财务管理计算公式

货币时间价值计算公式

终值FVn=+，)"=PVyFVIF>n=P"F/P,i,n)

复利

PV=FV^=FVYPVIF=FVXP/F,i,n)

现值(1+，)"〃"""

终值FVAn=Aj=AxFVIFAtji

后付

1-----5—

年金现值(1+/)

PVAn=Jx一•=AxPVt^InFA

XFVAn=AyFVIFAlnXl+z)

终值

先付

乂一

XFVA„=AFVIFAj6A=A(FVIFAin+i-\)

年金

年金XPVA=AyPVIFAX1+z)

现值nin

XPVA〃=AxP口FA/./r-.1"A=A'{PVIFAr.w.-J.+\)/

延期

现值V=AxPVIFAvPVIF=A^PVIFA-PVIFA)

年金

永续

现值PVIFA.=1-0+0-►PVIFA=If匕"』

i.njI'j。j

年金

几种特殊计算

特殊情形计算方法相关公式

不等额现金流量若干个复利现值之和

能用年金用年金，不能用年

年金和不等额现金流量

金用复利，然后加总若干个

混合情况下的现值

年金现值和复利现值。

FV

1、求出相关换算系数FVIFrj

hnpy

PVIFPV

2、插值法：根据求出的换,NF匕

折现率的计算

FVA

算系数和相关系数表求折

'nA

PVA

现率

'A

m

当计息期短于1年，而使用t-tn刈

计息期短于一年的利率又是年利率时，计息，•代表期利率，，代表年利

率，〃?代表每年的计息次

的时间价值期数和计息率应分别进行

调整。数，〃代表年数，，代表换

算后的计息期数

证券估值

证券类型计算公式

I/IM

B(1+/；)'1(1+/；)21(1+十

债券

―

=I(PVIFArdn)+M(PVIFrjn)

V=DxPVlFA+PxPVIF

按年支付股利r.nr，nn

优先股按季度支付股利V=DxPVIFA,i+PXPVIE...0/...

永不到期V=D1r

股利、，DDD

']+J(l+/+(l+/

Y=—。+——D2—+——P2—

1+=(l+rf(1+rf稳定不变-Dlr

工a+人

普通股

tr(l+r/(l+,f

股利v-加+叽。。。+*2。3…

l+r(1+r)2(1+rr

—►

_.%(l+g匚A

固定增长g(l+r)'(-g)

利息保障倍数二（税前利润【利润总额】+利息费用）+利息费用

现金利息保障倍数二（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所

得税）+现金利息支出

3、影响偿债能力的其他因素

或有负债：将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。

担保责任：在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加

企业的财务风险。

租赁活动：如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其对

企业的偿债能力也会产生较大的影响。

可用的银行授信额度：可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。

营运能力分析

应收账款周转率=赊销收入净额（营业收入）+应收账款平均余额

存货周转率=销售成本（营业成本）+存货平均余额

流动资产周转率=销售收入+流动资产平均余额

固定资产周转率=销售收入+固定资产平均净值

总资产周转率=销售收入+资产平均总额

盈利能力分析

1、资产报酬率（ROA）

资产息税前利润率二息税前利润+资产平均总额x100%

资产利润率=利润总额+资产平均总额xioo%

资产净利率=净利润+资产平均总额xioo%

2、股东权益报酬率（ROE）=净利润+股东权益平均总额x100%

3、销售毛利率与惜售净利率

销售毛利率=销售毛利+营业收入净额X1OO%=（营业收入净额・营业成本）

・营业收入净额x100%

销售净利率=净利润+营业收入净额X1U0%

4、成本费用利润率=净利润+成本费用总额（营业成本+营业税金及附加+

三大费用+所得税）x100%

5、每股利润与每股现金流*

每股利润=（净利润・优先股股利）子发行在外的普通股平均股数

每股现金流量二（经营活动现金净流量・优先股股利）+发行在外的普通股

平均股数

6、每股股利与股利支付率

每股股利=（现金股利总额-优先股股利）+发行在外的普通股股数

股利支付率=每股股利+每股利润xioo%

7、每股净资产二股东权益总额+发行在外的普通股股数

8、市盈率（P/E）与市净率（P/B）

市盈率=每股市价+每股利润

市净率=每股市价+每股净资产

发展能力分析

销售增长率二本年营业收入增长额+上年营业收入总额xioo%

资产增长率=本年总资产增长额+年初资产总额X100%

股权资本增长率=本年股东权益增长额+年初股东权益总额X100%

利润增长能力二本年利润总额增长额+上年利润总额X100%

债务资本成本率的测算

“/年禾U息（1一7）

Ki=------------------------------------------------------------

L借款额（1-尸借款手续费）（1-补偿余额比例）

长期借款

Ki=舟年利率x（l-T）（没有筹资费用）

资本成本率

7R\M■

，1+，「入〃口；，仆门、/，

K=1M,，一年内借款结息次2数）

不考虑货币时间价值：

K=_____________________4（1-7）_____________________

长期债券bB债券筹资额，按发行价格确定（1-丹债券筹资费用率）

资本成本率

考虑货币时间价值：Po:债券筹资净额，即债券发行价

格（现值）扣除发行费用；

产一寸/1月1:债券年利息额；

°£(1+Rj(1+HJ

Pn：债券面额或到期值；

Rb：债券投资的必要报酬率，即债

券的税前资本成本率；

T:债券期限。

股权资本成本率的测算

对象方法公式含义

：普通股筹资净额,即发

p=t-^L.Pc

19(1+KcY行价格扣除发行费用；

Dt：普通股第t年的股利；

固定增长股利政策：

Kc:普通股投资必要报酬率。

股利折现模型Kc=—

Pc

股利固定增长率G:

普通股

资本成本率

KC=—^G

Pc

Rf:无风险报酬率；

资本资产

Kc=RF+伙Rm—RF)Rm：市场报酬率；

定价模型

Pi:第i种股票贝塔系数。

债券投资报酬债券利率加股票投资

率加股票投资高于债券投资的风险

风险报酬率报酬率。

Kp:优先股资本成本率；

优先股K=2Dp:优先股每股年股利；

资本成本率「PPPp:优先股筹资净额，即发

行价格扣除发行费用。

保留盈余有资本成本，不过是一种机会资本成本。

资本成本率测算方式与普通股基本相同，但不考虑筹资费用。

营业杠杆系数

DOL尸BIUBILDOG0(/T)DOL

\S/S02(p-v)-F$S-C-F

财务杠杆系数

DFL=ME"DFL-堂PSIEPSDEL=mL

\EBITIEBIT\EBIT!EBITEBIT-I

每股收益分析法

（EBm）（l—T）_（EBIT—I2）（l—T）

N~\―Th

公司价值分析法

1.公司价值等于其未来净收益（或现金流一）按照一定折现率折现的价值

..EAT（未来年净收益/年税后收益）

V=-----------------------------------------------

K（未来净收益折现率）

2.公司价值是其股票的现行市场价值

3.公司价值等于其长期债务和股票的折现价值之和：/=B+S,B为面值

（七出辉息税前利润一/债务年利息）（1一7）

3c=------------------------------------------------------------------

Ks

DC

用,,=跖（千）（"7）+勺仁）

KS=RF+伙R「RF）

初始现金流

装置能力指数法

Y2—拟建项目投资额；Y1—类似项目投资额；X2—拟建项目装置能力；X1—类

似项目装置能力；t—装置能力指数；a—新老项目之间的调整系数

营业现金流•

每年营业净现金流量（NCF）二年营业收入一年付现成本■所得税=税后净利+折旧

净现值（NPV）

_yCFAT,

NPV=巫+江+⑼qc

.(1+Kp(1+K『(1+K)：r-0(I+K)

决策规则：NPV>0

内含报酬率（|RR）

情形步骤具体方法

年金现值系数=）警资额

1、计算年金现值系数

每年NCF

每年的NCF相等2、查年金现值系数表

3、采用插值法计算出IRR

每年的NCF不相先预估一个贴现率，计算净现值找到净现值由正到负并且比

较接近于零的两个贴现率

等采用插值法计算出IRR

£此QO

决策规则：IRR>必要的报酬率

获利指数（PI）

3NCF

PI=/c

决策规则：大于1采纳，小于1拒绝

投资回收期（PP）

（1）如果每年的NCF相等：投资回收期二原始投资额/每年NCF

（2）如果每年营业现金流量不相等：根据每年年末尚未收回的投资额确

定。

平均报酬率（ARR）

平均报酰率（）

ARK=：初号如汽双黄盒取誓X100%

固定资产投资与税负

营业税应纳营业税=不动产变价收入X营业税率

流转税

税负增值税应纳增值税=固定资产变价收入X