金融工程习题

金融工程

一、选择题

缥习1

1.金融工具创新，以及其程序设计、开发和利用并对处理金融问题创造性方法进行程序化科学是（）

A.金融工程B.金融制度C.金融理论D.金融泾济学

2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定全部投资者都是（）

A■风险偏好B.风险厌恶C.风险无所谓D.以上都不对

3.1952年，（）发表了著名论文《证券组合分析》，其分析框架构建了当代金融工程理论分析基础，

A.哈里•马柯维茨B.威廉・及普C.约翰•林特纳D•费刍•布莱克

4.利用市场定价低效率,取得利润是（）

A.套利者B.投机者C.避险交易者D.风险厌恶者

5.最早产生金融期货为（）

A.外汇期货B.国债期货C.股指期货D.利率期货

6.S&P500指数期货采取（）进行结算

A.现金B.标资产C.股票姐合D.混合

7.在期货交易中（）是会员单位对每筮新开仓交易必须交纳确保金。

A•基础确保金B.初始确保金C.追加确保金D.变更追加确保金

8.当一份期货合约在交易所交易时，未平仓合约数会（）

A■增加一份B.降低一份C.不变D.以上都有可能

9.合约中要求未来买卖标物价格称为（）

A.即期价格B.远期价格C.理论价格D.实际价格

10.在利用期货合约进行套期保值时，假如预计期货标资产价格上涨则应（）

A.买入期货合约B.卖出期货合约

C.买入期货合约同时卖出期货合约D.无法操作

11.估量套期保值比率最惯用方法是（）

A,最小二乘法B.最大似然估量法，最小方差法D.参数估量法

12.在“1X4FRA”中，协议期时间长度是（）

A.1个月B.4个月C.3个月D.5个月

13.远期利率是指（）

A■未来时刻未来一定时限利率B.现在时刻未来一定时限利率

C.现在时刻现在一定时限利率D.以上都不对

14.若某日沪深300指数值为4200点，则沪深300股指期货合妁面值是（）

A.4200元B.4200*200元C.4200*300元D.4200*50元

15.利率期货交易中，期货价格与未来利率关系是（）

A.利率上涨时，期货价格上升A.利率下降时，期货价格下降

C.利率上涨时，期货价格下降D.不能确定

16.金融交换产生理论基础是（）

A.利率平价理论B.附置力平价理论

C.比较优势理论D.资产定价理论

17.在进行期权交易时候，需要支付确保金是（）

A•期权多头方B.期权空头方C期权多头方和期权空头方D都不用支付

18.某投资者买入一份看濯期权，在某一时点，该期权标资产市场价格大于期权执行价格，则在此时点该期权是一份（）

A实值期权B虚值期权C平值期权D零值期权

19.某投资者在期货市场上对某份期货合约持看跌态度，于是作卖空交易.假如他想授过期权交易对期货市场交易进行保值，他应该（）

A.买进该期货合约看涨期权

B.卖出该期货合约看涨期权

C.买进该期权协议看跌期权

D.卖出该期权协议看跌期权

20.从静态角度看，期权价值由内涵价值和时间价值组成，以下叙述不正礴是（）

A.虚假期权权利金完全由时间价值组成

B.期权时向价值伴的剩下使用期降低而降低

C.抵达使用期时,期权价值完全由时间价值组成

D.平值期权权利金完全由时间价值组戌，且此时时间价值最大

21.金融工程作用有（）（)(

A.增加巾场流动性B.投资多样化选择C.提供风险管理工具D.提升市场效率

22.期货合约标准化主要表现在哪几个方面（）＜）＜）＜）

A.商1al品质标准化

崎品计量标准化

C.交割月份标准化

D.交割地点标准化

23.期货套期保值风险主要表现在（）（）（）（）

A.基差风险B.数量风险C.价格上升风险D.价格下降风险

24.金融交换主要目标是（

A.降低筹资成本

B.进行宏观调控

C.进行资产负债管理

D.转移和防范中长久利率和汇率变动风险

25.某投资者卖出了某份期货合约看涨期根，以下说法正确是（）（）（）（

A•到期日，假准期货合约市场价格低于协定价格，则该投资者会蒙受失

B.到期日，假准期货合约市场价格高于协定价格，则该投资者会蒙受损失

C.到期日，假准期货合约市场价格低于协定伯格，则该投资者不会蒙受损失

D.到期日，假准期货合约市场价格高于协定价格，则该投资者不会蒙受授失

一、单项选择超（每小题1分，共20分）

1_A2.C3.A4.A5.A6.A7.B6.D9.B10.A

11.C12.C13.B14.C15.C16.C17.B18.A19.A20.C

二'多项选择整（每小题2分,共10分）

21.ABCD22.ABCD24.ACD25.BC

练习2

1.期货交易中套期保值者目标是（）

A.转移价格风险B.让渡商品全部权C.取得风险利润D.取存实物

2.在国际期货市场上，现在占据主导地位期货物种是（）

A.能源期货B.金属期货C.农产品期货D.金触期货

3.一个在小麦期货中傲（》头寸交易者希第小麦价格未来（）

A.空头，上涨B.空头，下跌C.多头，下跌D.多头，上涨

4.以下关于远期价格和远期价值说法中，不正确是（）

A.远期价格是使得远期合约价值为零交割价格

B.远期价格等于远期合约在实际交易中形成交割价格

C.远期价格与标物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身价值

D.远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定

5.S&P500指数期货合妁交易单位是每指数点250美元.某投机者3月20日在1250.00点位买入3张6月份到期指数期货合约，井于3月

25日在1275.00点将手中合的平仓。在不考虑其余原因影响情况下.他净收核是（

A.2250美元B.6250美元C.18750美元D.22500美元

6.当基差出人意料地增大时，以下邺些说法是正确（）

A.这对利用期货空头进行套期保值投资者并无影响.

B.利用期货空头进行套期保值投资者有时有利，有时不利.

C.利用期货空头进行套期保值投资者不利.

D.利用期货空头进行套期保值投资者有利.

7.以下关于期货价格与预期未来现货价格关系说法中，不正确是（）

h假如标资产系统性风险为负,那么期货价格大于预期未来现货价格

B.假如标资产系烧性风险为正，那么期货价格大于预期未来现货价格

C.期货价格与预期未来现货价格孰大孰小，取决于标资产系烧性风险

D.假如标资产系统性风险为零，那么期货价格等于fli期未来现货价格

8.一份3X6远期利率办议表示（）

A.在3月达成6月期FRA合妁B.3个月后开始3月期FRA合约

C.3个月后开始6月期FRA合约D.上述说法都不正确

9.期货合约条款（）标准化：远期合约条款（）标准化

A.不是，不是B.不是，是C.是.是D.是，不是

10.人们需要“交换”这种衍生工具一个原因是（）

A.它们增加了利率波动性

B.它们提供了参加者调整资产负债表方便路径

C.它们不需要交易成本

D.它们没有信用风险

11.期货合约条款中诸如商品项量、数量和交付日期（）

A.由中间人和交易商指定B.由买方和卖方指定

C.仅由买方指定D.由交易所指定

12.投资者对美国中长久国债多头头寸套期保值，则很可能要（）

h出借利率期货

B.购置利率期货

C.在现货市场上购置美国中长久国债

D.出售标准普尔指数期货

13.未平仓量包含（）

A.仅为多头成空头头寸中一个，而非两种

B.多头、空头和清算所头寸总数

C.多头和空头头寸总数

D.多头或空头和清算所头寸总数

14.期权价值等于（）

A.不确定B.时间价值C.内在价值D,内在价值和时间价值之和

15.美式看跌期权能修怎样执行？（）

A.只能在到期日B.在到期日或之前任何一天

C.只能在分配红利后D.在未来任何时刻

16.你购置了一张执行价为70美元IBM企业期权合约，合的价格为6美元.忽略交易成本，这一头寸盈亏平衡价格是（）

A.98美元B.64美元C.70美元D.76美元

17.后海期权持有者（）交纳确保金，看跌期权出售者（）交纳确保金.

\不需要，不需要B.需要，不需要

C.箫要，需要D.不需要.需要

18.以下哪种有价证券不能进行利率期货合约交易？（）

A.欧洲美元B.企业债券C.长久国债D.短期国弹券

19.到期之箭，一个看秣期权时间价值等于（）

A.实际看法期权价格加上期权内在价值

B.左涨期权内在价值

C.实际看涨期权价格减去期权内在价值

D.零

20.交换双方都是浮动利率,只是两种浮动利率参考利率不一样交换品种是（）

A交叉货币利率交换B滑道型交换C基点交换D边际交换

21.衍生金融工具包含（）.

股票期权期货债券

22.以下属于金融工程定价原理是（）

A.绝对定价法B.无套利定价法C.风险中性定价法D.状态价格定价法

23.衍生证券市场叁加者能够分为（）

A.套保者B.套利者C.投机者D.投资者

24.牛市看涨期权价差交易和牛市看跌期权价差交易盈亏图几乎完全相同，但它们毕竟是两种不一样期权交易策略，以下表述正确是（）

A.投资者在建立牛市看涨期权价差部位时将发生期权费净支出。

B.投资者在建立牛市看跌期权价差部位时将发生期权费净支出.

C.投资者在建立牛巾看跌期权价差部位时最大收益为两份期权期权费之差.

D.投资者在建立牛市若涨期权价差部位时最大亏投为两份期权期权费之差.

25.金融交换基本形式包含（）

A一个货币与另一个货币之间交换

B同一货币浮动利率与固定利率交换

C不一样货币固定利率与固定利率交换

D不一样货币固定利率与浮动利率交换

单项选择题《每小题1分，共20分）

M2.D3.D4.B5.C6.D7.B6.B9.D10.B

11J)12.A13.A14.D15.B16.D17.D18.B19.C20.C

二'多项选择风（每小题2分，共10分）

21.BC22.BCD23.ABC24.EC25.ABCD

练习3

1.利用市场定价低效率，取得利润是（）・

A.套利者B.投机者C.避险交易者D.风险厌恶者

2.授过期货价格而取得某种商品未来价格信息，这是期货市场主要功效之一，被称为（）功效。

A.风险转移B.裔品交换C.价格发觉D.锁定利润

3,伴随期货合约到期日临近，期货价格和现货价格关系是《）

A.前者大于后者B.后者大于前者C.二者大致相等D.无法确定

4.远期合约多头是（）

A.合约买方B.合约卖方C.交割资产人D钱纪人

5.某企业三个月后有一名100万美元现金流入，为防范美元汇率风险，该企业能簪考虑做一潞三个月期金额为100万美元（）.

A.买入期货B.卖出期货C.买入期权D.交换

6.远期利率协议买方相当于《）

A.名义借款人B.名义贷款人C.实际借款人D.实际贷款人

7.关于可交割债券，以下说法错识是（）。

A.若息票率低于8%,则期限越长，转换因子越小

B.若息票率低于8%,则期限越长，转换因子越大

C.若息票率高于8%,刖期限越长，转换因子越大

D.无法确定

8,利用Bi期利率下降，一个投资者很可能《）

A.出售美国中长久国债期货合约E.在小麦期货中做多头

C.买入标准普尔指数期货和约L在美国中长久国债中做多头

9.交换最主要、最基本功效与利用领域＜）

A.套利B.风险管理C.构建新产品D.提升收益

10.本身并不负担风险金融交换交易参加者为（）

A.直接用户B.交换经纪商C.交换交易商D.代理机构

11.两笔贷款只订立一份贷款协议是（

A.平行贷款B.背对背贷款C.例议贷欹D.短期贷款

12.某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权标资产市场价格大于期权执行价格，则在此时点该期权是一份（）

A.实值期权B.虚值期权C.平值期权D.军值期权

13.期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的劳，则这簿费用称为（）

A.交易佣金B.协定价格C.期权费D.确保金

14.在交易所期权交易过程中，以下关于期权清算所功效叙述不正确是（

A.作为期权买方和卖方共同确保人B.设定最低资本确保金

C.代替投资者进行询价D.15督交易双方履约

15.股票指数期权交割方式为（

A.现金轧差B.交割对应指数成份股C.交割某种股票D.以上都能够

16.假如不考虑佣金等其余交易费用,买入看跌期权投资者其可能损失最大金额为（），可能取得最大收益为《)

协定价格与期权费之和协定价格与期权费之差

B.期权费林定价格与期权费之和

C.期权费协定价格与期权费之差

D.协定价格与期权费之差;协定价格与期权费之和

关于期权价格叙述正谴是

A.期权使用期限越长，期权价值越大B.标资产价格波动率翅大，期权价值越大

C,无风险利率越小.期权价值处大D.标S产收益越大，期权价值越大

18.期货合约空头有权选择详细交割品种、交割地点、交割时间等•这些权利将对期货价格产生怎样影响？（）

A.提升期货价格B.降低期货价格

C.可能提升也可能降低期货价格D.对期货价格没有影响

19以下哪些说法是正确：（）

A.在货币交换中，本金通常没有交换.

B.在货币交换开始时，本金流动方向通常是和利息流动方向相反,而在交换结束时，二者流动方向则是相同。

C.在货币交换开始时，本金流动方向通常是和利息流动方向相同,而在交换结束时，二者流动方向则是相反。

D.在货币交换中，本金通常是不确定.

20.在基差交中交现货价格为

A.约定期货价格♦预先约定基差B.结算时期先价格+预先妁定基差

C.约定期货价格+结算时基差D.结算时期货价格+结算时基差

21.以下关于远期价格和期货价格关系说法中，不正确有：()

A.当无风险利率恒定且对全部到期日都不变时，交割日相同远期价格和期货价格应相等.

B.当利率改变无法预测时，假如标资产价格与利率呈正相关，则远期价格高于期货价格.

C.当利率改变无法预测时，假如标资产付格与利率呈负相关，则期货价格高于远期价格.

D.远期价格和期货价格差异幅度取决于合约使用期长短、税收、交易费用、连约风险等原因影响.

22.以下说法中，不正确有：()

A.维持确保金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户一定数量资金

B.维持确保金是最低确保金，低于这一水平期货合约持有者将收到追加确保金通知

C.期货交易中确保金只能用现金支付

D.全部期货合约都要求一样多确保金

23.拥有没有红利股票美式看涨期权多头投资者有可能采取以下行动中哪些？()

A,一旦有钱可赚就立刻执行期权

B.当股价跌到执行价格以下时，购置一赔偿性看跌期权

C.当期权处于深度实值时，该投资者能够立刻出售期权

D.对于投资者而言，提前执行该期权可能是不明智

24.以下邺个说法是不正确।（）

A.期货合约到期时间几乎总是长于远期合约.

B.期货合约是标准化，远期合约则是非标准化.

C.不论在什么情况下，期货价格都不会等于远期价格.

D.当标资产价格与利率正相关时，期货价格高于远期价格.

25.交换风险主要包含（）

A.信用凤般B.市场风险C操作风险D.购置力风险

一、单项选择题（每小题1分，共20分）

1JK2.C3.C4.A5.B6.A7.BE.D9.B10.B

11.B12.A13.C14.C15.A16.C17.B18.B19.B20.A

二'多项选择题（每小题2分，共10分）

21.BC22.ACD23.CD24.AC25.AB

练习4

1.在一个以LIBOR为基础2X5FRA合约中，2X5中5是指（）.

A.即期日到到期日为5个月B.即期日到结算日为5个月

C.即期日到交易日为5个月D.交易日到结算日为5个月

2.经过期货价格而取得某种商品未来价格信息，这是期货市场主要功效之一，被称为（）功效.

A.风险转移B.商品交换C.价格发觉D.镣定利洞

3.期权最大特征是（）.

A.风险与收益对称性B.卖方有执行或放弃执行期权选择权

C.风险与收益不对称性D.必须每日计算过亏

4.看涨期权实值是指（）

A.标货产市场价格大于期权执行价格

B.标资产市场价格小于期权执行价格

C,标资产市场价格等于期权执行价格

D.与标资产布场价格、期权执行价格无关

5.对于期权价值中时间价值部分，期权合约到期时间越长，则时间价值越（）.

A.大B.小C.保持不曳D无法确定

6.只能在到期日行使期权，是（〉期权.

A.美式期权B.欧式期权C看涨期权D.看跌期权7.在FRA交易中，投资者为防止利率下降可能造成损失应（）.A.买入F.U协议

B.卖出FRA协议

C.同酎买入与奕山FRA协议D.以上都能好

8.期货交易真正目标是（）.

A.作为一个商品交换工具B.转让实物资产或金融资产财产权

C.降低交易者所负担风险D.上述说法都正确

9.看跌期权实值是指（）

A.标资产市场价格大于期权执行价格

B.标资产市场价格小于期权执行价格

C.标资产市场价格等于期权执行价格

D.与标资产市场价格、期权执行价格无关

）是笫一个推出攵秧，•具・

A,货币交换B.利率交换C.平行贷款D.背对背贷款

11.在交换交易过程中（）充当交换媒介和交换主体A.银行B.证券企业C券商D.政府

12.以下说法算一个是错误（）.

A.场外交易主要问题是信用风险B.交易所交易缺乏灵活性

C.场外交易能按需定制D.交换市场是一个场内交易市场

13.在到期日之前能修行使期权，是《）期权.

A.美式期权B.欧式期权C.看裱期权D.看跌期权14.欧洲美元是指（）.

A.存放于欧洲美元存款B.欧洲国家发行一个美元债券

C.存放于美国以外美元存款D.美国在欧洲发行美元债券

15.在利用期货合约进行套期保值时，假如预计期货标资产价格上涨则应《）A.买入期货合约B.卖出期货合的

C.买入期货合约同时卖出期货合约匚无法操作

16.在到期日之前能筋行使期权，是（）期权.

A.美式期权B.欧式期权C.看法期权D.看跌期权17在FRA交易中，参考利率确定日与结算日时间相差（）个营业E.A.1

B.2C.3D.4

18.最早出现金融期货是（）

A.外汇期货B,股票指数期货C.利率期货D.黄金期货

19.在期货交易中（）是会员单位对银笔新开仓交易必须交纳确保金.

A基础确保金B初始确保金C追加确保金D变更追加确保金

20.看法期权虚值是指（）

A.标资产市场价格大于期权执行价格

B.标资产市场价格小于期权执行价格

C,标费产市场价格等于期权执行价格

D.与标资产市场价格、期权执行价格无关

21.以下哪个说法是不正确：（）

A.期货合约到期时间几乎总是长于远期合约

B.期货合约到期时间通常由交易所制订

C.不论在什么情况下，期货价格都不会等于远期价格

D.期货价格可能会大于远期价格

22.远期合妁特点有（

A.流动性强B.实物交割C.标准化合约D.信用风险大

23.以下关于实值期权和虚值期权说法中，不正确是：（）

A.当标资产价格高于期权执行价格时,我们珞其称为实值期权

B.当标资产价格低于期权执行价格时,我们将其称为虚值期权

C.当标资产价格低于期权执行价格时,我们将其称为实值期权

D.当标资产价格高于期权执行价格时,我们将其称为虚值期权

24.交换茶本作用有（

A.创造固定利率负债B.管理固定利率负债

C.创造合成浮动利率资产D.管理浮动利率投资

25.金融期货市场最基本功效是（

A.®k避风险B.价格发觉C.投机D.套利

一、单项选择题（每小题1分，共20分）

1_A2.C3.C4.A5.A6.B7.B6.C9.B10.A

IM12.D13.A14.C15.A16.A17.B18.A19.B20.B

二、多项选择整（每小题2分,共10分）

21.AC22.BD23.ABCD24./BCD25.AB

嫁习5

1.金融工程工具市场属性为《）.

A.表内业务B.商品巾场C.资本市场D.货币巾场

2.假如某企业在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择保值工具是（）.

A,即期交易B.远期交易C.期权交易D.交换交易

3.以下说法哪一个是忸谀（）・

A.场外交易主要问题是信用风险B.交易所交易缺乏灵活性

C.场外交易能按甯定制D.严格地说,交换市场是一个场内交易市场

4,利率期货交易中，价格指数与未来利率关系是（）.

A.利率上涨时，期货价格上升A.利率下降时，期货价格下降

C.利率上涨时，期货价格下降D.不能确定

5.欧洲美元是指（

A.存放于欧洲美元存款B.欧洲国家发行一个美元债券

C.存放于美国以外美元存款D.美国在欧洲发行美元债券

6.一份3X6远期利率协议表示《

A.在3月达成6月期FRA合均B.3个月后开始3月期FRA合约

C.3个月后开始6月期FRA合约D.上述说法都不正确

7.期货交易真正目标是（

A.作为一个商品交换工具转让实物资产或金融资产财产权

C.降低交易者所负担风险上述说法都正确

8.期货交易中最相糕一个差错属于（

A.价格差恪B.企业差错C,数量差错D.交易方向差恰

9.某企业三个月后有一箱100万美元现金流入，为防范美元汇率风险，该企业能够考虑做一第三个月期金颠为100万美元（

A.买入期货B.卖出期货C.买入期权D.交换

10.经过期货价格而取得某种商品未来价格信息，这是期货力场主要功效之一，被称为（〉功效。

A.风险转移B.商品交换C.价格发觉D.锁定利润

11.期权最大特征是（

A.风险与收益对称性B.卖方有执行或放弃执行期权选择权

C.风险与收益不对称性D.必须每日计算盈亏

12.当期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小.这一过程就是所谓（）现象.

A,转换因子B.基差C.能同D.Delta中性

13以下说法哪一个是错误＜

A.场外交易主要问JB是信用风险B.交易所交易缺乏灵活性

C.场外交易能按鬲定制D.交换市场是一个场内交易市场

14.若2年期即期年利率为6.8%,3年期即期年利率为7.4%（均为连续复利），则FRA2X3理论协议利率为多少？（

A.7.8%B.8.0»C.8.6%D.9.5%

15.以下全部原因都会影响股票期权仰格，除了（

A.无风险利率B.股票风险

C.到期日D.股票预期收益率

16.荔础交换是指（

A.固定利率与浮动利率交换B.固定利率之间交换

C.浮动利率之间交换D.资产或负债交换

17.美式期权是指期权执行时间＜).

A.只能在到期日B.能够在到期日之前任何时候

C.能够在到期日或到期日之前任何时候D.不能随意改变

18.期权交易确保金要求，通常适适用于（

A.期权买方B.期权卖方C.期权买卖双方D.均不需要

19.核如你以950美元价格购置一份标出普尔500指数期货合妁,期货指数为947美元时文出，则你将（）

A.损失1500美元B,赢利1500美元C.损失750美元D1K利750美元

20.货币交换巾场信用风险（）

A.广泛存在B.被限制在固定汇率和浮动汇率差额上

C等于浮动汇率支付者所应支付款额全部D.A和C

21.金融工程中对风险处理方法包含（

A.完全消除风险

B.消除不利风险，保留有利风险

C.用确定性取代不确定性

D.不用在意风险存在

22.期货交易优势土要有（

A.具备极强流动性

B.具备一整套防范违约机制

C.交易成本较低

D,可在到期日前任何一天进行交易（买卖）

23.金融交换不足包含以下哪些？（）

A.要有存在绝对优势产品

B.只有交易双方都同意，交换合约才能够更改或终止

C.存在信用风险

D.需要找到适宜交易对手

24.以下关于期权内在价值说法中哪些是正确？（）

A.期权内在价值是指多方执行期权时可取得收援现值

B.期权内在价值等于期权价格减去期权时间价值

C.期权内在价值应大于等于零

D.期权内在价值能修小于零

25.当基差减小时，以下邺些情形能修用于多头套期保值？（）

A.现货价格涨幅小于期货价格涨幅

B.现货价格涨幅大于期货价格涨幅

C.现货价格下跌而期货价格上涨

D.现货价格上洗而期货价格下趺

一、单项选择题（每小俄1分，共如分）

I.C2.B3.D4.C5.C6.B7.CE.D9.B10.C

11.C12.C13.D14.C15.D16.C17.C18.B19.C20.D

二'多项选择题（每小题2分，共10分）

21.BC22.ABCD23.BCD24.ABD25.AC

练习6

1.国际期货市场上，现在占据主导地位期货物种是（）

A.能源期货B.金属期货C.农产品期货D.金融期货

2.在期货市场中，与商品生产羟营者相比，投机者应属于（）

A.风险厌惑者B.不确定C.风险中性者D.风险偏好者

3.以下哪一项不是期货经纪企业在期货市场中作用（）

A.为投资者期货合约推行提供担保，从而降低了投资者交易风险

B.提升投资者交易决议效率和决议准礴性

C.较为有效地控制投资者交易风险，实现期货交易风险在各步骤分散负担

D.节妁交易成本，提升交易效率

4.期货合妁空头有权选择详细交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生怎样影响？（

M降低期货价格B.可能提升也可能降低期货价格

C.对期货价格没有影响D.提升期货价格

5.一个在小麦期货中做（）头寸交易者希望小麦价格未来（）

A.空头，上涨B.空头，下趺C.多头，下跌D.多头，上涨

6.远期合约多头是（）

A.合约买方B合约卖方.C.交割资产人D粒纪人

7.（）期权能够在到期日前任何一天行使.

A.欧式期权B看涨期权C,美式期权D看跌期权

8.期货合约条款（）标准化।远期合约条款（）标准化

A.是.是B.不是.是C.是，不是D不是，不是

9.期货合约条款中诸如商品质量、数量和交付日期（）

A.由中间人和交易商指定B.由买方和卖方指定

C.仅由买方指定D.由交易所指定

10未平仓量包含（）

A.仅为多头或空头头寸中一个，而非两种

B.多头、空头和清算所头寸总数

C.多头和空头头寸总效

D.多头或空头和清算所头寸总数

11.期权价值等于（）

A.不确定B.时间价值C.内在价值D.内在价值和时间价值之和

12.看趺期权买方期望标资产价值会（），而看浸期权卖方则期望标资产价值会（）.

A.增加：增加B.增加：降低C.降低：增加D.降低：降低

13.人们需要“交换”这种衍生工具一个原因是（）

A.它们不需交易成本B.它们增加了利率风险

C.它们增加了利率波动性D,它的没有信用风险

14.其余原因不变条件下，什么时候息票利率风险会更高？（）

A,息票率比较高时B.到期日比较短时

C.当前收益率比较高时D.到期收技率比较低时

15.1952年，（）发表了著名论文《正券组合分析》，其分析框架构建了当代金融工程理论分析基础.

A.哈里•马利维茨B.威廉•夏普C.约翰•林特纲D.费雪•布莱克

16.利用市场定价低效率，取得利润是（）.

A.套利者B.投机者C.避险交易者D.风险厌恶者

17.沪深300指数期货采取（）进行结算.

A.现金B.标资产C.股票组合D.混合

18.在基差交易中，交易现货价格为（）

A.妁定期货价格+预先妁定基差B.结算时期货价格+预先妁定基差

C.约定期货价格+结算时基差D.结算时期货价格+结算时电差

19.某企业三个月后有一笔100万美元现金流入，为防德美元汇率风险，该企业能够考虑救一笔三个月期金顺为100万美元（

A.买入期货B,卖出期货C.买入期权D.交换

20.假如（）美国中长久国债期货合约多头头寸投资者将盈利.

A.利率下降B.利率上升

C.国债价格上升D.长久债券价格上升

21.衍生金融工具包含（）.

A.股票B.期权C.期货D.债券

22.金融远期合约主要有（）

A.远期利率协议B.远期外汇合约

C.远期股票合约D.远期货币合妁

23.期货套期保值风险主要表现在（）

A.基差风险B.数量风险C.价格上升风险D.价格下降风险

24.金融交换主要目标是（）

A降低筹资成本

B进行宏观调控

C进行资产负债管理

D转移和防范中长久利率和汇率变动风险

25.以下关于期权多头方盈亏情况叙述正确是（）

A.假如投资者持有是看涨期权，且市场价格大于执行价格，则该投资者一定有正收益.B.假如投资者持有是看跌期权，且市场价格大于执行价格,

则该投资者一定有正收益.C.例如投资者持有是看法期权，且市场价格小于执行价格，则该投资者一定亏损.

D.假如投资者持有是看践期权，且市场价格小于执行价格，则该投资者一定有正收益.

一、单项选择IS（每小画1分，共20分）

IJ)2.D3.A4.A5.D6.A7,C&C9.D10.A

11D12.D13.A14.D15.A16.A17.A18.A19.B20.A

二'多项选择题（每小题2分，共10分）

21.BC22.ABC23.AB24.ACD25.AC

二、名词解界及简答题

26.冗余证券

27.空头套期保值

28.远期利率

29.货币交换

30.美式期权

31.简述期货与远期区分.

32.简述利用远期（期货）套期保值时候需要考虑几个方面.

33.筒述期货价格与现货价格关系。

34.分析当基差减小时，哪些情形适合多头套期保值？

35.简述期权价格影响原因.

四、筒答题（每小敏5分,共25分）

31.（1）交易场所不一样：（1分）

（2）违约风险不一样：（1分）

（3）标准化程度不一样：（】分）

（4）价格确定方式不一样；（1分）

（5）结算方式不一样。（1分）

32.（1）选择合约种类।（1分）

（2）选择合约到期日：（1分）

（3）选择合约头寸方向।（1分）

（4）确定合约交易数量（1分）（答全检5分，少一项扣一分）

33.（1）同一品种商品，其期货价格与现货价格受到相同原因影响和制约,即使波动幅度会有不一样，但其价格变动趋势和方向有一致性।（3分）

（2）伴随期货合约到期日临近，期筠价格和现货价格逐步聚合，在到期日，基差翕近于零，两价格大致相等.（2分）

34.（1）现货价格深幅小于期货价格法将（2分）

<2）现货价格跌幅大于期货价格跌幅（2分）

（3）现货价格下跌而期货价格上涨（1分）

35.（1）标资产市场价格与期权执行价格；（1分）

（2）期权使用期；（1分）

（3）标资产价格波动率।（1分）

（4）无风险利率；（1分）

（5）标资产收益.（1分）

26.基本证券

27.金魁期货

28.空头套期保值

29.利率交换

30.看跌期权

31.金融期货交易有哪些特征？

32.试比较利率期贪和FRA异同.

期货定价基本原理？

34.请分别说明在什么情况下应该使用空头套期保值和多头套期保值.

35.详细阐述与交换相联络主要风险。

四、筒答题（每小题5分,共25分）

31.（D期货合妁交易均在交易所进行,交易双方不直接接触，面是各自与交易所清算部或专设清算企业结算.（1分）

（2）期货合约买者或卖者可在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸，而无需进行最终实物交割.（1分）

（3）期货合约合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化，即在合约上有明确要求，无芾双方可约定.（1分）

（4）期货交易结算是天天进行，而不是到期一次性进行，买卖双方在交易之前都必须在羟纪企业开立专门确保金账户.（1分）（答全给5分，少

一项扣一分）

32.（1）远期利率协议报出是远期利率，而利率期货所报出通常并非期货利率，而是与期货利率反向变动特定价格，期货利率除含在报价中.（1分）

（2）因为上述区分，利率期货结算金额为期货到期T时刻（即计息早期）协议价与市场价差异，远期利率处议结算金欲则为计息期末T•时刻利差贴

现值・（1分）

（3）利率期货存在每日盯市结算与确保金要求，加上结算金领计算方式不一样，这两个原因决定了远期利率与期货利率差异.（1分）

（4）因为多头总是躲避价格上升风险交易者，所以第一点差异决定了在远期利率协议中多头是躲避利率上升风险一方，而利率期货多头则是解避期

货价格上升风险，即躲避利率下趺风险一方.（1分）

（5）远期利率协议通常采取现金结算，而利率期货可能需要实物交割，期货交易所通常要求多个符合标准不一样证券均可用以交割，使得利率期货

相对复杂.（1分）

33.（1）同一品种商品，其期货价格与现货价格受到相同原因影响和制妁，即使波动幅度会有不一样，但其价格变动趋势和方向有一致性；（3分）

（2）伴随期货合约到期日临近，期曲价格和现货价格逐步聚合，在到期日，基差〃近于零，两价格大致相等.（2分）

34.在以下两种情况下可利用空头套期保值।

①企业拥有一项资产并计划在未来辔出这项资产：②企业现在并不拥有这项资产，但在未来将得到并想出售.（3分）

在以下两种情况下可利用多头套期保值:

①企业计划在未来买入一项资产：②企业用于对冲已羟有空头头寸.（2分）

35.（1）信用风险.因为交换是交易对手之同私下达成场外协议，所以包含着信用风险，也就是交易对手违妁风险.当利率或汇率等市场价格变

动使得交换对交易者而言价值为正时，交换实际上是该交易者一项资产，同时是协议另一方负债，该交易者就面临着协议另一方不推行交换协议

信用风险.对利率交换交易双方来说，因为交换仅是利息差额，其真正面临信用风险暴露远比交换名义本金要少得多：而货币交换因为进行本金

交换，其交易双方面临信用风险显然比利率交换要大一些.（3分）

（2）市场风险.对于利率交换来说，主要市场风险是利率风险：而对于货币交换而言，百场风险包含利率风险和汇率风险.但将注意是.当利率

和汇率变动对于交易者是有利时候，交易者往往面临着信用风险.市场风险能够用对冲交易来躲避，信用风险则通常经过信用增强方法来加以躲

避.（2分）

27.套期保值

28.期权

29.交换

30.时间价值

31.期货合约怎么躲避信用风险方法？

32.分析当基差减小时，哪些情形适合多头套期保值？

33.简述交换基本步骤.

34.简述期权与期货区分.

35.简述期权分类.

四、简答题（筌小题5分.共25分）

31.朝珞作为在空易所交易标冷化今的.有三个制度忤特征来防前路低信用风的,

（1）逐日盯市：在天天交易结束时，确保金账户都要依照期货价格升跌而进行调整，以反应交易者浮动效亏.（1分）

（2）确保金।正式从事交易之前,交易者必须在经纪商账户中存入一笔资金,这笔资金相当于履约担保留款.叫做确保金.当确保金下降到维持

确保金水平交易者就必须补缴现金,让确保金领度恢复到起始水平.经纪商要求交易者补足确保金程序称为追缴确保金.交易者必须补坡现金称

为变动确保金.变动确保金必须用现金支付.（2分）

（3）清算所：清算所可能是一家独立企业，也可能隶属于交易所一部分.清算所确保全部期货合约都会推行合约义务.清算全部义务