水利工程经济案例分析

水利工程经济

案

例

分

析

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案例分析

一、基本情况

1.投资与资金筹措某枢纽工程项目建设期3年，第4年投产，第5年进入正常运行期。

投产期生产能力达设计能力的85%,工程使用寿命10年，计算期为13年。财务基准折现

率取8%o

本项忖建设投资估算额为2370万元，正常运行期流动资金估算额为77万元。流动资金估

算见表1。固定资产投资中，自有资金900万元，其余由银行贷款。流动资金1/3自筹，

2/3由银行贷款。两种贷款年利率均为7.5%。项目投资使用计划与资金筹措见表2。

2、总成本费用估算

(1)材料费。运行初期和正常运行年份外购原材料费分别为7.2万元和8.5万元。

Q)燃料及动力费。运行初期和正常运行年份外购燃料及动力费分别为75万元和88万

元。

(3)工资及福利费。项目工作人员工资总额94万元/年，福利费按工资总额的20%计取，

则全年工资及福利费为110万元。

(4)修理费。维护修理费按固定资产原值的3.2乳每年75.65万元。

(5)其他费用。其他费用按以上费用的10%估算。

(6)回定资产折旧。固定资产余值按回定资产原值的5%考虑，采用直线折旧法“算年折旧

费。各年折旧费及固定资产净值计算结果填入表4中。表4中固定资产原值等于表2中

建设投资加建设期利息，再减去无形资产和其他资产。

(7)无形资产摊俏。无形资产为100万元，按10年摊销。其他资产为25万元，按5年

摊销。摊销计算结果填入表5.

(8)利息支出。

3、营业收入

项目正常运行收入为855万元，投产期营业收入按正常运行期营业收入的80%估计。

4、营业税金及附加

营业税税率为3.0%,城市维护建设税和教育费附加分别为营业粽的5%和3%,因此得

综合税率为3.24%。

5、利润与利润分配

营业收入减去总成本费用、营业税金及附加，得利润总额。所得税金按利润总额的25%

计取，法定赢余公积金按当年净利润的10%提取，任意嬴余公积金不考虑提取。本项目提取

的年折旧费和摊销费足够用来偿还长期贷款本金，因此可供投资者分配的利润全部用于利

润分配，不考虑未分配利润。利润与利润分配见表6,总成本费用、利息支出、折旧、摊销

见表3。

二、要求(参考书中115页案例制作表格和说明)

1根据已知条件完成表3和表6。

2进行财务盈利能力分析：制作项目投资财务现金流量表7(融资前)；计算所得税前内部收

益率、财务净现值、投资回收期；所得税后内部收益率、财务净现值、投资回收期。制作融

资后项目资本金现金流量表8；计算内部收益率、财务净现值、投资回收期.

3进行财务偿债能力分析，制作资产负债表9和借款还本付息计算表10,计算利息备付率

和偿债备付率。

4进行财务生存能力分析，制作表财务计划现金流量表11。

表1流动资金估算表单位：万元

运行期正常运行期

序号项目

45678910111213

1流动资金81949494949494949494

1.1对付账款16161616161616161616

1.2存货55686868686868686868

1.3现金10101010101010101010

1.4预付账款0000000000

2流动负债17171717171717171717

2.1对付账款17171717171717171717

2.2预收账款0000000000

3流动资金64777777777777777777

表2项目总投资使用计划与资金筹措表单位：万元

建设期运行正常运行期

序号项目合计

123期5

1总投资808.38846.5887.494172623.37

1.1建设投资790790790642370

1.2建设期利息18.3856.597.49172.37

1.3流动资金1781

2资金筹措808.38846.5887.4964172623.37

2.1项目资本金318.38356.5397.4964171108.57

2.1.1用于建设投资30030030019.2900

2.1.2用于流动资金1736.2

2.1.3用于建设期利息18.3856.597.4919.2172.37

2.2债务资金49049049001514.8

2.2.1用于建设投资49049049044.81470

2.2.2用于流动资金044.8

表4固定资产折旧估算表单位：万元

运行期正常运行期

项目合计

45678910111213

固定

资产2417.37

原原

当前

折旧2296.50229.6522g.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65

费

净值120.872187.721953.071728.421498.771269.121039.47809.32580.17350.52120.87

表3总成本费用估算表单位：万元

序初运正常运行我

项目合计

号45678910111213

生产负荷85100100100100100100100100100

1材料费83.77.28.58.58.58.58.58.58.58.58.5

燃料及动力

286775888888888888888888

费

工费及福利

31100110110110110110110110110110110

费

4修理费756.575.6575.6575.6575.6575.6575.6575.6575.6575.6575.65

5其他费用280.7726.7928.2228.2228.2228.2228.2228.2228.2228.2228.22

年运行费

63087.97294.64310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37

（经营成本）

7折旧费2296.5229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65229.65

8摊销费12515151515151010101010

9利息支出474.6113.6197.8682.1166.3650.6134.8619.113.363.363.36

总成本费用

105984.07652.9652.88637.13621.38605.53584.88569.13553.38553.38553.38

合计

表5无形资产及递延资产摊销估算表单位：万元

运行期正常运行期

序号项目合计

45618910111213

1无形资产

原值100

当期摊销费10101010101010101010

净值9080706050403020100

2递延资产

原值25

当期摊销班55555

净值20151050

3合计

原值120

当期摊俏班15151515151010101010

净值11095806550403020100

表6利润与利润分配表单位：万元

序初运E常运行贝月

项目合计

号45678910111213

生产负荷(%)80.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0

1营业收入8379.0684.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0855.0

营业税及附

2271.522.227.727.727.727.727.727.727.727.727.7

加

3总成本数用5984.1652.9652.88637.13621.38605.63584.88569.13553.38553.38553.38

4补贴收入

5利润总额2123.58.9174.4190.2205.9221.7242.4258.2273.9273.9273.9

弥补以前年

6

度亏损

应纳税所得

72123.58.9174.4190.2205.9221.7242.4258.2273.9273.9273.9

额(=5)

8所得税(25%)530.92.243.647.551.555.460.664.568.568.568.5

9净利涧(76)1592.66.7130.8142.6154.4166.3181.8193.6205.4205.4205.4

期初未分配

100.00.00.00.00.00.00.00.00.0

利润

可供分配的

111592.66.7130.8142.6154.4166.3181.8193.6205.4205.4205.4

利润

提法定赢余

12159.30.713.114.315.416.618.219.420.520.520.5

公积金(10%)

可供消费者

13分配的利涧1433.36.0117.7128.4139.0149.6163.6174.3184.9184.9184.9

(11-12)

提任意嬴余

14

公积金

15对付利润1433.36.0117.7128.4139.0149.6163.6174.3184.9184.9184.9

累计未分配

16利润0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0

(13-14-15)

息税前利润

17(5+利息支2598.1122.5272.3272.3272.3272.3277.3277.3277.3277.3277.3

出)

税息折旧摊

销前利润

185019.6367.2516.9516.9516.9516.9516.9516.9516.9516.9516.9

(17+折旧+

摊销)

三、财务分析

1.财务盈利能力分析

编制项目投资财务现金流量表，见表7。表中营业收入、营业税及附加、所得税取自表

6,回收固定资产余值取自表4,建设投资，流动资金取自表2,经营成本取自表3。

根据财务现金流量表，所得税前财务内部收益率为13%,财务净现值为623.15万元，

投资回收期为8年。所得税后财务内部收益率为11%,财务净现值为359.99万元，投资回

收期为8.5年。

融资后项目资本金现金流量表，见表8。表中权益投资取自表2,借款本金偿还、借款

利息支付取自表10。根据项口资本金现金流量表，资本金内部收益率为13%,净现值557.56

万元。

以上结果表明，本项目具有较好的盈利能力。

2.财务偿还能力分析

编制资产负债表，见表9。表中货币资金、应收账款、存货、对付账款取自表1,累计

赢余资金取自表11,建设投资借款、流动资金借款取自表10,资本金根据表2各年投入的

资本金确定，累计赢余公积金、累计未分配利润根据表6确定。

经计算，还贷期各年负债率表9最后一行。除建设期第一•年外，各年资产负债率均在

60%以下，因此债权人风险小。

编制项目借款还本付息计算表，见表10。表中利息备付率等于表6中息税前利灌除以

本表中付息，偿付备付率等于表6中息税折旧摊销前利涧除以本表中当期还本付息。根据借

款还本付息计算表，项目在正常运行期的每年利息备付率均大于2,表明利息偿付的保障程

度高，偿债风险小。偿债备付率除运行初期，其他各年偿债备付率均大于1.3。因此，本项

目具有较强的财务清偿能力。

3.财务生存能力分析

项目财务计划现金流量表见表11。表中营业收入、营业税及附加、所得税、对付利润

取自表6,建设投资、流动资金、权益资本金投入、建设投资借款、流动资金借款取自表2,

各种利息支出、偿还债务本金取自表10。

从农11中数据可知，项目具后较大的经营活动净现金流量，且各年赢余资金均大于零，

因此具有较好的财务生存能力。若各年赢余资金浮现小于零的情况，应减少对付利润，即保

留未分配利润，确保各年质余资金均大于零。

表7项目段费财务现金流域丧单位.万元

建设期初运正常运行期

序号项目z7ll

12315578910111213

生产负俏（M80.0100.01CO.O100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0

1现金流入7725.968-1.0855.0855.0855.0855.0855.0855.08550855.01056.9

1.1营业收入7524.06848558558558558558558S5855855

1.2补贴收入

1.3回收固定产值余位120.9120.9

L4回收流动资金8181

2现金流出5810.5790.0790.0790.0380.8355.1333.1338.1338.1338.1338.13求1338.1338.1

2.1建设投资2370.0790.0790.0790.0

2.2流动资金81.064.017.0

2.3年运行舒《经杵成本）^>88.0291.61310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37

2.4营业税金及附加271.522.227.72”27.727.727.727.727727.727.7

2.5更新改造投资（维持运营投资）

3所得税前净现金流量（12）2770.4-790.(•-790.0-790.0303.2499.9515.9516.9516.9516.9516.95169516.9718.8

4累计所得税前净现金洸fft-790.0-1580.0-2370.0-2066.8-1566.9-1050.0-533.1-16.1500.81017.71534.72051.62770.\

5所得税530.82243.64乙551.555.460.664.568568.5685

6所得税后净现金流及（3-5）2239.6-790.(•-790.0-790.0301.0456.3463.4465.\461.5•156.3•152.444a4•118.\650.3

7墩il所过税后净现金流量-790.(•-1580.0-2370.0-2069.01612.71113.3677.9-216.3240.0692.41140.91589.32239.6

表8项目资本金现金流量丧单玄.万元

建设期初运正常运行一

序号项目合计

12315678910111213

生产负荷战）80.0100.01(X10100.0100.0100.0100.01000100.0100.0

1现金流入8580.968^1.0855.085E.O855.0855.0855.0855.08550855.01056.9

1.1笆业收入8379.06848558E5855855855855855855855

1.2补贴收入0.0

1.3回收固定产值余也120.9120.9

1.4回收流动费金81.081

2现金流出6988.2313.4356.5397.5661.9706.5677.7665.9654.1813.5631.74099409.9454.7

2.1权益投资1108.631&38356.5397.4919.217

2.2借款本金偿还1514.82102102102102102102100044.8

2.3借款利■&支付471.C113.6197.8GG2.llGC.3650.G131.8019.110.tG3.363.36

2.4年运行费（经昔成本）294.64310.3731037310.37310.37310.37310.37310.37310.37310.37

2.5营业税及附加271.522.227.727727.727.727.727.727.727.727.7

2.6所得税530.82.243.647551.555.460.664.568.568.568.5

2.7更新改造投资（雎外运营投资）

3净现殳流量（1-2）1592.7-318.4356.5-397.522.1148.5177.3189.1200.9211.5223.3M51445.1602.2

表9资产负债表单位：万元

序号建设期初运正常运行期

项目合计

12345678910111213

1资产808.41651.92512.12476.42307.6212681947.31768.91587.11406.01437.01167.61453.3

1.1流动资产总额1a471.9172.4288.7319.53M15499,85-17.7596.785891117.01332.1

1.1.1货币资金10.010.010.010.010.010.010.010.310.010.0

1.1,2应收账款16.016.016.016.016.016.016.016.316.016.0

1.1.3预付账款

1.1.1存货55.068.068.068.068.068.068.068.)68.068.0

1.1.5靠计旅余资金18.474.9172.4207.7255.5304.4354.5405.8453.7502.7762.91023.01238.1

1.2在建工程790.01580.02370.0

1.3固定资产净值2187.71958.11728.41498.81269.11039.5809.3580.2350.5120.9

1.4无形及其他贷产净俏

2啦债及所有者权益(2.4+2.5)808.4165*1.92312.42414.02234.1203841843.81650.51458.61268.0128&51254.31284.8

2.1流动负债总欷00017171717171717171717

2.1.1短期借款

2.1.2对村账款17171717171717171717

2.1.3预收账款

2.1.4其他

2.2建设投资借款49(，980117012601050840630“202100

2.3流动资金借款44.844.844.844.844.844.844.814.80

2.4负债小计(2.1+2.2+2.3)49098014701321.81111.89018691.8481.8271.861.861.81717

2.5所方者权益318.4674.91072.41092.21122.3113661152.01168.71186.81206.21226.71247.31267.8

2.5.1资本金318.4674.91072.41091.61108.6110861108.61108.61108.61108.6110^61108.61108.6

2.5.2资本公积金

2.5.3累计H余公积金0.713.828043.560.178.397.6118.2138.7159.3

2.5.4累计未分配利润0000000000

资产负债率收)60.659.257.853.1•18.242.435.527.217.14・44.31.21.2

表10借款汪本付息计算表单位，万元

建设期初运正常运行期

序号项目合计

12345678910II1213

1建设投资借款

i.i期初借款余额1170490■190490

1.2当期还本付息19H320.25304.5288.75273257.25241.5225.75

其中：还本1470210210210210210210210

付息441110.2594.578.756347.2531.515.75

1.3期末借款余额,1909801470126010508406304202100

2流动资金借款

2.1期初借款余额44.844.80

2.2当期还本付息78.43.363.363.363.363.363.363.363」63.3648.16

K*.还本14.844.8

付息33.63.363.363.363.363.363.363.363.363.363.36

2.3期末借款余额44.844.844.844.844.844.844.8■14.844.80

3借款合计

3.1期初借款余额1514.849049049044.80

3.2当期还本付息1941.24323.61307.86292.11276.36260.61244.86229.113.363.3648.16

其中：还本14702102102102102102102100041.8

付息471.24113.6197.8682.1166.3650.6134.8619.113.S63.363.36

3.3期末借款余额1304.81094.8881.8674.8464.8254.844.844.844.80

利息备付率盘）1.082.783.324.105.387.9514.5182.5382.5382.53

计算指标

偿债备付率盛）1.131.541.611.681.771.861.97133.45133.459.31

表11财务计划现金流量表单位；万元

建设期初遇正常运行期

序号项目合计

12345678910111213

1经片活动冷现金曲M<1.1T.2)I48&73:湖.96•17X33469.43165.43461.53456.S3452.13448.43448.43418.43

1.1现金流入83796818558558558558s5855855855855

1.1.1营业收入8379681S55855855855855855855R55855

1.1.2其也泡人

1.2现金流出3890.27319.01381.67385.57389.57393.4739氏67102.57406.57406.57