财务分配课件

財務分配

第一節淨利潤分配概述

企業淨利潤是指企業利潤總額減去企業所得稅後的金額。企業在未計算交納所得稅之前的利潤總額屬於稅前利潤。稅前利潤扣除企業應交納的所得稅以後的餘額稱為稅後利潤，亦稱淨利潤。企業是繼續保留淨利潤以擴大淨資產還是將淨利潤作為股利全部或部分分配給股東，就涉及到財務分配問題。一、淨利潤分配程式

企業淨利潤的分配程式，體現了國家的有關法律規定。企業對當年實現的淨利潤進行分配，應當按照如下分配程式進行：（一）支付各項稅收滯納金、政府罰款等

企業各項稅收滯納金、政府罰款，不應當作為企業的費用列支。因此，凡是發生這類支出，應當列入利潤分配的支付項目。但是，在實際會計工作中，多數企業已經將這類支出列入企業的管理費用或營業外支出，這就需要在計算企業所得稅時，將此類支出從相關費用中扣除，重新確定稅法意義上的應納稅所得額，再按照應納稅所得額計算所得稅，從而造成應納稅所得額與企業帳面利潤總額的不一致。值得指出的是，只有政府執法部門的罰款才需要在利潤分配程式中體現；而企業與企業之間經濟往來所形成的違約罰款，一般可以正常列入“營業外支出”，不需要在利潤分配程式中體現。（二）彌補以前年度虧損按照稅法的規定，企業作為納稅人，如果發生年度虧損的，可以用下一納稅年度的所得彌補，即用所得稅前的利潤彌補虧損；下一納稅年度的所得不足彌補的，可以逐年延續彌補，但免稅延續彌補的最長時間不得超過5年。也就是說，企業當期實現的淨利潤首先應按照規定彌補以前年度虧損，當年淨利潤不足彌補虧損的，可以在5年內免稅延續彌補，5年內不論是盈利或者虧損，都作為免稅彌補期限計算。

【例11—1】某中外合資公司從1992年度開始步入正常徵稅年度，各年度的帳面利潤總額（或虧損總額）與稅法規定的應納稅所得額完全一致。該公司執行33%的所得稅率。各年度的利潤分配或虧損彌補情況如表11—1：年份19921993199419951996199719981999實現利潤上交所得稅提取基金分配股利1003367-5000010000100001000010000

50001003317時期盈利期虧損期

免税虧损弥補期徵稅期（表11—1）利潤分配及虧損彌補情況表單位：萬元從表11—1可以清楚地看出，免稅虧損彌補期為連續的五年；該合資公司1999年當年實現帳面利潤必須全額計算所得稅，尚未彌補的虧損只能用稅後利潤繼續彌補，只有彌補了全部虧損500萬元之後，才能夠進行稅後利潤的分配。

（三）可供分配的利潤及其分配企業本年實現的淨利潤，加上年初未分配利潤（或減去年初未彌補的虧損）和其他轉入（指企業按規定用盈餘公積彌補虧損而轉入的數額），為可供分配的利潤。可供分配的利潤如果為負數，表示累計虧損，則不能進行後續的分配；可供分配的利潤如果為正數，表示累計盈利，可以進行後續的分配。企業可供分配的利潤，按下列順序進行分配：

1.提取法定盈餘公積金。在企業以前年度累計盈利的情況下，法定盈餘公積金的提取比例，一般為當年實現淨利潤的10%；在企業以前年度累計虧損的情況下，按抵減年初累計虧損後的淨利潤的10%計提法定盈餘公積金。企業不能在沒有累計盈餘的情況下提取法定盈餘公積金，但以前年度累積的法定盈餘公積金達到註冊資本的50%時，可以不再提取。

2.提取法定公益金。企業應按照和計提法定盈餘公積金相同的基數計提法定公益金。法定公益金的提取比例一般為淨利潤的5%—10%，這項基金專門用於職工集體福利設施建設。需要指出的是，外商投資企業應當按照相關法律的規定，根據董事會的分配決議，在可供分配的利潤中提取三項基金，即：職工獎勵及福利基金、儲備基金、企業發展基金。（四）可供投資者分配的利潤及其分配

可供分配的利潤減去應提取的法定盈餘公積、法定公益金等後，為可供投資者分配的利潤。可供投資者分配的利潤，按下列順序分配：

1.應付優先股股利。即企業按照利潤分配方案分配給優先股股東的現金股利。當企業發行的股票既有優先股又有普通股時，應首先支付優先股股利。

2.提取任意盈餘公積金。即企業在從稅後利潤中提取法定公積金之後，按照規定提取的盈餘公積。任意盈餘公積金的提取比例由股東大會討論決定。

3.應付普通股股利。即企業按照利潤分配方案分配給普通股股東的現金股利，以及企業分配給投資者的利潤。在保證優先股股利支付的前提下，企業在提取一定的任意盈餘公積金之後，本著同股同權、同股同利的原則，向普通股股東支付股利。

4.轉作資本（或股本）的普通股股利。即企業按照利潤分配方案以分派股票股利的形式轉作的資本（或股本），以及企業以利潤轉增的資本。

企業的盈餘公積可以用於彌補虧損，擴大企業生產經營或者轉增企業資本金。股份有限公司經股東大會決議將盈餘公積轉為資本金時，按股東原有股份比例派送新股或者增加每股面值。但法定盈餘公積金轉為資本時，所留存的該項公積金不得少於註冊資本的25%。符合規定條件的企業，也可以用盈餘公積分派現金股利，支付股利後，繼續留存的法定盈餘公積金也不得低於註冊資本的25%。（五）未分配利潤可供投資者分配的利潤，經過上述分配後，為未分配利潤（或未彌補虧損）。未分配利潤可留待以後年度進行分配。企業如發生虧損，可以按規定由以後年度利潤進行彌補。企業淨利潤中留存於內部的積累，分為盈餘公積和未分配利潤，通常稱為留存收益。未分配利潤是指未作分配的淨利潤，這部分淨利潤沒有指定用途。小案例（8—1）：利潤分配方案根據上海浦東發展銀行股份有限公司第二屆第十七次董事會會議決議，決定2004年度利潤分配方案，具體實施事項公告如下：根據經境內會計師事務所審計的2004年度會計報表，本公司2004年度法定報表實現淨利潤19.30億元，2004年初未分配利潤為5328萬元。

1.按當年度稅後利潤10%的比例提取法定盈餘公積，共計1.93億元；

2.按當年度稅後利潤10%的比例提取法定公益金，共計1.93億元；

3.按當年度稅後利潤10%的比例提取一般任意盈餘公積，共計1.93億元；

4.提取一般準備8.5億元；

5.分配普通股股利每10股派1.2元人民幣（社會公眾股東含個人所得稅），以2004年末總股本391500萬股為基數，應付股利共計4.698億元；

6.本年度不送股、不轉增股本。上述分配方案執行後，結餘未分配利潤8448萬元。二、股利分配原則

淨利潤分配是決定投資者當前利益和長遠利益關係的財務活動，而股利分配則是向股東分派股利或向投資者分配利潤的活動，也必然涉及企業與個人的利益關係。為保護投資者的合法權益，協調企業和各利益相關者的關係。企業在進行股利分配時，應遵循以下原則：

（一）依法分配原則為規範企業的財務分配活動，我國在《公司法》、《證券法》、《企業會計制度》、《企業財務通則》、分行業的《企業財務制度》等相關法規中，制定和頒佈了企業利潤分配的基本要求、一般程式、分配專案和重大比例，企業應嚴格遵守國家法律、法規，依據法定的程式和要求進行股利分配。依法分配股利是保證利潤分配活動合法進行的前提條件，是企業正確處理財務關係的準繩。（二）資本保全原則

資本保全是指企業在持續經營期間，對投資者投入的註冊資本，除依法轉讓以外，不得抽回的約束，從而以投資者的出資額來承擔風險和履行企業責任。這就表明，股利分配應是對投資者投入資本增值部分的分配，企業不能用資本金進行股利分配，在以前年度虧損未彌補之前，企業不得向投資者分配利潤。但企業以前年度的未分配利潤，應併入本年度可向投資者分配的利潤進行分配。這種資本保全措施的效果在於：（1）有利於企業承擔風險和履行責任；（2）有利於企業有穩定的資本來持續經營和發展。（三）產權明晰原則在市場經濟環境下，明晰而規範的產權關係是現代企業的特徵，是企業正常運行的根本保證。產權的基礎是財產所有權，即財產所有者對其財產行使佔有、使用、收益和處分的權利。因此，只有產權明晰，才能進行正常、公平、合理的股利分配。（四）利益兼顧原則

企業主權資本投資者依法享有剩餘索取權，是公司制企業的基本制度，也是主權資本投資者承擔投資風險的回報。職工和經營者作為利潤的直接創造者，除了獲得工資及獎金等勞動報酬以外，還要以適當方式參與淨利潤的分配，以形成激勵機制。法律規定，按照淨利潤的一定比例提取法定公益金，就是為了用於職工集體福利設施的支出。由此可見，企業進行股利分配時，不能只考慮投資者的單邊利益，還應當照顧其他利益相關者的合法權益，以構築起企業內部和諧的財務關係。（五）分配與積累並重原則在收益既定的情況下，分配與積累是矛盾的統一體。企業除按規定向投資者進行利潤分配以外，可適當留存一部分利潤作為積累，這樣不僅為企業再生產籌措了資金，增強了企業抵抗風險的能力，同時也有利於增加投資者的回報。但積累過多，就會影響投資者的現時利益，使企業形象受損，降低投資者信心。因此，股利分配應堅持分配與積累並重原則，適當安排好分配與積累的比例，協調好企業近期目標與長遠發展的關系。三、股利分配需要權衡的因素

股利分配是涉及企業是否發放股利、發放多少股利、以何種形式發放股利、以及在何時發放股利等一系列問題。股利分配並沒有一個嚴格的客觀標準，往往需要根據影響企業的內外部因素來決定。通常，這些影響因素主要包括以下幾個方面：

（—）法律因素法律因素就是有關法律、法規對股利分配的限制。一般情況下，法律並不要求企業一定要分派股利，但為了保護債權人和股東的利益，有關法律、法規會對企業財務分配予以一定的限制。

1.資本保全限制。資本保全是企業財務管理應遵循的一項重要原則，按照這一原則企業不能用資本金（包括實收資本或股本以及資本公積）發放股利，而只能用當期利潤或留存收益發放股利。這是為了維護法定資本的安全完整，防止企業通過股利分配任意減少資本結構中的所有者權益（股東權益），以維護債權人的利益。

2.企業積累限制。企業可供分配的利潤，必須按一定的比例和基數提取公積金，還可以在分配普通股股利之前提取任意盈餘公積。我國《公司法》規定，股東會或者董事會違反規定，在公司彌補虧損和提取法定公積金、法定公益金之前向股東分配利潤的，必須將違反規定分配的利潤退還公司。企業積累限制的法律規定，既增加了企業抵抗風險的能力，也維護投資者和債權人的權益。

3.淨利潤限制。企業的淨利潤必須在彌補以前年度全部虧損之後才能發放股利。也就是說，企業發放股利的前提是年度累計盈利。同時，貫徹“無利不分”的原則，即當企業出現年度虧損時，一般不得分配利潤。對企業淨利潤的限制可以看成是資本保全限制的補充，是為了防止權益資本被侵蝕。4.超額累積利潤限制。由於大多數國家一般對股票交易的資本利得徵稅較低，而投資者接受股利交納的所得稅較高，因此許多上市公司通過少發股利、積累利潤使股價上漲，以此方式幫助股東避稅。於是許多國家在法律上明確規定公司不得超額累積利潤，一旦公司留存收益超過法律認可的水準，將被加征額外的稅款。目前，我國法律對上市公司超額累計利潤尚未作明確的限制性規定。

5.償債能力限制。償債能力是指企業按時足額償付各種到期債務的能力。如果企業無力償還到期債務或者因支付現金股利使其喪失償債能力，則企業發放現金股利的數額要受到限制。目前，償債能力限制在我國尚未納入法律範疇，但在企業長期借款或發行企業債券的相關條款中已有所涉及。

（二）股東因素股東從自身利益的角度，在控制權、稅收、穩定收入以及規避風險等方面可能對企業的股利分配提出限制。

1.保持控制權限制。企業支付較高的股利，必然會導致留存收益減少，這就加大了將來發行新股的可能性，而發行新股會稀釋企業的控制權。尤其是企業原有持股比例較高的大股東，對企業擁有一定的控制權，他們出於對企業控制權可能被稀釋的擔心，或者在沒有能力購買新股時，往往主張限制現金股利的支付，希望企業較多地保留盈餘，以防止控制權被稀釋。

2.合理避稅限制。稅負是影響股東財富的重要因素，也是企業在進行股利分配時需要考慮的主要因素。我國稅法規定，現金股利按照20%的稅率徵收個人所得稅，而股票交易尚未征收資本利得稅。由於股利收入的所得稅高於股票交易的資本利得稅，一些高收入的股東出於避稅考慮，往往要求限制股利的支付。對股東來說，股價上漲獲得的收益比分得股利更具有吸引力。

3.穩定收入限制。如果企業的絕大多數股東屬於低收入階層，而且他們是依靠定期的股利維持生活，那麼必然希望企業能夠定期地支付穩定的現金股利，若公司留存較多的利潤，將受到這部分股東的反對。相反，富有的大股東則不會特別關注公司是否發放定期、穩定的現金股利。

4.規避風險限制。如果企業將留存收益用於再投資的預期報酬，低於股東利用股利投資於其他機會的預期報酬；或者股東意識到通過增加留存收益引起股價上漲帶有很大的不確定性。股東就會做出規避風險的反映。也就是說，企業再投資和股東獲得資本利得都是有風險的。即便是現在獲得較少的股利，也是確定性的收益，這就強於未來獲得不確定性的資本利得。在這種情況下，為了規避風險，股東往往傾向於企業能夠多分配現金股利。（三）企業自身因素股利分配不僅需要考慮企業外部的各個影響因素，企業自身出於長期發展與短期經營考慮，也需要綜合分析經營及財務方面的相關因素，並最終制訂出切實可行的分配政策。

1.盈利狀況。企業的盈利狀況是股利分配的前提,企業是否具有長期而穩定的盈利能力，是制定股利政策需要考慮的首要因素。盈利相對穩定的企業有支付較高股利的基礎，一般採取高股利政策；而盈利不穩定的企業一般採取低股利政策，這樣可以減少因盈利下降而造成的股利無法支付、股價急劇下降的風險。

2.資產的流動性。資產流動性，是企業經營活動必備的基本條件。資產的流動性越好，支付股利的能力就越強。企業大量支付現金股利，會減少現金的持有量，進而降低資產的流動性。資產流動性差的企業，應當控制現金股利的分配。3.舉債能力。企業在分配現金股利時，應當考慮自身的舉債能力，如果舉債能力較強，在企業缺乏資金時能夠及時地籌措到所需要的資金，就可以採取比較寬鬆的股利政策；對於舉債能力較弱的企業，為保持必要的支付能力，應保留較多的盈餘用於企業未來發展，因而往往採取比較緊縮的股利政策。

4.投資機會。有著良好投資機會的企業，需要有強大的資金支持，應減少股利分配數額，將大部分留存收益用於再投資；對於缺乏良好投資機會的企業，保留大量現金會造成資金閒置，可以支付較高的現金股利。

5.資本成本。資本成本是企業選擇籌資方式的主要依據，與發行新股、債券籌資相比，留存收益不需要花費籌資費用，資本成本低，是比較經濟的籌資方式。如果企業一方面大量發放現金股利，另一方面又籌集資本成本較高的資金，無疑不是明智之舉。因此，從資本成本角度考慮，如果企業需要增加權益資本時，應當採取低股利政策。

6.債務需要。具有較高債務而且面臨償還的企業，可以通過舉借新債、發行新股籌集資金償還債務，也可以直接用留存收益償還債務。如果企業外部籌資的資本成本高或受其他限制難以進入資本市場時，將會減少股利的支付。

7．現金持有量。企業支付現金股利還是股票股利，往往受企業現金持有量的限制。因為，儘管企業當期盈利，但會計盈利是權責發生制的損益表現，並不必然代表企業有充足的現金；另外，企業盈利所實現的現金，也不一定總是保持現金狀態，現金被用於長期投資、長期資產購置以及歸還債務本息的情況也會出現。如果企業現金持有量明顯不足，勢必影響企業現金股利的支付比例。（四）其他限制

1.債務合同限制。企業的債務合同，特別是長期債務合同，往往有限制企業現金股利支付的條款，以保護債權人的利益。

2.通貨膨脹限制。在通貨膨脹的情況下，大多數企業的利潤會隨之提高，但企業的資金購買力下降，企業所需要的原材料價格將會提高。這時企業需要考慮留用一定的利潤，來彌補購買力下降的資金缺口。由於存在上述種種影響股利分配的因素，企業在制定股利政策時，應權衡各因素給企業帶來的影響，從而選擇適當的股利分配政策。由於存在上述種種影響股利分配的因素，企業在制定股利政策時，應權衡各因素給企業帶來的影響，從而選擇適當的股利分配政策。第二節上市公司的股利支付程式及支付方式

上市公司在會計年度終了以後，應根據經營能力和盈利狀況，按照股東的投資額將一部分淨利潤作為股利分配給股東。按照我國對上市公司的相關規定，上市公司要在半年度報告和年度報告中披露利潤分配預案。但年度中期支付股利不同於年終支付股利，它只能在中期以前的利潤餘額範圍內分配，且必須是預期本年度終結時不可能虧損的前提下才能進行。

一、上市公司股利支付程式上市公司股利要按照股東持有的股份比例分配。上市公司在彌補虧損、提取法定盈餘公積金、法定公益金後的淨利潤中確定分配給股東的股利總額，並要遵循法定的程式，先由董事會根據公司盈利水準提出分配預案，然後提交股東大會決議；股東大會決議通過分配預案之後，向股東宣佈發放股利的方案，並確定股權登記日、除息日和股利支付日等。（一）股利宣告日股利宣告日是指上市公司宣告發放股利的日期。在宣告日，上市公司將公告利潤分配方案，同時宣告每股支付的股利、股權登記日、除息日及股利發放日等。

（二）股權登記日股權登記日是指有權領取上市公司股利的股東的資格截止日期。股權登記日之所以必要，就在於它界定了哪些股東有資格參與公司本年度的股利分配。只有在股權登記日前在公司股東名冊上登記的股東，才有資格分享本期股利。因此，如果市場投資者要得到享有本期股利分配權的股票，應當首先知道這家上市公司的股權登記日，以避免在股權登記日之後購買股票，喪失掉本期股利分配的機會。（三）除息日除息日是指領取股利的權利與股票相互分離的日期。在除息日前，股利權從屬於股票，持有股票者享有領取股利的權利；從除息日開始，股利權與股票相分離，新購入股票的股東不能分享股利。股權登記日後的第一個交易日就是除權日或除息日，這一天或以後購入該公司股票的股東，不再享有公司此次股利分配權。一般來講，除息日當天的股票價格相對於之前的股價會有所下降，下降的程度視上市公司宣告股利發放的金額而定，通常是除息日前一天的收盤價減去每股股息後的價格。（四）股利支付日股利支付日是指上市公司向股東發放股利的日期。在股利支付日，上市公司將會把股利發放到股權登記日的股票持有人。上市公司可以通過各種管道發放股利，但由於股東人數眾多，股利通常委託券商代為支付。小案例（8—2）：股利支付程式

2004年2月28日，北京同仁堂股份有限公司召開了第三屆董事會第五次會議。會議審議通過了2003年度利潤分配預案。

2004年4月22日，北京同仁堂股份有限公司召開了2003年度股東大會。股東大會審議通過了本公司《2003年度利潤分配預案》。關於利潤分配實施的具體事宜，全權委託董事會辦理。

2004年6月7日，北京同仁堂股份有限公司董事會發佈2003年度分紅派息實施公告。具體分配事宜如下：公司2003年度分配方案為：以2003年末總股本331,799,933股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利3.0元(含稅)，即每股派發現金紅利0.30元(含稅)，共計派發現金99,539,979.90元。股權登記日：2004年6月10日；除息日：2004年6月11日；現金紅利發放日：2004年6月18日。現金紅利分派對象為截止2004年6月10日下午上海證券交易所收市後，在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司登記在冊的本公司全體股東。案例分析：北京同仁堂股份有限公司先由董事會提出利潤分配預案，然後提交股東大會決議，股東大會決議通過分配預案並全權委託董事會辦理利潤分配實施的具體事宜，最後由董事會向股東宣佈股利分配方案，並確定股權登記日、除息日和股利支付日等。股利支付程式如圖11—1所示：2004年6月7日6月10日6月11日6月18日

股利宣告日股權登記日除息日股利支付日（圖11—1）股利支付程式

二、上市公司股利支付方式（一）上市公司股利支付的基本方式上市公司股利支付的基本方式主要有現金股利和股票股利。１．現金股利

現金股利是指上市公司以現金的形式發放給股東的股利。是上市公司最常見的、也是最容易被投資者接受的股利支付方式。但這種方式增加了企業現金流出量，形成企業支付巨額現金的壓力，在一定情況下，影響了企業投資與發展的需要。因此，採用現金股利支付方式的企業必須具備兩個基本條件：一是企業要有足夠的未指明用途的留存收益，即未分配利潤；二是企業要有足夠的現金。

我國的有關法律規定，上市公司應當將其利潤分配辦法載明於公司章程。對於在報告期內盈利但董事會未做出現金利潤分配預案的，應當在定期報告中詳細披露原因，同時說明公司未分配利潤的用途和使用計畫，獨立董事應當對此發表獨立意見；上市公司最近三年未進行現金股利分配的，不得向社會公眾增發新股、發行可轉換公司債券或向原有股東配售股份。上市公存在股東違規佔用上市公司資金情況的，上市公司應當扣減該股東所分配的現金紅利，以償還其佔用的資金。

2.股票股利股票股利是指上市公司以股東股份的一定比例增發股票作為股利的支付方式。股票股利使得上市公司的未分配利潤轉化為新的股本和資本公積，涉及了股東權益內部結構的調整。【例11—2】某公司在發行股票股利之前，股東權益情況如表8—2所示：股東權益專案金額比例普通股（每股面額1元，已發行400000股）資本公積未分配利潤400000600000100000020%30%50%合計2000000100%（表11—2）

股東權益表單位：元假定該公司決定發行10%的股票股利，配股價為每股10元，公司財務部門的相關技術操作為：（1）確定增發普通股的數量：

400000×10%=40000（股）（2）確定為發放股票股利而從“未分配利潤”轉出的資金：

10×40000=400000（元）（3）確定應當列入“普通股股本”的金額：

1×40000=40000（元）（4）確定應當列入“資本公積”專案的金額：

400000—40000=360000（元）派發股票股利後的公司股東權益專案見表11—3：股東權益專案金額比例普通股（面額1元，已發行440000股）資本公積未分配利潤400000+40000=440000600000+360000=9600001000000―400000=60000022%48%30%

合計

2000000100%（表11—3）股東權益表單位：元表11—3中的數字表明，公司的股票股利支付方式，不會對股東權益總額產生影響，只是改變了股東權益專案之間的比例結構。

在股票股利的價格確認上，還存在不同的認識。美國紐約證券交易所主張按照股票面值價格，增加股本並同時減少未分配利潤。這就可以避免資本公積佔用大量的公司盈餘。我國的上市公司也大都傾向於將本年分配的淨利潤直接結轉到普通股股本，以增加股東可以流通的股票數量。（二）上市公司股利支付的其他方式除了現金股利和股票股利以外，上市公司還有其他股利支付方式，如財產股利和負債股利。這兩種股利支付方式並非法律所禁止，但目前在我國上市公司實務中很少使用。

1．財產股利

財產股利是用現金以外的資產支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業的有價證券，如債券、股票，作為股利支付給股東。

2．負債股利負債股利是公司以負債支付的股利，通常以公司的應付票據支付給股東，在公司已宣佈並必須立即發放股利而貨幣資金不足的情況下不得已而採用的一種權宜之計。財產股利和負債股利都是現金股利的替代。三、與股利支付作用相近的財務舉措（一）股票分割股票分割雖然不屬於股利分配，但股票分割所產生的效果與發放股票股利卻很相似。所謂股票分割是指將高面值的股票交換成數量更多的低面值股票。股票分割作為公司財務的一項重大舉措，所帶來的變化因素有：（1）增加了發行在外的股數；（2）降低了每股面值；（3）相應減少了每股收益。股票分割後，不發生變化的因素有：（1）在理論上，發行公司的市場價值不變；（2）股東的權益總額不變；（3）股東權益之間的相互比例關係不變。【例11—3】假設某公司原發行面額為2元的普通股100000股，現擬將1股換成2股，分割前的股東權益如表11—4所示：

股東權益專案金額比例普通股（每股面額2元，已發行100000股）20000020%資本公積

40000040%未分配利潤

40000040%股東權益合計

1000000100%（表11—4）股票分割前的股東權益單位：元

假定公司當年淨利潤400000元，股票分割前每股收益計算為：

400000/100000=4元/股。

股票分割後的股東權益如表11—5所示：

股東權益專案

金額比例普通股（每股面額1元，已發行200000股）20000020%資本公積40000040%未分配利潤40000040%股東權益合計1000000100%

（表11—5）

股票分割後的股東權益單位：元股票分割後的每股收益計算為：

400000/200000=2元/股。股票分割對公司和股東也發揮雙向作用。對公司的作用有：（1）可以借此降低每股市價，以吸引更多的投資者；（2）向社會傳遞“公司正在成長”的資訊。對股東的作用有：（1）當股票分割後，公司所確定的每股現金股利的下調比例小於股票分割的幅度時，股東可以獲得更多的現金股利；（2）當股票分割舉措能夠吸引更多的投資者時，股票市價有望上漲，股東可以獲得股票價格上漲的利益。（二）股票回購所謂股票回購是指發行公司出資購回公司所發行的流通在外的股票。股票回購使公司現金減少，並使流通在外的股票因公司出資購買退出流通領域而轉化為庫藏股或者註銷。

1．股票回購方式一般來說，股票回購方式有三種：（1）在二級市場上直接購買；（2）向股東標購；（3）與少數大股東協商購買。公司對回購的股份一般採取兩種處理辦法：一種是將回購的股份註銷；另一種是將回購的股份作為庫藏股票處理。

2．我國股票回購的現行模式

1999年，申能股份有限公司以每股2.51元的價格回購10億國有法人股。按照《公司法》的規定，股本在4億元以