食品饮料行业研究：白酒中秋反馈平稳

内容目录一、专：酒秋稳收，荐期位板块置 3二、情顾 4三、品料业据新 6四、司行要及重要项总 7风险示 8图表目录图表1：周行情 4图表2：周申一业涨幅 4图表3：周食饮板块跌幅 5图表4：申食饮数行情 5图表5：周食饮块个涨幅TOP10 5图表6：非茅批势（/5图表7：白月产万千）同（） 6图表8：高酒价（元瓶） 6图表9：国主区乳平价元公） 6图表10：中奶月进口及比万，） 6图表11：啤月产（万升及比） 7图表12：啤进数（万升与价美千升） 7图表13：近上公重要项 7一、周专题：白酒中秋平稳收官，推荐预期低位下板块配置一、周专题：白酒中秋平稳收官，推荐预期低位下板块配置酒类板块本周中秋用酒需求逐步呈现，环比来看与此前反馈相对保持一致，具体而言：β100~2001700~175026Q3整体而言，我们维持白酒行业景气度“下行趋缓”阶段判断，预计中秋&国庆行业动销表现同比跌幅进一步收窄至微下滑甚至持平企稳。目前产业特征可归纳为：1）EPS26H2EPSβPE＜20X15XEPSEPS×PE1）（&（此外，亦建议关注啤酒&黄酒赛道的配置契机：&大众品调味品268饮零额比月累同+2.4饮求持边降对链相企业&休闲零食H12-3&EPS（当前26年PE12-14，27年PE仅约10二、行情回顾软饮料2684.9，1-8+5.5，8PETH1分红率A5二、行情回顾本周9.2~9.4食料（万指收于1349点（0.6沪深30指收于4439（-.5上综指于388（-.6，证指于246（-1.创业指于3289点（-2.48图表1：周度行情指数周度收盘价本周涨跌幅年初至今涨跌幅食品饮料13459-0.65-17.01沪深3004439-1.51-4.12上证指数3888-0.60-2.03深证综指2476-1.45-2.17创业板指3289-2.482.68幅看周度跌前为地（+2.28容理图表2：周度申万一级行业涨跌幅3210-1-2-3-4-5房煤美医石社轻银纺汽计家环基食传非综交建建公钢农电商国机电通有地炭容药油会工行织车算用保础品媒银合通筑筑用铁林子贸防械力信色产 护生石服理物化务

服 机电 化饰 器 工

金 运装材融 输饰料

牧 零军设设 渔 售工备备 看涨跌前的块其酒（+5.58乳图表3：周度食品饮料子板涨幅 图表4：申万食品饮料指数情6 260005 240004 220003 200002 180001 160000 14000-1 12000-2 100002023/1 2024/1 2025/1 2026/1

550050004500400035003000申食饮指数 沪深300指数（右轴）来度跌幅前为会（+15.83融科等涨靠后为：ST岛（-12.31ST王（-5.56、一食品等。图表5：周度食品饮料板块个股涨跌幅TOP10涨幅前十名涨幅（）跌幅前十名跌幅（）会稽山15.83ST椰岛-12.31泉阳泉15.48ST西王-5.56海融科技10.17一鸣食品-5.06千味央厨9.56紫燕食品-4.59来伊份8.57华统股份-3.85*ST春天7.97今世缘-2.99百润股份7.42好想你-2.98日辰股份5.88西部牧业-2.69皇台酒业5.54西麦食品-2.64张裕A4.50维维股份-2.55（注：周涨跌幅不考虑新股上市首日涨跌幅）图表6：非标茅台批价走势（元/瓶）550050004500400035003000250020001500生马年 精茅台 十年份台 鼓飞天 1L装飞天台来源茅鲁深 （注数至26年9月26日）三、食品饮料行业数据更新三、食品饮料行业数据更新◼ 2026年8月，规模以上白酒产量为19万千升，同比+2.1。2026年9月1920584080元（57380（。图表7：白酒月度产量（万升及同比（） 图表8：高端酒批价走势（元/0

30%20%10%0%-10%-20%-30%2019/32019/82019/32019/82020/12020/62020/112021/42021/92022/22022/72022/122023/52023/102024/32024/82025/12025/62025/112026/4

950900850800750700650600

26002200180014001000白产（千） 当月同（轴）

五粮液普五高度国窖1573飞天茅台（2025，原箱，右轴）（：数更至26年8月） （：数更至26年9月26◼ 2026年9月18日我生鲜主区均为3.08元/斤同比+1.7环比+0.3。2026年1~8国进口粉59计比-6.2计口为47.34.784-27.35.1同比-18.5。图表9：国内主产区生鲜乳均（元/公斤） 图表10：中国奶粉月度进口及比（万吨，）4.54.03.53.02.5主产区生鲜乳平均价（元/公斤）

35 80%30 60%25 40%20 20%0%15 -20%10 -40%5 -60%2019/12019/72019/12019/72020/12020/72021/12021/72022/12022/72023/12023/72024/12024/72025/12025/72026/12026/7奶粉进口数量（万吨） 当同（轴）（：数更至26年9月18） （：数更至26年8月）◼ 2026年1~8月我累啤酒量为2612.8万，同-2.1其，单8月啤产量为334.2万千升，同比-6.5。2026年1~8月，我国累计进口啤酒数量为27.3万千升，同比+9.5；进口金额4.0亿美+18.683.80.6同比+13.0。图表11：啤酒月度产量（万升及同比（） 图表12：啤酒进口数量（万升与均价（美元/千升）0

40% 930% 8720% 610% 540% 3-10% 21-20% 02020/22020/72020/22020/72020/122021/52021/102022/32022/82023/12023/62023/112024/42024/92025/22025/72025/122026/5

180016001400120010008006004002002019/12019/62019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/12024/62024/112025/42025/92026/22026/7啤产（千） 当同（轴）

啤酒进口数量（万千升）进口均价（美元/千升，右轴）（：数更至26年8月） （：数更至26年8月）四、公司四、公司&行业要闻及近期重要事项汇总209251522、8、15、4835、25和114云头）23）图表13：近期上市公司重要事项日期公司事项9月28日恒顺醋业2026年第一次临时股东会9月28日克明食品2026年第二次临时股东会9月28日金种子酒2026年第一次临时股东会9月29日舍得酒业2026年第二次临时股东会9月29日安井食品2026年第一次临时股东会9月29日百合股份2026年第二次临时股东会9月30日妙可蓝多2026年第二次临时股东会9月30日*ST尼雅2026年第六次临时股东会10月9日青岛食品2026年第二次临时股东会10月9日天润乳业2026年第二次临时股东会10月9日广弘控股2026年第二次临时股东会10月9日东鹏饮料2026年第三次临时股东会10月12日安琪酵母2026年第四次临时股东会10月12日泉阳泉2026年第