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2026下半年投資展望中國股票•2026上半年中國股票市場回顧•2026下半年中國股票市場展望全球債券•全球債券市場2026上半年回顧07人民幣•人民幣市場2026上半年回顧與10中國股票市場2026上半年中國股票市場回顧截至6月中旬，2026年上半年中國股票市場在全球2026年上半年行情可劃分為四個階段：印尼綜合指數香港恒生指數俄羅斯市值加權指數上證指數英國富時100巴西IBOVESPA道瓊斯指數西班牙IBEX35標普500指數納斯達克綜合指數深證成指義大利美國小型股2000土耳其ISENational-100泰國SET日經225台灣加權指數韓國KOSPI-40.00-20.002026下半年中國股票市場展望從需求端來看，我們預計出口繼續保持韌性從而支持經濟增內需當中，我們預計與出口及國內AI產業鏈相關的製造業投基建投資在財政赤字穩定的情況下預計保持穩定，對經濟形房地產投資對經濟的拖累程度預計繼續減少，但依舊處於下將對居民資產負債表和預期的負面影響，在居民社會保障和消費補貼沒有短期提升的情況下，居民將會繼續維持較高的中間會通過波動調整來釋放階段性擁擠的壓力。但我們需要觀察財政赤字率的節奏變化，如果內部居民對未來的收入預衡等多重因素驅動下的資本開支向上的周期。儘管當前市場已在定價美聯儲年底不降息甚至加息，但我們認為美國非AI全球AI資本開支超級周期目前仍處於向上的階段。北美四大•如果商品通脹失控，比如中東局勢出現超預期的投資者普遍預期終端token的使用是指數型增長，而前端各個環節的產能是線性增長，因此對於產業的景氣度•如果商品通脹失控，比如中東局勢出現超預期的全球債券市場上半年德債收益率跟隨全球利率上行，一季度市場押注歐央度美伊衝突引發能源價格上漲，歐元區輸入性通脹壓力顯著貨幣政策方面，歐央行如市場預期宣布上調基準利率25中期經濟前景的各類情景假設下，本次加息決策均具備充分想要重新控制只會更加困難，但也同時表示不會預設政策利以區間震蕩為主。曲線形態隨政策與數據交替切換熊平、牛2026年上半年美債收益率震蕩走高，收益率曲線以熊平為核心特徵。年初市場普遍定價美聯儲年內多次降年累計加息預期超40bp，短端收益率漲幅顯著高於長幾次的經濟數據重要性估計將被放大。預計7月應該不基本面方面，美國經濟韌性突出，一季度GDP環比增貨幣政策方面，澳洲聯儲加息周期基本接近尾聲，進一步加緊縮政策對經濟的傳導效果。”市場定價至9月累計加息僅息收益與資本利得。同時關注海外利率波動帶來的波段交易下行機會來自國內就業、地產大幅走弱，央行提前開啟降息央行採取觀望思路暫緩加息的可能性抬升。多數委員認為，隨着油價下行且地緣衝突爆發前通脹內生降溫趨勢本就在持人民幣市場跌幅達2.85%，符合我們去年對今年人民幣穩步升值的判且其他多數非美貨幣走貶，凸顯了人民幣的韌性和堅挺。美利差拉寬的現實（美金利率高企上行與人民幣利率下相比2023和2024

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