煤炭开采-煤炭上市公司成本全解析-2025年

集团优质资产，其整体成本较行业平均或处于相对偏低水22%14% 煤长协普遍上调180~260元/吨不等的基础上，9月再次上调01277.HK 6 8 8 6 7 9 1.直接成本核算法：这种方法将直接材料成本和直接人工成本直接计入产2.制造成本核算法：在这种方法下，制造费用按照一定的分配标准分摊到各个产品上，再与直接材料成本和直接人工成本相加，得出产品总成本。这种方法适用于生产过程较为复杂、成本构成多样化的情况。3.完全成本核算法：这种方法将直接成本、制造费用和间接费用全部计入产品成本，能够更优秀地反映产品的实际成本。这种方法适用于需要精细化管理、对成本控制要求较高的企业。用在完全成本法下，产品成本包括全部生产成本：产品成本=直接材料+直接人工+变动制造费用+固定制造费用，公式为：完全成本=直接材料+直接人工+制造费用+管理费用+销售费用+财务费用+税金及附加。生产洗选煤产品直接投入的材料，涵盖建材、木费-生产产品耗用的、成本归属对象明确的各种燃料--企业按原煤实际产量从成本中提取，专门用于煤矿安全生产-从成本提取用于维持简单再生产，不含安全费，费-偿-费从价计提：采矿权人按季度提取，提取额＝销售收入×矿种系数-验费、劳动保护费、排污费、信息系统维护费等，部分企业含价力——运输9659022564219232069918316014509金流成本 销量 销量 2026年10月19日煤炭公司(动力煤)吨煤销售成本曲线——(2025年，元/吨)动力煤吨煤销售成本(元/吨)动力煤吨煤销售成本(元/吨)累计产量(吨)辉融煤炭公司(动力煤)吨煤现金流成本曲线——(2025年，元/吨)融需融需2醇累计产量(吨)2026年10月19日动力煤吨煤完全成本(元/吨)动力煤吨煤完全成本(元/吨)4凭融霞霞腔腔腾累计产量(吨)——原材料、燃料——运输317831837847762026年10月19日焦煤吨煤销售成本(元/吨)焦煤吨煤销售成本(元/吨)需毁蟹羁露累计产量(吨)煤炭公司(焦煤)吨煤现金流成本曲线—(2025年，元/吨)焦懒屯煤现金流成本(元/吨)焦懒屯煤现金流成本(元/吨)解需解需踞遇馨累计产量(吨)2026年10月19日焦煤吨煤完全成本(元/吨)煤炭公司(焦煤)吨煤完全成本曲线—(2025年，元/吨)焦煤吨煤完全成本(元/吨)煤炭公司(焦煤)吨煤完全成本曲线—(2025年，元/吨)累计产量(吨)2.3.25年动力煤企业成本普遍下降我们以16家动力煤上市公司作为样本(2025年合计产量11.71亿吨，占全国动力煤产量30%),其25年成本较24年普遍降低：2025年样本公司吨煤加权销售成本为270元/吨，较2024年降低8元/吨。2025年样本公司吨煤加权现金流成本为296元/吨，较2022025年样本公司吨煤加权完全成本为331元/吨，较2024年降低10元/吨。2025年吨煤销售成本同比降低有12家，降幅前三为：华阳股份、中国秦发、山煤国际；分别降低79元/吨、74元/吨、36元/吨；2025年吨煤销售成本同比提升有4家，增幅前三为：陕西煤业、甘肃能化、晋控煤业；分别增加32元/吨、5元/吨、4元/吨；2025年吨煤现金流成本同比降低有10家，降幅前三为：华阳股份、山煤伊泰煤炭；分别下降78元/吨、45元/吨、36元/吨；2025年吨煤现金流成本同比提升有5家，增幅前三为：中国秦发、陕西煤业、兰花科创；分别增加72元/吨、26元/吨、12元/吨；2025年吨煤完全成本同比降低有12家，降幅前三为：华阳股份、中国秦发、山煤国际；分别下降86元/吨、61元/吨、38元/吨；2025年吨煤完全成本同比提升有4家，增幅前三为：陕西煤业、甘肃能化、兰花科创；分别增加27元/吨、15元/吨、11元/吨。2026年10月19日发2026年10月19日2019年~2025年期间，16家样本动力煤公司成本整体呈现上行趋势：吨煤销售加权平均成本由192元/吨上升至270元/吨；吨煤现金加权平均成本由220元/吨上升至296元/吨；吨煤完全加权平均成本由247元/吨上升至331元/吨。2025年样本公司吨煤加权销售成本为463元/吨，较2024年降低67元/吨。2025年样本公司吨煤加权现金流成本为509元/吨，较2024年2025年样本公司吨煤加权完全成本为583元/吨，较2024年降低68元/吨。2026年10月19日2025年吨煤销售成本同比降低有9家，降幅前三为：平煤股份、盘江股份、山西焦煤；分别降低136元/吨、94元/吨、91元/吨；2025年吨煤销售成本同比提升有2家，增幅前二为：江钨装备、永泰能源；分别增加245元/吨、28元/吨；海能源；分别下降155元/吨、149元/吨、104元/吨；源煤电；分别增加267元/吨、19元/吨、7元/吨；能源；分别下降151元/吨、142元/吨、103元/吨；煤电；分别增加287元/吨、29元/吨、12元/吨。 江钨装备永泰能源江钨装备永泰能源恒源煤电开滦股份潞安环能冀中能源淮北矿业上海能源2026年10月19日江钨装备永泰能源恒源煤电开滦股份潞安环能淮北矿业山西焦煤冀中能源上海能源盘江股份平煤股份加权吨煤现金流成本从地理位置来看，公司主力矿井位于陕西榆林，与宁夏宁东、内蒙古鄂尔多斯包西线巩固省内电及省内化工用煤市场；沿蒙冀线、瓦日线，形成非势；沿浩吉铁路做大“两湖一江”市场，形成长江经济带核心区域市渝、宝成线扩大西南市场，立足重庆、辐射云贵川。最终实现沿长江下与海进江无缝对接，公司的产品将全面覆盖长江经济带、东部沿海SECUR2026年10月19日09吨煤期间费用222220010公司动力煤具有灰熔点高、不易结渣、质量稳定可靠、发热量均衡等优点，主要用于火在化工行业作为能源供应，为各类化工产品的生产提供热力支持；冬季还用于的集中供暖。其炼焦煤质量可满足炼焦生产基本需求，主要用于炼焦，生产焦99821222277655国盛证券→吨煤销售成本吨煤期间费用吨煤完全成本吨煤现金流成本0公司煤炭主要有褐煤、长焰煤和不粘煤等动力煤。神东矿区的煤炭具有“三低一特点，准格尔矿区的长焰煤，挥发分含量高，没有或只有很小的粘结性，胶质层厚度不量3700-4300大卡/千克。从地理位置来看，神华拥有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区及宝日希勒矿区等六大矿区。神东矿区地处蒙、陕、晋三省区能源富集区；准格尔矿区位于内蒙古自治区伊克昭盟东北部；宝日希勒矿区位于呼伦贝尔草原中部；新街台格庙矿区位于内蒙古鄂尔多斯市境内。其矿区多临近铁路和港口，如神朔朔黄线等铁路为煤炭运输提供了便利，黄骅港等港口则方便煤炭的下水运输，降低了运输成本，提高了煤炭的销售范围和市场竞争2019年~2025年期间，公司成本整体呈上行趋势，2024年见顶后2025年小幅回落：吨煤销售成本由208元/吨上升至2024年291元/吨，2025年回落至283元/吨；吨煤现金成本由244元/吨上升至2024年323元/吨，2025年回落至313元/吨；吨煤完全成本由263元/吨上升至2024年344元/吨，2025年回落至335元/吨。SECUR2026年10月19日9998吨煤期间费用911111112011010公司煤炭产品主要包括动力煤、喷吹煤和焦煤。山东本部的煤矿如鲍店煤矿煤质属中变质气煤，具有低灰、低硫、高发热量、高挥发分、中等粘结性等优点；赵楼煤矿煤三分之一焦煤、气肥煤、气煤为主，局部为天然焦，属低中灰、低硫、低磷、高油挥发分、高发热量的炼焦配煤及炼油材料。陕蒙地区的金鸡滩煤矿煤种为“三低一高”的优质长焰煤和不粘煤，即低灰、低硫、低磷、高发热量；石拉乌素煤矿煤质较好从地理位置来看，公司国内煤矿资源主要分布在山东、陕西、内蒙古和新疆等利亚煤炭资源丰富，煤质优良，且煤炭市场成熟，出亿吨，境外可采储量13.80亿吨。山东本部基地可采9820000465600000076869943吨煤销售成本吨煤期间费用吨煤完全成本吨煤现金流成本0201820192020公司的动力煤产品具有低灰、低硫、高发热量等特点，是特低硫、特低磷、中高地理位置方面，公司位于国家大型煤炭规划基地的晋北基地，主截至2025年年报，晋控煤业拥有塔山煤矿、色连煤矿2座在产矿井(忻州窑煤矿已于2022年12月因资源枯竭关停),资源量40.80亿吨、可采储量18.75亿吨，按照2025年产量计算得到可采年限约为53年。2019年~2025年期间，公司成本在2022年见顶，2023-2025年窄幅波动：吨煤销售成本由2019年165元/吨上升至2022年280元/吨，2025年回落至250吨煤现金成本由2019年259元/吨上升至2022年302元/吨，2025年回落至264吨煤完全成本由2019年293元/吨上升至2022年347元/吨，2025年回落至308SECUR2026年10月19日984554469531吨煤销售成本吨煤期间费用吨煤完全成本0公司是全国重要的无烟煤生产基地之一，公司拥有较丰富的煤炭资源储备，其中大部分为稀缺煤种无烟煤，具有低灰、低硫、高发热量等特点，主要用于电力、化肥、冶金、从地理位置来看，公司位于有“山西东大门”之称的阳泉市，地处山西省沁水部，拥有阳泉、白羊墅和寿阳三个发煤站及先进的储装运系统，是铁路重5222333941014322461045234591409546424100418942184852464241002026年10月19日公司煤种齐全，主要有焦煤、肥煤、气肥煤、1/3焦煤、瘦煤等全系列炼焦煤种，其中强粘焦煤和肥煤均为稀缺资源，具有低灰、低硫、低磷、粘结性强、结焦性好等特性。从地理位置来看，公司总部设在山西省会太原市，集团公司地跨太原梁、忻州、晋中、长治七市。山西省煤炭资源丰富，是我国重要的煤截至2025年末，公司共拥有17座矿井，其中：在产矿井16座，在建矿井1座；煤炭资源储量64.61亿吨。2019年~2025年期间，公司成本整体呈先升后降态势，2024年见顶后2025年明显回吨煤销售成本由279元/吨上升至2024年495元/吨，2025年明显下降至404元/吨煤现金成本由356元/吨上升至2024年564元/吨，2025年下降至488元/吨；吨煤完全成本由387元/吨上升至2024年627元/吨，2025年下降至552元/吨。SECUR2026年10月19日吨煤期间费用67567763.2.4.山煤国际公司煤种多以贫煤为主，具有低硫、低灰分、高发热量等特点，属于优质的配焦地理位置来看，公司下属煤矿位于大同、忻州、临汾、长治、晋2025年底，公司所属矿井资源总量20.5亿吨，可采储量7.0亿吨。2019年~2025年期间，公司成本整体呈先升后降态势，2024年见顶后2025年有所回吨煤销售成本由126元/吨上升至2024年308元/吨，2025年回落至272元/吨；吨煤现金成本由159元/吨上升至2024年368元/吨，2025年回落至323元/吨；吨煤完全成本由164元/吨上升至2024年393元/吨，2025年回落至355元/吨。SECUR2026年10月19日468吨煤期间费用684234779565433402018201920203.2.5.潞安环能公司是山西省喷吹煤龙头企业，拥有喷吹煤和动力煤两大核心业务，开采的煤炭低硫、低磷、低灰、高发热量的特点。是优质的动力煤和炼焦配煤，主从地理位置来看，公司位于山西省东南部上党盆地北缘，所辖煤田属中段。山西省是我国重要的煤炭生产基地之一，煤炭资源丰2019年~2025年期间，公司成本整体呈先升后降态势，2024年见顶后2025年明显回吨煤销售成本由312元/吨上升至2024年391元/吨，2025年回落至347元/吨；吨煤现金成本由390元/吨上升至2024年467元/吨，2025年回落至417元/吨；吨煤完全成本由428元/吨上升至2024年519元/吨，2025年回落至469元/吨。吨煤期间费用8323233024 吨煤现金流成本吨煤现金流成本20182019202020212022公司国内山西省布局原煤产能煤质优异，主要为中高卡动力煤，发热量在4600-从地理位置来看，公司国内煤炭业务主要在山西省朔州市和忻州市，包括崇升煤3000001034432270）；一一吨煤销售成本一吨煤期间费用吨煤完全成本吨煤现金流成本公司主要煤种为优质焦煤、优质动力煤及优质化工用煤，焦煤是钢铁冶炼的重要原料，用于生产焦炭；动力煤主要用于发电、工业锅炉等；化工用煤可作为煤化工的原料，生产甲醇、尿素、合成氨等化工产品。从地理位置来看，公司在山西省、陕西省等地拥有煤矿。陕西省榆林煤南运”重要战略运输通道——浩吉铁路，设有专用的铁路装车站和装车截至2025年末，公司拥有煤炭资源量达50.31亿吨，可采储量32.612019年~2025年期间，公司成本整体呈先升后降、2025年小幅回升的波动态势，2022年前后见顶，2024年吨煤成本下降，2025年小幅回升：吨煤销售成本由214元/吨上升至2023年383元/吨，2024年回落至301元/吨，2025年小幅回升至329元/吨；吨煤现金成本由288元/吨上升至2022年484元/吨，2024年回落至365元/吨，2025年小幅回升至384元/吨；吨煤完全成本由310元/吨上升至2022年509元/吨，2024年回落至396元/吨，2025年小幅回升至425元/吨。SECUR2026年10月19日吨煤期间费用3112110公司生产的“兰花牌”优质无烟煤具有“发热量高、机械强度高、含碳量高、低灰、低硫、可磨指数适中”三高两低一适中的显著特点，属于较为清洁的煤炭资源，广泛应用于化工、冶金、电力、建材、民用等行业，“兰花牌”尿素、己内酰胺为行业优级产品。从地理位置来看，公司地处全国最大的无烟煤生产基地山西省晋城市所属矿井资源量15.1亿吨，可采储量6.4亿吨。2019年~2025年期间，公司成本整体呈波动上行态势，2025年吨煤完全成本和现金成吨煤销售成本由234元/吨上升至2024年359元/吨，2025年小幅回落至351元/吨煤现金成本由274元/吨上升至364元/吨，2025年继续上升至376元/吨；吨煤完全成本由348元/吨上升至484元/吨，2025年继续上升至495元/吨。8654468十十吨煤销售成本吨煤期间费用吨煤完全成本公司主产褐煤，具有低硫、低磷、高挥发份、高灰熔点的优势，是火电、煤化工、供热等下游产业的优质用煤，公司煤炭下游客户主要包括五大发电集团、当地从地理位置来看，公司位于内蒙古通辽霍林郭勒市，其煤炭经通霍线进入通辽场、吉林市场及辽宁中南部市场具有明显的运距优势877988985548465566566233444500000002222111460045994598460046554800479946074585460446004647477648214607458546044600464747764821公司所生产经营的煤炭具有低灰、特低磷、特低硫、中高发热量等特点，是天然从地理位置来看，公司煤矿主要分布在内蒙古鄂尔多斯市东胜煤田和12月，公司煤炭资源量42.40亿吨，可采储量20.05亿吨。2019年~2025年期间，公司成本先升后降，2023年见顶后持续回落：吨煤销售成本由2019年114元/吨上升至2023年205元/吨，2025年回落至175吨煤现金成本由2019年143元/吨上升至2023年246元/吨，2025年回落至208吨煤完全成本由2019年152元/吨上升至2023年260元/吨，2025年回落至22689吨煤期间费用6578511121267741333.3.3.昊华能源公司主要生产动力煤和炼焦煤。动力煤具有发热量较高、灰分和硫分较低等特点，能够满足火力发电、工业锅炉等对煤炭质量的要求，燃烧效率高，对环境的污染相对较小。炼焦煤的质量也较为优良，是优质的炼焦配煤资源。从地理位置来看，公司主要煤矿位于内蒙古鄂尔多斯和宁夏宁东地区。鄂尔多斯是中国重要的能源富集区，煤炭资源丰富，开采条件优越，且当地煤炭产业配套设施完善，煤炭运输网络发达。宁东地区也是重要的煤炭生产基地之一，具有良好的煤炭资源禀赋和产业基地。截至2025年末，公司在内蒙鄂尔多斯和宁夏宁东两地拥有4座煤矿，合计可采储量为10.60亿吨，可开采年限达57.5年。2025年公司煤炭产量1843.26万吨，同比增长2.01%,煤炭销量1833.47万吨，同比增长1.32%。2019年~2025年期间，公司成本先升后/吨；/吨。78866000500455875592026年10月19日20182019公司煤种属于气煤和1/3焦煤，具有中低灰，特低硫、特低磷和中高发热量特征，所产煤炭的全硫含量低于0.4%,非常符合公司主要华东地区客户的环保压力要求。具备稳定的客户群体。与西北及北方煤炭生产基地相比，具有显著的运输成本优势，能更好地满足华东地区的煤炭需求。截止2025年末，公司矿权内资源储量61.75亿吨，现有矿权向深部延伸资源储量26.51亿吨，共计88.26亿吨。2019年~2025年期间，公司成本整体窄幅波动：吨煤销售成本由306元/吨上升至324元/吨；吨煤现金成本由334元/吨上升至339元/吨；吨煤完全成本由365元/吨上升至376元/吨。7吨煤期间费用1122222880公司煤质具有低硫、特低磷、中等挥发分、粘结性强、结焦性良好的特点，依托煤种禀赋优势，形成了以炼焦精煤为主、动力煤为辅的产品战略，所产焦煤是优质的炼焦用煤，主要供应给华东地区的大型钢铁企业，用于生产焦炭；动力煤则可用于电厂等工业领域及民用领域。从地理位置来看，公司位于安徽省北部淮河以北。其矿区地跨淮北、宿州、阜2019年~2025年期间，公司成本先升222222387785772026年10月19日十十吨煤销售成本吨煤期间费用吨煤完全成本吨煤现金流成本3.4.3.恒源煤电从地理位置看，公司主要矿井均在安徽省内，矿区紧邻经济发达的长三角地区，铁路、公路、水路及海运条件便利，运输距离较近，区位优势明显，有利于连接市场，降低运输成本，截至2025年末，公司下辖6对矿井。2019年~2025年期间，公司成本在2022年见顶后窄幅波动：吨煤销售成本由365元/吨上升至544元/吨；吨煤完全成本由466元/吨上升至681元/吨；吨煤现金成本由388元/吨上升至581元/吨。吨煤期间费用977888751499吨煤销售成本吨煤销售成本吨煤期间费用吨煤完全成本量煤类。主焦煤具有低灰、低硫、低磷、粘结性强等特点，肥煤具厚度大的特点，1/3焦煤具有中等粘结性和较好的结焦性。从地理位置来看，公司位于河南平顶山矿区，处于孟宝铁路支线，向东于宝丰站联结焦柳铁路干线、向西于孟庙站联结京广铁路干线。另外，拟建的登阜线与矿区铁路交汇于范庄站，交通极为发达，市场辐射范围可达华东、华中、西南等地区，铁路路网稠密，较好的运输条件为产品的顺利销售和成本控制提供了有力的支持。2019年~2025年期间，吨煤销售成本和完全成本略有上升，吨煤现金成本下降。吨煤销售成本由590元/吨上升至597元/吨；吨煤完全成本由682元/吨上升至684元/吨。吨煤期间费用98888820182019202020212022公司主导产品为中灰、低硫、高发热量、可磨性好的贫煤、贫瘦煤和无烟煤，主发电、冶金及民用等领域，是火力发电机组的从地理位置来看，公司地处河南省郑州市，位于河南省政治、经济、物流中心的核心地带，东有京广，西有焦枝，北有陇海三大铁路干线环抱，紧临省会郑州，交通便利，区位优势明显。截至2025年末，公司煤炭储量统计涵盖新郑煤电、芦沟煤矿、超化煤矿、告成煤矿、白坪煤矿及教学二矿六处矿井，合计资源量约5.31亿吨，可采储量约2.49886887979779879998792026年10月19日3.6河北从地理位置来看，公司主要煤矿所处河北、山西、内蒙等地区，其中焦煤资源主要分布在京津唐环渤海经济圈腹地，京九铁路、京广铁路、京深高速和107国道等干线穿境而过，交通运输极为便利。截至2025年12月31日，公司下属17座矿井，总地质储量26.79亿吨，公司在产矿井的总可采储量约5.84亿吨，以优质炼焦煤、1/3焦煤、肥煤、气肥煤以及瘦煤为主。2019年~2025年期间，公司吨煤成本整体呈先升后降态势，2022年前后见顶后持续回落，2025年吨煤销售成本、现金成本和完全成本均进一步下降：吨煤销售成本由664元/吨上升至2022年970元/吨，2025年回落至578元/吨；吨煤现金成本由722元/吨上升至2022年1035元/吨，2025年回落至617元/吨；吨煤完全成本由783元/吨上升至2022年1103元/吨，2025年回落至723元/吨。SECUR2026年10月19日吨煤期间费用776777公司煤炭品种以肥煤、焦煤等炼焦用煤为主，同时也有部分动力用煤。其唐山区从地理位置来看，公司地处华北重要的炼焦精煤基地、钢铁生产基地和煤炭、焦炭集散地，拥有良好的区位优势、资源优势和相对完善的产业链条。截至2025年底，公司具备900万吨/年的原煤生产能力。2019年~2025年期间，公司成本先升后降，2022年见顶：吨煤销售成本由2019年755元/吨上升至2022年985元/吨，后逐步回落至2025年830元/吨；吨煤现金成本由2019年781元/吨上升至2022年1083元/吨，后逐步回落至2025年871元/吨；吨煤完全成本由2019年812元/吨上升至2022年1121元/吨，后逐步回落至2025年917元/吨。吨煤期间费用99889556吨煤销售成本☆吨煤完全成本公司煤种齐全，富有焦煤、动力煤多元煤种，公司主导产品“晶虹”煤，属不粘结、弱粘结煤种，具有低硫、低磷、低灰、高发热量等优点，是优质环保的地煤矿以及窑煤集团下属金河煤矿、海石湾煤矿部分产品为环保型特武威天祝矿区、酒泉肃北吐鲁矿区等区域，地理位置相对优越是甘肃省煤炭供应42444411353692026年10月19日3.8贵州公司煤种齐全，主力煤种为优质1/3焦煤、气煤、肥煤、瘦煤、贫煤及无烟煤。具有低从地理位置来看，公司地处六盘水地区，位于中国“攀西--六盘水”这个资源富集的“金三角”最南端，与云南省富源县、宣威市接壤。2019年~2025年期间，公司成本先升后降，2024年见顶：吨煤销售成本由2019年455元/吨提升至2024年690元/吨，2025年回落至596吨煤现金成本由2019年539元/吨提升至2024年831元/吨，2025年回落至682吨煤完全成本由2019年549元/吨提升至2024年878元/吨，2025年回落至736SECUR2026年10月19日93499吨煤期间费用111122199是“疆煤外运”的重要枢纽。公司自建淖柳公路、红淖铁路及柳沟物流中转基地提供了有力的物流保障，而且大大降低了运输和仓储成本，可将煤炭高效地运往甘9986653379433212254854984891419947