财务基础及管理10

第5章短期融资

第一节商业信用筹资第二节

短期银行贷款第三节商业票据第四节短期抵押贷款融资1掌握商业信用的形式及商业信用筹资的优缺点掌握短期融资的概念、内容了解银行贷款筹资的优缺点了解商业票据的发行、种类，商业票据的一般特点学习目标了解短期抵押融资的一般特点及种类2核心理念短期融资第一节第二节第三节第四节商业信用筹资商业信用的形式商业信用筹资的优缺点短期银行贷款银行贷款的特点银行贷款利息短期银行贷款筹资的优缺点短期抵押融资短期抵押贷款融资的一般特点短期抵押贷款的种类商业票据商业票据的发行商业票据的种类商业票据的一般特点3第一节商业信用筹资商业信用的概念商业信用也叫做企业短期信用融资，其往往是一种自然性短期负债，随着企业经营规模的扩大，原材料购买和各种费用的支付增加，自然性短期负债也随之增加。而与短期借款等资金利用的不同之处在于，企业对于这种自然性短期负债，往往不必承担资金成本，这对于企业是相当有利的，企业应重视这些短期债务。4一、商业信用的形式（一）赊购商品（二）应计未付款（三）预收账款5赊购商品是一种最典型、最常见的商业信用形式。在此种形式下，买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即支付现金，可延期到一定时期以后再付款，常称为应付账款。（1）应付账款的信用条件（2）应付账款的信用成本（一）赊购商品6（二）应计未付款应计未付款是企业在生产经营和利润分配过程中已经计提但尚未以货币支付的款项，也称做应计负债。它主要包括应付工资，应付税金，利息和工资等。例如，企业交纳税金时都有一定的宽限期，如在3月31日应交的第一季度税金，可以宽限到4月15日，此时会计记录的是应交税费，这种宽限期的存在，也为企业提供了一个短期资金来源。7（三）预收账款预收账款是指销货单位按照合同和协议规定，在发出货物之前向购货单位预先收取部分或全部货款的信用行为。在这种形式下，卖方要先向买方收取货款，但要延迟一定时期以后交货，这等于卖方向买方先借一笔资金，是另一种典型的商业信用形式。通常，购买单位对于紧俏商品乐于采用这种形式，以便取得商品。另外，生产周期长、售价高的商品，如轮船、飞机等，生产企业也经常向订货者分次预收货款，以缓解资金占用过多的矛盾。预收账款8三、商业信用筹资的优缺点（1）商业信用容易获得，使用方便。（2）限制少。商业信用的使用比较灵活且具有弹性。（3）企业一般不用提供担保。（4）成本低。如果没有先进折扣，或公司不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。优点9缺点商业信用筹资也存在一定的不足，其主要缺点是商业信用的时间一般较短，尤其是应付账款，不利于公司对资本的统筹运用，如果拖欠，则有可能导致公司信用地位和信用等级下降。另外，如果公司享受现金折扣，则付款时间会更短；而若放弃现金折扣，则公司会付出较高的资本成本。而且，在法制不健全的情况下，若公司缺乏信誉，容易造成公司之间相互拖欠，影响资金运转。10第二节短期银行贷款11一、银行贷款的特点信贷额度期限周转信贷协定补偿性余额信贷额度亦称贷款限额，是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限额，信贷额度的有效期通常为一年。短期贷款期限往往为一年以内，通常是90天到180天左右

周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。补偿性余额是银行要求企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比的最低存款余额。12借款利率分为以下三种：（1）优惠利率。即银行向财力雄厚、经营状况好的企业贷款时收取的名义利率，是贷款利率的最低限额。（2）浮动优惠利率。是一种随其他短期利率的变动而浮动的优惠利率，随市场条件的变化而随时调整的优惠利率。（3）非优惠利率。即银行贷款给一般企业时收取的高于优惠利率的利率，通常在优惠利率的基础上加一定的百分比。非优惠利率与优惠的差异，主要由企业的信誉、与银行的往来关系以及当时的市场信贷状况决定二、银行贷款利息（一）借款利息13一般来讲，借款企业可以有三种方法支付银行贷款利息。（1）单利。也叫做利随本清法，即企业在借款到期时才向银行支付利息的方法。银行向工商企业贷款大多采用这种方法收息。采用这种方法，借款的名义利率等于实际利率。（2）复利。按照复利计算利息，借款人实际负担的利息要高于名义利息，如果在贷款到期以前定期付息的次数越多，实际利率要高于名义利率部分就越大（3）贴现利率法。贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。采用这种方法，企业可利用的贷款额只有本金减去利息部分后的差额，贷款的有效年利率高于报价利率。（4）附加利息法。附加利息法是分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。（二）利息支付方式14短期银行贷款筹资的优点：（1）银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供较多的短期贷款。对于季节性和临时性的资金需求，采用银行短期借款尤为方便。而那些规模大、信誉好的大企业，更可以比较低的利率借入资金。（2）筹资弹性大。借款企业可以按需随时借款，在现金充裕时可提前归还借款，便于企业灵活安排。短期借款的突出缺点就是筹资风险很高，在企业资金链条断裂的情况下，可能会导致破产。限制也较多。向银行借款，银行要对企业的经营和财务状况进行调查以后才能决定是否贷款，有些银行还要对企业有一定的控制权，要求企业把流动比率、负债比率维持在一定的范围之内，这些都会构成对企业的限制。三、短期银行贷款筹资的优缺点15第三节商业票据5162商业票据的种类1商业票据的发行3商业票据的一般特点本节要点17商业票据含义：商业票据是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据商业票据是否可靠取决于发行企业的信用程度，（一般情况下发行商业票据的企业都有极强的信用）。18一.商业票据的发行商业票据的发行可以由企业直接发售，也可以由经销商代为发售，对出票企业的信誉审查十分严格。1.直接销售发行人直接向投资者发售，这种销售不需要通过中间商，往往成本较低，但发行方自己承担了所有的风险，风险很高。2.经纪人销售

这种销售方式的运作模式是，首先由发行人将票据卖给经纪人，然后由经纪人以更高一些的价格再卖给投资者，经纪人在这个过程中获取一定的差价收入。这种销售方式相对于发行方而言，成本比直接销售的要高，但风险比直接销售的要低，因为经纪人在这个过程中承担了一定的风险。19二.商业票据的种类1.按出票人不同进行分类银行汇票：是指由出票银行签发的，由其在见票时按照实际结算金额无条件付给收款人或者持票人的票据。商业汇票：是出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。2.按承兑人的不同进行分类商业承兑汇票：属于商业汇票的一种，由银行以外的付款人承兑。银行承兑汇票：也是商业汇票的一种，是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。203.按付款时间不同即期汇票：即见票即付的汇票远期汇票:是指在一定期限或特定日期付款的汇票，可分为定期付款汇票、出票日后定期付款汇票、见票后定期付款等三种。4.按有无附属单据分类

光票：不附带商业票据的汇票

跟单：附带了商业票据的汇票21三.商业票据的一般特点

1.期限较短由于商业票据是企业依靠信用发行的短期融资证劵，期限在一年以内，一般为90天到180天。222.利率较高，成本大

商业票据的期限在一年以下，由于其风险较大，利率高于同期银行存款利率，成本较高3.商业票据的使用严格

商业票据不需要资产抵押，但对它的使用非常严格，一般公司的商业票据在其流动负债中只占较少的部分。

23第四节短期抵押融资短期抵押贷款是指申请借款企业以有价证券或其他财产作为抵押品，向银行提出申请，由银行按抵押品价值的一定比例计算发放的贷款。当企业获得无抵押短期资金有困难时，短期抵押融资为企业开辟了另外的融资途径。24一.短期抵押融资的一般特点1.贷款的金额贷款人提供贷款的金额主要与抵押品的价值以及贷款人的风险偏好相关。一般来说，抵押品的价值越高，贷款人愿意向借款人提供的资金额越大；贷款人越偏好风险，愿意提供的资金数额也越大。2．贷款的利率抵押借款的成本通常高于非抵押借款，从贷款者角度来说，也就是贷款利率较高。这主要是因为在贷款人看来，抵押贷款是一种风险投资，故而收取较高的利率；同时银行管理抵押贷款要比管理非抵押贷款困难，为此往往另外收取手续费。25

3.抵押品期限抵押品的期限往往与贷款期限要配合，在借款人不能偿还贷款时，可以用抵押品来偿债。对短期抵押贷款来说，流动资产是最适当的抵押品，就如同固定资产适合于长期债务抵押一样。而流动资产的变现速度是短期抵押贷款的关键。26二.短期抵押贷款的种类企业有两类重要的流动资产，一个是应收账款，一个是存货。因此有客账抵押贷款（应收账款抵押贷款）和存货抵押贷款两种。1.客账抵押贷款客账贷款是一种以应收账款作为担保的短期企业贷款，这种贷款一般都是一种持续性的信贷协定，即当旧的应收账款收回时，新的应收账款又提供给贷款银行作为担保。因此，这种贷款的大小都是随着借款企业的应收账款数额而变动的。因不同企业应收账款的特点而分为选择性和非选择性。27存货抵押贷款是一种以企业所持有的存货或商商品的一部分或全部作为抵押品担保的短期贷款，也叫商品贷款。这种贷款是批发和零售商业企业在需要融通资