西方基础经济 10

高鸿业《西方经济学》(宏观部分)(第九版)第二十章宏观经济学的微观基础

20.1主要内容

第一节消费

*第二节投资

*第三节货币需求

第四节结束语

20.2本章内容要点解析

第一节消费

1．跨期消费决策

美国经济学家欧文•费雪在20世纪30年代提出了关于理性消费者如何进行跨期选择的理论模型,说明消费者所面临的约束和具有的偏好怎样共同决定了他们的消费和储蓄方面的选择。

消费者的跨期预算约束为：

跨期预算约束线是一条斜率为的一条直线。

图20-1跨期消费预算约束

图20-2跨期消费的无差异曲线如图20-3所示，两个时期消费的最优组合，一定出现在无差异曲线和跨期预算约束线的切点上，无差异曲线的斜率等于跨期预算约束线的斜率。

图20-3消费者的跨期消费决策（1）收入的变动对消费的影响

当消费者的收入增加，无论是现期收入还是未来收入的增加，跨期预算约束线将向右移动，两期的消费都增加，被称为消费平稳化。

图20-4收入增加对消费的影响（2）实际利率的变动对消费的影响

实际利率的变动将会使消费者的跨期预算约束线发生转动，从而改变跨期最优消费选择。

图20-5实际利率变动对消费决策的影响

实际利率上升对消费的影响可分解为两种效应：收入效应和替代效应。

替代效应的作用是，当前消费减少，未来消费增加。

收入效应的作用是，当前消费和未来消费同时增加。

因此，利率的上升既可能刺激也可能抑制储蓄，这取决于收入效应和替代效应的相对规模。

由于借贷的限制使得时，这种对消费者附加的约束被称为借贷约束或流动性约束。

图20-6借贷约束下的跨期消费决策

2．消费的随机游走假说

1978年由美国经济学家罗伯特•霍尔首次提出,认为永久收入假说与理性预期的结合意味着消费的变动遵循随机游走方式。

根据永久收入假说，消费者总是尽量按照他的可预期到的长期收入平稳消费，随着时间的推移，消费者会根据新获得的信息修正其对一生收入的预期进而调整消费。如果消费者的行为是理性预期的，那么只有意外的收入变动才会改变消费，由此可见，消费的变动是随机游走的。

3．相对收入消费理论

杜森贝利认为消费者会受自己过去的消费习惯（棘轮效应）以及周围消费水准（示范效应）的影响来决定消费，从而消费是相对地决定的。

图20-7相对收入消费理论对短期消费函数的解释

4．生命周期消费理论

生命周期消费理论强调人们会在更长时间范围内计划他们的生活消费开支，以达到他们在整个生命周期内消费的最佳配置。

消费函数为：

5．永久收入的消费理论

弗里德曼的永久收入的消费理论认为，消费者的消费支出主要不是由他的现期收入决定，而是由他的永久收入决定的。永久收入是指消费者可以预计到的长期收入。

结论：暂时性收入变化对消费没有实质性影响，只有永久收入变化才对消费有实质性影响。暂时性税收变化对消费没有实质性影响，只有永久税收政策调整才对消费有实质性影响。

*第二节投资

1．企业固定投资

企业固定投资是企业购买用于生产的机器设备和建筑物的活动。

现实中大多数企业具备两种职能：生产职能、投资职能。（1）最优资本存量的决定

最优资本存量是指实际使用资本量的边际成本等于该资本的边际收益时决定的全部投资量，即满足。

图20-8最优资本存量的决定

图20-9资本租赁价格的决定（2）最优资本存量的动态调整

在现实中，实际的资本存量通常与最优资本存量不相符，企业通常会逐步调整实际的资本存量，以便达到最优资本存量。

当企业实际资本存量偏离最优资本存量时，实际资本将作趋于最优资本存量的调整：

表20-1逐期投资累计完成的缺口份额图20-10资本存量的调整

2．住房投资

住房投资是指个人为自己居住或者出租而购买新住房进行的投资。现实中，人们购买住房主要有三种目的：一是为了自己居住，二是为了向他人出租以收取租金，三是为了获取其由于价值增加而产生的利润。

住房需求曲线的影响因素有：

第一，人们的财富。

第二，拥有住房的净收益。

第三，其他资产的净收益。存量均衡与流动供给模型分析认为：第一，现有住房存量市场决定了均衡的住房价格；第二,住房价格决定了住房投资的流量。住房投资的决定需要经过以下两个步骤：

（1）假定现有住房的供给不变，利用住房需求曲线就可以求出均衡的住房数量和价格。

（2）假设任何因素发生变动，使住房需求曲线发生移动，就可以推出住房投资函数。

图20-11住房市场

3．存货投资

企业持有存货的原因主要有：

第一，保证生产的平稳化。

第二，避免脱销。

第三，提高经营效率。

第四，储备在产品。

*第三节货币需求

货币需求指人们在投资组合中所选择持有的现金、支票账户等货币资产的数量。鉴于货币的两个基本特征，即最强的流动性和较低收益，人们对货币的需求取决于他们如何在流动性偏好与持有货币的机会成本之间进行权衡。

1．建立货币需求模型的思路

货币需求的资产组合理论强调货币作为价值储藏作用的货币需求理论。该理论认为，货币需求取决于货币和家庭持有的各种非货币资产提供的风险与收益，还取决于总财富。

货币需求函数为：

2．货币需求的交易理论

货币需求交易理论是强调货币作为交换媒介作用的货币需求理论。

鲍莫尔-托宾模型分析持有货币的成本与收

益。持有货币的收益是方便进行交易，成本是放弃把货币存在银行里所得到的利息。图20-12消费者一年的货币持有量持有货币的总成本

=放弃的利息+