电子行业爱德万测试FY26Q1跟踪报告：FY26Q1营收、利润再创新高指引全年业绩与测试机市场规模上修

2270260DRAM1045139080160元。3）市场规模展望：CY2026全球SoC及存储测试机市场规模预计达到130-1454105-11525-30AI相关ASICCPU及DRAMFY20261100亿日元和500+40.8%和AI风险提示：地缘政治与贸易摩擦风险、半导体行业供给约束风险、市场竞争加剧风险、汇率波动风险、下游资本开支不及预期风险。图：爱德万测试Y231261各财季营收及Y 图爱德万测试Y231261各财季毛利率及利率营收（十亿日元） yoy 毛利率 净利率0

100%80%60%40%20%0%-20%-40%

80%70%60%50%40%30%20%10%0% 资料来源：爱德万测试，招商证券 资料来源：爱德万测试，招商证券图3：爱德万测试FY26Q1分业务营收（十亿日元）资料来源：爱德万测试，招商证券（后附爱德万测试FY2026Q1业绩说明会纪要全文）附录：ADVANTESTFY26Q1业绩说明会纪要时间：2026年7月29日出席：DouglasLefever，集团首席执行官KoichiTsukui，集团首席运营官SanjeevMohan，首席客户关系官HisakoTakada，首席财务官会议纪要根据公开信息整理如下：财务状况营业收入：3675+39.3%/环比+12.0%AI分业务营收：1）3336+38.7%/环比+12.6%。2596+35.7%/环比ASIC体相关产品销售保持稳健；存储测试系统收入480亿日元，同比+43.3%/环比DRAM260+64.6%/环比339+46.1%/环比+6.9%，测试设备装机量增加带动支持服务销售保持稳健，其中支持服务收入203亿日元，其他业务收入136亿日元。分地区营收：中国台湾收入1786亿日元，同比+10.2%/环比-5.4%，高端SoC674+106.1%/测694+77.9%/环比+22.2%，SoC+4.4pcts/环比利润：1900+53.3%/+24.1%51.7%，同比4pcs50pc34129%环比358；1748+93.8%/环比+13.4pcts/环比+8.9pcts，营业利润和净利润均创季度历史新高。447656R&D及Capex：研发费用215亿日元，资本开支110亿日元，折旧及摊销72亿日元，继续保持较高投资强度。现金流：经营活动现金流净流入1372亿日元，尽管当季支付所得税及奖金，应10251139持股票取得现金流入221亿日元；自由现金流净流入347亿日元。资产负债表：现金及现金等价物为4131亿日元，存货为2737亿日元；受战略3577202641000889IFRS68.8%。股票回购：截至2026年6月末，2025年10月公布的股票回购计划已累计回购约361万股，回购金额864亿日元，相当于1500亿日元回购上限的57.6%。AI测试需求及业务布局推理AIASICCPU和DRAMSoCV93000GPUASIC和CPUAIAI测试设备市场展望CY2026SoC419%，130亿-145AIAI相关ASICCPUDRAM4CY2026105亿-115主要反映AICY202625亿-30亿美元，主要反映高性能DRAMFY2026Q2业绩指引营业收入：预计FY2026Q2营收4345亿日元，环比+18.2%。营业利润：FY2026Q2224551.7%。税前利润：FY2026Q22249净利润：预计FY2026Q2净利润1632亿日元，净利率37.6%。EPS：预计FY2026Q2基本每股收益225.45日元。FY2026全年业绩指引营业收入：FY202617140+51.9%4月2940毛利率：FY202666%-67%4FY2026Q1FY2026Q1FY202684604218549.4%45.2pcts8910亿660041945亿日元，净利率38.5%；基本每股收益911.64日元。R&D及Capex：预计FY2026研发费用1100亿日元，同比+40.8%；资本开支500亿日元，同比+45.8%；折旧及摊销310亿日元，同比+21.1%。汇率：FY2026Q2115011701FY20265314FY2026测试系统业务展望FY20261）SoCAISCCPUFY2026SoC测试系统收入1243595%，DDICDRAMFY20262270DRAM85%，非失FY20261045FY2026服务及其他业务展望销售增长；其他业务收入也将增加，主要受测试接口板销售增长推动。预计FY20261390800他业务收入590亿日元。Q&ACASC还是CU延续至下一财年？A：GPUASIC和CPUSoCAICPUAI3DAI芯片和CPUQ：CPU与AI加速器在测试时间和测试强度方面有何差异？ACPUAICPU3DAI高于CPUQ：公司大幅上调SoC测试机市场规模及销售预测，能否按定制ASIC、CPU和GPU拆分增量来源？AIGPUASICGPUGPUCPUQ：本次市场规模预期上调是否主要由芯片数量增加推动，而不是测试时间或测试插入次数超预期？Q：公司是否进一步提前了SoC测试机产能扩张计划？此前提出的93K年产能于2028年末至2029年初达到1万台的目标是否发生变化？93K1Q：公司能否按原计划在2027年3月前实现93K年产能达到5000台？存储测试机产能将如何扩张？A93K5000193K够跟上SoC测试机。后续是否存在产品结构或成本压力？下一财年收入继续增长是否会对利润率形成压力？AQ：当前AI测试设备需求显著增长，主要由智能体AI、物理AI，还是其他AI应用推动？AIAIAIAIAIAIAI。AI段AIAIAI带动CPUCPU设计从传统IDM转向FablessCPU是否是本次SoC测试机市场预期低估定制ASICASIC定制ASICCPUCPUx86ArmIDM93K93KCPUCPUQ：公司如何判断本财年及下一财年SoC和存储测试机市场份额的变化？2025年SoC70%以上的路径。在HPCNANDNANDSoCSoCQ：第一季度不同地区的SoC测试机销售表现如何？中国台湾和中国大陆市场分别由哪些因素推动？AFablessSoCFablessSoC19%SoC和存80%—85%SoC15%的20%20282028—2029年随着新工厂产能释放而扩大。在此之前，预计中国大陆销售占比将维持在20%或以下。Q：公司大幅上调销售预测并加速扩产后，产能规划中是否仍保留缓冲空间？如果缓冲不足，是否可能制约客户需求或导致市场份额流失？AAIOSAT厂历史水平？A61861818Q：公司正在提前实现93K年产能达到1万台的目标，2028年的实际产能是否可能进一步高于1万台？A111.52020100093K20201万台产能约相当于202027—8201万台目标及继续推进下一阶段扩产具有较高信心。分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。评级说明6-12（A300500股票评级强烈