《金融学基础》课件 项目二 认知金融市场

金融学基础FINANCE项目二认知金融市场PersonnelBusinessRecruitmentTalentsrainingEliteManagementTrainingTemplaRecruiTraininganageningTemplate了解金融市场基本知识010203金融市场货币市场资本市场教学内容Content认知金融市场04外汇、黄金和保险市场一、认知金融市场（一）金融市场的含义金融市场是资金供应者和资金需求者双方通过各种金融工具（如股票、债券、储蓄存单等）进行交易而融通资金的市场。资金融通简称为融资，一般分为直接融资和间接融资两种金融市场的定义一、认知金融市场（二）金融市场的构成要素金融市场的参与者，一般包括政府、企业、金融机构和居民个人。交易的主体货币资金是金融市市场上交易的对象，是金融交易工具的最终标的。

交易的对象金融市场上的交易客体，是资金供求双方进行交易的书面载体，用以证明金融交易金额、期限和价格的具有法律约束力的凭证。如股票、债券、存单、贷款合同等。交易的工具利率交易的价格交易的组织形式三种形式交易所交易柜台交易场外交易（三）金融市场的功能调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。调节功能一是资源的配置，二是财富的再分配，三是风险的再分配。配置功能金融市场是反映微观经济运行状况的指示器。金融市场交易直接和间接的反映国家货币供应量的变动。了解企业的发展动态。了解世界经济发展变化情况。反映功能聚敛功能一、认知金融市场PersonnelBusinessRecruitmentTalentsrainingEliteManagementTrainingTemplaRecruiTraininganageningTemplate货币市场PART02目录CONTENTS010203货币市场同业拆借市场和票据市场回购协议市场和大额可转让定存单商品交换的场所，买主与卖主相互作用的场所。货币市场货币市场在金融市场中，人们可以通过金融交易完成资金的融通。普通商品货币资金金融商品资金供应者和资金需求者在市场中进行货币资金借贷、金融商品交易的场所就是金融市场。货币市场价值流通本质核心跨时间核心跨空间金融市场也是价值交换的场所。＄货币市场又称为短期金融市场，是交易期限在1年以内的短期资金融通市场。货币市场短期国债银行承兑汇票＄货币市场主要功能是进行短期资金融通，具有“准货币”的性质，流动性强，安全性大，风险小。由于风险和收益相匹配，所以货币市场中的交易对象，其收益比资本市场的交易对象低。货币市场短期资金市场货币市场货币市场需求者获得现实的支付手段货币市场供给者谋求资产增值货币市场即使有一部分中长期资金存在于货币市场，也是因为利率波动或规模积累不够等原因暂时投向货币市场，为长期资本投资做准备。由于货币市场工具对利率等金融变量的高敏感性，货币市场为中央实施宏观货币政策操作提供基础。货币市场的供需双方都偏好资金的高流动性，为了便利而进行交易。货币市场期限短一般在3～6个月之间，最长不超过1年。比如国库券期限为3个月、6个月、9个月和12个月；票据最长不超过270天，同业拆借通常1～10天，最长不超过1个月流动性强具有比较活跃的二级市场，也就是流通市场，持有者需要变现时，很容易将手中的短期信用工具售出，容易变现。风险小货币市场工具主要由政府和商业银行发行，信誉好，具有很高的安全性；因为它们的期限短、变现快，比较容易转移经济和政治因素带来的风险。货币市场货币市场特点货币市场125436同业拆借市场回购市场票据市场大额可转让定期存单市场短期政府债券市场货币市场共同基金市场同业拆借市场和票据市场伦敦同业拆放利率代表国际货币市场的拆借利率，可作为贷款或浮动利率票据的利率基准。同业拆借市场又称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场，也是金融机构之间临时资金调剂的场所。金融机构之间临时资金调剂的场所同业拆借市场具有资金不足的金融机构从资金盈余的金融机构临时借入款项时,称为拆入;而资金盈余的金融机构向资金不足的金融机构贷出款项时,则称为拆出。美国同业拆借市场法定存款准备金制度的实施按照美国1913年通过的“联邦储备法”的规定，加入联邦储备银行的会员银行，必须按存款数额的一定比率向联邦储备银行缴纳法定存款准备金。同业拆借市场清算业务活动和日常收付数额的变化存款准备金盈余存款准备金不足同业拆借市场存款准备金盈余的银行需要把多出部分加以运用，以获得利息收入存款准备金不足的银行又必须设法借入资金以弥补准备金缺口，否则就会因延缴或少缴准备金而受到央行的经济处罚。互相调剂同业拆借市场1921美国纽约形成了以调剂联邦储备银行，会员银行的准备金头寸为内容的联邦基金市场。同业拆借市场同业拆借市场的特点期限短交易金额大利率随行就市交易手段先进解决头寸临时不足所进行的资金融通，多为“隔夜融通”或“隔日融通”即今天借入,明天偿还交易主体是商业银行可由交易双方协商，议价成交市场无形化程度高，在网上即可完成交易同业拆借市场同业拆借的类型头寸拆借短期拆借同业拆借市场头寸拆借短期拆借头寸拆借主要指金融同业之间为了轧平头寸，补足存款准备金和票据清算资金而进行的短期资金融通活动。期限一般很短，通常以1—10天为限，以1日期居多，即今日借，明日还。主要指金融机构之间为满足临时性、季节性的资金需要而进行的短期资金借贷。其期限一般比同业头寸拆借时间长,最长可达1年。票据市场＄银行承兑汇票商业票据市场票据市场出票承兑出票是指出票人签发票据并交付给收款人的行为。票据市场出票承兑付款人在汇票上签章表示承诺将来在汇票到期时承担付款义务的行为。票据市场＄汇票之所以需要承兑,是由于债权人作为出票人单方面将付款人、金额、期限等内容记载于票面。银行承兑汇票开立、承兑后还涉及贴现、转贴现、再贴现行为。票据市场进行二次贴现，将已贴现未到期的汇票再转让给其他商业银行或者中央银行来获取融资。转让给其他商业银行的行为叫转贴现。转让给中央银行的行为称为再贴现。票据市场商业票据市场主要是指商业票据的流通及转让市场，包括票据承兑市场和票据贴现市场。回购协议市场回购协议是指证券持有人在出售证券时,与证券的买方签订协议,约定在一定期限后以一定价格购回所卖证券,从而获取即时可用资金的一种交易行为。回购协议市场

回购实质上是有抵押品的短期借贷。回购抵押的资产一般都是流量较大、质量最好的金融工具，比如短期国债。买方卖方回购协议市场

回购实质上是有抵押品的短期借贷。回购抵押的资产一般都是流量较大、质量最好的金融工具，比如短期国债。回购协议的借款方也称为卖方，到期须支付一定的利息给贷款方，也称为买方。回购协议的卖方相当于向买方办理了以证券为抵押物的短期借贷。回购协议市场回购协议的卖方相当于向买方办理了以证券为抵押物的短期借贷。其利率通常略低于同业拆借利率，所以是一种常用的短期融资手段。其利率通常略低于同业拆借利率，所以是一种常用的短期融资手段。所谓正回购交易是指交易者在卖出某种证券的同时，确定于未来某一日再以事先约定的价格将同种证券购回的交易。比如你现在卖出手中价值10万元的国债，3个月后再以10.5万买回来。回购协议市场回购协议一般分为正回购交易和逆回购交易。逆回购交易是指交易者在买入某种证券的同时，确定于未来某一日再以事先约定的价格将同种证券卖出的交易。比如你现在买入对方价值10万元的国债，3个月后再以10.5万卖给对方。回购协议市场回购协议一般分为正回购交易和逆回购交易。大额可转让定存单银行发给存款人按一定期限和约定利率利息到期前可以转让流通的证券化的存款凭证。大额可转让定存单存单上印有票面金额、存入日、到期日和利率等，到期后可以按照票面金额和规定利率提取本息。存单不能提前支付，但可流通转让。大额可转让定存单1986年交通银行中国银行回购协议市场和大额可转让定存单在我国，大额可转让定期存单的市场收益率高于国库券个人投资者：起点金额不低于30万元机构投资者：起点金额不低于1000万元大额可转让定期存单是一种固定面额、固定期限、可以转让的大额存款凭证。回购协议市场和大额可转让定存单回购协议市场回购协议期限1日数月资金短缺方把手里的证券卖给资金盈余方获取融资，并且和盈余方约定在未来花钱把证券买回来的行为。PersonnelBusinessRecruitmentTalentsrainingEliteManagementTrainingTemplaRecruiTraininganageningTemplate认知资本市场PART3教学内容Content010203资本市场的概念资本市场的构成资本市场的特点04资本市场的功能资本市场资本市场2019年3月1日2019年7月22日260资本市场，又称中长期资金市场。是指交易期限在1年以上的中长期资金融通市场。中长期资金大都参加社会再生产过程,起着“资本”的作用，主要是满足政府和企业部门对长期资本的需求。资本市场的含义资本市场的含义广义广义的资本市场包括中长期信贷市场和证券市场。中长期信贷市场是金融机构与工商企业之间的贷款市场;证券市场是通过证券的发行与交易进行资金融通的市场,包括债券市场和股票市场。狭义通常所说的资本市场指的是狭义的资本市场，即包含中长期债券市场和股票市场的证券市场。资本市场的特点资本市场主要交易中长期金融工具，融资期限在1年以上，也可以长达几十年，甚至无到期日。而货币市场上交易的金融工具期限在1年以内，最短不超过一天。在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求，故流动性和变现性相比货币市场较弱。融资期限长资本市场筹融资是为了解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力。而货币市场融资目的是解决短期资金周转。融资目的不同资本市场的特点由于融资期限较长，发生重大变故的可能性也大，市场价格容易波动，投资者需承受较大风险。作为对风险的补偿，其收益也较高。风险大而收益较高资本市场筹融资和交易规模远远大于货币市场。资金借贷量大资本市场的功能1.资本市场是筹集资金的重要渠道

证券投资可以广泛筹集资本，将社会零星闲散的货币转化为资本，满足社会扩大再生产的资本需求。资本市场的功能1.资本市场是筹集资金的重要渠道技术研发购买基金购买股票人才引进扩大产能资本市场的功能2.资本市场是资源合理配置的有效场所

资本市场上，资本的供求双方权衡风险与收益，谋求最佳经济效益。资本将投向最有利的项目，进而优化配置，提高资本使用效率。资本市场的功能2.资本市场是资源合理配置的有效场所市场规律资本市场的功能3.资本市场是资源合理配置的有效场所

企业介入资本市场,从各方筹集资金,必然要触及企业的产权关系,企业可以通过发行股票组建股份公司,也可以通过股份转让形式实现公司的重组。资本市场的功能4.促进产业结构优化升级

企业在资本市场上筹集到的中长期资金可用于调整改善自身经营结构组合，进而优化促进产业结构升级。资本市场的功能4.促进产业结构优化升级低碳经济循环经济助力经济社会的可持续发展，新能源产业提质增效。资本市场的构成国债市场包括期限在一年以上、以国家信用为保证的国家重点建设债券、财政债券、基本建设债券、保值公债、特种国债的发行与交易市场。资本市场的构成股票市场包括股票的发行市场和股票交易市场。资本市场的构成企业中长期债券市场资本市场的构成中长期放款市场股票市场股票是股份公司发行的用来证明股东投入股份并因此享受一定权益的，可以转让、流通的所有权凭证。股票市场股票发行和交易的场所就是股票市场了。股票市场股票市场是股票发行和流通的市场。股票发行市场股票发行市场是通过发行股票进行筹资活动的市场。为资本的需求者提供筹集资金的渠道为资本的供应者提供投资场所场外交易是指在证券交易所之外进行的股票买卖，由此衍生出第三市场、第四市场等场外交易市场。$PAYMENTCREDITCARD1234567812345678股票流通市场股票市场的功能股票市场也为投资者提供了一个广阔的投资渠道。＄股票市场的功能（1）筹资功能筹集资金是股票市场的首要功能。企业通过在股票市场上发行股票，把分散在社会上的闲置资金集中起来，形成巨额的、可供长期使用的资本。股票市场作为资本市场的重要组成部分,对国民经济的发展发挥着重要的作用,其功能主要表现在以下4个方面。蓄水池＄（2）配置功能股票市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率利用的部门,实现稀缺资源的合理配置和有效利用。股票市场的功能＄（3）调节功能即股票市场对宏观经济的调节作用。（4）反映功能股票市场是国民经济的“晴雨表”和“气象台”,是公认的国民经济信号系统。股票市场的功能债券市场债券市场是债券发行和买卖市场的统称,是金融市场的一个重要组成部分。债券市场分为债券发行市场和债券流通市场。债券发行市场债券发行市场,又称“一级市场”,是发行单位初次出售新债券的市场。债券流通市场在证券交易所以外进行证券交易的市场,柜台市场为场外交易市场的主体。场外交易以自营买卖为主,也有少量的代理买卖。投资者与投资者、投资者与证券公司之间的交易可以直接通过协商议价的方式进行。场外交易市场债券流通市场从债券交易标价来看,债券交易方式也可分为：全价交易净价交易债券市场的功能债券市场的功能13524融资和投资功能资源配置功能宏观调控功能提供市场基准利率功能防范金融风险功能债券市场的功能1融资和投资功能债券市场作为金融市场的一个重要组成部分,具有使资金从资金剩余者流向资金需求者,为资金不足者筹集资金的功能。2资源配置功能效益好的企业发行的债券通常较受投资者的欢迎,因而发行时利率低、筹资成本小;相反,效益差的企业发行的债券风险相对较大,受投资者欢迎的程度较低,筹资成本较大。因此,通过债券市场,资金得以向优势企业集中,从而有利于资源的优化配置。债券市场的功能3宏观调控功能中央银行通过在证券市场上买卖国债等证券进行公开市场业务操作，实现间接宏观调控。4市场基准利率功能国债利率一般被视为无风险资产的利率,被用来作为其他资产和衍生工具进行定价的基准利率。PersonnelBusinessRecruitmentTalentsrainingEliteManagementTrainingTemplaRecruiTraininganageningTemplate认知外汇、黄金和保险市场PART4目录CONTENTS010203外汇市场黄金市场保险市场外汇市场外汇市场是专门进行外汇买卖、调剂外汇供应的市场。外汇市场外汇市场参与者包括政府机构、企业、单位和个人以及各种金融机构外汇市场的功能实现购买力的国际转移提供资金融通提供外汇保值和投机的机制为规避外汇风险提供了条件黄金市场按照黄金市场所起的作用和规模划分可分为：主导性市场和区域性市场按照交易类型和交易方式的不同可分为：现货交易市场和期货交易市场。按有无固定场所划分可分为：无形黄金市场和有形黄金市场按交易管制程度划分可分为：自由交易、限制交易市场和国内交易市场黄金市场的类型黄金市场黄金市场（GoldMarket）是买卖双方集中进行黄金买卖的交易中心。目前世界上已发展到40多个黄金市场，其中最主要的黄金市场在伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥和香港等地。

黄金市场黄金市场的参与者国际金商银行对冲基金各种法人机构、个人投资者经纪公司保险市场狭义保险，是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的商业保险行为。保险市场保险市场①保险市场的主体:保险人（保险公司）、投保人、中介（保险代理人、保险经纪人、保险公估人）②保险市场的客体：各类保险商品保险市场的构成保险市场按保险业务承保的程序划分：原保险市场和再保险市场按照保险业务性质划分：人身保险市场和财产保险市场按保险业务活动的空间划分：国内业务市场和国际保险市场按保险市场的竞争程度划分：垄断型保险市场、自由竞争型保险市场、垄断竞争型保险市场保险市场的类型保险市场的分类保险市场保险市场的功能保险市场的功能合理安排风险，维护社会稳定的功能。聚集、调节资金，优化资源配置的功能。实现均衡消费，提高人民生活水平的功能。促进科技进步，推动社会发展的功能。保险市场的功能PersonnelBusinessRecruitmentTalentsrainingEliteManagementTrainingTemplaRecruiTraininganageningTemplate利用金融市场处理金融业务010203证券的发行与流通自营业务与经纪业务外汇、黄金和保险业务教学内容ContentPersonnelBusinessRecruitmentTalentsrainingEliteManagementTrainingTemplaRecruiTraininganageningTemplate证券的发行与流通PART1证券发行和流通债券的发行债券的发行方式公募发行，又称公开发行，是由承销商组织承销团将债券销售给不特定的投资者。私募发行：又称定向发行或私下发行，即面向少数特定投资者发行。证券发行和流通债券发行利率和发行价格发行利率是债券票面规定支付的利率，是年付息额对票面金额的比率。债券的发行价格是指在发行市场（一级市场）上，投资者在购买债券时实际支付的价格。有平价发行、溢价发行、折价发行三种方式。证券发行和流通证券交易所的交易程序：开户，委托，成交，清算和交割，过户。场外债券交易程序债券的交易程序债券现货交易：指交易双方以约定的品种、数量、价格转让债券所有权的交易行为。债券回购交易债券期货交易债券期权交易。债券的交易方式证券发行和流通股票的发行和流通（1）股票发行的类型初次发行增资发行（2）股票的发行方式我国现行的股票发行方式主要有：①股票的上网定价发行；②向二级市场投资者配售新股；③对一般投资者上网发行和对机构投资者配售相结合。证券发行和流通平价发行溢价发行折价发行股票的发行价格（1）股票的上市条件（2）股票的上市程序：申请、审核批准、信息公告、上市交易股票的流通证券发行和流通股票的交易程序①开设证券帐户和资金帐户②委托买卖③委托授理④撮合成交⑤清算与交割⑥过户PersonnelBusinessRecruitmentTalentsrainingEliteManagementTrainingTemplaRecruiTraininganageningTemplate证券的自营业务与经纪业务PART2证券的自营业务与经纪业务什么是证券自营业务证券经营机构以自己的名义和资金买卖证券从而获取利润的证券业务。两类：场外（如柜台）自营买卖和场内（交易所）自营买卖。在我国，一般是指场内自营买卖业务。证券的自营业务与经纪业务我国证券自营业务的风险监控（1）自营业务的风险法律风险市场风险经营风险（2）自营业务风险的监控①自营业务的规模及比例控制②自营业务的内部控制证券的自营业务与经纪业务（3）证券自营业务信息报告①建立健全自营业务内部报告制度②建立健全自营业务信息报告制度，自觉接受外部监督③明确自营业务信息报告的负责部门、报告流程和责任人证券的自营业务与经纪业务什么是证券经纪业务？证券经纪业务是指证券公司接受客户委托，按照客户要求代理客户买卖证券并提供相关服务，证券公司收取佣金作为报酬的证券中介业务。证券经纪业务分为柜台代理买卖证券业务和通过证券交易所代理买卖证券业务。我国证券公司从事证券经纪业务主要通过证券公司设立的证券营业网点进行证券发行和流通投资者委托证券公司买卖证券，有柜台委托和非柜台委托两类。非柜台委托以下列方式进行：(1)电话委托(2)传真委托或函电委托。(3)自助终端委托。这是目前最常见的自助委托方式(4)网上委托2.2.2.2我国证券经纪业务的管理PersonnelBusinessRecruitmentTalentsrainingEliteManagementTrainingTemplaRecruiTraininganageningTemplate外汇、黄金和保险业务PART3外汇、黄金和保险业务（1）客户与银行间的交易（2）银行同业间的交易（3）银行与中央银行之间的交易

外汇市场交易层次（1）即期