【《新冠疫情影响下景旺电子盈利能力研究》12000字（论文）】

1-新冠疫情影响下景旺电子盈利能力研究摘要2020年年初新冠疫情的爆发给全国乃至全球的经济沉重一击，各行各业均受到了不同程度的影响。前期由于国内突发新冠疫情的影响导致我国产业停滞，产能增速大幅放缓，后又由于国外日益严峻的形势更加加重了进出口行业国外客户的流失，市场需求持续减少，再加上新冠疫情已逐渐上升为政治层面的公共事件，部分发达国家对我国的贸易制裁同时阻断了产业部分交易途径，经济压力日益凸显。在此次疫情期间，为助力我国经济恢复，早日走出经济困境，我国政府连番出台了多项政策，鼓励我国新兴行业的发展，而作为新型基础设施建设中的一员，深圳市景旺电子股份有限公司正在面临着一定的挑战与机遇。本文分为四个部分。第一部分，是归纳总结目前国内外关于企业盈利能力及其影响因素以及新冠疫情的影响的研究文献和相关理论；第二部分，是介绍景旺电子的公司概况以及所处行业的特征，并详细评估景旺电子盈利能力状况；第三部分，是分析新冠疫情对景旺电子盈利能力的影响因素；第四部分，是针对如何应对这些影响所提出的对策建议。得出结论，景旺电子目前盈利能力较强，盈利质量较好，与同行业企业相比具备一定的盈利优势。受疫情影响，对于出口规模较大的景旺电子而言，全球供求形势、宏观经济政策、企业研发创新、企业规模与成本费用管控能力的平衡等将成为景旺电子盈利能力的影响因素。针对景旺电子所面临的问题，本文在最后给出一些建议，如重视宏观经济政策解读、调整企业发展战略以减少客户流失影响、注重企业研发创新、加强企业成本费用管控力度等。本文主要创新体现在，紧密结合新冠疫情公共卫生大事件以及“新基建”宏观政策，对新型基础设施建设中的一员景旺电子进行盈利能力的研究。关键词：新冠疫情；盈利能力；盈利能力影响因素目录TOC\o"1-2"\h\z\u引论 -引论（一）研究背景和意义１.研究背景2020年年初新冠疫情的爆发给全国乃至全球的经济沉重一击，各行各业均受到了不同程度的影响。前期由于国内突发新冠疫情的影响导致我国产业停滞，产能增速大幅放缓，后又由于国外日益严峻的形势更加加重了进出口行业国外客户的流失，市场需求持续减少，再加上新冠疫情已逐渐上升为政治层面的公共事件，部分发达国家对我国采取的持续贸易制裁指一国或数国政府通过法令对另一国采取强硬措施，以断绝相互之间的经济和贸易关系的行为。美国政府已经对中国产品开展了至少十余次“反倾销、反补贴”调查，中方已多次就美国对中国出口产品征收关税表示不满，称这种贸易保护措施阻碍自由贸易。同时阻断了产业部分交易途径，经济压力日益凸显。在此次疫情期间，为助力我国经济恢复，我国政府连番出台了多项政策，鼓励我国新兴行业的发展，而作为新型基础设施建设简称“新基建”，是以新发展为理念，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系，主要包括5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域，涉及诸多产业链。指一国或数国政府通过法令对另一国采取强硬措施，以断绝相互之间的经济和贸易关系的行为。美国政府已经对中国产品开展了至少十余次“反倾销、反补贴”调查，中方已多次就美国对中国出口产品征收关税表示不满，称这种贸易保护措施阻碍自由贸易。简称“新基建”，是以新发展为理念，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系，主要包括5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域，涉及诸多产业链。２.研究意义目前，学术界虽有不少学者研究了制造业或非制造业盈利能力评估问题以及盈利能力影响因素分析问题，但专门讨论PCB行业盈利能力的研究文献却不多，结合公共卫生大事件对PCB行业盈利能力的影响的研究文献则少之又少。本文基于对已有文献的研究成果进行梳理和总结，将盈利能力、盈利能力影响因素以及宏观经济背景结合起来，对处于新冠疫情宏观经济背景下的景旺电子如何应对各种盈利能力影响因素所带来的影响进行探究。因此，本文主要创新体现在，紧密结合新冠疫情公共卫生大事件以及“新基建”宏观政策，对新型基础设施建设中的一员景旺电子进行盈利能力的研究。（二）文献综述盈利能力是指企业获取利润的能力，这也是投资者最为关注和重视的方面。与此相关的研究文献分为以下三类。1.公司盈利能力指标的选取公司盈利能力指标能很好反应一个公司盈利能力强弱。Biddle等人（2015）提出营业利润的增长率、净现金流的增长率、每股利润的增长率等被认为是反应企业盈利能力强弱的6个金融指标。Alshatti（2015）研究发现速动比率与盈利能力呈正相关关系，而流动比率与盈利能力之间存在显著的负相关关系。胡梦娜（2016）将盈利能力指标分为绝对指标和相对指标，其中，围绕净利润选取的盈利能力指标主要包括净资产收益率、总资产报酬率和每股收益。翟齐才（2016）将盈利能力细分为四个层面，包括生产经营层面、资本层面、所有者投资层面以及成本控制层面四个方面。康微婧（2017）将公司盈利能力指标分析分为两个方面，其中，投资收益能力指标分析通过净资产收益率以及总资产净利率来反应，经营获利能力指标分析通过营业净利率以及成本费用利润率来反应。陈瑞希，邢军（2018）提出每股收益和市盈利率这两个指标对于盈利能力分析的重要性。2.公司盈利能力影响因素的选取葛勇（2017）认为维持一个较高的并且稳定的盈利能力是每个企业的经营目标，因此，我们有必要对影响企业盈利能力因素进行研究。在公司盈利能力影响因素方面，国内外有大量学者对其进行了研究。Biddle等人（2015）认为许多公司管理层面的内部因素以及外部因素都会对一家公司的盈利能力产生重要影响。胡梦娜（2016）将影响上市公司盈利状况的因素分为外部因素和内部因素两种，外部因素包括国际经济形势、国家宏观经济发展势头等，内部因素主要分为内部管理因素和内部财务因素两类。Tan（2017）分析了2003-2013年中国商业银行的数据发现竞争水平与盈利能力之间存在显著的关系。SwagatikaNanda,AjayaKumarPanda（2018）研究了印度制造业企业的盈利能力与汇率之间的关系，得出了从短期来看，汇率的变化不会增加盈利能力，但从长远来看，它会提高盈利能力的结论。Alarussi和Alhaderi（2018）发现企业规模以及公司效率与盈利能力之间存在很强的正相关关系。姚虔（2019）认为企业成本控制可能带动企业经济发展，为企业带来更多利益，同时，也有可能滞后企业经济发展，对其盈利能力存在一定的滞后性。易佳（2019）研究表明技术创新对企业盈利能力的影响为显著正相关。对于制造业而言，吴利华，黄镜蓉（2018）通过选取电子设备制造业作为研究样本对象，认为企业的研发投入与盈利能力显著为正。邵文武,姜艳阳（2019）通过选取2009—2017年134家制造业上市公司数据，提出我国制造业上市公司盈利能力的影响因素主要包括营运能力、成长能力、股权集中度、公司规模等，其中，第一大股东持股比例、总资产周转率、资产负债率可以显著提高公司的盈利能力，而公司规模则对盈利能力有显著负向作用。吉轩帆，梅姝娥（2020）研究发现不同制造业子行业的研发强度对企业盈利能力起到积极的促进作用或一定的滞后效应，子行业间差异较明显。对于电子元器件行业而言，赵蓉（2018）则将我国电子元器件制造业的盈利能力影响因素分为财务指标及非财务指标两个方面，在财务指标中，企业规模、流动比率对企业盈利能力呈显著正向影响，资产负债率与股权集中度的增加对企业盈利能力有反向影响。3.新冠疫情的影响在疫情对企业的影响方面，蒋震，刘洪娇（2020）认为新冠疫情对进出口的影响已经发生了巨大转变，主要转变成中国以外国家疫情变化对全球供应链带来的影响。Tarek（2020）认为企业在此次疫情中的主要担忧源于需求崩溃、不确定性增加以及供应链中断。朱武祥等（2020）研究发现本次疫情对企业各方面的冲击明显不平衡，不同企业受到的负面影响具有差异性。对于制造业而言，周永亮（2020）提出新基建涉及的七大领域都需要设备及相关硬件的制造，2020年是传统制造业转型升级的关键时刻。刘尚希等（2020）指出疫情影响下制造业盈利能力受需求收缩与供应链阻滞的双重影响。吴婷婷，朱昂昂（2020）认为由于制造业本身面临着较大的下行压力，再加上疫情的影响，产能增速大幅放缓，市场需求也减少。田盛丹（2020）认为增加财政支出、降低企业所得税率、个人所得税率等财政政策对于缓解此次疫情带来的经济冲击是有效的，但对制造业、建筑业等行业产出的提振幅度较小。4.文献述评如上所述，学者们对公司盈利能力及其影响因素的研究还是相当丰富的，今年关于新冠疫情对经济影响的文章也是颇为丰厚。但专门讨论印制电路板行业盈利能力的文献却不多，结合公共卫生大事件对印制电路板行业盈利能力的影响的研究文献则少之又少。本文基于对已有文献的研究成果进行梳理和总结，将盈利能力及其影响因素与宏观经济背景结合起来，对处于新冠疫情宏观经济背景下的景旺电子如何应对各种盈利能力影响因素所带来的影响进行探究。本文将选取营业收入同比增长率、扣非净利润同比增长率、销售净利率、ROE以及每股收益选择每股收益作为衡量公司盈利能力的指标是以股东作为出发点，考虑景旺电子能给股东带来收益的情况来评判景旺电子对于投资者的吸引力。选择每股收益作为衡量公司盈利能力的指标是以股东作为出发点，考虑景旺电子能给股东带来收益的情况来评判景旺电子对于投资者的吸引力。

景旺电子盈利能力分析（一）公司简介及行业概况1.景旺电子公司简介深圳市景旺电子股份有限公司成立于1993年03月09日，并于2017年01月06日在上海证券交易所主板上市（股票代码：603228），图1简要说明了景旺电子的发展历程，景旺电子自注册成立后，于1996年第一次增资扩产，于2012年正式投建江西基地，景旺电子于上市后持续扩大产业生产规模，相继投产了江西景旺二期智能化工厂与珠海基地一期，并于2018年收购景旺柔性。景旺电子主要从事印刷电路板及高端电子材料研发、生产和销售，其产品广泛应用于高科技领域，与华为、苹果、微软等全球顶尖企业建立了长期合作，公司的行业知名度较高、优质客户认可度较高。景旺电子深耕印制电路板行业（下文简称为PCB行业）二十七年，已成为PCB行业内的重要品牌之一。图1景旺电子发展历程2.行业概况景旺电子所处的PCB行业属于全球大行业，是当代电子元件中最活跃的产业之一，PCB行业全球产值稳步上涨，由于印刷电路板是电子产品的关键电子互连件，其不可替代性是PCB行业得以稳固发展的要素之一。图2印制电路板（PCB）上下游产业链图2简要介绍了印刷电路板上下游产业链，PCB行业产业链的上游为各类生产PCB的原材料，原材料价格受国际市场铜、黄金、石油等大宗商品的影响较大，上游原材料供应链的稳定性和价格的走势将影响PCB企业的生产稳定性和盈利能力。景旺电子上游供应商主要包括生益科技、超华科技、乐山无线电、方邦电子、太阳油墨等，是协助景旺电子技术能力以及品质控制能力有效提升的核心供应商，是景旺电子一直以来得以飞速发展的重要合作伙伴。PCB产业应用领域覆盖范围非常广泛，下游行业的发展是PCB行业增长的动力，下游行业的变化将直接影响印刷电路板的需求和价格水平。在PCB产业链下游领域，景旺电子凭借良好的产品质量口碑和多品类多样化产品技术支持能力，已积累了一批优质客户，成为全球各行业头部客户的核心供应商。在中国，PCB下游电子产业主要聚集于长三角、珠三角以及环渤海地区，形成了良好的电子产业集群，近年来，PCB产业逐步向内地转移，经济产业带扩张明显。在海外，PCB企业同样拥有着广阔的市场，景旺电子在美国、德国、法国、日本等地设立了多个办事处，为全球客户提供本地化的服务与技术支持。目前，已迎来5G基站建设时期2020年，工信部发布《工业和信息化部关于推动2020年，工信部发布《工业和信息化部关于推动5G加快发展的通知》，从加快5G网络部署、丰富5G技术应用场景、持续加大5G技术研发力度、着力构建5G安全保障体系和加强组织实施等方面出发，推动5G网络加快发展。从行业季节性角度来看，PCB行业受季节影响较小，但由于受到下游电子终端产品节假日消费及下游客户为应对消费旺季而提前备货等因素的影响，一般情况下，PCB行业下半年的生产及销售规模均高于上半年。从行业周期性角度来看，PCB行业受单一行业影响较小，行业波动风险较低，PCB行业主要是受宏观经济周期波动的影响，行业发展与宏观经济呈高相关性。与景旺电子具有可比性的企业包括鹏鼎控股、深南电路、弘信电子、胜宏科技等，其中，在产品技术含量方面，深南电路偏高中端，景旺电子偏中低端，在企业扩产方面，景旺电子、胜宏科技等PCB企业保证在多层板市场大步推进的前提下，逐渐向高端市场渗透，深南电路等PCB企业则继续深耕优势领域。随着新兴产业的发展，PCB行业产品结构趋向中高端，发展势头一度向好。

（二）景旺电子的总体盈利状况图3景旺电子营业收入同比增长率营业收入增长率重点体现企业主营业务收入的增减变动情况，该指标越高，说明公司的营业收入增长越迅速。2017-2020年，景旺电子的营业收入增长率较为可观，其中，前三年的营业收入增长率均保持较高水平，2020年的营业收入增速相比于2019年的营业收入增速虽有所下滑，但仍为正增长，说明在新冠疫情给全球经济带来冲击的背景下，景旺电子虽然受到了一定影响，但企业抵抗风险能力较强，使企业经营得到一定保障。除此之外，由于扣非净利润指扣除与公司经营业务无直接关系的各项收入、支出后的净利润。相比于净利润更能够反映企业真实的经营状况，因此下图选取了景旺电子近四年扣非净利润同比增长率来分析疫情期间景旺电子的经营情况。从下图数据可以分析得出，2017-2020指扣除与公司经营业务无直接关系的各项收入、支出后的净利润。图4景旺电子扣非净利润同比增长率销售净利率指净利润占销售收入的百分比，衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。反映了企业在一定时期的销售收入获取利润的能力，是盈利能力指标中最具代表性的指标。由下图数据可知，从图5的5家PCB行业公司销售净利率对比图可以看出，景旺电子销售净利率同样有着不错的数据，企业在2017年与2018年的销售净利率分别是15.74%与16.10%，而在2019年下降至了13.22%，这一下降主要系公司成本费用的增加尽管企业成本有所增加，但据年报披露，近三年以来，公司直接材料占总成本60.00%左右，人工成本占总成本16.00%左右，制造费用占总成本约24.00%左右，容易看出企业直接材料占企业成本最主要部分，因此公司较容易对成本进行管控，风险较小。，而成本费用的增加主要是因为企业加大力度研发以及进一步扩大产业所致,在2020年，景旺电子销售净利率为13.04%，从所选取PCB行业中的几家具备可比性的优秀公司的销售净利率对比图中可以看出，景旺电子的销售净利率一直以来在同行业中保持着较高的水平指净利润占销售收入的百分比，衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。尽管企业成本有所增加，但据年报披露，近三年以来，公司直接材料占总成本60.00%左右，人工成本占总成本16.00%左右，制造费用占总成本约24.00%左右，容易看出企业直接材料占企业成本最主要部分，因此公司较容易对成本进行管控，风险较小。图55家PCB行业公司销售净利率对比图在疫情期间，2020年第一季度销售毛利率为29.24%,相比于2019年第一季度销售毛利率略微有所下滑，但通过分析景旺电子第二季度和第三季度销售毛利率的数据，可以看出景旺电子的盈利情况有所好转。此外，疫情初期，据中国电子元件行业协会预计，2020年第一季度中国电子元件行业的销售收入与去年同期相比，预计下滑3%-5%，但只要疫情被有效控制，随着下游市场的转暖，5G等下游重点工程的推进，2020年中国电子元件行业的整体销售额增速仍有希望实现5%左右的正增长，事实也同时说明中国电子元件行业稳定向好的大态势没有发生大变化。衡量盈利能力的另一个指标是ROE又称加权净资产收益率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。。景旺电子的ROE由2017年的21.50%下降至2019年的17.20%，这一变化主要系企业总资产的大幅增加，总资产周转率的下降。尽管2020年景旺电子的ROE仍在下降，但从图6的5家PCB行业优秀公司的ROE对比图中可以看出，景旺电子的ROE又称加权净资产收益率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。图65家PCB行业公司ROE对比图此外，由下表数据可知，景旺电子每股收益指税后利润与股本总数的比率，是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。由2013年的0.73逐年上涨至2018年的1.97，于2019年下降至1.41，于2020年下降至1.10，这一连续的下降主要系2019年景旺电子的股本大幅增加所致引起景旺电子2019年股本大幅增加的原因：第一，2019年01月14日至2019年04月23日累计已有人民币96.042万元“景旺转债”转换为公司A股股票，累计转股股数为19,265,436股，第二，2019年04月16日，公司决议以资本公积金转增股本，每10股转增4股。，随后2020年景旺电子的股本同样大幅增加引起景旺电子2020年股本大幅增加的原因：景旺电子于报告期实施了资本公积转增股本。，进而相应摊薄了2019年和指税后利润与股本总数的比率，是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。引起景旺电子2019年股本大幅增加的原因：第一，2019年01月14日至2019年04月23日累计已有人民币96.042万元“景旺转债”转换为公司A股股票，累计转股股数为19,265,436股，第二，2019年04月16日，公司决议以资本公积金转增股本，每10股转增4股。引起景旺电子2020年股本大幅增加的原因：景旺电子于报告期实施了资本公积转增股本。表1景旺电子每股收益变化年份EPS（元每股）2020年1.102019年1.412018年1.972017年1.622016年1.492015年1.172014年0.902013年0.73综合各项盈利能力指标来看，景旺电子盈利能力较强，盈利质量较好，与同行业企业相比具备一定的盈利优势。

景旺电子盈利能力影响因素分析（一）新冠疫情影响下PCB行业现状2019年，国际经济形势严峻，部分发达国家对我国的贸易制裁阻断了产业部分交易途径，市场竞争加剧。2020年，新冠疫情对于电子元器件行业的影响将涉及产业链各个环节与所有主体。对于制造业而言，由于制造业本身面临着较大的下行压力，再加上疫情的影响，产能增速大幅放缓，市场需求也减少，增长压力更加凸显吴婷婷,朱昂昂.新冠肺炎疫情对中国经济的影响及应对策略[J].南方金融,2020（05）:3-11.。对于电子制造业而言，疫情导致供给收缩的程度大于需求下降，且日韩电子行业产能如果受疫情影响很可能会对全球电子制造业供给带来较大影响电子元器件：涨价大周期的强化[J].股市动态分析,2020（05）:54.。对于整个PCB行业而言，以景旺电子为代表的PCB行业在全球各地分布着大量客户，出口占比较大，前期由于国内突发新冠疫情的影响导致我国产业停滞，现今又由于国外日益严峻的形势更加加重了行业国外客户的流失，再加上新冠疫情已逐渐上升为政治层面的公共事件，部分发达国家对我国的贸易制裁同时阻断了产业部分交易途径。总的来说，新冠疫情对于出口占比较大的行业的影响主要体现在需求下降、原材料供应不足以及贸易受阻三个方面。而在此次疫情期间，为助力经济恢复，我国相继出台了多项政策。其中，相关政策大力推出的新基建所涉及的七大领域都需要设备以及相关硬件的制造，作为相关产业链中新型基础设施建设的一员，在政策的推动下，以景旺电子为代表的PCB行业将从中获利。因此，2020年是传统制造业转型升级的关键时刻，也是PCB行业等新兴行业借机发展的时刻，将加速中国电子元器件优胜劣汰，间接推动2020-2025年中国电子元器件产业链转型升级。吴婷婷,朱昂昂.新冠肺炎疫情对中国经济的影响及应对策略[J].南方金融,2020（05）:3-11.电子元器件：涨价大周期的强化[J].股市动态分析,2020（05）:54.（二）新冠疫情对景旺电子盈利能力的影响下文将基于盈利能力指标，按照营业收入以及成本费用的影响展开，进一步分析新冠疫情影响下景旺电子盈利能力影响因素，包括全球供求形势、宏观经济政策、企业研发创新、公司规模、成本管控能力等等。1.营业收入的影响企业盈利能力是支撑企业每股收益持续性增长的动力，而企业营业收入会对企业每股收益、销售净利率以及净资产收益率等盈利指标产生影响。关于企业营业收入的影响，下面将分为全球供需形势、宏观经济政策以及企业研发创新加以讨论。（1）全球供求形势新冠疫情在全球范围持续较长时间，各种防疫管控措施对全球电子行业的各个环节均造成某种程度的影响。下游市场需求所面临的推迟和缩减会冲击全球电子行业产业链，造成PCB的需求下降，影响公司的订单承接，进而会对公司经营业绩造成不利影响。疫情期间，停工、物流等因素使得生产销售环节无法正常联通，供应链运行受到阻塞。对于景旺电子而言，其已是全球各行业头部客户的核心供应商，抗单一行业波动风险的能力较强。但由于此次疫情为全球性的公共卫生事件，波及范围甚广，全球的经济都处于待复苏或初步复苏状态，许多国家经济陆续停摆，海外疫情引起的需求冲击正在深化。因此，就供应商而言，由于公司原材料占营业成本比例较高，主要原材料供应链的稳定性和价格的走势将影响公司的生产稳定性和盈利能力；就客户而言，景旺电子积极响应全球客户需求，疫情期间持续提供服务并加强对医疗领域的开发20202020年疫情期间，景旺电子高效响应海内外客户的订单需求，大力支持与抗疫相关客户的订单，并获得与防疫相关设备设施客户的认可及赞许。（2）宏观经济政策无论哪个行业都会受到国家宏观政策的调控。在疫情期间，中国政府出台了一系列政策为中国行业及中国经济减压，由于PCB行业主要是受宏观经济周期波动的影响这一特性，宏观经济形势以及宏观经济政策对企业未来发展有一定的影响。2020年国家已连番出台多项与加快企业复工复产有关的政策，使得景旺电子在原本盈利状况良好的情况下进一步加快了企业相关产业的恢复，政府的各项补助也帮助景旺电子更好的恢复正常运营，最大程度减少企业员工的流失，并进一步扩大企业规模，加大火力进攻各个市场份额，让景旺电子乃至整个PCB行业较快地摆脱疫情所带来的不利影响，这不仅能更好的推动中国经济转型升级，加快推进产业高端化发展的大趋势，还能让所涵盖的行业得到进一步发展。（3）企业研发创新企业研发能力强弱是衡量企业未来发展空间大小的一个重要指标，企业的盈利能力亦是靠不断创新来维持的，企业的研发创新能力是影响企业盈利能力的一项重要因素。景旺电子分别建立了RPCB、FPC和MPCB专业化的独立工厂RPCB指硬质电路板，FPC指软性电路板，MPCB指多层印刷电路板。，同时也在建设HDIHDI项目是景旺电子科技（珠海）有限公司一期工程--年产60RPCB指硬质电路板，FPC指软性电路板，MPCB指多层印刷电路板。HDI项目是景旺电子科技（珠海）有限公司一期工程--年产60万平方米高密度互连印刷电路板项目。HLC项目是景旺电子科技（珠海）有限公司一期工程--年产120万平方米多层印刷电路板项目。疫情期间，PCB的部分终端下游产品展现出消费疲软的现象，而这都将影响相关厂商的市场表现。但PCB产业始终是朝阳产业，5G的快速发展让PCB行业的成长空间不断加大随着5G基建的展开，通信行业对PCB的需求预计将快速增长。根据Prismark报告，应用于无线基础设施建设的PCB在2019年产值为26亿美元，2020年预计为27亿美元，同比增长3.5%。，由此所需的高速高频板增长迅速，对于HDI板要求也愈发精益，用于5G和其应用的高多层板的生产能力要求也相应提高。虽然2020随着5G基建的展开，通信行业对PCB的需求预计将快速增长。根据Prismark报告，应用于无线基础设施建设的PCB在2019年产值为26亿美元，2020年预计为27亿美元，同比增长3.5%。“宅经济”是随着网络兴起而出现的词汇，主要的意思是在家中上班，在家中兼职，在家中办公或者在家中从事商务工作，同时在家中消费也是“宅经济”必不可少的一部分。研发创新能力的提升对一个企业而言意义非凡，通过雄厚的研发实力增强行业竞争力，吸引客户并拓宽经营渠道，进而对企业营收及成本方面产生重大影响，对其未来盈利能力起着一定保障作用。2.成本费用的影响制造业企业在生产环节的成本支出对于企业每股收益、销售净利率以及净资产收益率等盈利能力指标也会产生影响，公司规模的扩张与成本费用管控能力的平衡是企业盈利能力影响因素的关键。（1）公司规模在宏观经济形势的影响下，公司规模对于企业盈利能力可能产生正向影响，也可能产生负向影响。对于景旺电子而言，公司生产经营规模较大，并于疫情期间进一步扩大企业规模。由下表数据可知，景旺电子固定资产占总资产的比例较高，其主要来自于房屋及建筑物以及机器设备，同时，无形资产的占比相对较少，主要是软件及土地使用权，土地使用权对企业工程的开发提供了较强的保障，对公司的核心竞争力的提升以及风险控制能力起到了一个屏障作用。景旺电子于2017年至2020年持续开拓项目建设与投产，不断扩大产业范围，并逐渐向高端市场HDI等开拓项目，以提高企业的行业竞争力。根据景旺电子2020年年报披露，景旺电子珠海景旺厂区建设、龙川景旺厂房二期工程正在持续投入，公司规模进一步扩大。表2景旺电子近四年固定资产年份2020年2019年2018年2017年固定资产（元）3075215764.132661668106.402303417953.581155405434.89在建工程（元）814751634.77224224343.74131182918.4680863057.74无形资产（元）244550174.7425345011152232492342.39一般而言，公司规模与企业盈利能力成正相关关系，但对于疫情中的企业，大规模可能会导致企业相对成本增加，待到经济复苏至一定程度后，大规模产业将会继续成为企业盈利能力的重要基石。（2）成本管控能力在扩大公司规模过程中的企业成本管控能力同样可能会带动企业经济发展，为企业带来更多利益，对其未来盈利能力产生一定影响。景旺电子作为一家民营企业，在扩大企业生产规模的同时，在PCB行业中对生产成本方面表现出了较强的管控能力。据年度报告中披露，企业生产成本中直接材料一直是企业成本中最主要的组成部分，近四年以来，直接材料占总成本保持在60.00%左右，人工成本占总成本保持在16.00%左右，制造费用占总成本保持在24.00%左右，企业通过优化供应链管理，推进精益生产管理，使得企业有效控制采购成本，并较易对其生产成本进行管控。2020年疫情期间，国外经济停滞导致中国出口商品原材料供应不足，而公司直接原材料占营业成本的比例较高，又由于原材料价格受国际市场铜、黄金、石油等大宗商品的影响较大，上游原材料供应链的稳定性和价格的走势将影响企业未来的生产稳定性和盈利能力。此外，公司外销占比较大，主营业务收入对美元兑人民币汇率相对敏感，如果汇率发生重大变化，将直接影响公司生产成本和产品售价，进而影响公司净利润。因此，在一定的公司规模下，企业成本管控能力势必会对疫情中的景旺电子的盈利能力产生一定的影响。（3）公司费用情况公司的费用变化主要系产业扩张以及研发投入产生的费用，费用的变化会影响企业利润大小，进而影响企业获利能力强弱。从费用层面来看，景旺电子研发费用仍保持递增的状态，说明在新冠疫情对于各行各业都存在一定影响的情况下，景旺电子仍在加大力度进行研发投入根据景旺电子2020年年报披露，在报告期内，公司在5G基站、服务器、汽车自动驾驶、根据景旺电子2020年年报披露，在报告期内，公司在5G基站、服务器、汽车自动驾驶、新能源汽车、智能手机、光模块等产品上实现了更多产品的量产，同时在下一代产品上重点开展了技术的开发。表3景旺电子近四年各项费用情况年份2020年2019年2018年2017年销售费用（元）132057244.82195538224.11174515531.66141616573.59管理费用（元）433644384.73326351491.34241397878.84175388223.52研发费用（元）355608921.22297183502.00231140471.64198843333.17财务费用（元）73148794.29-10458506.37-8224418.4616954010.44对于产业扩张以及研发投入加大而逐年增长的各项费用，景旺电子需多加平衡二者带来正向和负向作用，即收入与成本费用的平衡，因为费用的变化最终也会通过净利润对企业盈利能力指标产生一定影响。增强景旺电子盈利能力的若干建议通过对深圳市景旺电子股份有限公司盈利能力的分析以及对新冠疫情影响下企业盈利能力影响因素的分析，得出以下四点结论及建议。（一）重视宏观经济政策解读以响应国家号召在新冠疫情的全球背景下，景旺电子作为新型基础设施建设中的一员，应当积极响应国家号召，紧跟宏观经济政策——新基建的步伐。在疫情爆发之初，全球经济政治形势逐渐严峻，各国之间贸易往来受到限制，各地之间的商品运输速度放缓，一系列制约对于制造业企业而言困难重重。作为出口占比较高的景旺电子，就要更加重视对国家宏观经济政策的解读，用好用足政府的各项帮扶政策，合理利用政府下发的补助，并逐步恢复企业出口贸易，预防和控制可能出现的重大风险，进一步提升公司盈利能力。（二）及时调整发展战略以减少客户流失在疫情初期，由于国内突发新冠疫情的影响导致我国产业停滞，产能增速大幅放缓，后又由于国外日益严峻的形势更加加重了进出口行业国外客户的流失，市场需求持续减少，再加上新冠疫情已上升为政治层面的公共事件，部分发达国家对我国的贸易制裁同时阻断了产业部分交易途径。对于景旺电子而言，新冠疫情是全球性公共卫生事件，而景旺电子的客户分布海内外，出口占比较大，此次疫情的爆发对于景旺电子客户数量以及客户结构的影响不小。因此，景旺电子需要及时对企业未来发展战略进行评估，对新的市场机会进行跟踪调查，找准机遇开拓企业新业务，并积极寻求外部合作，采取上下游协作，共同应对疫情长时期存在而可能带来的困境。此外，景旺电子还可以采取寻求战略客户支援，成立合作联盟等方式来转危为机，形成更大的保护网，分散并抑制风险。（三）注重研发创新并用创新带动企业发展景旺电子的盈利能力较强，与同行业相比具备一定的优势。新冠疫情这场全球公共卫生事件给一些行业带来了威胁，但同时也给一些行业带去了福音，疫情中的企业在恢复发展的同时，要更加注重创新力度以及创新角度，积极用创新来提高企业行业竞争力，增强企业自身实力，开拓新的领域，延伸企业产业链，拓宽经营渠道，积极做好现有客户的维护和深挖。新冠疫情是一个在全球范围仍会长时间存在的事件，景旺电子应继续保持企业的研发投入力度，持续推动企业疫情后的恢复进程，用研发创新带动企业寻求新机遇，以研发创新推进企业未来发展。（四）加强成本费用管控力度以降低财务风险景旺电子公司规模较大，公司正处于扩张时期，即使是在疫情期间，景旺电子仍在继续扩大公司规模，开拓产业领域。景旺电子目前经营状况良好，虽然新冠疫情对于景旺电子的发展有一定的影响，但总的来说公司发展前景广阔，在新的领域也开始慢慢占据一席之地。但企业在不断扩大生产规模的同时，往往容易忽视成本费用的增加，因此，景旺电子在持续扩大公司规模的同时，一定要继续加强对生产成本的管控强度，严控各个环节可能存在的重大风险，避免因为生产成本的快速增加使得企业规模与盈利能力呈负相关的状态。同时还可以通过研发创新来更新企业部分设备并提高产品性能，或通过创新来减少各个环节的成本费用支出，减少因部分技术落后而造成的不必要的成本增加，以此来降低企业财务风险。

结语本文以景旺电子股份有限公司为研究对象，在对国内外相关文献归纳总结的基础上，分析了新冠疫情影响下景旺电子的营运状况以及盈利能力，从全球供求形势、宏观经济政策、企业研发创新、公司规模以及成本管控能力多方面研究影响景旺电子盈利能力的因素，得到以下结论：景旺电子是一家盈利能力较强的企业，在应对新冠疫情所带来的挑战时，能以较好地状态来应对，仔细分析市场行情变化，并积极寻找疫情期间兴起的下游行业作为出路，同时严格控制企业成本费用，保证企业净利润指标，此外，景旺电子致力于研发投入，并继续扩大企业生产规模，在疫情带来的挑战和5G带来的机遇中谋求发展。疫情期间，影响景旺电子盈利能力的因素有很多，全球的供求形势紧张，产业链上游原材料价格上涨，产业链下游销路受阻，两者对于企业而言都会产生不利的影响，原材料价格上涨进而会影响企业费用成本，而销路减少则会减少企业的营业收入增长速度。政府出台的政策能在一定程度上帮助企业缓解运营压力，包括企业职工问题等等。企业研发创新、继续扩大企业规模以及尽可能减少企业费用成本都能在很大程度上使得企业运营状况得到好转，瞄准疫情下处于上升期的行业作为核心客户，并采取有针对性的研发设计，才有希望进一步提高企业的盈利能力。除此之外，本文在对景旺电子盈利能力以及影响企业盈利能力的影响因素进行研究时，囿于自身知识水平和研究条件的限制，研究本身还存在许多局限。如：在对景旺电子进行盈利能力分析时的指标选取还不够全面，在对影响景旺电子盈利能力的因素分析时缺乏对于各个因素的关联分析。主要参考文献[1]陈瑞希，刑军．上市公司盈利能力财务分析．现代商业，2018（03）：203-204．[2]电子元器件：涨价大周期的强化．股市动态分析，2020（05）：54．[3]胡梦娜．上市公司盈利能力衡量指标的选取．合作经济与科技，2016（21）：167-169．[4]黄兰芳．上市公司财务报表案例分析．中国乡镇企业会计，2017（12）：101-102．[5]黄群慧．新冠肺炎疫情对供给侧的影响与应对：短期和长期视角．经济纵横，2020（05）：46-57+2．[6]韩国忠．“新基建”环境下光电子产业基础能力建设的探索．半导体光电，2020，41（03）：301-305．[7]吉轩帆，梅姝娥．不同制造子行业研发投入对盈利能力影响的差异研究．科技与经济，2020，33（02：51-55．[8]康微婧．上市公司盈利能力探索与研究．统计与管理，2017（03）：98-99．[9]刘东，姜雪飞，彭卫红．美国PCB行业调查及中国PCB发展战略．印制电路信息，2015