【货币供应量对物价的影响机理概述11000字】

1 1 21.1.2未进入经济系统的货币供应量 21.2货币政策的传导机制 31.2.1利率传导机制 31.2.2信贷传导机制 3 41.2.4资产价格传导机制 41.3物价波动成因 4 4 4 41.4总供给与总需求对物价的影响机理 5 51.4.2凯恩斯主义的货币需求理论 6 71.4.5供求定理下的物价 81.5货币供应量与物价的实践分析 1.6货币供应量与物价的实证分析 15 1.6.2VAR模型 15本文关于货币供应量对物价的影响研究是基于流向如图1.1所示：增货币流向2(1)被实体经济所吸收(2)被虚拟经济所吸收34产负债表中的利息支出变动，影响公司净价值，进而对密，资产价格的变动定会引起实体经济中经济指标的变动，托宾的Q理论和莫和剑桥方程式证明的那样，货币数量M的变动将使物价P同方向的变动。5(1)萨伊定律“萨伊定律”是萨伊(1982)提出的一种经济学定律，其核心观点是一一供给会自动创造需求。萨伊(1982)认为产品是由产品购买的，一种产品的生产者同时也是其他产品的购买者，因此总供给和总需求总是相等的。萨伊(1982)也(2)古典货币数量论少决定的。像约翰●洛克(1688)就认为物价由货币的供求关系决定，由于货币可以换取世界万物，所以货币有无限的需求，因而物价约翰●穆勒(1848)则认为物价与货币数量同比例增加。在费雪提出其理论之前，甘末尔(1934)已经给出过物价和货币供应量之间通过公式(3-1)可以看出，物价水平P受货币数量MR的影响。公式(3-2)仅在宏观层面进行了研究，并没有在微观层面做出阐述。费雪6的商品总量T在短期内是常量；同样，货币流通速度V在短期内也不会发生变动。因而可以得出结论，当T和V不变时，物价水平P取决于流通中的货币量M,商品的价格与货币数量在短期内正相关。指的注意的是，费雪方程式中的货以庇古(1917)为代表的剑桥方程式则引进了货币替代物的概念：其中K表示的是人们愿意以货币形式持有收入的比例，对其变形可得到同时，凯恩斯(1936)还认为人们持有货币的动机不仅仅是为了交易和预防机的描述，凯恩斯引入了利率这一媒介。根据凯恩斯(1936)的回归预期假说，7补充，鲍莫尔(1952)和托宾(1956)比较了持有货币的机会成本以及处置债券币政策的轻视，弗里德曼(1957)的理论重新回归货币数量主义，其著名的思想“债券是货币仅有的替代物”,弗里德曼(1962)提出人们还可以以股票、非人在各种限制条件下，通过将财富以不同的持有形式进行配置以达到收益最大化。由此，弗里德曼(1962)认为货币需求函数主要与个人收入Y、物价水平P、债券利率Rm、股票利率Rb、人力财富利率Re、个人偏好u以关。其提出个人收入是恒久性收入，在短期内波动幅度极小，个8(1)总供给曲线是充分就业时的自然产出，不会随着价格波动。因此总供给曲线如图1.2所示：9自然水平下。因此总供给曲线如下图1.3所示：(2)货币供应量对总供给曲线的影响(3)总需求曲线①IS曲线比。其图像如图1.6所示：y指的是国民收入，r指的是利率，k、h指的是y、r对于需求变动的敏感系数。y与r的关系可用图3-6图表示(此处为简化形式):(4)货币供应量对总需求曲线的影响货币供应量对总需求的影响是通过利率这一知，利率与表示产品市场均衡的IS曲线反向变动，与表示货币市场均衡的LM曲线同向变动，因此货币供应量对总需求曲线的影响过程如图3-8所示：YY当货币市场和产品市场均衡时，均衡点位于点A(yo,ro),随着货币供应量增加，LM曲线发生移动，由LMo移动到LM1,均衡点变为B(y1,ri)点，利产出增加，使得AD曲线向右移动，由ADo变为AD1,即货币供应量增加会使得(5)供求均衡下的物价币供应量的增加，总供给曲线移动至AS1,总需求曲线移动至AD1,两者交于点 (Yo,P₁),其移动结果是物价水平上升，至于产出水平的变动则取决于初始状中一般所用的物价指数多为CPI。—CPI同比增长率(上年=100)—RPI同比增长率(上年=100)—PPI同比增长率(上年=100)(1)物价指数波动幅度分析①第一阶段2003年-2007年物价增幅先升后降自2003年开始，我国的物价指数逐步上升，结束了连续五年的通货紧缩，在2004年PPI更是创下了自1996年以来的新高。在这一时期，三个物价指数都②第二阶段2007年-2010年物价增幅变动剧烈在这段时间内，物价出现了一个波动周期，其波峰值出现在2008年，波谷值出现在2009年。其主要原因是2008年美国的次贷危机引起了全球经济危机，物价在2008年急速增长，随后我国出台了一系列宏观政策来稳定物价，这才使③第三阶段2011-2015年物价增幅温和上涨2011年我国的物价指数已超过严重通货膨胀的警戒线，此时我国通胀压力大，这是由于2008年经济危机期间我国出台的刺激经济增长的政策造成的。随无明显波动。PPI的增长速率更是低于CPI和RPI的增长速率，这表明初级产品④第四阶段2016-2019年三个物价指数增幅变动差异明显(2)货币供应量的增幅分析①第一阶段2003-2005年增幅先降后升②第二阶段2005-2008年增幅呈现平稳趋势自2006年开始，我国逐渐从紧缩的货币政策向适度宽松的货币政策转变，③2008年受次贷危机的影响，全球经济出现衰退，外部需求大幅减少，出得2009-2011年货币供应量的增幅下降。④第四阶段2011-2019年增幅波动稳定增长。例如2011年针对通胀压力下调货币供应量以稳定物价水平；2013年针对供应量与物价水平进行实证分析。本文选取了2010年2月至2020年2月的CPI利用皮尔逊模型计算得到的结果如表1.1所示：同比增长率CPI同比增PPI同比增1**.在0.01级别(双尾),相关性显著。向量自回归(VAR)模型是将系统中每一个内生变量作为系统中所有内生变量的滞后值的函数来构造模型的方法，其中最一般的VAR模型数学表达式为：(1)平稳性检验进行VAR模型分析之前，需要对变量进行平稳性检验，不平稳序列的运算处理。本文的平稳性检验采用的便是单立根检各显著水平下临界值结论平稳非平稳平稳非平稳平稳(2)滞后阶数的确定软件计算结果如表1.3所示：C01234根据验算结果，同时兼顾AIC和SC较小原则，应建立滞后二期的VAR模型。(3)VAR模型估算结果(4)模型稳定性检验(5)格兰杰因果检验原假设结论M₂不是DCPI的格兰杰原因拒绝原假设***DCPI不是M2的格兰杰原因接受原假设DPPI不是DCPI的格兰杰原因拒绝原假设***DCPI不是DPPI的格兰杰原因接受原假设DPPI不是M2的格兰杰原因接受原假设M₂不是DPPI的格兰杰原因接受原假设DCPI和M2共同不是DPPI的格兰杰原因接受原假设DPPI和M₂共同不是DCPI的格兰杰原因DCPI和DPPI共同不是M₂的格兰杰原因接受原假设注：*、**、***分别代表1%、5%、10%的显著性水平；(6)广义脉冲响应函数有很强的可行性，且能够规避变量次序对影响结果产生影响，其结果如图1.13根据结果可知，DPPI对于M₂的变动并没有立即作出反应，而是延后4-5个月作出反应，且为正响应，在第1.5期达到峰值，此后缓慢下降，第5期左右趋于稳定。DCPI对于M2的