莱特光电深度研究报告：OLED终端材料国产第一Red Prime市占率超80%

莱特光电深度研究报告

OLED终端材料国产第一，RedPrime市占率超80%

是智研咨询公司研究专题莱特光电企业深度研究报告

目录

一、OLED终端材料国产第一，RedPrime份额超80%...........................1

1、率先实现国内OLED终端材料从0到1的突破...........................................1

2、股权较为集中，控制权稳定.........................................................................1

3、业务以OLED有机材料为核心，技术来源均为自主研发...........................2

4、2025年营收、净利均创历史新高...............................................................4

5、期间费用以研发与管理费用为主，研发投入持续增长.............................7

6、管线方向与主业高度匹配...........................................................................10

二、市场需求随OLED面板出货量的增长而持续提升.......................11

1、可以直接蒸镀到基板上用于生产OLED显示器件的核心发光材料.........11

2、全球市场规模呈现持续扩张态势...............................................................11

3、中国市场增速显著高于全球平均水平.......................................................12

三、竞争格局呈现“海外主导、国产崛起”的态势.........................14

1、国外OLED有机材料的研究及产业化起步较早.........................................14

2、中国大陆材料企业全球终端材料市场占有率跃升...................................15

四、发展趋势：正步入需求扩张与技术迭代并行的新阶段............16

1、应用领域：由小尺寸手机向多场景渗透...................................................16

2、技术迭代：发光体系与材料技术加速演进...............................................16

3、国产化：中国大陆企业份额快速提升.......................................................16

4、竞争格局：海外专利壁垒高，自主可控迫切...........................................16

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一、OLED终端材料国产第一，RedPrime份额超80%

1、率先实现国内OLED终端材料从0到1的突破

陕西莱特光电材料股份有限公司（简称“莱特光电”，股票代码688150）是

国内领先的OLED（有机发光二极管）有机材料研发、生产和销售企业，率先实现

国内OLED终端材料从0到1的突破，是国内少数具备自主专利且实现量产供应

的企业。公司主要为全球知名OLED面板厂商提供高品质专利产品及技术支持，

产品终端应用于手机、电视、平板、电脑、智能穿戴、车载显示等。以下从公司

基本信息、资本平台与上市情况、发展脉络三方面展开。

莱特光电发展历程（技术突破—标准引领—品类扩张—资本升级）

时间重要事件

2010.02陕西莱特光电科技有限公司成立，开启OLED有机材料业务布局

2014.08有限公司整体变更为股份有限公司，建立现代企业治理结构

2022.03首次公开发行股票并在科创板上市（688150），登陆资本市场

2023年RedPrime材料持续量产，GreenHost材料于四季度快速上量，形成系

列化、多样化产品布局

2024年经营业绩同比大幅增长：营收+56.90%、归母净利润+117.17%，OLED终

端材料销售收入快速提升

2025年据CounterpointResearch报告，成为首个跻身全球前十的中国OLED

终端材料企业；RedPrime获国家工信部制造业"单项冠军"产品

2025—2026布局Q布、钙钛矿材料等"新材料平台型"新业务；拟发行不超过7.66

亿元可转债获上交所受理（2026.4）

资料来源：智研咨询整理

2、股权较为集中，控制权稳定

截至2025年末，公司普通股股东总数为10,768户。公司股权较为集中，

王亚龙先生直接持有公司199,280,802股、占比49.52%，为公司的控股股东及

实际控制人，控制权稳定。前十大股东中既有产业资本（如西安麒麟投资、芯

动能—显智链），也有创投基金（国中、君联系）及北向资金（香港中央结

算），机构化属性明显；同时公司设有回购专用证券账户（2,998,449股，占比

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0.75%）用于股权激励/员工持股计划，彰显发展信心。

截至2025年公司前十名股东持股情况

序号股东名称持股数量持股比例（%）

（股）

1王亚龙199,280,80249.52

2西安麒麟投资有限公司17,680,0004.39

3深圳国中中小企业发展私募股权投资基金合13,467,6363.35

伙企业（有限合伙）

4北京芯动能投资管理有限公司－天津显智链12,407,8993.08

投资中心（有限合伙）

5北京君联成业股权投资合伙企业（有限合6,675,0761.66

伙）

6香港中央结算有限公司（北向资金）5,528,1211.37

7北京君联慧诚股权投资合伙企业（有限合5,310,6641.32

伙）

8共青城麒麟投资合伙企业（有限合伙）3,640,0000.90

9共青城青荷投资合伙企业（有限合伙）3,120,0000.78

10陕西供销知守基金－陕西供销合作发展创业2,758,8190.69

投资合伙企业（有限合伙）

资料来源：企查查、智研咨询整理

3、业务以OLED有机材料为核心，技术来源均为自主研发

公司业务以OLED有机材料为核心，并沿“新材料平台型企业”战略向Q布、

钙钛矿材料等方向延伸。OLED终端材料涵盖红、绿、蓝三色发光层材料、空穴传

输层材料、电子阻挡层材料和电子传输层材料等核心功能层材料；其中RedPrime、

GreenHost、RedHost、GreenPrime已在客户端实现量产供应，蓝光系列材料

及CGL（连接层）材料处于客户端验证测试阶段。公司技术来源均为自主研发，

生产采用“以销定产”模式，销售以直销为主。

公司主要产品布局及应用领域

产品线细分品类主要应用状态

OLED终端材料RedPrime（红光手机/电视/车载等量产（工信部制造业"

发光功能材料）OLED显示单项冠军"）

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OLED终端材料GreenHost（绿光OLED显示发光层量产（突破海外垄

主体材料）断）

OLED终端材料RedHost/GreenOLED显示发光层量产

Prime

OLED终端材料蓝光系列材料、叠层/蓝光器件客户端验证测试

CGL（连接层）材

料

OLED终端材料超荧光材料、蓝色高色域/敏化显示技术储备

（前沿）磷光、MR-TADF、

叠层器件材料

OLED中间体咔唑、三嗪、呋上游前端原材料主要销往海外

喃、蒽衍生物（含

氘代高附加值）

医药中间体创新药/仿制药/化医药化工有序推进

妆品原料/农药中

间体

新业务Q布、钙钛矿材料面板/新能源材料2025年布局，产能建

设中

资料来源：公司年报、智研咨询整理

在经营模式上，研发端——全部为自主研发，技术体系贯穿材料设计、化学

合成、器件制备及性能评测全流程；生产端——“以销定产”，以客户订单及中

长期需求制定计划；销售端——直销为主，客户直接下单采购，自产业务贡献超

99%收入。

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22025年公司销售模式收入与毛利率

60000.0090.00%

80.00%

50000.00

70.00%

40000.0060.00%

50.00%

30000.00

40.00%

20000.0030.00%

20.00%

10000.00

10.00%

0.000.00%

自产贸易

营业收入（万元）毛利率（%）营收同比

资料来源：公司公告、智研咨询整理

4、2025年营收、净利均创历史新高

2021—2025年，公司营收由3.37亿元增至5.52亿元，归母净利润由1.08

亿元增至2.19亿元，六年中2022—2023年受消费电子低迷拖累短暂承压，2024

年起随OLED渗透率提升与材料国产化加速而强势回升，2025年营收、净利均创

历史新高；2026年上半年营收3.07亿元（同比+5.09%），归母净利1.10亿元（同

比-13.00%，主因研发投入与新业务管理团队增加、汇兑损失上升，但二季度环

比已显著改善）。

盈利能力方面，公司综合毛利率长期维持在较高水平（2025年主营业务毛

利率76.07%，其中OLED有机材料毛利率76.97%），得益于高附加值专利产品结

构与持续降本增效；归母净利率2025年达39.7%，为近年高点。需关注产品价

格年降风险——公司与京东方框架协议约定同产品每年降价一定幅度，公司通过

持续推出新产品重新定价以对冲。

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2021-2026年H1莱特光电经营业绩

6140.00%

120.00%

5

100.00%

480.00%

60.00%

3

40.00%

220.00%

0.00%

1

-20.00%

0-40.00%

202120222023202420252026H1

营业收入（亿元）归母净利润（亿元）营收同比净利同比

资料来源：公司公告、智研咨询整理

分产品看，OLED有机材料是公司核心主力产品，其他产品体量很小。2025年

公司OLED有机材料业务保持稳健增长，市场需求向好。全年营收5.16亿，占整

体营收98.9%；毛利率高达76.97%，属于高附加值产品，盈利能力极强。

2025年莱特光电分产品收入及毛利率

6.00100.00%

80.00%

5.00

60.00%

4.0040.00%

20.00%

3.00

0.00%

2.00-20.00%

-40.00%

1.00

-60.00%

0.00-80.00%

OLED有机材料其他中间体

营业收入（亿元）毛利率（%）营收同比

资料来源：公司公告、智研咨询整理

从2025年产销量看，公司OLED有机材料产销严重背离：生产量同比+27.54%，

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5

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销售量同比却-4.08%。生产大幅扩张的同时市场需求不增反降；期末库存

4,581.36kg，同比+46.93%，增速远超产量增速；产销率仅84.1%。其他中间体销

两旺：生产量同比+110.82%（翻倍），销售量同比+72.32%，均高速增长。产销率

103.63%，销量超过产量；期末库存仅105.41kg，同比-48.15%。

2025年莱特光电主要产品产销量

10,000.00120.00%

9,000.00100.00%

8,000.0080.00%

7,000.00

60.00%

6,000.00

40.00%

5,000.00

20.00%

4,000.00

3,000.000.00%

2,000.00-20.00%

1,000.00-40.00%

0.00-60.00%

OLED有机材料其他中间体

生产量：kg销售量：kg库存量：kg

生产量同比销售量同比库存量同比

资料来源：公司公告、智研咨询整理

从2025年收入地区分布看，公司业务高度依赖国内市场，超过9成收入来

自国内，海外收入占比极低，区域结构单一；海外业务营收0.33亿元，仅占总

营收6.40%，海外市场体量很小，业务布局薄弱。盈利方面，公司国内业务毛利

率高达79.37%，盈利能力极强，远高于海外业务，是公司主要利润来源；海外

业务毛利率仅27.82%，大幅低于境内业务，海外业务盈利水平偏弱。

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2025年莱特光电国内外业务收入及毛利率情况

6.00100.00%

5.0080.00%

4.0060.00%

3.0040.00%

2.0020.00%

1.000.00%

0.00-20.00%

境内业务海外业务

营业收入（亿元）毛利率营收同比

资料来源：公司公告、智研咨询整理

5、期间费用以研发与管理费用为主，研发投入持续增长

公司期间费用以研发与管理费用为主，销售费用率长期低于3%，整体管控

良好。2025年研发费用7,126.37万元（同比+10.17%），占营收12.91%；管理费

用6,768.90万元（同比+21.21%，含新业务团队与新园区摊销）；财务费用因汇

兑收益减少由负转正至133.70万元。研发投入持续高位，研发团队快速扩容，

硕博占比超六成。

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2024—2025年莱特光电期间费用情况

8000.0016.00%

7000.0014.00%

6000.0012.00%

5000.0010.00%

4000.008.00%

3000.006.00%

2000.004.00%

1000.002.00%

0.000.00%

2024年2025年

(1000.00)-2.00%

销售费用：万元管理费用：万元财务费用：万元

研发费用：万元销售费率管理费率

——财务费率——研发费率

资料来源：公司公告、智研咨询整理

公司研发绝对额持续增长：2024-2025年研发投入从0.65亿元增至0.71亿

元，同比增长9.23%，研发投入力度在加大，公司持续重视技术研发。

研发强度仍处高位：12.91%的研发费用率在化工新材料行业属于较高水平

（行业平均约3%-6%），说明公司走的是技术驱动型路线，与OLED有机材料的高

毛利、高技术壁垒特征相匹配。

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2024—2025年莱特光电研发投入

0.7213.80%

0.7013.60%

13.40%

0.68

13.20%

0.66

13.00%

0.64

12.80%

0.6212.60%

0.6012.40%

20242025

研发投入（亿元）占营业收入比例

资料来源：公司公告、智研咨询整理

在研项目方面，公司管线方向与主业高度匹配：5个项目全部围绕OLED发

光材料（Red/Green×Prime/Host），与公司OLED有机材料主营方向一致，没

有分散研发资源。结合76.97%的高毛利率，研发管线的延续性是维持高毛利的

关键。项目进度方面，长寿命GreenHost（34.35%）、高性能RedHost（30.18%）

——两个Host材料项目均已走过约三分之一的投资周期，预计距离产业化落

地相对更近。5个项目合计投入4088万元，仅完成总预算的不到四分之一，说

明研发管线整体仍处于投入期，后续2-3年仍将持续产生研发费用。

截至2025年末公司在研项目情况

序号项目名称预计总投资（万元）本期投入（万元）

1高性能高效率RedPrime材料开4,500.00574.98

发

2长寿命R-Prime材料的设计与开2,000.00528.61

发

3高性能RedHost材料开发4,500.001,358.12

4高效率GreenHost材料开发4,000.00595.65

5长寿命GreenHost材料的设计与3,000.001,030.64

开发

资料来源：公司公告、智研咨询整理

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6、管线方向与主业高度匹配

公司管线方向与主业高度匹配：5个项目全部围绕OLED发光材料（Red/Green

×Prime/Host），与公司OLED有机材料主营方向一致，没有分散研发资源。结合

76.97%的高毛利率，研发管线的延续性是维持高毛利的关键。

2025年公司前五大客户销售额

序号客户名称销售额（万元）占年度销售总额

1京东方47,243.3085.56%

2客户二3,799.406.88%

3客户三1,252.562.27%

4客户四860.941.56%

5客户五442.90*0.80%

—前五名合计53,599.1097.07%

资料来源：公司公告、智研咨询整理

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二、市场需求随OLED面板出货量的增长而持续提升

1、可以直接蒸镀到基板上用于生产OLED显示器件的核心发光材料

OLED（有机发光二极管）终端材料，是指由化工原材料经合成、升华提纯等

多道工序加工后，得到的可以直接蒸镀到基板上用于生产OLED显示器件的核心

发光材料。OLED前端材料决定了OLED终端材料的化学结构和发光性能；前端材

料经升华提纯即可转化为终端材料，二者共同构成OLED有机材料体系。

OLED有机材料按在产业链中的加工环节可划分为前端材料与终端材料两大

类。

OLED（有机发光二极管）终端材料行业分类

材料类别定义/说明与终端材料的关系主要细分

OLED前端由化工原材料经多步有机经升华提纯即可转化为中间体、升华前材

材料合成制得，决定终端材料终端材料，是终端材料料

的化学结构与发光性能，的核心前驱体

具有定制化、更新迭代

快、技术品质要求高的特

点

OLED终端由前端材料经合成、升华面板制造直接使用的成发光层材料（红/绿

材料提纯等工序加工后，可直品发光材料/蓝）、通用层材料

接蒸镀到基板上用于生产（空穴传输层、电

OLED显示器件的核心发光子传输层等）

材料

资料来源：公司公告、智研咨询整理

2、全球市场规模呈现持续扩张态势

OLED终端材料是OLED有机材料体系中对面板发光效率与寿命起决定性作用

的核心环节，其需求随OLED面板出货量的增长而持续提升。2023年全球OLED有

机材料市场规模约17亿美元，2024年预计增至约20亿美元；随着渗透率提升，

2025年全球市场规模有望超过30亿美元，呈现持续扩张态势。预计2026年全

球规模有望超过40亿美元。

提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告

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全球OLED有机材料（含终端材料）市场规模

4560.0

40

50.0

35

3040.0

25

30.0

20

1520.0

10

10.0

5

00.0%

2023年2024年2025年2026年E

OLED有机材料市场规模：亿美元增速：%

资料来源：智研咨询整理

相关报告：智研咨询发布的《中国OLED终端材料行业市场动态分析及产业趋势

研判报告》

3、中国市场增速显著高于全球平均水平

在相关政策及下游面板厂商推动下，中国OLED有机材料市场快速增长：2024

年中国市场规模约57亿元，同比增长约31%；预计2025年将达到74亿元，同

比增长约30%，增速显著高于全球平均水平，反映出国内终端材料需求的强劲拉

动。预计2026年中国OLED有机材料市场规模有望突破90亿元。

提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告

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中国OLED有机材料（含终端材料）市场规模

10035.0

90

30.0

80

7025.0

60

20.0

50

15.0

40

3010.0

20

5.0%

10

00.0%

2024年2025年2026年E

OLED有机材料市场规模：亿元增速：%

资料来源：智研咨询整理

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三、竞争格局呈现“海外主导、国产崛起”的态势

1、国外OLED有机材料的研究及产业化起步较早

国外OLED有机材料的研究及产业化起步较早，海外厂商已在终端材料新型

结构研发、与下游面板厂配套研发、销售网络及规模化生产方面形成较强先发优

势，并通过专利对材料实行封锁和保护。根据中国大陆企业的追赶情况，竞争格

局呈现“海外主导、国产崛起”的态势。

全球OLED终端材料主要竞争企业

企业名称企业介绍

UDC（Universal全球知名OLED磷光发光材料生产商，主要从事OLED显示技术

Display研发和终端材料生产

Corporation）

三星SDI（SAMSUNG主要从事锂离子电池、OLED终端材料以及其他电子显示材料

SDI）的研发、生产和销售

杜邦集团（DuPont）在显示材料领域主要从事OLED终端材料等产品的研发、生产

和销售

默克集团（Merck在电子领域主要从事OLED终端材料、液晶材料等产品的研

KGaA）发、生产和销售

出光兴产（Idemitsu在电子材料领域主要从事OLED终端材料的研发、生产和销售

Kosan）

LG化学（LGChem）主要从事汽车轻量化材料、OLED终端材料、电池正极材料等

产品的研发、生产和销售

德山集团（DukSan主要从事半导体材料及OLED终端材料的研发、生产和销售

Neolux）

SFC主要从事OLED终端材料等产品的研发、生产和销售

索路思高新材料