2026年财务管理学课后习题附答案

2026年财务管理学课后习题附答案一、货币时间价值1.甲公司拟在3年后购入一台价值800万元的生产设备，若当前银行3年期定期存款年利率为4.5%，按复利计息，每年计息一次。要求：计算甲公司现在需一次性存入银行多少资金，才能保证3年后足够支付设备款项。答案：复利现值计算公式为PV=FV÷(1+r2.乙公司计划从今年起连续5年，每年年末向某科研基金捐赠100万元，若该基金的年投资回报率为5%，按复利计算。要求：计算5年后该基金的总金额（即年金终值）。答案：普通年金终值公式为FVA=A×，其中A=1003.丙公司为支付员工培训费用，决定从今年年初开始连续4年，每年年初支付50万元，若年利率为6%，按复利计算。要求：计算这4笔款项在第4年年末的终值（先付年金终值）。答案：先付年金终值公式为FV=A××(1+r二、资本预算决策4.丁公司拟投资一个新能源项目，初始投资为1200万元，其中固定资产投资1000万元，垫支营运资金200万元。项目寿命期为5年，固定资产采用直线法折旧，残值率为5%（残值与税法规定一致）。预计投产后每年销售收入为800万元，付现成本为300万元，所得税税率为25%。项目结束时，营运资金全额收回，固定资产残值变现收入与账面价值一致。公司要求的必要报酬率为10%。要求：（1）计算项目各年的现金净流量；（2）计算项目的净现值（NPV）；（3）判断项目是否可行。答案：（1）各年现金净流量计算：初始现金流量（第0年）：−1200年折旧额=1000第1-4年经营现金流量=(第5年经营现金流量=422.5万元（同前），加上收回的营运资金200万元和残值1000×5（2）净现值NP查年金现值系数(P/A代入得NP（3）因NP5.戊公司有两个互斥投资项目，相关数据如下表（单位：万元）：项目初始投资第1年现金流量第2年现金流量第3年现金流量必要报酬率A-80040040040010%B-120060060060010%要求：（1）计算两个项目的净现值（NPV）；（2）计算两个项目的内部收益率（IRR）；（3）分析应选择哪个项目。答案：（1）NPV计算：项目A：NP项目B：NP（2）IRR计算（令NPV=项目A：800=400×(P/AIR项目B：1200=600×(P（3）互斥项目决策应优先考虑NPV。项目B的NPV（292.14万元）大于项目A（194.76万元），因此应选择项目B。三、资本成本与资本结构6.己公司目前资本结构为：债务占40%，优先股占10%，普通股占50%。相关资料如下：（1）公司债券面值1000元，票面利率6%，期限5年，每年付息一次，当前市场价格980元，所得税税率25%；（2）优先股面值100元，年股息率8%，当前市价105元，筹资费用率3%；（3）普通股当前市价20元/股，预计下一年股利1.5元/股，股利增长率4%，筹资费用率5%。要求：计算己公司的加权平均资本成本（WACC）。答案：（1）债务资本成本：债券年利息=1000×6元，按市场价格980元发行，设税前资本成本为r，则980=60×(P/r=6。税后债务成本（2）优先股资本成本==（3）普通股资本成本=+（4）WACC=407.庚公司为无杠杆公司（全权益融资），预期每年息税前利润（EBIT）为500万元，所得税税率25%，无风险利率4%，市场风险溢价6%，公司β系数1.2。若公司考虑发行2000万元债务（利率5%），并将proceeds用于回购股票。根据MM定理（考虑所得税），要求：（1）计算无杠杆公司价值；（2）计算有杠杆公司价值；（3）比较两种情况下的股权资本成本u和l。答案：（1）无杠杆公司股权资本成本u=+β（2）有杠杆公司价值=+（3）无杠杆股权资本成本u=11.2。有杠杆股权资本成本l=u+(u四、股利政策8.辛公司2025年实现净利润800万元，下一年度计划投资1000万元，目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。公司采用剩余股利政策。要求：（1）计算2025年应分配的股利总额；（2）若公司流通股数为500万股，计算每股股利。答案：（1）投资所需权益资本=1000×60万元。剩余股利=五、营运资金管理9.壬公司2025年相关财务数据如下：销售收入8000万元，销售成本5600万元，期初存货600万元，期末存货800万元；期初应收账款1000万元，期末应收账款1200万元；期初应付账款500万元，期末应付账款700万元。要求：计算公司现金周转期（一年按360天计算）。答案：（1）存货周转期==（2）应收账款周转期==（3）应付账款周转期==（4）现金周转期=存10.癸公司每年需耗用甲材料3600千克，每次订货成本为50元，每千克材料年储存成本