融资盘“信号”的观测经验

内容目录一、略题融盘信号的测验 3二、周场现顾本指8月2当） 7A股场 7全股市 8重商品 9风险示 9图表目录图表1：融余历化 3图表2：融余占全A流通值重史化 3图表3：融净入奏回顾 4图表4：融净入比的史奏顾 4图表5：融交占节奏顾 4图表6：融盘手节奏顾 4图表7：融余市比与场熊换没稳定联 5图表8：融交占市场式换在定步关，信阈并稳定 5图表9：融盘手市场式换在定联，信阈并稳定 5图表10：融净入值比发值号往对应场式换 6图表11：两模的著差主体在期速流的资是“清” 6图表12：近融盘出规已近轮资入场速段净入模 6图表13：A核指周涨幅（%） 7图表14：A各风数本涨幅（%） 7图表15：科创50/深300、业指/深3007图表16：中证2000/深300、盘/深300走势 7图表17：申一行本周跌（%） 8图表18：全重股本周跌（%） 8图表19：美市与业指本涨幅（%） 9图表20：港市与业指本涨幅（%） 9图表21：重商价本周跌（%） 9图表22：铜比油比走势 9一、策略专题：融资盘“信号”的观测经验前言A（一）如何刻画融资盘的“积聚”与“消化”——存量、流量和交易三大维度维度一：存量视角下，关注融资余额及融资盘的市值占比。20152017-2018201812019-202320211.720249.24以来，融资余额仍处于新一轮“上台阶”的过程中。A20172017-20242.4%+22015图表1：融资余历史化 图表融资余占全A流市值重历变化 以来）

均值及标准差计区区间为2017年维度二：流量视角下，关注融资净买入及融资净买入市值比。+220141220153-6月、20151120207月、202410-1120258-920261月、20265-220157-920161-2月、20224-5月、20242月、20254月、2026年7月。+220148月-20156201510-112019320207202410-11月、20258-920265-220157-920161-2月、2018年7月、2018年10月、2022年4-5月、2024年2月、2026年7月。图表3：融资净入的奏回顾 图表融资净入市比的史节回顾其三，交易结构视角下，关注融资盘交易占比和融资盘换手率情况。2014-201511%20259-11值-2倍标准差”作为“谷值”判断标准，则主要体现在2022年9-10月。20%+2201412月-2015120153-6201511201932020320207202410-112025年8-10月、2026年1-2月、2026年5-7月。图表5：融资交占比节奏顾 图表融资盘手率节奏顾 （二）对大势研判而言，哪种信号更值得关注？用相对较弱图表7：融资余额市值占比与市场牛熊转换并没有稳定关联其次，就交易维度看，融资交易占比与融资盘换手率均与市场调整存在一定同步关联，2015图表8：融资交易占比与市场模式转换存在一定同步关联，但信号阈值并不稳定图表9：融资盘换手率与市场模式转换存在一定关联，但信号阈值并不稳定意义相对更强2015620151120193201412202072024102025820265图表10：融资净买入市值比触发极值信号，往往对应市场模式切换图表11：两类模式的显著差异主要体现在短期加速流入的融资盘是否“出清”观测区间 市场走势流入提速持续流入降速持续

累计净流入:流入提速

累计净流入:流入降速时长(日)

时长(日)

阶段(亿元)

阶段(亿元)2015年4月-2015年7月 牛熊转换 37 30 4393 -73522015年9月-2016年1月 牛熊转换 43 49 2837 -30552014年11月-2025年2月上行转震荡 22 41 2460 10562019年2月-2019年5月 上行转震荡 23 50 1663 3912020年4月-2020年9月 上行转震荡 65 57 3024 4372024年9月-2025年1月 上行转震荡 27 62 3360 6552025年6月-2025年11月上行转震荡 62 57 4844 17142025年12月-2026年2月上行转震荡 19 21 2273 -1421>>45730图表12：近期融资盘流出规模已接近本轮融资盘入场提速阶段的净流入规模二、本周市场表现回顾（本周指8月2日当周）核心变化AIAA股市场本周主要宽基指数涨跌分化。本周市场普遍继续回踩，仅小微盘有逆势反弹迹象，其中微盘股、北证50涨幅居多，科创50、创业板指跌幅居多。3.4%1.6%2.%1.%（.%50/300/3002000/300300-7.2%、-2.7%、3.3%10.0%。图表13：A股核指数周涨幅（%） 图表14：A股各风格数本涨跌（%） 图表15：科创50/深300、创板/深300势 图表16：中证2000/深300、盘股/深300 行业层面，高切低轮动特征显著12.8%、9.7%8.5%10.4%、8.8%0.8%。图表17：申万一级行业本周涨跌幅（%）全球股市2003.7%、2.7%、2.3%300-1.4%-1.3%和-1.2%。具体来看：美股方面，美股三大指数集体收涨，行业层面以可选消费、通讯服务涨幅居前，公用事业和房地产跌幅居多；港股方面，恒生指数、恒生中国与恒生科技均明显收涨，行业上以可选消费、信息科技领涨，医疗保健跌幅居多。图表18：全球重要股指本周涨跌幅（%）图表19：美股市与行指数周涨幅（%） 图表20：港股市与行指数周涨幅（%）重点商品LME铜、LME1.2%、1.1%；CBOTCBOTCBOT-5.9%、-5.2%、-4.9%。图表21：重点