喜力啤酒的讲解

喜力啤酒：一杯跨越160年的荷兰传奇从阿姆斯特丹小酒厂到全球第二大啤酒集团2026年内容导览01品牌溯源从阿姆斯特丹小酒厂到全球啤酒巨头02匠心酿造以工艺与原料建立品质信任03产品矩阵从经典旗舰到多元创新品类04全球版图市场表现与品牌影响力全景05战略展望降本增效与可持续未来CHAPTER品牌溯源>160年，从草堆酒厂到世界舞台160年，从草堆酒厂到世界舞台一部家族传承与全球化扩张的啤酒史诗0122岁买下草堆酒厂年轻创始人的远见，开启喜力的百年传奇1864年，22岁的杰拉德·阿德里安·海尼根收购“DeHooiberg”啤酒厂，喜力由此诞生创立之路两线并进寻1864·创立起点创始人全球寻料几乎走遍世界寻找最好的原料私人酿酒图书馆专门建立收藏酿酒书籍的私人图书馆味1864·风味根基荷兰软水低地国家特有软水适合酿造淡色拉格清爽口感成为喜力标志性清爽口感的天然基础1874年更名并开设鹿特丹分厂从一间阿姆斯特丹的啤酒厂，走向欧洲A酵母奠定风味基石1886年，喜力A级酵母诞生，成为品牌口味标准的制定者科研突破A级酵母奠定喜力风味基石荣誉印证1883年喜力获"外交荣誉奖"，至今仍印于瓶身品质跃升科研基因注入，从工艺酒厂跃升为品质稳定的现代酿造企业家族传承与禁酒令破局1917·二代掌舵创始人之子

亨利·皮埃尔·海尼根

接管公司将酿造技术研究作为毕生事业以酿造科学为动力，推动喜力出口至全球市场1933·禁酒令破局美国禁酒令结束，喜力成为首批进入美国市场的合法进口啤酒《时代周刊》记录这一历史时刻："13年来，第一批合法进口的啤酒已于昨日运抵"并购扩张重塑版图1968年收购阿姆斯特尔公司巩固欧洲市场地位收购最大竞争对手2012年收购新加坡亚太酿酒集团强化亚太布局拿下虎牌啤酒等重要品牌2022年退出俄罗斯市场收购台湾龙泉鑽兴业多数股权逐步退出俄罗斯市场2023年终止与麒麟啤酒的日本合资独立开拓日本零售市场终止与麒麟啤酒的日本合资牵手华润深耕中国2018年，喜力与华润啤酒达成战略合作，由华润运营本地生产与销售渠道渗透借助华润强大的渠道网络，喜力品牌快速渗透至中国各级市场战略验证这一战略布局被持续验证，成为喜力财报中反复强调的增长亮点增长支撑中国授权啤酒销量实现高速增长，为全球业绩提供重要支撑CHAPTER匠心酿造>四种原料，28天慢酿四种原料，28天慢酿用时间与匠心定义高端拉格的标准02只含四种天然原料喜力坚持只用四种基础原料，全麦酿造，不添加大米、玉米、糖浆及任何添加剂。四种天然原料，全麦酿造，不添加任何添加剂大麦麦芽欧洲进口优质品种经浸泡、加热、干燥转化为富含营养的麦芽啤酒花从美国进口为啤酒增添恰到好处的苦味与香气水经400余项微量元素检测方可达到喜力严苛标准特有A酵母喜力专属酵母菌株赋予啤酒标志性的清爽口感与稳定风味A酵母的独特风味密码A酵母自1886年分离获得，传承百年至今，是喜力风味的核心资产。A酵母独特风味，源自菌种与工艺的百年协同风味特征核心特有菌种赋予酒体果香与干净收尾酿造过程充分释放酯类物质，形成层次丰富的香气菌种与工艺协同，成就标志性清新口感工艺协同关键配合卧式发酵罐，温度与压力精准控制充分释放酯类物质，口感醇香均衡工艺细节严苛，确保每批风味稳定全球一致标准独特酵母与工艺组合，全球同步复用产地差异不改变风味，统一标准执行确保喜力在全球范围内口味一致28天慢酿的时间哲学喜力坚持

28天慢酿，远超行业平均发酵周期，确保风味深度与稳定性1阶段01主酵阶段约3天卧式发酵罐，温度

9至11摄氏度减轻酵母压力，促进充分发酵2阶段02低温熟成21天转入立式罐熟成

21天酯类物质充分释放，口感平衡稳定3阶段03风味成型标志性风味淡淡果香与稳定口感成就喜力标志性风味参数与品控的双重保障11.4°P经典款麦芽浓度工业拉格中较高水平，直接反映发酵前糖分含量，决定醇厚度与风味复杂度5%vol酒精度工业拉格中较高水平50万升日产量荷兰阿姆斯特丹总部工厂每天生产量多道质检从原料到成品多道质检LABStar实验室全程监控无菌灌装技术确保包装过程不被污染，保持纯净与新鲜CHAPTER产品矩阵>从经典到无醇，总有一款对味从经典到无醇，总有一款对味以多元产品线满足全球消费者的差异化需求03经典拉格：全球旗舰喜力经典拉格是品牌代表产品，以A酵母与静置酿造法精制，在全球范围内形成高度统一的口感标准，成为品质代名词。酿造工艺采用A酵母与静置酿造法精制而成酒体口感浅黄至金黄色，泡沫洁白细腻，杀口感强烈，收口甘甜纯净原料天然不含大米与玉米，入口清爽微苦，回味干净标志包装绿色瓶身搭配红色五角星，全球最具辨识度的啤酒包装之一喜力0.0：无醇新选择酒精度0.03%vol有微醺感但不会醉热量70卡路里比一个苹果还低真空蒸馏工艺去除多余酒精，保留麦香与果味全麦芽酿造果香浓郁，冷藏后口感接近普通啤酒顺应健康趋势满足聚会、自饮等多元场景星银Silver：清爽低卡年轻社交场景的低卡清爽之选全麦芽酿造不含大米、玉米、糖浆和添加剂优选水源带来顺滑爽口的新鲜体验银白罐装小巧精致，契合年轻审美30%以上中国市场销量增长成为近年核心增长引擎清爽低卡定位驱动年轻客群持续增长，带动整体销量攀升。高端副线与区域特供01模块一高端副线喜力Affligem六骑士修道院啤酒，750ml

香槟瓶装，橡木塞封口。传统修道院工艺，口感醇厚，带热带水果风味，适合重要聚会与送礼。02模块二大型桶装喜力铁金刚

5L

桶装，荷兰原装进口。适合聚会畅饮。03模块三区域特供日本市场推出HeinekenChu-Hi系列果味酒。贴合区域口味偏好。04模块四营养强化HeinekenPlus含维生素B群。贴合健康化、功能化趋势。超300品牌的组合矩阵喜力旗下拥有超过300个国际、区域和本地啤酒品牌01全球旗舰喜力主品牌，高端定位，全球统一品质02区域强势虎牌啤酒主导亚太主流高端03本地利润型通过收购各地强势本土品牌，双重覆盖01全球旗舰喜力主品牌，高端定位02区域强势阿姆斯特尔（红爵）覆盖欧洲大众偏高端03本地利润型实现全球品牌+本土心智双重覆盖CHAPTER全球版图>190多个国家，全球第二大啤酒集团190多个国家，全球第二大啤酒集团高端赛道领跑，中国成为利润贡献前三市场04覆盖全球的酿造网络190多国覆盖国家和地区最具国际化世界啤酒品牌定位酿酒厂全球产能网络165家85个国家运营截至2025年，全球布局。员工全球团队规模8.9万名西欧、北美、非洲、亚太覆盖全球四大区域。区域地位市场格局龙头欧洲市场稳居拉美、亚太、非洲均为重要参与者全球领先啤酒出口商。渠道渗透多元销售网络全渠道餐饮、夜店、商超、电商餐饮、夜店、商超与电商全覆盖。全球第二的行业地位规模仅次于百威英博，领先于嘉士伯、华润啤酒、青岛啤酒全球第二大啤酒集团，规模仅次于百威英博行业地位高端赛道领跑在全球高端及超高端啤酒赛道中市占率领先，全球啤酒市场约占

8.5%

份额财务对比优势与百威英博相比，喜力负债更低、现金流更稳、品牌更聚焦高端家族长期主义家族控股带来长期主义战略，不盲目追求规模扩张，更重视利润率与品牌溢价全球销量结构的冷与热成熟市场承压全球总销量同比下滑1.2%，需求趋缓形成拖累授权蓝海高增授权销量同比大涨17.8%，成为对冲整体下滑的关键力量增长引擎正从自建产能向授权合作模式转移，成熟市场与新兴市场形成鲜明的冷热分化2025年三类啤酒销量同比变化下滑微降高增2025年财报核心指标利润增长主要依赖价格策略与成本控制，净收入每百升提升

3.8%，有效对冲通胀压力。净收入营业利润每股收益288.9亿欧元▲

有机增长1.6%净收入43.85亿欧元▲

有机增长4.4%营业利润·利润率提升41个基点至

15.2%4.78欧元▲

同比增长3.6%稀释每股收益中国跻身利润前三赛事赞助华润渠道协同上海F1赛事、网球大师赛等高端赛事赞助曝光；与华润的渠道协同效应中国已经跻身利润贡献前三大市场核心品牌表现2项喜力经典与喜力星银均实现双位数增长红爵啤酒销量翻倍市场增长数据2项上半年中国市场授权啤酒销量增长30%以上，远超行业整体下滑趋势喜力独创系列保持两位数增长，星银销量增长30%以上亚太领跑全球增长亚太市场正成为喜力全球增长的核心引擎市场表现越南、印度、缅甸、老挝表现强劲，持续提升当地市场份额份额提升超过60%的市场维持或提升份额，27个市场实现双位数增长战略意义授权合作模式正成为对冲成熟市场疲软的核心策略销量增长销量有机增长3.1%，领跑全球授权啤酒授权啤酒销量同比大涨32.1%，远超其他地区体育与音乐的年轻叙事通过顶级赛事与文化IP绑定，喜力持续强化高端国际化与年轻化品牌形象体育赞助3项欧洲冠军联赛·自1994年起持续合作

超30年2023年

成为F1全球合作伙伴覆盖美洲杯帆船赛、戴维斯杯网球赛等顶级赛事音乐文化3项喜力音乐节·自2007年起支持城市电音活动，覆盖亚洲、欧洲多个城市2024年

举办喜力厦门草莓音乐节2025年

举办喜力星电音节CHAPTER战略展望>EverGreen2030，为下一个百年蓄力EverGreen2030，为下一个百年蓄力在降本增效与可持续发展中巩固领先地位05裁员5000人的降本决心5000至6000人2026至2027年全球裁员，约占8.9万员工的5.6%至6.7%4至5亿欧元/年成本节约目标裁员范围2项全球业务重点整合至喜力业务服务部门3000个岗位打造更精简的运营模式核心目标2项应对需求放缓应对全球啤酒需求放缓优化运营效率实现每年4至5亿欧元成本节约具体举措3项供应链数字化关闭部分低效啤酒厂扩大全球业务服务中心EverGreen2030的长远棋局EverGreen2030战略：以结构性调整换取长期增长空间通过结构性调整，为高端化与新兴市场投入腾出资源空间规模化提效酿酒厂数字化升级推进数字化改造提升生产效率关停部分产能精简过剩产能以提升整体效率精简运营模式裁员计划作为推进战略的关键环节释放成本节约每年节约成本2030年前4至5亿欧元谨慎下调的2026预期2026年营业利润有机增长预期从4%至8%下调至2%至6%预预期调整增长预期从4%至8%下调至2%至6%需求判断全球啤酒需求放缓，审慎经营成本预期可变成本每百升低个位数增长股股东回报股票回购