2025年FRM二级模拟题库《信用风险》题库附答案

2025年FRM二级模拟题库《信用风险》题库附答案一、单项选择题（每题5分，共20题，满分100分）1.某银行对企业发放一笔1年期贷款，EAD为1,000万元，估计违约概率PD为2%，预计回收率为40%。该笔贷款的预期损失（EL）最接近（）。A.8万元B.12万元C.20万元D.30万元答案B解析预期损失的公式为EL=EAD2.信用评级迁移矩阵的对角线元素通常表示（）。A.各评级违约的概率B.各评级升级的概率C.各评级保持不变的转移概率D.各评级降级的概率答案C解析矩阵元素p(i,j)表示从期初评级i3.在Merton结构化模型中，公司股权价值可被视为（）。A.以公司资产为标的资产的看涨期权B.以公司资产为标的资产的看跌期权C.以公司负债为标的资产的看涨期权D.公司资产价值减去债务面值的线性函数答案A解析股东在公司债务到期日获得max(AT4.Vasicek渐进单因子模型（ASRF）中，借款人之间的信用相关性仅通过（）引入。A.共同的系统性风险因子ZB.各借款人特定的行业因子C.主权评级上限D.抵押品价值波动答案A解析ASRF模型假设每个借款人的资产收益由共同因子Z与特质因子ε构成。在条件独立假设下，借款人之间仅通过共同系统性因子产生相关性。5.一张面值1元的1年期零息债券当前市场价格为0.92元，1年期无风险利率为2%，预计违约回收率为40%。该债券隐含的风险中性违约概率最接近（）。A.8.5%B.12.5%C.10.3%D.15.0%答案C解析无风险折现价值为1/1.02=0.9804元。风险中性定价满足6.在其他条件不变的情况下，若两个借款人的违约相关系数从0.2上升至0.6，则该信用组合的风险集中度（）。A.下降B.不变C.上升D.无法确定答案C解析违约相关性上升使两个借款人同时违约的极端尾部概率增大，组合信用风险集中度上升，非预期损失增加。7.当某交易对手的违约概率上升时，银行对该对手的风险暴露同步上升，这种情况称为（）。A.基差风险B.错向风险C.右尾风险D.前向风险答案B解析错向风险指风险暴露与交易对手信用质量恶化正相关；右向风险（right-wayrisk）则相反。8.当银行自身信用利差扩大、信用质量恶化时，其债务的市场价值下降，此时银行的债务估值调整（DVA）通常（）。A.上升B.下降C.不变D.先降后升答案A解析DVA反映银行自身信用风险对自身债务价值的影响。银行信用恶化时，自身债务折现率上升、负债市值下降，DVA上升。这也是“自身信用利差计入损益”的逻辑来源。9.在高斯Copula模型中，决定多个资产违约事件之间尾部关联特征的最关键参数是（）。A.自由度B.均值C.方差D.相关系数矩阵答案D解析高斯Copula由均值向量与协方差矩阵（相关系数矩阵）刻画，其中相关系数矩阵决定了资产间违约相关性，是模型定价的关键输入。10.某5年期信用违约互换（CDS）的年保费为300bp，若参考实体的违约损失率LGD为60%，市场隐含的一年期风险中性违约强度最接近（）。A.2%B.3%C.5%D.6%答案C解析近似关系为s≈PD11.在巴塞尔协议内部评级法（IRB）的公司信用风险资本公式中，下列不属于直接输入变量的是（）。A.违约概率PDB.违约损失率LGDC.违约风险暴露EADD.无风险利率答案D解析IRB风险权重函数以PD、LGD、期限M、资产相关性等为输入，资本要求的计算需要用到EAD；无风险利率不在监管资本公式之列。12.与仅反映发行人违约概率的发行人评级不同，债项评级（issuerating）通常（）。A.只反映债券的流动性B.综合反映违约概率与回收率C.只反映回收率D.等同于发行人评级答案B解析债项评级不仅考虑发行人的违约风险，还结合债务的优先结构、抵押品等因素评价违约后的回收率，从而综合反映预期损失程度。13.下列关于信用估值调整（CVA）的说法，错误的是（）。A.CVB.CVA是对手方违约风险给衍生品价值带来的调整C.CVA应随对手方CDS利差上升而上升D.CVA的输入变量包括银行自身股权波动率答案D解析CVA反映交易对手方信用风险，输入变量为预期正暴露（EPE）、对手方风险中性违约概率和LGD，与银行自身股权波动率无关。银行自身信用质量影响的是DVA。14.ISDA主协议下的净额结算安排，主要作用是降低（）。A.违约风险暴露（EAD）B.违约概率（PD）C.违约损失率（LGD）D.风险权重答案A解析净额结算将同一对手方名下的多个交易按正负价值抵消，使违约时的暴露大幅下降，因此直接降低EAD，而非PD或LGD。15.下列关于信用风险回收率的实证特征，正确的是（）。A.经济衰退期回收率通常上升B.回收率与宏观经济周期无关C.经济衰退期回收率通常下降D.不同优先级债务的回收率基本相同答案C解析大量实证研究表明，回收率具有周期敏感性：经济衰退时违约密集发生、资产处置价格下降，回收率系统性下降；优先级别较高的债务回收率也显著更高。16.银行设定的经济资本通常用于覆盖（）。A.预期损失B.非预期损失C.预期损失与非预期损失之和D.极端灾难性损失答案B解析预期损失通过拨备和定价吸收；经济资本用于吸收在一定置信水平下的非预期损失（UL），即实际损失对预期损失的偏离。极端灾难性损失通常由压力资本缓冲覆盖。17.资产证券化结构中，次级层（最低层级）最重要的作用是（）。A.降低基础资产的违约概率B.为优先层提供信用增级C.增加基础资产的流动性D.提高发起人的融资利率答案B解析在资本结构下，次级层最先吸收损失，从而将信用风险隔离在优先层之外，为优先层提供内部信用增级。18.资产证券化交易中，若底层资产池的违约相关性上升，受冲击最大的层级通常是（）。A.优先层B.夹层C.次级层D.所有层级相同答案A解析违约相关性上升使大量资产同时违约的尾部事件概率增大，优先层的“超预期极端损失”风险显著上升；次级层本身处于损失吸收最前端，其预期损失的变化相对有限。19.影响信用组合非预期损失（UL）的最主要因素包括（）。A.无风险利率B.借款人之间的违约相关系数C.预期损失之和D.评级阈值答案B解析信用组合的UL不仅取决于单项资产的PD、LGD和EAD，还强烈依赖资产间的违约相关性。相关性越高，组合收益率的波动越大，UL越高；无风险利率不影响信用风险分布。20.某公司同时发行优先无担保债券和次级