项目投资练习题及答案

项目投资练习题及答案一、单项选择题1.已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。A.0.25B.0.75C.1.25D.1.332.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（）。A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报3.某投资方案，当折现率为16%时，其净现值为338元，当折现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（）。A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%4.已知某投资项目于建设起点投入资金500万元，建设期为1年，采用插入函数法得到的净现值为100万元，折现率为10%。则该项目的净现值为（）万元。A.90.91B.100C.110D.1215.某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为25%，设备使用五年后报废时，收回营运资金2000元，则终结点现金净流量为（）元。A.4100B.8000C.5000D.77506.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，其年金净流量为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案7.某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，原始投资额现值为2500万元，现值指数为1.6，资本成本为10%，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，5）=3.7908，则该项目年金净流量为（）万元。A.305.09B.1055.19C.395.69D.12008.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。项目预计流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元。则该项目原始投资额为（）万元。A.400B.505C.345D.5609.若某投资项目的投资期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内含报酬率指标所要求的前提条件是（）。A.投产后现金净流量为普通年金形式B.投产后现金净流量为递延年金形式C.投产后各年的现金净流量不相等D.在建设起点没有发生任何投资10.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是（）元。A.减少360B.减少1200C.增加9640D.增加10300二、多项选择题1.下列各项中，属于投资项目现金流入量内容的有（）。A.营业收入B.回收固定资产余值C.回收垫支的营运资金D.固定资产折旧2.下列关于投资项目评价方法的表述中，正确的有（）。A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣3.下列关于净现值法的说法中，正确的有（）。A.净现值法没有考虑投资风险B.净现值法的适用性强C.净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策D.如采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期进行比较4.下列关于年金净流量指标的说法中，正确的有（）。A.年金净流量越大越好B.对寿命期不等的投资方案进行直接决策时，年金净流量越大，方案越好C.年金净流量法适用于原始投资额不相等的独立方案决策D.年金净流量法适用于原始投资额不相等的互斥方案决策5.下列关于固定资产更新决策的说法中，正确的有（）。A.固定资产更新决策主要是在继续使用旧设备与购置新设备之间进行选择B.固定资产更新决策的方法主要是净现值法和年金净流量法C.一般来说，用新设备来替换旧设备如果不改变企业的生产能力，就不会增加企业的营业收入D.在固定资产更新决策中，最主要的是现金流入的分析6.下列各项中，属于内含报酬率指标优点的有（）。A.反映了投资项目可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解B.对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平C.可以直接考虑投资风险大小D.在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，可以作出正确的决策7.下列关于投资项目营业现金净流量预计的各种做法中，正确的有（）。A.营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税B.营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本C.营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税D.营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本8.企业投资的必要收益率的构成包括（）。A.纯粹利率B.通货膨胀补偿率C.风险收益率D.资金成本率9.下列各项中，属于项目投资决策动态评价指标的有（）。A.净现值B.现值指数C.内含报酬率D.静态回收期10.下列关于投资项目评价方法的表述中，正确的有（）。A.现值指数法需要一个合适的折现率，以便将现金流量折为现值B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性C.内含报酬率是使投资项目净现值为零的折现率D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣三、判断题1.净现值法不仅适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。（）2.在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。（）3.某一投资项目只有满足静态回收期≤运营期的一半时，才具备财务可行性。（）4.若A、B、C三个方案是独立的且投资规模不同，采用内含报酬率法可以做出优先次序的排列。（）5.对于互斥投资方案决策，最恰当的方法是净现值法。（）6.投资项目的营运成本不应包括营业期内固定资产折旧费、无形资产摊销费等非付现成本。（）7.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。（）8.现值指数法可从动态的角度反映投资项目的实际收益率水平。（）9.投资项目的现金净流量不受融资方案的影响，既可以按自有资金计算现金流量，也可以按全部投资计算现金流量。（）10.在进行项目投资决策时，只需要考虑项目的现金流量，不需要考虑沉没成本。（）四、计算分析题1.已知：某企业拟进行一项单纯固定资产投资，现有A、B两个互斥方案可供选择，相关资料如下表所示：方案项目计算期（年）初始投资额（万元）年折旧额（万元）年净利润（万元）终结点净残值（万元）A6100201510B5120241812该企业基准折现率为10%，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，6）=4.3553，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，10%，6）=0.5645。要求：（1）确定或计算A方案的下列数据：①固定资产投资金额；②运营期每年营业现金净流量；③净现值。（2）确定或计算B方案的下列数据：①固定资产投资金额；②运营期每年营业现金净流量；③净现值。（3）评价A、B两个方案的财务可行性。（4）利用年金净流量法进行投资决策。2.甲公司拟投资一个新项目，现有A、B两个方案可供选择，相关资料如下：（1）A方案原始投资额在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为19.8万元；（2）B方案原始投资额为100万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为4年，初始投资后每年的净现金流量均为50万元。已知项目的折现率为10%，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，6）=4.3553，（P/F，10%，6）=0.5645，（P/F，10%，4）=0.6830。要求：（1）计算B方案的净现值；（2）用年金净流量法作出投资决策；（3）用共同年限法作出投资决策。项目投资练习题答案一、单项选择题1.【答案】C【解析】现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=（原始投资额现值+净现值）/原始投资额现值=（100+25）/100=1.25。2.【答案】D【解析】静态投资回收期的优点是能够直观地反映原始投资的返本期限，便于理解，计算也不难，可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。缺点是没有考虑货币时间价值因素和回收期满后继续发生的净现金流量，不能正确反映项目总回报。3.【答案】C【解析】利用内插法，（IRR16%）/（18%16%）=（0338）/（22338），解得IRR=17.88%。4.【答案】C【解析】在建设期起点发生投资（NCF₀不等于零）的情况下，用插入函数法求出的净现值与实际净现值相差一年，需要调整：调整后的净现值=按插入函数法求得的净现值×（1+i）=100×（1+10%）=110（万元）。5.【答案】D【解析】年折旧额=（2000008000）/4=48000（元），第4年末时折旧已经计提完，第5年不再计提折旧，第5年末设备报废时的账面价值=20000048000×4=8000（元），变现净收入为5000元，发生变现损失3000元（80005000），变现损失抵税=3000×25%=750（元），终结点现金净流量=5000+750+2000=7750（元）。6.【答案】A【解析】乙方案的现值指数为0.85，小于1，不可行；丁方案的内含报酬率为10%，小于设定折现率12%，不可行；甲方案的年金净流量=1000×0.177=177（万元），大于丙方案的年金净流量150万元，所以甲方案最优。7.【答案】C【解析】未来现金净流量现值=2500×1.6=4000（万元），净现值=40002500=1500（万元），年金净流量=1500/（P/A，10%，5）=1500/3.7908=395.69（万元）。8.【答案】B【解析】原始投资额=固定资产投资+营运资金投资=400+（16055）=505（万元）。9.【答案】A【解析】若投资项目的投资期为零，投产后每年现金净流量相等，此时可以直接利用年金现值系数计算该项目的内含报酬率。10.【答案】D【解析】年折旧额=40000×（110%）/10=3600（元），设备账面价值=400003600×8=11200（元），变现损失=1120010000=1200（元），变现损失抵税=1200×25%=300（元），卖出现有设备对本期现金净流量的影响=10000+300=10300（元）。二、多项选择题1.【答案】ABC【解析】固定资产折旧是非付现成本，不产生现金流量，不属于投资项目现金流入量的内容。2.【答案】BD【解析】现值指数是未来现金净流量现值与原始投资额现值之比，选项A错误；内含报酬率会随投资项目预期现金流的变化而变化，选项C错误。3.【答案】BCD【解析】净现值法考虑了投资风险，将投资风险通过折现率的调整来考虑，选项A错误。4.【答案】ABD【解析】年金净流量法不适用于原始投资额不相等的独立方案决策，独立方案决策一般采用内含报酬率法等，选项C错误。5.【答案】ABC【解析】在固定资产更新决策中，最主要的是现金流出的分析，而不是现金流入的分析，选项D错误。6.【答案】AB【解析】内含报酬率法不考虑投资风险大小，选项C错误；在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策，选项D错误。7.【答案】ABC【解析】营业现金净流量=营业收入付现成本所得税=税后营业利润+非付现成本=税后收入税后付现成本+非付现成本抵税，选项D错误。8.【答案】ABC【解析】必要收益率=无风险收益率+风险收益率，无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率，所以必要收益率的构成包括纯粹利率、通货膨胀补偿率和风险收益率。9.【答案】ABC【解析】静态回收期属于静态评价指标，选项D错误。10.【答案】ABCD【解析】以上表述均正确。三、判断题1.【答案】×【解析】净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。2.【答案】×【解析】在投资项目可行性研究中，应首先进行环境可行性和技术可行性分析，再进行财务可行性评价。3.【答案】×【解析】静态回收期≤运营期的一半，只是投资项目具备财务可行性的一个参考条件，不是必要条件。4.【答案】√【解析】对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平，从而做出优先次序的排列。5.【答案】×【解析】对于互斥投资方案决策，年金净流量法是最恰当的方法，而不是净现值法。6.【答案】√【解析】营运成本是指付现的营业成本，不包括非付现成本。7.【答案】√【解析】净现值与折现率呈反向变动关系，使净现值小于零的折现率一定高于该投资方案的内含报酬率。8.【答案】×【解析】现值指数法不能反映投资项目的实际收益率水平。9.【答案】√【解析】投资项目的现金净流量不受融资方案的影响，既可以按自有资金计算现金流量，也可以按全部投资计算现金流量。10.【答案】√【解析】沉没成本是已经发生的成本，与当前的投资决策无关，在进行项目投资决策时不需要考虑。四、计算分析题1.（1）A方案：①固定资产投资金额为100万元。②运营期每年营业现金净流量=净利润+折旧=15+20=35（万元）。③净现值=35×（P/A，10%，6）+10×（P/F，10%，6）100=35×4.3553+10×0.5645100=58.08（万元）。（2）B方案：①固定资产投资金额为120万元。②运营期每年营业现金净流量=净利润+折旧=18+24=42（万元）。③净现值=42×（P/A，10%，5）+12×（P/F，10%，5）120=42×3.7908+