耐用消费产业行业研究：裕元发布2026年中报绽家、一页7月抖音持续高增

内容目录1、观点 4元团H1绩重因影，待H24家一页7抖持续增 42、业据踪 63、资议 94、周情顾 95、业闻态 116、司态 12风险示 12图表目录图表1：裕元26H1利率受重素响） 4图表2：毛平25-26年7月上GMV（亿及增速 5图表3：绽家25-26年7月上GMV（元及比增速 5图表4：斐萃25-26年7月上GMV（元） 5图表5：韩束25-26年7月上GMV（元及比增速 6图表6：New26年7上GMV（万） 6图表7：6月装售比增环略增 6图表8：6月银宝售同持下滑 6图表9：大原料汇总 6图表10：328级现走势（/6图表11：CotlookA（美分/6图表12：粘短价走势（/7图表13：涤短价走势（/7图表14：长棉格势图元吨） 7图表15：内棉差格走图元吨） 7图表16：COMEX金收盘价 7图表17：黄现价 7图表8：化品零增. 8图表19：棕油货（元吨） 9图表20：原价（元/9图表21：上纺服板块跌幅 9图表22：上纺服板块跌走势 9图表23：上各块跌幅） 10图表24：近周织装行涨前名 10图表25：近周织装行跌前名 10图表26：近周容理行涨前名 11图表27：近周容理行跌前名 11图表28：上（2026/08/07-2026/08/14）点司公告 121、周观点1、周观点H1H220262026H12.239.711.92.3胜及他控权后裕元占利为7200美元同下降57.9符合前EBITDA23.82.911.717020图表1：裕元26H1利润率受多重因素影响（2)(6)(10)(14)来源：裕元公告制造看年半出货同降6.4至1.18多双产利率比降2个1.6美元双造务收同降4.7至26.71亿美元毛率比降3.4百分14.324.917；鞋履营收同比下降4.8，3.352、56.1929.80.7收比降8.8中大比营收比降13.6H1净利1.9pct，26H12.189.710.4分点至3.9营利同比升0.8个分点至.9东占利比升29.82.80.61297Columbia20268UnderArmour20262028H1/H2720267（）GMV1.32亿元，同比增加10，其中彩妆占比83、护肤占比17。从单品表现来看，鱼子酱面膜/养肤焕颜黑霜相关产品GMV774/1406元/228元同比-39。图表2：毛戈平25-2MV（亿）及同比增速-50-500.500.001.00502.001.501003.002.501503.502004.504.002505.00天猫yoy京东yoy抖音yoy天猫京东抖音来源：久谦202671.4212/GMV2324万比-56丽金2026年7月流平（为2126万元同比增长11大膜/组原白嘭嘭抛胶眼相品GMV分别为1106万元/101万/62元/比+4。20267GMV0.61亿元同增+133音续高速增萃2026年7月GMV3441/643/558图表3：绽家25-26年7月线上GMV（亿元）及同比增速图表4：斐萃25-26年7月线上GMV（万元）0.00 -20020000.00 -20020000.504001.008006001.5012001000天猫yoy抖音yoy天猫京东京东yoy2.00抖音抖音 京东 天猫0来源久谦 来源久谦20267GMV亿元同比+8，渠同增逐放。一第曲逐验，20267GMV30/11/15+149抖音仍作主要增渠。5004003002001000-10010.08.06.04.02.00.0天猫天猫yoy京东京东yoy抖音抖音yoy图表5：韩束25-26年5004003002001000-10010.08.06.04.02.00.0天猫天猫yoy京东京东yoy抖音抖音yoy抖音 京东 天猫抖音 京东 天猫0来源久谦 来源久谦2、行业数据跟踪2、行业数据跟踪6月装售比长3.9环略们为差的候经去鉴服装块的图表7：6月服装零售同比增速比略增 图表8：6月金银珠宝零售同比续下滑40%30%20%10%月4月6月8月月月3月5月7月9月月月4月6月8月月月3月月7月9月月月4月6月-10%

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中国:商品零售额:限额以上单位:金银珠宝类:当月同比(1-2月合并)中国:社会消费品零售总额:当月同比(1-2月合并)中国:商品零售额:限额以上单位:金银珠宝类:当月同比(1-2月合并)-20%-30%

2023-072023-092023-112024-012024-032024-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-05

(50)202501202501202502202503202504202505202506202507202508202509202510202511202512202601202602202603202604202605202606202607来源：iFinD328美棉otlkA//幅别0.64/0.37/0.00/0.26内棉差2286元吨周为-0.09。COMEX黄期：周收价4243元/司近两价涨2.76。图表9：大宗原材料价格汇总原材料名称价格周涨跌幅价格日期328级棉现货17957元/吨0.642026/8/14美棉CotlookA94.05美分/磅0.372026/8/14粘胶短纤14150元/吨0.002026/8/14涤纶短纤7560元/吨0.532026/8/14长绒棉27170元/吨0.262026/8/14内外棉价差2286元/吨-0.092026/8/14图表10：328级棉现价走势图（元吨） 图表11：CotlookA指数（美分/20,000 14018,000 12016,00014,00012,00010,0008,0006,000

100806040200图表12：粘胶短纤价格走势（元吨） 图表13：涤纶短纤价格走势（元吨）18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,000

10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0002022/7/12022/10/12023/1/12022/7/12022/10/12023/1/12023/4/12023/7/12023/10/12024/1/12024/4/12024/7/12024/10/12025/1/12025/4/12025/7/12025/10/12026/1/12026/4/12026/7/12022/7/62022/10/62023/1/62023/4/62023/7/62023/10/62024/1/62024/4/62024/7/62024/10/62025/1/62025/4/62025/7/62025/10/62026/1/62026/4/62026/7/6图表14：长绒棉价格走势图元/） 图表15：内外棉价差价格走图元/吨）中国棉花价格指数中国棉花价格指数长绒棉:137 中国棉花价格指数长绒棉:23730,00025,00020,00015,000

20,00018,00016,00014,00012,00010,000

中国棉花价格指数:3282023/8/32023/11/32024/2/32024/5/32024/8/32024/11/32023/8/32023/11/32024/2/32024/5/32024/8/32024/11/32025/2/32025/5/32025/8/32025/11/32026/2/32026/5/32026/8/3行业周报期货收盘价:COMEX黄金（美元/盎司）行业周报期货收盘价:COMEX黄金（美元/盎司）06000550050004500400035003000250020001500现货…8612.6618612.6618Q3图表18：化妆品社零同比增速（）本周原材料价格上升。棕榈油：近一周（2026.8.7-2026.8.14）价格+1.05近一周价格+2.85。50403020100(10)(20)(30)50403020100(10)(20)(30)2023-102023-112023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-06中国:商品零售额:限额以上单位:化妆品类:当月同比(1-2月合并)中国:社会消费品零售总额:当月同比(1-2月合并)中国:商品零售额:限额以上单位:化妆品类:当月同比(1-2月合并)中国:社会消费品零售总额:当月同比(1-2月合并)；原油价格：；原油价格：图表19：棕榈油现货价（元/吨） 图表20：原油价格（美元/桶）12,00010,0008,0006,0004,0002,0000

平均价:棕榈油

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现货价:原油:英国布伦特Dtd23-0123-0423-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-1025-0125-0425-0725-1026-0126-0426-07来源：3、投资建议3、投资建议26费4、上周行情回顾5204、上周行情回顾上证指深成深300涨幅别-0.33、-0.61，织装块涨0.99板对来，纺服最一涨幅在29个一图表21：上周纺织服装板块跌幅 图表22：上周纺织服装板块跌走势300

一周涨跌幅（）-0.330.30-0.610.990.692.20

来源：

纺织服装 上证指数 深证成指 沪深300图表23：上周各板块涨跌幅（2)(4)(6)

电有机通子色械信金设属备

建综化医筑合工药材生料物

国计电防算气军机设工

轻纺传休房工织媒闲地制服服产造装务

建汽农筑车林装 饰

采商钢公掘业铁用贸 事运易 业输

美非家食银容银用品行护金电饮理融器料图表24：近一周纺织服装行业涨幅前五名证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）600272.SH开开实业17.6035.7021,489002687.SZ乔治白6.5430.5423,084300591.SZ万里马8.2911.1315,047603055.SH台华新材8.969.274,489002486.SZ嘉麟杰2.558.5112,242（剔除st标的）证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）600612.SH甘咨询9.66-24.8247,291002029.SZ金一文化2.68-12.99139,194603665.SH萃华珠宝1.58-7.6016,0900116.HK南极电商2.99-6.2723,587603365.SH健盛集团11.89-5.712,232（剔除st标的）2928图表26：近一周美容护理行业涨幅前五名证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）02145上美股份29.506.42969003010若羽臣27.996.187,668300856科思股份11.525.404,03702367巨子生物29.303.101,395300955嘉亨家化31.872.77792（剔除st标的）图表27：近一周美容护理行业跌幅前五名证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅（）上周成交量（万股）BZUN丸美生物2.83-4.39651,318宝尊电商51.75-4.341,726300896毛戈平100.82-4.222,669688363爱美客37.45-3.381,819002511华熙生物7.03-3.305,3585、行业新闻动态5、行业新闻动态408月6日，拉夫劳伦交出2027财年一季度成绩单。报告期内，公司营收20亿美元，同比增长14；整净为2.81亿元同增约19调后股益4.59美2273.77.4135.9亚洲5.9美，暴涨24。亚市中冲凶的中，比长过40202621232332129017902000CollectionPurpleLabelPoloRalphLaurenPoloLaurenRalphLauren6、公司动态过20跑了司大；心业保中双数长它营上砸毫手150700022The