税收对投资的替代效应和收入效应分析

税收对投资的替代效应和收入效应分析

摘要

在市场经济中，投资对于促进我国经济稳定持续增长有着至关重要的作用，探讨投

资决策的影响因素具有不可忽视的重大意义。税收作为国家宏观调控的主要经济手段，

在不同程度和不同角度会对社会投资产生影响，继而影响国家经济运行，刺激GDP增长。

而税收对投资的影响，是通过替代效应和收入效应两个方面来实现的。本文正是以这两

种效应来分析税收对投资影响的作用机制。本文首先对税收相关概念和理论进行简要介

绍，随后主要针对税收对投资影响的原理机制进行分析，分别探讨了税收对政府投资、

企业投资和私人投资的影响，从替代效应和收入效应入手探讨税收与投资之间的关系。

在本文的最后，还针对我国目前的税收与投资现状，提出了一些现实问题与相关建议。

关键词：税收；投资；替代效应；收入效应

Analysisofthesubstitutioneffectandincomeeffectof

taxoninvestment

Abstract

Inthemarketeconomy,investmentinpromotingChina'seconomicgrowthplaysavery

importantrole,isofgreatsignificancecannotbeignoredinthediscussiononInfluence

Factorsofinvestmentdecision.Thetaxrevenueasthemaineconomicmeansofnational

macro-control,atdifferentlevelsanddifferentanglewillaffectthesocialinvestment,thereby

affectingtheoperationofthenationaleconomy,stimulatethegrowthofGDRThetax's

influenceoninvestment,itisthroughthesubstitutioneffectandincomeeffecttwoaspects.

Thisisthemechanismofthesetwokindsofeffectstoanalyzetheinfluenceoflaxon

investment.Firstly,taxrelatedconceptsandtheoriesarcintroducedbriefly,andthenfocuses

ontheprincipleofmechanismoftaxandinvestmentanalysis,discussestheimpactof

Taxationongovernmentinvestment,businessinvestmentandprivateinvestment,startto

exploretherelationshipbetweentaxrevenueandinvestmentfromthesubstitutioneffectand

incomeeffect.Attheendofthispaper,accordingtoChina'scurrenttaxandinvestment

situation,putforwardsomeproblemsandsuggestions.

Keywords：Taxrevenue；Investment；Substitutioneffects；Incomeeffect

目录

前言.....................................................1

1绪论..................................................1

1.1税收概论...........................................2

1.2税收的特征.........................................2

1.3税收的职能.........................................3

1.4税收的收入效应和替代效应...........................3

2税收对投资的替代效应分析..............................6

2.1税收对投资替代效应的理论分析.......................6

2.2税收对政府投资的替代效应...........................6

2.3税收对企业投资的替代效应...........................7

2.4税收对私人投资的替代效应.........................8

3税收对投资的收入效应分析..............................9

3.1税收对投资收入效应的理论分析.......................9

3.2税收对政府投资的收入效应..........................10

3.3税收对企业投资的收入效应..........................11

3.4税收对私人投资的收入效应..........................11

4税收对投资的替代与收入效应综合分析..................12

in

5其他几个问题与建议...................................12

5.1关于政府投资......................................12

5.2修订固定资产投资方向调节税........................13

5.3投资对税收的影响..................................13

结论..................................................14

参考文献..................................................15

致谢..................................................16

外文原文..................................................17

外文译文.................................................22

IV

一，・」■-A—

刖s

自我国改革开放以来，中国经济发展取得了举世瞩目的成就，但如今，世界各国经

济处于动荡状态，中国经济还能否持续稳定地增长，已经成为人们日益关心的一个话题。

影响经济发展的因素有很多，税收就是其中不可忽视的一个。税收对经济的调节作用表

现在多个方面，包括对劳动供给的影响、对居民储蓄的影响、对投资的影响、对个人收

入分配的影响等等。本文主要针对税收对投资影响的原理机制进行分析，从替代效应和

收入效应入手探讨税收与投资之间的关系。

税收是我国获取财玫收入的最主要来源，为国家进行宏观调控提供财政资金。投资

是经济增长的重要决定因素。一方面，政府为对社会经济进行宏观调节，一般采用增减

税改善消费和投资结构来实现：另一方面，政府会根据财政政策目标与计划，从税收收

入中划拨相应的资金提供给社会投资主体，改变其投资决策，实现从微观主体方面对社

会经济的调节。所以，税收对我国经济的发展特别是投资这一块具有不可忽视的作用，

而税收对投资的影响是通过替代效应和收入效应来实现的，因而，从这两方面进行深刻

分析具有十分重要的理论和实践意义。

在经济学的发展中，市场与政府的关系一直是人们不断探讨研究的关键问题。但是

在投资这一块，政府所存演的角色问题研究还不够系统和深入，税收作为政府对社会经

济进行宏观调控的重要手段之一，对于改善投资市场，引导社会投资主体的投资决策推

动我国经济发展具有重大意义。只有发挥好国家的财政政策特别是税收政策在投资结构

调整中的作用，了解税收对投资影响的替代效应和收入效应原理，才能促进投资结构的

优化，带动投资的乘数效应，实现经济的快速、稳定、健康发展。

1绪论

1.1税收概论

税收是为人们所熟知的一个古老的经济范畴，它经历了奴隶、封建以及资本主义社

会，如今的社会主义社会仍存在着税收。马克思曾将税收定义为：“赋税是政府机器的

经济基础，而不是其他任何东西。”马克思认为税收与国家紧密相连，产生于一定经济

和社会条件，也消亡于一定经济和社会条件之下。

所谓税收，就是国家为实现其职能，满足社会公众需要，凭借国家政治权力，运用

法律手段，按照法律条例，将社会中的一部分收入集中到国家手中，而且是强制性与无

偿性的。

税收不仅仅隶属于经济范畴，也属于历史范畴，是在人类社会发展到一定阶段随国

家的产生而出现的。其发展过程如图1.1所示：

原始社会—剩余产品出现f私有押产4经常化的公共需要，国家7兑收•

物嬴件经由条件社皮件政蠢件〃

图1.1税收的发展历程

在古代的中国，夏朝就出现税收的雏形，表现为“贡”，到商朝以后，以助法的形

式出现，是以助耕形式纳税，随后演变为彻，就是每户进行土地耕种，必须以交给王室

一定的收成为前提。

1.2税收的特征

税收的形式特征通常被人们概括为“三性”，即强制性、无偿性和固定性，税收的

形式特征使其有别于其他的财政收入。若一项财政收入不同时具备“三性”特征，那么

它则不可被称作“税收二

税收的强制性，是指政府征税是凭借国家政治权力，通过颁布法律、法规的形式进

行的。税收的法律、法观是国家法律的重要组成部分，任何单位和个人都必须遵守，都

必须依法纳税，否则就要受到法律的制裁。

2

税收的无偿性，是指政府向纳税人征税而不用付出任何代价，征税过后全部税款纳

入国家财政收入，而不用还给纳税人。

列宁曾说：“所谓赋税，就是国家不付任何报酬，而向居民取得东西。”

税收的固定性，是指政府在向纳税人征税前就以税法的形式，预先规定了征税的标

准，并按此标准征收。

税收的固定性是由其无偿性和强制性共同决定的。税收是强制、无偿地征收，而且

依据的是国家政治权力，所以如果没有一个事先确定的标准，则很可能造成税收的滥征、

随意加征，就会增加纳税人的负担，甚至激起人民的愤恨和抵抗，破坏社会的稳定。

1.3税收的职能

税收职能一般指在一定社会制度下，税收这种分配关系本身所固有的职责与功能，

是事物的一种长期固定属性，即税收应该做什么、能够做什么。一般来说，税收有两大

职能：财政职能、调节经济职能。

税收的财政职能，是指税收具有组织财政收入的功能，即税收作为参与社会产品分

配的手段，能将一部分社会产品由社会成员手中转移到国家手中，形成国家财政收入的

能力。

税收之所以具有财玫职能，是因为税收是一种国家凭借其政治权力进行的一种强

制、无偿的分配形式，可以将一部分社会产品以价值形式由分散的社会成员手中转移到

国家手中，形成可供国家支配的财政收入，以保证国家行使其职能和满足社会公共需要。

税收的财政职能具有三个特点：（1）适用范围的广泛性；（2）取得财政收入的及时

性；（3）征收数额上的稳定性。

税收的调节经济职能是指税收在组织财政收入的过程中，改变国民收入原有的分配

格局，从而对经济产生影响的能力。这种影响是客观存在的，是税收反作用于经济，因

而其影响可能是积极的，也有可能是消极的；可能促进经济发展，也可能破坏经济发展;

经济的调节可能是有意识的，也有可能是无意识的。所以国家必须认识税收调节经济的

职能，自觉地运用税收这个经济杠杆调节经济。

税收调节经济的职能主要表现在三个方面：（1）税收对总需求与总供给平衡的调节;

（2）税收对资源配置的调节；（3）税收对社会财富分配的调节。

1.4税收的收入效应和替代效应

3

税收的经济效应是通过收入效应和替代效应实现的，各个税种对经济的影响都可以

分解为这两种效应，任何经济效应都是收入效应和替代效应的综合。因而，税收经济

效应的作用机制，是分析税收经济影响的基本原理。

税收的收入效应，是指国家征税后会将纳税人的一部分收入转移到政府手中，减少

了纳税人的可支配收入，从而减少商品购买量或降低消费水平。

税收的替代效应，是指对国家征税后对纳税人在商品购买方面产生影响，表现为政

府对不同的商品实行征税或不征税、重税或轻税时，会影响商品的相对价格，使纳税人

减少征税或重税商品的购买量，而增加无税或轻税商品的购买量替代征税或重税商品。

税收的替代效应是税收所引起的改变纳税人经济行为的机制，是税收调节经济的重

要理论之一。当国家征收某种税从而影响某种商品或服务的相对价格时，人们就会倾向

于某种消费或活动来代替另一种消费或活动。推而广之，税收的替代效应就是征税结果

对人们经济行为方向的选择所产生的影响作用。

图L2税收的收入效应和替代效应

图1.2即为税收的收入效应和替代效应。如图所示，横轴和纵轴分别代表两种商品

X,Y的数量。假定国家征税前，纳税人的收入是固定不变的，商品X,Y的价格也是固定

不变的。纳税人的收入全部用来购买商品X,Y,那么，纳税人购买两种商品的不同组合

可构成一条直线，即AE线，此时纳税人对X,Y的需求都可以得到满足。纳税人的消费

偏好由一组无差异曲线来表示，每条曲线都是凸向原点的。此时，直线AB与一条无差

4

异曲线i相交于点El,此时达到帕累托交换最优。在切点E1上，纳税人以其限定的收

入购买X,Y所得到的满足程度达到最大,即用于商品Y的支出为0Y1乘以商品Y的价格,

用于商品X的支出为0X1乘以商品X的价格。

如果国家对纳税人课征一次性税收，税款相当于AH乘以商品Y的价格或者是BT乘

以商品X的价格，那么此时纳税人的预算约束线就会从AB平移到HI,这时，HI与另一

条无差异曲线i'相交于点E3,在这一点上，纳税人再一次达到均衡状态，纳税人以其

税后收入购买两种商品所得到的满足程度达到最大，即用于商品Y的支出为0Y3乘以商

品Y的价格，用于商品X的支出为0X3乘以商品X的价格。

由以上分析可知，玫府征税后使纳税人购买商品的最佳选择点由点E1移至点E3,

这表明在国家征税后对纳税人的影响，表现为因收入水平的下降从而减少商品购买量或

者是降低消费水平，而不改变购买两种商品的数量组合。这就是税收的收入效应。

分析完税收的收入效应，现在再来看税收的替代效应。仍假定政府征税前纳税人的

预算约束线为AB,均衡点为E1。现假定国家只对商品X征税，而对商品Y不征税，税

款为BC乘以商品X的价格。在这种情况下，纳税人会减少对商品X的购买量，因而纳

税人购买两种商品的组合线便由AB移至HL与新的一条无差异曲线i'相交于点E2,

在切点E2上，纳税人以其税后收入购买两种商品所得到的满足程度达到最大，即用于

商品Y的支出为0Y2乘以商品Y的价格，用于商品X的支出为0X2乘以商品X的价格。

由此可见，政府对商品X征税而对商品Y不征税，从而改变了纳税人购买商品的选

择行为，其均衡点由点E1移至点E2,这意味着纳税人减少了对商品X的购买量，相对

增加了商品Y的购买量，从而改变了纳税人购买两种商品的数量组合，也是纳税人的效

用降低。

5

2税收对投资的替代效应分析

2.1税收对投资替代效应的理论分析

税收对投资的替代效应，是指国家征税时会降低纳税人的投资收益率，从而降低了

投资对纳税人的吸引力，导致投资者减少投资增加消费，以消费代替投资。

税收对投资的替代效应分析可由图2.1进行说明。

如图2.1所示，坐标横轴代表纳税人对消费的选择，纵轴代表对投资的选择。国家

征税之前，纳税人对消费和投资的组合用直线AB表示，AB线与无差异曲线II相切于点

P1,在P1点，纳税人投资-消费组合的效应达到最大。现在假定政府对企业征收企业所

得税，则会减少纳税人的投资收益率，降低投资对纳税人的吸引力，纳税人会因此减少

投资，此时纳税人投资-消费组合会从线AB向内旋转至线DB,DB与新的一条无差异曲

线12相切于点P2,在P2点，纳税人再一次达到税后效用最大化。即消费额为C2,大

于税前的C1,而投资额变为12,小于税前的11,说明纳税人因政府征税而减少投资，

以消费代替投资。

2.2税收对政府投资的替代效应

6

政府投资是政府拉动国民经济、刺激市场活力的重要举措之一，社会公共的需要也

是由政府投资来满足的，政府投资需要从财政收入中划拨一定的资金，而税收乂是国家

财政收入的主要来源，因而，税收政策必定会对政府投资产生较为显著的影响。政府投

资用于社会的方方面面，深刻影响着人们的生活，其中，政府投资主要投入在基础设施

建设方面，因为基础设施是其他一切建设的基础，只有拥有比较完备的基础设施，才能

大大促进我国的建设。此外，教育投入、社会保障投入、卫生医疗投入等等也是政府投

资的重要组成部分。税收收入的增减必定会影响到政府在这些领域的投资。任何税收对

投资的影响都是通过替代和收入效应来实现的。本节只讲不同的税收政策对政府投资所

产生的替代效应。

国家增加税收时，政府财政收入也随之增加。政府有了充足的资金来源，对于投资

领域，政府本金投入越大自然收益越大，政府就会划拨更大比例的资金用来投资以促进

社会建设，增加社会福利。而政府用于其他的财政支出，如补贴等转移支付，相比较于

政府投资而言，社会收益则相对较小。明智的政府就会相对增加政府投资而相对减少政

府其他的财政支出，以政府投资代替其他支出，这就是所谓的增加税收对政府投资产生

的替代效应。

若国家实行减税政策，对政府投资的替代效应则和以上过程相反，即会引起政府其

他财政支出代替政府的投资支出。政府较少税收充社会投资无疑是一项激励政策，但对

于政府而言，减少税收意味着财政收入减少，政府投资需要很大的一笔数额，否则投资

收益效果甚微。这就意味着税收的减少会降低政府投资对国家的吸引力，相对而言，政

府投资还不如政府转移支出等其他支出带来的社会效益或福利高，所以政府会从宏观角

度考虑增加政府其他财玫支出而减少政府投资，而引起政府其他财政支出对政府投资的

替代，这就是国家减少税收政策下对政府投资的替代效应。

2.3税收对企业投资的替代效应

企业投资是社会投资的主体，对于促进社会整体投资有着无可替代的重要作用。同

样，企业作为社会投资主体，国家的税收政策也会对其产生较为深刻的影响，因为企业

是根据投资的净收益和投资的成本决定投资的，而国家正是通过征收企业所得税、税收

优惠和税前抵扣等措施来影响纳税人的投资收益和投资成本的，税率的大小直接影响投

资收益的大小，进而影响企业投资。

7

投资者关心的是净收益率，而不是毛收益率。假定投资量为Q,毛收益为R,企业

所得税税率为t,市场利率为i,那么毛收益率为厂R/Q,净收益率投资者为

追求利润最大化，会要求r(l-t)2i,而能否实现这个要求取决于税率t的大小。从投

资结果看，r(l-t)可能大于等于i,也有可能小于i,即投资者会发生亏损，所以投资

存在风险。显然，由于国家征收企业所得税增加了投资风险，税收却不能为投资者承担

风险。

依据以上税收影响投资的原理分析，政府提高税率以增加税收时，企业的净收益率

可能会小于市场利率，即使大于也相差不大，这样一来，投资给企业带来的收益很小甚

至出现亏损，作为理性的投资者，为降低风险就会减少投资，转而去增加消费，造成消

费对企业投资的替代。这就是政府增加税收对企业投资的替代效应。当政府降低税率或

实施税收优惠时，情况与上述描述情况相反。此时，减少税收的政策会提高企业投资的

净收益率，增加投资对企业的吸引力，企业就会减少消费以增加投资，导致企业投资对

消费的替代。这就是减少税收对企业投资的替代效应。

2.4税收对私人投资的替代效应

在市场经济条件下，政府税收政策是政府通过市场调节资源配置的主要手段。通过

不同税种的开征与停征以及不同的税收征收管理制度和税目、税率的调整，可以对私人

投资需求产生直接影响，进而使社会资源按照政府的政策目标进行合理配置，以提高经

济资源的使用效率。

假定私人部门在一个竞争的市场中经营，并以寻求长期利润最大化为目标。因此企

业的投资需求将直接取决于投资效益，就是企业将增加资本，直至最后一个单位产品的

边际收入等于在一个时期内使用它的成本。即：

Pq*MPPk=C(1)

其中，Pq表示产出品的价格，MPPk表示资本的边际产出水平，C表示资本使用成本。

在不存在税收的情况下，一个时期内的资本使用成本C'是一个相对简单的概念。

假定资本的获取价格为Pk,一定时期内该项资本品的使用成本首先应包括该项资金的使

用价值，即Pk与该时期内利率的乘积；同时，该资本品中的折旧部分在当期已经被消

耗，也应是当期资本品使用成本的组成部分；另外，该资本品在该时期内还可能产生一

8

定的资本利得，或相当于资本利得的收入，这些资本利得应从资本的租金价格中扣除。

这样，一定时期内资本品的使用成本就可以表示为：

C=Pk(i+d-Pb)(2)

其中，i表示该时期内资金的利息率，d表示该时期内该项资本品的折旧率，Pb表

示该时期内与该资产有关的资本利得收入。

当存在税收的情况下，投资中的税收因素，可以通过对以上租金价格C'的调整进

行分析。出于筹集国家收入和实现宏观调控的需要，现实中各国均采用复合税制。按照

课税环节划分，与投资环节直接相关的税收，如一些流转税、行为税等，其效果均可以

归结为投资成本的增加，因此当把分析范围扩大到包括税收在内时，企业的投资成本可

以用下式表示：

C=Pk(i+d-Pb)+T(3)

其中，T表示由各种税收因素直接作用于投资，所产生的经济负担，它直接构成了

投资成本的一部分。

由以上分析可知，税收直接影响私人投资的投资成本进而影响私人部门的投资决

策。政府增加税收时，由于增加私人的投资成本，降低了投资对纳税人的吸引力，还不

如消费给投资者带来的效用大。因而私人部门会减少投资而以消费代替投资。而政府减

少税收情况则正好相反，税收的降低会减少投资成本，从而引起私人部门减少消费而以

投资代替消费。以上分别就是政府增加税收和减少税收对私人投资的替代效应。

3税收对投资的收入效应分析

3.1税收对投资收入效应的理论分析

税收对投资的收入效应，是指政府征税或提高税率减少了投资者的税后净收益，

投资者为了维持之前的收益水平而增加投资。

税收对投资的收入效应如图3.1所示。

9

如图3.1所示，横轴代表纳税人对消费的选择，纵轴代表对投资的选择，AB线为纳

税人税前组合线，P1点为税前均衡点。政府课税后，纳税人为维持之前的收益水平而倾

向于增加投资，此时，纳税人对投资-消费的选择组合会从AB线向内旋转至AE线，AE

线与新的一条无差异曲线12相切于点P2,P2点表明纳税人税后对消费和投资的选择达

到效用最大化，即消费额为C2,小于税前的C1,而投资额变为12,大于税前的II,说

明纳税人因政府课税而增加了投资。

3.2税收对政府投资的收入效应

税收对政府投资的收入效应与税收对政府投资的替代效应不同，税收对政府投资的

替代效应会改变政府对不同的财政支出的选择组合，而税收对政府投资的收入效应则不

会改变政府对不同财政支出的选择组合，即政府的偏好结果不变，而仅仅表现为政府税

收收入的增减从而导致不同财政支出同比例的增减。

当政府采取提高税率或扩大税基等措施以增加税收时，由于税收是国家财政收入的

主要来源，那么政府的财政收入自然也会增加。财政收入的增加，政府拥有更充足的资

金用于各种财政支出，政府投资也是。当然，各类财政支出是以相同的比例增长的，投

资收益与社会福利也是司比增长的，这就是国家增加税收从而对政府投资产生的收入效

应。

10

当政府采取降低税率或实施税收优惠等政策以减少税收时，财政收入也随之减少，

与上述增加税收的情况相反，政府用于各项财政支出会以相同的比例减少，政府投资也

不例外。税收的减少从而导致包括政府投资在内的各类财政支出同比例的减少，就是国

家减少税收对政府投资所产生的收入效应。

3.3税收对企业投资的收入效应

由上文分析可知，税收是通过影响投资的净收益和投资的成本来改变企业的投资决

策的。政府一般向企业征收企业所得税，税率的高低直接影响企业所得税的大小，进而

影响企业的投资决策。

当政府采取提高税率措施以增加企业所得税时，就会减少企业的税后净收益，而企

业往往是不甘于现状即收益的减少，企业为保持以往的投资收益水平不变而会倾向于加

大投资量，这就是政府增加税收对企业投资的收入效应。

当政府降低税率以减少企业所得税时，情况正好与政府增加税收相反。企业所得税

的减少会增加企业的税后净收益，投资者为了维持以往的投资收益水平不变而往往倾向

于减少投资量，这就是政府减少税收对企业投资的收入效应。

3.4税收对私人投资的收入效应

税收对私人投资的替代效应介绍到，政府征税会直接影响到私人部们的投资成本进

而影响私人部门的投资决策。与企业相似，当政府征税或提高降低税率时;会影响到私

人部门的税后净收益，私人部门为维持过去的收益水平会相应采取经济措施，具体分析

如下。

当政府征税或提高税率以增加税收时，会直接增加私人部门的投资成本，从而减少

了投资者的税后净收益，私人部门为保持以往的投资收益水平不变而倾向于增加投资，

这就是政府增加税收对私人投资的收入效应。

当政府采取税收优惠政策或降低税率以减少税收时，情况则相反，此时，私人部门

的投资成本会直接减少，其税后净收益会随之增加，同样，私人部门为了维持以往的投

资收益水平不变而往往倾向于减少投资量，这就是政府减少税收时对私人投资产生的收

入效应。

it

4税收对投资的替代与收入效应综合分析

税收作为我国政府宏观调控的重要经济手段，具有促进经济运行、社会发展等不容

小觑的重大作用，市场经济的力方面面都离不开税收的调W,投资领域亦是如此。要想

刺激社会投资者的积极性以带动市场活力，政府的税收政策必须照顾到社会各方投资者

的利益。而税收和投资对国民经济都具有乘数效应，对其之间的相互关系进行系统的分

析具有重要的理论和实我意义。

无论哪种税种对投资的影响，都可以划分为替代效应和收入效应，政府投资、企业

投资和私人投资等社会各方投资都是通过这两个方面对税收做出反应的，即总效应二替

代效应+收入效应。由上文分析可知，税收对投资的替代效应主要是政府不同的税收政

策会导致投资者不同支出的收益率不同，从而引起税后收益率较高的支出代替收益率较

低的支出。税收对投资的收入效应则是政府的税收政策影响了投资的税后净收益，投资

者为维持以往的收益水平而倾向于增加或减少投资。税收对投资的替代效应和收入效应

作用机制往往是相反的，最后总效应取决于两者的综合效应，但税收对投资的替代效应

往往大于收入效应，最后的总效应也往往与税收对投资的替代效应相一致。

5其他几个问题与建议

5.1关于政府投资

在我国相当长的一个时期内，我国市场机制还存在不成熟与不完善之处，即所谓的

市场缺陷，因而积极发拦政府主体投资的引导作用具有十分重要的意义。首先，我国政

府处于宏观调控主体的地位，它在获取信息、形势判断和对行业发展趋势预测等方面，

具有显著优势，它可以从社会成本与社会效益角度来安排投资选择，使之具有较高的前

瞻性。其次，政府财力雄厚且来源大多是无偿的，可以投资长期项目与大型项目。政府

12

投资可以不盈利或低利，但政府投资项目的建成如交通能源等基础设施，可以大大地

提高国民经济的整体效益。从市场经济角度来说，政府代替不了企业在市场中的主体地

位，再者，政府持续大规模长期投资也是不可能的。因而，政府一方面要积极推动基础

设施的建设，另一方面要通过各种税收政策刺激个人和企业对基础设施进行投资。

5.2修订固定资产投资方向调节税

在1994年的税制改革中，只有固定资产投资方向调节税未变。企业的盈利水平和

新增投资的筹集成本受投资方向调节税的影响较大，理应做为税资方向调节的重要手

段。但如今市场经济形势不断变化，修订投资方向调节税有其必要性。主要有以下几个

原因：

（1）税目偏多，内容过于繁杂，违背了税制简化的要求。（2）投资方向调节税如今有

0乐5%、15%、10%、30用五种税率，大多企业适用15%和30%偏高，降低了企业投资的积

极性。（3）征税的程序过于复杂，环节偏多，在实际操作中会出现扯皮、推诿等现象，

征收也不易落到实处。14）中央征管还是地方征管的影响。投资方向调节税属于地方税,

即便中央财政不准对其成免，地方政府也可能对其进行减免。

5.3投资对税收的影响

（1）投资拉动税收。可以从直接影响和间接影响两点来看：直接影响包括两个方面,

一是投资增加带动了固定资产投资方向调节税的增加，二是投资增加带动了投资品所含

待扣税金的增加。间接影响指的是投资通过带动GDP的增长来促进税收的增长，投资对

GDP的增长具有决定性的作用。（2）变动投资结构影响税收结构。税收收入的部门结构是

由一定的产业结构决定的，而投资影响及各产业增值能力形成了产业结构的现状。随经

济改革逐渐深入，国民经济的粗放式表明投资对GDP拉动作用缺少后劲，那么也就降低

了投资对税收结构的影响作用。（3）投资对税收具有负面影响。固定资产投资从投入资

金到销售产品之间不发生税收过程。即使实现销售收入之后，折旧项、工资也会优先于

税收增长。若新建项目属于税收优惠范畴，那么只会分利润、工资和折旧，而没有税收

发生。这样投资便可促进销售厂家的投资品实现销售，也会使该企业因新建成项目的增

加而降低了整体税负。而企业没有新建成项目的则没有此优惠待遇，不利于公平税负。

13

结论

投资是促进经济增长的重要决定因素，而投资者是根据投资的成本和投资的净收益

来决定投资决策的。税收对投资的影响，主要是通过征收企业所得税、税收优惠和税前

抵扣等措施影响纳税人的投资成本和投资收益，其间就是通过替代效应和收入效应两个

方面来实现的。税收对投资的替代效应就是政府课税降低了纳税人的投资收益率，从而

使投资者以消费代替投资。而税收对投资的收入效应就是政府课税减少了投资者的税后

净收益，投资者为维持之前的收益水平而增加投资。国家课征的各项税种都是通过这两

种效应对投资产生影响的，即税收对投资的总效应二税收对投资的替代效应+税收对投资

的收入效应v所以对这两方面入手对税收与投资进行研究具有重要意义.

但目前我国针对促进投资的税收政策还存在许多不完善的地方，仍需对其深入探

讨，寻求税收与投资之间的规律，根据我国的经济发展目标，进一步完善我国的税收政

策，实现国民经济又好又快的发展。通过本文的研究，一是旨在引起社会和政府有关部

门对建立促进投资的税收政策重要性和紧迫性的认识。二是为有关部门研究和制定优化

投资的税收政策提供参考。三是从理论和实践两个方面提高本人的专业知识水平。

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参考文献

[1]陈共.财政学M.第七版.北京：中国人民大学出版社，2012:166-173.

[2]蒋大鸣.新编税收学-税法实务[M].第三版.南京:南京大学出社，2013:1-8.

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财政经济出版社,2002.

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withImperfectlyCompetitiveProduct.Markets,,,JournalofEconomicDynamics

andControl23(7):967—995.

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[15]BoskinM.J.EfficiencyAspectsoftheDifferentialTaxTreatmentofMarketand

HouseholdEconomicAclivily[J].JounuilofPublicEuonuniius,1975,4,1-25.

15

致谢

在即将截稿之际，谨向所有关心、支持我的老师，亲人和朋友表示衷心的感谢！

本文从拟定题目到定稿，历时数月，在此期间受到了我的论文导师陈老师无私的帮

助与指导。在论文撰写期间，陈老师给予我无数的关怀，在老师的细心指导下，我不仅

温习了一遍以前学过的知识，而且学到了更多的新的专业知识与理论，开阔了我的视野,

这些都无不凝聚着老师的心血。老师渊博的专业知识，严谨的工作态度，对学科前沿的

高瞻远瞩和亲和的人格魅力，都给我留下了深刻的印象，也使我受益匪浅。从陈老师身

上，我不仅学到了专业知识，也教会了我许多做人的道理。在这里，谨向恩师表达我深

刻的感激之情。

感谢本文涉及到的大量学者，他们的研究成果给了我很大的启发，没有他们的成果,

我将很难完成论文的撰写工作。感谢我的家人在我撰写工作期间默默无言地关心、支持

着我。也感谢我的同学为我提供了很多论文素材与收集资料的途径，并在写作过程中给

我提出了修改意见和帮助。

我知道我还有很多不足之处，恳请各位老师批评指正。

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外文原文

StrategydeveIopmentinsmaIIandmediumsizedenterprises

forsustainabiIityandiincreasedvaIuecreation

Sincethe1990s,environmentalandsocialfactorshavebecomeincreasinglyimportant

strategicconsiderationsforenterprisesofanysize.Emerging21stcenturymarketconditions

arenowcreatingtrulynewlensesthroughwhichtheworldmustbeviewed.Byignoringthe

hiddenconnectionbetweenbusinessandtheenvironment,businessismissingmanynew

sustainabledevelopment(SD)opportunitiesthatmaypreventthethreatofaninevitable

collapseofsociety.AsmorecompaniesrecognizeourCommonJourney,whichunderscores

thenecessityofcreatingsustainabledevelopment,firmsworldwideareintentionally

developingstrategicplanstomaketheircompaniescompetitivesustainably.HartandMilstein

haveinsistedthatcreatingasustainableenterpriseshouldbeviewedasjustanotherfactorin

themodembusinessenvironmentandshouldbeaddressedassuchwithintheplanning

processby21stcenturybusinessstrategists.However,eventhisviewmaynolongerbe

adequate.

Modernbusinessplansshouldincludeboththelimitsandopportunitiespresentedbychanges

inglobalsocialandenvironmentalcircumstances,aslimitationsoffuturegrowthmayoccurif

theglobalandenvironmentalperspectivesforsustainablesocietiesareignored.Paradoxically,

theglobaleconomygrowsmorerapidlyascompaniesbecomemoreresourceefficient.

Ecologicalfootprintanalysisindicatesthatwiththisreboundeffect,humanity'secological

demandsalreadyexceedwhatnaturecansupply.Thisecologicalovershootmeansthatweare

depletingthestockofnaturalenvironmentalcapitalratherthanlivingofftheinterest.Inspite

oflimitstogrowth,justasistrueforalllivingorganisms,businessenterprisesneedtogrowat

leastenoughtokeeppacewiththeeconomy,butdefininggrowthandthewaysandmeansof

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growthneedtochange.Sustainableenterpriseresilienceisthecapacityforanenterpriseto

survive,adapt,andgrowinthefaceofturbulentchange,andatthesametime,toincrease

shareholdervaluewithoutincreasingmaterialthroughput.Sustainableenterpriseresilience

withintheframeworkofindustrialecologycreatesmultiplebusinessopportunitiesthrough

greentechnologies,reductionofrawmaterialandenergyuse,anddiscoveringinnovative

pathwaysfbrrecoveryandreuseofwastestreamsinplaceofvirginresources44.This

redefinesgrowthinamoresustainablecontext,acontextthatisnotforeigntoSMEs,who

havebeenoperatingforcenturieswithinthecontextoflimitedlocalmarkets,andadaptingto

thoseconditionssuccessfully.

Thestrategyofasustainableenterprisehasbeendefinedastheprocessofaligningan

enterprisewiththebusinessenvironmenttomaintainadynamicbalance.Byaddinga

sustainabilitylenswithin(heframeworkofSMEstrategicplanning,SMEdevelopmentseeks

tobalanceresilienceandgrowthsoastoalignthecreationofabundance:economically,

environmentally,andsocially,andtoconservethatvalueforfuturegenerations.Integrating

sustainabilityintotheircompetitivestrategy,andtherebyobtaininggreaterprofitabilityfor

SMEsthroughadoptionofintentionalsustainablestrategies,canhelpthemtooptimizetheir

rateofsustainablechange.

Itisbecomingapparentthatvoluntary,incrementalenvironmentalimprovementsby

individualcompanieswillbeinadequatetosignificantlyoffsetthegrowthoftheglobal

economy,andthattherapidgrowthofChina,India,andotherAsianeconomicswilllikely

exacerbatethisproblem.

SustainabilitystrategiescreatemanysynergisticeffectsfbrSMEsworkingcollaboratively,as

wellassystemicbenefitsforthecommons.Aftersettingforththebusinesscasefor

sustainableSMEs,andconsideringSMEssustainabilityadvantagesincontrasttoMNEs,this

paperdiscussesseveraldifferentscenariosforSMEstooptimizeandusesustainabilityto

createcompetitiveadvantagesratherthansimplyfocusingonreducingunsustainability:

becomevaluablesustainableinvestmenttargetsforlargerfirms;

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createnetworkedSMEsinsustainablemarketspaceswhereMNEsarelesssuccessful;

becomesustainablesuppliersinglobalsupplychains.

Throughthisexploration,thereisacriticalunderlyingquestion,whichwillrequirefuller

investigations;whichofthesescenarios,orcombinationsofscenarios,canprovidethebest

alignmentforSMEswiththeprinciplesofindustrialecology,enterpriseresilience,and

globalsustainability?

Amajorfacetofcorporateplanningamongleadingmanufacturersineveryindustrialsectoris

theemphasisonsustainabilityininternalbusinessprocesses,externalstakeholdersand

investorrelations,andcustomervaluepropositions.Itappearsthatglobalmultinational

enterprisesaretakingactionstowardsbecomingmoresustainableandtheyfeelstrongly

enoughabouttheimportanceoftheireffortstoreportontheirprogressthroughvarious

avenues.Anentirelexiconandspecifictechniqueshavebeendevelopedtodefineand

measuresustainability.

ThefollowingindicatorsofMNE'sstrategicplansandactionstowardssustainabilityreveal

thattheconceptofthesustainableenterpriseasasuccessfulbusinessparadigmhasbecomea

reality:

ThedevelopmentoftheWorldBusinessCouncilforSustainableDevelopment(WBCSD),

theSustainableEnterpriseAcademy(SEA),andotherconsultingorganizationswhose

purposeistotrainandinformbusinessleadersonsustainableenterprise.

ThecreationofsustainablestockindexessuchastheDowJonesSustainabilityIndex(DJSI),

whicharedesignedtomeasuretheeconomicperformanceofsustainableenterprises,enabling

comparisontoindexeswhichdonotmeasureanyaspectofsustainability.

Thegrowingnumberofpaidadvertisementsandwebsitesencouragingandreportingon

sustainableeffortsasacompetitiveadvantage.

TheauditedsustainabilityreportsofhundredsofleadingfinnsthathaveutilizedtheGlobal

ReportingInitiative(GRI)astheirguideinpreparingtheirreports.

ThebenefitsofsustainablestrategicplansforSMEsaredifferentfromthoseofferedtoMNEs.

Withtheirlargeassetbases,MNEscaninvestandspreadthecostsofproductdevelopment

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overalargeanddiversifiedglobalmarket.Forlargefirms,ifastrategicplanorproduct

introductionisnotsuccessfulinoneregion,thenperhaps,insomemarkethalfwayaroundthe

globe,itwillbe.ThisrealizationofgreaterreturnsfromRtDhasgenerallybeenperceivedas

anadvantageforlargerfirms,astheyareincumbentinglobalmarkets.Thelimitsand

advantagesofsmallerfinnsarewelldescribedbyA'cs,inparticularthelimitationswhichare

basedonahistoricallydefined,geographicallylimitedmarketscopefornon-nctworkcdSMEs;

however,SMEsarealsoabletoactmorenimblytofilllocalorspecializedmarketand

technologynichemarketsthroughbeinglessencumberedbyexistingorganizationalstructures

thatpredatesustainabilityasafactorinenterpriseperformance:

Industriesthatarecapital-intensive,concentrated,andadvertisingintensive,tendtopromote

theinnovationadvantageinlargefirms.Thesmallfirminnovationadvantage,hov/ever,tends

tooccurinindustriesintheearlystagesofthelifecycle,wheretotalinnovationandtheuseof

skilledlaborplayalargerole,andwherelargefirmscompriseahighshareofthemarket.

Anorganization'sresilienceandabilitytointegrate,build,andreconfigureinternaland

externalcompetencestoaddressrapidlychangingenvironmentsarecriticalsuccessfactorsin

copingwithshiftingmarketsandforrespondingtodisruptiveinnovationsand

change.RothaermelandHesssuggestthattheantecedentstobuildtheseorganizational

capabilitiescanbefoundaltheindividual,organizational,andnetworklevel.Atthe

organizationallevel,twomajorhurdlestoeffectivelymanagedisruptiveinnovationsand

changearchigherinlargerfirmsandlowerinsmallerfirms.

Onehurdleforlargerorganizationstosurmountisthatwhiletheyusuallyhaveadequate

humancapitalassetsandotherresources,theyareoftencaughtfacingthechallengesof

disruptivechangewithinappropriateandineffectiveorganizationalprocessesandbusiness

models.Anorganization'scapacitytomeetthechallengesofdisruptivechangeisaffectedby

itsresources,processes,andvalues.Initially,organizationalresourcesdeterminethefirm's

capabilities.Asthefirmmatures,organizationalprocessesbecomewell-defined,andoncethe

firm'sbusinessmodelbecomesclearlydefined,organizationalvaluesarearticulated.These

factors-resources,processes,andvalues-arethebuildingblocksoftheorganization's

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culture.ChristensenandOverdorfarguethatchanginga