股份支付案例分析

1、股份支付案例分析1.永久油缸：招股说明书中披露管理费用：2010年，由于实施股权激励，管理费用增加599.29万元。2010年6月18日，恒利股份有限公司通过董事会决议，同意恒利实业将其持有的恒利股份有限公司实收资本855万美元，占恒利股份有限公司注册资本19%的股权转让给由王立平老师控制、其他核心管理人员参与的智睿投资，股权转让金额为855万美元。本次股权转让的目的是增强发行人核心管理团队的凝聚力，充分发挥人才的积极性，从而获得核心管理人员，为公司提供更好的服务。本质上，它构成了对核心经理人的股权激励，属于股权支付。根据企业会计准则股份支付的相关规定，如果以权益结算的股份支付换取员工的服务，

2、则应以授予员工的权益工具的公允价值计量。我们选择具有证券业从业资格的上海立信资产评估有限公司作为基准日2010年6月30日，并以恒利有限资产及相关负债的净资产作为权益工具公允价值的计量基础。本次评估的评估方法为成本法。资产评估结果是独立第三方根据相关法律法规和资产评估标准，对恒利有限公司在评估基准日的净资产价值进行分析和估计，并出具专业意见。评估结果符合独立、客观、公正的原则，以评估值作为本次股权转让公允价值的计量基础是客观合理的。截至本招股说明书签署之日，智睿投资的股东情况如下：股东认缴出资额(人民币/万元)实缴出资额(%)王立平1，592.6 1，592.6 79.63发行人董事长邱永宁1

3、05.2 105.2 5.26发行人董事兼总经理姚志伟105.2 105.2 5.26发行人董事兼副总经理苏红阳63.2 63.2 3.16发行人董事会秘书兼副总经理徐进63.2 63.2 3.16发行人副总经理王喜阳42.2 42.2 2.11发行人董事兼首席财务官许28.4 28.4 1.42发行人财务部长根据3.15亿股计算，智睿投资将持有恒利油罐5985万股，转让成本为855万美元*6.8279=5837.85元人民币。2010年7月12日，上海立信发行资产评估报告号(馨子平保字(2010)第195号)。根据资产评估报告，截至基准日2010年6月30日，恒利股份有限公司净资产账面价值为

4、450，934，400元，净资产评估值为460，375，700元，评估值为9，445，300元，增值率为2.09%。基于重置成本法：计算的股份支付：5985 *(46037.57/31500-5837.85/5985)*(1-79.63%)=592.622.hals:本公司控股股东(实际控制人)吕强于2008年4月14日与自然人阮签署股权转让协议号，将其在hals公司的出资300万元人民币，以680万元人民币的价格转让给自然人阮；2008年4月18日，吕强与张勋、翁武文、凌永华等15名员工签署股权转让协议号协议，以180万元的价格将hals公司持有的180万元出资转让给张勋、翁武文、凌永华等1

5、5名员工。阮、自然人，金融投资者，与公司无任何关系。由于双方相互独立，转让价格由双方自愿达成。由于吕强将股权转让给本公司员工的时间与吕强将股权转让给自然人阮的时间非常接近，本公司确定转让给自然人阮的价格为转让给员工的股权的公允价值，即转让给员工的180万元出资对应的公允价值为408万元。(关联方以高于每股净资产值15%的价格作为股东引入，同时期内以每股1元的价格向高级管理人员和核心员工提供股权激励。最后，关联方的定价作为公允价值，管理费用“第四次股权转让2009年年中，公司积极推进上市目标，计划在重组为股份公司之前实施员工股权激励计划，并引入大客户嘉鱼集团作为公司的战略投资者，以加强双方的合作

6、关系。在嘉鱼集团下属的公司中，广州嘉鱼房地产开发有限公司、广州佳怡酒店管理集团有限公司和苏州东方国际酒店有限公司是公司多年的主要客户。在2008年、2009年和2010年，嘉鱼集团是该公司的五大客户之一。2009年7月24日，瑞和有限公司股东会通过决议，同意瑞展实业将其所持瑞和有限公司20%的股权以2400万元人民币的价格转让给邓本军等47家公司的管理层和员工，并将瑞和有限公司10%的股权以2000万元人民币的价格转让给嘉鱼房地产。2009年7月26日，瑞展实业与前述股权受让方签署股权转让协议；2009年7月28日，深圳市公证处对上述股权转让协议进行了公证。根据招股说明书，“由于实施股权激励，

7、管理费用增加了1600万元，与2008年和2010年相比，2009年管理费用大幅增加。”2009年，归属于母公司的净利润仅为1461万元。根据非经常性收益表，1600万元的股权支付费用为经常性费用。扣除后，归属于母公司的净利润为1400万元；显然，本次股权激励费的确认依据是同期股权激励价格与股权激励价格之差：2000/10%*20%-2400=1600(万元)。这导致2009年的利润水平与2008年相比大幅下降。项目201020092008营业收入101，216.7968，349.2650，647.38营业利润7，785.142，087.243，702.53总利润7，808.132，164.2

8、32，683.89英镑净利6，031.021，461.372，208.194.大金重工：2009年8月13日，大金股份有限公司董事会召开会议，同意苏荣宝先生将其在大金股份有限公司的出资450万元，占注册资本的26.01%，以8000万元的价格转让给贵控股公司。阜新金印以100万元的价格将其在大金股份有限公司的出资99.94万元，占注册资本的5.78%转让给阜新新源。阜新金银将注册资本的5.00%出资86.5万元人民币，以86.5万元人民币的价格转让给阜新伦达。2009年8月19日，各方签署股权转让协议。阜新金印股权转让的原因如下：(1)为了更好地管理其对外投资，阜新金印股东张志勇老师将阜新金印

9、7.80%的股权转让给金新老师，阜新金印将阜新金印5.78%的股权转让给张志勇老师独资的阜新新源公司，即阜新金印代金有限公司间接持有的投资转让给阜新新源公司。(2)为加强大金公司高层管理团队的凝聚力，充分发挥人才的积极性，鼓励高层管理人员更好地为大金公司服务，并使其与大金公司的长远发展紧密联系，阜新金印将其在大金公司的5%股权转让给由金鑫教师控股、其他高层管理人员共享的阜新伦达。苏荣宝先生将其股权转让给贵公司控股公司的对价确定为人民币8，000万元，按2008年末本公司净资产的2.5倍与标的股权对应的市净率计算。根据阜新金银与阜新新源、阜新龙达分别签订的股权转让协议，本次股权转让以原出资额为基础。参照市盈率定价，大金重工需确认8000/26.01% *(5.78% 5%)-100-86.5=31.29(万元)，而大金重工2009年归属于母公司的净利润仅为9448万元，确认股权支付费用对公司当期损益有重大影响。未确认为费用。5.新竹股份：报告期内，审计报告提到：2008年，股东以低于公允价值的价值将其股权转让给公司管理层，股权公允价值与转让价格