生猪行业7月跟踪报告：7月上市猪企出栏量增价升降重持续进行

目 录一、出栏量：7月18家样本猪企合计出栏量比加9.65%，环比增加2.72% 4二、销售均价7月16家样本猪企商品猪销售均价083元公斤同比下降5.9，环比上升13.25% 三、出栏均重：7月8家样本猪企商品猪出均重124.91公斤 6四、生猪行业：全业延续全面亏损状态且猪亏损程度加剧 6五、投资建议：产能呈加速去化迹象，底部前瞻布局，效率优于成长，质量优于模 六、风险提示 9图表目录图表1 年7份18样本企计栏同增加9.65%，比加2.72% 4图表2 年7份5样本企计猪栏环比加12.63% 5图表3 今年7月份16家样本猪企商品猪销售平均售价为10.83元/公斤，同比下降25.91%，比升13.25% 5图表4 年7份8样本企品平体为124.91公斤 6图表5 国品均（元/斤） 7图表6 国奶猪价（元头） 7图表7 繁养业售商猪均润元） 7图表8 售猪均润（） 7图表9 业栏重（kg） 7图表10 全国16宰均重（kg） 7图表二栏利率 8图表12 冻库率 8图表13 生养板史PB 97月18家样本猪企合计出栏量同比增加9.65%2.2%20267181627.7189.662.72%5666.1274.21130.9991.8781.76579.64%65.18%、34.89%31.58%、27.45%。图表1今年7月份18家样本猪企合计出栏量同比增加9.65%，环比增加2.72%2026.077月同比7月环比2026.062025.07牧原股份666.14.82%6.97%622.70635.50温氏股份274.213.64%6.66%257.09264.58巨星农牧33.986.49%-0.99%34.3231.91神农集团30.0979.64%7.35%28.0316.75新五丰57.8865.18%55.59%37.2035.04唐人神40.2314.42%12.31%35.8235.16新希望130.990.57%-4.13%136.64130.25正邦科技81.7617.61%-14.18%95.2769.52天邦食品70.6231.58%4.76%67.4153.67傲农生物14.2-0.42%-27.55%19.6014.26华统股份16.98-13.19%-6.72%18.2019.56东瑞股份13.088.82%4.31%12.5412.02天康生物39.6127.45%-0.88%39.9631.08京基智农13.79-20.88%-9.22%15.1917.43金新农10.7134.89%5.52%10.157.94大北农23.8913.87%-23.77%31.3420.98立华股份17.7221.79%-11.88%20.1114.55德康农牧91.8723.82%-10.80%102.9974.19合计出栏量1627.719.65%2.72%1584.561484.39出栏量统计口径（相关公司包含仔猪或种猪在内）5家60.7512.63%122.79%（429.2519.876.3941.42%49.39%、59.66%。图表2 今年7月份5家样本猪企合计仔猪栏环比增加12.63%2026.077月同比7月环比2026.062025.07唐人神19.871111.59%53.55%12.941.64新希望4.74--41.55%8.11-天邦食品29.2542.75%15.20%25.3920.49华统股份0.50--10.49%0.560.00金新农6.39112.29%-7.93%6.943.01合计出栏量60.75122.79%12.63%53.9425.14备注：统计口径为唐人神、新希望、天邦食品、华统股份、金新农等5家可比公司，且同比数据为剔除新希望后的其余4家可比公司口径二、销售均价：7月16家样本猪企商品猪销售均价10.83元/公斤，同比下降25.91%，环比上升13.25%71610.83元/25.91%13.25%512.81元/元/11.93元/元元9.68元165家（图表3今年7月份16家样本猪企商品猪销售平均售价为10.83元/公斤，同比下降2026.077月同比72026.077月同比7月环比2026.062025.07牧原股份10.64-25.59%9.80%9.6914.30温氏股份10.8-25.93%12.27%9.6214.58巨星农牧9.96-28.40%11.66%8.9213.91神农集团10.55-28.38%16.45%9.0614.73新五丰10.38-28.95%13.32%9.1614.61新希望10.42-27.84%11.44%9.3514.44正邦科技10.78-24.67%11.36%9.6814.31天邦食品10.1-30.82%10.14%9.1714.60华统股份10.65-26.55%11.17%9.5814.50东瑞股份12.81-20.83%18.39%10.8216.18天康生物9.68-28.93%10.00%8.8013.62京基智农11.93-23.82%18.24%10.0915.66金新农11.94-20.29%19.88%9.9614.98大北农11.04-23.86%16.95%9.4414.50立华股份11.16-24.34%11.27%10.0314.75德康农牧10.44-26.53%8.41%9.6314.21销售均价10.83-25.91%13.25%9.5614.62备注：销售均价为16家样本猪企售价的算术平均价格三、出栏均重：7月8家样本猪企商品猪出栏均重124.91公斤78124.91（523.41.1062129.47129.42（129.05公1.7（15.53.04123.650.64%117.85公0.13%120.952.23%123.382026.077月同比7月环比2026.062025.07牧原股份125.53-1.98%1.00%124.30128.07温氏股份123.652026.077月同比7月环比2026.062025.07牧原股份125.53-1.98%1.00%124.30128.07温氏股份123.65--0.64%124.45-巨星农牧129.42--2.42%132.62-神农集团129.47-2.31%1.48%127.58132.53新希望117.850.01%-0.13%118.00117.83大北农120.95-2.82%-2.23%123.71124.46立华股份123.381.85%-3.16%127.41121.15德康农牧129.05--1.67%131.24-商品猪平均体重123.44-1.10%-0.62%124.20124.81备注：为了数据可比，表中商品猪平均体重统计口径取牧原股份、神农集团、新希望、大北农、立华股份这5家可比公司的算术平均体重四、生猪行业：全产业链延续全面亏损状态，且仔猪亏损程度加剧820元/20.3%825149元/1.3%57.1%84-123.61元/28-131元/头，已连续23周亏损。827128.76/8211687.96连续3周降重，且自22年5月以来再度跌破88公斤。8图表8006004002000-200-400-600图表9图表8006004002000-200-400-600图表9140135130125120115110行业出栏均重（kg行业出栏均重（kg）年年益咨益咨益咨益咨年年年2009）2009）1210号年年年图表4003002001000-100-200-300图表1094939291908988图表4003002001000-100-200-300图表109493929190898887全国16全国16省宰后均重（kg）16省宰后均重益咨2023-01-07国农业信息益咨2023-01-07国农业信息2024-01-072024-01-072025-01-072025-01-072026-01-072026-01-0777

2013-12-31图表5454035302520151050图表5454035302520151050全国商品猪均价（元/公斤）家统计7自繁自养企业销售商品猪头均利润（元）2015-12-312016-12-31自繁自养企业销售商品猪利润2017-12-31自繁自养企业销售商品猪利润2018-12-314.9pct4.9pct82726.13%品库容率仍处于历史同期相对高位。2020-12-312021-12-312022-12-312023-12-312024-12-312025-12-31图表6全国断奶仔猪均价（元/头）700600500400300200图表6全国断奶仔猪均价（元/头）7006005004003002001008销售仔猪头均利润（元）销售仔猪头均利润益咨2023/12/10益咨2024/2/102024/4/102024/6/102024/8/102024/10/102024/12/102025/2/102025/4/102025/6/102025/8/102025/10/102025/12/102026/2/10生猪行业7月跟踪报告生猪行业7月跟踪报告图表二育栏舍利用率 图表12 冻品库存率2023/4/202023/6/202023/8/202023/4/202023/6/202023/8/202023/10/202023/12/202024/2/202024/4/202024/6/202024/8/202024/10/202024/12/202025/2/202025/4/202025/6/202025/8/202025/10/202025/12/202026/2/202026/4/202026/6/202026/8/20

二育栏舍利用率平均值

2021年 2022年 年3530252015102024年 2025年 年353025201510益咨 益咨于规模637802636.5%，13.2PB2500-30001500-2000还是自上而下低位+选股维度，仍然坚持认为本轮周期的投资会更加聚焦，选股的逻辑也更多从过去的重成长转向重效率、重价值。建议优先关注的仍然是牧原、温氏、德康等这类低