现代企业营运资金管理方案

第七章营运资金管理11/3/20261营运资金：是企业的全部流动资产减流动负债的差额。经济含义：

企业流动资产是资金的占用，流动负债是短期的资金来源;用流动负债解决部分资金占用后，尚需占用的流动资金既是营运资金。营运资金管理目的：

在满足生产经营需要的前提下，尽量减少资金占用，加快资金周转速度。营运资金管理内容：流动资产的管理和流动负债的管理。

11/3/20262第一节

现金(cash)一、持有现金的动机与成本（一)持有现金的动机1.交易动机（支付动机)：是指出于满足企业日常交易

的目的而持有现金。2.预防动机：是指出于应付意外事件的目的而持有现金。3.投机动机：是指出于投机目的而持有现金。11/3/20263（二)持有现金的成本1.持有成本

是指企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的再投收益。2.转换成本

是企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费。3.短缺成本

是指在现金持有量不足而无法及时通过转让有价证券加以补充而给企业造成的损失。11/3/20264二、现金管理的目的和内容（一)现金管理的目的

就是在保证生产经营活动所需现金的同时，尽可能节约现金，减少现金的持有量，而将闲置的现金用于投资以获取一定的投资收益。（二)现金管理的内容1.编制现金预算2.确定最佳现金持有量3.现金的日常管理11/3/20265三、现金预算的编制（一)预测现金流入量（二)预测现金流出量（三)确定现金余缺现金预算的格式见下表:11/3/20266项目一月份（季、年）二月份（季、年）期初现金余额加：现金流入：现销销售收入应收账款收回其他现金流入可用现金合计10002000030000500056000减：现金流出：采购材料营业费用购置设备支付股利其他现金流出现金流出合计300010000600000800081000现金余缺-25000融通资金：向银行借款归还本息融通资金合计3500035000期末现金余额1000011/3/20267例题：某公司预测今年第4季度10月份的现金收支情况如下:（1)3季度末的现金余额为4500元。（2)9月份实际销售收入为50000元；预计10月份销售收入为56000元。（注：该公司当月的销售收入可以收现60%，其余部分在下月收回)（3)9月份实际购料款为18000元；预计10月份购料16000元。（注：该公司当月支付55%，其余部分下月付款)（4)该公司预计10月份的制造费用和非制造费用总额为12000元（其中包括折旧费4000元)。11/3/20268（5)预计10月份支付直接人工费用10000元。（6)预计10月份购设备20000元。（7)预计10月份支付所得税2000元。（8)该公司规定每月现金的最低余额为4000元，不足部分向银行借款，借款数额一般应为千元的倍数。要求：编制该公司10月份的现金预算。11/3/20269现金流量项目10月份期初现金余额加：现金流入：上月赊销收入本月现销收入本月可用现金合计450050000*40%=2000056000*60%=3360058100减：现金流出：上月购料支出本月购料支出制造费用及制造费用直接人工费用购设备支出支付所得税现金流出合计18000*45%=810016000*55%=880012000-4000=80001000020000200056900现金余额（不足）1200融通资金:向银行借款3000期末现金余额420011/3/202610四、最佳现金持有量的确定（一)因素分析模式

是根据上年现金实际占用额以及本年有关因素预测变动情况，对不合理的占用进行调整，来确定最佳现金余额的方法。（现金持有量与销售收入成正比)11/3/202611例题：某企业2001年的现金实际平均占用额为1200万元，经分析其中不合理占用额为40万元。2002年预计销售收入可比上年增长15%。要求：用因素分析模式确定该企业2002年的最佳现金持有量。解：

最佳持有量=（1200-40)*（1+15%)=1334（万元)11/3/202612（二)现金周转期模式

是根据现金周转期来确定最佳现金持有量的方法。现金周转期越短，持有现金的数量越少，反之越多。现金周转期：是指从现金投入生产经营活动开始，经过生产经营过程，最终又转化为现金所需要的时间。确定最佳现金持有量的步骤：1.计算现金周转期现金周转期=应收账款周转期-应付账款周转期+存货周转期（天)（见下页图示！)11/3/202613收料付款销售收款现金周转期应付账款周转期存货周转期应收账款周转期2.计算现金周转率现金周转率=360/现金周转期（次/年)3.确定最佳现金持有量最佳现金持有量=年现金需求总量/现金周转率在赊购材料、赊销产品的情况下:11/3/202614（三)存货模式

主要考虑现金的持有成本中的机会成本和转换成本，而不考虑持有成本中的管理费用和短缺成本。（原因)应用前提：（1)企业预算期内的现金需求总量是一定的并可预知；（2)现金的支出比较稳定；（3)企业需要现金时可以立即得到补充（不需要提前订

货)；（4)证券投资报酬率和每次固定交易费可以预知。11/3/202615T——预算期内现金需求总量；F——每次转换成本；Q——现金持有量；K——机会成本（有价证券收益率)；TC——预算期内持有现金的总成本。11/3/20261611/3/202617第二节

应收账款的管理（AccountReceivable)一、应收账款的功能与成本1.功能：

(1)促销

(2)减少存货2.成本：

(1)机会成本

是指由于资金占用在应收账款上，所丧失的其他投资收益。（一般与有价证券的投资收益相比)

11/3/202618机会成本的计算:(2)管理成本对应收账款进行管理而耗费的开支。主要包括对客户的资信调查费、账簿记录费、收帐费用等。(3)坏帐成本是指由于坏帐给企业带来的损失。11/3/202619二、信用政策（CreditPolicy)

是企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。包括：信用标准、信用条件、收帐政策。11/3/2026201.信用标准（creditstandard）

是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。通常以预期的坏帐损失率来表示。信用标准

销售收入应收账款

利润相关成本制订信用标准是应考虑的因素：同行业竞争对手的情况；企业承担违约风险的能力；客户的资信程度。11/3/202621客户资信程度的评价方法：“5C”评估法品质（Character)

是指客户履行付款义务的可能性。能力（Capacity)

是指客户的短期偿债能力。资本（Capital)

是指客户的财务实力和财务状况。抵押品（Collateral)

是指当客户拒付或无力付款时，能被用于抵押的资产。条件（Condition)

是指影响客户付款能力的经济环境。11/3/2026222.信用条件（CreditTerms）

是企业接受客户信用订单时，所提出的付款条件。具体包括：信用期限、折扣期限和现金折扣。信用期限：是指企业允许客户从购货到支付货款的时间限

定。折扣期限：是指客户可以享受现金折扣的付款期限。现金折扣：是指在折扣期限内，可享受现金折扣的百分比。通常表示成：（2/10，N/30）

现金折扣百分比折扣期限全额付款信用期限11/3/202623信用条件的选择决策：例题教材234页11-7，11-8;旧书第253页例10-8;10-9。11/3/2026243.收帐政策（CollectionPolicy）

是指客户违反信用条件时，企业所采取的收帐策略与措施。

坏帐损失ABC

收帐费用11/3/202625三、应收账款的日常管理（一)应收账款投资额的控制应收账款投资额：即应收账款平均占用额，主要取决于两个因素：一是企业赊销额；二是应收账款的平均收账期。应收账款的投资额可用下式计算：应收账款投资额=每日平均赊销额*应收账款平均收帐期每日平均赊销额：取决于企业的销售能力和信用政策；应收账款平均收帐期：取决于企业信用政策，不同情况下应采取不同的信用政策。11/3/202626（二)应收账款的账龄分析账龄分析法：就是通过编制应收账款的账龄分析表，来反映不同账龄的应收账款所占的比例与金额，以便对应收款的回收情况进行有效控制。反映信息：（1)有多少客户在折扣期内付款；（2)有多少客户在信用期现限内付款；（3)有多少客户在信用期限后付款；（4)有多少应收账款拖欠太久，可能成为坏账。控制措施：调整信用政策。

（1)信用条件

（2)收账政策11/3/202627第三节

存货的管理（Inventory)一、存货的功能与成本1.功能保证生产经营的正常进行；适应市场变化；降低进货成本；维持均衡生产。11/3/2026282.成本进货成本

是指存货的取得成本。主要包括：进价成本和订货费用。

进价成本=数量*单价（与进货数量成正比)

订货费用是指企业组织进货而支出的费用，包括：办公费、差旅费、电话费等。（与进货的次数成正比)储存成本

是指企业为持有存货而支出的费用。包括：机会成本、仓储费用、保险费用、存货残损变质损失等。（部分与储存数量无关——属固定成本；部分与储存的数量成正比。)11/3/202629二、存货的控制方法1.存货经济批量模型基本假设：一定时期内的进货总量可预测；存货的耗用或销售比较均衡；存货价格稳定、不存在数量折扣、不需提前订货；不允需出现缺货。11/3/202630则:11/3/202631例题1:某企业每年需要甲材料720千克，该材料的单价为20元，年单位储存成本为4元，平均每次进货费用40元。试计算该材料的经济进货批量及年存货总成本。解:11/3/202632存在数量折扣时的经济订货批量的确定考虑成本：进价成本，与每次进货量有关；

订货费用，与每次进货量成反比；

储存成本，与每次进货量成正比。具体步骤：（1)先确定无折扣时的经济进货批量；（2)考虑进价成本，比较不同批量下存货的总成本，找

总成本最低时的进货批量。11/3/202633例题：某企业甲材料的年需要量为4000千克，每千克标准价为20元。销售企业规定：客户每批购买量不足1000千克的，按标准价计算