该公司应向银行支付的承诺费为（）万元。A.1B.1.5C.1.75D.2.5

17、某企业生产和销售单一型号的扫地机器人，每台扫地机器人售价为5000元，单位变动成本为2000元，固定成本为800000元。如果企业将税后目标利润定为210000元，假设没有利息费用，企业所得税税率为25%，则实现目标利润的销售额为（）元。A.1683333B.1333333C.1800000D.2700000

18、某上市公司去年年末的每股市价为5元，每股净资产为2.6元，每股收益为2.4元，则该公司去年的市净率为（）倍。A.1.92B.2C.2.08D.2.5

19、（2017年）下列关于优先股筹资的表述中，不正确的是（）。A.优先股筹资有利于调整股权资本的内部结构B.优先股筹资兼有债务筹资和股权筹资的某些性质C.优先股筹资不利于保障普通股的控制权D.优先股筹资会给公司带来一定的财务压力

20、企业在进行成本管理的过程中，贯穿全过程的是（）。A.成本分析B.成本决策C.成本核算D.成本控制

21、（2013年真题）采用ABC控制法进行存货管理时，应该重点控制的存货类别是（）。A.品种较多的存货B.数量较多的存货C.库存时间较长的存货D.单位价值较大的存货

22、（2020年真题）某企业生产M产品，计划销售量为20000件，目标利润总额为400000元，完全成本总额为600000元，不考虑其他因素，则使用目标利润法测算的M产品的单价为（）元。A.20B.30C.10D.50

23、（2021年真题）某项银行贷款本金为100万元，期限为10年、利率为8%，每年年末等额偿还本息，则每年偿还额的计算式为（）。A.100/（F/A，8%，10）B.100×（1+8%）/（F/A，8%，10）C.100×（1+8%）/（P/A，8%，10）D.100/（P/A，8%，10）

24、在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中不利于降低企业总风险的是（）。A.增加产品销量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.节约固定成本支出

25、（2018年）某产品的预算产量为10000件，实际产量为9000件，实际发生固定制造费用180000元，固定制造费用标准分配率8元/小时，工时标准1.5小时/件，则固定制造费用成本差异为（）。A.节约60000元B.节约72000元C.超支72000元D.超支60000元

26、（2010年真题）某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是（）。A.降低利息费用B.降低固定成本水平C.降低变动成本D.提高产品销售单价

27、（2018年真题）某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机，为尽快形成航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（）。A.普通股筹资B.债券筹资C.优先股筹资D.租赁筹资

28、某企业拟按15%的必要收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，资金时间价值为8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（）A.该项目的获利指数小于1B.该项目内部收益率小于8%C.该项目风险收益率为7%D.该企业不应进行此项投资

29、如果企业在经营中根据实际情况规划了目标利润，则为了保证目标利润的实现，需要对其他因素作出相应的调整。以下调整不正确的是（）。A.提高销售数量B.提高销售价格C.提高固定成本D.降低单位变动成本

30、（2019年真题）相对于资本市场而言，下列各项中，属于货币市场特点的是（）。A.收益高B.期限长C.流动性强D.风险大

31、下列关于激进型融资策略的说法中，不正确的是（）。A.长期来源支持部分永久性流动资产B.长期来源支持部分非流动资产C.短期来源支持部分永久性流动资产D.短期来源支持全部波动性流动资产

32、（2021年真题）某租赁公司购进设备并出租，设备价款为1000万元。该公司出资200万元，余款通过设备抵押贷款解决，并用租金偿还贷款，该租赁方式是（）。A.售后回租B.经营租赁C.杠杆租赁D.直接租赁

33、如果企业在经营中根据实际情况规划了目标利润，则为了保证目标利润的实现，需要对其他因素做出相应的调整。以下调整不正确的是（）。A.提高销售数量B.提高销售价格C.提高固定成本D.降低单位变动成本

34、随着预算执行不断补充预算，但始终保持一个固定预算期长度的预算编制方法是（）。A.滚动预算法B.固定预算法C.定期预算法D.增量预算法

35、（2013年真题）上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利，这种股权激励模式是（）。A.股票期权模式B.限制性股票模式C.股票增值权模式D.业绩股票激励模式

36、（2017年真题）下列关于存货保险储备的表述中，正确的是（）。A.较低的保险储备可降低存货缺货成本B.保险储备的多少取决于经济订货量的大小C.最佳保险储备能使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低D.较高的保险储备可降低存货储存成本

37、（2019年真题）若企业基期固定成本为200万元，基期息税前利润为300万元，则经营杠杆系数为（）。A.2.5B.1.67C.1.5D.0.67

38、（2020年真题）某公司取得借款500万元，年利率为6%，每半年支付一次利息，到期一次还本，则该借款的实际利率为（）。A.6%B.6.09%C.6.18%D.12.36%

39、将金融市场划分为发行市场和流通市场的划分标准是（）。A.以期限为标准B.以功能为标准C.以融资对象为标准D.按所交易金融工具的属性为标准

40、某公司2020年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理部分占10%，预计2021年销售增长率为20%，资金周转加速5%，采用因素分析法预测的2021年度资金需求量为（）万元。A.4104B.4114C.5016D.5544

41、（2020年）某公司股票的必要收益率为R，β系数为1.5，市场平均收益率为10%，假设无风险收益率和该公司股票的β系数不变，则市场平均收益率上升到15%时，该股票必要收益率变为（）。A.R+7.5%B.R+22.5%C.R+15%D.R+5%

42、（2016年真题）某投资项目需在开始时一次性投资50000元，其中固定资产投资45000元、营运资金垫支5000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。则该项目的静态投资回收期是（）年。A.3.35B.3.40C.3.60D.4.00

43、某上市公司2020年度税后净利润为4000万元，2020年资本结构和2021年目标资本结构均为：负债资本40％、股权资本60％，2021年度公司拟投资3000万元。如果该公司采取剩余股利政策，那么2020年度可用于分配现金股利的净利润是（）万元。A.1000B.2200C.2800D.4000

44、某企业向银行借款10万元，银行要求的借款利率为8%，另需支付的手续费为2千元，企业适用的所得税税率为25%，则这笔银行借款的资本成本率为（）。A.7.5%B.8.16%C.6.12%D.7.35%

45、（2021年真题）在分析业务量与预算项目之间的数量依存关系基础上，分别确定不同业务量及相应预算金额的预算编制方法是（）。A.固定预算法B.定期预算法C.滚动预算法D.弹性预算法

46、下列关于利益冲突与协调的说法中，正确的是（）。A.股东与经营者的利益冲突的解决方式是收回借款、解聘和接收B.协调相关者的利益冲突，需要把握的原则是：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡C.企业被其他企业强行吞并，是一种解决股东和债权人的利益冲突的方式D.股东和债权人的利益冲突的解决方式是激励和规定借债信用条件

47、按照我国公司债券发行的相关法律规定，公司债券的公募发行采取（）。A.间接发行方式B.直接发行方式C.间接发行方式与直接发行方式相结合D.以上都不正确

48、由于公司是季节性经营企业，在生产经营旺季公司需要准备足够多的现金以满足季节性支付需要，这种现金持有动机属于（）。A.交易性需求B.投机性需求C.预防性需求D.储蓄性需求

49、某公司给生产工人的工资确定为，当每月产量为1000件以内时，月工资为5000元，当超过1000件时，则在此基础上按每件10元付额外工资费，根据成本性态分析，该项工资费用属于（）。A.半变动成本B.半固定成本C.延期变动成本D.曲线变动成本

50、某公司发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为5%，每年末付息一次，到期还本，债券发行价1020元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本率为（）。（考虑时间价值）已知：（P/A，4%，5）＝4.4518，（P/F，4%，5）＝0.8219，（P/A，3%，5）＝4.5797，（P/F，3%，5）＝0.8626。A.3.03%B.3.25%C.3.76%D.5.0%

51、投资管理原则的可行性分析原则包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等。其中，（）是投资项目可行性分析的主要内容。A.环境可行性B.技术可行性C.市场可行性D.财务可行性

52、（2008年真题）投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（）A.实际收益率B.必要收益率C.预期收益率D.无风险收益率

53、（2020年）下列销售预测方法中，属于销售预测定量分析方法的是（）。A.营销员判断法B.趋势预测分析法C.产品寿命周期分析法D.专家判断法

54、（2021年真题）某公司生产和销售一种产品，产销平衡，单价为60元/件，单位变动成本为20元/件，固定成本总额为60000元。假设目标利润为30000元，则实现目标利润的销售量为（）件。A.1500B.4500C.1000D.2250

55、下列不属于编制预计利润表依据的是（）。?A.资金预算B.专门决策预算C.经营预算D.预计资产负债表

56、某商业企业经销商品的不含税销售额为1000元，若不含税购进额为800元，一般纳税人适用的增值税税率为16％，小规模纳税人的征收率为3％时，从减少税负角度看，下列表述正确的是（）。A.选择成为小规模纳税人税负较轻B.选择成为一般纳税人税负较轻C.选择成为小规模纳税人与一般纳税人税负无差别D.不一定

57、某人拟在5年后还清50000元的债务，假设从现在开始每年年末等额存入银行一笔款项，银行存款利率为10%，已知（A/F，10%，5）=0.1638，则每年年末存入（）元。A.10000B.8190C.9000D.9347.28

58、下列各项中，属于酌量性固定成本的是（）。A.固定的设备折旧费B.车辆交强险C.直接材料费D.新产品研究开发费用

59、某企业的安全边际率为40%，则当销售量增加10%时，该企业的息税前利润变动（）。A.25%B.-25%C.40%D.-40%

60、市场利率上升时，债券价值的变动方向是（）。A.上升B.下降C.不变D.随机变化

61、（2018年真题）企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业的（）指标。A.偿债能力B.营运能力C.盈利能力D.发展能力

62、甲公司2019年年初未分配利润-80万元，2019年实现净利润1140万元。公司计划2020年追加投资需要资金1500万元，目标资本结构(债务：权益)为4：6。法律规定，公司须按净利润10％提取公积金。若该公司采取剩余股利政策，应发放现金股利()万元。A.54B.126C.160D.240

63、（2020年真题）已知（F/P，9％，4）＝1.4116，（F/P，9％，5）＝1.5386，（F/A，9％，4）＝4.5731，则（F/A，9％，5）为（）。A.4.9847B.5.9847C.5.5733D.4.5733

64、下列属于半固定成本的是（）。A.固定电话座机费B.检验员工资C.职工基本工资D.“费用封顶”的通信服务费

65、某公司资产总额为27000万元，其中波动性流动资产为1800万元，该公司长期资金来源金额为24800万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（）。A.匹配融资策略B.保守融资策略C.激进融资策略D.风险匹配融资策略

66、甲公司目前全年销售量20100件，单价5元，单位变动成本4元，信用期为25天，假设所有顾客均在信用期末付款。现改变信用政策，拟将信用期改为40天。预计销售量将增长10%，其他条件不变，假设等风险投资的最低收益率为12%，一年按360天计算。则改变信用政策增加的机会成本为（）元。A.402B.509.2C.627.12D.640

67、有一种资本结构理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这种理论是（）。A.代理理论B.权衡理论C.MM理论D.优先融资理论

68、（2019年）已知当前市场的纯粹利率为1.8%，通货膨胀补偿率为2%。若某证券资产要求的风险收益率为6%，则该证券资产的必要收益率为（）A.9.8%B.7.8%C.8%D.9.6%

69、企业的经营状况、行业特征和企业发展周期会影响资本结构，下列各项中应降低债务资本比重的是（）。A.产品市场稳定的成熟产业B.高新技术企业C.企业产销业务稳定D.企业发展成熟阶段

70、在激进融资策略中，下列结论成立的是（）。A.自发性流动负债、长期负债和股东权益资本之和大于永久性流动资产和非流动资产两者之和B.自发性流动负债、长期负债和股东权益资本之和小于永久性流动资产和非流动资产两者之和C.临时性流动负债融资等于波动性流动资产D.临时性流动负债融资小于波动性流动资产

71、与银行借款相比，下列不属于发行公司债券筹资优点的是（）。A.筹资的使用限制少B.提高公司的社会声誉C.一次筹资数额大D.资本成本较低

72、承租人既是资产出售者又是资产使用者的融资租赁方式是（）。A.售后回租B.直接租赁C.杠杆租赁D.经营租赁

73、（2016年真题）下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（）。A.杠杆分析法B.公司价值分析法C.每股收益分析法D.利润敏感性分析法

74、为了适用于未来的筹资决策，在计算平均资本成本时，适宜采用的价值权数是（）。A.账面价值权数B.市场价值权数C.目标价值权数D.边际价值权数

75、在营运资本管理中，某企业以短期融资满足部分波动性流动资产的资金需要，其余的波动性流动资产靠经营性流动负债满足，该企业所采用的流动资产融资策略是（）。A.激进融资策略B.保守融资策略C.折中融资策略D.期限匹配融资策略

76、关于企业价值最大化财务管理目标，下列说法错误的是（）。A.考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量B.相比股东财富最大化，考虑了风险因素对企业价值的影响C.克服了企业在追求利润上的短期行为D.过于理论化，不易操作

77、某公司上年的息税前利润为100万元，固定成本为80万元，利息费用为50万元，若该公司预计销售量增长30％，每股收益增长率为（）。A.54％B.45％C.60％D.108％

78、（2021年真题）某企业于2017年1月1日从租赁公司租入一套价值10万元的设备，租赁期为10年，租赁期满时预计残值率为10%，归租赁公司所有，年利率为12%，租金每年年，未支付一次，那么每年的租金为0元，已知:（P/F，12%，10）=0.3220,（P/A,12%，10）=5.6502.A.17128.6B.1847.32C.1945.68D.1578.94

79、A奖励基金拟在每年年初发放80万元，年利率为5%，B奖励基金拟在每年年末发放50万元，年利率为5%，为了长久运营这两个基金，则A基金和B基金在第一年年初需要一次性投入资金的差额为（）万元。A.600B.680C.1000D.1680

80、如果以公司的应付票据支付给股东，则这种股利支付形式为（）。A.现金股利B.财产股利C.负债股利D.股票股利二、多选题

81、通常情况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的（）。A.预期报酬率B.期望收益率C.风险利率D.资金市场的平均利率

82、某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增长率为－3%，资金周转速度提高1%，则预测年度资金需要量为（）万元。A.3745.55B.3821C.3977D.3745

83、（2018年真题）下列预算中，一般不作为资金预算编制依据的是（）A.管理费用预算B.直接人工预算C.生产预算D.直接材料预算

84、林海公司2020年度资金平均占用额为5000万元，经财务部门测算分析，其中不合理的部分约为10%。预计2021年度销售增长率为6%，资金周转速度增长3%。采用因素分析法预测该公司2021年度资金需要量为（）万元。A.5141B.4627C.4631D.4928

85、企业增加流动资产，一般会（）。A.降低企业的机会成本B.提高企业的机会成本C.增加企业的财务风险D.提高流动资产的收益率

86、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点（）。A.限制条款多B.筹资速度慢C.资本成本高D.财务风险大

87、（2016年）企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机

88、（2019年真题）关于系统风险和非系统风险，下列表述错误的是（）。A.在资本资产定价模型中，β系数衡量的是投资组合的非系统风险B.若证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统风险C.证券市场的系统风险，不能通过证券组合予以消除D.某公司新产品开发失败的风险属于非系统风险

89、甲公司本季度资金预算资料如下：期初现金余额为200万元，现金收入为1000万元，现金支出为600万元（包含资本支出100万元），偿还借款450万元，支付利息100万元，则期末现金余额为（）万元。A.－150B.0C.50D.150

90、某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2％，企业所得税税率为25％，假设不考虑时间价值，则该债券的资本成本为（）。A.4.06％B.4.25％C.4.55％D.4.12％

91、下列关于期货市场的说法错误的是（）。A.期货市场主要包括商品期货市场和金融期货市场B.金融期货是期货交易的起源种类C.期货市场具有规避风险、发现价格、风险投资的功能D.有色金属期货属于商品期货

92、甲公司2018年12月31日以20000元价格处置一台闲置设备，该设备于2010年12月以80000元价格购入，并当期投入使用，预计可使用年限为10年，预计残值率为零。按年限平均法计提折旧(均与税法规定相同)。假设甲公司适用企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税费，则该业务对当期现金流量的影响是（）。A.增加20000元B.增加19000元C.减少20000元D.减少19000元

93、下列各项关于回收期的说法中，不正确的是（）。A.动态回收期指未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间B.用回收期指标评价方案时，回收期越短越好C.计算简便，易于理解D.没有考虑回收期以后的现金流量

94、下列说法错误的是（）。A.发行股票能够保护商业秘密B.发行股票筹资有利于公司自主经营管理C.留存收益筹资的途径之一是未分配利润D.股权筹资的资本成本负担较重

95、下列投资活动中，属于直接投资的是（）。A.购买普通股股票B.购买公司债券C.购买优先股股票D.购买固定资产

96、（2018年真题）某公司当年的资本成本率为10%，现金平均持有量30万元，现金管理费用2万元，现金与有价证券之间的转换成本1.5万，则该公司当年持有现金的机会成本是（）万元。A.6.5B.5.0C.3.0D.3.5

97、（2020年真题）某投资者购买X公司股票，购买价格为100万元，当期分得现金股利5万元，当期期末X公司股票市场价格上升到120万元。则该投资产生的资本利得为（）万元。A.20B.15C.5D.25

98、达达公司预计2022年四个季度销售额分别为200万元、300万元、400万元、250万元，该公司每季度销售额中当季收回50%，下季收回30%，其余部分在下下季度收讫。则达达公司2022年第四季度预计现金收入为（）万元。A.305B.250C.325D.410

99、（2019年真题）相对于资本市场而言，下列各项中，属于货币市场特点的是（）。A.收益高B.期限长C.流动性强D.风险大

100、在不考虑其他影响因素的情况下反映企业偿还债务能力较强的是（）。A.流动比率较低B.产权比率较低C.营业净利率较低D.已获利息倍数较低三、判断题

101、银行借款如果附带补偿性余额条款，则会降低银行借款的实际利率。

102、相对来说，对那些盈利水平随着经济周期波动较大的公司，“低正常股利加额外股利政策”也许是一种不错的选择。（）

103、同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场属于资本市场。（）

104、（2015年）必要收益率与投资者认识到的风险有关，如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产的必要收益率就较高。（）

105、短期国债是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表货币时间价值。（）

106、（2011年）以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。（）

107、在实务中，人们习惯使用纯粹利率表示货币的时间价值。（）

108、市场风险溢酬（Rm-Rf）反映市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，如果风险厌恶程度高，则（Rm-Rf）的值就越小，β稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率以较小幅度的变化。（）

109、在股利支付程序中，除息日是指领取股利的权利与股票分离的日期，在除息日购买股票的股东有权参与当次股利的分配。（）

110、加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法，企业所负担的实际利率低于名义利率大约1倍。（）

111、实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率，当存在通货膨胀时，还应当加上通货膨胀率的影响，才是真实的收益率。（）

112、资本保值增值率是企业扣除客观因素影响后的期末所有者权益总额与期初所有者权益总额的比值，属于发展能力分析的指标，同时该指标也是衡量企业盈利能力的重要指标。（）

113、投资企业通过股权转让等方式取得的投资收益需要计入应纳税所得额，按企业适用的所得税税率缴纳企业所得税。（）

114、对于以相关者利益最大化为财务管理目标的公司来说，最为重要的利益相关者应当是公司员工。（）

115、风险自保就是当风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。（）

116、销售百分比法的优点，是能为筹资管理提供长期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要。（）

117、根据传统的本量利关系图，在销售量不变的情况下，盈亏平衡点越低，盈利区越小、亏损区越大。（）

118、公司持有的本公司股份不得分配利润。()

119、当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定性经营成本为零，此时企业没有经营风险。（）

120、盈余公积金和未分配利润都是未限定用途的留存净利润。（）四、问答题

121、某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在投资起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。该项目年平均税后营业利润为24万元。资本市场中的无风险收益率为2%，该企业股票的风险收益率为8.625%。该企业权益债务比为8：2（假设资本结构保持不变），债务资本成本为7.5％。企业各年的现金流量如下：已知：（P/A，10%，7）＝4.8684。（1）计算投资决策分析时适用的折现率；（2）计算该项目营业期（终结期为0）；（3）计算该项目包括投资期的静态回收期和动态回收期；（4）计算该项目的净现值、现值指数；（5）计算该项目的年金净流量。

122、某公司不存在优先股，2015年销售额为1000万元，销售净利率为12%。其他有关资料如下：（1）2016年财务杠杆系数为1.5；（2）2015年固定性经营成本为240万元；（3）所得税税率为25%；（4）2015年普通股股利为150万元。要求：（1）计算2015年的税前利润；（2）计算2015年的息税前利润；（3）计算2015年的利息；（4）计算2015年的边际贡献；（5）计算2016年的经营杠杆系数；（6）计算2016年的总杠杆系数；（7）若2016年销售额预期增长20%，计算2016年每股收益增长率。

123、大华工厂生产甲、乙两种产品。经作业分析，该企业根据各项作业的成本动因性质设立了A、B、C三个作业成本中心，其中A作业是被B、C两个作业消耗的作业，而B、C两个作业是被甲、乙两种产品消耗的作业。本月甲、乙两种产品的产量及直接成本资料见下表。本月A作业的作业总成本为50000元，成本动因总量为250小时，其中：B作业耗用150小时，C作业耗用100小时。直接追溯至B、C两个作业的资源费用资料见下表。B、C两个作业成本中心的成本动因和作业量资料见下表。要求：（1）计算A作业成本分配率以及B、C两个作业应分配的A作业的成本。（2）计算B、C两个作业的作业总成本和单位成本。（3）计算甲、乙两种产品应分配的B、C两个作业的作业成本。（4）计算甲、乙两种产品的总成本和单位成本。

124、（2019年）甲公司拟构置一套监控设备。有X和Y两种设备可供选择，二者具有同样的功能，X设备的购买成本为480000元，每年付现成本为40000元，使用寿命6年，该设备采用直线法折旧，年折旧额为80000元，税法残值为0，最终报废残值为12000元。Y设备使用寿命为5年，经测算，年金成本为105000元，投资决策采用的折现率为10%，公司适用的企业所得税税率为25%，有关货币时间价值系数为：（P/F，10%，6）＝0.5645；（P/A，10%，6）＝4.3553；（F/A，10%，6）＝7.7156。要求：（1）计算X设备每年的税后付现成本。（2）计算X设备每年的折旧抵税额和最后一年末的税后残值收入。（3）计算X设备的年金成本。（4）运用年金成本方式判断公司应选哪一设备。

125、乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择；A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时净现值为3228.94万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资收益率为12%，部分时间价值系数如表5所示：资料三：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股资本24000万元（市价6元/股，4000万股），公司今年的每股股利为0.3元，预计股利年增长率为10%。且未来股利政策保持不变。资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。（2）分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。（3）根据资料二、资料三和资料四：①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。（4）假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：①乙公司普通股的资本成本；②筹资后乙公司的加权平均资本成本。

126、（2016年）戊公司是一家以软件研发为主要业务的上市公司，其股票于2013年在我国深圳证券交易所创业板上市交易。戊公司有关资料如下：资料一：X是戊公司下设的一个利润中心，2015年X利润中心的营业收入为600万元，变动成本为400万元，该利润中心负责人可控的固定成本为50万元。由该利润中心承担的但其负责人无法控制的固定成本为30万元。资料二：Y是戊公司下设的一个投资中心，年初已占用的投资额为2000万元，预计每年可实现利润300万元，投资报酬率为15%，2016年年初有一个投资额为1000万元的投资机会，预计每年增加利润90万元，假设戊公司投资的必要报酬率为10%。资料三：2015年戊公司实现的净利润为500万元，2015年12月31日戊公司股票每股市价为10元。戊公司2015年年末资产负债表相关数据如下表所示。资料四：戊公司2016年拟筹资1000万元以满足投资的需要，戊公司2015年年末的资本结构即目标资本结构。资料五：2016年3月1日，戊公司制定的2015年度利润分配方案如下：（1）鉴于法定盈余公积的累计额已达注册资本的50%，不再计提盈余公积；（2）每10股发放现金股利1元；（3）每10股发放股票股利1股。发放股利时戊公司的股价为10元/股。要求：（1）根据资料一，计算X利润中心的边际贡献，可控边际贡献和部门边际贡献，并指出以上哪个指标可以更好地评价X利润中心负责人的管理业绩。（2）①计算接受投资机会前Y投资中心的剩余收益；②计算接受投资机会后Y投资中心的剩余收益；③判断Y投资中心是否应接受新投资机会，为什么？（3）根据资料三，计算市盈率和市净率。（4）在剩余股利政策下，计算下列数据：①权益筹资数额；②每股现金股利。（5）计算发放股利后下列指标：①发放股利后的未分配利润；②股本；③资本公积。

127、安保公司现有旧设备一台，由于节能减排的需要，准备予以更新。当期贴现率为15%，假设企业所得税税率为25%，其他有关资料见下表。要求：采用年金成本法为安保公司做出是否更新设备的决策。

128、假设ABC三个方案有关资料如下所示：要求：若A、B、C三个方案是互斥的，请选择最优方案，并简要说明理由。

129、（2015年）乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。（5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。

130、某投资者准备购买甲公司的股票，当前甲公司股票的市场价格为4.8元/股，甲公司采用固定股利政策，预计每年的股利均为0.6元/股。已知甲公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为6%，市场平均收益率为10%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值，据此判断是否值得购买，并说明理由。（3）采用股票估价模型计算甲公司股票的内部收益率。

参考答案与解析

1、答案：D本题解析：100000＝3000/i，即i＝3000/100000＝3%。

2、答案：C本题解析：技术性变动成本是指与产量有明确的技术或实物关系的变动成本。如生产一台汽车需要耗用一台引擎、一个底盘和若干轮胎等，这种成本只要生产就必然会发生，若不生产，其技术变动成本便为零。直接材料成本属于技术性变动成本。

3、答案：A本题解析：企业利用闲置资金投资的目的是为了增加企业收益。

4、答案：C本题解析：技术具有较强的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失，所以潜在风险较大。

5、答案：B本题解析：会稀释公司每股收益的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。因此本题的正确答案是选项B。

6、答案：A本题解析：金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。常见的基本金融工具有企业持有的现金、从其他方收取现金或其他金融资产的合同权利、向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务等；常见的衍生金融工具包括远期合同、期货合同、互换合同和期权合同等。

7、答案：B本题解析：由于剩余收益=平均经营资产×（投资报酬率-最低投资报酬率），所以，投资报酬率=最低投资报酬率+剩余收益/平均经营资产=20%+20/200=30%。

8、答案：D本题解析：间接投资，是指将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。选项ABC属于直接投资。

9、答案：B本题解析：股东要求的必要收益率=4%+2×（7.5%-4%）=11%，股票的内在价值=0.6/11%=5.45（元/股）。

10、答案：B本题解析：第三季度预计现金收入=第二季度销售额×40%+第三季度销售额×60%=420×40%+560×60%=504（万元）。

11、答案：D本题解析：股东财富最大化是用股价进行衡量的，股价受众多因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况，而企业价值最大化，用价值代替了价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。

12、答案：D本题解析：2021年需要从外部市场筹集的资金=（680-260）×10%-1200×（1+10%）×10%×（1-75%）=9（万元）。

13、答案：A本题解析：租费率=7%+2%=9%，因为租金在每年年初支付，所以属于预付年金，年租金=[200-10×（P/F，9%，10）]/[（P/A，9%，10）×（1+9%）]。

14、答案：A本题解析：宽松的流动资产投资策略需要较多的流动资产投资，其持有成本（主要是机会成本）较高、短缺成本较低。

15、答案：B本题解析：经济周期中不同阶段的财务管理战略

16、答案：C本题解析：未使用的贷款额度＝（1000－500－300）＋300×（6/12）＝350（万元），承诺费＝350×0.5%＝1.75（万元）。或者这样计算：上半年有500万元未使用，下半年有200万元未使用，所以，承诺费＝500×6/12×0.5%＋200×6/12×0.5%＝1.75（万元）。

17、答案：C本题解析：税前目标利润＝210000/（1－25%）＝280000（元），边际贡献率＝（5000－2000）/5000×100%＝60%，实现目标利润的销售额＝（280000＋800000）/60%＝1800000（元）。

18、答案：A本题解析：市净率＝每股市价/每股净资产＝5/2.6＝1.92（倍）

19、答案：C本题解析：优先股有利于保障普通股的收益和控制权，选项C的表述不正确。

20、答案：A本题解析：成本管理的七项活动中，成本分析贯穿于成本管理的全过程。

21、答案：D本题解析：ABC控制法就是把企业种类繁多的存货，依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准分为三大类：A类高价值存货，品种数量约占整个存货的10%至15%，但价值约占全部存货的50%至70%；B类中等价值存货，品种数量约占全部存货的20%至25%，价值约占全部存货的15%至20%；C类低价值存货，品种数量最多，约占整个存货的60%至70%，价值约占全部存货的10%至35%。针对不同类别的存货分别采用不同的管理方法，A类存货应作为管理的重点，实行重点控制、严格管理；而对B、C类存货的重视程度则可依次降低，采取一般管理。

22、答案：D本题解析：M产品的单价＝（目标利润总额＋完全成本总额）/销售量＝（400000＋600000）/20000＝50（元）

23、答案：D本题解析：本题相当于已知现值求年金A×（P/A，8%，10）=100，A=100/（P/A，8%，10）。选项D正确。

24、答案：C本题解析：衡量企业总风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项A、B、D均会降低经营杠杆系数，从而导致总杠杆系数降低，降低企业总风险；选项C提高资产负债率，导致债务比重增加，固定资本成本增加，会导致财务杠杆系数变大、总杠杆系数变大，从而提高企业总风险。

25、答案：C本题解析：固定制造费用的成本差异＝实际产量下实际固定制造费用－实际产量下标准固定制造费用＝实际产量下实际固定制造费用－实际产量下标准工时×标准分配率＝180000－9000×1.5×8＝72000，是超支差异。

26、答案：A本题解析：利息费用不影响经营杠杆系数，它属于影响财务杠杆系数的因素。

27、答案：D本题解析：在资金缺乏情况下，租赁能迅速获得所需资产。大型企业的大型设备、工具等固定资产，也经常通过租赁方式解决巨额资金的需要，如商业航空公司的飞机，大多是通过租赁取得的。

28、答案：C本题解析：必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率（资金的时间价值）+通货膨胀补偿率+风险收益率，即15%＝8%＋风险收益率，风险收益率＝7%

29、答案：C本题解析：如果企业在经营中根据实际情况规划了目标利润，则为了保证目标利润的实现，需要对其他因素作出相应的调整。通常情况下企业要实现目标利润，在其他因素不变时，销售数量或销售价格应当提高，而固定成本或单位变动成本则应下降。

30、答案：C本题解析：本题从题干“货币”两字入手理解即可选择“流动性强”这一选项。

31、答案：B本题解析：激进型融资策略下，长期资金支持全部非流动资产和部分永久性流动资产，短期来源支持剩余的永久性流动资产和全部波动性流动资产。

32、答案：C本题解析：杠杆租赁是指涉及承租人、出租人和资金出借人三方的租赁业务。一般来说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部分资金，通常为资产价值的20%～40%，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方（通常为银行）申请贷款解决。然后，出租人将购进的设备出租给承租方，用收取的租金偿还贷款。

33、答案：C本题解析：如果企业在经营中根据实际情况规划了目标利润，则为了保证目标利润的实现，需要对其他因素做出相应的调整。通常情况下企业要实现目标利润，在其他因素不变时，销售数量或销售价格应当提高，而固定成本或单位变动成本则应下降。

34、答案：A本题解析：滚动预算法是指企业根据上一期预算执行情况和新的预测结果，按既定的预算编制周期和滚动频率，对原有的预算方案进行调整和补充、逐期滚动、持续推进的预算编制方法。

35、答案：A本题解析：股票期权模式是指上市公司赋予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利。激励对象获授的股票期权不得转让、不得用于担保或偿还债务。

36、答案：C本题解析：较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的储存成本。因此，最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。

37、答案：B本题解析：经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=（200+300）/300=1.67。

38、答案：B本题解析：实际借款利率=（1+6%/2）^2-1=6.09%。

39、答案：B本题解析：以期限为标准，金融市场可分为货币市场和资本市场；以功能为标准，金融市场可分为发行市场和流通市场；以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场；按所交易金融工具的属性，金融市场可分为基础性金融市场与金融衍生品市场；以地理范围为标准，金融市场可分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。

40、答案：B本题解析：本题考察第5章第1节资金需要量预测因素分析法。资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1+预测期销售增长率）÷（1+预测期资金周转速度增长率）＝（4000－4000×10%）×（1+20%）÷（1+5%）＝4114（万元）。

41、答案：A本题解析：当市场平均收益率为10%时，资产的必要收益率R=无风险收益率+1.5×（10%-无风险收益率），当市场平均收益率为15%时，新资产的必要收益率=无风险收益率+1.5×（15%-无风险收益率），新资产的必要收益率-原资产的必要收益率=1.5×15%-1.5×10%=7.5%,所以该股票必要收益率变=R+7.5%。

42、答案：C本题解析：静态投资回收期＝3＋（50000－10000－12000－16000）/20000＝3.6（年）

43、答案：B本题解析：可用于分配现金股利的净利润=4000-3000×60％=2200（万元）

44、答案：C本题解析：银行借款的资本成本率＝年利率×（1－所得税税率）/（1－手续费率），因为本题中的手续费率＝2000/100000＝2%，所以这笔银行借款的资本成本率＝8%×（1－25%）/（1－2%）＝6.12%。

45、答案：D本题解析：弹性预算法又称动态预算法，是指企业在分析业务量与预算项目之间数量依存关系的基础上，分别确定不同业务量及其相应预算项目所消耗资源的预算编制方法。

46、答案：B本题解析：股东与经营者的利益冲突的解决方式为解聘、接收和激励，其中接收是一种通过市场约束经营者的办法，表现为企业被其他企业强行接收或吞并，所以选项A、C的说法不正确；协调相关者的利益冲突，要把握的原则是：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡，所以选项B的说法正确；股东与债权人之间的利益冲突，可以通过以下方式解决：（1）限制性借债，债权人通过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件，使股东不能削弱债权人的债权价值；（2）收回借款或停止借款，当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施来保护自身权益，所以选项D的说法不正确。

47、答案：A本题解析：按照我国公司债券发行的相关法律规定，公司债券的公募发行采取间接发行方式。

48、答案：A本题解析：企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。

49、答案：C本题解析：延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量增长呈正比例变动，因此C选项正确。

50、答案：C本题解析：用折现模式计算资本成本率，有：1020×（1－2%）＝1000×5%×（1－25%）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5）当Kb为3%时，1000×5%×（1－25%）×（P/A，3%，5）＋1000×（P/F，3%，5）＝1034.34当Kb为4%时，1000×5%×（1－25%）×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝988.84运用插值法，（Kb－4%）/（3%－4%）＝（999.6－988.84）/（1034.34－988.84）解得：Kb＝3.76%

51、答案：D本题解析：可行性分析原则包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等。其中，财务可行性分析是投资项目可行性分析的主要内容。

52、答案：B本题解析：本题根据“最低”可选择必要收益率。

53、答案：B本题解析：销售预测的方法包括定性分析法和定量分析法，其中定性分析法包括营销员判断法、专家判断法、产品寿命周期分析法；定量分析法包括趋势预测分析法和因果预测分析法两类。

54、答案：D本题解析：实现目标利润的销售量＝（固定成本＋目标利润）/（单价－单位变动成本）＝（60000＋30000）/（60－20）＝2250（件）

55、答案：D本题解析：编制预计利润表的依据是各经营预算、专门决策预算和资金预算。

56、答案：A本题解析：若为一般纳税人应交增值税=(1000-800)×16％=32(元)，小规模纳税人的应纳增值税=1000×3％=30(元)。因此选项A正确。

57、答案：B本题解析：A=F×（A/F，10%，5）=50000×0.1638=8190（元）。

58、答案：D本题解析：对于车辆交强险和固定的设备折旧而言，即使生产中断也仍然要发生，所以，属于约束性固定成本，选项A和B不是答案；直接材料费属于变动成本，所以，选项C不是答案；酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。所以，选项D是答案。

59、答案：A本题解析：安全边际率=1/销售量的敏感系数，所以该企业销售量的敏感系数=2.5，当销售量增加10%时，息税前利润增加25%，选项A正确。

60、答案：B本题解析：市场利率（即计算债券价值的折现率）与债券价值反方向变动。

61、答案：C本题解析：企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业盈利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。

62、答案：D本题解析：剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配，即净利润首先满足公司的权益资金需求，如果还有剩余，就派发股利；如果没有，则不派发股利。利润留存=1500×6／10=900(万元)，应发放现金股利=1140-900=240(万元)。注意：弥补亏损和提取盈余公积金的利润已包含在测算的目标资本结构所需留存收益里面，因此不需要单独去考虑弥补亏损和提取盈余公积金。

63、答案：B本题解析：（F/A，9％，4）×（1＋9％）＋1＝4.5731×（1＋9％）＋1＝5.9847，或（F/A，9％，5）＝[（F/P，9％，5）－1]/9％＝（1.5386－1）/9％＝5.9844（约等于5.9847）。

64、答案：B本题解析：A属于半变动成本；B属于半固定成本；C属于延期变动成本；D属于曲线变动成本。

65、答案：C本题解析：在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。短期来源=27000-24800=2200（万元）,大于波动性流动资产1800万元,所以是激进融资策略。

66、答案：B本题解析：信用期为25天的销售额=20100×5=100500（元），信用期为25天的机会成本=100500/360×25×（4/5）×12%=670（元），信用期为40天的销售额=20100×（1+10%）×5=110550（元），信用期为40天的机会成本=110550/360×40×（4/5）×12%=1179.2（元），改变信用政策增加的机会成本=1179.2-670=509.2（元）。

67、答案：B本题解析：权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值。

68、答案：A本题解析：无风险利率=纯粹利率+通货膨胀补偿率=1.8%+2%=3.8%必要收益率=无风险利率+风险收益率=3.8%+6%=9.8%。

69、答案：B本题解析：产品市场稳定的成熟产业经营风险低，因此可提高债务资本比重，发挥财务杠杆作用。高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险，因此，选项B是答案。企业产销业务稳定，意味着经营风险小，因此，企业可以较多地负担固定财务费用，即应该提高债务资本比重；企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应。

70、答案：B本题解析：在激进融资策略中，自发性流动负债、长期负债和股东权益资本之和小于永久性流动资产和非流动资产两者之和，临时性流动负债融资大于波动性流动资产。

71、答案：D本题解析：相对于银行借款筹资，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高，而且债券不能像银行借款一样进行债务展期，加上大额的本金和较高的利息，在固定的到期日，将会对公司现金流量产生巨大的财务压力。即相对银行借款筹资，发行公司债券资本成本负担较高。

72、答案：A本题解析：售后回租是指承租方由于急需资金等各种原因，将自己的资产售给出租方，然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。所以，本题答案为售后回租。

73、答案：B本题解析：公司价值分析法是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。即能够提升公司价值的资本结构，就是合理的资本结构，因此选项B是答案。每股收益分析法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素，因此选项C不是答案。杠杆分析法和利润敏感性分析法不属于资本结构优化分析的方法，选项AD不是答案。

74、答案：C本题解析：目标价值权数适用于未来的筹资决策，选项C正确。

75、答案：B本题解析：经营性流动负债属于可以长期利用的筹资来源，由于波动性流动资产>短期筹资来源，公司采取的是保守融资策略。

76、答案：B本题解析：股东财富最大化考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应，所以选项B的说法错误。以企业价值最大化作为财务管理目标，优点包括：（1）考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量；（2）考虑了风险与收益的关系；（3）克服了企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。存在的问题是：（1）以企业价值最大化作为财务管理目标过于理论化，不易操作；（2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。

77、答案：D本题解析：因为DTL=（100+80）／（100-50）=1.6，销售量增长30％后，则每股收益的增长率=1.6×30％=108％。所以选项D为本题答案。

78、答案：A本题解析：每年的租金=100000-100000x10%x（P/F,12%，10）]/（P/A，12%，10）=17128.6（元）

79、答案：B本题解析：永续年金的第一次等额收付发生在第1期期末，本题中A基金第一次支付发生在第1期期初，所以，不是永续年金。B基金从第1期期末开始的永续支付是永续年金，所以A基金现值＝80/5%＋80＝1680（万元），B基金现值＝50/5%＝1000（万元）。A、B基金现值的差额＝A基金现值－B基金现值＝1680－1000＝680（万元）。

80、答案：C本题解析：财产股利是以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如债券、股票等，作为股利支付给股东。负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发放公司债券的方式支付股利。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代，但这两种股利支付形式在我国公司实务中很少使用。

81、答案：D本题解析：在实务中，人们习惯使用相对数字表示货币的时间价值，即用增加的价值占投入货币的百分数来表示。用相对数表示的货币的时间价值也称为纯粹利率（简称纯利率）。纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。

82、答案：A本题解析：资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）/（1＋预测期资金周转速度增长率）＝（4000－100）×（1－3%）/（1＋1%）＝3745.55（万元）。

83、答案：C本题解析：资金预算只涉及价值量指标，不涉及实物量指标，而生产预算只涉及实物量指标，不涉及价值量指标，所以生产预算一般不作为资金预算的编制依据。

84、答案：C本题解析：2021年度资金需要量=5000×（1-10%）×（1+6%）/（1+3%）=4631（万元）。

85、答案：B本题解析：一般来说，企业资产的流动性越强，收益性越差。增加流动资产，会使企业增加机会成本（占用资金丧失的其他投资收益）。

86、答案：C本题解析：融资租赁的筹资特点：（1）无须大量资金就能迅速获得资产；（2）财务风险小，财务优势明显；（3）筹资的限制条件较少；（4）能延长资金融通的期限；（5）资本成本负担较高。

87、答案：D本题解析：调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

88、答案：A本题解析：β系数衡量的是系统风险，选项A的说法错误。

89、答案：C本题解析：现金余缺＝期初现金余额＋现金收入－现金支出＝200＋1000－600＝600（万元）。期末现金余额＝现金余缺＋现金筹措－现金运用＝600－450－100＝50（万元）。

90、答案：C本题解析：债券资本成本=1000×6％×（1-25％）／[1010×（1-2％）]×100％=2.55％

91、答案：B本题解析：期货市场主要包括商品期货市场和金融期货市场。商品期货是期货交易的起源种类，选项B错误。国际商品期货交易的品种包括传统的农产品期货和经济作物、畜产品、有色金属、贵金属和能源等大宗初级产品。金融期货主要包括外汇期货、利率期货、股指期货和股票期货。期货市场具有规避风险、发现价格、风险投资的功能。

92、答案：B本题解析：年折旧额：80000／10=8000(元)目前账面价值=80000-8000×8=16000(元)该业务对当期现金流量的影响=20000-(20000-16000)×25％=19000(元)。

93、答案：A本题解析：静态回收期：直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。动态回收期：未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间

94、答案：A本题解析：股票上市之后信息公开的要求可能会暴露公司商业机密。所以选项A的说法不正确。

95、答案：D本题解析：直接投资，是指将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资。通过直接投资，购买并配置劳动力、劳动资料和劳动对象等具体生产要素，开展生产经营活动。购买固定资产属于直接投资。

96、答案：C本题解析：持有现金的机会成本＝现金平均持有量×资本成本率＝30×10%＝3（万元）

97、答案：A本题解析：资本利得=期末资产的价值(或市场价格)相对于期初价值(或市场价格)的升值，本题中投资产生的资本利得=120-100=20（万元）。

98、答案：A本题解析：2022年第四季度预计现金收入=300×20%+400×30%+250×50%=305（万元）。

99、答案：C本题解析：本题从题干“货币”两字入手理解即可选择“流动性强”这一选项。

100、答案：B本题解析：流动比率低说明短期偿债能力较弱，选项A错误；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越高，所以选项B正确；选项C属于盈利能力分析指标，因此不符合题意；已获利息倍数较低说明偿还债务能力较弱，所以选项D不正确。

101、答案：错误本题解析：对于银行来说，补偿性余额有助于降低贷款风险，补偿其可能遭受的风险;对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业负担。

102、答案：正确本题解析：对于“低正常股利加额外股利政策”而言，存在一个缺点，当公司在较长时期持续发放额外股利后，可能会被股东误认为是“正常股利”，而一旦取消了这部分额外股利，传递出去的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现，进而可能会引起公司股价下跌的不良后果。所以，相对来说，对那些盈利水平随着经济周期波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时，“低正常股利加额外股利政策”也许是一种不错的选择。

103、答案：错误本题解析：以期限为标准，金融市场可分为货币市场和资本市场。货币市场又称短期金融市场，是指以期限在1年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场，包括同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等。资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，主要包括债券市场、股票市场、期货市场和融资租赁市场等。所以该题的说法不正确。

104、答案：错误本题解析：必要收益率与认识到的风险有关，如果如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产的必要收益率就较低。

105、答案：错误本题解析：由于国债的风险很小，尤其是短期国债的风险