财务成本管理课件 财务分析范文

高金食品有限公司财务分析

【摘要】财务分析是财务管理的重要方法之一，它是对企业一定期间的财务活动的总结，

通过财务分析，可以便于投资者、债权人和其他有关部门和人员更加深入地了解企业的财

务状况、经营成果和现金流量情况，为企业进行下一步财务预测和财务决策提供依据。本

文以四川高金食品有限公司为例，运用比率分析方法对公司财务从偿债能力、营运能力、

盈利能力进行分析，并运用杜邦财务分析方法对公司财务状况、财务绩效及未来的发展趋

势进行综合分析，找出其存在的不足并在此基础上提出对策建议。

【关键字】财务报表分析比率分析杜邦财务分析

ThefinancialanalysisofGaoJinfoodCO.,LTD

CollegeofEconomics&ManagementFinancialManagement

Wulijun

Abstract：Financialanalysisisanimportantmethodforthefinancialmanagement.Itisa

summationfortheenterprise'sfinancialactivities.Throughthefinancialmanagement,itwill

facilitateinvestors,creditorsandotherrelevantdepartmentsandpersonneltodeepen

understandingofthefinancialsituationofenterprises,operatingresultsandcashflow,thenext

stepforenterprisefinancialprojectionsandfinancialdecision-making.BasedontheGaoJinfood

Ltd.example,theuseofratioanalysisfromthecompany'sfinancialsolvencyandviability,

profitabilityanalysis,andfinancialanalysisusingtheDuPontmethodofthecompany'sfinancial

position,financialperformanceandfuturedevelopmenttrendsintheoverallanalysis,identify

thedeficienciesandfindgoodproposedandcountermeasures.

Keywords：FinancialStatementAnalysisRatioAnalysisDupontFinancialAnalysis

前言

盈利是企业生存与发展的重要前提条件，是企此首先要实现的财务目标，是企业从事

生产经营的最根本的动力源泉。然而，在现代市场经济中，市场机制的作用，使任何一个

市场主体的利益具有不确定性，客观上存在着蒙受经济损失的可能，即不可避免地要承担

一定的风险。在这种背景下，作为市场主体的企业要在竞争中永久立于不败之地，始终保

持盈利是不太现实的。但是，对于公司而言，保持较高的盈利水平，展现良好的经营业绩,

显示强劲的发展潜力，是至关重要的，因为这样有助于企业取得良好的信用等级，降低资

本成本，等等。

正确评估公司的经营业绩，财务分析是极其重要的。财务分析不仅可以用于评价过去

和反映现状，更重要的是它可以通过对过去与现状的分析与评价、估价企业的未来发展状

况与趋势，因此，利益相关者通过分析公司的财务报表，可以了解公司的运营情况、财务

情况和盈利情况并找出存在的问题，从而对公司的经营业绩作出正确评价。加之，企业经

营管理方面的问题最终都会反映为财务问题，财务管理水平的高低直接影响到企业的成

败，而企业财务管理水平的高低最终要通过财务分析结果来显示。因而，可以说非财务方

面的信息是财务分析的验证与补充。所以，财务分析是企业生产经营管理活动的重要组成

内容。

1高金公司基本情况介绍

高金公司成立于1996年，是中国西部地区最大的集优质生猪繁育、养殖、示范、屠

宰、分割、冷藏加工、鲜销连锁、罐头食品生产及猪肉制品深精加工为一体的外贸型猪肉

食品综合加工企业和农业产业化国家级重点龙头企业。下辖有多家子公司。总资产近10

亿。拥有进出口经营权，产品远销30多个国家和地区。2003年11月14日，公司经中国

证监委成都证管办批准，由申银万国证券公式进行上市辅导，预计今年可以实现国内上市。

公司2006年销售收入达16亿元，比2005年增长3.44%,实现净利润4100万元，纳

税合计2802万，每股收益为0.527每

2高金公司财务分析

2.1比率分析

根据对公司基本情况的了解，笔者从偿债能力、营运能力、盈利能力对公司财务进行

分析。

2.1.1短期偿债能力分析

短期偿债能力比率是衡量企业承担经常性财务负担（即偿还流动负债）的能力，企业

若有足够的现金流量，就不会造成负债违约，可避免陷入财务困境，会计流动性反映了企

业的短期偿债能力，它通常与净营运资本相联系。

表1.短期偿债能力分析

流动比率速动比率营运资金流动资产比率流动负债比率

20051.13460.776035638071.890.55670.7494

20060.91170.5679-29043945.980.47760.7663

由表1可以看出，06年相比于05年流动比率、速动比率都是下降，而且流动比率低

于正常标准2,速动比率低于正常标准1,说明企业短期偿债能力偏低。营运资金下降，

而且2006年营运资金成负值。而流动比率、营运资金下降主要是因为应付账款(2005年

8556506.60,2006年18024596.40)和预收账款(2005年15014874.10,2006年27649559.87)

大量增加导致流动负债增加，说明企业短期偿债能力降低，流动负债得到偿还的保障越小。

影响速动比率下降的主要原因是存货积压(存货的增长幅度是19.16%,销售收入增长幅度

是3.44%)。流动资产比率也下降，说明企业可运用的流动资金降低，企业资产流动性下降。

流动负债比率略有上升，说明企业清偿流动负债压力提高。总的来讲，企业的短期偿债能

力降低。

2.1.2长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，对于企业的长期债权人和所有者来说，

不仅关心企业短期偿债能力，更关心企业长期偿债能力。因此，在对企业进行短期偿债能

力分析的同时，还需分析企业的长期偿债能力，以便与债权人和投资者全面了解企业的偿

债能力及财务风险。

表2.长期偿债能力分析

资产负债率权益乘数股东权益比率负债股权比率偿债保障比率利息保障倍数

200565.48%2.9034.52%1.900.212.96

200668.36%3.1631.64%2.160.243.06

由表2可知，2006年相比于2005年企业的资产负债率上升，企业偿还债务的能力下

降。股东权益比率有所下降，企业负债的比率增加，企业的财务风险加大，偿还长期债务

的能力下降。负债股东权益上升，企业长期财务状况变差，财务风险加大。偿债保障比率

上升，企业偿还债务能力下降。利息保障倍数略有上升。总的来讲，企业的长期偿债能力

是在下降。

2.1.3营运能力分析

企业的营运能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析•，可以了解企业营运状况及

经营管理水平。

表3.营运能力分圻

存货周转率应收账款周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率

200515.2424.715.1610.092.87

200612.8827.945.358.912.55

由表3所知，2006年总资产周转率下降，说明企业利用其资产进行经营的效率下降，

会影响企业的获利能力。而总资产周转率的变化是受固定资产周转率和流动资产周转率变

化制约的，由表3可以看出，流动资产周转率变化不是很大，而固定资产周转率下降较大

是导致总资产周转率下降的最根本原因。由于存货周转率是下降的，应收账款周转率上升

的，下降和上升幅度差距不大，所以流动资产周转率变化不大，略有上升。存货周转率和

固定资产周转率下降，企业的生产效率降低，影响企业的获利能力。

2.1.4盈利能力分析

盈利能力是指企业赚取利润的能力。盈利是企业的重要经营目标，是企业生存和发

展的物质基础，它不仅关系到企业所有者的利益，也是企业偿还债务的一个重要来源。

表4.盈利能力分析

资产报酬率权益净利率销售毛利率俏售净利率成本费用净利率

20050.03319.59%6.70%0.01151.16%

20060.064420.67%9.17%0.02562.66%

由表4可知，06年相比于05年权益净利率上升，企业的盈利能力增强，其上升的主

要原因是资产报酬率的上升，说明企业资产利用效率提高。销售净利率上升又是资产报酬

率上升的根本原因，影响销售净利率上升的主要原因是销售毛利率上升，企业在增加销售

的同时有效的控制了销售成本。成本费用净利率上升，企业为获取收益而付出的代价变少,

企业的盈利能力增强。

2.2杜邦财务分析

杜邦财务分析方法是美国杜邦公司首先提出的。它在研究各种财务比率之间的内在逻

辑性的基础上，试图对公司的财务状况和经济效益进行综合评价。

图1

因为：权益净利率二权益成数X资产收益率

而且：资产收益率率;销售净利率X资产周转率

所以：权益净利率;销售净利率X资产周转率X权益乘数

从公式可以看出，决定权益净利率高低的因素有三个方面：权益乘数、销售净利率和

资产周转率。

由于销售净利率增加而增加的权益净利率:

(0.0256-0.0115)X2.8743X2.8965=11.73%

由于资产周转率降低而减少的权益净利率：

(2.5546-2.8743)X2.8965X0.0256=-2.38%

由于权益成数增加而增加的权益净利率：

(3.1609-2.8965)X0.0256X2.5546=1.73%

由以上分析表明，影响权益净利率上升20.69Mg.59%=10.08%的主要因素销售净利率,

上升幅度为41115587+17793891-1=131.07%,增加的权益净利率为11.73机同时资产周

转率和权益成数的变化也对权益净利率变化产生了一定的影响。资产周转率的下降制约了

权益净利率的上升。下降幅度为1-2.55464-2.8743=11.12%,减少的权益净利率为2.38%O

再看权益乘数，从2005年到2006年权益乘数是上升的，上升幅度为9.13%,增加的权益

净利率为1.73机并且，公司的资产负债率也是上升的。这一方面说明了贷款给企业带来

的财务风险增加；但为企业带来的杠杆效应也上升，企业经营者利用债权人资本进行经营

活动的能力上升，对股东是有利的。

下面将销售净利率进一步分解可发现，利润的正项，总体成上升状态。主要是主营、也

务收入上升。而减项，例如成本，虽有增加，但增量不大，可看出成本被控制。这应与公

司实行严格的成本控制有关。主营业务收入也稳步增加，但是显然由于成本、费用控制的

好，净利润增幅更大。以06年为例，2006年公司实现主营业务收入1604600057.98元，

比2005年同比增长3.44%；主营业务成本1457402662.02元，同比增长0.70%；主营业务

利润40224821.87元,同比增长91.70%；净利润4115586.63元，同比增长131.07%,每

股收益0.5278元。总体上来看，公司经营稳健，盈利能力较强，收益水平基本符合预期。

因此，个人认为该公司销售净利率方面问题不大。

资产周转速度直接影响到企业的获利能力。2006年与2005年相比资产周转率下降，

占用大量的资金，销售能力降低，减少了企业的利近。首先将资产分解为非流动资产与流

动资产，非流动资产上升，上升幅度较大。06年无形资产和固定资产有大幅增长，应属公

司扩大规模带来的无形资产和固定资产规模扩大。再来看流动资产，经过对财务报表的分

析，公司的存货周转率是下降的。由此可见，存货的占用水平上升，流动性降低，存货转

换为现金、应收账款等的速度降低。应收账款周转率是上升的，由此可见，平均收现期降

低。流动资产周转率上升，增强企业盈利能力。

3财务评价

通过对公司的财务报表进行分析同时对公司经营管理的了解，笔者发现虽然公司经营

业绩不错，但是公司在最求利润的同时也存在了较多的问题，主要有以下几个方面。

3.1企业未来需要承受较大的风险

企业规模快速地扩大，收益增长较大，同时负债大幅增加，负债增加幅度大于资产增

加幅度，偿债能力下降，流动负债得到偿还的保障越小，清偿债务压力提高，企业带来较

大风险。所以企业在追求利润的同时也应该采取一定的措施降低财务风险。

3.2资产周转率下降，影响企业获利能力

2006年总资产周转率下降，说明企业利用其资产进行经营的效率下降，会影响企、也的

获利能力。而总资产周转率的变化是受固定资产周转率和流动资产周转率变化制约的，而

固定资产下降较大是导致总资产周转率下降的最根本原因，说明企业的资产管理水平有所

下降。应收账款周转率上升也会限制企业销售量的扩大，从而影响企业的获利水平。

3.3短期偿债能力较低，风险增大

流动比率成逐渐下降趋势，速动比率下降，营运资金下降，到2006年成负值。主要

是由于存货占用过多，06年存货的增幅比率大于销售收入的增幅比率。说明企业短期偿债

能力降低，流动负债得到偿还的保障越小。流动资产比率下降，企业可运用的流动资金降

低，企业资产流动性下降°总的来说企业短期偿债能力较低。

3.4内部费用分配不规范

由于企业旗下有很多子公司，光遂宁就有4家公司，所以总公司与各个分公司以及各

个分公司之间每月都有一些内部费用需要在各公司之间进行分配，由于内部费用分配不规

范，没有制定相应的分配制度，造成对账困难。

4改进公司经营管理的对策及建议

针对公司财务存在的问题，笔者提出如下对策及建议。

4.1调整资本结构，降低财务风险

从整个公司财务分析来看：公司存在较大的财务风险。公司应该进行合理的资本结构

调整，减少负债，提高应收账款的变现能力。对货币资金进行合理调度与安排，根据企业

资金运动的规模和生产经营特点，妥善安排货币资金的收支活动，使之在平时能保证生产

经营的需要，在还款和分红付息期即将到来时，及时筹集调度资金，以避免出现无力支付

的情况。

4.2提高固定资产的利用效率

06年企业总资产周转率下降，企业利用其资产进行经营的效率较差，影响企业的获利

能力。而影响总资产周转率下降的最主要的因素是固定资产周转率下降。企业应当通过提

高固定资产的利用效率，减少闲置固定资产，来提高固定资产周转率，从而提高总资产周

转率。

4.3加强流动资金管理，减少存货积压，提高短期偿债能力

由于企业短期偿债能力较低。企业可以通过加强流动资金管理；提高应收账款的变现

能力，通过销售折扣鼓励鼓励客户及时还款；生产部与销售部及时沟通，及时了解市场需

求，减少存货的积压，提高流动资产的变现性来提高企业的偿还能力。

4.4建立现代企业制度

建立现代企业制度，在企业内部应建立起科学的企业领导体制和组织管理制度。提高

专业人员的业务素质。制定科学合理的财务制度，协调好各个子公司之间的内在联系，建

立科学合理的费用分配制度。

4.5适时监控，降低风险