雄安新区即将迎来专项债发行高峰

目录TOC\o"1-1"\h\z\u预计10月雄安新区将迎来专项债发行高峰 4广州市专项债支持总部经济发展的案例 7对雄安新区建设的若干启示 8风险因素 9图表目录图1：雄安新区历年新增专项债规模 5图2：雄安新区专项债余额走势 5图3：雄安新区专项债历年发行进度 6图4：雄安新区专项债发行期限结构（2018-2025年） 7近年来，雄安新区每年新增专项债规模为150亿元。2026年，截至9月底发行规模为23.63亿元，待发行规模超过120亿元。参照往年规律和河北省专项债发行计划，雄安新区即将迎来专项债发行高峰。10年12承担国家重大战略地区与其他102026年月，试点范围扩围，河北省与其他3需再报国家发展改革委、财政部审核。近年来，雄安新区每年新增专项债规模为150亿元。雄安新区于2017年设立后，2018年首次发行地方债，其中专项债规模为150亿元。2019年和2020年，雄安新区新增专项债规模分别为250亿元、248亿元。2021年，雄安新区进入大规模建设阶段，财政部和河北省加大资金支持力度，新增专项债规模达到480亿元，创下历史高点。2022150（图2026年也是如此。截至2025年底，雄安新区专项债限额为1728.16亿元，余额为1728.06亿元（图2）。图1：雄安新区历年新增专项债规模 亿元 雄安新区：新增专项债规模500

480250248250248150150150150150资料来源：iFinD，财达证券研究图2：雄安新区专项债余额走势 亿元 雄安新区:地方政府债务余额:专项债务200002018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025资料来源：iFinD，财达证券研究102018-2025雄安新区专项债发行进度最早的一年是2022年，当年4620186-10大多发行完毕，基本不耽误年底前形成实物工作量。20269月底发行规模为23.63（图规律和河北省专项债发行计划，预计10月份雄安新区将迎来专项债发行高峰。图3：雄安新区专项债历年发行进度 资料来源：iFinD，财达证券研究雄安新区专项债发行期限以30年为主，募集资金主要用于新区各类基础设施建设。2018-2025年，新区发行的专项债中，30年期限占比达到86套工程项目、雄安科创中心项目等。图4：雄安新区专项债发行期限结构（2018-2025年） 4%9%4%9%86%30年 20年 15年 10年资料来源：iFinD，财达证券研究广州市专项债支持总部经济发展的案例他山之石,可以攻玉。其他地区专项债项目的成熟经验做法，可对雄安新区带来有益借鉴。广州市番禺区利用专项债资金，支持总部经济集聚区建设。广州（周期为50个月，从2022年11月开始前期工作，2023年8月开工建设，拟于2026年12月完成竣工验收。本项目将有收益子项目和无收益子项目打包处理，总体属于有一定收益的公益性项目。本项目是联系广州南站-广州新城组团及广州大学城组团的重要交通干线，共包含21个子项目，包括19个道路（桥新建或升级改造项目，11个公共消防基础设施建设项目。本项目建成后，预期19个子项目能产生收入，2个子项目（即管线迁改项目和公共消防基础设施建设项目）广告费收入、充电桩收入等。2023-20275本项目总投资63.5137.5659.15%。23.3324年已融资亿元，2025年已融资2.62亿元，2026年计划融资4.90亿元，年计划融资25.561530到期一次性还本。本项目专项债券本息和为51.99亿元。经测算，本项目能够实现融资收益平衡，满足专项债有关要求。据《广州市番禺总部经济集聚区基础设施及周边配套建设项目募投报（2024-2052134.8210.11124.71守谨慎原则，在项目净收益低估10%、20%压力测试下，项目净收益对专项债券本息覆盖率仍可达2.16对雄安新区建设的若干启示14个省份和1二是积极探索利用专项债支持雄安新区总部经济高地和OPC发展高地建设。20268部经济高地和OPC和OPC法，充分发挥专项债作用，以专项债资金引领和支持两大高地建设。三是以强收益项目带动弱收益项目，更好地发挥专项债资金的撬要求，又能给予区域经济社会发展更大力度的支持。风险因素专项债发行计划有变，作者分析视角和政策思路有限等。信息披露证券分析师承诺股票投资评级说明【市场指数评级】

看多——未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20看平——未来6个月内上证综指波动幅度在-20—20之间看空——未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20【行业指数评级】【公司股票评级】

610标配——未来6个月内行业指数相对上证指数在-10—10之间610615增持——未来6个月内股价相对强于上证指数在5—15之65—5之间减持——未来6个月内股价相对弱于上证指数5—15之间6法律声明和免责条款本报告基于本公司研究所及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研获取的资料，但本公司及其研究人员对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告反映研究人员个人的不同设想、见解、分析方法及判断。本报告所载观点并不代表财达证券股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场，且报告中的观点和陈述仅反映研究员个人撰写及出具本报告期间当时的分析和判断，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间和其他因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。本报告中的观点和陈述不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士，但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告取代其独立判断。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务，本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之间已经了解或使用其中的信息。本报告版权归“财达证