证券市场的运行与管理课件

1、第二章证券市场的运营和管理，1、学习交流PPT，发行市场证券交易所市场流通市场的场外交易市场监督，2、学习交流PPT，第一节证券发行市场，3、学习交流PPT，1、证券发行市场的结构特征(1)证券发行市场的定义和特征1 .重新发行证券发行市场2 .没有特征固定场所，没有统一时间，发行价格接近票面价值，4、学习交流PPT，(2)证券发行市场结构，1 .证券发行者2 .证券投资者3 .中介机构-投资银行，5、交流PPT，(3)证券发行分类，1 .按发行对象分类公开发行，2 .发行二、学习股票发行市场，(一)股票发行目的1 .为了设立新股票，(一)募集设立，七、学习交流PPT，二.上市公司发行新股(一

2、)扩大投资的经营(二)调整公司的财务结构(三)满足证券交易所上市标准(四)强化公司的经营权(四) 维持股东直接利益(6)其他-证券转换、股份分割、股份合并、公司合并等，8 )学习交流PPT，(2)股票发行类型1 .初次发行(1)新的股份有限公司(2)将企业变更为股份有限公司(3)私有股份公司(9)，学习交流PPT 股东增资发行(2)公开增资发行(3)非公开发行股票，10 )学习交流PPT3.上市公司无偿发行(1)从公积金增资(2)分红增资(3)学习股份分割和股份合并、11、通信PPT，4 .有偿无偿发行(1)有偿学习交流PPT，(3)股票发行价格，1 .股票发行价格类型(1)票面发行(2)溢价

3、发行，13，学习交流PPT2.新股发行价格的评价方法(1)折扣现金流法(2)比较公司分析法股票收益率法股价收益学习交流PPT并计算股价收益率法的公式：股价收益率=股票市价/每股收益发行价格=每股收益发行股票收益率完全稀释法的公式：每股收益率=报告期间净利润/期末股票总数加权平均法的公式：每股收益率=报告期间净利润/发行前总资本数这次公开发行资本数(12-发行月)/12，15，学习交流PPT3.股票发行定价方式，(1)协议定价方式(2)一般报价委托方式(3)累积投标报价方式(4)网络竞争价格设定方式，16，学习交流PPT，4 .我国的首次公开发行的股票在中小企业板上上市时，发行人及其承包商可以根

4、据初步询价结果确定发行价格，不进行累计投标询价。 上市公司发行证券时，既可以用询价方式确定发行价格，也可以和主要客户协商确定发行价格。 17、学习交流PPT，发行询价步骤(1)询价对象(2)询价阶段：预备询价阶段累计投标询价阶段(3)向询价对象销售股票(4)向公共投资者发行股票，18、学习交流PPT，(4)我国学习了交流PPT，证券法的规定，有以下情况之一。 公开发行：1.向不特定对象发行证券的情况2 .向特定对象发行证券累计超过200人的情况3 .法律、行政法规规定的其他发行行为。20、学习交流PPT，根据证券法的规定，公司公开发行新股，应该满足以下条件：1.具备健全运行良好的组织机构2 .

5、具有持续收益能力，财务状况良好3 .最近三年的财务会计文件没有虚假记录，没有其他重大违法行为4 . 21、学习交流PPT，上市公司发行新股的基本条件1 .上次发行的股票被募集，间隔一年以上的2 .公司可以连续三年获利，支付股东股息3 .公司在最近三年内财务会计文件中没有虚假记载4 .公司的预期利润率在同步银行存款利率中22、学习交流PPT，按照我国目前的有关法规，我国股份公司首次公开发行股票，上市后向社会公开招募(公开招募增发)股票，采用公共投资者互联网发行和机构投资者网络发布相结合的发行方式。 符合中国证券监督会规定条件的特定机构投资者(报价委托方)及其管理的证券投资产品(股票流通方)可以参

6、加网络流通。 首次公开发行股票数在4亿股以上的情况下可以向战略投资者分配股票。 23、学习交流PPT，发行人及其主要销售商要在网上销售的同时向公共投资者网上发行。 上海、深圳证券交易所现行做法是采用资金筹措在网络上公开发行股票的方式。 24、学习交流PPT，在互联网上购买资金流程1 .购买投资者(T 0) 2.冻结资金(T 1) 3.验资、发放(T 2 )或(T 1) 4.抽签、中签名处理(T 3 )或(T 2) 5.购买资金解压缩(T 4 )或(T 3) 6 25 .学习交流PPT，回调的机制是指在同一发行中，根据网络上的公开预约和网络下的机构销售的预约结果，按照预先公布的规则在两者之间适当

7、调整发行数量的制度。 超额销售期权是发行者认可所有者销售商的期权，获得认可的所有者以同一发行价格超额销售的股票中，所有者的销售商以不超过所有者销售额的115%的股票销售给投资者。 路展主要目的是发行人管理层完成，向投资者宣传公司股票的投资价值，消除潜在投资者对公司的不安，获得最大的认购量，保证发行成功。26、交流PPT，三、学习债券发行市场，(一)债券发行目的1 .收集稳定资金2 .灵活运用资金3 .灵活运用通货膨胀风险4 .保持对企业的控制5 .满足多渠道资金需求27，学习交流PPT，(二)学习债券发行条件，1 企业信誉，市场吸收能力法定最高限额2 .面额购买能力，发行成本，28，交流PPT

8、，3 .面额利率(1)利率标准利率，利率结构，期限长，信用等级，利率支付方式，投资者接受程度，发行者接受能力，有关法规(2)利率支付次数物价预期，市场习惯，支付网站(3) 学习利息支付方式的利息支付方式、期限、物价预期市场习惯、29、通信PPT.4 .学习期限(1)所需的资金的性质和用途(2)市场利息水平的期待(3)流通市场的发展度(4)对发行者的信赖度，30，通信PPT.5 .发行价折扣发行6 .偿还方式7 .发行担保8 .税收效果，31，学习交流PPPT)债券发行方式，1 .方向性发行2 .贴现销售3 .直接发行4 .投标发行(1)支付期间投标(2)价格投标(3)收益率投标，32，交流PP

9、T 国债一级自营商制度(2)通过证券交易所交易结算系统发行会计国债3 .招标发行(1)目标：入账期招标、价格招标、收益率招标(2)方式：荷兰式-统一价格招标美国式-多价投标，33，学习交流PPT，(4)债券偿还1 .期限偿还中间偿还和延期偿还2 .全额偿还和部分偿还3 .定时偿还和随时偿还4 .抽签偿还和收购取消，34 .学习交流PPT，期限偿还全额偿还期间偿还抽签偿还债券部分偿还选择回购方式是随时取消的提前偿还延长偿还，35 .学习交流PPT第二节证券流通市场36、学习交流PPT，一、定义证券交易所(一)证券交易所的定义和特征，证券交易所是进行交易双方公开交易的地方，是集中进行高度组织化的证

10、券交易的子市场，是证券市场整体的核心。37、学习交流PPT2.证券交易所的特点(1)一定的交易场所和严格的交易时间(2)交易者有一定资格的会员证券公司(3)交易对象集中在符合一定标准的上市证券(4)交易量上，以高成交速度和交易率(5)严格管理证券交易，市场秩序化证券交易所的组织形式1 .公司制2 .会员制，39，学习交流PPT，(3)证券上市制度，1 .证券上市2 .证券上市的意义(1)上市公司有利于建立发行公司完全规范的管理结构有利于提高发行公司的声誉和影响有利于发行公司资本的快速连续扩张，学习40交流PPT， (2)投资者买卖方便成交价格公平行情快，规范投资风险相对小，41，学习交流PPP

11、T，3 .上市条件(1)一般条件公司成立达到一定年限，有能力维持之后的营业公司有经济利益和社会利益， 在同行业具有高地位的其稳定性公司的股东总额和向社会公开发行的股票达到一定金额股票分散良好，股东人数达到一定数量资产净利润或股利达到一定标准，收益性高没有正当理由，所以不能擅自撤回上市的证券，42、 学习交流PPT (2)我国股票上市条件(证券法第50条)股票经国务院证券监管机构批准向社会公开发行公司股东总额为人民币三千万元公开发行股票达到公司股票总数的25%以上的公司股东总额超过人民币四亿元时， 公开发行股票的比例在10%以上，43，学习交流PPT，公司最近三年没有重大违法行为，财务会计报告中

12、没有虚假记载公开发行的股票达到公司股票总数的二十五%以上的公司股东总额超过人民币4亿元，公开发行股票的比例在10%以上公司最近三年重大44、学习交流PPT，(3)我国公司债券上市条件(证券法第57条)公司债券期限在1年以上公司债券实际发行额在人民币5千万元以上公司申请债券上市时也满足法定公司债券发行条件，45、学习交流PPT4.暂停上市(1)。 我国暂停股票上市(证券法第55条)上市公司，有时证券交易所暂停股票上市交易：即使公司的股东资本总额、股票分布等发生变化，上市条件也不完备；公司不按规定公开财务状况，或在财务会计报告书上做虚假记载； 可能迷惑投资者公司有重大违法行为公司最近3年连续赤字证

13、券交易所上市规则规定的其他情况。 46、学习交流PPT (2)暂停我国债券上市(证券法第60条)公司债券上市交易后，公司决定在下列情况之一的情况下，由证券交易所暂停该公司债券上市交易：公司有重大违法行为公司状况发生重大变化， 发行不符合公司债券上市条件的公司债券募集的资金，不用于认可用途没有按照公司债券募集方法履行义务公司连续两年出现赤字。47、学习交流PPT，5 .中止上市(1)中止我国股票上市(证券法第56条)上市公司，证券交易所决定中止股票上市交易公司不按照规定公开财务情况，或在财务会计报告中虚假记载，拒绝纠正，48、学习交流PPT， 公司连续三年赤字，此后一年无法恢复利润公司被宣告解散

14、或破产证券交易所上市规则中规定的其他情况。 49、学习交流PPT，(2)中止我国债券上市(证券法第61条)公司调查了第60条第(1)项、第(4)项中记载的情况之一的结果很严重，或者在第60条第(2)项、第(3)项、第(5)项中记载50、学习交流PPT，(4)证券交易所运行系统，1 .交易系统：主机、通信网络、柜台终端中介2 .结算系统3 .信息系统：交易通信网、信息服务网、证券报纸、互联网4 .监视系统：行情监视、交易监视学习交流PPT (5)证券交易原则和交易规则1 .交易原则价格优先时间优先，52 .学习交流PPT，2 .交易规则(1)交易时间(2)交易单位(3)价格(4)报价方式(5)价

15、格决定(6)停止降价， 53 .通信PPT选择在学习价格决定的附带价格：集合竞争方式交易时间：连续竞争方式收盘价：减价前1分钟的加权平均价格、54、通信PPT、集合竞争价格决定规则*有效价格范围内将所有有效委托作为最大成交量的价格超过选择价格的所有买方的有效委托，以及低于选择价格的所有卖方的有效委托都可以成交*价格选择相同的买方或买方，至少有一方还有多个满足*以上条件的价格时，缴纳所以中间价格为成交价格55、学习交流PPT，以上盘竞价为例，股票当天的竞价买卖申报价格如下表(下页)，该股票的前一天收盘价为10.13元。 这个股票在上海证券交易所和深圳证券交易所的开盘价格是多少？回答：上海证券交易所的开盘价格是10.15元深圳证券交易所的开盘价格都是300元、56元，学习交流PPT，分析各价格段的累计交易数量和最大交易量，57，学习交流PPT， 连续竞价的成交价确定原则是，最高购买申报和最低销售申报价格相同