2025年第三季度中东核心九国经贸运行观察 海湾资本活跃中企助中东基建

2025年第三季度中东核心九国经贸运行观察北大汇丰智库中东研究所2025年第三季度中东地区整体经济温和增长，地区GDP增速约2.5%-3%，低于年初各国及国际机构预期。能源价格与产量的不确定、全球金融紧缩、地缘政治风险引发的物流瓶颈及部分国家内部矛盾冲突是增速未达预期的主要原因。基于中东地区国家经济增长规模和经贸特征差异，本简报聚焦中东核心九国，具体包括阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔、科威特、以色列、土耳其、伊朗、埃及、摩洛哥，从油气出口、商品贸易、资本流动、重大项目四大维度分析2025年第三季度经贸运行特征：一是地区主要产油国阿联酋、沙特、卡塔尔、科威特、伊朗对华油气出口环比增长；二是以非能源商品贸易为经贸重点的地区国家以色列、土耳其、埃及、摩洛哥商品贸易稳健，对华贸易额同比提升；三是海湾四国阿联酋、沙特、卡塔尔、科威特对外投资活跃，与中国双向直投稳步增长；四是中东核心九国同中国企业重大项目合作聚焦能源与基建，签约额较2024年同期略降但势头强劲。展望2025年第四季度及全年，中东地区GDP预计增长2.6%-3.2%，对华贸易与非油扩容、资本双向、项目升级”将成为中东—中国经济关系的“四梁八柱”。北大汇丰智库国际组、北大汇丰智库中东研究所（撰稿人：朱兆一、韩人斌）联系人：程云chengyun@）一、中东经济温和增长，内外环境不确定性致表现不及预期2025年第三季度，中东地区经济维持温和增长态势。结合地区主要经济体已公布数据及国际机构初步统计，中东地区整体GDP增速预计在2.5%-3.0%之间，其中海湾四国非油气部门增速保持在3.5%-4.5%，成为拉动地区经济增长的重要支撑；但受能源价格波动、全球金融紧缩等因素影响，这一整体增速仍略低于年初各国及国际货币基金组织、世界银行等国际机构的预期。海湾四国因国际油价维持在70–85美元/桶的相对稳定区间，叠加非油气部门持续恢复，实际经济增速略高于中东地区整体水平，其中阿联酋、沙特的非油气部门增速尤为突出，始终保持在3.5%-4.5%区间。反观北非国家，埃及、摩洛哥受通胀高企与财政压力双重制约，整体经济表现或仍低于预期；土耳其则因贸易逆差扩大、货币贬值压力加剧及高通胀困扰，经济增长未能完全兑现年初预测目标。造成增长不及预期的因素主要包括以下四点：一是能源价格与产量的不确定。尽管8个由石油输出国组织成员国（“欧佩克”）1和非石油输出国组织产油国组成的“欧佩克+”成员国（沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼）在三季度逐步回撤减产措施，但市场需求复苏有限，加之俄罗斯和美国出口竞争，中东地区主要产油国财政收入未达年初目标。二是全球金融紧缩。美联储高利率导致埃及、土耳其等高债务国融资成本上升，抑制投资消费，并引发连锁反应：主权债务压力加大，政府投资受限，基建延缓，GDP预期下调。三是地缘政治风险引发的物流瓶颈。上半年红海与霍尔木兹海峡航运受阻事件的后续不确定，持续推高保险与运输成本，直接影响出口链条畅通与项目推进效率。四是地区内部矛盾冲突。如以色列军事行动拖累私人部门和高技术产业，外贸投资信心不足。当前中东地区经济增长的瓶颈问题不源于外部冲击，也反映出非油气部门内部产能转换滞后、财政可持续约束强化，以及劳动力市场结构矛石油输出国组织（OPEC）成员国包括以下13个国家：沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿联酋、利比亚、赤道几内亚、尼日利亚、阿尔及利亚、安哥拉、委内瑞拉、加蓬和刚果（布）盾的积累。这些内部问题使得一些国家在外部环境趋紧时缺乏足够的应对能力，增长后劲不足。总体而言，2025年第三季度中东地区经济虽总体维持增长，但“低于潜力、低于预期”的态势较为明显。展望四季度，若能源价格稳定、外资流入持续、物流风险可控，地区经济有望小幅提速；否则全年增长大概率将落在2.6%上下的中低位区间，难以达到年初普遍预期的3.5%左右。基于中东地区国家经济增长规模和经贸特征差异，本简报聚焦中东核心九国，具体包括阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔、科威特、以色列、土耳其、伊朗、埃及、摩洛哥，从油气出口、商品贸易、资本流动、重大项目四大维度分析2025年第三季度经贸运行特征。其中，四大维度的聚焦重点如下：油气出口维度聚焦地区主要产油国（阿联酋、沙特、卡塔尔、科威特、伊朗），商品贸易维度聚焦以非能源商品贸易为经贸重点的地区国家（以色列、土耳其、埃及、摩洛哥），资本流动维度聚焦海湾四国（阿联酋、沙特、卡塔尔、科威特），重大项目维度则覆盖九国整体。下文将按此分类展开分析，并判断第四季度和全年中国同中东地区经贸展望。二、地区主要产油国对华油气出口环比大多增长2025第三季度，地区主要产油国对华油气出口环比大多增长。沙特阿拉伯7月-9月原油日均出口约为600万桶，受自愿减产影响同比略降，但对华供应在8月升至近两年高点（日均165万桶）后于9月及去年同期水平，拉动季度对华出口均值同比提升。阿联酋、科威特等国原油出口基本稳定，其中阿联酋日均约250万桶，科威特约200万桶，环比变化不大。卡塔尔由于液化天然气（LNG）需求旺盛，对全球尤其亚洲的天然气出口保持高位，夏季出货量环比小幅上升。卡塔尔LNG出口的增加表明地区能源出口结构正从单一的原油输出向多元能源供给转型，这与中国日益增长的天然气进口需求形成了互补。伊朗受益于上半年以来出口渠道的持续改善，对华石油出口继续增长，2025年1-8总体而言，2025年第三季度地区主要产油国对全球油气出口的日均量与上半年各季度均值持平或略增，且对华出口占比较上半年进一步提高（见表1）。表1：2025年第三季度地区主要产油国油气出口量及增速沙特阿拉伯卡塔尔科威特伊朗注：出口量单位为原油万桶/日（沙特阿拉伯、阿联酋、科威特、伊朗）或LNG万吨（卡塔尔），数据为估算值。资料来源：公开资料整理，国际能源机构公开信息，北大汇丰智库三、土耳其、以色列商品贸易稳健增长，对华贸易同比均上升基于2025年第三季度7-8月数据及9月预估，中东核心九国中以非能源商品贸易为经贸重点的土耳其、以色列、埃及、摩洛哥在2025年第三季度商品贸易稳健增长，与中国贸易增势明显。土耳其外贸规模维持高位，第三季度进出口总额预估达1600亿美元；从阶段 数据看，7-8月进出口额较上季度小幅增长，且较2024年同期（第三季度）增长约3%。中国仍是土耳其最大进口来源国，7月土耳其自华进口额达44.3亿美元，较上年同期实现增长，这一态势推动两国季度双边贸易额估计突破140亿美元。以色列贸易规模小幅扩张，第三季度进出口总额约400亿美元，同比基本持平且略有增长；其中对华双边贸易额约55亿美元，中国长期为以色列第一大进口国，双边贸易的稳定持续凸显。埃及受益于石油出口及苏伊士运河通航收入的支撑，出口规模逐步回升，第三季度进出口总额约320亿美元，同比增长约5%。中埃双边贸易增长尤为显著，7月中国对埃及出口额同比大幅增长34.7%，这一增长动能带动两国季度双边贸易额接近50亿美元，同比增幅达30%左右。摩洛哥外贸实现平稳扩张，其中汽车、磷酸盐等特色产品出口增长态势明显，第三季度贸易总额约300亿美元，同比增长约8%，特色产业出口已成为其外贸增长的重要支撑。总体而言，2025年第三季度土耳其、以色列、埃及、摩洛哥四国的对外贸易延续了稳健复苏势头，较上半年略有增长。贸易增长的动力主要来自制造业制成品出口的回暖，叠加汽车、磷酸盐等特色产品的出口增长，呈现出工业制品与特色资表2：2025年第三季度部分中东国家货物贸易总额及增埃及摩洛哥资料来源：公开资料整理，北大汇丰智库表3：2025年第三季度部分中东国家对华双边贸易额及增埃及摩洛哥注：数据为估算值。资料来源：公开资料整理，北大汇丰智库2025年第三季度，海湾四国对外资本输出保持活跃，中国对中东地区多国的直接投资同步稳步增长。海湾四国对外投资大幅增加，其中阿联酋近年来已崛起为全球重要资本输出国：2021-2024年累计对外投资达950亿美元，远超其吸引外资规模。沙特对外投资增速有所放缓，反映其资金更多投向国内项目。估计2025年第三季度阿联酋对外直接投资约200亿美元，环比持平，同比增长约30%；沙特约50亿美元，实现小幅增长；卡塔尔、科威特分别约30和20亿美元，保持稳健（见表4）。此外，从投资方向来看，海湾国家主权财富基金的布局重点近年来出现结构转变，过去其投资多集中于房地产与金融领域，近两年则逐步转向新能源、人工智能、先进制造业和消费科技等新兴产业，显示出谋求长期战略合作与推动本国经济转型的意图。表4：2025年第三季度海湾四国对外投资流量及增对外投资流量（亿美元）沙特阿拉伯卡塔尔科威特注：数据为估算值，包括直接投资和主权财富基金对外投资流量。资料来源：公开资料整理，国际投资机构公开信息，北大汇丰智库中国对中东地区多国的投资热度同步不减，其中阿联酋连续多年稳居中国在阿拉伯地区的最大投资目的地，沙特、埃及亦凭借市场潜力吸引了大量中资投入。从整体趋势看，2025年上半年中国对“一带一路”沿线国家直接投资同比增长20.7%，这一增长态势也体现在对中东地区的投资中。估计2025年第三季度，中国对沙特），约1亿美元，对科威特约0.5亿美元；埃及、伊朗、摩洛哥分别获中国企业新增直接投资约2亿美元、1亿美元、0.5亿美元，均较上年同期实现增长（见表5）。总体而言，中东主要产油国的“石油美元”仍在持续部分流向包括中国在内的海外市场，而中国对中东地区的产业投资在能源、制造等领域稳步扩张。值得一提的是，中国企业在中东地区的投资合作模式也在升级，正从过去以工程承包和石化合作为主逐步转向股权参与、本地制造和技术合作并重。表5：2025年第三季度中国对部分中东国家直接投资流量及增5沙特阿拉伯卡塔尔1科威特埃及2伊朗1摩洛哥注：此表仅为已披露数据的估算值，包括绿地投资和并购等非金融类直接投资。资料来源：公开资料整理，国际投资机构公开信息，北大汇丰智库五、中国在中东重大项目签约活跃但签约额增长放缓2025年第三季度，中国企业在中东基础设施与投资项目上继续取得新进展，但总体签约额较2024年高点略有回调。从历史数据看，2024年中东地区共获得390亿美元的中资投资与工程合同，较上年激增102%；相比之下，2025年上半年中企在中东地区新签项目规模已达约220亿美元，整体合作势头保持强劲。2025年第三季度单季签约额估计为80亿美元，较2024年同期略有下降（见表6）。从行业分布来看，能源和基础设施仍是合作重点领域。例如，中国海油工程在卡塔尔中标价值40亿美元的海上油田开发项目，这是中国企业在中东区域承揽合同金额最大的海洋油气工程项目合同，标志着中国企业国际海洋油气工程建设能力实现新的突破。从国别趋势来看，沙特仍是中企在中东地区最大的市场，卡塔尔、阿联酋紧随其后；北非的埃及、摩洛哥在新能源和制造业项目上也表现活跃。虽较2024年高速增长有所放缓，但双方合作进程正逐步转向稳步推进、注重质效的新阶段（见图1）。与此同时，中企在中东地区的项目合作模式也呈现转型趋势，从传统“工程表6：中东核心九国同中国企业签约项目额2024全年2025上半年 2025年第三季度注：数据为估算值，包括投资和工程合同。资料来源：中国商务部及公开项目信息、北大汇丰智库第三季度指数=100)华运输时效和到岸量将进一步改善，能源供应链韧性70-85美元/桶区间震荡，其走向主要取决于“欧佩克+”成员国减产回撤力度以材料链条上的比较优势，对华出口有望延续两位数增长。总体而言，中东与中国的商品贸易关系正在从以资源为主导逐渐向“资源+制造+消费品”双向扩展。资本流动方面，因中国在信息科技、绿色能源等领域的产业优势与中东地区经济转型需求高度契合，叠加双边贸易与投资合作基础牢固，海湾国家主权财富基金预计将继续加大对华投资力度，尤其聚焦在信息科技、先进制造、生物医药和绿色能源等领域。从阿布扎比投资局到沙特公共投资基金，都表现出通过股权投资、并购和成立共同基金等方式参与中国产业升级的强烈意愿。与此同时，中国企业在海湾四国、埃及等的产业投资项目落地明显提速，能源化工、可再生能源、通基础设施和物流园区仍是合作的重要领域。重大项目方面，受益于当地基建需求旺盛及中企“投资+运营”合作模式的推广，2025年第三季度能源化工、可再生能源等领域多个项目进入落地阶段，预计第四季度新签和在建的合作项目将保持高位，推进节奏更趋稳健。中资企业在承包与投资合作中，正逐步向高技术、重资产、长周期类项目倾斜，例如新能源电站、智慧城市基础设施、跨境数据中心等，会成为双方日后合作的热点领域。若未发生重大突发情况，2025年全年新增签约额或略低于2024年的历史峰值，但仍将显著高于过去五年平均水平。在油价趋于稳定、非油部门回暖的背景下，结合世界银行2025经济展望》对中东和北非地区2.7%的增长预测，以及2025年第三季度海湾四国非油气部门增长、航运风险缓解等积极因素，预计2025年中东地区实际GDP增速大概率在2.6%-3.2%之间。双边贸易方面，依据前三季度双边贸易增速（见表3），叠加四季度能源与非能源商品贸易传统旺季的拉动效应，中东与中国的双边贸易额预计将实现8%-12%的同比增长。双向投资方面，海湾国家主权基金对华股权、并购和联合投资规模稳步上行，中国对沙特、阿联酋、埃及等国的产业投资有望实现两位数增长的目标。重大项目方面，基于上半年220亿美元、三季度预计80亿美元的签约规模6）以及受项目推进节奏影响，预计四季度签约额约20–60亿美元，2025年全年中国企业在中东的中资投资与工程合同累计额有望达到320-360亿美元，虽低于2024年的异常峰值，但仍处于历史较高水平。非油气经济对地区增长的支撑作用进一步凸显，预计贡献地区经济增长的60%以上，其中旅游、会展、航空等服务业与数字经济将成为核心驱动力，与海湾四国非油气部门的复苏态势形成有效呼应。七、政策建议第一，从中东与中国实现合作共赢的目标出发，建议双方协同推进以下合作方向：一方面，针对地区主要产油国，中国可与其进一步深化长期能源合约签署，同步加快油气下游加工产业布局，既通过稳定的能源合作提升双方收益确定又通过延伸产业链增强附加值；另一