2025年中级会计财务管理计算题真题解析卷

2025年中级会计财务管理计算题真题解析卷【计算题1】甲公司为制造业企业，主营A产品生产销售，2024年相关经营及财务数据如下：全年产销A产品10万件，单位售价120元，单位变动成本72元，固定经营成本总额240万元；全年利息费用120万元，优先股股息75万元，发行在外普通股加权平均股数100万股，企业所得税税率25%。要求：（1）计算2024年边际贡献总额、息税前利润、基本每股收益；（2）计算2025年经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数；（3）假设2025年A产品销量增长15%，其他条件不变，预测息税前利润增长率、每股收益增长率；（4）计算单价对息税前利润的敏感系数，若2025年目标息税前利润较2024年增长20%，其他条件不变，计算单价的最低上涨幅度。参考答案及解析（1）①边际贡献总额=销量×（单价-单位变动成本）=10×(120-72)=480（万元）（0.5分）②息税前利润=边际贡献总额-固定经营成本=480-240=240（万元）（0.5分）③归属于普通股的税后净利润=(息税前利润-利息费用)×(1-所得税税率)-优先股股息=(240-120)×(1-25%)-75=15（万元）基本每股收益=归属于普通股的税后净利润/发行在外普通股加权平均股数=15/100=0.15（元/股）（1分）评分说明：合并公式计算结果正确可给全分，未扣除优先股股息直接计算每股收益的，结果正确扣0.5分。易错点提示：优先股股息为税后支付，不得在所得税税前扣除，计算每股收益时需优先从税后净利润中扣除优先股股息，再分摊至普通股股数。（2）①经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润=480/240=2（1分）②财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息费用-优先股股息/(1-所得税税率)]=240/[240-120-75/(1-25%)]=240/20=12（1分）③总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×12=24（1分）评分说明：总杠杆系数也可通过“边际贡献总额/[息税前利润-利息费用-优先股股息/(1-所得税税率)]”直接计算，结果正确给全分。易错点提示：计算财务杠杆系数时，优先股股息需还原为税前口径，否则会导致分母计算偏大，财务杠杆系数计算偏小。（3）①息税前利润增长率=销量增长率×经营杠杆系数=15%×2=30%（1分）②每股收益增长率=销量增长率×总杠杆系数=15%×24=360%（1分）评分说明：通过“(预测期指标-基期指标)/基期指标”推导计算结果正确的，可给全分。（4）假设单价上涨10%，其他条件不变：预测期边际贡献总额=10×[120×(1+10%)-72]=600（万元）预测期息税前利润=600-240=360（万元）息税前利润增长率=(360-240)/240=50%单价的敏感系数=息税前利润增长率/单价变动率=50%/10%=5（1分）单价最低上涨幅度=目标息税前利润增长率/单价敏感系数=20%/5=4%（1分）评分说明：直接套用敏感系数公式推导计算结果正确的，可给全分。易错点提示：敏感系数为利润变动率与因素变动率的比值，不得颠倒分子分母，涉及多因素变动的敏感分析需固定其他因素不变，仅变动单一指标计算。【计算题2】乙公司拟新增智能化生产线，有两个互斥投资方案可选，公司基准收益率为12%，企业所得税税率为25%，相关资料如下：方案一：初始投资额1800万元，建设期为0，运营期6年，每年营业收入900万元，付现成本360万元；税法规定折旧年限6年，残值率10%，项目最终报废残值收入160万元；运营期期初垫支营运资金220万元，项目结束时全额收回。方案二：初始投资额1200万元，建设期为0，运营期4年，每年营业收入750万元，付现成本300万元；税法规定折旧年限4年，残值率5%，项目最终报废残值收入70万元；运营期期初垫支营运资金180万元，项目结束时全额收回。已知货币时间价值系数：(P/A,12%,6)=4.1114，(P/F,12%,6)=0.5066，(P/A,12%,4)=3.0373，(P/F,12%,4)=0.6355。要求：（1）分别计算两个方案的年折旧额；（2）分别计算两个方案各时点的现金净流量；（3）分别计算两个方案的净现值；（4）判断应选择哪个方案并说明理由。参考答案及解析（1）①方案一年折旧额=初始投资额×(1-残值率)/折旧年限=1800×(1-10%)/6=270（万元）（0.5分）②方案二年折旧额=1200×(1-5%)/4=285（万元）（0.5分）评分说明：折旧计算需按照税法规定的残值率和折旧年限计算，不得直接使用会计残值，否则结果错误不得分。（2）①方案一现金净流量：初始时点（第0年）现金净流量=-初始投资额-垫支营运资金=-1800-220=-2020（万元）运营期第1-5年现金净流量=营业收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率=900×(1-25%)-360×(1-25%)+270×25%=472.5（万元）运营期第6年现金净流量=当年营业现金净流量+收回营运资金+残值收入+残值净损失抵税=472.5+220+160+(1800×10%-160)×25%=857.5（万元）（2分）②方案二现金净流量：初始时点（第0年）现金净流量=-1200-180=-1380（万元）运营期第1-3年现金净流量=750×(1-25%)-300×(1-25%)+285×25%=408.75（万元）运营期第4年现金净流量=408.75+180+70+(1200×5%-70)×25%=656.25（万元）（2分）评分说明：未考虑残值纳税调整的，每处扣0.5分；营运资金未在初始流出、期末流入的，每处扣0.5分。易错点提示：残值收入与税法残值存在差异的，需确认纳税影响：残值收入大于税法残值的差额需纳税，作为现金流出；残值收入小于税法残值的差额可抵税，作为现金流入。（3）①方案一净现值=472.5×(P/A,12%,5)+857.5×(P/F,12%,6)-2020=472.5×3.6048+857.5×0.5066-2020≈117.72（万元）（1分）②方案二净现值=408.75×(P/A,12%,3)+656.25×(P/F,12%,4)-1380=408.75×2.4018+656.25×0.6355-1380≈18.24（万元）（1分）评分说明：通过年金现值系数直接折算1-6年/1-4年营业现金净流量，再加期末非营业现金流量现值的，计算结果正确可给全分。（4）应选择方案一，理由：两个方案为互斥投资方案，且运营期寿命不同，需采用年金净流量指标决策：方案一年金净流量=净现值/(P/A,12%,6)=117.72/4.1114≈28.63（万元）方案二年金净流量=18.24/3.0373≈6.01（万元）方案一年金净流量大于方案二，因此应选择方案一。（2分）评分说明：直接以净现值判断方案优劣的，不得分；未说明互斥方案寿命不同需用年金净流量的，扣1分。易错点提示：寿命不同的互斥方案不得直接使用净现值、现值指数指标决策，年金净流量为最优决策指标，也可采用共同年限法调整后比较净现值。【计算题3】丙公司2024年采用现销模式，年销售收入9000万元，变动成本率为60%，资本成本率为10%。为扩大市场份额，公司2025年拟调整为赊销模式，有两个信用政策备选，假设一年按360天计算，不考虑所得税影响：方案A：信用政策为“2/10，n/30”，预计年销售收入较2024年增长20%，70%的客户在第10天付款，20%的客户在第30天付款，10%的客户在第40天付款，坏账损失率为逾期销售额的5%，全年收账费用120万元。方案B：信用政策为“n/60”，预计年销售收入较2024年增长30%，80%的客户在第60天付款，20%的客户在第80天付款，坏账损失率为逾期销售额的8%，全年收账费用180万元。要求：（1）计算方案A的应收账款平均收现期、应收账款机会成本、现金折扣成本、坏账损失、税前损益增加额；（2）计算方案B的应收账款平均收现期、应收账款机会成本、坏账损失、税前损益增加额；（3）判断应选择哪个信用政策并说明理由。参考答案及解析（1）①方案A应收账款平均收现期=10×70%+30×20%+40×10%=17（天）（0.5分）②方案A应收账款机会成本=年销售收入/360×平均收现期×变动成本率×资本成本率=9000×(1+20%)/360×17×60%×10%=30.6（万元）（0.5分）③方案A现金折扣成本=年销售收入×享受折扣客户比例×折扣率=9000×1.2×70%×2%=151.2（万元）（0.5分）④方案A坏账损失=逾期销售额×坏账损失率=9000×1.2×10%×5%=54（万元）（0.5分）⑤方案A边际贡献增加额=销售收入增加额×(1-变动成本率)=9000×20%×(1-60%)=720（万元）方案A成本费用增加额=30.6+151.2+54+120=355.8（万元）方案A税前损益增加额=720-355.8=364.2（万元）（1分）评分说明：计算应收账款机会成本时未乘以变动成本率的，结果正确扣0.5分；坏账损失仅针对逾期客户销售额计提，全额计提坏账的不得分。（2）①方案B应收账款平均收现期=60×80%+80×20%=64（天）（0.5分）②方案B应收账款机会成本=9000×(1+30%)/360×64×60%×10%=124.8（万元）（0.5分）③方案B坏账损失=9000×1.3×20%×8%=187.2（万元）（0.5分）④方案B边际贡献增加额=9000×30%×40%=1080（万元）方案B成本费用增加额=124.8+187.2+180=492（万元）方案B税前损益增加额=1080-492=588（万元）（1.5分）评分说明：方案B无现金折扣政策，无需计算现金折扣成本，多计算扣除现金折扣的扣0.5分。（3）应选择方案B，理由：方案B的税前损益增加额588万元大于方案A的税前损益增加额364.2万元，即方案B能为企业带来更高的增量收益，因此应选择方案B。（2分）评分说明：仅比较收入规模或成本规模的不得分，需以增量税前损益作为决策依据。易错点提示：信用政策决策的核心是比较增量收益与增量成本的差额，而非整体收益水平，原有现销模式的固定成本为无关成本，决策时无需考虑。【计算题4】丁公司2024年末资产总额24000万元，负债总额12000万元，其中经营性负债4800万元，有息负债平均利息率为6%；2024年实现销售收入30000万元，销售净利率10%，股利支付率60%。2025年预计销售收入增长25%，销售净利率、股利支付率保持不变，经营性资产、经营性负债与销售收入呈同比例变动。2025年公司需新增生产线一条，额外投入资金1200万元，所需资金有两个筹资方案可选，公司所得税税率25%：方案一：增发普通股1000万股，每股发行价1.8元，发行费用忽略不计；方案二：按面值发行期限5年的公司债券1800万元，票面利率8%，每年付息一次，到期还本，发行费用忽略不计。2024年末丁公司发行在外普通股股数为6000万股。要求：（1）计算2025年经营性资产增加额、经营性负债增加额、留存收益增加额；（2）计算2025年外部融资需求量；（3）计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润；（4）若预计2025年丁公司息税前利润为3600万元，判断应选择哪个筹资方案并说明理由。参考答案及解析（1）①经营性资产占销售收入比例=24000/30000=80%经营性资产增加额=销售收入增加额×经营性资产占比=30000×25%×80%=6000（万元）（1分）②经营性负债占销售收入比例=4800/30000=16%经营性负债增加额=30000×25%×16%=1200（万元）（1分）③留存收益增加额=预计销售收入×销售净利率×利润留存率=30000×(1+25%)×10%×(1-60%)=1500（万元）（1分）评分说明：留存收益增加额以预计销售收入为基数计算，而非销售收入增加额，以收入增加额为基数的不得分。（2）外部融资需求量=经营性资产增加额+新增生产线资金需求-经营性负债增加额-留存收益增加额=6000+1200-1200-1500=4500（万元）（2分）评分说明：未考虑新增生产线资金需求的，结果正确扣1分。易错点提示：销售百分比法下，若存在非经营性的长期资产投资需求，需计入资金总需求，不得遗漏。（3）设每股收益无差别点息税前利润为EBIT：方案一税后每股收益=(EBIT-原有有息负债利息)×(1-所得税税率)/增发后普通股股数=(EBIT-12000×6%)×(1-25%)/(6000+1000)方案二税后每股收益=(EBIT-原有有息负债利息-新增债券利息)×(1-所得税税率)/原普通股股数=(EBIT-12000×6%-1800×8%)×(1-25%)/6000令两式相等，约去(1-25%)：(EBIT-720)/7000=(EBIT-864)/6000解得：EBIT=1728（万元）（3分）评分说明：未考虑原有负债利息的，结果正确扣1分；每股收益公式列示错误的不得分。（4）应选择方案二，理由：预计息税前利润3600万元大于每股收益无差别点息税前利润1728万元，此时债务筹资