石油化工行业2026年投资策略分析报告：地缘反复化工价格中枢上移

010203042/

CONTENTS0102033

/4

PEC6040OPECOPEC+QE20056

运行状态受影响中已恢复资产名称国家伊朗资产类型油田油田油田油田油田油田油田油田油田油田油田油田油田油田气田气田气田气田气田运营商

(官方译名)伊朗国家石油公司

(NIOC)沙特阿美

(Saudi

Aramco)沙特阿美

(Saudi

Aramco)鲁迈拉运营机构

(ROO)卢克石油（Lukoil）米桑石油公司总容量/产能944停产容量/产能944单位千桶

/

日备注导致大规模关停南帕斯

2-8期迈尼法

(Manifa)库莱斯

(Khurais)鲁迈拉

(Rumaila)西古尔纳2号沙特阿拉伯沙特阿拉伯伊拉克900300千桶

/

日4月12日报道称已经恢复袭击并部分关停受影响中受影响中受影响中受影响中受影响中受影响中受影响中受影响中受影响中受影响中受影响中受影响中受影响中已恢复1,5001,350489300千桶

/

日1,000460千桶

/

日因缺乏储存关停伊拉克千桶

/

日预防性停产米桑伊拉克650330千桶

/

日预防性停产，其中部分油田Bazurgan被袭击遇袭、被迫关井库尔德油田伊拉克DNO、HKN

Energy等意大利ENI285285千桶

/

日祖拜尔伊拉克33070千桶

/

日被迫减产马季努恩

(Majnoon)阿萨布油田伊拉克壳牌等运营商450380千桶

/

日被迫减产阿联酋ADNOC4545千桶

/

日碎片引发火灾Upper

Zakum等海上三大油田巴巴油田阿联酋ADNOC19304501930200千桶

/

日安全和库容压力阿联酋ADNOC千桶

/

日碎片引发火灾贝里油田沙特阿拉伯沙特阿拉伯阿联酋沙特阿美

(Saudi

Aramco)沙特阿美

(Saudi

Aramco)阿布扎比国家石油公司

(ADNOC)ADNOC

燃气400250千桶

/

日减产Safaniya&Zuluf两个海上油田沙阿

(Shah)2,0001902000190千桶

/

日关停千桶油当量

/

日千桶油当量

/

日千桶油当量

/

日千桶油当量

/

日亿立方英尺/日火灾后受控布哈萨

(Bu

Hasa)阿萨布

(Asab)巴巴

(Bab)阿联酋149149因处理厂关停被动限产，目前已经恢复因处理厂关停被动限产，目前已经恢复碎片引发火灾，3月下旬复产4月8日已经恢复已恢复阿联酋ADNOC

燃气103103已恢复阿联酋ADNOC

燃气3737已恢复科尔莫尔伊拉克Pearl

Petroleum7.57.5已恢复塔玛气田以色列气田Chevron

Mediterranean

Limited1111亿立方英尺/日4月2日已经恢复已恢复卡里什气田以色列伊朗气田气田Energean

plc133133亿立方英尺/日亿立方米/日4月9日开始恢复，目前已经满产受影响中南帕斯第3-6期伊朗国家石油公司

(NIOC)袭击停产7

运行状态资产名称国家资产类型运营商

(官方译名)QatarEnergyQatarEnergyQatarEnergyQatarEnergyQatarEnergyQatarEnergyQatarEnergyADNOC总容量/产能停产容量/产能单位备注预

防性关

停后遭

受无人

机袭击

，重启

缓慢受影响中受影响中受

影响中受

影响中受

影响中受

影响中受

影响中已

恢复Gasgas

1

T1-T2Gasgas

2

T3-T5Gasgas

3

T6-T7Qatargas

2

T4-T5Qatargas

3

T6Qatargas

1

T1-T3Qatargas

4

T7Habshan

ComplexADGAS

LNGT1-T2ADGAS

LNGT3卡塔尔卡塔尔卡

塔尔卡

塔尔卡

塔尔卡

塔尔卡

塔尔阿

联酋阿

联酋阿

联酋液化天然气

(LNG)

设施液化天然气

(LNG)

设施液

化天然

气

(LNG)

设施液

化天然

气

(LNG)

设施液

化天然

气

(LNG)

设施液

化天然

气

(LNG)

设施液

化天然

气

(LNG)

设施天

然气加

工

(固

)7141613871416138mntpamntpamntpamntpamntpamntpamntpabscfdmntpamntpa4号生产

线受损坏

（约

5mpa），需长期维修损坏

（约

5mpa），需长期维修6号生产

线受预

防性关

停后遭

受无人

机袭击

，重启

缓慢预

防性关

停后遭

受无人

机袭击

，重启

缓慢预

防性关

停后遭

受无人

机袭击

，重启

缓慢108108预

防性关

停后遭

受无人

机袭击

，重启

缓慢报

告重大

损坏，

一人被

击碎碎

片击中

身亡66受

影响中受

影响中液

化天然

气

(LNG)

设施液

化天然

气

(LNG)

设施ADNOC33预

防性关

停，面

临临监

塔碎片

影响预

防性关

停，面

临坠落

碎片影

响ADNOC338

运行状态资产名称国家巴林资产类型炼油厂运营商总容量/产能停产容量/产能单位备注50%产能（包括

1个

CDU）严重受损，需数受影响中受影响中BahrainSitraRefineryBAPCO(Bahrain)390390kbd月恢复遭受无人机袭击，最近一次在

4月，旦卫星未见新损坏MinaAlAhmadiRefinery科威特炼油厂KuwaitPetroleumCorp(KPC)346229kbd受影响中受影响中已恢复受影响中受影响中未受影响已恢复受影响中已恢复受影响中MinaAbdullahRefineryMinaAlZourRefineryRasTanuraRefineryRiyadh

RefinerySATORP科威特科威特沙特沙特沙特沙特炼油厂炼油厂炼油厂炼油厂炼油厂炼油厂炼油厂炼油厂炼油厂炼油厂KuwaitPetroleumCorp(KPC)KuwaitPetroleumCorp(KPC)AramcoAramcoAramco,

Total

EnergiesAramcoAramcoLanazSouth

Refineries

CompanyOman

Oil

Company45461555012046030040075454308012023030040075kbdkbdkbdkbdkbdkbdkbdkbdkbdkbd遭受无人机袭击预防性关停已重启，曾遭受无人机袭击遭袭停产一条产线遭袭停产遭袭，开工数据看影响不大无人机袭击，已经恢复无人机和火灾导致关闭已重启，此前断电降负荷运营SasrefSamref

(Yanbu)Lanzax

RefineryBasra

RefineryDuqm

Refinery沙特伊拉克伊拉克阿曼280260030受影响中EcomarFujairahRefinery阿联酋炼油厂Ecomar1818kbd预防性关停受影响中受影响中未受影响未受影响Fujairah

RefineryRuwais

RefineryHaifa

Refinery阿什杜德炼油厂阿联酋阿联酋以色列以色列炼油厂炼油厂炼油厂炼油厂Montfort

Group/VitolADNOC85852500kbdkbdkbdkbd预防性关停降负荷运行袭击后，卫星未观察到严重损坏外围区域受波及，未停工922197110Bazan

Group巴兹石油公司110受影响中TehranRefinery伊朗炼油厂TehranOilRefiningCompany250250kbd数个燃料罐损坏，但运营可在一个月内恢复受影响中受影响中阿巴丹拉万伊朗伊朗炼油厂炼油厂NIORDCNIORDC4306032360kbdkbd减产70%-80%停产受影响中BandarAbbasRefinery伊朗炼油厂BandarAbbasRefiningCompany340340kbd园区全面停产受影响中受影响中受影响中通德古扬炼厂Laffan

RefineryMesaieed

Refinery伊朗卡塔尔卡塔尔炼油厂炼油厂炼油厂NIDORCQatarEnergyQatarEnergy25029211025029250kbdkbdkbd空袭停产预防性关停遭袭后降负荷生产9

国家影响量860全球产量加工能力影响量占全球比重原

油

及凝析油(万桶/天)天然气(亿方/天)96381118.90%2.80%3.60%14.60%3.11375炼油厂(万桶/天)10350560LNG液化能力(MTPA)8210

产品甲醇伊朗产能(万吨)中东产能(万吨)中东产能占全球产能对比1731179.57882634109438621888404014.24%19.00%16.16%10.30%16.63%乙二醇乙烯丙烯420尿素130011

9085807570656010095908580757012

所在国韩国印度韩国韩国中国欧洲沙特印度泰国生产企业影响产能乙烯140万吨关停情况关停时间Yeochun

NCC

(YNCC)3月15日3月17日3月25日3月底泰米尔纳德石化LG化学环氧丙烷停产石脑油裂解80万吨/年石脑油裂解123万吨/年己内酰胺、PA6PET

46.6万吨/年停产韩国乐天化学中石化CPDC因多拉玛检修至5月下旬临时停产停产3月底3月底沙特阿美乙烯、丙烯、聚乙烯、聚丙烯及各类塑料化学品300万吨/年

临时停产，复产时间暂无法预估4月1日4月3日5月13日5月13日迪帕克酚类公司龙山石化综合体(LSP)苯酚33万吨/年、丙酮22万吨/年乙烯95万吨/年、丙烯40万吨/年、丁二烯10万吨/年乙烯90万吨/年、丙烯45万吨/年停产停产停产泰国

泰国罗勇烯烃公司(ROC)烯烃工厂13炼厂名称所在地区鄂木斯克州(西伯利

亚

)所属公司年产能(万吨)约合(万桶/日)首次遭袭时间累计遭袭次数26年遭袭记录

损失程度关键受损装置ELOU-AVT-11装置(年产能840万吨

)ELOU-AVT-6装

置

/主

蒸

馏装置

受

俄

罗

斯

第

二

大炼厂

，2026年5月5日重损两套CDU装置/产能损失约50%备注OmskGazprom

N

eft2100-2200约

46万

2026.07.0642

2025.09.141次（

2026/7/6）

中

等多次

严重俄

罗

斯

最

大

炼厂，

2500公

里最深打击KINEF/Kirishi列宁格勒州梁赞州SurgutneftegazRosneft2000-210017105次+大袭击后全面停产遭袭最频繁的炼厂之一RyazanNorsi/下诺夫哥罗德约34.2万

2024.03.12

约15次

（2026/5/15）

严重下诺夫哥罗德州Lukoi03.122025.10多次多次严重CDU-5装置/超过一半产能损失俄罗斯第四大炼厂雅

罗斯拉

夫尔州（南部）GazpromNeft+Rosneft合资Lukoil春

夏季节

多次原

油

和

减

压

蒸馏装

置（VDU）

受损Slavneft-YANOSVolgograd15001480多

次多

次严

重严

重俄

第五大

炼厂俄

第六大

炼厂伏

尔加格

勒州约

31.4万

2024.02.03约26万

2026.04多

次AVT-4装

置

/技

术

栈

桥被

击中2次

+20264月底

2026年

5月

7日Perm彼尔姆边疆区Lukoil131012002中等极重维修需数周俄第七大炼厂距

克

里

姆

林

宫仅15公里，

或停产

至Moscow/卡波特尼六月遭受两次

攻击莫斯科州Gazprom

Neft约21万

2026.06.16约20万

2024.05.092次两套常减压装置/多座储罐爆炸

2027年/供应莫斯科地区约60%燃料需亚求ELOU-AVT-4/6装

置

/催化裂化装置停产SalavatTuapseSyzran巴什科尔托斯坦GazpromRosneftRosneft10009032次+1次中等严

重严

重克拉斯诺达尔边疆区减压蒸馏装置被破坏，这两座装置

何时恢

复运行

仍未得

到证实

。约

24万

2024.01.25

约

12次约

17.83万

2024.03.16

约

11次6次

+黑

海沿岸

出口型

炼厂（

2026/5/21)（2026/4/18）萨

马拉州萨马拉州850AVT-6单

元

损

坏

而

关

闭遭

袭最频

繁的炼

厂之一打击损坏AVT-11和AVT-9原油蒸馏

装置后

，处理

工作被

迫停止

。燃

料管道

起火NovokuibyshevskNovo-UfimskyAfipskyRosneft880740约16.6万2024.05多次2次

+122次严重中

等巴

什科尔

托斯坦克拉斯诺达尔边疆区Bashneft约

14万

2025.09.133次

+700-900142021202420222025202320266,5005,5004,5003,5002,5001,5001月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月11月12月1516

17

79100908070605040302010078777675747372717018

1920

/OPEC+OPEC产量（左轴）沙特产量（右轴）350003000025000200001500010000500001400012000100008000600040002000021OPEC+0.080.09阿

根廷加拿大美

国阿根廷加

拿大巴

西0.130.140.110.150.270.17巴西卡塔尔00.050.10.150.20.250.30.000.020.040.060.080.100.120.140.160.1822EIAIEAOPECIEAEIAOPEC均

值1101051009511010810610410210098908596809420192020202120222023202420252026E2027E25Q125Q225Q325Q426Q126Q2E26Q3E26Q4E232520252026

1-22026420252026

1-220264沙特阿

联酋美

国9979843.7%34.8%3.7%6.6%5.8%1.6%1.0%0.9%0.6%0.0%12753.4%32.4%2.3%3.9%3.4%0.9%1.5%6.6%0.0%0.0%1723.6%37.3%12%沙

特美

国954728332711933.9%16.9%10.1%11.6%9.8%10135.9%19.2%10.5%11.7%6.9%4024.3%26.7%19%78626854293320944300阿联酋伊拉克科威特卡塔尔巴

西科

威特卡塔尔阿曼15134900.0%0.0%3.8%3.5%0.0%2.8%14.4%0.0%0.0%0.0%6.8%2.2%6.7%2.3%800234.0%3.1%0马

来西亚厄

瓜多尔巴拿马埃及2333.1%1053.5%114220墨

西哥澳

大利亚加

拿大72.6%1.6%10241.5%51.9%11400710.5%20.7%2620212024202220252023202620212024202220252023202612,00011,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005001月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月11月12月1月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

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10月

11月

12月2021202420222025202320262021202420222025202320262021202420222025202320263,5003,0002,5002,0001,5003,0002,5002,0001,5001,0005005,5004,5003,5002,5001,50050001月

2月

3月

4月

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11月

12月1月

2月

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12月1月

2月

3月

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8月

9月

10月

11月

12月27SPR28（单位:万桶/日)中东出口减少SPR释放俄罗斯制裁缓解炼厂降负3月-90018080250-3904月-10001801105805月-11001801504006月-650180180350607月-650110120510908月-4500100370209月-30001002505010月-200010015050缺口-130-370亚洲炼厂加工量欧洲炼厂加工量20212022202320242025202644,50042,50040,50038,50036,50034,50032,50030,50020212022202320242025202619,00018,00017,00016,00015,00014,00013,00012,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月

11月

12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月

10月

11月

12月29Q3Q4IEAEIAIEA

EIA4.003.00652.0041.000.003